Junio 2021 - Comisión Nacional de Valores | Argentina.gob.ar
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Junio - 2021
CONTENIDO
RESUMEN EJECUTIVO .........................................................................................................................................5
Síntesis del mes ....................................................................................................................................................5
Acumulado ........................................................................................................................................................... 6
FINANCIAMIENTO TOTAL EN EL MERCADO DE CAPITALES ............................................................................ 8
Colocaciones junio 2021 ...................................................................................................................................... 8
Financiamiento total por instrumento – Junio 2021 ......................................................................................... 8
Costo de financiamiento en $............................................................................................................................. 9
Acumulado Anual ................................................................................................................................................ 9
Evolución mensual de los montos colocados – Total mercados ...................................................................... 11
Evolución Anual ................................................................................................................................................. 13
Financiamiento total acumulado período enero – junio por instrumento .................................................... 13
FINANCIAMIENTO PYME EN EL MERCADO DE CAPITALES ............................................................................. 16
Colocaciones PyME junio 2021 .......................................................................................................................... 16
Financiamiento total según tamaño de empresa – Junio 2021 ....................................................................... 17
Financiamiento PyME desagregado por instrumento – Junio 2021 ............................................................... 18
Acumulado Anual ............................................................................................................................................... 19
Monto del financiamiento acumulado PyME por instrumento ..................................................................... 19
Evolución Mensual ............................................................................................................................................. 21
Evolución de los montos colocados PyME – Total mercados ......................................................................... 21
Evolución Anual .................................................................................................................................................23
Financiamiento total PyME acumulado enero - junio ....................................................................................23
2
Porcentaje del financiamiento PyME sobre el total enero - junio ................................................................ 24
Costo del financiamiento PyME: TIRs ..............................................................................................................25
Costo del financiamiento PyME: Tasas de descuento ....................................................................................25
OBLIGACIONES NEGOCIABLES ........................................................................................................................... 28
Colocaciones junio 2021 .................................................................................................................................... 28
Acumulado Anual ............................................................................................................................................... 31
Montos de obligaciones negociables colocadas por sector ............................................................................ 31
Monto de obligaciones negociables colocadas por principal mercado de suscripción .................................32
Evolución Mensual .............................................................................................................................................35
Evolución mensual del monto de colocado de obligaciones negociables ..................................................... 36
Evolución mensual de la cantidad de obligaciones negociables colocadas ................................................... 37
ACCIONES .............................................................................................................................................................. 40
Colocaciones junio 2021 .................................................................................................................................... 40
FIDEICOMISOS FINANCIEROS ............................................................................................................................. 44
Colocaciones junio 2021 .................................................................................................................................... 44
Acumulado anual .............................................................................................................................................. 47
Evolución Mensual ............................................................................................................................................ 49
Evolución mensual de monto colocado de fideicomisos financieros ............................................................ 49
Evolución mensual de cantidad de fideicomisos financieros colocados ....................................................... 50
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOS ...............................................................................................53
Colocaciones junio 2021 .....................................................................................................................................53
Colocaciones de FCIC - Últimos 12 meses .........................................................................................................53
CHEQUES DE PAGO DIFERIDO .............................................................................................................................55
Negociación junio 2021 ......................................................................................................................................55
Montos y cantidades negociados de cheques de pago diferido por tipo ......................................................55
Tasas de descuento y plazos de cheques de pago diferido – Junio 2021 ....................................................... 56
3
Montos y tasas de interés diarios negociados de CPD ................................................................................... 57
Tasas de interés promedio de cheques de pago diferido por plazo según monto negociado .................... 58
Acumulado Anual .............................................................................................................................................. 59
Negociación acumulada de cheques de pago diferido ................................................................................... 59
Negociación acumulada de cheques de pago diferido .................................................................................... 61
Evolución Mensual ............................................................................................................................................ 62
Evolución mensual de monto negociado de cheques de pago diferido ........................................................ 62
Evolución mensual de la cantidad de cheques de pago diferido negociados ............................................... 63
Distribución geográfica de los libradores de Cheques de Pago Diferido ..................................................... 65
PAGARÉS ............................................................................................................................................................... 67
Negociación junio 2021 ..................................................................................................................................... 67
Acumulado anual .............................................................................................................................................. 68
Evolución mensual de la negociación de pagarés y tasa de interés promedio ponderada en $ ................. 68
Distribución geográfica de los libradores de Pagarés ................................................................................... 69
FACTURAS DE CRÉDITO ELECTRÓNICAS ........................................................................................................... 72
Negociación junio 2021 ...................................................................................................................................... 72
Acumulado Anual ............................................................................................................................................... 72
Evolución mensual de la negociación de facturas de crédito electrónicas y tasa de interés promedio ponderada en $ 72
Distribución geográfica de los libradores de Facturas de Crédito Electrónicas........................................... 74
ANEXO 1: mapa de emisoras y emisiones pyme garantizadas – Junio 2021 ................................................. 76
ANEXO 2: RESUMEN DE COLOCACIONES POR INSTRUMENTO 2019-2021 ............................................... 78
4
RESUMEN EJECUTIVO
Síntesis del mes
El financiamiento total de junio ascendió a $86.979 millones, 60% mayor a los montos colocados en junio de 2020, y
61% mayor a mayo.
