PERSPECTIVAS DE VALORACIÓN EN EL SECTOR INMOBILIARIO - en el contexto del COVID-19 - EY
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PERSPECTIVAS DE VALORACIÓN EN EL SECTOR INMOBILIARIO en el contexto del COVID-19
Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
PRESENTACIÓN
La crisis ocasionada por el COVID-19 De esta manera, con el fin de
ha generado un gran impacto en el informar cuál es la perspectiva
país, provocando el cierre temporal de los participantes del mercado
o definitivo de algunos negocios y ante la situación actual del sector
afectando diferentes sectores de la inmobiliario, el área de Strategy and
economía. El sector inmobiliario se Transactions de EY ha realizado una
ha visto impactado dentro de esta encuesta a más de 25 compañías del
dinámica de diferentes formas. sector inmobiliario en el país. Esta
encuesta se realizó entre el 16 de
En este contexto, los procesos de
junio y el 31 de julio, e incluyó
valoración adquieren una mayor
42 preguntas.
complejidad debido a la incertidumbre
generada por la pandemia. Surgen En este documento, presentamos
así algunos interrogantes para los un análisis del mercado inmobiliario
profesionales del sector, como ¿cuál en Colombia con base en
será el impacto del COVID-19 en los información pública disponible y
valores y arriendos de las propiedades los resultados más significativos de
y en sus niveles de ocupación nuestra encuesta.
o vacancia? y ¿cuánto y cómo
cambiarán los supuestos de tasas de
descuento y tasas de capitalización a
aplicar?, entre otros.
María Cepeda
Socia de Strategy and Transactions –
“En el contexto de EY Colombia
COVID-19, los procesos
de valoración adquieren
una mayor complejidad
debido a la incertidumbre
generada por la pandemia”
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CONTENIDO Impacto
en el valor
Impacto en
transacciones
Impacto en
supuestos
Impacto
sectorial
Acerca
del
de las de valoración estudio
propiedades
Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Impacto en el valor
de las propiedades
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Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
ANÁLISIS El sector inmobiliario ha sido uno
de los más impactados por la
Según lo mencionado, el mercado
inmobiliario cobra relevancia puesto
incertidumbre, el confinamiento y que los inmuebles, además de
la crisis económica ocasionados por ser importantes para la economía
el COVID-19. Adicionalmente, este de un país, se consideran bienes
sector es considerado un mercado de inversión, lo cual impacta
donde los precios generalmente se directamente en la riqueza de
actualizan en tiempo real, por lo que los ciudadanos.
se espera que mientras continúen
En este contexto, es importante
las medidas de aislamiento y la
conocer las expectativas de los
virtualidad, las inversiones en ciertos
participantes del mercado sobre los
tipos de inmuebles se vean afectadas.
potenciales cambios del valor que
También, a causa de la crisis podrían tener las propiedades de
económica generada por el COVID-19, inversión por tipo de inmueble.
algunos inversionistas y propietarios
de inmuebles afrontan repercusiones
económicas por factores relacionados
con incumplimiento de términos
“El mercado inmobiliario y acuerdos en los contratos,
cobra relevancia puesto obligaciones de pago, y excedentes o
déficit de liquidez, entre otros, lo cual
que los inmuebles, además genera oportunidades de reducciones
de ser importantes para de precios en el mercado inmobiliario
y, por ende, de adquirir activos
la economía de un país, inmobiliarios con descuento. Sin
se consideran bienes de embargo, estas inversiones deberán
ser analizadas a través de modelos
inversión, lo cual impacta que reflejen distintos escenarios.
directamente en la riqueza
de los ciudadanos”
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Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
¿En qué medida se verán General Oficinas Industrial Residencial Retail
afectados los valores de
propiedad bajo la coyuntura
de COVID-19 durante
el año 2021?
Sin impacto 10,0 % 0,0 % 17,9 % 8,3 % 0,0 %
Reducción significativa 10,0 % 10,3 % 42,9 % 25,0 % 40,0 %
Reducción 70,0 % 6,9 % 32,1 % 45,8 % 3,3 %
Incremento 10,0 % 82,8 % 7,1 % 20,8 % 56,7 %
70,0 % De las respuestas indican que los inmuebles para los que
se espera mayor reducción son: industrial y residencial
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Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
¿Cómo cree que se verán En caso de que considere
afectados los valores de una afectación negativa del
propiedad bajo la coyuntura valor de la propiedad, por
de COVID-19 durante favor indique en qué rango se
el año 2021? encuentra dicha disminución.
47,1 % 11,8 % 41,2 % 5,9 % 41,2 % 52,9 %
Volatilidad Estabilidad Es muy Entre Entre Menos
de precios de precios temprano 20 % - 30 % 10 % - 20 % de 10 %
para hacer una
determinación
De las respuestas indican que los valores de De las respuestas indican que los valores de
47,1 % propiedad bajo la coyuntura de COVID-19 durante
el año 2021 reflejarán una volatilidad de precios 52,9 % propiedad bajo la coyuntura de COVID-19
ser verán afectados en menos del 10 %
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de las propiedades transacciones de valoración
Impacto en
transacciones
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de las propiedades transacciones de valoración
¿Cómo ha sido afectada por
la coyuntura de COVID-19 la
estrategia de su compañía en
ADQUISICIONES Y DISPOSICIONES relación con desinversiones
y/o adquisiciones?
