Declaración de responsabilidad - Telefónica Perú

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Declaración de responsabilidad

El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto del desarrollo del
negocio de Telefónica del Perú S.A.A. durante el año 2012. Sin perjuicio de la responsabilidad
que compete al emisor, el firmante se hace responsable del contenido conforme con los
dispositivos legales aplicables.

Alex Nolte Alva

Lima, 20 de febrero de 2013
Declaración de responsabilidad - Telefónica Perú
2012
MEMORIA Anual
Telefónica del Perú S.A.A.
Declaración de responsabilidad - Telefónica Perú
Índice

Carta del                                                        Buen gobierno
Presidente       Pág.   8                                                              Pág.   64   Aspectos societarios

                                                                       Telefónica del Perú y  70
Variables
                                                                  Pág.
                                                                 		sus accionistas

significativas   Pág.   12                                                             Pág.   74   Gobierno corporativo

                                                                                                   Fundación Telefónica:
Entorno                                                          		Pág. 78                         conocer para transformar
  Pág.                  16   Regulación del sector
		                           y situación del mercado

                 Pág.   22   Entorno económico y perspectivas
                                                                 Estados financieros   Pág. 90
                                                                                                   Dictamen de los auditores

                                                                 individuales                      independientes

Negocio                                                          auditados             Pág. 92     Estados financieros
                 Pág.   30   Crecimiento en calidad y servicio

  Pág.                  34   Transformando la                    Informe de            Pág.
                                                                                                   Anexo:
                                                                                                   Información sobre el cumplimiento de
		                           relación con los clientes
                                                                 gobierno                          los principios de buen gobierno para
  Pág.                  38   Entrega de valor a nuestros
                                                                 corporativo
                                                                                                   las sociedades peruanas
		                           clientes a través de TI                                   Pág.

                 Pág.   40   Evolución de los negocios

                 Pág.   44   Promoción de la innovación          Fuentes de
                 Pág.   46   Capital intelectual                 información           Pág.

  Pág.                  56   Análisis y comentarios
		                           de los resultados 2012
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8   Memoria Anual 2012                                                                                                                        Telefónica del Perú S.A.A.   9

    Carta del Presidente

    Señores     accionistas:
    Señores accionistas:

    La presente Memoria Anual de Telefónica       comunicamos al MTC la aceptación de          empleados, sociedad, accionistas y socios
    del Perú resume los resultados de un año      los nuevos términos y condiciones para       a nivel global”.
    de enormes retos para la compañía. Si         la renovación de sus concesiones por
    bien la coyuntura externa sigue siendo        dieciocho años y diez meses, quedando        En esta línea, durante 2012, nos
    adversa, el Perú ha sostenido en 2012 un      pendiente la emisión de la respectiva        esforzamos en llevar servicios de
    crecimiento importante a nivel económico      Resolución Ministerial que formalice la      telecomunicación a todo el país y mejorar
    y social, lo que nos impulsa a continuar      renovación de dichas concesiones.            la experiencia de nuestros clientes a través
    trabajando para promover que este llegue                                                   de los productos y servicios que ofrecemos
    a los lugares más alejados de nuestro país.   El Grupo Telefónica invirtió en el Perú      en nuestros distintos canales.
                                                  en 2012 la suma de S/. 1,274 millones,
    El año 2012 tuvo buenos resultados a          10.3% más que en 2011 y, en el caso de       Este notable esfuerzo, que viene
    nivel económico gracias a un crecimiento      Telefónica del Perú, invertimos S/. 646      movilizando a la compañía entera,
    con estabilidad de precios y superávit        millones, 11.4% más que el año anterior.     se tradujo en un incremento en la
    en los balances macroeconómicos.              Las inversiones se incrementaron             satisfacción de nuestros clientes (sobre
    El dinamismo de la economía interna           principalmente por la expansión la planta    diez puntos) de 7.62 en el año 2011 a
    permitió superar los embates de una           telefónica, así como el mayor número de      7.73 en el año 2012, el nivel más alto
    economía externa debilitada. El PBI           accesos de Internet. Es oportuno resaltar    desde que se comenzó a medir este
    se expandió 6.3% en 2012, luego de            que desde que inició sus operaciones en      indicador (era 6.74 en 2009). En general,
    hacerlo en 6.9% en 2011. La inversión         el Perú hace cerca de diecinueve años, el    se ha reducido a cero la diferencia de
    privada se expandió cerca de 15% en el        Grupo Telefónica ha invertido más de US$     calidad de servicio con la competencia,
    año. Por el lado de la oferta, los sectores   7,300 millones en infraestructura, y más     a la cual hemos superado en forma
    productivos asociados a la demanda            de US$ 4,150 millones en inversiones         importante en el segmento empresas.
    interna fueron los más dinámicos, entre       financieras.
    ellos el sector de servicios cerró con un                                                  A nivel de ampliación de la red, celebramos
    crecimiento del 7.4%.                         Dentro de las inversiones en                 que hemos superado las metas propuestas
                                                  infraestructura se encuentra el ambicioso    para el año. Ampliamos nuestra planta
    Durante este año, mantuvimos altos            proyecto “Fibra Óptica de los Andes”,        externa, logrando construir 285,767
    niveles de calidad, tarifas competitivas,     gracias al cual estamos desplegando          accesos de telefonía fija, superando
    planes, promociones, productos y              1,800 kilómetros de fibra óptica,            en más de veintidós mil la meta anual
    servicios innovadores, que contribuyen        logrando llevar Internet de alta velocidad   inicialmente propuesta. Implementamos
    al bienestar de nuestros clientes.            a las ciudades de Cusco, Abancay,            173,648 accesos de banda ancha fija,
    Asimismo, alcanzamos en febrero de            Huancavelica, Huánuco, Tingo María,          superando en más de veintitrés mil
    2012 las solicitudes de renovación de         Pucallpa, Tocache, Juanjuí, Bellavista y     la meta anual. Además expandimos a
    concesiones para Star Global Com S.A.         Tarapoto. Todo el proyecto beneficia a       1,713 km la red de fibra óptica, llegando
    y Telefónica Multimedia S.A.C., por un        más de 2.4 millones de peruanos de la        a veintiséis ciudades en todo el país, lo
    período adicional de veinte años. Por         sierra y selva del país.                     que superó en 73% la meta anual de
    otro lado, el 19 de diciembre, en el marco                                                 ciudades cubiertas. Cabe resaltar que esta
    del procedimiento de renovación de los                                                     expansión constituye un récord histórico
    contratos de concesión de telefonía           Comportamiento y evolución                   en el crecimiento de esta red, duplicando
    móvil, el Ministerio de Transportes y         del negocio                                  lo realizado en 2011 y quintuplicando el
    Comunicaciones (MTC) nos notificó                                                          promedio de los últimos dieciséis años.
    los nuevos términos y condiciones             Nuestra visión, como Grupo Telefónica,
    propuestos, los mismos que, tras ser          señala que: “Abrimos camino para seguir      La evolución de nuestros diversos
    debidamente evaluados por la compañía,        transformando posibilidades en realidades,   negocios ha sido favorable este año.
    decidimos aceptar. Así, en enero de 2013,     con el fin de crear valor para clientes,     Somos conscientes del rol de Telefónica en
Declaración de responsabilidad - Telefónica Perú
10   Memoria Anual 2012                                                                                                                                                                                                                               Telefónica del Perú S.A.A.   11

