MEMORIA INSTITUCIONAL BANCO CENTRAL 2018
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MEMORIA INSTITUCIONAL BANCO CENTRAL 2018
INDICE
Resumen Ejecutivo de Banco Central 2018 5
Principales autoridades y funcionarios del Banco Central 9
Plan Estratégico del Banco Central 2018-2021 13
Objetivos y Estrategias 13
Resultados de la Economía 2018 17
I. PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)........................................................................21
Agropecuaria................................................................................................................21
Agricultura.............................................................................................................22
Ganadería, Silvicultura y Pesca..............................................................................23
Industrias......................................................................................................................24
Explotación de Minas y Canteras...........................................................................24
Manufactura Local.................................................................................................24
Industria de Alimentos...........................................................................................24
Elaboración de Bebidas y Productos de Tabaco.....................................................25
Fabricación de Productos de la Refinación de Petróleo y Productos Químicos...........26
Otras Manufacturas................................................................................................26
Zonas Francas.........................................................................................................27
Construcción..........................................................................................................27
Servicios.......................................................................................................................28
Energía y Agua.......................................................................................................28
Comercio................................................................................................................28
Hoteles, Bares y Restaurantes................................................................................28
Transporte y Almacenamiento...............................................................................29
Comunicaciones.....................................................................................................29
Intermediación Financiera, Seguros y Actividades Conexas.................................29
Administración Pública y Defensa; Seguridad Social de Afiliación
Obligatoria..............................................................................................................30
Instituciones Descentralizadas:..............................................................................30
Municipios.............................................................................................................31
Servicios de Seguridad Social:...............................................................................31
Servicios de Enseñanza..........................................................................................31
Servicios de Salud..................................................................................................31
Otras Actividades de Servicios...............................................................................31
Impuestos Netos de Subsidios................................................................................31II. PIB: ENFOQUE GASTO..................................................................................................32
III. PRECIOS INTERNOS....................................................................................................33
IV. SECTOR EXTERNO.......................................................................................................36
Balanza de Pagos..........................................................................................................36
Deuda Pública Externa.................................................................................................38
Mercado Cambiario......................................................................................................39
Entorno Internacional...................................................................................................39
V. SECTOR FISCAL..............................................................................................................43
Composición de los Ingresos del Gobierno Central.....................................................43
Composición del Gasto del Gobierno Central..............................................................44
Comportamiento Financiero del Gobierno Central......................................................45
VI. POLÍTICA MONETARIA Y CREDITICIA..................................................................47
Política Monetaria........................................................................................................47
Estrategia y Resultados................................................................................................47
Evolución de los Agregados Monetarios Armonizados...............................................48
Base Monetaria.............................................................................................................48
Medio Circulante (M1).................................................................................................48
Oferta Monetaria Ampliada (M2).................................................................................49
Dinero en Sentido Amplio (M3)...................................................................................49
Resultados Administrativo y Operacional del Banco Central......................................50
VII. SECTOR FINANCIERO ..............................................................................................52
Aspectos Generales .....................................................................................................52
Estructura Institucional.................................................................................................52
Comportamiento Operacional del Sector Financiero...................................................52
Activos del Sistema Financiero....................................................................................52
Pasivos y Patrimonio del Sistema Financiero..............................................................53
Comportamiento operacional de los bancos múltiples.................................................54
Activos de los Bancos Múltiples..................................................................................54
Pasivos y Patrimonio de los Bancos Múltiples............................................................55
Operaciones en moneda extranjera de los Bancos Múltiples.......................................56
Tasas de interés del Sistema Financiero.......................................................................56
Liquidez de las EIF.......................................................................................................57
Encaje Legal En Moneda Extranjera............................................................................58VIII. FLUJO TURÍSTICO, GASTO Y ESTADÍA PROMEDIO.......................................60
A. Llegada de Pasajeros Vía Aérea..............................................................................60
B. Llegada de Turistas Extranjeros por Residencia......................................................60
C. Llegada de Extranjeros No Residentes por Aeropuertos.........................................61
D. Perfil de los Extranjeros No Residentes..................................................................61
E. Gasto Turístico.........................................................................................................61
Análisis de los Resultados de la Encuesta de Opinión, Actitud y Motivación a
Extranjeros no Residentes 62
Principales Medidas Fiscales 63
Legislación enero-septiembre 2018 63
Plan de Compras período enero - diciembre 2018 67Resumen Ejecutivo de Banco Central 2018
El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) es el organismo que tiene por
función ejecutar las políticas monetaria, cambiaria y financiera con el objetivo principal
de velar por el mantenimiento de la estabilidad de precios, de acuerdo a lo establecido en
la Constitución de la República Dominicana y en la Ley Monetaria y Financiera 183-02.
La República Dominicana ha liderado la región de América Latina respecto al crecimiento
económico, con un promedio de 6.5% durante 2014-2017. A lo largo de 2018, la actividad
económica mantiene este comportamiento favorable, con un crecimiento acumulado enero-
septiembre de 6.9%, reflejando el impulso de la inversión y el consumo privado como
resultado de las medidas de flexibilización monetaria adoptadas a partir de agosto de 2017.
Es importante destacar que durante el 2018 la economía dominicana se ha enfrentado a un
entorno internacional cambiante, destacándose el proceso de normalización de la política
monetaria en Estados Unidos, que junto a la reforma tributaria del Presidente Trump y
a la mayor emisión de bonos del Tesoro de Estados Unidos, ha contribuido a un mayor
flujo de capitales hacia esa economía y a una apreciación del dólar estadounidense en los
mercados internacionales. En adición, las tensiones geopolíticas y los riesgos de guerras
comerciales han incidido en una mayor volatilidad del precio del petróleo y un incremento
en la incertidumbre para algunas economías emergentes, particularmente aquellas que
presentan fundamentos macroeconómicos débiles.