Se emitieron 23 obligaciones negociables (ONs) por $43.708 millones, cifra que pondera el 50% del financiamiento total
del mes.
Se destaca la emisión de Telecom S.A., que consiguió financiamiento por más de $8.700 millones, es decir, el 20% del
financiamiento vía ONs y el 10% del financiamiento total en el mercado de capitales, en todo concepto.
Por otra parte, siete emisoras salieron a la oferta pública de obligaciones negociables este mes: tres de ellas lo hicieron
por medio de la ON Garantizada, una lo hizo bajo el régimen PyME y las tres restantes, bajo el régimen general. Una de
estas empresas es Morixe Hnos. S.A.C.I., que si bien es nueva en la oferta pública de deuda, cuenta con acciones
cotizantes.
El volumen nominal negociado de Cheques de Pago Diferido (CPD) en junio ascendió a $29.376 millones (34% del
financiamiento total), representando éste un incremento de 58% en términos interanuales y del 18% intermensual. La
participación de los CPD electrónicos (Echeq) en el flujo de financiamiento mensual alcanzó el 71% del total negociado.
El resto de los instrumentos PyMEs, los pagarés y las Facturas de Crédito Electrónicas (FCE), se negociaron por $3.236
millones y $313 millones respectivamente, acumulando el 4% del financiamiento mensual. Los pagarés del segmento
directo representaron el 89% de lo negociado mediante este instrumento.
Se colocaron 15 Fideicomisos Financieros (FF) por un total de $8.313 millones (10% del financiamiento total), exhibiendo
un incremento interanual de 198% y de 118% intermensual en los montos obtenidos.
Se realizó la emisión del fondo común de inversión cerrado Pellegrini I Inmobiliario, por $2.033 millones, clasificado como
bono social, cuyo propósito es la inversión en activos inmobiliarios destinados a personas de ingresos medios y bajos.
No se registraron emisiones de nuevas acciones.
El financiamiento PyME ascendió a $29.493 millones, monto que exhibe un aumento de 12% respecto al mes anterior y
un incremento de 64% respecto a junio del 2020. El 75% de este financiamiento se explica por la negociación de
cheques de pago diferido, tanto en su versión avalado como garantizado (64% y 11%, respectivamente).
Conste que a lo largo del mes cuatro empresas Pymes obtuvieron financiamiento mediante la colocación de
obligaciones negociables garantizadas, ingresando así en la colocación de deuda a través de la oferta pública.
5
Se estima que el 50% de las emisoras con autorización a la oferta pública de obligaciones negociables y acciones son
PyMEs.
El 76% de las emisoras de ONs Garantizadas –por SGR-, se concentran en las provincias de Buenos Aires, Córdoba,
Santa Fe y Chaco; como así también en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Acumulado
El financiamiento acumulado durante los primeros seis meses del año ascendió a $558.275 millones, mostrando un
incremento de 106% con respecto a igual período del 2020. Dicho aumento se explica mayoritariamente por las
colocaciones de ONs (con un crecimiento de 116%). No obstante, el resto de los instrumentos también mostraron
crecimientos interanuales significativos; especialmente los cheques de pago diferido, cuyo monto negociado ha ido
aumentando en forma constante, desde el comienzo del año.
