Situación Madrid 2020 - Noviembre 2020 - BBVA Research
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Situación Madrid 2020 Noviembre 2020
BBVA Research / Situación Madrid 2020 2
Mensajes principales
La actividad económica de la Comunidad de Madrid creció El impacto de las medidas discrecionales impulsadas por
un 2,5% en 2019, logrando un diferencial positivo con las distintas administraciones públicas en reacción a la
respecto a España por sexto año consecutivo. Esto está crisis contribuirán a mitigar la caída de la actividad en
en línea con la previsión de BBVA Research en el 2020 y a impulsar una recuperación del PIB madrileño del
Situación Madrid de hace un año (2,6%*) 5,4% del PIB en 2021. Ejemplos de lo anterior incluyen el
fomento en el uso de los ERTE, el impulso del gasto
El PIB de la comunidad de Madrid podría caer un 11,3% público, los efectos del programa de garantías públicas y
en 2020. Entre los factores que justifican la caída de la el apoyo europeo (NextGenEU).
actividad durante este año se encuentran las medidas de
confinamiento implementadas en el primer semestre del Las medidas de Madrid sumarán otros 0,4 pp del PIB
año, el mantenimiento o la recuperación de algunas regional de impulso fiscal con el Programa Madrid
restricciones sobre la demanda interna, una mayor ReFuerza, el Plan Emplea o las medidas de estabilización
concentración de la reducción del gasto en los bienes y (313 M€ anunciados hasta septiembre en conjunto) o el
servicios producidos internamente, las dificultades en la plan de Reactivación, con 515 M€ en inversiones en
recuperación del sector exportador e industrial, y la próximos años.
revisión a la baja de Europa.
(*) Para un mayor detalle, véase: https://www.bbvaresearch.com/buscador/?searchbbvaresearch=Situaci%C3%B3n%20Madrid%20%20Segundo%20semestre%202019BBVA Research / Situación Madrid 2020 3
Mensajes principales
A pesar de lo intensa de la recuperación, al final del Aunque los riesgos son a la baja, hay factores que, en
siguiente año, la economía madrileña podría encontrarse ausencia de rebrotes importantes, podrían acelerar la
aún un 6,5% por debajo del nivel observado al cierre de recuperación. El mayor riesgo es el relacionado con las
2019. Esto llevaría a la pérdida de unos 29.000 puestos dificultades para contener la pandemia, pero otros incluyen
de trabajo en el bienio 2020-2021. Los impactos son la elevada temporalidad, el pequeño tamaño medio de las
heterogéneos a nivel territorial, sectorial y por empresas, su menor inversión en I+D (en relación con los
características personales. Una salida algo más lenta de competidores europeos), la dependencia de mercados
la crisis en 2021, explica, junto al elevado dinamismo europeos o las tendencias hacia una menor globalización.
demográfico que la contracción del PIB per cápita pueda
El desarrollo de una vacuna, el rápido uso de los fondos
ser algo mayor que en el conjunto de España en este
relacionados con el NGEU y las reformas estructurales
bienio.
asociadas podrían llevar a escenarios más positivos. Se
hace necesario un amplio consenso para tomar medidas
que ayuden a superar cuanto antes la emergencia
sanitaria, protejan el tejido productivo y minimicen el
impacto económico, en particular, sobre los colectivos más
vulnerables.BBVA Research / Situación Madrid 2020 4
El impacto de la crisis ha sido significativo
INCIDENCIA DEL COVID-19: MADRID Y ESPAÑA NÚMERO DE TPV TÍTULO DEL MADRID
ACTIVOS: GRÁFICOY ESPAÑA
(INFECTADOS POR 100 MIL HABITANTES Y DESVIACIÓN EN (Otros datos)
(2020 VS 2019, CRECIMIENTO INTERANUAL EN %)
MUERTES RESPECTO A 2 AÑOS ANTERIORES EN %, MM7)
Casos covid-19 por 100 mil
Exceso de mortalidad en %
20%
400 400 Estado de
alarma
0%
300 300
habitantes
200 200 -20%
100 100 -40%
0 0 -60%
7-ene.-20
17-mar.-20
31-mar.-20
4-feb.-20
28-abr.-20
14-abr.-20
12-may.-20
21-ene.-20
18-feb.-20
3-mar.-20
-80%
12-abr.
19-abr.
26-abr.
8-mar.
5-abr.
3-may.
15-mar.
22-mar.
29-mar.