En este contexto de potenciales riesgos externos y de un crecimiento económico superior
al potencial, el BCRD se movió hacia una postura menos expansiva al incrementar su
Tasa de Política Monetaria en 25 puntos básicos, de 5.25% a 5.50% anual. Esta decisión
preventiva tuvo como objetivo evitar que un mayor diferencial entre las tasas de interés
domésticas y de Estados Unidos provocara riesgos al cumplimiento de la meta de inflación
y a la estabilidad macroeconómica.
Luego de esta medida, las condiciones monetarias se han mantenido favorables,
caracterizadas por el dinamismo en la canalización de préstamos al sector privado que
crecen de forma interanual en torno a 12% al cierre de noviembre. Los sectores que más
se han beneficiado en la expansión del crédito en los primeros 11 meses del año han sido
Consumo (RD$28,707 millones), Adquisición de Viviendas y Construcción (RD$24,444
millones), Comercio (RD$15,655 millones), Manufactura (RD$12,213 millones), entre
otros. Asimismo, los agregados monetarios más amplios presentan tasas consistentes con
la evolución de la economía. Específicamente, el Medio Circulante (M1) creció 4.9%
en noviembre, mientras que la Oferta Monetaria Ampliada (M2) y el Dinero en Sentido
Amplio (M3) presentaron tasas de expansión de 5.1% y 7.5%, respectivamente.
78 Banco Central de la República Domininica
Por otro lado, el manejo adecuado de la política monetaria ha contribuido al mantenimiento
de la estabilidad de precios durante el año 2018. Al mes de noviembre la inflación
acumulada es de tan solo 1.39%, mientras que la inflación interanual se ubicó en 2.37%,
explicado principalmente por una reducción importante de los precios del grupo transporte
y alimentos y bebidas no alcohólicas. El sistema de pronóstico indica que la inflación
finalizaría el año en torno a 2.0%, retornando gradualmente al centro de la meta de 4.0% ±
1.0% para 2019.
La actividad económica se ha mantenido creciendo por encima de su potencial a lo largo
del año. En efecto, el Producto Interno Bruto (PIB) registró una variación interanual de
6.9% en el período enero-septiembre, impulsado por Construcción (10.9%), Zonas Francas
(12.0%), Comercio (8.9%), Salud (8.7%), Comunicaciones (8.0%) y Servicios Financieros
(7.7%). Las proyecciones apuntan a que el crecimiento económico se ubicaría por encima
de 6.5% en 2018, significativamente superior al 5.5% estipulado en el Programa Monetario
de 2018.
El crecimiento económico sostenido ha permitido mejoras en el mercado laboral. De
acuerdo a la Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo de septiembre 2018, la tasa
de desocupación abierta durante los últimos cuatro trimestres se redujo de 5.9% a 5.5%,
como resultado de la generación de 185,820 empleos netos entre junio-septiembre de 2018
y el mismo período de 2017.
Por otro lado, las cuentas externas registraron una evolución favorable. En efecto, se estima
que el déficit de cuenta corriente se ubicaría en torno a -1.3% del PIB al cierre de 2018,
situándose por debajo de su promedio histórico. Este resultado se vería apoyado por el
desempeño de las actividades generadoras de divisas, estimándose que las exportaciones
aumentarían 9.2% al cierre de año, mientras que las remesas y el turismo, se expandirían
en 10.5% y 5.9%, respectivamente.
El buen desempeño de las actividades generadoras de divisas ha contribuido al incremento
de las Reservas Internacionales, alcanzándose un saldo que supera los US$6,600 millones
al cierre de noviembre de 2018, representando una cobertura superior a 4 meses de
importaciones. El proceso continuo de acumulación de reservas internacionales ha estado
acompañado de una estabilidad relativa del tipo de cambio, registrándose una depreciación
acumulada en torno a 4.0% hasta noviembre de 2018. Asimismo, el fortalecimiento de los
fundamentos macroeconómicos se ha visto capturado en el indicador de percepción de
riesgo país para la República Dominicana calculado por la firma JP Morgan (EMBI, por
sus siglas en inglés). En efecto, el EMBI se ha mantenido significativamente por debajo del
promedio de América Latina durante todo el año.
En tanto, el sistema financiero dominicano ha continuado exhibiendo robustos indicadores
de liquidez, rentabilidad y fortaleza patrimonial. El coeficiente de solvencia de las entidades
de intermediación financiera se ubicó a agosto de 2018 en 18.4%, alcanzando nivelesMemoria Institucional Banco Central 2018 9 que exceden lo requerido. De igual forma, la morosidad se mantiene baja, ubicándose en 1.9% en octubre. En igual periodo, la rentabilidad del patrimonio (ROE) y la rentabilidad sobre los activos (ROA) del sistema financiero consolidado se situaron en 19.9% y 2.3%, respectivamente. Otro aspecto importante en el cual se han dado avances significativos es la elaboración de un marco interinstitucional que permita la implementación de políticas macro prudenciales, encauzadas para reducir posibles riesgos financieros sistémicos que pudiesen impactar negativamente al sector real de la economía. En este sentido, se llevaron a cabo reuniones del Comité de Estabilidad Financiera con la participación de los equipos técnicos del Banco Central y la Superintendencia de Bancos. En cuanto a la regulación bancaria, entró en vigencia el nuevo Reglamento del Evaluación de Activos (REA) en enero de 2018, para los sectores de Agropecuaria y las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas. Este reglamento busca alivianar las necesidades de deuda en caso de sufrir eventualidades por motivos de fenómenos atmosféricos. De esta forma, dichos sectores no necesitarán de tratamientos especiales de dispensa, al disponer de manera permanente la facilidad de restructurar las condiciones de tasas de interés y plazo de sus créditos, sin afectar su clasificación de riesgo y sin exigir a la banca mayores provisiones. Adicionalmente, la Junta Monetaria aprobó la versión definitiva del Reglamento de Microcréditos, que tiene por objeto establecer las normas para el otorgamiento y administración de microcréditos y la metodología que deben seguir las entidades de intermediación financiera para evaluar y mitigar el riesgo de crédito asociado a las operaciones de microcréditos. Con esta modificación, se actualiza el marco normativo para otorgar, evaluar y gestionar los microcréditos, conforme los criterios facilitados a menores deudores comerciales, según las nuevas disposiciones del REA. En relación a la transparencia institucional, el Banco Central puso en marcha el Plan Estratégico Institucional 2018-2021, el cual se basa fundamentalmente en el fortalecimiento del análisis macroeconómico y de los fenómenos naturales, así como la estabilidad del sistema financiero, entre otros. En adición, al Banco Central le ha sido otorgado nueva vez, la certificación de cumplimiento en la Norma para la Gestión de las Redes Sociales en los Organismos Gubernamentales (NORTIC E1:2014), cuyo período de validez comprende 2018-2020. El programa de responsabilidad social institucional del BCRD emprendió una serie iniciativas con el fin de apoyar el acervo cultural y numismático del país por medio de la puesta en circulación de nuevas obras en su colección bibliográfica institucional, así como a través de la donación de cerca de diez mil libros a centros de formación, bibliotecas públicas, universidades, politécnicos y colegios. De igual forma, el BCRD continúa motivando la investigación económica sobre la República Dominicana a través de su concurso de economía “Biblioteca Juan Pablo Duarte” en 2018 y la puesta en circulación
10 Banco Central de la República Domininica
de dos nuevas obras: “Análisis de la Coyuntura Internacional-Ensayos acerca del impacto
de la economía mundial sobre el sector externo dominicano. Tomo II” y “Sistema de
Proyecciones Macroeconómicas del Banco Central de la República Dominicana”.