Por otra parte, el acumulado de los últimos 12 meses alcanzó los $905.912 millones, un 95% mayor al período
inmediatamente anterior. Medido en dólares estadounidenses –según Com. A 3500 BCRA-, la variación es positiva en
un 35% (US$ 10.751 millones vs. USD 7.978 millones).
Al mismo tiempo, el financiamiento PyME acumulado durante la primera mitad del año alcanzó los $124.453 millones,
monto 77% mayor al del período enero - junio de 2020.
En los últimos doce meses el financiamiento Pyme alcanzó los $189.835 millones, valor 65% superior a los $115.180 de
los 12 meses anteriores.
6
DATOS RELEVANTES
Acumulado enero-junio 2021
Financiamiento
total en el $558.275 mill. (+106% i.a.)
mercado de
JUNIO 2021
capitales últimos
12 meses $86.979 mill (+60% i.a)
$905.912
50% Emisión de FCIC
mill. del financiamiento Pellegrini I
total vía ON Inmobiliario – Bono
Se emitieron
+95% i.a. TELECOM S.A. Social
23 Obligaciones
Negociables
+ 20% del total de ONs
por 10% del financ. total por $ 2.033 mill.
+108
$43.708
millones CPD
Nuevas emisoras de ON
* CT Barragán S.A.
$29.376 mill. Financiamiento PyME
$ 29.493 mill
* Morixe Hnos. S.A.C.I. (+64% i.a.)
* Profértil S.A. Los e-cheqs
representaron el 71%
* Argensun S.A.
* Diransa S.R.L. Últimos 12 meses
* Inalpa S.A.
* Cladan S.A.
del volumen operado $189.835 mill.
en el mes
7
FINANCIAMIENTO TOTAL EN EL MERCADO DE CAPITALES
Colocaciones junio 2021
En el mes de junio el financiamiento total en el mercado de capitales argentino ascendió a $86.979 millones, monto que evidencia un
aumento de 60% respecto de junio del año pasado y de 61% respecto de mayo.
Financiamiento total por instrumento – Junio 2021
En millones de pesos y porcentajes
Fuente: CNV
8
Costo de financiamiento en $
Acumulado Anual
Monto del financiamiento total por instrumento
Acumulado enero – junio
En millones de pesos
Fuente: CNV
9
Durante los primeros seis meses del año 2021, el financiamiento total en el mercado de capitales alcanzó los $558.275 millones,
exhibiendo una variación positiva de 106% respecto al mismo período del año anterior.
Dicho financiamiento acumulado, según el tipo de instrumento utilizado, se descompone del siguiente modo:
10Evolución Mensual
El total colocado durante el período julio 2020 – junio 2021 ascendió a $905.912 millones versus los $463.797 millones del período de
doce meses precedente, lo que representa un aumento del 95%.
Evolución mensual de los montos colocados – Total mercados
En millones de pesos
Fuente: CNV
1112
Dentro de esta serie destacan las emisiones de YPF S.A.,1 que a lo largo de los últimos 24 meses representaron el 23% del
financiamiento total obtenido en el mercado de capitales, aumentando su participación relativa en el último año, acaparando el
28,3% de los fondos.
Evolución Anual
A continuación se expone el financiamiento total acumulado en el año, expresado en dólares estadounidenses, acompañado por la
serie que permite su comparación con el primer semestre de años anteriores.
Financiamiento total acumulado período enero – junio por instrumento
Años 2012 – 2021
En millones de dólares estadounidenses 2
Fuente: CNV
1
Incluye las emisiones de YPF Energía Eléctrica S.A..
2 Se utiliza el tipo de cambio Comunicación “A” 3500 del Banco Central de la República Argentina.
1314
15
FINANCIAMIENTO PYME EN EL MERCADO DE CAPITALES
Colocaciones PyME junio 2021
En el mes de junio el financiamiento obtenido por las pequeñas y medianas empresas3 en el mercado de capitales ascendió a
$29.493 millones, un monto 64% superior al observado el mismo mes del año anterior y 12% mayor al observado en mayo.
