Brasil sustentável Perspectivas dos mercados de petróleo, etanol e gás
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Brasil sustentável Perspectivas dos mercados de petróleo, etanol e gás
Índice Apresentação 01 Principais condicionantes das trajetórias de preços 04 Projeções e cenários para a oferta e a demanda 20 Petróleo e etanol: variáveis que afetam o comportamento no mundo 26 Brasil: rumo ao alinhamento internacional 32 Olhando à frente: o que muda até 2020 42 Visão de futuro: o que esperar após 2020 44 Desafios e oportunidades 47 Imagem da capa: Agência Petrobras de Notícias
Apresentação
A série Brasil Sustentável propõe ao mundo as novas descobertas
um novo desafio ao gerar mais de megarreservas de petróleo
um estudo de suma relevância em águas ultraprofundas na
sobre o mercado energético. camada do pré-sal, o Brasil mudou
Certos da correlação de forças que de posição no ranking dos grandes
se desenhou globalmente em torno players globais.
das descobertas e produção de
petróleo, gás e etanol, a sétima Tendo isso em mente, a meta
edição da série, Brasil Sustentável - deste trabalho foi ir além de projetar
Perspectivas dos mercados qual o cenário que o final desta
de petróleo, etanol e gás, traz uma década nos reserva. Sempre
análise aprofundada e projeções considerando riscos, adversidades,
densas sobre a formação políticas, desafios e oportunidades
de preços, demanda, oferta, impostas nesse setor. Tamanha
crescimento e impacto da indústria imersão nos trouxe, além de
de combustíveis na economia profundo conhecimento sobre essa
mundial até o ano de 2020. indústria, algumas surpresas em
relação ao real efeito que as
Após percorrer temas complexos descobertas do pré-sal trarão sobre
nos seis estudos anteriores – o conjunto da economia do País.
com análises e perspectivas Ou sobre quão atrasados (ou não)
sobre os setores habitacional, estamos em relação à prática
energético, de consumo, industrial e ao investimento na ampliação
e agroindustrial, além de um da produção e comercialização
especial sobre a Copa do Mundo do etanol.
2014 –, a Ernst & Young Terco
se une mais uma vez à FGV Projetos Para sistematizar a análise e
para uma nova reflexão: mergulhar realização de projeções, a equipe
no entendimento de uma indústria técnica da FGV Projetos – tendo
geradora de grandes riquezas como coordenador Fernando
aos países detentores das maiores Blumenschein – desenvolveu o
reservas, produção, tecnologia Modelo Integrado de Projeções
e política estratégica ao seu Energéticas (Mipe), que consiste em
desenvolvimento. E o momento um framework conceitual, técnico e
não poderia ser melhor. Ao anunciar computacional aplicável a diversas BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
situações, escopos e mercados. • Temos a tecnologia internacionais de petróleo e
etanol, e nos mercados brasileiros
Por meio desse modelo, foi possível que precisamos aplicar?
integrar e sistematizar as de gasolina e etanol hidratado,
informações reunidas, simular • Os meandros da questão de forma a identificar e modelar
trajetórias e gerar intervalos tributária embutida na indústria com maior profundidade os pontos
plausíveis para os preços dos do pré-sal. de contato e efeitos cruzados
energéticos analisados, além entre mercados.
de incluir um panorama do que • Capital humano será
se acredita ser relevante para o grande desafio. Finalmente, outra meta deste
os mercados de energia no período trabalho foi identificar alguns dos
pós-2020. Um dos objetivos deste estudo principais drivers ou condicionantes
foi compreender não somente das trajetórias futuras de preços
Como o pré-sal se mostrou o as dinâmicas de preços mundiais, dos energéticos em questão
grande evento novo para o Brasil, como também o comportamento e modelar as estruturas causais de
resolvemos dar ao tema especial dos mercados nacionais cujas acordo com as quais os cenários
espaço e considerações. O último interações estruturam a oferta prospectados para tais drivers
capítulo do estudo traz, em tópicos, e a demanda global por energéticos. se refletem nas projeções de preços.
análises sobre pontos críticos Assim, selecionamos dois mercados Esses drivers perpassam por
e de atenção para que as novas nacionais, mas cujas dinâmicas aspectos técnicos (ampliação da
descobertas se transformem não poderiam ser mais diferentes oferta física), mercadológicos
em reais oportunidades ao País, entre si: os EUA, uma economia (medidas de eficiência e substituição
e não na temida doença holandesa – relativamente aberta, onde energética), econômicos (potencial
um conceito econômico que tenta os preços ao consumidor seguem de crescimento e cenário cambial)
explicar como a exploração as trajetórias dos mercados e político-institucionais (políticas
de recursos naturais poderia internacionais de commodities; energéticas nos EUA e Brasil).
ser responsável pela e o Brasil, no qual os preços Em um contexto de incerteza,
desindustrialização de uma nação, dos combustíveis seguem pudemos ainda identificar
uma lógica determinada mais os drivers cuja variabilidade terá
devido à valorização cambial
por políticas internas do que pela mais impacto para cada um dos
e ao declínio do setor
conjuntura internacional. mercados analisados.
manufatureiro. Para tanto,
pontuamos:
A outra intenção foi iluminar A ambição final deste estudo é, antes
• Marco regulatório. O que já foi as interações entre os mercados
de diferentes energéticos, tendo
de mais nada, servir de apoio básico
para o entendimento, a reflexão e a
feito e o que precisa mudar.