En tanto, el Programa Aula Central se mantiene apoyando la educación económica y
financiera en el país. Con este objetivo, se celebró la V Semana Económica y Financiera, en
la cual participaron 38 instituciones públicas y privadas, tanto en la sede de Santo Domingo
como en la regional de Santiago. Se continuó impartiendo el Diplomado de Economía y
Finanzas para periodistas, contribuyendo a la divulgación y análisis de las informaciones
económicas con criterios académicos y de eficiencia periodística.
Asimismo, se realizó la VII entrega de la competencia académica “Economistas del Futuro”.
Del mismo modo, el Banco Central realizó el II Seminario de Innovación Financiera, Pagos
y Tecnología, con el propósito de difundir los avances más novedosos relacionados a las
tecnologías utilizadas en el área de economía y finanzas. Por último, dentro del contexto
del programa de Aula Central se llevó a cabo la premiación del II Concurso Anual de
Innovación en Medios de Pagos.
El Voluntariado Bancentraliano se ha mantenido desarrollando programas que reafirman
su compromiso de protección al medio ambiente y de solidaridad con los más necesitados.
Estas actividades han incluido varias jornadas de reforestación, así como distintas
donaciones, entre las que destacan la entrega de fondos para la reconstrucción y la pintura
de viviendas en la provincia Hermanas Mirabal y la entrega de un pozo de agua en Monte
Plata., además de actividades conjuntas con comunidades necesitadas y organizaciones no
gubernamentales como la Cruz Roja Dominicana, la Fundación Francina Hungría, entre
otros.
En conclusión, el Banco Central mantiene su compromiso de conducir la política monetaria
al logro de la estabilidad de precios y al buen funcionamiento de los sistemas financiero y
de pagos. De esta forma, las acciones de la institución están encaminadas al mantenimiento
de la estabilidad macroeconómica por medio de bajos niveles de inflación que permita un
crecimiento económico sostenible y mayor generación de empleos.Principales autoridades y funcionarios del Banco Central
Héctor Valdez Albizu
Gobernador
Clarissa de la Rocha de Torres
Vicegobernadora
Ervin Novas Bello
Gerente
José Manuel Taveras Lay
Contralor
Frank A. Montaño P.
Subgerente General
Joel Tejeda Comprés
Subgerente de Políticas Monetaria, Cambiaria y Financiera
Roberto José Pelliccione Hernández
Subgerente Administrativo y de Servicios
Fabiola Herrera de Valdez
Subgerente de Sistemas e Innovación Tecnológica
Olga Díaz Mora
Asesor Económico de la Gobernación
Rossanna Ruíz Concepción
Asesora de la Gobernación
Riccio F. Hermida
Asesor Económico de la Gobernación
Carolina Ramos de Marranzini
Asesora Económica de la Gobernación
1112 Banco Central de la República Domininica
Olga Morel
Consultor Jurídico
Norma Jacquelinne Molina
Secretaria de la Junta Monetaria
Rita Patricia Rodríguez Portalatín
Secretaria del Banco
Luis Martín Gómez
Director Departamento de Comunicaciones
Nacyra Cury de González
Directora Comité de Políticas para la Realización de Activos
(COPRA)
Julio Gabriel Andújar Scheker
Director Departamento
Programación Monetaria y Estudios Económicos
Ramón Antonio González Hernández
Director Departamento
Cuentas Nacionales y Estadísticas Económicas
Rafael E. Capellán Costa
Director Departamento Internacional
Ramón A. Rosario G.
Director Departamento Regulación y Estabilidad Financiera
Luis José Bourget García
Director Departamento de Planificación y Presupuesto
Lourdes M. Gómez R.
Contadora
Yamileh Garcia de Kuhnert
Directora Departamento de Tesorería
Miriam A. Torres Cabrera
Directora Departamento Emisión y CustodiaMemoria Institucional Banco Central 2018 13
Yamil Enrique Espinal Jiménez
Director Oficina Regional de Santiago
Manuel F. Gómez Copello
Subgerente
Director Departamento Recursos Humanos
José G. Alcántara Almánzar
Director Departamento Cultural
Bienvenido A. Contreras Villalona
Director Departamento Administrativo
Shanttal K. Zuleta Brea
Directora Departamento Compras y Contrataciones
Angel González Tejada
Director Departamento Sistemas de Pagos
Sabrina Isabel Díaz Rodríguez
Directora Departamento Sistemas y Tecnología
Ruddy Miguel Simons Llauger
Director de Seguridad OperativaPlan Estratégico del Banco Central 2018-2021
Misión
Ser el ente emisor, velar por la estabilidad de precios y garantizar la regulación del
sistema financiero, así como promover la eficiencia y seguridad de los sistemas
de pagos, actuando como ejecutor de las políticas monetaria, cambiaria y financiera,
para coadyuvar con la estabilidad y el crecimiento de la economía nacional.
