Avances en los Procesos de Vacunación y la Recuperación de la Actividad Económica Global - Banxico

Avances en los Procesos de Vacunación y la
Recuperación de la Actividad Económica Global
Extracto del Informe Trimestral Enero - Marzo 2021, Recuadro 1, pp. 8-11, documento publicado
el 2 junio de 2021.

1. Introducción
El objetivo de este Recuadro es hacer una revisión del proceso de vacunación a nivel mundial y analizar algunos
de los potenciales efectos que dichos procesos pudieran tener en determinar la trayectoria de la recuperación
económica.
La actividad económica a nivel global continúa con su proceso de recuperación, si bien a un ritmo heterogéneo
entre países en función de, entre otros factores, la evolución de los contagios de COVID-19 y de las medidas para
controlar su propagación, entre las que destacan las campañas de vacunación implementadas. El desarrollo de
vacunas contra el virus ha sido un proceso ágil, con menos de un año transcurrido entre la declaración oficial de
la pandemia y el inicio del proceso de vacunación en diferentes partes del mundo. A finales de 2020 varias
vacunas empezaron a ser aplicadas, reduciendo los niveles de hospitalización y defunciones y mitigando la
cadena de transmisión del virus.
La pandemia tuvo un impacto profundo tanto sanitario como económico alrededor del mundo. Los sectores más
afectados fueron aquellos con mayor proximidad física para llevarse a cabo, tales como servicios de recreación,
hospedaje y de alimentos. En este sentido, procesos de vacunación eficaces son un factor importante para lograr
una recuperación más homogénea, ya que estos conducirían a una reducción de las restricciones de
distanciamiento social y a una mayor demanda por estos servicios, beneficiando a los sectores más rezagados.
Hasta ahora el proceso de vacunación global se ha llevado a cabo de manera más acelerada en países avanzados,
los cuales han alcanzado un porcentaje mayor de cobertura que en la mayoría de los países emergentes. En la
medida que más países logren vacunar a una proporción mayor de su población, la recuperación económica
global tendrá bases más sólidas. Ello debido a los fuertes vínculos productivos y de comercio prevalecientes en
la estructura de producción global y en los patrones de consumo.

2. Evolución del Proceso de Vacunación a Nivel Mundial
Luego de un ágil proceso de desarrollo de vacunas contra COVID-19, la aplicación de dosis ha aumentado a nivel
global. Para las primeras semanas de mayo, se han venido aplicando en promedio alrededor de 150 millones de
dosis semanales (Gráfica 1). Hasta el 17 de mayo se habían aplicado 1,500 millones de dosis, de las cuales el
42.5% ha sido administrado en países de ingreso alto, 41.2% en países de ingreso medio alto, 15.9% en países de
ingreso medio bajo y menos del 1% en países de ingreso bajo.

 Avances en los Procesos de Vacunación y la Recuperación de la Actividad Económica Global 1

Gráfica 1
 Global: Dosis Semanales de Vacunas Administradas
 Millones
 200
 17 de mayo
 180
 160
 140
 120
 100
 80
 60
 40
 20
 0
 dic 20 ene 21 feb 21 mar 21 abr 21 may 21
 Fuente: Our Wo rld in Data.

En efecto, los ritmos de aplicación de las vacunas han mostrado importantes diferencias entre países. La Gráfica
2 ilustra el número de dosis aplicadas como porcentaje de la población, de una muestra de economías avanzadas,
donde se notan claras diferencias en los ritmos de aplicación. Así, mientras en Estados Unidos y en el Reino Unido
las dosis aplicadas representan alrededor del 80% de sus respectivas poblaciones, se observan países con
proporciones de cobertura aún bajos como Australia y Japón, mientras que los países europeos se ubican con
coberturas alrededor del 45%, a mediados de mayo, luego de haber mostrado una aceleración marcada durante
abril.
La Gráfica 3 presenta las dosis aplicadas como porcentaje de la población para una muestra de economías
emergentes. Se observa que en este grupo de países dichos porcentajes se ubican, en su mayoría, por debajo del
30% (con excepción de Chile y Polonia) habiendo mostrado un ritmo de vacunación relativamente más lento que
en economías avanzadas.
 Gráfica 3
 Gráfica 2 1/
 1/ Economías Emergentes: Dosis de Vacunas Administradas
 Economías Avanzadas: Dosis de Vacunas Administradas
 Razón de número de dosis a población
 Razón de número de dosis a población
 100 Chile 60
90 Australia 17 de mayo
 17 de mayo 90 Ar gentina
80 Canadá
 Brasi l 50
 Fr ancia 80
70 Colombia
 Al emania
 70 India
 Italia 40
60 México
 Japón 60
 Per ú
50 Corea del Sur Polonia
 50 30
 España Rusia
40 40
 Reino Unido Sudáfr ica
30 Estados Unidos 20
 30 Tur quía
20 20
 10
10 10

 0 0 0
 dic 20 ene 21 feb 21 mar 21 abr 21 may 21 dic 20 ene 21 feb 21 mar 21 abr 21 may 21

1/ Se refiere al número de do sis aplicadas co mo pro po rció n de la 1/ Se refiere al número de do sis aplicadas co mo pro po rció n de la
po blació n. Dado que algunas vacunas requieren do s do sis y o tras po blació n. Dado que algunas vacunas requieren do s do sis y o tras
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vacunada. vacunada.
Fuente: Our Wo rld in Data. Fuente: Our Wo rld in Data.