Se estima que la mitad de las emisoras registradas por la Comisión Nacional de Valores están incluidas dentro del segmento PyME.
El financiamiento de este segmento de empresas constituyó el 34% del financiamiento total de la colocación de instrumentos con
oferta pública, en el corriente mes.
3 El financiamiento PyME nuclea a aquellas emisoras que la CNV considera PyME por el promedio de las ventas de sus últimos tres ejercicios financieros y aquellas que emiten mediante los regímenes PyME
y PyME Garantizada; asimismo, se incluyen los cheques de pago diferidos, pagarés y facturas de crédito electrónicas emitidos por PyMEs.
16Financiamiento total según tamaño de empresa – Junio 2021
En millones de pesos y porcentajes
Fuente: CNV
17Financiamiento PyME desagregado por instrumento – Junio 2021
En millones de pesos y porcentajes
Fuente: CNV
18Sobre el total de $29.493 millones obtenidos por las PyMEs en el mercado de capitales local, fue el cheque de pago diferido el que
explicó el mayor porcentaje del financiamiento dentro de este tipo de empresas. Sumando los segmentos de negociación avalado y
directo, los CPDs alcanzaron el 75% de las inversiones en activos financieros PyME. Este 75% se descompone en $18.936 millones
en cheques de pago diferidos avalados y $3.225 millones los directos (el 64% y el 11% del fondeo PyME, respectivamente). Ambos
segmentos de negociación mostraron fuertes subas interanuales.
El instrumento que sigue en orden de importancia por el monto de negociación es el pagaré, que acaparó el 11% de los recursos
($3.236 millones), superando lo obtenido por el cheque de pago diferido directo marginalmente.
Los restantes $4.096 millones (14% del financiamiento total PyME) se repartieron entre los demás instrumentos PyME:
fideicomisos financieros PyME ($2.743 millones), obligaciones negociables bajo los regímenes PyME CNV y de ON Garantizada por
$1.040 millones, y facturas de crédito electrónicas ($313 millones).
Acumulado Anual
Monto del financiamiento acumulado PyME por instrumento
Acumulado enero – junio
En millones de pesos
Fuente: CNV
19Durante la primera mitad del 2021, el financiamiento PyME en el mercado de capitales alcanzó los $124.453 millones, mostrando una
variación positiva de 77% respecto al mismo período del año anterior.
Como se observa en el gráfico, el cheque de pago diferido avalado representa, en ambos períodos, el principal instrumento de
financiamiento utilizado por las PyMEs.
20Evolución Mensual
En los últimos doce meses, el monto de financiamiento obtenido por las emisoras PyME a través de los instrumentos ofrecidos en
oferta pública y/o negociación en los mercados autorizados, alcanzó $189.835 millones, monto superior en 65% al obtenido en el
período de doce meses inmediatamente anterior ($115.180 millones).
Evolución de los montos colocados PyME – Total mercados
En millones de pesos
Fuente: CNV
2122
Evolución Anual
A continuación se expone el financiamiento total PyME acumulado en el año, expresado en dólares estadounidenses, acompañado
por la serie que permite su comparación con los primeros seis meses de años anteriores.
Financiamiento total PyME acumulado enero - junio
Años 2012 – 2021
En millones de dólares estadounidenses4
Fuente: CNV
4 Se utiliza el tipo de cambio Comunicacón “A” 3500 del Banco Central de la República Argentina
23El financiamiento PyME acumulado en dólares a junio de 2021 presentó un aumento de 25%.
El volumen financiado respecto de 2012 presenta un aumento de 529% en dólares. Es decir, la tasa de crecimiento promedio
aritmético en el último decenio es del 20% anual, mostrando que el mercado de capitales ha logrado en estos años desarrollar un
segmento específico para PyMEs, promoviendo instrumentos variados que se adapten a sus propias necesidades.
Porcentaje del financiamiento PyME sobre el total enero - junio
Años 2012 – 2021
En millones de dólares estadounidenses
Fuente: CNV
24El anterior gráfico exhibe el monto obtenido por las PyME como porcentaje del total del financiamiento en términos anuales. En el
primer semestre del año se observa una participación acumulada de 22%.