Visión
Ser una institución dinámica y transparente, reconocida por su credibilidad, eficiencia
y liderazgo; sustentada en su autonomía, gobernabilidad, capital humano y capacidad
tecnológica.
Valores Institucionales
• Integridad
• Transparencia
• Lealtad
• Productividad
• Excelencia
• Compromiso
Eslogan: ¡ Juntos alcanzamos la excelencia!
Objetivos y Estrategias
1. Mantener la estabilidad de precios.
1.1 Continuar fortaleciendo el esquema de metas explícitas de inflación.
1.2 Incrementar el conocimiento experto sobre las principales determinantes de
variables macroeconómicas, mecanismos de transmisión e instrumentos de
política monetaria.
1.3 Fortalecer el análisis del impacto macroeconómico del entorno externo y
fenómenos naturales.
1516 Banco Central de la República Domininica
1.4 Ampliar cobertura, calidad y oportunidad de estadísticas, indicadores e informes
económicos para facilitar la toma de decisiones de política monetaria.
1.5 Consolidar los mecanismos de coordinación entre la política monetaria y política
fiscal.
1.6 Facilitar soluciones mediante la política monetaria que contribuyan con el
desarrollo económico nacional y coadyuven a atenuar los riesgos del cambio
climático sobre la economía dominicana.
2. Procurar la estabilidad y fortalecimiento del Sistema Financiero y la eficiencia y
seguridad del Sistema de Pagos.
2.1 Desarrollar indicadores financieros, fortalecer el sistema de alerta temprana
e implementar políticas macro prudenciales para prevenir o mitigar posibles
riesgos financieros y macroeconómicos, en el contexto de las coordinaciones
de competencia.
2.2 Desarrollar la capacidad para identificar, monitorear y medir de manera oportuna
el riesgo sistémico del sistema financiero, y la implementación eficiente de
las medidas micro y macro prudenciales para minimizar su probabilidad de
ocurrencia y su impacto.
2.3 Presentar propuestas de modificación de la Ley Monetaria y Financiera, con
fines de viabilizar la implementación de los acuerdos de Basilea y de las
mejores prácticas internacionales.
2.4 Promover la coordinación de competencias con los entes reguladores y
supervisores del Mercado Financiero, con la finalidad de alcanzar las metas
establecidas en la Constitución y las Leyes.
3. Procurar la estabilidad y fortalecimiento del Sistema Financiero y la eficiencia y
seguridad del Sistema de Pagos.
3.1 Continuar la implementación de mecanismos tendentes a optimizar la
gestión de efectivo.
3.2 Promover políticas tendentes a favorecer la inclusión financiera, mediante la
educación económica y financiera y los medios de pago.
3.3 Implementar normativas tendentes a propiciar el surgimiento de nuevos
instrumentos financieros y de pagos inclusivos, eficaces y seguros.Memoria Institucional Banco Central 2018 17
3.4 Evaluar el uso de medios de pagos electrónicos bajo un enfoque regulado.
3.5 Evaluar y proponer normativas que permitan regular las Empresas de Tecnología
Financiera (Fintechs).
3.6 Explorar y evaluar mecanismos para facilitar las transferencias internacionales
del Sistema Financiero, de acuerdo con la regulación y estándares internacionales.
3.7 Fortalecer el esquema de vigilancia de los sistemas de pago, conforme a las
mejores prácticas internacionales en la materia.
4. Optimizar la ejecución de las operaciones monetarias y cambiarias, y la gestión
de las reservas internacionales.
4.1 Hacer más eficientes las operaciones de la mesa de cambio sustentadas en un
sistema electrónico de compra y venta de divisas.
4.2 Evaluar mecanismos y reglas de intervención en el mercado cambiario sobre la
base de la experiencia internacional.
4.3 Optimizar las Operaciones de mercado abierto.
4.4 Fortalecer las operaciones de la mesa de dinero.
4.5 Desarrollar y promover nuevos instrumentos financieros para la cobertura de
riesgos.
3.6 Mantener las mejores prácticas en la gestión de reservas internacionales.
5. Operar institucionalmente con excelencia
5.1 Fortalecer el valor de la gestión estratégica y presupuestal
5.2 Impulsar la gestión integral del talento y los recursos humanos
5.3 Adoptar la gestión integral de los servicios de tecnología de la información,
alineados con los procesos del negocio
5.4 Gestionarla ciber seguridad de acuerdo a los riesgos identificados
5.5 Fortalecer la gestión integral de riesgos y continuidad de las operaciones
5.6 Contar con un sistema integral de seguridad física
5.7 Hacer más eficiente y ágil la Gestión de las Adquisiciones
5.8 Optimizar la prevención de Lavado de Activos en el Banco Central18 Banco Central de la República Domininica
5.9 Lograr una organización ágil mediante la creación de equipos
interdepartamentales.
5.10 Promover la generación e intercambio de conocimientos, basados en la
innovación y el desarrollo de capacidades de gestión del cambio, a fin de lograr
operaciones y servicios más efectivos
5.11 Implementar un plan para diversificar las fuentes y estructura de Ingresos.
5.12 Hacer más eficiente la gestión administrativa
6. Mantener niveles efectivos de comunicación, transparencia y gobernabilidad
institucional.
5.1 Preservar la transparencia, la rendición de cuentas y la gobernabilidad
institucional, así como una efectiva gestión documental.