Casos ESP (izda) Casos MAD (izda) Madrid España
Difuntos ESP (dcha) Difuntos MAD (dcha)
Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de Sanidad. (*) En gris, el resto de provincias
Fuente: BBVA Research a partir de BBVA.
Madrid superó la primera fase de la pandemia antes, pero con un impacto algo mayor en términos sanitarios: mayor exceso
de muertes, y mayor tensión en el número de casos. Ello implicó un paso más difícil por la fase más dura del estado de
alarma, siendo la provincia en la que más se contrajo el número de TPV’s activos de BBVABBVA Research / Situación Madrid 2020 5
El impacto de la crisis, además de significativo, ha sido relativamente
homogéneo entre los municipios por áreas urbanas del territorio
IMPACTO DEL COVID EN LA AFILIACIÓN POR
GRANDES ÁREAS URBANAS (GAU) En el punto de máximo impacto, el mes de junio, los
(%, FEB A JUN 2020, CVEC) municipios de las áreas urbanas resultaron afectados
de modo similar a la media regional (-4,7%): las
pérdidas de afiliación oscilaron entre el -4,4% de los
municipios del entorno capitalino (0,5pp menos que la
Madrid capital y que el agregado de los municipios no
No urbanos), y la caída del 5,0% en el área urbana de
GAU Lugo Aranjuez.
Con datos a octubre, la pérdida de afiliación se reduce
al 2,0% a/a a nivel regional y sigue siendo ligeramente
Madrid menor en los municipios de la corona metropolitana
que en la propia capital (-1,8% frente a -2,0% a/a). El
cierre del turismo y la hostelería habría afectado algo
más a la capital. En el agregado de municipios no
incluidos en la GAU la caída es del 2,4% a/a, con una
recuperación más lenta en Aranjuez (-4,7% a/a).
Aranjuez
Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social e INE.BBVA Research / Situación Madrid 2020 6
El impacto de la crisis, además de significativo, ha sido heterogéneo
por sectores
GASTO CON TARJETA EN MADRID Y POR SECTOR*
(2020 VS 2019, CRECIMIENTO INTERANUAL EN %)
MÁS AFECTADOS MENOS AFECTADOS
40
80
20
60
0
40
-20
20
-40
0
-60
-20
-80
-40
-100
ene. feb. mar. abr. -60
ene. feb. mar. abr.
Bares y rest. Belleza Deportes
Moda Transporte Ocio Alimentación Hogar Salud
Alojamiento Viajes Total Libros, prensa Grandes superf. Tecnología
Total
*Gasto presencial + online con tarjetas emitidas por BBVA más gasto de no clientes en TPV BBVA.
Fuente: BBVA Research a partir de BBVA.
La contracción fue mayor y más duradera El gasto en alimentación se aceleró. Y en otros sectores
en los consumos ligados a los viajes y al ocio. no sociales, la crisis fue menos intensa.BBVA Research / Situación Madrid 2020 7
El impacto de la crisis, además de significativo, se ha concentrado
más en sectores de “consumo social”
VARIACIÓN DE LA AFILIACIÓN EN MADRID EN FEB- En 2008 la construcción fue el sector más afectado
MAY20 Y AGO08-MAR09 POR SECTORES por la crisis seguido de la industria.
(CVEC, %)
Por el contrario, la hostelería y los servicios
0 Sanidad
de menor teletrabajo son los que presentan un mayor
Variación de la afiliación entre febrero
Agricultura AAPP y
Servicios de Educación golpe en 2020.
mayor
y mayo de 2020 (%, CVEC)
-3
teletrabajo
Industria Comercio y Los servicios sociales y públicos se ven menos
transporte impactados en 2020.
-6 Construcción Total
Servicios de
menor En Madrid la afiliación a la Seguridad Social
-9
teletrabajo experimentó un retroceso similar en 2020 con
respecto al principio de la crisis de 2008.
-12
Hostelería En la región casi todos los sectores han evolucionado
-15 más favorablemente que en España en 2020, en
-15 -12 -9 -6 -3 0 particular la hostelería y las actividades artísticas..