Costo del financiamiento PyME: TIRs
TIRs Instrumentos en serie en $ vs. tasa de referencia (BADLAR)
Fuente: CNV
El costo de financiamiento de los instrumentos PyME en serie (obligaciones negociables y fideicomisos financieros) denominadas en
pesos disminuyó a 35,8% en junio, evidenciando una disminución de 4,2 p.p. respecto de mayo.
La TIR promedio de los fideicomisos financieros cayó 5,1 p.p. respecto del mes pasado, mostrando una fuerte disminución por
segundo mes consecutivo. Por su parte, la TIR de las obligaciones negociables también presentó un descenso, aunque no tan
marcado. Como consecuencia, los dos instrumentos presentaron TIR promedio muy similares a la tasa de referencia –promedio
simple mensual- del mercado en pesos, la BADLAR.
Costo del financiamiento PyME: Tasas de descuento
Últimos 12 meses
25Instrumentos del mercado de capitales en $ vs. instrumentos bancarios
Fuente: CNV
Se puede observar en el gráfico que la tasa de descuento de los cheques de pago diferido avalados fue disminuyendo desde
noviembre del año pasado hasta su mínimo en febrero, para luego estabilizarse en torno al 35%, erigiéndose como el instrumento
PyME de menor costo desde principio de año. Continúa siendo una herramienta muy competitiva en comparación con la tasa a la
que el sistema bancario descuenta los documentos a las personas jurídicas PyME.
En el otro extremo, el adelanto en cuenta corriente para PyMEs representa la vía de financiamiento más onerosa para este
segmento de empresas, más aún en la actual coyuntura, en que las tasas de descuento de los instrumentos PyME se encuentran
por debajo del 40%.
2627
OBLIGACIONES NEGOCIABLES5
Colocaciones junio 2021
En junio se colocaron 23 obligaciones negociables por un monto de $43.708 millones, monto que supera 36% a junio de 2020 y 130% al
mes anterior. Del total, diecinueve fueron emitidas bajo el régimen general, tres lo hicieron bajo el régimen de ON garantizada y la
restante, bajo el régimen PyME CNV..
A continuación se muestra la distribución del monto colocado según la moneda de emisión.
5
Incluye Valores de Corto Plazo (VCP) emitidos bajo la modalidad ON.
28Obligaciones negociables colocadas por sector. Junio 2021
En millones de pesos y en porcentajes
Fuente: CNV
A continuación detallan las colocaciones de obligaciones negociables registradas durante el mes de análisis.
29Colocaciones de obligaciones negociables - Junio 2021
El monto colocado de obligaciones negociables de junio, $43.708 millones, explicó el 50% del financiamiento mensual en el mercado de
capitales.
Se destacan las emisiones de:
30- Telecom S.A., que consiguió financiamiento por más de $8.700 millones, es decir, el 20% del financiamiento vía ONs y el 10% del
financiamiento total en el mercado de capitales, en todo concepto.
- Compañía General de Combustibles S.A., por su canje de las ONs en circulación clase 13 y clase 15 por la nueva clase 19 (dólar linked), y la
clase 12 por la nueva clase 21 (pagaderas en dólares), ambas con nuevo vencimiento en 2023.
- Plaza Logística S.R.L., que canjeó la clase 4, denominada en UVAs por la nueva clase 7, también en UVA, con vencimiento en junio de
2023.
- John Deere Credit Compañía Financiera S.A., por la concreción del canje de las obligaciones negociables en circulación clase XI y XIII por
la nueva clase 7, denominada y pagadera en dólares y vencimiento en junio de 2023, en el marco de la Comunicación “A” 7.106 del BCRA.
- Cresud S.A.C.I.F.A., emisora que refinanció (sin realizar una oferta de canje) la clase XXV en circulación con la emisión de la nueva clase
XXXIV, denominada y pagadera en dólares y vencimiento en junio de 2024, en el contexto de la Com. “A” 7.106 y normativas
complementarias emitidas por el BCRA.
Por último, siete compañías emitieron deuda autorizada a la oferta pública por primera vez. Morixe Hermanos S.A.C.I. (emisora que ya
cuenta con acciones cotizando en mercados autorizados), bajo el régimen general de obligaciones negociables; CT Barragán S.A. y
Profértil S.A., también bajo el régimen general; Argensun S.A., Diransa S.R.L. e Inalpa Industrias Alimenticias Pavón Arriba S.A., bajo el
régimen de ONs garantizadas; y Cladan S.A., bajo el régimen PyME CNV.
