Sistema de Ahorro para el Retiro Perspectivas y Retos - Título - Octubre, 2013
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Título
Sistema de Ahorro para el Retiro
Perspectivas y Retos
Carlos Ramírez Fuentes
Presidente de la CONSAR
Octubre, 12013Contenido I. Situación Actual II. Perspectivas III.Retos
Tendencias Demográficas
Aumento sin precedente en esperanza de vida
+
Caída histórica de tasa de fertilidad
=
Envejecimiento poblacional
3Disminución de la tasa de fertilidad
Tasa global de fecundidad
(hijos por mujer en edad fértil)
Fuente: Consejo Nacional de Población (CONAPO). Indicadores
Demográficos Básicos 1990-2010 y Proyecciones de la Población de México
2010-2050.
4AL y México envejecerán rápidamente
Índice de envejecimiento poblacional
(población de +60 /población de 0 a 14 años)
160
140.9
140
120 115.2
100
80
52.6
60
40 29.2 44.1
13.9 24.5
20
12.6
0
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050
América Latina MéxicoBeneficios del Actual Sistema de Pensiones
Financieramente viable La sustentabilidad del nuevo sistema no depende de la
dinámica poblacional.
Derechos de propiedad El trabajador siempre recibe el beneficio de su ahorro y sus
recursos son heredables.
Movilidad y equidad El trabajador puede laborar en distintos sectores sin perder
sus aportaciones. Premia la permanencia.
La pensión mínima garantizada y la Cuota Social se
Solidaridad financian con impuestos generales. Con la Cuota Social se
beneficia más a los trabajadores de menor salario.
Democratización del Acerca el sistema financiero a trabajadores que de otra
sistema financiero forma no participarían en él. Rendimientos competitivos.
Financiamiento El SAR financia empresas y proyectos mexicanos altamente
para el desarrollo productivos que generan empleo en el país.
Libertad de elección El trabajador puede elegir entre 12 AFORES y cambiarse
por lo menos una vez al año.
6Cuentas Administradas
• El SAR es un sistema operativamente robusto con casi 50 millones de cuentas.
Cuentas Administradas en el SAR
(millones de cuentas)
60
48.5 49.9
50
43.5 45.4
37.4 38.6 39.3 39.9
40 35.3
33.3
29.4 31.4
30 26.5
20 17.8
13.8 15.6
11.2
10
0
7Recursos Administrados
• En los últimos 10 años, los activos administrados por las AFORE han crecido 17.86%
anualmente.
Activos Netos
(miles de millones de pesos y % del PIB)
2,500 14
12.7
12.3
10.9
Activos Netos de las Siefores 12
2,000 10.5
Activos Netos como % del PIB
Miles de millones de pesos
9.5 10
Porcentaje del PIB
1,500 7.6
7.3 8
6.9
6.2
5.5 6
1,000 5.2 2,006
4.5 1,903
3.6 1,566
1,385 4
2.5 1,151
500 1.9 937
831
1.2 724 2
588
0.2 402 479
56.7 248 323
6.2 164
0 108 0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 sep-13
8Clases de Activos en el
Régimen de Inversión
• Gradualmente, se han autorizado más clases de activos para la inversión de los recursos
administrados por las AFORE.