Variación de la afiliación entre agosto de 2008 y
marzo de 2009 (%, CVEC)
Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social con datos a último día del mes.BBVA Research / Situación Madrid 2020 8
El impacto de la crisis, además de significativo, ha sido heterogéneo y
diferente a lo observado en 2008 en el mercado de trabajo
VARIACIÓN DE AFILIADOS: VARIACIÓN DE LA AFILIACIÓN: VARIACIÓN DE AFILIADOS:
CONTRIBUCIONES POR GÉNERO CONTRIBUCIÓN POR NACIONALIDAD CONTRIBUCIÓN POR EDAD
(AGO-08 VS. MAR-09 Y FEB-20 VS. MAY- (AGO-08 VS. MAR-09 Y FEB-20 VS. MAY-20*, (AGO-08 VS. MAR-09 Y FEB-20 VS. MAY-
20*, P.P., DATOS A ÚLTIMO DÍA DEL MES) P.P., DATOS A ÚLTIMO DÍA DEL MES) 20*, P.P., DATOS A ÚLTIMO DÍA DEL
MES, CVEC)
MADRID MADRID ESPAÑA
Ago.-08 Feb. Vs Ago.-08 Feb. Vs Ago.-08 Feb. Vs
Vs Mar.-09 May.-20 Vs Mar.-09 May.-20 Vs Mar.-09 May.-20
-0,2 -2,3 -1,1 50 -0,05% -0,6%
-1,5 -1,1%
35-50
-2,1%
-2,1 -3,4
-1,4 -2,1
34 -4,1% -2,4%
Se toman los periodos mar09-ago08 y may20-feb20 como representativos de las respectivas crisis por presentar una variación de la afiliación comparable (-5,1% CVEC) para España. Los datos de Madrid son
brutos. Para un mayor detalle, véase https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/efectos-de-las-crisis-de-2020-y-2008-sobre-el-mercado-de-trabajo-espanol/
Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones.
En esta crisis, las ocupaciones más afectadas tienen una presencia femenina mayor, y menor de extranjeros.
Aunque la caída en el empleo sigue siendo mayor entre los jóvenes, los mayores de 35 años pesan ahora más entre los
que han perdido su puesto de trabajo (por el envejecimiento).BBVA Research / Situación Madrid 2020 9
El control de la epidemia y la flexibilización de restricciones han permitido
el inicio de la recuperación, pero las dudas persisten
GASTO PRESENCIAL CON TARJETA* CRECIMIENTO DEL PIB SEGÚN EL MODELO
(2020 VS 2019, CAMBIO INTERANUAL EN %) MICA-BBVA
(T/T % CVEC, ESTIMACIÓN EN NOVIEMBRE)
10
20
0
15
-10 10
5
-20
0
-30 -5
-40 -10
-15
-50
-20
2T20 3T20 Octubre Noviembre*
1T20 2T20 3T20(e ) 4T20(P)
Comunidad de Madrid Resto de España
Madrid España
*Gasto presencial con tarjetas emitidas por BBVA más gasto de no clientes en TPV BBVA. (e) Estimación (p): Previsión.
Noviembre calculado con información de los días 1 al 22 Fuente: BBVA Research a partir de INE.
Fuente: BBVA Research a partir de BBVA.
A lo largo del verano, la recuperación de la actividad se notó en el gasto con tarjeta. Pero en Madrid, la falta del turismo se dejó
notar en una peor evolución del consumo en la comunidad. En noviembre, las menores restricciones internas combinadas con
un menores desplazamientos conducen a que el consumo en Madrid cierre el gap respecto al resto de España.BBVA Research / Situación Madrid 2020 10
El control de la epidemia y la flexibilización de restricciones han permitido
el inicio de la recuperación, pero las dudas persisten
GASTO MEDIO SEMANAL CON TARJETA EN MADRID Y POR SECTOR*
(2020 VS 2019, CRECIMIENTO INTERANUAL EN %)
MÁS AFECTADOS MENOS AFECTADOS
20 80
0 60
-20 40
20
-40
0
-60
-20
-80
-40
-100 -60
abr. may. jun. jul. ago. abr. may. jun. jul. ago.
Bares y rest. Belleza Deportes Alimentación Hogar Salud
Moda Transporte Ocio Libros, prensa Grandes superf. Tecnología
Alojamiento Viajes Total Total
*Gasto presencial con tarjetas emitidas por BBVA más gasto de no clientes en TPV BBVA.
Fuente: BBVA Research a partir de BBVA.
Los sectores más dependientes de las relaciones sociales Los sectores menos ligados al gasto social continuaron
o ligados a ocio y turismo se recuperaron más lentamente evolucionando mejor que el conjunto
en la desescaladaBBVA Research / Situación Madrid 2020 11
El impacto de la crisis ha afectado también a las exportaciones de bienes y
servicios, y los autos se han recuperado mejor, pero las dudas persisten
VARIACIÓN DE LA EXPORTACIÓN DE BIENES TURISMO: VARIACIÓN DEL NÚMERO DE VIAJEROS
(ENE-AGO 2020 VS 2019, A/A, CONTRIBUCIONES EN PP) (MAY-SEP 2020 VS 2019, A/A, CONTRIBUCIONES EN PP)
3
0
0
-10
-3 -20
-6 -30
-9 -40
-12 -50
-15 -60
-18 -70
Madrid España -80
Bienes de equipo Semimanufacturas
-90
Manufacturas de consumo Resto de Bienes Madrid (Comunidad de) España
Total exportaciones Residentes No residentes
Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex. Fuente: BBVA Research a partir de INE.
