Inflación Dominicana en Tiempos de Pandemia: Subestimada?

Inflación Dominicana en Tiempos de Pandemia: ¿Subestimada?
 Por Javier Fernández y Camila Goris
 23 de febrero de 2021

 La propagación del Covid-19 ha alterado drásticamente los patrones de
 consumo de los hogares. Debido a que la inflación medida por el IPC utiliza
 una canasta fija, su cálculo no toma en consideración los cambios
 sustanciales recientes en la canasta de consumo efectiva de los hogares.
 Utilizando la metodología de Cavallo (2020) y empleando los cambios en
 las ponderaciones de la canasta de Mitchell et al. (2020) para Canadá,
 obtenemos que para República Dominicana la inflación oficial para los
 meses entre marzo 2020 y enero 2021 está subestimada. En promedio, la
 inflación interanual medida por el IPC con la canasta actualizada está 0.5
 puntos porcentuales por encima de la inflación oficial como consecuencia
 de los mayores pesos en los grupos con mayor incremento de precios como
 Alimentos y Bebidas No Alcohólicas y Bebidas Alcohólicas y Tabaco.

Por primera vez desde enero de 2012, la inflación interanual medida por el Índice de Precios al
Consumidor (IPC) en República Dominicana superó el 6.0% en enero de 2021, un punto
porcentual por encima del rango meta (4% ± 1). Este valor da continuidad a la tendencia al alza
del IPC presente desde junio de 2020 ocasionada por la llegada de la pandemia a manera de
interrupciones de la oferta, aumento de los precios internacionales y cambios en los patrones de
consumo. Durante ese período, los bienes y servicios con mayor incidencia en la inflación han sido
los grupos Alimentos y Bebidas No Alcohólicas, Transporte y Vivienda.
 Incidencia por Grupos en la Inflación Interanual Oficial
 (%)

Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Central de la República Dominicana.

No obstante, la propia naturaleza del cálculo de este indicador justifica una reflexión sobre su
precisión durante el Covid-19. Dado que la inflación busca capturar el cambio en los precios en la
canasta de consumo del hogar promedio, las modificaciones en la composición del consumo de
los hogares como resultado de la pandemia generan una desviación entre la canasta de consumo
efectiva y la canasta empleada en el cálculo del IPC. En noviembre de 2020, el Banco Central
presentó una nueva base de cálculo del IPC. Entre otras adiciones, esta nueva base (octubre 2019-
septiembre 2020) actualiza la canasta de bienes y servicios y sus respectivas ponderaciones a través
de la Encuesta Nacional de Gastos e Ingresos de los Hogares (ENGIH) 2018. Desde entonces, las
ponderaciones (o pesos) de la canasta de consumo de los hogares dominicanos se han visto
sustancialmente afectadas a causa de la pandemia, dejando desactualizada la canasta oficial del
IPC de esta nueva base.
El fenómeno de la desactualización de las canastas para el cálculo de la inflación ha sido explorado
en la literatura desde inicios de la propagación del COVID-19. Diewert et al. (2020)i advierten que
el IPC es poco informativo en un contexto como la pandemia en el que, primero, no se conocen
los precios de productos que dejan de estar disponibles, y, segundo, se producen cambios
acelerados y sustanciales en la canasta de consumo efectiva de los hogares. Los autores señalan
que solo algunos países (como Estados Unidos y Reino Unido) producen encuestas continuas de
gastos de los hogares que permitirían lidiar con el problema de la desactualización de la canasta.
Sin embargo, los reducidos tamaños de muestra empleados impiden la actualización mensual de
la composición de consumo incluso en esos países.
Otra opción para aproximar los cambios en los patrones de consumo de los hogares consiste en la
recopilación de gastos provenientes de datos de escánerii, de web scrapingiii o de tarjetas de crédito,
conforme a la disponibilidad. Utilizando datos de 1,400 millones de transacciones con tarjetas de
crédito en España, Carvalho et al. (2020) iv encuentran que el gasto en alimentos y productos
médicos/farmacéuticos y productos de baja elasticidad como el tabaco se duplicó en marzo y abril
de 2020 respecto al año anterior, mientras que prácticamente desapareció para los productos de
alta elasticidad en el mismo período.
A partir de datos transaccionales de alta frecuencia de tarjetas de crédito en Estados Unidos,
Cavallo (2020)v construye ponderaciones de consumo del IPC actualizadas. Estas ponderaciones
son estimadas sobre la base de los pesos oficiales del IPC más recientes multiplicados por el
promedio de la variación porcentual de cada grupo de gasto en cada mes. Los pesos obtenidos en
este procedimiento son recalculados como una proporción del totalvi y a partir de estos se construye
el IPC-Covid.
Cavallo encuentra que para mayo de 2020, la inflación anual medida por el IPC-Covid es superior
a la inflación anual medida por el IPC oficial en más de 0.8 puntos porcentuales debido al
incremento del gasto de los hogares en alimentos y bebidas, que experimentó mayor inflación, y
la reducción en transporte, que para el caso de Estados Unidos en el período de análisis
experimentó deflación. Adicionalmente, Cavallo señala que la inflación oficial en tiempos de
pandemia también está subestimada para 12 de 17 países estudiados.