     Carta del Presidente

     Venimos trabajando      el mundo digital y, por ello, en el año 2012,   la renta) fue de S/. 538 millones, 21.6%        las veinte mejores empresas para trabajar    prestigio, y Gastón Acurio, el cocinero más    A través del programa “Proniño” de la
     hace dieciocho años     iniciamos las actividades preliminares del      superior al del ejercicio anterior.             en el país, según el ranking Great Place     influyente en América Latina, filmaron         Fundación Telefónica, durante 2012, fueron
                             programa de transformación de nuestros                                                          to Work (GPTW). Telefónica, TGestiona        “Perú Sabe”, un documental que explora         atendidos más de 45 mil niñas, niños y
     en el Perú, mejorando   sistemas, cuya meta principal es la de          En telefonía fija, se registraron menores       y Atento Perú se ubicaron en el ranking      el esplendor de la cocina peruana y revela     adolescentes en 285 escuelas de zonas
     el acceso de miles de   transformar la experiencia de nuestros          ingresos en S/. 198 millones, efecto del        de mejores empresas grandes; Telefónica      cómo esta ha encontrado una buena              rurales y urbano marginales de diecinueve
                             clientes en los próximos cuatro años, sobre     tráfico de interconexión (desde otros           Servicios Comerciales hizo lo propio         receta para impulsar el desarrollo social      regiones del país, entre las cuales se
     personas                la base de procesos de negocio simples          operadores móviles y fijos), la reducción       entre las mejores empresas medianas; y       y económico del país. Realizamos una           encuentran Áncash, Apurímac, Arequipa,
     a los servicios de      y estándares, una oferta de productos           tarifaria impuesta por el regulador             Telefónica Global Solutions se ubicó entre   gira internacional para promocionar el         Ayacucho, Cajamarca, Callao, Cusco,
     telecomunicaciones      simplificada y una relación cercana con         OSIPTEL (factor de productividad) y             las mejores empresas pequeñas para           documental de la mano de Promperú,             Huancavelica, Ica, Junín, La Libertad,
                             nuestros clientes.                              la sustitución fijo-móvil. En el mismo          trabajar en el Perú.                         Gastón y Ferrán Adriá, mostrando las           Lambayeque, Lima, Loreto, Moquegua,
     y potenciando la                                                        período, en larga distancia se registraron                                                   virtudes de nuestra gastronomía en las         San Martín, Huánuco, Puno y Piura.
     integración de todos    Este año, la web Movistar logró                 menores ingresos por S/. 26.5 millones,         Potenciamos, además, nuestro programa        ciudades de Lima, Nueva York, Barcelona,
                             posicionarse como una de las páginas            debido a la competencia y la mayor              de Embajador Movistar, mediante el cual      Madrid y Washington D.C.                       Asimismo, continuamos impulsando el
     los peruanos.           más vistas en nuestro país, brindando           oferta de planes en Internet. Finalmente,       se invita a todos los empleados de nuestra                                                  programa “Voluntarios Telefónica” una
                             información de campañas comerciales,            los ingresos de Internet y televisión           organización a convertirse en reales         Somos conscientes de que no solo es            red solidaria internacional constituida
                             consultas postventa y compras online. Es        pagada compensaron la disminución               representantes no solo de nuestra cultura,   importante llevar la infraestructura           por más de 26,000 trabajadores del
                             así como, a fines del año 2012, logramos        de ingresos en telefonía fija y de larga        sino también de sus productos y servicios.   a los pueblos más alejados, sino               Grupo Telefónica, de los cuales 4,200
                             cinco millones de visitas mensuales versus      distancia, que año contra año fueron de         La campaña Súper Embajador tuvo como         también debemos enseñar a las                  colaboradores se encuentran en el Perú.
                             3.9 millones de 2011. Adicionalmente, se        19.4% y 15.4%, respectivamente.                 resultado que el 51% del personal refirió    comunidades rurales los beneficios             Gracias a la acción social que realizan
                             logró triplicar los ingresos generados por                                                      al menos un producto a un conocido,          que las mismas pueden aportar en               fue posible beneficiar a más de 15,000