Pese al mal comportamiento relativo de los bienes de equipo, las exportaciones de bienes de Madrid resistieron mejor hasta
agosto, por el mejor comportamiento de manufacturas de consumo y automóviles. En el turismo, por el contrario, la oferta de
turismo urbano no ha funcionado este año, ni para residentes en España ni para extranjerosBBVA Research / Situación Madrid 2020 12
Diversos factores influyen de manera diferente en la caída del PIB madrileño
en esta recesión: inversión en vivienda
VENTA DE VIVIENDAS (COMPORTAMIENTO PRECIO DE LA VIVIENDA
TENDENCIAL Y DATOS OBSERVADOS, DATOS CVEC) (% A/A)
10.000 10
9.000
8.000 8
7.000
6.000 6
5.000
4.000 4
3.000
2.000 2
1.000
0 0
mar.-19
mar.-20
may.-19
may.-20
ene.-19
ene.-20
jul.-19
jul.-20
sep.-19
nov.-19
-2
2018 2019 1T20 2T20
Ventas observadas Tendencia lineal ene-16 feb-20
Madrid España
Fuente: BBVA Research a partir de CIEN
La venta de viviendas ha sufrido notablemente durante la pandemia: entre marzo y julio de 2020 las ventas fueron un 36% inferior
a las que se habrían registrado según la tendencia que venían mostrando. La recuperación del precio de la vivienda en Madrid ha
sido más intensa que la media española, si bien en el 2T20 ha registrado un retroceso interanual, aunque inferior a la media.BBVA Research / Situación Madrid 2020 13
¿Hacia dónde se dirige la economía de Madrid?
Las políticas públicas han impedido una mayor destrucción de empleo
COMUNIDAD DE MADRID: GASTO EN CONSUMO Los datos de ejecución presupuestaria hasta
FINAL NOMINAL E INVERSIÓN PÚBLICA (%, A/A) agosto de 2020 vienen a confirmar que la
irrupción de la pandemia ha forzado al Gobierno
de Madrid a dar un fuerte impulso al gasto
público.
Así, Madrid estaría acelerando la senda
expansiva del gasto en consumo final respecto a
años anteriores, y al acelerar la inversión en un
9% mantiene un esfuerzo que dobla al del
conjunto de CCAA.
Además del gasto sanitario, en las medidas de
aumento del gasto yla as medidas de Madrid
sumarán otros 0,4 pp del PIB regional de impulso
fiscal con el Programa Madrid ReFuerza, el Plan
Emplea o las medidas de estabilización (313 M€
anunciados hasta septiembre en conjunto)
(*) Aproximación al gasto en consumo final nominal, excluido el consumo de capital fijo
Fuente: BBVA Research, en base a Ministerio de HaciendaBBVA Research / Situación Madrid 2020 14
¿Hacia dónde se dirige la economía de Madrid?
Las políticas públicas han impedido una mayor destrucción de empleo
VARIACIÓN DE LA AFILIACIÓN EN SEP08-MAR09 VARIACIÓN DE LA AFILIACIÓN EN DIC19-JUN20
Y DEL PIB EN 3T08-1T09 Y DEL PIB EN 4T19-2T20
(CVEC, %) (CVEC, %)
-2 EXT
Variación del PIB entre 4T19 y 2T20
Variación del PIB entre 3T08 y 1T09
MAD -4
-3
CNT
CLM ESP CYL -9
-4 RIO
CAN ARA CAT AND GAL MUR
CYL EXT
-5 -14 GAL ARA
(%, CVEC)
(%, CVEC)
PVA
NAV AST
MUR BAL
RIO AST
-6 VAL -19 CAT PVA
-7 CNT
-24 VAL NAV
-8 ESP
MAD
-9 -29 CAN
BAL
AND
-10 -34
-10,0 -8,0 -6,0 -4,0 -2,0 -34,0 -24,0 -14,0 -4,0
Variación de la afiliación entre sep08 y mar09
Variación de la afiliación entre dic19 y jun20
(%, CVEC)
(%, CVEC)
Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social con datos a último día del mes.BBVA Research / Situación Madrid 2020 15
¿Hacia dónde se dirige la economía de Madrid?