35,3 % 17,6 % 29,4 % 17,6 %
Sin cambio Es muy Demoras a Adquisiciones
temprano corto plazo en pausa
para hacer una en las indefinida y
determinación desinversiones demás a corto
y adquisiciones plazo en
oportunistas adquisiciones
De las respuestas indican que su
estrategia se vio afectada por retrasos a corto plazo
47,0 % en adquisiciones como resultado del COVID-19 y
demoras en el corto plazo de las desinversiones
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Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Esto se refleja en la encuesta entrar en nuevos mercados, es decir,
ANÁLISIS
realizada, donde el 64,3% de los continuar invirtiendo, mientras
encuestados estima vender y que un 33,3% espera mantener su
comprar de manera proporcional portafolio actual.
en el mercado inmobiliario, lo cual Finalmente, de los datos recolectados,
evidencia la expectativa de continuar se puede inferir que a pesar del
invirtiendo (compra y venta) en el impacto económico ocasionado por
sector inmobiliario. el COVID-19, la perspectiva de los
La crisis económica ocasionada
por el COVID-19 representa un Por otro lado, es importante conocer inversionistas, en la actualidad es
impacto medio en el mercado las expectativas de los participantes desarrollar y mantener su portafolio
de transacciones derivado de la de mercado sobre su disposición a al considerar posiblemente la baja
expectativa de disminución de precios invertir o entrar en nuevos mercados de precios una oportunidad en
de las propiedades por parte de los en los próximos meses. En ese el mercado.
inversionistas y la incertidumbre sentido, nuestra encuesta revela que
sobre el momento en el cuál invertir. el 66,7% de los participantes espera
En los próximos meses,
¿espera entrar a
nuevos mercados?
Si 66,7 % No 33,6 %
“La perspectiva de los
inversionistas, en la
actualidad es desarrollar y
mantener su portafolio al
considerar posiblemente
la baja de precios 21,4 % 14,3 % 64,3 %
una oportunidad en
el mercado”
En los próximos meses,
¿cuál será la estrategia
Vender más Mantener Vender y comprar
que contemplará?
portafolio de manera proporcional
Página 10 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Impacto en supuestos
de valoración
Página 11 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
ANÁLISIS La reciente crisis económica y la
incertidumbre ocasionadas por la
(máximo) a 6,5 % (mínimo) y 8,7 %
(máximo), lo cual se encuentra en
pandemia tras el COVID-19 han línea con la disminución del cap rate
generado que los participantes publicado según el estudio de Logan,
de mercado del sector estimen en donde se evidencia una reducción
ajustes en las principales variables de 1,9 % entre 2019 y 2020 para
financieras de sus negocios. todos los sectores inmobiliarios (6,2 %
sector retail, 5,8 % sector industrial y
En ese sentido, es importante
6,0 % oficinas).
conocer de qué manera los
directivos esperan modificar uno Adicionalmente, cabe mencionar
o más de los componentes de los que, sobre las variables o supuestos
ejercicios de valoración de sus considerados, es necesario incorporar
propiedades (tasa de descuento y escenarios de sensibilidad donde
cap rate, entre otros). se reflejen los distintos planes
de recuperación, cambios en la
El estudio reveló que se considera
estructura de costos, planes de
que aún es muy temprano para
inversión y manejo de capital
determinar el impacto de los
de trabajo.
“Es importante conocer de supuestos por la pandemia. Sin
embargo, se obtuvieron rangos de
qué manera los directivos las posibles tasas de descuento
esperan modificar uno o esperadas tras el impacto de la
pandemia, arrojando resultados
más de los componentes entre 11,0 % y 15,0 %. Además,
del flujo de caja de sus se obtuvo el rango de las tasas de
capitalización (cap rates) tras el
propiedades (tasa de impacto del COVID-19, las cuales Fuente: Real Estate Investment
descuento y cap rate, pasan de 7,9 % (mínimo) y 9,9 % Report Colombia 2020 – Logan
entre otros).”
Página 12 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
¿Cómo se modificarán los supuestos de
mediano y corto plazo para las perspectivas
de su negocio de real estate? Cap Rate por sector, Colombia
Tasa de descuento Retail Industrial Oficinas
Mínimo Máximo 2020 8,6 % 8,1 % 7,9 %
11 % 15 % 2019 8,1 % 8,6 % 8,4 %
* Tasa de descuento después de impuestos 2018 8,6 % 8,3 % 8,2 %
Cap Rate pre COVID-19 2017 8,1 % 8,5 % 8,3 %
Fuente: Real Estate Investment Report Colombia 2020-LOGAN
Mínimo Máximo
7,9 % 9,9 %
Cap Rate post COVID-19
Mínimo Máximo
6,5 % 8,7 %
Página 13 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Respecto a diciembre de
2019, ¿cuánto estima
cambiar su supuesto de tasa
TASA DE DESCUENTO de descuento respecto al
primer trimestre de 2021?
11,8% 23,5% 5,9% 17,6% 35,3% 5,9%
Sin cambio Incremento Incremento Incremento Es muy Decrecimiento
menor mayor de 50 a temprano
a 50 PBS a 100 PBS 100 PBS para hacer una
determinación
De las respuestas indican que es muy temprano para definir
35,3 % cuánto se estima cambiar el supuesto de tasa de descuento
al primer trimestre de 2021
Página 14 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
ANÁLISIS La tasa de descuento a considerar
en la estimación de valor de
Los resultados de la encuesta
muestran que es muy temprano para
las propiedades debe reflejar considerar un cambio en la tasa de
adecuadamente todos los riesgos descuento. Así mismo, se evidencia
asociados a la generación de los flujos una consideración a un incremento
de caja proyectados. en la tasa, lo cual es consistente con
el actual contexto macroeconómico,
Según la información revelada
tomando en cuenta el impacto
en la encuesta, el 35,3 % de los
económico y el riesgo operativo
participantes de mercado indica que
dada la volatilidad esperada de los
es muy temprano para hacer una
flujos de caja tras la crisis económica
determinación sobre un impacto
ocasionada por el COVID-19.