Por su parte, Mitchell et al. (2020)vii estiman la inflación anual medida por el IPC-Covid para
Canadá, encontrando que esta es superior a la inflación oficial en 0.2 y 0.3 puntos porcentuales
para abril y mayo 2020, respectivamente. Reinsdorf (2020)viii argumenta que el cambio en los
patrones de consumo canadienses es más generalizable al resto de los países que el cambio en el
consumo de Estados Unidos, puesto que la incidencia de las compras por Internet es mayor en el
mercado estadounidense que en otros países, lo cual mitiga el ajuste de su canasta.
A continuación, reproducimos la metodología propuesta por Cavallo para la estimación de la
inflación aplicando la variación observada en la composición del consumo en Canadá estimada
por Mitchell et al. Los resultados del ajuste señalan un incremento de 12.5 p.p. en la participación
en el consumo de los hogares de los artículos del grupo Alimentos y Bebidas No Alcohólicas,
seguido por un incremento de 3.3 p.p. para el grupo Vivienda. Estas dos categorías pasan de
representar un 36.8% de la canasta de los hogares a un 52.5% en tiempos de pandemia. En sentido
contrario, las mayores disminuciones de consumo relativo son las del grupo Transporte,
reduciéndose en 6.7 p.p., y del grupo Restaurantes y Hoteles, reduciéndose en 4.8 puntos.

 Composición de la Canasta Oficial y la Canasta Covid
 (%)

 Grupos de Bienes y Servicios Canasta Oficial Canasta Covid Diferencia

 01 Alimentos y Bebidas No Alcohólicas 23.84 36.31 12.48
 02 Bebidas Alcohólicas y Tabaco 2.36 3.12 0.76
 03 Prendas de Vestir y Calzado 4.19 1.74 -2.45
 04 Vivienda 12.98 16.23 3.26
 05 Muebles y Artículos para el Hogar 5.17 5.34 0.16
 06 Salud 4.74 4.52 -0.22
 07 Transporte 16.65 9.91 -6.74
 08 Comunicaciones 5.06 5.74 0.68
 09 Recreación y Cultura 3.03 0.70 -2.33
 10 Educación 3.06 2.86 -0.20
 11 Restaurantes y Hoteles 8.62 3.80 -4.82
 12 Bienes y Servicios Diversos 10.31 9.73 -0.58
 Total 100.00 100.00 -
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Central de la República Dominicana y Mitchell et al. (2020)
siguiendo la metodología de Cavallo (2020).