Las políticas públicas han impedido una mayor destrucción de empleo
AFILIADOS AL RÉGIMEN GENERAL DE LA Madrid fue, inicialmente, la comunidad en la que
SEGURIDAD SOCIAL EN SITUACIÓN DE ERTE menos se recurrió a los ERTES. En abril, sólo un
(%) 21,9% de los afiliados al Régimen General de la
30 Seguridad Social se beneficiaban de esta prestación,
2,3 pp menos que en el conjunto de España.
25
Sin embargo, desde el verano Madrid es la tercera
20 comunidad con mayor recurso a los ERTES: en
octubre, un 7,1% de los afiliados al R. Gral. de la SS
15 continúan en situación de ERTE, sólo por detrás de
las comunidades insulares, y 1 pp por encima de la
10 situación del conjunto de España.
5
La menor estacionalidad de la actividad hostelera y el
elevado peso de los servicios personales, que aún se
0 ven afectados por las restricciones, justifican este
diferencial.
ESP
BAL
VAL
AST
EXT
MUR
CLM
PVAS
MAD
RIO
CNT
GAL
CAN
CAT
AND
CYL
ARA
NAV
abr-20 ago-20 oct-20
Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social con datos a último día del mes.BBVA Research / Situación Madrid 2020 16
¿Hacia dónde se dirige la economía de Madrid?
Las políticas públicas han impedido una mayor destrucción de empleo
ESPAÑA: APORTACIÓN AL CRECIMIENTO DEL PIB MADRID: CRÉDITO A OTROS SECTORES RESIDENTES
POR PERSONA EN EDAD DE TRABAJAR DEL SHOCK (% DEL PIB) TÍTULO DEL GRÁFICO
DE CRÉDITO EN EL MODELO EREMS2 (PP) (Otros datos)
5,0 240
4,5
220
4,0
3,5 200
3,0
180
2,5
2,0 160
1,5 140
1,0
120
0,5
0,0 100
mar.-20
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
jun.-20
1T19 2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Fuente: BBVA Research Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España.
La provisión de avales, junto con la acción del BCE y del sector bancario, lograron impedir una mayor caída del PIB en el
2T20 (4,5pp).El saldo de crédito a las empresas no financieras ha aumentado al mayor ritmo desde 2008 gracias a la
coordinación entre la autoridad monetaria, las administraciones públicas, el sector bancario y las empresas.BBVA Research / Situación Madrid 2020 17
Riesgo: prioritario diseñar una estrategia de salida que garantice la seguridad
de la población y reduzca el impacto sobre la actividad
INCIDENCIA DEL COVID-19: MADRID Y ESPAÑA GASTO PRESENCIAL CON TARJETA*
(INFECTADOS POR 100 MIL HABITANTES Y DESVIACIÓN EN TÍTULO DEL
(2020 VS 2019, CRECIMIENTO GRÁFICO
INTERANUAL EN %)
MUERTES RESPECTO A 2 AÑOS ANTERIORES EN %, MM7) (Otros datos)
20
700 15
Casos covid-19 por 100 mil
Exceso de mortalidad en %
600 400 10
500 5
300
0
habitantes
400
-5
300 200
-10
200
100 -15
100 -20
0 0 -25
2-may.-20
4-abr.-20
13-jun.-20
27-jun.-20
8-ago.-20
17-oct.-20
31-oct.-20
21-mar.-20
5-sep.-20
8-feb.-20
18-abr.-20
16-may.-20
30-may.-20
22-ago.-20
11-jul.-20
25-jul.-20
3-oct.-20
19-sep.-20
14-nov.-20
22-feb.-20
7-mar.-20
-30
16-ago.
23-ago.
30-ago.
13-sep.
20-sep.
27-sep.
4-oct.
15-nov.
22-nov.
11-oct.
18-oct.
25-oct.
6-sep.
1-nov.
8-nov.
Casos ESP (izda) Casos MAD (izda) Provincias con mayor IA7 en octubre Resto Madrid
Difuntos ESP (dcha) Difuntos MAD (dcha)
*Gasto presencial con tarjetas emitidas por BBVA más gasto de no clientes en TPV BBVA.
Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de Sanidad. Mayor IA7: Provincias con Incidencia acumulada de casos COVID por 100 mil habitantes en los
últimos 7 días superior en un 75% a la media española en el mes de octubre
Fuente: BBVA Research a partir de BBVA y de Ministerio de Sanidad.