De las 1,500 millones de dosis que se han aplicado en todo el mundo hasta mediados de mayo; el 18.2% se ha
aplicado en Estados Unidos, 13.4% en la Unión Europea y 3.8% en el Reino Unido. Por su parte, América Latina
representó alrededor del 8.4% de las dosis administradas a nivel mundial.
En un esfuerzo por garantizar un acceso más amplio a las vacunas, diversos organismos internacionales han
implementado una serie de medidas. Por ejemplo, el acelerador de Acceso a Herramientas COVID-19 (ACT),
lanzado en abril de 2020 por la Organización Mundial de la Salud (OMS), la Comisión Europea y Francia, busca
brindar un acceso seguro y equitativo a las vacunas a través de su pilar COVAX esperando superar las 10 mil

 2 Avances en los Procesos de Vacunación y la Recuperación de la Actividad Económica Global

millones de dosis para fines de 2021. Por su parte, el Banco Mundial anunció en abril de este año haber alcanzado
2 mil millones de dólares en financiamiento aprobado para la compra y distribución de vacunas COVID-19 para
17 países en desarrollo y espera incrementar este apoyo para llegar a 50 países con un financiamiento de 4 mil
millones para vacunas COVID-19 durante el segundo semestre del 2021.
Sin embargo, diversos analistas han señalado que se anticipa que la demanda por vacunas seguirá superando a
la oferta durante algún tiempo.1 Así, en el periodo que se reporta en este Informe la capacidad de producción y
el suministro de vacunas siguen siendo una limitación clave para el ritmo de las campañas de vacunación, incluso
por encima de restricciones presupuestales para adquirir dosis.
En este sentido, el grado de concentración del proceso de vacunación mundial pudiera reducirse en la medida
en que se resuelvan las restricciones de oferta. Para hacer un seguimiento de la evolución del grado de
concentración se estima una métrica de concentración semanal ( ) similar a un índice Herfindahl que
considera la participación en las dosis semanales de cada país con respecto al porcentaje de la población
vacunable en esa semana.
Formalmente:
 2
 , , 
 = ∑ ( − )
 ∑ , ∑ , 
 =1

Donde:
P: Es el número de países.
 , Son las vacunas aplicadas en el país i durante la semana t.
 , Es la población vacunable del país i durante la semana t, definida como:
 1
 , = , −1 − , −1
 2
Para este análisis, se supone que se requieren dos dosis para inocular a una persona y que ,0 es la población
total del país i. El indicador aumenta cuando existen países cuyas vacunas aplicadas en una semana representan
una proporción significativamente por encima o por debajo de la proporción de su población vacunable en el
mundo. El indicador tiene un mínimo en 0 en el caso de que todos los países estén aplicando vacunas en la misma
proporción de lo que representa su población vacunable del total mundial. En este sentido, mayores valores del
índice indican una mayor concentración en pocos países en la aplicación de las vacunas.
La Gráfica 4 muestra la evolución de este indicador a lo largo del año. Puede observarse que en general la
concentración en la aplicación de vacunas ha ido disminuyendo paulatinamente, salvo por interrupciones
esporádicas, y por las últimas semanas que han visto un aumento asociado a una mayor concentración de
aplicación de vacunas en China. Asimismo, se observa que dicha disminución ha coincidido con la mayor
disponibilidad de la vacuna sugerida por el incremento en dosis aplicadas semanalmente a nivel global.

1 OCDE (2021). Access to COVID-19 vaccines: Global approaches in a global crisis. OECD Publishing.

 Avances en los Procesos de Vacunación y la Recuperación de la Actividad Económica Global 3

Gráfica 4
 Índice de Concentración y Dosis de Vacunas Administradas
 Índice y Dosis Semanales
 2,000 -3
 Índice de Concentración
 Dosis (escala inver tida) 1/ 17 de mayo
 1,500 -2

 1,000 -1

 500 0

 0 1
 ene feb mar abr may
 1/ Lo garitmo natural de las do sis de vacuna administradas en el mundo po r
 cada 100 habitantes.
 Fuente: Elabo rado po r B anco de M éxico co n info rmació n de Our Wo rld in
 Data.