negativo o positivo en la tasa de
descuento. Sin embargo, el 23,5 % Finalmente, en relación con estos
estima un incremento menor a 50 datos, la percepción de incertidumbre
puntos básicos, dado que busca y el incremento de la tasa de
reflejar el impacto del COVID-19 en la descuento, se sugiere sensibilizar
valoración de sus propiedades. esta tasa con el propósito de elaborar
escenarios alternativos en los
“Se evidencia una Adicionalmente, es importante
procesos de valoración de
señalar que el 17,6 % de los
consideración a un encuestados se inclina por
activos inmobiliarios.
incremento en la tasa, lo cual un incremento de 50 a 100
puntos básicos, y el 11,8 % no
es consistente con el actual visualiza cambios relevantes en
contexto macroeconómico, dicho supuesto.
tomando en cuenta el
impacto económico y el riesgo
operativo dada la volatilidad
esperada de los flujos de caja”
Página 15 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Efecto en algunas variables de la tasa de descuento
entre diciembre de 2019 y junio de 2021
Tasa libre de riesgo - Tbond 20y
Dic. 2019 Jun. 2021 Disminución de tasas
2,25 % 2,0 % tras crisis COVID-19.
Riesgo país Colombia
Dic. 2019 Jun. 2021 Impacto de efectos Comparación de betas
2,09 % 2,98 %
negativos en países desapalancado de algunas
emergentes. empresas del sector
Retail Industrial Oficinas Residencial
Beta
En general, suben Junio 2019 0,46 % 0,47 % 0,53 % 0,42 %
Ver gráfica considerando el mayor riesgo
operativo (ver gráfica). Junio 2020 0,64 % 0,57 % 0,7 % 0,58 %
Junio 2021 0,63 % 0,58 % 0,69 % 0,63 %
Costo de la deuda
Dic. 2019 Jun. 2021 Los intereses de los títulos de deuda
(TES) presentaron un incremento
6,4 % 7,6 % a junio de 2021, considerando la
percepción del riesgo en el mercado.
Fuente: Capital IQ
Página 16 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
CAP RATE
ANÁLISIS
Dado que muchos datos en el
país no son públicos, su cálculo Respecto a diciembre de
se dificulta.
2019, ¿cuánto estima
En relación con nuestro estudio, cambiar su supuesto de
La tasa de capitalización o cap rate la encuesta reveló que el 35,3 % tasa de capitalización (cap
es un supuesto que se utiliza para considera que es muy temprano
para hacer una determinación
rate) respecto al primer
valorar bienes raíces. Esta tasa se
calcula dividiendo el ingreso neto de algún impacto en la tasa de trimestre de 2021?
operativo (NOI) de la propiedad sobre capitalización. No obstante,
el valor de mercado de la misma o el el 17,6 % de los entrevistados
precio de venta de propiedad. estima un incremento menor a
50 puntos básicos para 2021,
Este indicador se obtiene, lo cual es consistente con la
generalmente, de transacciones 11,8 % 17,6 % 5,9 % 17,6 % 35,3 % 11,8 %
percepción del mercado para la
comparables o referentes de mercado. tasa de descuento.
Sin cambio Incremento Incremento Incremento Es muy Decrecimiento
menor mayor de 50 a temprano
Aspectos a considerar a 50 PBS a 100 PBS 100 PBS para hacer una
De acuerdo con el informe Real Estate Investment Report determinación
Colombia 2020, elaborado por Logan, el aumento del riesgo
percibido tendrá un efecto de compensación en las tasas
de capitalización, a excepción del sector hotelero, que se
ha visto afectado negativamente. Para sectores como el
industrial y de oficinas, la pandemia ha creado mayor interés
De las respuestas indican que
35,3 %
por parte de los inversionistas.
es muy temprano para estimar el cambio supuesto de
la tasa de capitalización al primer trimestre de 2021
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de las propiedades transacciones de valoración
PLAZO
ANÁLISIS
De acuerdo con estos datos,
el impacto del COVID-19 en el
sector de real estate se verá en
el mediano plazo debido a la
incertidumbre asociada al tiempo
Respecto a la duración del impacto de duración de la pandemia. Se ¿Cómo considera que es / será
esperado en el sector, el 60,7 % debe considerar la sensibilización el impacto de COVID-19 en el
de los participantes de mercado de los principales supuestos del sector real estate?
encuestados calculó entre uno y dos negocio, con el fin de elaborar
años, mientras que el 35,7 % consideró escenarios alternativos en los
que los efectos de la pandemia procesos de valoraciones que
superarán los dos años, es decir, irán reflejen el impacto del COVID-19
más allá de 2023. y el contexto macroeconómico.
60,7 % 35,7 % 3,6 %
Mediano Largo plazo Corto plazo
plazo (entre con impactos (menor a
uno y dos significativos un año)
años) (más de dos años
de efectos)
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de las propiedades transacciones de valoración
Impacto
sectorial
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de las propiedades transacciones de valoración
IMPACTO EN EL VALOR DE MERCADO
ANÁLISIS
Bajo el contexto de la crisis generada El cierre de las operaciones, mercado de capitales refleja
por el COVID-19, la consecuente las cuarentenas estrictas, la la inestabilidad asociada a la
caída del 45,0 % en los precios del implementación del trabajo evolución de esta industria.
petróleo Brent y la depreciación del remoto, la disminución en Analizando el market cap de
peso colombiano frente al dólar de el tráfico de personas en los diferentes compañías del sector
casi un 20,0 %, en 2020 se presentó centros comerciales y el aumento inmobiliario en los segmentos de
una reducción del crecimiento real del del desempleo supusieron retail y residencial, se observa
La pandemia ocasionada por PIB de Colombia de 6,8 %. A su vez, un impacto en el mercado cómo el sector se vio afectado de
el COVID-19 generó una crisis muchas empresas se vieron obligadas inmobiliario en sus diferentes manera negativa, principalmente
económica mundial sin precedentes. a cerrar temporalmente y de manera segmentos: residencial,
En 2020, se dio una contracción de indefinida sus operaciones, debido a en el periodo comprendido entre
industrial, oficinas y retail.