Acumulado Anual
La emisión acumulada de obligaciones negociables durante la primera mitad del año 2021 alcanzó los $370.040 millones, un 116%
superior a los $171.491 millones del año previo.
Montos de obligaciones negociables colocadas por sector
Acumulado enero – junio
En millones de pesos
Fuente: CNV
31Las colocaciones internacionales de obligaciones negociables representaron el 58% del total financiado a través de este tipo de
instrumento en el acumulado del año.
Este porcentaje equivale a $213.640 millones obtenidos por medio de emisiones denominadas y pagaderas en dólares
estadounidenses. El 87% de esta cifra se explica por canjes de obligaciones negociables en circulación por parte de la emisora YPF
S.A., -febrero de 2021- mientras que el 13% restante corresponde a la clase 12 de Pan American Energy SL Sucursal Argentina, por
USD 300 millones.
Monto de obligaciones negociables colocadas por principal mercado de suscripción
Acumulado enero – junio
32En millones de pesos y porcentajes
Fuente: CNV
Por otra parte, en los primeros seis meses del 2021 se colocaron 107 obligaciones negociables, 16 unidades más que en el mismo
período del año 2020 (+18%).
33Cantidad de obligaciones negociables colocadas por sector
Acumulado enero - junio
En cantidades
Fuente: CNV
34Evolución Mensual
La emisión acumulada en los últimos doce meses, $604.615 millones, se ha incrementado en un 114% respecto a la del período
inmediato anterior, que fue de $283.052 millones. La participación de YPF S.A. y sus relacionadas pasó del 19,7% del monto colocado
de ONs al 42,4% en el período julio 2020 – junio 2021.
35Evolución mensual del monto de colocado de obligaciones negociables
En millones de pesos
Fuente: CNV
36Evolución mensual de la cantidad de obligaciones negociables colocadas
En cantidades
Fuente: CNV
3738
39
ACCIONES
Colocaciones junio 2021
Durante el mes de junio no se observaron colocaciones de nuevas acciones con oferta pública.
Emisiones de acciones – Acumulado
El monto colocado de acciones en el período enero-junio 2021 supera en 136% al que se colocó durante el mismo lapso el año anterior.
40Emisiones de acciones – Últimos doce meses
Los $11.509 millones que se reflejan en la próxima tabla, superan en 76% a los $6.556 millones del período de doce meses previo.
4142
43
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
Colocaciones junio 2021
En junio de 2021 se colocaron 15 fideicomisos financieros por un total de $8.313 millones, representando un incremento interanual de
198% y de 118% respecto de mayo. A excepción de un fideicomiso financiero denominado en dólares y pagadero en pesos (dólar linked),
todos estuvieron denominados en moneda nacional.
Fideicomisos financieros colocados por tipo - Junio 2021
En millones de pesos y en porcentajes
Fuente: CNV
44A continuación se enumeran las colocaciones de fideicomisos financieros que se registraron en el mes bajo análisis.
Colocaciones de fideicomisos financieros - Junio 2021
45En la tabla se detallan los fideicomisos financieros colocados durante junio, tipo de bienes fideicomitidos, plazo y vencimiento de los
certificados de participación –de haberse emitido-. Por otro lado, luce la tasa nominal anual y TIR al momento de la licitación, y la
duration de los valores de deuda fiduciaria senior, junto con el origen geográfico del fiduciante.
Curvas de tasa de interés (TIR) de VDFs Senior de fideicomisos financieros colocados en pesos por duration – junio y mayo 2021
Fuente: CNV
46Acumulado anual
La colocación acumulada de fideicomisos financieros durante el primer semestre del año ascendió a $35.777 millones, representando
una variación positiva de 138% respecto al nivel registrado durante el mismo período del año anterior.
Monto de fideicomisos financieros colocados por sector
Acumulado enero – junio
En millones de pesos
Fuente: CNV
47Durante este período se colocaron 65 fideicomisos financieros, 25 unidades más que en el mismo período del año precedente
(+76%).