3. Potenciales Efectos de los Procesos de Vacunación en la Economía Global
En la medida que los programas de vacunación conduzcan a la eliminación de medidas de distanciamiento social
podría observarse un mayor consumo asociado a la mayor movilidad. Ello debiera apoyar el gasto directo en
actividades de tipo social, como entretenimiento y turismo. El gasto de los hogares también podría
incrementarse indirectamente si la reducción de la incertidumbre económica reduce las razones para ahorrar
por motivos precautorios. Asimismo, se espera que los programas de vacunación contribuyan a mejorar los
ingresos de algunas empresas, y que esto a su vez, se refleje en una recuperación del empleo. De igual forma, en
la medida que se reduzca la incertidumbre en torno a la pandemia, podría observarse mayor inversión por parte
de las empresas. Lo anterior, podría conducir a una mayor recuperación de la demanda agregada.
En relación con lo anterior, la Gráfica 5 muestra una relación positiva en un panel de 30 países entre el número
de vacunas aplicadas y cambios en la movilidad. La misma relación se observa en la Gráfica 6, que ilustra la
correlación entre la vacunación y cambios en los Índices de Gerentes de Compra del sector servicios para una
muestra de 13 países. La Gráfica 7 indica también una correlación positiva entre los procesos de vacunación e
indicadores de sentimiento y confianza de los consumidores. En este sentido, se corroboran los efectos
esperados de los avances en los programas de vacunación sobre algunas variables que sugieren una contribución
positiva de las vacunas en la recuperación económica. Por ejemplo, en la medida que mejoren las expectativas
de los agentes económicos se podría observar una mejoría en otros indicadores económicos, como consumo de
bienes y servicios, en el futuro.

 4 Avances en los Procesos de Vacunación y la Recuperación de la Actividad Económica Global

Gráfica 6
 Gráfica 5 Dosis de Vacunas Administradas e Índice de Gerente de
 Dosis de Vacunas Administradas e Índice de Movilidad1/
 Compras: Servicios
 Dosis Administradas y Diferencia en Puntos
 25 Dosis Administradas y Diferencia en Puntos
 Enero Febrero 20
 20 Enero Febrero
 15 Mar zo Abr il 15
Diferencia acumulada en el

 Mar zo Abr il

 Diferencia acumulada en el
 Índice de Movilidad 3/

 10 10
 5

 PMI Servicios 2/
 5
 0
 0
 -5
 -10 Coef. de Spearman: 0.42*** -5 Coef. de Spearman: 0.43***
 -15 R2 ajustada: 31.88% R2 ajustada: 48.86%
 -10
 Dosis: 0.24 (4.23) Dosis: 0.23 (3.25)
 -20
 Constante: -4.16 (-5.34) -15 Constante: -2.54 (-2.49)
 -25
 0 20 40 60 80 -20
 0 20 40 60 80
 Dosis acumuladas administradas 2/
 Dosis acumuladas administradas 1/
 No ta: La muestra incluye a 30 países. Lo s estadístico s-t se repo rtan en
 paréntesis. La significancia del co eficiente de Spearman se distingue de la No ta: La muestra incluye a 13 países. Lo s estadístico s-t se repo rtan en
 siguiente fo rma: *** p

interdependencia económica, estiman costos cercanos a 5% del PIB mundial previo a la pandemia, de los cuales
hasta un 49% sería a costa de países avanzados, a pesar de haber alcanzado una cobertura total de vacunación,
a través de sus vínculos comerciales y productivos con los países no vacunados.

4. Consideraciones Finales
La vacunación a nivel global ha avanzado significativamente en lo que va del 2021. Si bien existen preocupaciones
por el alto nivel de concentración en algunos países en los primeros meses del año, se ha observado que la
concentración en la aplicación de vacunas ha disminuido en la medida en que ha aumentado la disponibilidad de
dosis. Por otro lado, la evidencia hasta ahora parece mostrar una relación positiva entre vacunación y movilidad
y una correlación más estrecha entre vacunación e indicadores de confianza de los agentes económicos. Hacia
delante, un despliegue mayor y más equitativo de vacunas debería permitir un control más eficiente de la
pandemia y un repunte de la actividad económica más generalizado.

5. Referencias
OCDE (2021). Access to COVID-19 vaccines: Global approaches in a global crisis. OECD Publishing.
Cakmakli, C., Demiralp, S., Kalemli-Özcan, Ṣ., & Yildirim, M. A. (2021). The economic case for global vaccinations:
An epidemiological model with international production networks.
Georgieva K. (2021). IMF Inspired – Vaccinating the World. Seminar Event. April 5, 2021.
World Bank (2021). World Bank Financing for COVID-19 Vaccine Rollout Reaches $2 Billion. Press Release. April
20, 2021.

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