em vista efeitos de substituição tomada de decisão para empresas e
• Quais aspectos da infraestrutura e complementaridade. Assim, governos que queiram atuar com
deverão ser resolvidos. optamos por focar nos mercados seriedade nesses mercados.Um dos objetivos foi compreender as dinâmicas
de preços, e também o comportamento dos
mercados nacionais cujas interações estruturam
a oferta e a demanda global por energéticos
Metodologia utilizada: Como funciona o Mipe
O Mipe é um sistema dinâmico, no qual as interações tais eventos parecerem inverossímeis, são de dificil
entre variáveis ou parâmetros são representadas incorporação a modelos estatísticos.
por meio de equações, que podem envolver taxas de
variação ao longo do tempo. Trata-se de um modelo É importante manter em mente a camada de abstração
estocástico – os parâmetros podem ser definidos não entre o modelo e os fenômenos que este estudo tem
deterministicamente, mas em termos de distribuições por objetivo representar. Os mercados de energia são
de probabilidade, de forma a poder representar fontes afetados por efeitos de curto prazo, e o próprio exercício
de incerteza no modelo. Este é implementado em uma de modelagem da estrutura causal e de atribuição de
plataforma que utiliza algoritmos de Runge-Kutta de probabilidades traz à tona a questão da possibilidade de
quarta ordem para solucionar simultaneamente as “cisnes negros”, ou eventos raros de alto impacto.
equações e que permite a execução automatizada de
análises de sensibilidade, nas quais o modelo é simulado Outro ponto importante é que elevações de preços
milhares de vezes (com realizações diferentes dos que viabilizem fontes mais custosas aumentam
parâmetros estocásticos), de forma a obter intervalos de simultaneamente os lucros dos produtores tradicionais
confiança para as variáveis de interesse. de petróleos leves, o que gera uma intrincada estrutura
de incentivos. Assim, pode ocorrer tanto uma extração
É importante manter em mente a camada de abstração mais acelerada, reduzindo as reservas, ou, pelo
entre o modelo e os fenômenos que este estudo tem contrário, um movimento de manutenção tática delas.
por objetivo representar. Ou seja, existe risco de
modelagem, inerente a qualquer exercício de projeção Considerações similares valem para o etanol, já que
ou análise prospectiva. Em particular, os mercados de nesse mercado deve-se levar em conta suas ligações
energia são sujeitos a efeitos de curto prazo, oriundos com outros mercados globais de commodities (no caso
de choques transitórios, cujas consequências podem da cana, o mercado de açúcar), com dinâmicas próprias.
se prolongar indefinidamente. Esta característica
dos mercados, chamada histerese, é referente à A partir dessas considerações, deve-se ter em mente a
irreversibilidade da tomada de decisões, e torna parcela de simplificações, omissões e restrições de escopo
exponencialmente mais difícil garantir a robustez do que são necessárias para elaborar qualquer modelo
modelo a eventos aleatórios. capaz de produzir resultados. Ou seja, os resultados de
um modelo de longo prazo, como o Mipe, devem ser
Além disso, o próprio exercício de modelagem causal reestimados e recalibrados periodicamente, de forma a
e probabilística traz à tona a questão da possibilidade acompanhar a evolução das condições de mercado. Acima
de “cisnes negros” ou eventos raros de alto impacto de tudo, o usuário deve estar ciente dos fatores não
– tais como a crise financeira de 2008 e os choques incorporados pelo modelo, de forma a não ser tomado de
de petróleo da década de 1970. Justamente por surpresa caso tais fatores se tornem relevantes. BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Principais condicionantes
das trajetórias de preços
Drivers: de barris/dia. No entanto,
as sucessivas inovações
determinantes dos nos processos de prospecção
preços até 2020 e produção estão possibilitando
a identificação de novos e
mais profundos reservatórios
O consumo de energia, em
de petróleo e gás natural no
suas diversas formas, perpassa toda
Brasil, no Golfo do México e
atividade humana. A energia
comercializável (combustíveis para na Costa da Guiné.
transporte e aquecimento,
eletricidade para diversos fins, entre 2 • Ampliação da capacidade
outros) é insumo básico para a produtiva de etanol: O consumo
produção e comercialização de de etanol como combustível
qualquer bem ou serviço e automotivo vem se ampliando
representa um dos principais grupos desde a década de 1980
de despesa das famílias. Assim, a a uma taxa de 5,6% ao ano no
projeção de trajetórias futuras para Brasil e de 13,4% ao ano nos
os preços de energéticos é de Estados Unidos. Novos processos
evidente interesse para de produção de etanol, no
consumidores e produtores. entanto, deverão se tornar
comercialmente viáveis, gerando
Rumo a 2020, as trajetórias ganhos substanciais de retorno
dos preços do petróleo e etanol energético e reduzindo a
nos mercados internacionais pegada de carbono da produção
irão sofrer influências diversas. Este de biocombustíveis.
levantamento selecionou sete
condicionantes que terão influência 3 • Políticas de subsídios à
determinante sobre a precificação produção de etanol: Em alguns
desses combustíveis. São eles: países, os subsídios à produção
de etanol têm funcionado
1 • Ampliação da oferta como garantia de competitividade
de petróleo: No período em face da gasolina e do etanol
2004-2010, a oferta de petróleo importados. Com a implantação
no mundo tem se mantido de mandatos que fixam a
relativamente constante, em um proporção de mistura na gasolina,
patamar próximo a 80 milhões há uma garantia de mercado eA intensidade energética vem se reduzindo
em razão de melhorias na eficiência da
energia, substituição de combustíveis e
mudanças em indústrias intensivas
os subsídios ficam caracterizados 6 • Cenário cambial:
como apoio às condições locais A manutenção do dólar como
de produção e barreira adicional moeda franca do comércio
ao etanol importado. internacional vem se mostrando
crescentemente frágil, em
4 • Medidas de eficiência e função da deterioração dos fatores
substituição energética: que garantiram a ascensão e
A intensidade energética vem se manutenção da moeda ao status
reduzindo em razão de melhorias de reserva de valor ao longo do
na eficiência da energia, século XX. Acredita-se que a
substituição de combustíveis e perda de valor do dólar responda
mudanças em indústrias por uma fração dos aumentos
intensivas. A necessidade de de preços de commodities
ganhos de eficiência energética no mercado internacional,
incluindo-se aí o petróleo.