Cantidad de fideicomisos financieros colocados por sector
Acumulado enero – junio
En cantidades
Fuente: CNV
48Evolución Mensual
La evolución de los montos mensuales colocados en fideicomisos financieros se exhibe en el gráfico siguiente.
Evolución mensual de monto colocado de fideicomisos financieros
En millones de pesos
Fuente: CNV
49En el período julio 2020 – junio 2021 se han emitido $61.491 millones a través de fideicomisos financieros, 75% más que en los doce
meses precedentes.
Evolución mensual de cantidad de fideicomisos financieros colocados
En cantidades
Fuente: CNV
50A su vez, en el período julio 2020 – junio 2021 son 121 los fideicomisos financieros colocados, 29 unidades más que en el período de
doce meses precedente (+32%).
5152
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOS
Colocaciones junio 2021
Durante el mes de junio se llevó a cabo la colocación del fondo común cerrado Pellegrini I Inmobiliario, calificado como Bono Social
ya que el objeto especial de inversión está formado por activos de naturaleza inmobiliaria, vinculados al desarrollo de la
construcción de viviendas para poblaciones de ingresos medios y bajos. El monto por el cual obtuvo financiamiento fue $2.033
millones, es decir, el equivalente a USD 21,4 millones.
Los recursos obtenidos por medio de la emisión de este instrumento en los últimos 12 meses, asciende a $2.751 millones (USD 30,6
millones).
Colocaciones de FCIC - Últimos 12 meses
5354
CHEQUES DE PAGO DIFERIDO
Negociación junio 2021
En junio se negociaron 24.352 cheques de pago diferido por un volumen nominal de $29.376 millones de pesos, representando este
valor un incremento interanual de 58%.6
Montos y cantidades negociados de cheques de pago diferido por tipo
Junio 2021
En millones de pesos y porcentajes
Fuente: elaborado en base a datos de CNV – Sistema de Stockwatch
6
Aquí no se contabilizan los montos correspondientes a la renegociación de cheques de pago diferido.
55La negociación de cheques de pago diferido se concentró en el segmento avalado, que representó el 64% de los montos y el 82%
de las cantidades negociadas. El porcentaje restante correspondió a la negociación del segmento directo no garantizado, con el 32%
del total, y luego al segmento directo garantizado y al patrocinado, no habiéndose negociado CPD endosados este mes.
A partir de los montos y cantidades negociados se calcula que el monto promedio por cheque emitido alcanzó los $1.206.312, lo que
implica una suba interanual de 36%.
Las tasas promedio ponderadas mensuales del mercado de cheques de pago diferido en el mes de junio y sus variaciones
intermensuales medidas en puntos porcentuales fueron las siguientes:
Tasas de descuento y plazos de cheques de pago diferido – Junio 2021
56Montos y tasas de interés diarios negociados de CPD
Julio 2020 – Junio 2021
En millones de pesos y en porcentajes
Fuente: CNV - Sistema de Stockwatch
La negociación del Echeq mantiene su relevancia desde su implementación en marzo de 2020, en el marco del aislamiento social
preventivo y obligatorio (ASPO) y DISPO actual. En junio del año corriente, la negociación de estos instrumentos digitales estuvo
en el rango del 71% del volumen mensual ($20.787 millones) y, desde su puesta en vigencia, ya se han negociado $147.918 millones
(142.787 unidades) mediante CPD electrónico, representando el 57% del total negociado, entre marzo 2020 - junio 2021.
57Tasas de interés promedio de cheques de pago diferido por plazo según monto negociado
Junio 2021
Fuente: CNV - Sistema de Stockwatch
58Acumulado Anual
En el primer semestre del año 2021 el financiamiento a través de cheques de pago diferido fue de $128.293 millones, lo cual implica
una suba interanual de 60%.
Negociación acumulada de cheques de pago diferido
Acumulado enero – junio
En millones de pesos
Fuente: elaborado en base a datos de CNV – Sistema de Stockwatch
59De acuerdo al tipo de cheque, el financiamiento acumulado en el año corriente se desagrega del siguiente modo:
60La tendencia al incremento de los montos negociados de cheques de pago diferido fue acompañada, por el contrario, por una
disminución de 9% en las cantidades negociadas.