Utilizando la estimación de la composición de la canasta de los hogares ajustada por los cambios
en el consumo, es posible computar una estimación del índice de precios del consumidor en
República Dominicana incorporando los efectos pandemia (IPC-Covid). En el siguiente gráfico se
contrasta la inflación interanual del IPC oficial, sin modificar los pesos, con la inflación del IPC-
Covid para los meses entre marzo 2020 y enero 2021. En promedio, la inflación interanual medida
por el IPC-Covid se encontró 0.5 puntos porcentuales por encima de la inflación oficial como
consecuencia de los mayores pesos en los grupos con mayor incremento de precios como
Alimentos y Bebidas No Alcohólicas y Bebidas Alcohólicas y Tabaco. En particular, esta

diferencia es de 0.8 puntos para los meses de marzo, abril y mayo, donde se observan las mayores
caídas de precios de del grupo Transporte.

 Inflación Interanual Medida por el IPC Oficial y por el IPC-Covid
 (%)

Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Central de la República Dominicana.

Los resultados de la literatura a nivel internacional y su aplicación al caso dominicano sugieren
una diferencia entre la inflación oficial y la inflación efectiva en tiempos de Covid-19. No obstante,
no se deben pasar por alto las limitaciones existentes para la estimación precisa de la inflación
durante la pandemia. En primer lugar, existen diferencias importantes en los patrones de consumo
entre países desarrollados como Canadá y países de ingreso medio como la Republica Dominicana.
En segundo lugar, la Canasta Covid utilizada en nuestro análisis corresponde a los primeros meses
de la pandemia, lo cual no toma en consideración la flexibilización progresiva de las medidas hasta
la fecha. Por último, el ajuste implementado sólo considera modificaciones en los pesos de la
canasta del IPC, dejando de lado consideraciones adicionales sobre los índices de precios por grupo
(como el uso de precios de reservaix).
Para hacer frente al reto de la medición precisa de la inflación ante cambios abruptos en la canasta
de consumo, como los provocados por el Covid-19, la literatura recomienda realizar encuestas
sobre los gastos de los hogares de manera más continua, recopilar datos sobre precios y consumo
de fuentes no tradicionales y producir y poner a disposición del público estimaciones ajustadas del
IPC para este periodo, actualizándolas a medida que existan nuevas informaciones o metodologías.
Aun reconocido los limitados recursos disponibles en el país para el seguimiento de estas
recomendaciones, la producción de aproximaciones de este indicador es necesaria para permitir el
anclaje de las expectativas de inflación de los agentes económicos.

i
 Diewert, W. & Fox, K. (2020). Measuring Real Consumption and CPI Bias under Lockdown Conditions. NBER
Working Paper 27144.
ii
 Los datos del escáner son los datos registrados por los minoristas al momento de que los consumidores realizan
sus compras.
iii
 El web scraping hace referencia a la extracción de data desde un sitio web.
iv
 Carvalho, V.M., J.R. García, S. Hansen, Á. Ortiz, T. Rodrigo, J.V. Rodríguez Mora and J. Ruiz. (2020). Tracking the
COVID-19 Crisis with High-Resolution Transaction Data. Cambridge-INET Working Paper Series No: 2020/16,
University of Cambridge.
v
 Cavallo, A. (2020). Inflation with Covid Consumption Baskets. NBER Working Paper 27352.
 ∆ 
vi
 = ∑ = ∑ donde y son los precios y cantidades del grupo en el tiempo , y ∆ = ∑ 0 0 .
 ∆ 0 0
vii
 Mitchell, T., O’Donnell, G., Taves, R., Weselake-George, Z., Xu, A. (2020). Consumer expenditures during COVID-
19: An exploratory analysis of the effects of changing consumption patterns on consumer price indexes. Statistics
Canada.
viii
 Reinsdorf, M. (2020). COVID-19 and the CPI: Is Inflation Underestimated? IMF Working Paper 20/224.
ix
 Diewert et al. (2020).