conjuga-se com os objetivos
de segurança energética
7 • Política de preços
e de redução das emissões,
da Petrobras: A Petrobras
gerando incentivos para a
tem praticado uma política
substituição de fontes de energia.
de estabilização real dos preços
internos dos derivados de
5 • Potencial de crescimento
petróleo, não repassando
macroeconômico: A evolução
variações consideradas transientes
da demanda por energéticos
e reduzindo efetivamente
é fortemente atrelada ao
a exposição da economia
crescimento macroeconômico. nacional a choques nos preços
Ou seja, quanto maior esse internacionais do petróleo.
crescimento, mais energia é
demandada pelas empresas para Esta seção busca contextualizar
viabilizar uma maior produção de cada um dos drivers em termos de
bens e serviços. O crescimento relevância e apresenta as premissas
econômico também se traduz em e cenários adotados em relação
maior renda para as famílias, à trajetória futura de cada um.
viabilizando um maior consumo
de combustíveis, eletricidade e Confira a seguir uma análise
outros usos de energia. detalhada de cada um desses fatores. BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Ampliação da oferta Evolução das reservas e da
produção mundial de petróleo
de petróleo
Produção (milhões de barris/dia) Opep Não-Opep
Ao longo do período 2004-2010,
40
a oferta total de petróleo no mundo
tem se mantido relativamente 35 36 34
constante, em um patamar 33
aproximado de 80 milhões de barris/ 30
30 31
dia. Nessa linha, o avanço tecnológico 26
é o que direciona as possibilidades 25
de ampliação da oferta potencial. 25 24
20
Desde a década de 1990, têm sido
introduzidas sucessivas inovações 15
nos processos de prospecção
e produção, por meio da utilização 10
de novos instrumentos,
computadores de alto desempenho 5
e aplicação de técnicas avançadas 0
de processamento de dados. 1980 1990 2000 2009
Essas tecnologias, que recentemente
permitiram a identificação de Reservas (bilhões de barris) Opep Não-Opep
reservatórios de petróleo e gás 1.200
natural em águas ultraprofundas
1.029,4
no Brasil, no Golfo do México
1.000
e na Costa da Guiné, têm custos
elevados, mas permitem maior
800
economia em outras fases de
desenvolvimento dos campos.
600
Além disso, a exploração e o 425,4
desenvolvimento em águas ultra- 400 324,1
profundas estão consolidando um
novo padrão tecnológico de produção 200 160,2
de petróleo e gás natural, utilizando
sondas de elevado desempenho, com 0
capacidade de perfuração de até 1980 1990 2000 2009
10.000 metros de profundidade total.Fontes de mercado hoje estimam ser
necessário um adicional de produção
de 9 bilhões de barris/ano para atender
à expansão de demanda até 2020
A oferta potencial de petróleo A qualidade do petróleo, de petróleo pesado em países
também tem aumentado por principalmente sua densidade e teor do Oriente Médio), tornando
crescimento de reservas, seja por de enxofre, condiciona a oferta necessário o aumento da capacidade
uma revisão do método utilizado em futura de petróleo e a estrutura de conversão nas refinarias,
estimativas anteriores, seja por de refino que deverá atender à condição técnica para ampliar
se haverem subestimado os recursos demanda de combustíveis líquidos. a oferta de derivados leves, com
iniciais existentes na jazida. Com O consumo de derivados médios maior valorização no mercado.
o aperfeiçoamento dos métodos de (como diesel) e leves (como gasolina)
avaliação, essas duas formas de tem aumentado recentemente, Uma característica comum a
crescimento das reservas não devem enquanto se reduz o consumo todas as novas fontes de petróleo
ser tão substanciais no futuro. de derivados pesados (como óleo na próxima década será o
A terceira forma de crescimento combustível). No entanto, o seu elevado custo de produção.
das reservas é por meio do avanço crescimento futuro da demanda É praticamente consenso que
tecnológico no processo de tende a ser atendido, gradualmente, todo o petróleo “barato” já foi
recuperação do petróleo existente, por volumes crescentes de petróleo encontrado, e que tecnologias
hoje limitado a cerca de 35% do pesado (como as areias petrolíferas de incorporação e recuperação
volume presente nos campos. do Canadá e o petróleo extrapesado de reservas continuarão sendo
da Venezuela, além de campos custosas.