Instrumentos Permitidos dentro del Régimen de Inversión de las SIEFORE
Deuda P P P P P P P P P P P P P P P P P
Divisas P P P P P P P P P P P P P P P P P
Renta Variable O O O O O O O O P P P P P P P P P
CKDs y FIBRAS O O O O O O O O O O P P P P P P P
Bursatilizados O O O O O O O O O O P P P P P P P
Mercancías O O O O O O O O O O O O O O P P P
Swaptions O O O O O O O O O O O O O O O O P
O
REITs O O O O O O O O O O O O O O O P
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 9Apertura de RI propicia mayor Diversificación
Evolución en la Composición de las Carteras de las Siefores
Enero 1998 Septiembre 2005 Septiembre 2013
Instituciones
Financieras
4.22%
Privado Tasa Variable, Instituciones
Estados y 5.12% Corporativos,
1.68% Corporativos Paraestatales
Financieras,
7.89%
7.91% 4.00% 2.61%
Bancario Estructurados, Estados y
0.07% Deuda 3.96% Paraestatales,
Extranjera
Reportos 0.12% 20-30 años, 6.44%
0.53% Tasa Variable
37.04% RVariable 18.02% Bursatilizados,
Nacional
0.94% 1.12%
Gubernamental
RVariable 10-20 años,
97.72% Mercancías,
0-5 años Extranjera 15.71%
20-30 años 29.62% 0.01% 0.04%
0.89% 5-10 RVariable
años Extranjera,
RVariable
10-20 años 9.55% Deuda
5.70% Nacional,
16.35%
5-10 años, Extranjera,
8.63%
8.57% 0-5 años, 3.69% 1.86%
Cifras al cierre de Septiembre de 2013.
La fuerte diversificación de las carteras de las Siefores, incluyendo la inversión en
Proyectos Productivos ha permitido obtener rendimientos atractivos.
10
Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA.Impacto del SAR en la Economía Mexicana
• La flexibilización del régimen de inversión ha permitido que los recursos
administrados fluyan en un círculo virtuoso dentro de la economía mexicana:
Circulo virtuoso del SAR
Financian proyectos
productivos y de
infraestructura que crean
empleos y generan mayores
rendimientos a los recursos
de los trabajadores
11
Fuente: CONSAR y Banco de México.Impacto del SAR en las Actividades
Productivas en México
• El monto total de financiamiento del SAR al sector productivo nacional crece
aceleradamente y beneficia a empresas nacionales de distintos tamaños.
800,000
700,000 Estructurados: 84,010 mdp
600,000
500,000
400,000
300,000 Deuda Privada: 383,291 mdp
200,000
100,000
Renta Variable Nacional: 183,109 mdp
-
30/12/2005
30/03/2006
30/06/2006
30/09/2006
31/12/2006
31/03/2007
30/06/2007
30/09/2007
31/12/2007
31/03/2008
30/06/2008
30/09/2008
31/12/2008
31/03/2009
30/06/2009
30/09/2009
31/12/2009
31/03/2010
30/06/2010
30/09/2010
31/12/2010
31/03/2011
30/06/2011
30/09/2011
31/12/2011
31/03/2012
30/06/2012
30/09/2012
31/12/2012
31/03/2013
30/06/2013
Renta Variable Nacional Privados Nacional Estructurados
TOTAL = 650,410 mdp
Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA.
12Evolución del saldo en la Cuenta Individual
de un Trabajador Típico
• Un trabajador con un ingreso de 5 SM, habría acumulado $181,531 de ahorro
pensionario entre 1997 y 2013. De éste, 58.4% ($105,970) corresponde a aportaciones y
41.6% ($75,561) a rendimientos.
5 Salarios mínimos
$200,000
$180,000
$160,000
Rendimientos
$140,000 $75,561
Saldo Acumulado
$120,000 Aportaciones (Cuota Social y Aportaciones
(pesos)
Bimestrales)
$100,000
$80,000
$60,000
$40,000
$105,970
$20,000
$-
ago-97 ago-98 ago-99 ago-00 ago-01 ago-02 ago-03 ago-04 ago-05 ago-06 ago-07 ago-08 ago-09 ago-10 ago-11 ago-12 ago-13
Supuestos del ejercicio: Densidad de cotización 100%, aportación obligatoria de 6.5%, sin ahorro voluntario, rendimientos netos de comisión
observados en el periodo (Precios de Bolsa, Siefore Básica 2, Banamex), Periodo de acumulación de jul-97 al 31 de ago-13. 13Plusvalías Acumuladas
• Se han generado rendimientos netos de comisiones acumulados por más de $848.3 mil
millones de pesos, otorgando rendimientos anual promedio de 12.75% nominal y 6.32%
real desde el inicio del Sistema.