3,7 % en el producto interno bruto las cuarentenas estrictas impuestas marzo y abril de 2020. Para los
mundial, lo que constituye la recesión por el Gobierno nacional, y demás La incertidumbre frente al periodos posteriores, el market cap
más profunda en décadas. medidas de distanciamiento social. COVID-19 sigue latente y el presenta una recuperación.
*Al no contar con información de referentes públicos locales, se analizó
con información de empresas públicas internacionales en dólares.
Página 20 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Market Cap - Real Estate - Market Cap - Real Estate -
Retail (USD mm) Residencial (USD mm)
2.500.000 90.000.000
80.000.000
2.000.000 70.000.000
60.000.000
1.500.000
50.000.000
40.000.000
1.000.000
30.000.000
500.000 20.000.000
10.000.000
0 0
Nov. 30, 2019
Dic. 31, 2019
Ene. 31, 2020
Jun. 30, 2020
Jul. 31, 2020
Ago. 31, 2020
Sep. 30, 2020
Nov. 30, 2020
Dic. 31, 2020
Ene. 31, 2021
Jun. 30, 2021
Ene. 31, 2020
Jul. 31, 2020
Ago. 31, 2020
Sep. 30, 2020
Nov. 30, 2020
Dic. 31, 2020
Ene. 31, 2021
Oct. 31, 2019
Feb. 29, 2020
Mar. 31, 2020
Abr. 30, 2021
May. 31, 2020
Oct. 31, 2020
Feb. 28, 2021
Mar. 31, 2021
Abr. 30, 2021
May. 31, 2021
Feb. 29, 2020
Mar. 31, 2020
Abr. 30, 2021
May. 31, 2020
Jun. 30, 2020
Oct. 31, 2020
Feb. 28, 2021
Mar. 31, 2021
Abr. 30, 2021
May. 31, 2021
Jun. 30, 2021
Fuente: Capital IQ. Elaboración: EY. Fuente: Capital IQ. Elaboración: EY.
Página 21 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
SECTOR RESIDENCIAL
Impacto en el sector La encuesta revela que el 45,8 % “Las políticas adoptadas
de los entrevistados considera
Ante la pandemia generada por el por el Gobierno nacional se
que el COVID-19 tendrá un efecto
COVID-19 y las consecuentes medidas
bajo en este sector. Lo anterior reflejan en un incremento
tomadas por el Gobierno nacional
se encuentra en línea con las
para contrarrestar la propagación de los precios de venta de
políticas y medidas adoptadas por
del virus, el mercado inmobiliario
el Gobierno nacional para incentivar
residencial se vio afectado de manera viviendas, pasando de 1,4 %
el comercio en el sector residencial,
moderada, principalmente por el durante el segundo trimestre
como la disponibilidad de subsidios,
incumplimiento en el pago de los
financiamiento de cuotas iniciales o
cánones de arrendamiento durante
menores tasas de interés, lo cual se
de 2020 a 1,6 % en el mismo
los primeros meses. El aumento en
el desempleo y la disminución de los
traduce en reducciones en cuotas de trimestre de 2021”
créditos de vivienda.
ingresos en el trabajo informal afectó
la demanda de alquileres y rentas en Las políticas adoptadas por el
el país. Es importante resaltar que, Gobierno nacional se reflejan en un
a pesar de las medidas tomadas por incremento de los precios de venta de
los arrendadores, como plazos extra viviendas, pasando de 1,4 % durante
para el pago de las obligaciones, el segundo trimestre de 2020 a 1,6 % en
se evidenció un impacto negativo el mismo trimestre de 2021, según el
en los ingresos por arrendamientos índice de precios de vivienda nueva
e ingresos en venta de inmuebles en Colombia. Adicionalmente, se
durante los primeros meses puede observar que, durante el tercer
de pandemia. trimestre de 2020, el IPVN presentó
una variación mínima de 0,2 %,
debido al efecto de la pandemia en la
economía del país.
En relación con las cifras expuestas
anteriormente, se puede deducir
que la pandemia no ha sido
un impedimento para que los
compradores sigan interesados en
invertir en este sector.
Página 22 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
De acuerdo con esto, los
colombianos prefieren comprar
bienes inmuebles debido a la oferta
diversa que hay en el mercado
y a los subsidios creados por el
Gobierno nacional ante la situación
¿Cuál considera que será el de pandemia.
impacto de COVID-19 en el Variación en el índice de precios Lo anterior está en línea con el
sector residencial? de vivienda nueva en Colombia 38,0 % de los encuestados, que
considera un incremento en la oferta
inmobiliaria en sus pronósticos;
por su parte el 25,0 % indica que
4Q 3Q 2Q 1Q habrá un enfoque en segmentos
8,3 % 25,0 % 45,8 % 20,8 % particulares (como vivienda social,
2021 1,6 1,6 apartamentos, unifamiliar, etc.), y
el porcentaje restante afirma que
2020 0,2 0,02 1,4 1,3 planea una reducción en la renta
a inquilinos, la modificación de
2019 1,4 0,79 1,2 2,3 ubicación de viviendas y cambios en
Sin impacto Medio Bajo Alto los protocolos de seguridad.
2018 1,4 2,12 2,3 2,1 Respecto a este punto y ante los
cambios generados por la pandemia
2017 0,9 2,05 1,2 1,8 y el trabajo remoto, las personas
preferirán espacios más amplios
para vivir, donde cuenten con un
2016 1,4 2,16 2,2 2,3
área para trabajar. Además, la
demanda de casas de campo se ha
Fuente: DAME - IPVN. Actualizado el 23 de agosto de 2021. venido incrementando, debido al
cambio en las preferencias de las
De los encuestados considera que el
45,8 %
personas luego de los periodos de
COVID-19 tendrá un impacto bajo cuarentena estricta.
en el sector residencial
Página 23 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Consideraciones en valoración
A lo largo de la situación de pandemia
¿Cómo planea ajustar su del COVID-19, el sector inmobiliario
pronóstico a la luz de la residencial en Colombia ha sido
incertidumbre económica resistente ante los cambios dada
que rodea la coyuntura la situación macroeconómica,
generando flujos de efectivo estables.
de COVID-19? Bajo este contexto, se estima que el
mercado residencial sea afectado de
manera moderada.