Fontes de mercado hoje estimam
ser necessário um adicional de Quadro 2 –
produção de 9 bilhões de barris/ano Produção mundial de petróleo por qualidade
para atender à expansão de demanda
até 2020. Para esses fins, a Ultraleve
2% 3% 3% 3% 3% 4%
composição da oferta futura haverá
de incorporar também o petróleo
Leve 29% 28% 25% 26% 25% 24%
não convencional (recuperação
ampliada, areias petrolíferas,
petróleo extrapesado, gas-to-liquids
“GTL” e coal-to-liquids “CTL”) –
conversão de gás natural em
combustíveis líquidos (GTL, na sigla Médio 56% 56% 58% 57% 59% 58%
em inglês), e conversão de carvão em
combustíveis líquidos (CTL). Também
passarão a ser crescentemente
relevantes a produção na camada
pré-sal do Brasil e a ampliação da Pesado 13% 13% 14% 14% 13% 14%
produção do Iraque. 1998 2000 2005 2007 2008 2009 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
US$ 400 bilhões
é a estimativa para o
desenvolvimento da produção
de petróleo e gás natu ral nos
campos do pré-sal
Novas fronteiras com o pré-sal
A descoberta de novas jazidas de petróleo em águas cerca de 300 km da costa está entre os principais desafios
ultraprofundas (lâmina d’água de 1.500 a 3.000 a serem vencidos ao longo da década. A Petrobras e
metros) das Bacias de Santos, Campos e Espírito Santo as demais operadoras estão considerando opções (como
abriu uma nova fronteira para a indústria de petróleo bases de apoio e centros de operação remotos) para
e gás natural. O desenvolvimento da camada pré-sal garantir apoio logístico e operacionalidade aos sistemas
estabeleceu uma nova condição para o Brasil no mercado de produção, assim como também sua segurança.
internacional de petróleo e gás natural, ampliando suas
reservas provadas e duplicando a capacidade Grandes investimentos nos campos do pré-sal estão
de produção até 2020. programados para até 2020. Estima-se um total
de US$ 400 bi para o desenvolvimento da produção de
A operação sob tais condições geológicas deve necessitar petróleo e gás natural, incluindo toda a infraestrutura
um número maior de unidades de produção em cada de transporte. Entre os investimentos divulgados estão:
campo. O desenvolvimento de infraestrutura de Petrobras, US$ 33 bi (2010-2014); BG, US$ 30 bi;
transporte do petróleo e do gás natural à distâncias de Repsol YPF, US$ 14 bi.
Exploração e Produção de
Hidrocarbonetos no Brasil
Blocos Exploratórios
Bacia da
Foz do Amazonas
Bacia do
Pará-Maranhão
Bacia de
Bacia do Barreirinhas
Amazonas
Bacia do Ceará
Bacia de
Sergipe-Alagoas
Investimentos
anunciados, Bacia de
em US$ Camumu-Almada
33 bi
Petrobras Bacia de
* Campos
30 bi
Bacia do
Paraná Bacia de
Santos
BG
PRÉ-SAL
14 bi
Repsol YPF
*Investimento referente ao período de 2010 - 2014.10 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Produção de etanol crescente produtividade (tanto
na fase agrícola quanto na
uma área colhida de 28 milhões
de hectares. No período de 1975
em crescimento fase industrial) e pelo substancial a 2006, o crescimento da
mercado interno. Entre 1975 e produtividade foi de 2,7% ao ano.
O consumo de etanol como 2006, a área cultivada com cana-
combustível automotivo vem se de-açúcar tem crescido 4,3% A possibilidade de escolher entre
ampliando desde a década de 1980 ao ano, sendo atualmente dois subprodutos (etanol ou açúcar)
a uma taxa de 5,6% ao ano de cerca de 7 milhões de hectares. permite ao produtor brasileiro
no Brasil e de 13,4% ao ano nos No período, o crescimento na desenvolver a melhor estratégia em
Estados Unidos. Nos dois países, produtividade agrícola tem sido de função dos preços esperados do
que são os principais produtores 1,49% ao ano e o da produtividade açúcar e do etanol no mercado
e consumidores, o etanol é utilizado industrial, de 3,77% ao ano. internacional e no mercado local.
tanto na mistura com a gasolina Usinas mistas (85% do total) têm
quanto como combustível. Nos Estados Unidos, o etanol é a flexibilidade para produzir etanol
produzido a partir do milho – ou açúcar, definindo sua escolha
O etanol de cana-de-açúcar utilizando 20% da produção de milho em função do custo de oportunidade
do Brasil tornou-se um combustível e podendo passar a 30% nos entre as duas alternativas.
competitivo, beneficiado por próximos anos –, cujo cultivo ocupa Vale lembrar que, como o Brasil
Evolução da produção e das exportações de etanol
Total do Brasil, em bilhões de litros
Produção Exportações
30
25,40
25
20
15,95
15,40
15
10,59
10
5 2,60
1,77
0,15 0,23
0
1997 2000 2005 2010Até 2020, a produção de biocombustíveis
por meio de processos de segunda e terceira
gerações deve se tornar comercialmente
viável, trazendo ganhos energéticos
é o principal exportador de açúcar, elementos estruturais presentes volume do mandato estabelecido
seus custos de produção determinam em todas as espécies vegetais para 2010 e 2011 para 1,72 e 1,74
os preços e o padrão da concorrência disponíveis, incluindo algumas milhão de litros de etanol de
no mercado internacional. com alta produtividade agrícola, celulose. O cronograma original
como o painço. fixa, para 2022, o mandato de 4,3
No fim da presente década, bilhões de litros de etanol de
a produção de etanol e outros Estima-se que o potencial produtivo celulose. Mandatos envolvendo a
biocombustíveis por meio de do etanol de celulose dos EUA oferta de etanol de celulose exigem
processos de segunda e terceira corresponda a 11 milhões de barris que as empresas distribuidoras
geração deve se tornar de petróleo equivalentes (boe) por misturem volumes determinados
comercialmente viável. Tais dia, o equivalente a cerca de 60% do do produto à gasolina. Uma
tecnologias trazem substanciais consumo atual de petróleo daquele penalidade incide sobre as empresas
ganhos de produtividade em relação país. No entanto, apesar dos de petróleo caso a oferta de etanol
aos métodos atualmente adotados, incentivos substanciais, os de celulose não atenda ao volume
que envolvem a fermentação investimentos não estão seguindo o previsto no mandato, levando-as
de açúcares extraídos de plantas ritmo previsto pelos planos e a financiar a construção de plantas
alimentícias. Assim, esperam-se mandatos fixados pelo Energy de etanol de celulose.