5.2 Fortalecer la estrategia de comunicación de las decisiones de política monetaria
y su razonamiento macroeconómico bajo el esquema de Metas de Inflación
5.3 Ampliar los programas para el fortalecimiento del compromiso del personal
con la Visión, Misión y Valores Institucionales.
5.4 Mantener políticas que contribuyan con una adecuada imagen institucional,
acorde con la misión, visión y valores.
5.5 Fortalecer los programas de comunicación interna.
5.6 Ampliar los programas de Responsabilidad Social Institucional.Resultados de la Economía 2018
La economía dominicana registró un crecimiento interanual del Producto Interno Bruto
(PIB) real de 6.9% en enero-septiembre de 2018. Este robusto desempeño refleja el impulso
que sigue mostrando la economía dominicana asociado a las medidas de flexibilización
monetaria adoptadas a partir de agosto de 2017. Este resultado mantiene al país como líder
del desempeño económico de la región latinoamericana.
Las actividades económicas de mayor incidencia en términos de valor agregado real,
durante enero-septiembre 2018 fueron: Construcción (11.1%), Zonas Francas (10.8%),
Comunicaciones (9.9%), Comercio (8.8%), Salud (8.4%), Servicios Financieros (8.1%),
Transporte y Almacenamiento (6.7%), Agropecuario (6.6%), Manufactura Local (6.2%),
Energía y Agua (6.1%), Hoteles, Bares y Restaurantes (5.5%), entre otras.
Asimismo, resulta importante destacar el crecimiento de 10.3% experimentado por la
cartera de préstamos del sistema financiero armonizado, destacándose el crédito canalizado
al sector privado, con un crecimiento interanual de 12.2%, sobresaliendo los concedidos
a las actividades Electricidad, Gas y Agua (85.9%), Hoteles y Restaurantes (26.9%),
Manufactureras (12.4%), Comercio (11.5%), Construcción (10.9%), Agropecuaria (10.8%),
así como los préstamos destinados al consumo (10.8%) y la adquisición de viviendas
(10.7%), consistente con el crecimiento experimentado por la economía.
Al analizar el desempeño del Producto Interno Bruto desde la óptica del gasto en términos
reales, registró un crecimiento de 6.9%, sustentado en mayor medida por los componentes
de la demanda interna, que creció 7.2%. El consumo final mostró un crecimiento interanual
de 5.1%, asociado a las condiciones monetarias favorables impulsadas por las medidas
expansivas implementadas en el segundo semestre de 2017. La formación bruta de capital
fijo exhibió un incremento de 11.8%, revirtiendo la contracción registrada en el mismo
período del año anterior, evidenciando el cambio en las expectativas de los agentes
económicos, así como la inversión del sector privado para el desarrollo de proyectos de
infraestructura residencial, hotelera y obras en el sector energético, entre otras. De manera
particular, se destaca el aporte del consumo de los hogares y la formación bruta de capital
de origen privado, los cuales explican en un 86% el crecimiento de enero-septiembre del
presente año.
El índice de precios al consumidor (IPC) en el período enero-septiembre del año 2018
registró una variación acumulada de 1.52%, revelando que los grupos de mayor contribución
fueron Transporte (4.91%), Vivienda (2.63%), Educación (4.17%) y Bienes y Servicios
Diversos (1.85%). Sin embargo, estas alzas fueron compensadas en gran medida, por la
caída de 1.40% verificada en el índice del grupo Alimentos y Bebidas No Alcohólicas
debido a las bajas en los precios de algunos bienes alimenticios, atenuando el resultado
del IPC general durante este período. En tanto que la inflación anualizada, es decir, la
1920 Banco Central de la República Domininica
variación del IPC medida desde septiembre de 2017 hasta septiembre 2018, se colocó en
3.29%, manteniéndose dentro del rango meta de 4.0%± 1.0% establecido en el Programa
Monetario.
Los resultados preliminares del sector externo para el periodo enero-septiembre 2018,
arrojaron un déficit en la cuenta corriente de US$615.6 millones, en el cual incidió
principalmente el incremento de 38.1% en la factura petrolera, con relación a igual periodo
de 2017. El impacto de la expansión de las importaciones petroleras se vio compensado
por el considerable incremento en las exportaciones totales de bienes y el persistente
dinamismo en los ingresos por turismo (5.8%) y los flujos de remesas familiares (10.2%).
En lo que respecta a la cuenta financiera, ésta concluyó los primeros 9 meses del año 2018
con un saldo neto negativo de US$1,484.8 millones, lo que indica mayores pasivos con
el exterior que activos. Adicionalmente la Inversión Extranjera Directa registró un monto
de US$1,638.9 millones como saldo neto, aportando US$272.5 millones adicionales con
respecto a igual periodo en 2017, impulsado principalmente por mayores inversiones en los
sectores turismo, bienes raíces y comercial.
Al 28 de septiembre de 2018 los niveles de Reservas Internacionales Brutas alcanzaron
US$7,329.1 millones, lo que equivale a 4.2 meses de importaciones de bienes y servicios,
excluyendo las de zonas francas. Las Reservas Internacionales Netas ascendieron a
US$7,328.6 millones, mientras que las Líquidas, es decir las disponibles de inmediato
para afrontar situaciones coyunturales, alcanzaron un nivel de US$3,982.8 millones en el
mismo período.
La tasa de cambio promedio del mercado spot para la compra del Dólar Estadounidense
durante el período enero-septiembre de 2018 fue de RD$49.22/US$, para una depreciación
de 4.0% en relación con igual período de 2017. Asimismo, vale destacar que la depreciación
acumulada al 28 de septiembre 2018, fue de 3.1% respecto al 31 de diciembre de 2017.
De acuerdo a cifras preliminares, en enero-septiembre de 2018, las operaciones financieras
del Gobierno Central arrojaron un déficit de RD$30,248.1 millones, monto equivalente al
0.8% del Producto Interno Bruto (PIB) estimado para el año completo. En cuanto al Sector
Público No Financiero (SPNF), su resultado fue deficitario en RD$31,608.7 millones.