Con respecto a las valoraciones, se
prevé un leve impacto en el desarrollo
37,5 % 25,0 % 12,5 % 12,5 % 12,5 % del mercado en la medida en que el
desempleo se siga manteniendo en
los niveles actuales, lo que afectaría
de manera negativa la demanda de
alquileres. Los riesgos de inversión
Incremento Enfoque en Reducción Modificar Mejorar se concentran en propiedades de
en oferta segmentos de renta a orientación / / invertir alquiler de bajos ingresos, ya que el
inmobiliaria particulares inquilinos ubicación en protocolos usuario final de este tipo de inmueble
está más expuesto a los problemas
(ej. vivienda de viviendas de seguridad estructurales del desempleo.
social,
Pese a lo anterior, los subsidios del
apartamentos,
Gobierno y las nuevas garantías
unifamiliar, etc.) para créditos hipotecarios tendrán
un efecto positivo en la proyección
de ingresos de este mercado.
37,5 %
Adicionalmente, se espera que el
valor de los inmuebles se mantenga
De los encuestados considera relativamente estable.
un incremento en la oferta inmobiliaria
Página 24 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
SECTOR OFICINAS
La pandemia del COVID-19 y las Además de esto, Colliers International “Las compañías están
medidas sanitarias, junto con la afirma que la tasa de disponibilidad
contracción económica mundial, han continúa presentando una tendencia cambiando sus modelos de
producido un fuerte impacto en el alcista. En la capital del país, la negocio al trabajo remoto
desempeño del sector inmobiliario tasa de disponibilidad aumentó,
en Colombia, marcando un punto pasando de 7,47 % (Q2 2020) a y reducción en oficinas, lo
de inflexión, principalmente, en 11,30 % (Q2 2021). Por su parte,
que afectará la demanda de
el segmento de oficinas debido al la oferta de espacios en edificios
cambio en el esquema de trabajo corporativos en Bogotá mostró un estas en el mediano plazo”
remoto, una de las medidas tomadas alza de 57,0 % respecto al segundo
por el Gobierno nacional para trimestre de 2020.
contener los efectos de la pandemia.
Cabe resaltar que, a pesar de que
Por otra parte, las compañías están
la tasa de disponibilidad de oficinas
cambiando sus modelos de negocio
en Bogotá ha sido mayor, no ha
al trabajo remoto y reducción en
presentado incrementos relevantes en
oficinas, lo que afectará la demanda
comparación con el comportamiento
de estas en el mediano plazo.
evidenciado en las principales
Nuestro estudio indica que el 82,76 % ciudades de Colombia, donde se ubica
de los encuestados considera que el por encima del 15,0 %. Es importante
impacto del COVID-19 en este sector anotar que la liberación de áreas
será alto. Esto se puede evidenciar de oficinas rentadas se concentró
en la producción más baja para el en empresas pequeñas y medianas,
mercado de oficinas de la última mientras que las grandes entidades
década y la tasa de vacancia más corporativas pusieron en pausa
alta desde 2017, de 13,7 % (2020). planes de expansión y reubicación.
Para 2021, Jones Lang LaSalle IP,
Inc. (JLL) estima un incremento en
Fuente: Investigación Jones Lang LaSalle IP, Inc. - Reporte de Mercado
la tasa de vacancia de 5,8 puntos de Oficinas. Bogotá, Colombia – Q4 2020.
porcentuales, ubicándose en 19,5 %.
Fuente: Colliers International. Reporte de Mercado Oficinas, Abril - junio.
Bogotá, Colombia, 2021.
Página 25 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
¿Cuál considera que será el 10,3 % 6,9 % 82,8 %
impacto de COVID-19 en el
sector de oficinas?
Medio Bajo Alto
Tasa de vacancia por
submercado en Bogotá (%)
Santa Bárbara Chicó Calle 100 Av. Chile Andino Salitre Otros Córdoba Centro Cedros
Q2 2021 8,7 % 16,8 % 9,3 % 3,6 % 8,7 % 13,4 % 8,2 % 8,3 % 17,8 % 9,2 %
Q1 2021 8,5 % 17,1 % 8,3 % 3,7 % 7,0 % 14,0 % 9,7 % 8,5 % 3,1 % 9,6 %
Q4 2020 8,3 % 13,3 % 7,7 % 3,2 % 6,9 % 11,4 % 8,6 % 7,9 % 2,3 % 9,5 %
Fuente: Colliers. Reporte Mercado Oficinas. Abril - junio. Bogotá, Colombia 2021.