ganhos substanciais no que se refere Independence Security Act de 2007.
ao retorno energético, à quantidade Embora os mandatos sejam Os EUA atualmente lideram
de biomassa necessária como direcionadores dos investimentos e a pesquisa e desenvolvimento
matéria-prima e à necessidade de promovam o financiamento por comercial de tais processos, mas,
insumos de origem fóssil, como garantir a venda do produto, com a à medida que a produção em larga
fertilizantes. Acredita-se que tais crise de 2008, os fundos disponíveis escala se mostrar comercialmente
processos reduzirão substancialmente para energia limpa foram orientados viável, o etanol de segunda
a pegada de carbono da produção para projetos de energia eólica e geração tem o potencial de se tornar
de biocombustíveis em relação solar, que dispunham de maior apoio um dos principais componentes
ao seu nível atual. por parte do governo dos EUA. da matriz energética em nível
mundial, sendo objeto de
Os principais processos de segunda Esse atraso levou a EPA (Agência investimento nos grandes países
geração envolvem a produção de de Proteção Ambiental do governo produtores de etanol, como Brasil,
etanol a partir de celulose e lignina, dos Estados Unidos) a reduzir o China e Índia.12 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Políticas de subsídios etanol importado será necessário
para atender à demanda futura,
à produção de etanol muitos acreditam que a tendência
durante a próxima década envolverá
Em alguns países, os subsídios à a gradual redução dos subsídios.
produção nacional de etanol têm
funcionado como garantia de De modo abrangente, a política
competitividade em face da gasolina e comercial da União Europeia
do etanol importado. No entanto, com restringe a importação de
a implantação de mandatos fixando biocombustíveis com uma tarifa
a proporção de mistura à gasolina de proteção ao etanol de 45%
ou cotas para os diversos tipos de ad valorem (conforme o valor).
etanol, há uma garantia de mercado Ao mesmo tempo, em 2008, por
e os subsídios ficam caracterizados falta de matéria-prima, utilizou-se
como apoio às condições locais apenas 44% da capacidade
de produção do etanol e barreira de produção de etanol da União
adicional ao etanol importado. Europeia (de 5 milhões de
toneladas). Isenções a impostos
Nos Estados Unidos, um conjunto especiais de consumo, estimados
de subsídios federais e estaduais em cerca de € 2,8 bi em 2008,
fornece incentivos ao longo da contemplam o etanol produzido
cadeia de valor do etanol. Além em vários países-membros.
disso, uma tarifa de importação
de US$ 0,14/litro também contribui Além disso, a União Europeia
para garantir a competitividade concede subsídios a investimentos
do etanol de milho em face do produto em capacidade de produção
importado. A política de subsídios que incluem tecnologias para a
ao etanol teve início na década fabricação de etanol de segunda
de 1970, e hoje estima-se que, geração. Entretanto, a produção
graças a isso, o etanol produzido nos na região é incipiente
EUA seja, em média, 30% mais em comparação com os grandes
barato. Entretanto, diante da frágil produtores, nos quais a sua
situação econômica e fiscal dos EUA, política de subsídios tem
bem como ao crescente relativamente menor impacto
reconhecimento político de que o no mercado internacional.Entre 1980 e 2008, ocorreu uma redução de
32%, ou 1,35% ao ano, no consumo global de
energia, equivalente ao consumo atual somado
dos Estados Unidos e da União Europeia
Medidas de eficiência somado dos Estados Unidos
e da União Europeia.
e substituição
energética Essa redução é diferenciada em
cada país em função da estrutura
A intensidade energética (i.e., econômica, da aplicação de medidas
o volume de energia utilizado para de eficiência energética, bem
gerar uma unidade de Produto como de diversos fatores exógenos
Interno Bruto) vem se reduzindo que incluem desde o modelo de
em razão de (1) melhorias na urbanização (distância entre moradia
eficiência energética, (2) e trabalho) e clima (necessidade
substituição de combustíveis e (3) ou não de climatização) até estrutura
mudanças em indústrias intensivas de produção (existência ou não de
em energia. Como consequência, empresas intensivas em energia).
entre 1980 e 2008, ocorreu uma Estima-se que diferenças na estrutura
redução de 32%, ou 1,35% ao de produção respondam por quase
ano, no consumo global de energia, 50% da variação de intensidade
equivalente ao consumo atual energética industrial entre países.
Boas perspectivas para o carro elétrico híbrido
A energia elétrica vem ocupando parcela crescente no consumo de energia.
No Brasil, entre 1970 e 2009, a eletricidade passou de 5,5% para 16,6%
do total, a uma taxa de crescimento de 0,6% ao ano. Nos países da OCDE,
no período 1971-2008, o uso da eletricidade passou de 11% para 22%
do consumo total de energia. Duas inovações devem ter efeito decisivo
na ampliação da eletrificação na década de 2011-2020: a rede elétrica
inteligente (smart grid) e o veículo elétrico.
A introdução do veículo elétrico terá início com o carro elétrico híbrido de
tomada (PHEV na sigla em inglês), que deverá ganhar parcelas expressivas
do mercado. O PHEV combina um pequeno motor a combustão interna
com um motor elétrico, cuja bateria é carregada pelo motor a combustão.