Durante el primer semestre de 2018, el Banco Central de la República Dominicana (BCRD)
mantuvo invariable la Tasa de Política Monetaria (TPM), en 5.25% anual. Sin embargo,
la autoridad monetaria decidió aumentar su tasa de referencia en 25 puntos básicos en
la reunión de política monetaria de julio de 2018, ubicándola en 5.50%. De esta forma,
las tasas de las facilidades permanentes de contracción y de expansión aumentaron hasta
4.00% y 7.00%, respectivamente. Esta decisión se sustentó en un análisis del balance de
riesgos en torno a las expectativas y proyecciones de inflación, así como de la evolución de
los principales indicadores macroeconómicos del entorno internacional y doméstico.Memoria Institucional Banco Central 2018 21 En cuanto al sector financiero, en el transcurso del período enero-septiembre 2018, sus operaciones activas y pasivas se expandieron en el orden de 7.1% y 6.7%, respectivamente, conservando una adecuada calidad de la cartera de créditos y suficiencia patrimonial que le ha permitido presentar un índice de solvencia muy superior al nivel de 10% requerido por la normativa vigente. La rentabilidad sobre el patrimonio promedio (ROE) fue de 19.3% y sobre el activo (ROA) de 2.4 por ciento. Finalmente, como parte de la política de difusión y transparencia del Banco Central de la República Dominicana al público en general y a los agentes económicos en particular, se incluyen en esta publicación los siguientes apéndices: 1) Revisión del Programa Monetario; 2) Informe del Flujo Turístico; Gasto y Estadía Promedio y cuadros anexos y 3) Principales Medidas Fiscales.
I. PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)
La economía dominicana registró un crecimiento interanual del Producto Interno Bruto
(PIB) real de 6.9% en enero-septiembre de 2018. Este robusto desempeño refleja el impulso
que sigue mostrando la economía dominicana asociado a las medidas de flexibilización
monetaria adoptadas a partir de agosto de 2017. Este resultado mantiene al país como líder
del desempeño económico de la región latinoamericana.
Las actividades económicas de mayor incidencia en términos de valor
agregado real, durante enero-septiembre 2018 fueron: Construcción (11.1%), Zonas
Francas (10.8%), Comunicaciones (9.9%), Comercio (8.8%), Salud (8.4%), Servicios
Financieros, (8.1%), Transporte y Almacenamiento (6.7%), Agropecuario (6.6%),
Manufactura Local (6.2%), Energía y Agua (6.1%), Hoteles, Bares y Restaurantes (5.5%),
entre otras.
Asimismo, resulta importante destacar el crecimiento de 10.3% experimentado por la
cartera de préstamos del sistema financiero armonizado, destacándose el crédito canalizado
al sector privado, con un crecimiento interanual de 12.2%, sobresaliendo los concedidos
a las actividades Electricidad, Gas y Agua (85.9%), Hoteles y Restaurantes (26.9%),
Manufactura (12.4%), Comercio (11.5%),
Construcción (10.9%), Agropecuaria (10.8%), así como los préstamos destinados al
consumo (10.8%) y la adquisición de viviendas (10.7%), consistente con el crecimiento
experimentado por la economía.
Agropecuaria
El valor agregado de la actividad Agropecuaria experimentó una variación interanual
de 6.6% en los primeros nueve meses del año. Este comportamiento se evidencia en el
desempeño mostrado por la agricultura (6.4%) y ganadería, silvicultura y pesca (7.1%).
El dinamismo mostrado por esta actividad es resultado de la ejecución de políticas públicas
orientadas a estimular y fortalecer la producción agropecuaria nacional, aumentar la
productividad y la competitividad del sector, así como garantizar la seguridad alimentaria
de la población dominicana, ejecutando y desarrollando un conjunto de acciones y
programas a través de las entidades del sector que incluye asistencia técnica, apoyo
logístico y financiero, distribución de insumos, titulación de tierras, mantenimiento de
infraestructuras, entre otras acciones.
De igual forma, es importante destacar que durante el período de referencia el Banco
Agrícola desembolsó RD$14,612.7 millones, para un crecimiento acumulado de un 11.7%
en relación a igual período del año anterior.
2324 Banco Central de la República Domininica
El cultivo de arroz reflejó un notable crecimiento de 12.7%, atribuido en gran medida a
las alianzas entre los sectores público y privado, lo que ha permitido la realización de
inversiones significativas en el desarrollo de variedades y en infraestructura adecuada para
el buen manejo de la cosecha.
Agricultura
El crecimiento de 6.4% en el valor agregado de la Agricultura se atribuye a la evolución
positiva que han mantenido la mayoría de los rubros que la componen, dentro de los
cuales se destacan los de mayor incidencia: tomate (17.1%), arroz (12.7%), tabaco (7.3%),
habichuelas (7.2%), guandules (6.3%), frutas cítricas (4.2%), guineo (1.9%), caña de azúcar
(1.2%), cacao (0.6%) y plátano (0.6%). Cabe destacar el apoyo financiero a los productores
de esta actividad por parte del Banco Agrícola, cuyos desembolsos ascendieron a la suma
de RD$8,856.6 y el procesamiento y almacenamiento de la producción. De igual manera,
se destaca el apoyo al Programa Nacional de Pignoraciones y el fortalecimiento del
financiamiento a través del Banco Agrícola, que al mes de septiembre había desembolsado
RD$3,443.3 millones dirigidos a este cultivo, para un crecimiento interanual de 19.3 por
ciento.
La producción de caña de azúcar registró un crecimiento de 1.2%, significando una
desaceleración con respecto al crecimiento de 17.8% exhibido durante los primeros nueve
meses del año anterior. Este comportamiento estuvo influenciado por las altas temperaturas
experimentadas en las principales zonas de producción de caña, alterando los niveles
relativos de humedad que promueven un crecimiento vegetativo adecuado de este rubro;
en ese sentido, para contrarrestar estos efectos atmosféricos, se destacan los incrementos de
las inversiones en maquinaria y equipos, así como la incorporación de mejoras tecnológicas
en el cultivo de dicho producto.