2,000
Aportaciones y Rendimientos en el SAR 2,005.8
1,903.2
Rendimientos netos de comisiones
Aportaciones del Periodo( acumulado del año) 1,566.2
848.3
1,500 Saldo Inicial del año 826.1
1,384.9
590.2
1,151.2
516.0 80.3
101.1
1,000 937.4
373.5
831.7 107.2
251.4 91.1
724.3
91.6
259.7
587.5 114.1
226.4
478.5 74.1 1,077.1
500 402.1
158.2
73.3 976.0
113.8 868.9
322.5 63.1 777.7
96.4 58.8 686.1
247.8 71.5 572.0
53.0 497.9
163.6 53.0 54.9 424.6
108.5 60.9 302.7 361.5
56.7 29.7 249.7
5.3 20.0 45.4 194.8
6.2 37.1 88.5 133.9
48.3 51.4
0 3.1
3.0
0.1 3.1
dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 sep-13
14Contenido I. Situación Actual II. Perspectivas III.Retos
Líneas estratégicas para
El Fortalecimiento del SAR
LÍNEAS ESTRATÉGICAS 2013-2018
1. Impulso de la competencia en el Sistema
2. Fortalecimiento de la gobernanza al interior de las AFORE
3. Mejora en atención al trabajador
4. Mayor apertura del Régimen de Inversión para procurar mayores rendimientos
5. Fortalecimiento capacidades de supervisión, vigilancia y sanción de la CONSAR
6. Fortalecimiento operativo del SAR
7. Mejora de las tasas de reemplazo mediante el impulso de reformas estructurales y
paramétricas
16Iniciativa de Reforma de Seguridad Social
El pasado 8 de septiembre, el Presidente Peña Nieto presentó la iniciativa de
Reforma de Seguridad Social, la cual comprende tres grandes apartados:
• Pensión universal
• Seguro por desempleo
• Fortalecimiento del SAR
A través de la reforma para fortalecer al SAR se busca:
• Robustecer al Sistema y contribuir así a que casi 50 millones de mexicanos
mejoren su perspectiva pensionaria
• Fortalecer el desempeño operativo y financiero, la gobernanza y competencia
entre las AFORE, conforme a las mejores prácticas internacionales
• Brindar mejor información, atención y servicio a los trabajadores por parte de
las autoridades y los participantes en el SAR
17Fortalecimiento del sistema de ahorro
para el retiro
Aspectos principales de la Reforma Impacto en líneas estratégicas
1. Cambios al esquema de comisiones Impulso de la competencia en el Sistema
2. Adopción de un nuevo modelo de traspasos Fortalecimiento operativo del SAR
3. Mejora al proceso de selección de AFORE Impulso de la competencia en el Sistema
para trabajadores de nuevo ingreso e
intermitentes
4. Incentivos al ahorro voluntario Mejora de las tasas de reemplazo
5. Fortalecimiento del gobierno corporativo Fortalecimiento de la gobernanza de las AFORE
6. Mayor diversificación del Régimen de Mayor apertura del Régimen de Inversión y Mejora
Inversión en las capacidades de supervisión
7. Facilidades para la designación de Mejora a la atención al trabajador
beneficiarios
8. Mayor promoción del ahorro para el retiro Mejora de las tasas de reemplazo
18Contenido I. Situación Actual II. Perspectivas III.Retos
Retos
A pesar de los avances, aún existen enormes retos en materia pensionaria para el país.
1. Mejorar el nivel de aportaciones obligatorias.
2. Lograr una mayor cobertura a través de una mayor incorporación de
trabajadores independientes.
3. Continuar generando rendimientos competitivos de manera sostenida.
4. Mantener la tendencia decreciente en el cobro de comisiones.
5. Incrementar el nivel de aportaciones voluntarias.
6. Fomentar mayor crecimiento y permanencia en el sector formal para lograr
mayores densidades de cotización de los trabajadores.
7. Integrar un sistema nacional de pensiones con cobertura para todos los
mexicanos.
8. Fortalecer el nivel de educación financiera.
20Sistema de Ahorro para el Retiro
Perspectivas y Retos
Carlos Ramírez Fuentes
Presidente de la CONSAR
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