Negociación acumulada de cheques de pago diferido
Acumulado enero – junio
En cantidades
Fuente: elaborado en base a datos de CNV – Sistema de Stockwatch
61Evolución Mensual
Evolución mensual de monto negociado de cheques de pago diferido
En millones de pesos
Fuente: elaborado en base a datos de CNV – Sistema de Stockwatch
62La comparación de los montos negociados en concepto de cheques de pago diferido en los últimos dos años muestra que han
crecido a lo largo de los últimos meses. Concretamente, el monto negociado en el período julio 2020 – junio 2021 fue de $204.513
millones, representando un incremento de 54% en relación al período inmediatamente anterior.
Evolución mensual de la cantidad de cheques de pago diferido negociados
En cantidades
Fuente: elaborado en base a datos de CNV – Sistema de Stockwatch
63En las cantidades negociadas ocurre lo contrario que en los montos: los cheques de pago diferido emitidos en los últimos doce
meses alcanzaron las 210.983 unidades, un 26% menos que en el período inmediatamente anterior. Sin embargo, se empieza a
observar una reversión de la tendencia.
64Distribución geográfica de los libradores de Cheques de Pago Diferido
Junio 2021
Fuente: elaborado en base a datos de Mercado Argentino de Valores (MAV)
6566
PAGARÉS
Negociación junio 2021
En junio de 2021 se negociaron 230 pagarés por un monto total equivalente a $3.236 millones, representando una suba en monto
de 427% respecto al mismo mes del año anterior.
El 58% de las los montos y el 41% de las cantidades negociados de pagarés estuvieron denominados en dólares estadounidenses.
El 89% de los montos correspondieron a la negociación en el segmento directo.
67Acumulado anual
Durante el primer semestre del año se negociaron 1.541 pagarés por un monto equivalente a $14.106 millones,7 representando una
suba interanual de 1.049% en el volumen negociado.
Evolución mensual de la negociación de pagarés y tasa de interés promedio ponderada en $
Julio 2020 – Junio 2021
En millones de pesos y porcentajes
Fuente: elaborado en base a datos de CNV – Sistema de Stockwatch
7
Aquí, al igual que con los Cheques de Pago Diferido, no se consideran los pagarés avalados renegociados.
68Distribución geográfica de los libradores de Pagarés
Junio 2021
Fuente: elaborado en base a datos de Mercado Argentino de Valores (MAV)
6970
71
FACTURAS DE CRÉDITO ELECTRÓNICAS
Negociación junio 2021
En junio de 2021 se negociaron 130 facturas de crédito electrónicas por un monto total equivalente a $313 millones,8 representando
un incremento interanual en los montos de 403%.
El 92% de las FCE negociadas se denominaron en pesos argentinos (91% del monto negociado). La tasa de interés nominal
promedio en pesos de estos valores negociables se ubicó en 37,8% y sus plazos de pago se fijaron entre 10 días y 3 meses. En
tanto, las 10 FCE negociadas en dólares estadounidenses obtuvieron una tasa de interés promedio de 9,24% anual a plazos entre 25
días y 5 meses.
Acumulado Anual
En la primera mitad del año se negociaron 866 FCE por un monto equivalente a $1.486 millones, evidenciando una suba interanual
del 53% en los montos negociados.
Evolución mensual de la negociación de facturas de crédito electrónicas y tasa de interés promedio ponderada en $
Julio 2020 – Junio 2021
En millones de pesos y porcentajes
Fuente: elaborado en base a datos de CNV – Sistema de Stockwatch
8
Aquí tampoco se consideran las facturas de crédito electrónicas renegociadas.
7273
Distribución geográfica de los libradores de Facturas de Crédito Electrónicas
Junio 2021
Fuente: elaborado en base a datos de Mercado Argentino de Valores (MAV)
7475
ANEXO 1: mapa de emisoras y emisiones pyme garantizadas –
Junio 2021
Desde la puesta en vigencia del régimen de ON PyME Garantizadas,
período julio ’17 a junio‘21.
7677
ANEXO 2: RESUMEN DE COLOCACIONES POR INSTRUMENTO 2019-2021
78También puede leer