A introdução do veículo elétrico puro depende de redução no custo
da bateria, processo que está sendo intensamente disputado por várias
empresas e deverá ser concluído em 2020. As duas inovações indicam uma
transição fundamental no modelo de negócios do setor.14 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
O preço dos combustíveis e a Nos EUA, as metas governamentais, de mercado aos países-membros,
tributação têm efeito negativo sobre que vinham sendo implementadas apesar de uma diretiva de 2003
pelo padrão Cafe (Corporate
a intensidade energética. Isso explica estabelecer uma parcela de 5,75%
a intensidade mais elevada nos Average Fuel Economy) a uma taxa do mercado aos biocombustíveis
Estados Unidos, bem como em países de crescimento de 2,2% ao ano, estão em 2010. Recentemente,
que subsidiam os combustíveis e em sendo intensificadas para que haja no entanto, países como a França,
países produtores de petróleo. alinhamento com a meta da Califórnia Alemanha, Áustria e Holanda fixaram
Também explica a menor intensidade de redução, em 2025, das emissões metas mandatórias.
demandada por economias com a 40%-50% do nível de 2016. Para isso,
será necessário promover ganhos É importante também considerar
elevada tributação do consumo,
de eficiência de 3% a 6% ao ano a intensidade energética do setor
como na União Europeia. industrial. Nos países da OCDE, entre
no período 2016-2025. Ademais,
prevê-se uma intensificação das 1990 e 2006, esse indicador sofreu
No setor de transportes, a
vendas de veículos E85 (85% de uma redução de 32%, ou 2,3% ao
necessidade de ganhos de eficiência
etanol e 15% de gasolina), de forma ano, em decorrência principalmente
energética conjuga-se com os de medidas de eficiência energética.
a atender às metas mandatórias de
objetivos de segurança energética No entanto, essa redução não foi
consumo de etanol. Foram concedidos
e de redução das emissões, gerando uniforme. No Japão o país de maior
créditos federais a fabricantes
incentivos substanciais não somente redução, a eficiência é um tema
que produzissem automóveis capazes
à adoção de medidas de eficiência de segurança energética, e medidas
de funcionar com combustíveis
e tecnologias de redução do consumo, contínuas têm sido aplicadas para
alternativos.
como também à substituição desvincular o consumo de energia
de fontes de energia. Dentre estas, Na União Europeia, as metas do crescimento econômico.
as principais são o carro elétrico de consumo de etanol não são No período 1973-2007, enquanto o
híbrido de tomada (PHEV), o etanol mandatórias, uma vez que não há PIB do país duplicou, o consumo do
e o biodiesel. competência para definir parcelas setor industrial ficou constante.
Biodiesel: um mercado em expansão
O biodiesel é um combustível derivado de óleos mistura ao óleo diesel e por incentivos à aquisição
vegetais ou gordura animal que pode ser misturado de veículos, bem como por subsídios à produção. Ainda
ao óleo diesel em proporções variáveis, geralmente assim, na União Europeia há um déficit de 20% da
2%, 5% e 20% (indicadas por B2, B5 e B20) para produção, tornando inevitável o recurso às importações.
aplicações similares às do óleo diesel. Na Alemanha,
principal produtora e consumidora mundial, o biodiesel No Brasil, há 48 usinas de biodiesel em funcionamento,
é consumido desde 1991. e 42 utilizam a soja como matéria-prima. A participação
da agricultura familiar na produção de biodiesel
Como no etanol, a expansão do mercado de biodiesel tem sido objeto de política diferenciada por parte
passa pela determinação mandatória dos níveis de do governo federal.Para o final desta década, adotaram-se
premissas de maior incerteza e menor
crescimento médio, em função de limites
físicos e financeiros à expansão global
Potencial de foi especialmente turbulento.
A trajetória de crescimento delineada
ou mesmo discutidas nos fóruns
adequados.
crescimento em anos anteriores, até então
macroeconômico considerada por muitos inabalável e
destinada a se perpetuar, foi
Este estudo não tem como objetivo
modelar ou analisar em detalhe as
abruptamente interrompida por uma trajetórias macroeconômicas para o
A evolução da demanda por das maiores crises financeiras da futuro. Assim, optamos por basear
energéticos é fortemente atrelada ao história, que expôs a vulnerabilidade nossas análises nos cenários
crescimento macroeconômico. Por do sistema financeiro mundial. prospectados pelo Fundo Monetário
um lado, mais energia é demandada Internacional em seu World Economic
pelas empresas para viabilizar uma Talvez o mais notável sobre a crise Outlook. Esta publicação reflete a
maior produção de bens e serviços; de 2008 tenha sido quão poucas premissa de que os anos até 2015
por outro lado, o crescimento mudanças ela acarretou. Seja por serão marcados pela retomada do
econômico se traduz em maior divergências técnicas em relação à crescimento econômico, retornando
renda disponível para as famílias, sua causa e extensão, por difusão da gradualmente ao seu patamar pré-
viabilizando um maior consumo de responsabilidade ou devido à crise. Considerou-se que tal trajetória
combustíveis, eletricidade e outros profusão de incentivos perversos e representa o “potencial de
usos de energia. De fato, diversos posturas equivocadas, a crise tem crescimento”, ou seja, a tendência
estudos indicam que a elasticidade- sido encarada de modo geral como mais provável na ausência de
renda do consumo energético é uma ocorrência transiente. Diversos choques continuados, sejam estes de
próxima a 1, ou seja, mantendo as indivíduos e empresas que tiveram caráter cambial, geopolítico ou
condições inalteradas, um aumento participações culposas no desenrolar mesmo de disponibilidade
percentual do Produto Interno dos eventos não foram devidamente energética. Para o final desta década,
Bruto de uma economia acompanha responsabilizados, o grosso dos adotaram-se premissas de maior
um aumento correspondente custos da recuperação econômica incerteza e menor crescimento
da demanda por energéticos1. tem sido transferido direta ou médio, em função dos evidentes
indiretamente para os contribuintes, limites físicos e financeiros à
Do ponto de vista da economia e pouquíssimas reformas efetivas expansão continuada do mundo em
mundial, o fim da última década ao sistema têm sido adotadas desenvolvimento no ritmo atual.