Página 26 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Impacto en el sector
Durante 2020, los precios de Se estima que, en 2023, el sector de
renta se mantuvieron estables en oficinas presente una recuperación, lo ¿Cómo planea ajustar su
comparación con 2019. Esto, debido que reflejará un ajuste pospandemia. pronóstico a la luz de la
a la disminución en las negociaciones Sin embargo, se espera que se incertidumbre económica
cerradas y a la disponibilidad de mantenga un modelo mixto que que rodea la coyuntura
espacios en edificios de precios combine trabajo remoto y trabajo en
de COVID-19?
altos. JLL pronostica una reducción la oficina.
de los precios de arrendamiento de
En este contexto, los participantes
oficinas debido al aumento en la tasa
pronostican un mix de ajustes,
de vacancia, por la menor demanda
representado en el 33 % de los
de las empresas y el mayor poder de
encuestados, que considera como
negociación por parte de 33,3 % 25,0 % 25,0 % 16,7 %
estrategia principal la reducción de
los arrendatarios.
renta de inquilinos y la negociación
Adicionalmente, Colliers International con proveedores de servicios; el 25 %,
afirma que los precios de renta mejorar e invertir en protocolos de
ponderados en Bogotá cerraron seguridad y enfocarse en segmentos
en 64.150 COP/m2, equivalente a particulares, y el 25 % estima la Reducción Mejorar / Modificar No cambiará
16,96 USD/m2, lo que representó modificación de la orientación/ de renta a invertir en orientación /
un incremento de 4,1 % respecto al ubicación de oficinas y la reducción inquilinos, protocolos de ubicación
mismo periodo en 2020. El precio de la oferta inmobiliaria.
incremento seguridad, de oficinas,
promedio de renta (COP/m2) de
Barranquilla se ubica en 43.800, en oferta enfoque en reducción
seguido de Medellín con 49.700 y Cali inmobiliaria, segmentos en oferta
con 53.300. negociación particulares inmobiliaria
con proveedores
de servivios
Fuente: Investigación Jones Lang LaSalle IP, Inc. - Reporte de Mercado
25,0 %
de Oficinas. Bogotá, Colombia – Q4 2020.
Fuente: Colliers International. Reporte de Mercado Oficinas, Abril - junio. Del total de encuestados prevé modificar la ubicación de las oficinas,
Bogotá, Colombia, 2021.
reducción en la oferta inmobiliaria e invertir en protocolos de seguridad
Página 27 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Consideraciones en la valoración
Bajo la coyuntura actual del de vacunación de la población, lo que significativamente. Así mismo, se
COVID-19, se espera que el mercado hará posible el retorno gradual a las observa una tendencia a la baja del
inmobiliario de oficinas siga afectado sedes laborales. precio de renta por metro cuadrado en
debido al aumento en la desocupación el mercado inmobiliario, dificultando
de oficinas como consecuencia de los En cuanto a la valoración de oficinas,
a los propietarios de los inmuebles
cambios estructurales asociados al se estima una continua disminución
incrementar sus cánones de renta.
comportamiento de los consumidores en la demanda, lo que afectará los
Finalmente, se estima un incremento
en este mercado, generados por la ingresos proyectados. Esto se debe a
en los gastos de implementos
situación de pandemia. Se prevé que muchas empresas han adoptado
asociados a los protocolos de
una recuperación lenta del sector de manera indefinida el trabajo
seguridad exigidos por el Gobierno, lo
en la medida en que se reactive la remoto, lo que permite mejorar
cual disminuye el flujo de caja.
economía y se complete el esquema el flujo de caja de las compañías
Precio de renta promedio
por submercado (COP/m2)
Santa Bárbara Chicó Calle 100 Av. Chile Andino Salitre Otros Córdoba Centro Cedros
Q2 2021 61.900 64.100 60.200 62.800 70.400 59.300 48.300 58.000 86.000 54.100
Q1 2021 62.800 65.700 61.400 61.200 67.500 58.800 47.300 59.000 57.600 50.900
Q4 2020 63.200 64.300 62.000 62.400 68.200 57.600 46.300 62.200 57.300 55.400
Fuente: Colliers. Reporte Mercado Oficinas. Abril - junio. Bogotá, Colombia 2021.
Página 28 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
SECTOR INDUSTRIAL
Impacto en el sector Si bien hubo un incremento en “El sector industrial (parques
las tasas de disponibilidad para
El sector industrial (parques industriales y zona franca)
algunas ciudades por la entrada en
industriales y zona franca) ha sido
funcionamiento de nuevos parques ha sido uno de los sectores
uno de los sectores menos afectados
industriales y nuevas bodegas, los
por la coyuntura del COVID-19, menos afectados por la
precios por metro cuadrado y ventas
debido a que una gran parte de su
aumentaron frente al 3Q 2019,
inventario está relacionado con la coyuntura del COVID-19,
excepto para Bogotá, en donde se
manufactura de productos esenciales debido a que una gran
evidencia una disminución de 11,4 %.
que durante la pandemia no
tuvieron cese de actividades. Esto se parte de su inventario
encuentra en línea con la perspectiva
de los encuestados, de los cuales,
está relacionado con la
el 42,9 % afirma que el impacto del manufactura de productos
COVID-19 es medio, y el 32,1 %, que
el impacto es bajo en el
esenciales que durante la
sector industrial. pandemia no tuvieron cese
En relación con lo anterior, de de actividades”
acuerdo con Colliers Internacional
en su Reporte de Mercado para
el periodo 2Q 2021, la tasa de
disponibilidad para el mercado
industrial es liderada por Bogotá con
14,2 %, generado principalmente por
la liberación de espacios industriales
de clase A+, seguido de Cali con 7,2 %
y, finalmente, Medellín y Barranquilla
con 6,4 %. Frente a 2019, Bogotá
presentó un incremento de la tasa
de disponibilidad por la entrada en
funcionamiento del nuevo parque
industrial Milano 1, que dio lugar a un
aumento de 50 pbs, ubicándose en
15,8 % en el 4Q 2020.
Página 29 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
16.500
16.000
15.500
15.000
¿Cómo planea ajustar su Valor arriendo (m2)
pronóstico a la luz de la (enero - marzo 2021) 14.500
incertidumbre económica 14.000
que rodea la coyuntura 13.500
de COVID-19?
13.000
12.500
Tasa de disponibilidad
12,5 % 25,0 % 37,5 % 25,0 % (enero - marzo 2021)
11,9 % 10,3 % 6,9 % 15,8 %
Reducción No cambiará Modificar Incremento
de renta a orientación/ de renta a
locatarios ubicación locatarios.
de bodegas Ampliación/ Barranquilla Medellín Cali Bogotá
industriales. adquisición
Mejorar/ de bodegas Fuente: Colliers. Reporte Mercado Industrial. Enero - marzo.