A lo largo del verano, el control de la pandemia el desplazamiento vacacional y la falta de turismo urbano lastraron la
recuperación de Madrid. Pero las menores restricciones en las últimas semanas permiten que Madrid mejore en términos
relativos en octubre y noviembre.BBVA Research / Situación Madrid 2020 18
Riesgo: El impacto en la actividad se reproduce en los sectores que se vieron
más afectados en el 1r semestre, pero podría arrastrar a los demás
GASTO MEDIO SEMANAL CON TARJETA EN MADRID Y POR SECTOR*
(2020 VS 2019, CRECIMIENTO INTERANUAL EN %)
MÁS AFECTADOS MENOS AFECTADOS
20 50
0 40
30
-20
20
-40
10
-60 0
-80 -10
-20
-100
ago. sep. oct. nov. -30
ago. sep. oct. nov.
Bares y rest. Belleza Deportes
Moda Transporte Ocio Alimentación Hogar Salud
Alojamiento Viajes Total Libros, prensa Grandes superf. Tecnología
Total
*Gasto presencial + online con tarjetas emitidas por BBVA más gasto de no clientes en TPV BBVA.
Noviembre calculado con información de los días 1 al 22
Fuente: BBVA Research a partir de BBVA.
Todos los sectores pierden dinamismo en octubre, pero … los menos afectados se mantienen en positivo en
mientras los más afectados retornan a tasas muy negativas… septiembre, y excepto grandes superficies, muestran una
menor contracción en octubreBBVA Research / Situación Madrid 2020 19
Riesgo heterogéneo por sectores:
la recuperación en “V” será más difícil en algunos de ellos
GASTO MEDIO SEMANAL CON TARJETA EN MADRID Aunque el turismo en Madrid pesa menos que en
POR NACIONALIDAD DE LA TARJETA* otras CCAA, el freno a la llegada de extranjeros
(2020 VS 2019, CRECIMIENTO INTERANUAL EN %) impacta también en la demanda.
Estado de
20 Estado de alarma,
alarma, 25-O Resulta prioritario incrementar la capacidad del
0 16-M
sistema sanitario para enfrentar los rebrotes, así como
-20 Fin desarrollar medicamentos efectivos en el tratamiento y
desescalada,
21-J
una vacuna que elimine definitivamente el riesgo de
-40 contagio.
-60
Asimismo, es clave trabajar en estrategias de
-80 contención que aprendan de la experiencia propia y
de la del resto del mundo, utilizando las tecnologías
-100 más avanzadas, con las ventajas que proporciona la
16-ago.
30-ago.
19-jul.
12-abr.
26-abr.
7-jun.
16-feb.
1-mar.
13-sep.
27-sep.
22-nov.
21-jun.
11-oct.
25-oct.
2-ago.
5-jul.
15-mar.
29-mar.
8-nov.
2-feb.
10-may.
24-may.
información en tiempo real.
Entidades extranjeras Entidades españolas
Gasto total
*Gasto presencial con tarjetas emitidas por BBVA más gasto de no clientes en TPV BBVA.
Fuente: BBVA Research a partir de BBVA.BBVA Research / Situación Madrid 2020 20
Riesgo heterogéneo por sectores:
¿Continuará la recuperación de los bienes de equipo?
MADRID: EXPORTACIONES DE MADRID: EXPORTACIONES DE Desde junio, se observa una
BIENES POR SECTOR BIENES POR DESTINO recuperación muy fuerte de las
(%, A/A;PESO SOBRE EL TOTAL ENTRE (A/A; PESO SOBRE EL TOTAL ENTRE manufacturas de consumo y algo
PARENTESIS) PARENTESIS) menor en el sector automotriz en
Total
la que están siendo clave la
Total
eurozona y el resto de Europa.
Bienes de equipo
Eurozona (47%)
(39%) Pero la clave en las
Semimanufacturas exportaciones de Madrid, bienes
(25%) Resto Europa (17%)
de equipo, muestra una peor
Manufacturas de
Asia (15%) evolución por las aeronaves y los
consumo (11%)
vehículos de transporte por
Energía (6%) América del Norte carretera
(7%)
Automóvil (6%) Una mayor diversificación hacia
América Latina (6%)
-80 -60 -40 -20 0 20 40
mercados no europeos, en
-50 -30 -10 10 30 particular los asiáticos, podría
abr.-20 may.-20 jun.-ago.-20 ser una oportunidad, la luz de
abr-20 may-20 jun-ago 20 como se están recuperando sus
economías
Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex.BBVA Research / Situación Madrid 2020 21
Riesgos de solvencia empresarial
Los problemas de solvencia podrían empezar a surgir
SOCIEDADES MERCANTILES CREADAS Y DISUELTAS
(%, A/A)
El freno de la actividad ralentizó la
20
creación de empresas.