La expansión de 7.3% observada en la producción de tabaco en rama, obedece al conjunto
de programas y servicios ofrecidos a los productores por el Instituto Dominicano del Tabaco
(INTABACO), dentro de los que se destacan la distribución de insumos (fertilizantes y
pesticidas) para el control de plagas y enfermedades, preparación de tierra y asistencia
técnica especializada, transferencia tecnológica, producción de plántulas en ambiente
controlado, construcción y/o reparación de ranchos o casas de curado, producción de
semillas certificadas, servicios de laboratorio agrícola y el programa de rotación de cultivos.
En cuanto a la producción de café, la misma se redujo en 5.0%, como consecuencia
de la enfermedad de la Roya del cafeto, la cual ocasionó una reducción en el área de
producción de este rubro. Sin embargo, cabe destacar la labor del Instituto Dominicano
del Café (INDOCAFE), promotor de medidas relacionadas a la capacitación y orientación
a los productores y a la ejecución del programa de fomento y renovación de plantas con
resistencia a la enfermedad de la Roya del cafeto. De igual forma, resulta importante
destacar el soporte financiero del Banco Agrícola, registrándose un crecimiento interanualMemoria Institucional Banco Central 2018 25 de 23.0% en el valor desembolsado para este rubro durante el período enero-septiembre de 2018, así como el aumento de la demanda externa de este producto, reflejado en el crecimiento del volumen exportado en 10.0 por ciento. Respecto a la producción nacional de habichuelas, la misma mostró un crecimiento de 7.2%, influenciado por el aumento de las tareas cosechadas y del rendimiento en 2.8% y 2.4%, respectivamente. En otro orden, la producción de tubérculos, bulbos y raíces se contrajo en 0.7%, explicado por la reducción en la producción de yuca (-9.6%), yautía (-6.7%), ñame (-4.8%) y ajo (-0.4%). En cambio, se observaron incrementos en los volúmenes de producción de batata (10.5%), papa (6.5%) y cebolla (2.6%), lo que permitió aminorar la contracción experimentada por este grupo. La producción de guineo experimentó un crecimiento de 1.9%, cónsono con el incremento de 0.4% y 1.4% en los rendimientos y en las tareas cosechadas, respectivamente. Asimismo, las exportaciones valoradas en US$ crecieron 1.8% durante los primeros nueve meses del año. Con respecto al incremento de 0.6% en la producción de plátanos, incidió el aumento en 0.9% en el total de áreas cosechadas. En otro orden, la producción de frutas cítricas aumentó en 4.2%, respecto a igual período del año anterior, demostrando la efectividad de las medidas dirigidas a enfrentar la enfermedad del Huanglongbing o Greening, con presencia en el territorio nacional desde el año 2008. Ganadería, Silvicultura y Pesca Durante el período enero-septiembre 2018, la actividad Ganadería, Silvicultura y Pesca mostró un crecimiento interanual de 7.1% en su valor agregado, como resultado del incremento de la producción de leche cruda (14.4%), huevos (13.5%), productos de la pesca (4.6%), pollo (2.5%) y ganado bovino (0.9%). El crecimiento interanual de 14.4% y 0.9% en la producción de leche y ganado bovino, respectivamente, responde en gran medida a la continuidad en los programas de asistencia a los ganaderos llevados a cabo por el Ministerio de Agricultura, a través de la Dirección General de Ganadería (DIGEGA) y el Consejo Nacional para la Reglamentación de la Industria Lechera (CONALECHE). Cabe destacar, el incremento en 11.0% en los desembolsos del Banco Agrícola orientados al ganado de leche, para un aumento en términos absolutos de RD$224.7 millones, durante el periodo enero-septiembre del presente año. En ese mismo orden, el incremento en la producción de huevos de 13.5% y de 2.5% en la producción de pollo, se atribuye a la introducción de mejoras genéticas en estos animales de crianzas, al mejoramiento en los programas de nutrición, traduciéndose en un aumento de la productividad, así como al desarrollo de nuevas tecnologías.
26 Banco Central de la República Domininica
Industrias
Explotación de Minas y Canteras
Durante los primeros nueve meses del año, el valor agregado de la actividad Explotación de
Minas y Canteras se contrajo en 2.0%, explicado por la caída en la producción de oro, rubro
de mayor incidencia en el comportamiento de la actividad. La disminución de 7.4% en la
producción de dicho producto, se debe principalmente al cese temporal de las operaciones
de la principal planta de producción, por procesos de mantenimiento de maquinarias y
equipos durante algunos meses del presente año.
En sentido opuesto, el aumento en los volúmenes de producción de plata (20.5%), cobre
(16.6%), arena, grava y gravilla (7.1%), mármol (6.4%), yeso (4.8%) y ferroníquel (3.1%),
mitigaron en parte la contracción de la actividad minera.
Manufactura Local
La Manufactura Local presenta un crecimiento acumulado de 6.2% en enero-septiembre
2018, superior en 3.7 puntos porcentuales con respecto al crecimiento mostrado durante el
mismo período del año anterior. Este resultado se explica en gran medida por el aumento
en el valor agregado de las actividades que la conforman: Fabricación de productos de
la refinación de petróleo y químicos (7.6%), Otras manufacturas (5.8%), Industrias de
alimentos (5.6%) y Elaboración de bebidas y productos de tabaco (5.5%).
El resultado de esta actividad es cónsono con la Encuesta Mensual de Opinión Empresarial
al Sector Manufacturero que elabora el Banco Central, la cual indica que en el período
enero-septiembre 2018, la situación económica del sector industrial se mantiene positiva
y el 95% de las empresas consultadas consideran que su situación es buena o favorable.
Cabe destacar el crecimiento de 12.2% del crédito de la banca privada canalizado a la
manufactura local, cónsono con el desempeño evidenciado en esta actividad.