1- Os efeitos que ocorrerão caso tal demanda não possa ser integralmente atendida, e seus
reflexos sobre a atividade econômica possível, são abordados na seção seguinte.16 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Quadro 6 –
Cenário cambial de 2010, sendo possível abstrair da
análise os efeitos inflacionários.
Taxa de câmbio
R$ / US$ - Comercial -
Entretanto, a evolução do mercado Compra - Média
Um aspecto relacionado, mas
brasileiro de combustíveis é
distinto, da trajetória de crescimento
prejudicada no comportamento do
macroeconômico é o cenário 4,0
real vis-à-vis a moeda americana,
cambial. Globalmente, a manutenção 3,8051
que deve ser considerada como um 3,5 Out/02
do dólar como moeda franca do
driver à parte, possuidor de
comércio internacional vem se
particular relevância nesse mercado. 3,0
mostrando crescentemente frágil,
em função da deterioração dos
Embora a perda de valor do dólar no 2,5
fatores que garantiram a ascensão
âmbito mundial, junto da evolução
e manutenção dessa moeda ao
da economia brasileira, tenha se 2,0
status de reserva de valor ao refletido em uma tendência geral de
longo do século XX. valorização do real desde o pico 1,5
1,6672
histórico de 2002 (interrompida
Talvez a principal questão envolva esporadicamente por choques de
1,0
os níveis históricos de endividamento confiança – tais como, ironicamente, 0,8451
público e privado da economia 0,5
a própria crise financeira, originada
americana, acoplados a uma nos EUA), a estrutura de demanda
expansão sistemática da base pela moeda brasileira ainda tem Jan/95 Fev/11
monetária (moeda fiduciária e fragilidades e é excessivamente
crédito) cujos reflexos sobre os exposta a incertezas e a
índices de inflação, de acordo com especulações. Ademais, há correntes
certos pesquisadores, têm sido segundo as quais o presente
sistematicamente mascarados. patamar de valor do real é
Acredita-se que a perda de valor do incompatível com o nível de
dólar responda por uma fração exportações desejável para um
substancial dos aumentos de preços crescimento econômico robusto a
de commodities no mercado longo prazo, sendo necessário um
internacional, incluindo o petróleo. ajuste cambial. Desta forma, o
cenário que se apresenta para a
Neste estudo, os preços estão próxima década é de incerteza e
denominados em valores constantes potencial volatilidade.Nos EUA, o preço da gasolina segue trajetória
aproximadamente paralela à dos preços
internacionais, elevando-se em períodos de crise.
Já no Brasil, o preço permanece estável
Política de preços Essa política se evidencia em
momentos de elevação rápida dos
preços do petróleo e derivados
para o mercado brasileiro depende
da Petrobras preços, como ocorreu em diversos criticamente das premissas adotadas
momentos da década passada. sobre o comportamento da
Para finalizar o elenco de drivers É possível observar que o preço da Petrobras. Este comportamento é
analisados, selecionamos um gasolina nos Estados Unidos – país desvinculado dos preços
exemplo que é específico do que não pratica o controle de preço – internacionais (em função da
mercado nacional de combustíveis, segue trajetória aproximadamente viabilidade política e financeira de
mas cujos impactos são de grande paralela à dos preços internacionais continuar assumindo esses custos),
magnitude e se refletem muito além da matéria-prima, elevando-se em mas também é influenciado por
das suas consequências imediatas. períodos de crise, enquanto o preço outras considerações, como o papel
A Petrobras tem praticado uma observado no Brasil permanece da estabilização de preços no
política de estabilização real dos relativamente estável. esquema mais amplo das políticas
preços internos dos derivados de econômicas do governo.
petróleo, não repassando variações O nível de descolamento dos preços
consideradas transientes e reduzindo internos dos derivados do petróleo Considerou-se, neste levantamento,
efetivamente a exposição da tem implicações significativas sobre a possibilidade de que, durante a
economia nacional a choques nos os mercados energéticos nacionais, presente década, a Petrobras realize
preços
Quadro 7 internacionais do petróleo. de forma que a trajetória futura dos uma transição rumo a um regime
de preços mais compatível com
a realidade internacional. Em tal
Preço da gasolina ao consumidor regime, a Petrobras efetivamente
(julho de 2001=100) passaria a agir como um price-taker
em um mercado competitivo,
Brasil Estados Unidos estipulando um mark-up necessário
250
para cobrir custos tributários,
margens de transporte e comércio
200
176,8
e ajustando os preços internos de
acordo com as variações nas
150
cotações internacionais. Dentro das
157,3
análises e simulações realizadas, o
120,5 ano no qual tal transição de regimes
100 88,1 83,2 se iniciará foi identificado como
97,5
sendo o parâmetro mais relevante.
50
Índices de preços normalizados; preços no
Brasil e nos EUA em julho de 2001 = 100.