Bogotá, Medellín, Barranquilla y Cali, Colombia 2021.
invertir en industriales
protocolos de y área
seguridad arrendable
De los encuestados planea modificar la ubicación
37,5 % de las bodegas industriales y mejorar e invertir
en protocolos de seguridad 42,9 % Del total de encustados considera que el COVID-19
tendrá un impacto medio en el sector industrial
Página 30 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Es importante mencionar que, bajo Finalmente, respecto a los precios de Consideraciones en la valoración
la actual coyuntura del COVID-19, los venta, según Colliers Internacional, el
Bajo la coyuntura del COVID-19, el
empresarios se están adaptando y se precio de venta promedio en Bogotá
sector industrial ha sido uno de los
encuentran implementando nuevos presentó un decrecimiento de 3,0 %,
3.500.000 sectores del mercado inmobiliario
modelos de negocio con la finalidad pasando de 1.981.200 COP/m2 a
que se ha visto menos afectado.
de garantizar condiciones necesarias 1.923.600 COP/m2 para el primer
en cuanto a abastecimiento de la 3.000.000 trimestre de 2021, justificado por el
Sin embargo, las empresas están
modificando su modelo de negocio,
cadena logística de suministro. En 2.500.000 ingreso de espacios disponibles en
adaptándose a las nuevas condiciones
ese sentido, la encuesta revela que venta de bodegas ubicadas en zonas
de mercado, por lo que la tendencia
el 37,5 % de los entrevistados planea Valor venta (m2) 2.000.000 francas. Es importante resaltar que
creciente de los precios de alquiler
modificar la ubicación de las bodegas (4Q 2019 - 4Q 2021) el precio de renta es similar a los
1.500.000 por metro cuadrado permitirá a los
industriales y mejorar e invertir en registrados en 2018, cuando el sector
propietarios aumentar y/o ajustar el
protocolos de seguridad, lo cual se industrial estaba en fase
halla en línea con las variaciones de 1.000.000 de expansión.
valor de la renta.
la venta de inmuebles frente al cuarto Por otro lado, es importante
500.000 De acuerdo con estimaciones de
trimestre de 2019, en el que se considerar el incremento en los
Colliers Internacional, se estima para
incrementan las ventas en un 12,7 % para 0 gastos debido a la inclusión de
2021 una tendencia al alza de los
Barranquilla, un 12,8 % para Medellín Variación en venta protocolos de bioseguridad, lo que
precios de venta/renta de bodegas
y un 61,3 % para Cali. generaría un efecto negativo en los
Q4 2019 en la ciudad, teniendo en cuenta que
flujos de caja.
Por otro lado, como medidas la disponibilidad de bodegas se ha
para contrarrestar los impactos reducido, pasando de 15,1 % en el
del COVID-19, el 25,0 % de los 12,7 % 12,8 % 61,3 % -11,4 % primer trimestre de 2020 a 13,9 % en
encuestados no considera realizar el primero de 2021, lo que conlleva a
ajustes pese a la incertidumbre precios de venta de aproximadamente
asociada a la situación de pandemia, 2.000.000 COP/m2.
mientras que otro 25,0 % piensa
incrementar el valor de la renta,
además de ampliar y adquirir bodegas
Barranquilla Medellín Cali Bogotá
industriales y áreas rentables. 1Q 2021 1Q 2020
Inventario 4.011.615 3.947.590
Fuente: Colliers. Reporte Mercado Industrial. Enero - marzo. Bogotá, Medellín, Barranquilla y Cali, Colombia 2021.
Oferta 556.526 594.204
Tasa de disponibilidad 13,90 % 15,1 %
Absorción neta 100.333 16.569
Fuente: Colliers. Reporte Mercado Industrial. Enero - marzo. Bogotá, Colombia 2021.
Página 31 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
SECTOR RETAIL
Impacto en el sector A pesar de lo anterior, con la “Los centros comerciales
disminución de personas fallecidas
El 2020 fue un año retador para están enfrentando un
por el COVID-19 y el incremento
los centros comerciales, afectados
en la vacunación, los centros contexto retador, en donde,
por los efectos de la pandemia del
comerciales han ido reactivando
COVID-19, dadas las medidas tomadas además de las medidas
de manera progresiva su actividad.
por el Gobierno en pro de contener
Centros comerciales por concepto
el virus. Los centros comerciales se tomadas para contener el
Especializado, Regional y Súper
vieron obligados a cerrar sus locales COVID-19, se han visto
Regional presentaron una
de manera temporal y a limitar el
recuperación y reactivación de 9,0 %,
número de usuarios permitidos por
3,0 % y 67,0 %, respectivamente,
las consecuencias de la
local, generando una disminución en
el tráfico de personas y en las ventas,
para el primer trimestre de 2021. tendencia al e-commerce,
Sin embargo, los segmentos para los
lo que a su vez dio lugar a un aumento
centros comerciales de Estilo de vida,
que ha cobrado popularidad
en la liberación de locales para la renta.