Industria de Alimentos
El incremento de 5.6% de la Industria de Alimentos estuvo impulsado por el dinamismo
observado en la mayoría de las ramas de actividad que la componen, tales como: productos
lácteos (12.7%), productos de molinería (11.9%), elaboración de azúcar (4.9%), otros
productos alimenticios (4.6%) y procesamiento de carne (3.0%). En sentido contrario, la
producción de aceites y grasas de origen vegetal y animal se redujo en 1.1 por ciento.
La actividad de procesamiento y conservación de carnes muestra una variación positiva
de 3.0%, derivada del aumento en los volúmenes de producción de carne de pollo (2.5%),
carne de res (0.9%) y otros productos cárnicos (6.0%).Memoria Institucional Banco Central 2018 27 En sentido opuesto, la producción de aceites y grasas de origen vegetal y animal presentó una contracción de 1.1%, asociado al comportamiento de los aceites vegetales (-2.1%), mientras que, la producción de grasas vegetales y animales ascendió en 7.7%, aminorando la caída de esta rama de productos. La expansión verificada en la elaboración de productos lácteos en 12.7%, se debe principalmente al desempeño evidenciado en la producción de leche evaporada (12.8%), leche pasteurizada (12.5%), leche en polvo (4.3%) y otros productos lácteos (14.4%). Asimismo, el incremento de 11.9% en la elaboración de productos de molinería responde al desempeño de la producción de arroz descascarado (12.7%) y harina de trigo (6.9%). El valor agregado de la elaboración de azúcar resultó superior en 4.9% al registrado en igual período de 2017, derivado principalmente del aumento en los volúmenes de producción del azúcar crudo (10.7%), melazas (2.6%) y furfural (2.2%). Este resultado se explica principalmente por el aumento de 40%, aproximadamente, en el rendimiento azúcar/caña. En cuanto a la fabricación de otros productos alimenticios, la misma se incrementó en 4.6%, sustentado por el aumento de la producción de frutas, legumbres y hortalizas elaboradas y congeladas (12.5%), cocoa, chocolate y artículos de confitería (10.2%), productos de panadería (9.3%), pastas alimenticias (6.3%), preparaciones utilizadas para la alimentación de animales (3.7%), café molido o tostado (0.7%) y la producción de otros productos alimenticios (0.7%). Elaboración de Bebidas y Productos de Tabaco La actividad de Elaboración de Bebidas y Productos de Tabaco registró un crecimiento interanual de 5.5% en su valor agregado al cierre de septiembre 2018, explicado por el aumento en el volumen de producción de refrescos (13.9%), cigarrillos (12.8%) y cerveza clara y oscura (2.3%), acorde con la demanda interna de estos productos. En contraste, el volumen de producción de ron, mostró una contracción de 4.5 por ciento. La producción de refrescos durante el período enero-septiembre de 2018 se incrementó en 13.9%, revirtiendo la contracción de 9.1% observada en el mismo período del año anterior, incentivada por el crecimiento de 13.1% en la demanda local. En igual sentido, la producción de cerveza clara y oscura, registró un crecimiento de 2.3% en enero-septiembre 2018. Cabe resaltar el nivel de inventario existente ha permitido satisfacer el incremento del volumen de las ventas locales (8.2%) y de las exportaciones en US$ (6.6%).
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Fabricación de Productos de la Refinación de Petróleo y Productos Químicos
En el período enero-septiembre 2018, el valor agregado de la Fabricación de Productos de la
Refinación de Petróleo y Productos Químicos creció en 7.6%, explicado por el incremento
de 21.2% en la actividad de refinación de petróleo y de 6.8% en la fabricación de sustancias
y productos químicos.
Respecto a la actividad de refinación de petróleo, este comportamiento es resultado del
aumento de los volúmenes de producción de fuel-oil (32.4%), gasolina (20.8%), gas-oil
(16.8%) y kero-avtur (11.0%), los cuales revirtieron la contracción observada en el mismo
período del año anterior. No obstante, el volumen de producción de gas licuado de petróleo
(GLP) muestra una reducción de 3.7%, lo cual se vio respaldado por el crecimiento de
11.6% de las importaciones de GLP, permitiendo satisfacer la demanda interna de este
producto.
Por otro lado, el comportamiento positivo de la actividad de fabricación de sustancias y
productos químicos se debe principalmente a los aumentos en los niveles de producción
de productos farmacéuticos (11.4%), pinturas (9.4%) y jabón y preparados de limpieza
(7.5%), en sentido contrario, se registró una disminución de 6.3% en la producción de
fertilizantes.
Otras Manufacturas
Las Otras Industrias Manufactureras presentan un crecimiento interanual en su valor
agregado de 5.8% durante el período enero-septiembre 2018, debido al aumento presentado
en los niveles de producción de las actividades que la conforman: fabricación de metales
comunes (7.9%), fabricación de productos de caucho y plásticos (5.7%), fabricación de
productos minerales no metálicos (5.5%) y otras industrias manufactureras (5.0%).
La evolución positiva observada en el valor agregado de las actividades de fabricación
de metales comunes (7.9%) y productos minerales no metálicos (5.5%) se explica
principalmente por el aumento de la demanda nacional de varillas y cemento, principales
insumos de la actividad construcción. Es importante destacar el crecimiento en la producción
de barras y varillas de hierro o acero (31.1%), reflejado en el aumento de las exportaciones
valoradas en US$ en 67.2%. En sentido opuesto, el nivel de producción de otros productos
metálicos básicos registró una caída de 12.2 por ciento.
La fabricación de productos de caucho y plástico exhibió una variación interanual de 5.7% en
su valor agregado, acorde con el aumento en 17.6% en el valor de las exportaciones en US$.
En otro orden, el incremento de 5.0% registrado en el valor agregado de las otras industrias
manufactureras responde al aumento de los niveles de producción de los productos deTambién puede leer