10
0 Las ayudas y préstamos COVID
-10 también frenan los procesos de
-20
disolución de empresas y, en
-30
particular, de PYMES.
-40 Pero son necesarias medidas de
-50 contención de la deuda,
-60 reestructurarla y evitar excesos de
2T 3T 2T 3T
endeudamiento
Constituidas Disueltas
Madrid España
Fuente: BBVA Research a partir de INEBBVA Research / Situación Madrid 2020 22
Riesgo heterogéneo:
Temporalidad y destrucción de empleo
TEMPORALIDAD Y CAMBIO EN LA AFILIACIÓN La alta temporalidad del mercado laboral ha sesgado
PROVINCIAL DURANTE LA CRISIS SANITARIA la destrucción de empleo hacia las comunidades del
sur y las insulares.
0
Madrid ha resultado menos afectada que otras
-1 Madrid provincias y CCAA: el mayor peso de actividades
Variación afiliación promedio
esenciales e industriales, pero sobre todo, el mayor
mar-sep 20 (%, a/a)
-2 tamaño de las empresas y el recurso de las mismas a
los mecanismos de soporte al empleo habría
-3
permitido un menor impacto sobre el número de
España ocupados.
-4
Es necesario avanzar en mecanismos que protejan
-5
a los colectivos más expuestos a la temporalidad,
-6 e incentiven ajustes más eficientes, asegurando
la supervivencia de las empresas y de los puestos
-7 de trabajo.
15 20 25 30 35 40 45
Tasa de temporalidad (2019, %)
Fuente: BBVA Research a partir de INE y Seguridad Social.BBVA Research / Situación Madrid 2020 23
Riesgo heterogéneo:
Menor resistencia financiera de pymes y autónomos
MICROEMPRESAS Y AUTÓNOMOS Los autónomos y las microempresas son más
(% SOBRE EL TOTAL, 2019) vulnerables a la crisis. Su peso en el tejido productivo
español es elevado, pero heterogéneo por regiones.
97,0
EXT
Madrid se encuentra mejor posicionada que la media
< 9 trabajadores / total empresas
96,5 nacional por su menor proporción de micropymes, y,
AST GAL
sobre todo, un menor peso de los autónomos. En todo
AND
CYL caso, también en Madrid el peso de las micropymes
96,0 CNT
CAN supera el 95% del total de empresas, lejos de los
% empresas
ESP CLM
95,5 MAD
BAL datos de las regiones líderes en Europa.
CAT VAL
ARA Son cruciales las medidas encaminadas
95,0 MUR
a preservar el tejido productivo.
NAV RIO
94,5 PVA
94,0
12 14 16 18 20 22
% autónomos / total afiliados
Fuente: BBVA Research a partir de INE y Seguridad Social.BBVA Research / Situación Madrid 2020 24
Riesgo heterogéneo por CC.AA.:
Situación previa de las cuentas públicas
DEUDA Y MEDIDAS* COVID-19 DE LAS CC.AA. La situación previa de los gobiernos autonómicos
(%) condiciona el margen de actuación en 2020.
3,0 Aunque Madrid partía de un nivel de deuda relativamente
GAL MUR
Importe de las medidas tomadas en
bajo, no se han puesto en marcha políticas diferenciadas
respuesta a la crisis del COVID
2,5 para reactivar su economía hasta 1.800 M€, equivalentes
a un 2,7% del PIB regional, con el se quieren movilizar
(% del PIB regional)
PVA
CYL
hasta 3.000 M€ destacando el Plan de Reactivación y
2,0
NAV Dinamización
1,5
CNT
Se espera un importante impacto de la COVID-19
ARA en las cuentas públicas del gobierno regional, que será
1,0
parcialmente compensado por las transferencias del
RIO
CLM Estado y la UE. La compensación del fondo COVID-19 de
AND
AST
16 mil millones de euros podría alcanzar un 1,2 pp del PIB
0,5 MAD regional.
EXT CAT
CAN VAL
BAL El aumento de gasto por estos fondos en los próximos
0,0
10 20 30 40 50 seis años, exigen mejorar de forma sustancial la
capacidad de gestión para garantizar que esta permite
Deuda autonómica (% del PIB regional) aumentar el crecimiento potencial.
Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionales.BBVA Research / Situación Madrid 2020 25
Comienzan a ser posibles escenarios más positivos, si se aprovechan
las oportunidades
La principal incertidumbre sigue siendo el control de la epidemia.
A diferencia de otras crisis, las políticas de demanda se mantendrán expansivas por un largo período de tiempo.
El fondo de recuperación europea presenta una oportunidad inédita:
Avanzar en la integración europea.
Poder contar con un impulso fiscal, incluso al mismo tiempo que pueda mejorar el déficit público.
Implementación de una agenda ambiciosa de reformas de los mercados laboral, de bienes y servicios,
incrementar la productividad, así como para asegurar la sostenibilidad de las finanzas públicas a medio plazo y
promover un crecimiento más inclusivo.
Un consenso alrededor de esta estrategia podría redundar en escenarios mucho más positivos.BBVA Research / Situación Madrid 2020 26
Comienzan a ser posibles escenarios más positivos, si se aprovechan
las oportunidades
DESVIACIÓN DEL NIVEL PIB DE ESPAÑA RESPECTO El impacto estimado sobre la actividad
AL ESCENARIO EN AUSENCIA DEL NGEU (PP) económica en España depende de los
5,5 supuestos de rapidez en la ejecución y
5,0 eficiencia en el uso de los recursos.
4,5
4,0 Se asumen alrededor de 10-15 miles de
3,5 millones de €de más gasto en 2021 y entre
3,0 18-25 miles de millones en 2022. En total, se
2,5 añadirían entre 28 y 40 miles de millones de €
2,0 en el conjunto de los dos años.
1,5
1,0 El efecto en el crecimiento del PIB nacional
0,5 podría ser de 1,5 pp en promedio por año
0,0 durante 2021 y 2022. A medio plazo, el
2021 2022 impacto estaría entre 4,5 y 7,5 pp del PIB.
CE BBVA Research Gobierno
*Simulación del modelo QUEST de la Comisión Europea (CE).
Fuente:BBVA Research a partir de CE* y Gobierno de España.BBVA Research / Situación Madrid 2020 27
Comienzan a ser posibles escenarios más positivos, si se aprovechan
las oportunidades
ESPAÑA: RECOMENDACIONES DE POLÍTICA La adopción de reformas estructurales
ECONÓMICA DE LA COMISIÓN EUROPEA ambiciosas contribuiría a maximizar el impacto
(ÍNDICE DE CUMPLIMIENTO*)
del plan.
90
80 El consenso político sigue siendo clave para
aplicar las reformas exigidas por la Comisión
70
Europea. Estar en medio de una crisis
60
favorece la puesta en marcha de reformas,
50 que han estado ausentes en los últimos
40 5 años.
30
20
10
0
2012 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
*Un índice más alto significa que ha habido un mayor grado de cumplimiento de las recomendaciones (100 significa que se han implementado todas las recomendaciones).
Alto grado de cumplimiento significa que se han implementado todas, muchas o algunas medidas necesarias para cumplir con las recomendaciones.
Fuente: Fuente: BBVA Research según el Parlamento y la Comisión Europea.BBVA Research / Situación Madrid 2020 28
2020-2021: previsiones de PIB y mercado laboral de Madrid
Crecimiento Tasa de paro
PIB Variación empleos
del empleo (EPA) (% población activa)
2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020-2021
-11,3 5,4 -2,0 1,1 13,2 14,4 -29.000
Porcentaje, promedios anuales.
Fuente: BBVA Research.BBVA Research / Situación Madrid 2020 29
2020-2021: previsiones de PIB
PIB PER CÁPITA: El PIB de Madrid no logrará recuperar el nivel de
(NIVEL EN 2019 Y CAMBIO EN VARIACIÓN ANUAL MEDIA, 2019-2021) principios de 2019 a finales de 2021.
-1
La contracción del PIB per cápita en Madrid podría ser
Cambio en el PIBpc, 2019-2021 (%, media
-2 CLM GAL
CYL ARA
mayor que en el conjunto de España, algo en lo que
EXT
AST PVA afectará también el mayor dinamismo demográfico
CNT
-3 MUR
RIO
NAV Ello, como consecuencia tanto de una evolución algo
-4
AND VAL ESP
CAT MAD más favorable del PIB regional (menor caída en 2020
y recuperación marginalmente mayor en 2021) como
anual)
-5
por una demografía menos dinámica.
CAN
-6
BAL
-7
-8
15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000
Pib per cápita en 2019
Fuente: BBVA Research a partir de INE.Situación Madrid 2020 Noviembre 2020
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