Adicionalmente, las administradoras
Outlet y Comunitario presentaron un en los últimos años”
comportamiento negativo durante el
de los diferentes centros comerciales
mismo periodo de análisis.
invirtieron en protocolos de
bioseguridad, con el consecuente Igualmente, el 21,0 % de los
incremento en los gastos. encuestados considera reducir la renta
de locatarios. Respecto a esto, Colliers
Los centros comerciales están
International afirma que el precio de
enfrentando un contexto retador, en
renta promedio en la capital del país
donde, además de las medidas tomadas
se mantuvo en 107.900 COP/m2, con
para contener el COVID-19, se han
un leve incremento de 570 COP/m2.
visto las consecuencias de la tendencia
Esto, debido al aumento en la oferta
al e-commerce, que ha cobrado
de locales comerciales, no solo a
popularidad en los últimos años y que,
causa de la pandemia, que aumentó
a raíz de la pandemia, se fortaleció,
la liberación de espacios, sino por los
aumentando de manera significativa
nuevos desarrollos comerciales, los
el comercio en línea. Lo anterior está
cuales cumplirán un rol dinamizador
en consonancia con lo revelado por la
en la economía, generando más de
encuesta, en la que el 56,7 % de los
5.000 nuevos empleos.
entrevistados considera que el impacto
del COVID-19 en el sector fue alto.
Página 32 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
¿Cuál considera que será el Reactivación
impacto de COVID-19 en el por tipo de
sector de retail? centro comercial
40,0 % 3,3 % 56,7 %
Medio Bajo Alto
Super Estilo
regional de vida Regional Especializado Outlet Comunitario
1Q 2021 67 % -5 % 3% 9% -2 % -2 %
1Q 2020 -12 % -32 % -31 % -60 % -7 % -13 %
Fuente: Colliers. Reporte Mercado Retail. Enero - marzo. Bogotá, Colombia 2021.
56,7 % De los encuestados considera que el COVID-19
tendrá un impacto alto en el sector de retail
Página 33 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Si bien una parte de los propietarios A pesar del incremento evidenciado
de locales comerciales disminuyeron anteriormente, el cambio en el
¿Cómo planea ajustar su temporalmente el canon de comportamiento del consumidor,
arrendamiento, otros demandan traducido en visitas cortas y
pronóstico a la luz de la
precios más altos que el promedio eficientes, distanciamiento social
incertidumbre económica debido a que estuvieron cerrados y protocolos de seguridad, y el
que rodea la coyuntura un largo tiempo, lo cual se evidencia incremento de sus preferencias hacia
de COVID-19? en el incremento de los precios de el comercio electrónico, supone una
renta por metro cuadrado por tipo de disminución en la demanda de locales
local, en los que se ve un aumento de comerciales y el aumento de riesgo de
aproximadamente 100,0 % promedio iliquidez y quiebra de los inquilinos.
entre el primer trimestre de 2020 Este análisis se encuentra en línea
y el primero de 2021, impulsado con 21,0 % de los encuestados,
50,0 % 21,4 % 28,6 % principalmente por el incremento en quienes planean realizar la reducción
el segmento de plazoletas, el cual de renta de los locatarios, y el
presentó una variación significativa 29,0 %, que estima potencializar el
para el periodo analizado. e-commerce e invertir en protocolos
de seguridad. Finalmente, el 50,0 %
Mejorar / Reducción Potenciar restante piensa mejorar e invertir
invertir en de renta e-commerce, en retail a domicilio y modificar la
orientación de las tiendas.
retail a a locatarios mejorar /
domicilio / invertir en
ubicación protocolos
de las de seguridad
tiendas
50,0 % Del total de encuestados considera mejorar e invertir en retail
a domicilio y una mejora en la ubicación de tiendas
Página 34 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Precios de renta (COP/m2) y oferta (m2) Consideraciones en valoración
por tipo de local La pandemia del COVID-19 afectó Así mismo, se estima un
significativamente el desempeño incremento en los gastos por
efectivo de los centros comerciales. implementos de seguridad,
Se espera una lenta recuperación, a afectando de esta manera el flujo
160.000 160.000 medida que se complete el esquema de caja. Sumado a esto, se espera
Precios de renta
de vacunación y se reactive la que las tasas de descuento
140.000 140.000 economía del país. Pese a esto, para este sector reflejen la
la situación de pandemia provocó incertidumbre asociada al cambio
120.000 120.000
una aceleración en la expansión del en el comportamiento
100.000 100.000 comercio electrónico, lo cual tendrá de los consumidores.
Oferta
un efecto negativo en el desempeño
80.000 80.000 del sector.
60.000 60.000
40.000 40.000
20.000 20.000
0 0
1Q 2020 2Q 2020 3Q 2020 4Q 2020 1Q 2021
Oferta in-line Oferta In-line Plazoleta Ciudad
plazoleta
Fuente: Colliers. Reporte Mercado Retail. Enero - marzo. Bogotá, Colombia 2021.
Página 35 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
Acerca
del estudio
Página 36 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
PRINCIPALES INDICADORES
DE LA MUESTRA
Distribución de la muestra
por segmento de real estate
24,0 % 26,0 % 19,0 % 31,0 %
Residencial Oficinas Industrial Retail
69,0 % De los participantes
tiene su casa matriz en Colombia
Página 37 Perspectivas de valoración en el sector Inmobiliario en el contexto de Covid-19Impacto en el valor Impacto en Impacto en supuestos Impacto sectorial Acerca del estudio
de las propiedades transacciones de valoración
EQUIPO DE STRATEGY
AND TRANSACTIONS
María Claudia Cepeda Gregor Potschick
Socia – SaT VME Gerente senior Strategy and Transactions – EY Colombia
Strategy and Transactions – EY Colombia Email: Gregor.Potschick@co.ey.com
Tel: +57 (1) 4847099
Móvil: +57 (1) 484 0000 Mayra Igua
Email: Maria.Cepeda@co.ey.com Gerente Strategy and Transactions – EY Colombia
Email: Mayra.Igua.Saenz@co.ey.com
Fredery A. Carrasco
Gerente senior Strategy and Transactions – EY Colombia Daniel García Sánchez
Email: Fredery.A.Carrasco.Rojas@co.ey.com Gerente Strategy and Transactions
Email: Daniel.Garcia.Sanchez@co.ey.com
Yohana Osorio
Gerente senior Strategy and Transactions – EY Colombia
Email: Yohana.Osorio@co.ey.com
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