Jul/01 Jan/05 Jan/10 Jan/1118 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Cenários assumidos
Ampliação da Ampliação Políticas
oferta de petróleo da capacidade de subsídios
produtiva de à produção de
etanol etanol
Cenário Mundo: Falta de Redução de
A
Mesmo com fontes novas investimentos; 1/3 até 2015;
(pós-2016), incorporação ampliação 5% eliminação até 2020.
insuficiente para atender à inferior à projetada
demanda projetada. no cenário B.
Cenário extremo: Brasil:
com variáveis abaixo Incorporação do pré-sal
da taxa histórica. aquém do previsto.
Cenário Mundo: Em 2020 Redução de
B
A partir de 2016, Mundo: 1/3 até 2015 e
incorporação passa 25 bi/ano de 2/3 até 2020.
a atender à demanda
projetada. EUA:
75 bi/ano
Cenário baseline: Brasil:
com variáveis Incorporação do pré-sal Brasil:
semelhantes conforme previsto. 60 bi/ano
à taxa histórica.
Cenário Mundo: Incorporação Sem reduções.
C
acelerada
para recompor do etanol de
capacidade ociosa. segunda geração;
ampliação 20%
Brasil: a 50% superior
Cenário extremo:
Incorporação do pré-sal à projetada no
com variáveis acima
ligeiramente além do cenário B.
da taxa histórica.
previsto.
O estudo designou as possíveis trajetórias para cada driver, caracterizadas por meio de três cenários: um baseline e dois extremos
(referidos aqui como A, B e C). Cada driver é considerado como um grupo de variáveis independentes das demais, de forma que
a plausibilidade dos cenários deve ser considerada de forma isolada para cada driver. Vale notar ainda que os cenários A e C representam7
19
Potencial Cenário Política
e substituição energética de crescimento cambial de preços da
macroeconômico Petrobras
Carros elétricos até 2020: Estagnação ou Patamar próximo Transição de regimes
4 milhões (3 mi nos EUA). crescimento de ou inferior ao atual a partir de 2011.
até 1% ao ano no (R$ 1,60 a 1,66 ).
Etanol alcança: mundo e nos EUA;
3% do consumo de crescimento no
combustíveis no mundo Brasil em torno de
(4% nos EUA, 25% no Brasil). 3% ou 3,5% ao ano.
Abaixo da taxa histórica.
Carros elétricos até 2020: Recuperação Patamar projetado Transição de regimes
5,1 milhões (3,7 mi nos EUA). pós-crise (FMI) pelo mercado a partir de 2015.
Crescimento médio (R$ 1,71 a 1,78 ).
Etanol alcança: de 3% ao ano de
3,5% do consumo de 2016 a 2020 no
combustíveis no mundo mundo, e de 2% nos
(4,5% nos EUA, 30% no Brasil). EUA; no Brasil, alta
de 4% ao ano.
:
Iguais à taxa histórica.
Carros elétricos até 2020: Crescimento Patamar próximo Não ocorre
8 milhões (6 mi nos EUA). acelerado de 5% ao à média pós-2003 transição de regimes.
ano no mundo e de (R$ 2,00 a 2,20 ).
Etanol alcança: 3% a 3,5% nos EUA.
4% do consumo de Brasil deve ter alta
combustíveis no mundo anual entre 4% e 5%.
(5% nos EUA, 35% no Brasil).
Acima da taxa histórica.
os extremos de uma gama de diversas possibilidades, elaborados de forma a ser consistentes com as projeções quantitativas e qualitativas
reunidas acima. Este estudo não pretende produzir afirmações categóricas em relação aos valores máximos e mínimos que qualquer
indicador ou variável possa alcançar nos anos futuros.20 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Projeções e cenários
para a oferta e a demanda
(Modelo Integrado de Projeções
O que determina a dinâmica dos preços? Energéticas), por meio do qual foi
possível realizar projeções e obter
Drivers cenários consistentes, trajetórias
(Institucionais, físicos,
tecnológicos, econômicos,
verossímeis e intervalos de confiança
etc.) probabilísticos em relação aos
preços dos energéticos estudados no
período 2011-2020.
Em cada um dos mercados
Oferta Demanda
analisados, podemos identificar
quais, dentre esses drivers, devem
ser considerados mais relevantes e
ser acompanhados com mais atenção
pelos stakeholders e tomadores
Preço de decisão. Esses resultados são
alcançados por meio de uma análise
segundo a qual a variação de cada
driver em separado – mantendo os
demais constantes – se traduz em um
Conhecendo intervalo de variação de indicadores
as cadeias de selecionados. Assim, podemos
afirmar que o impacto de um driver
Quadro 10 –
transmissão sobre um dado mercado depende não
somente da sensibilidade da oferta e
áreas Geográficas Tendo identificado e analisado os demanda àquele driver, mas também
demais países
EUA Brasil
analisadas sete principais drivers dos preços do intervalo de variação
(Resto doconsiderado
Mundo)
de energéticos que atuarão a médio aceitável para o mesmo. Por exemplo,
e longo prazo nesta década, este parâmetros físicos e técnicos,
capítulo busca identificar e analisar cuja evolução a médio prazo está
% da produção mundial as 8 3
cadeias de transmissão associada a um grau de incerteza89
Petróleo por meio das quais os efeitos desses relativamente baixo, podem ter
% do consumo mundial drivers se refletem em impactos menor impacto, medido dessa forma,
22 3 75
sobre a oferta e demanda. do que parâmetros econômicos, que
afetam os mercados de forma menos
% da produção mundial Para
55 quantificar tais cadeias, sistêmica, mas
37 que estão associados
8
a FGV Projetos utilizou o Mipe a graus de incerteza bastante altos.
Etanol
% do consumo mundial 57 34 9
Pib Mundial 24 3 73También puede leer