                             las ventas a través del canal online.           Durante los últimos años –producto de la        consiguiendo 5,937 ventas de productos       su desarrollo económico y social. Por          peruanos en 2012. Hoy, nuestros
                                                                             regulación y la competencia–, los ingresos      de la compañía.                              ello, venimos impulsando iniciativas           voluntarios se han convertido en un eje
                             Durante 2012, se continuó con la                de telefonía fija se vieron fuertemente                                                      como “ConectaRSE para crecer”, una             fundamental de la labor que realiza la
                             estrategia de impulso al crecimiento            impactados en cuanto a tarifas y líneas.                                                     apuesta que emprendimos en 2011                Fundación Telefónica, porque entregan
                             de los accesos de Internet, los mismos          Por un lado, en la última década, las tarifas   Promoción de la innovación                   para identificar y reconocer las mejores       su tiempo, esfuerzo, conocimientos y
                             que mostraron un crecimiento de                 cayeron más de 54%; y, por otro, las líneas     e inclusión social                           prácticas de transformación y buen uso         recursos para transformar la realidad de
                             18.2%, pasando de 1.08 millones al              de telefonía fija perdieron participación                                                    de las telecomunicaciones, buscando            quiénes más lo necesitan.
                             cierre de 2011 a 1.28 millones al cierre        de manera significativa, en beneficio de la     A través de Wayra, nuestra aceleradora       su réplica y difusión. En esta segunda
                             de 2012. Impulsamos varias campañas             telefonía móvil, que hoy concentra más del      de proyectos tecnológicos, presente en       edición, se presentaron 102 postulaciones      Reafirmamos nuestro compromiso integral
                             para la venta de PC más Internet,               90% de las líneas en el Perú.                   doce países, tuvimos la oportunidad de       de diecisiete regiones de todo el país,        con el país y su desarrollo. Venimos
                             tablets con planes de datos y, para el                                                          seleccionar nuestra segunda promoción        que se suman a las 74 importantes              trabajando hace dieciocho años en el Perú,
                             segmento escolar, la Internet asociada          En este escenario, venimos diversificando       de emprendedores y, nuevamente,              iniciativas presentadas en 2011, las           mejorando el acceso de miles de personas
                             a la aplicación educativa. Asimismo, se         nuestros ingresos y priorizando                 el Perú estableció un nuevo récord a         cuales demuestran cómo se ha mejorado          a los servicios de telecomunicaciones y
                             impulsó la comercialización de planes           aquellos negocios con alto potencial de         nivel global, al convocar más de 1,300       la calidad de vida de las personas y           potenciando la integración de todos los
                             de Internet con velocidades de 10 a 30          crecimiento, como el acceso a Internet y a      proyectos. Asimismo, se llevó a cabo         sus comunidades gracias al uso de las          peruanos. Los resultados obtenidos durante
                             Mbps a través de productos orientados a         la televisión pagada, y también esperamos       nuestro primer “Demo Day”, el cual           telecomunicaciones.                            este tiempo son motivo de satisfacción
                             segmentos premium.                              mejorar estos resultados buscando mayor         contó con la presencia de más de 100                                                        para la empresa, pero también son un
                                                                             eficiencia en nuestras operaciones.             inversionistas locales y, gracias a ello,    Más que solo un premio, ConectaRSE             reto para mejorar cada día, con metas
                             También crecimos en el negocio de Data                                                          logramos levantar capital semilla de         busca llegar a ser un movimiento de            más ambiciosas que nos permitan ser un
                             Center y lanzamos nuestra oferta “Cloud                                                         terceros por casi US$ 2.0 millones. Esto     instituciones, empresas y Estado, en           verdadero motor de desarrollo para el Perú.
                             Computing”, logrando atraer a importantes       Nuestro cliente interno                         ha permitido que nuestras start ups          un trabajo articulado con un objetivo
                             clientes que han empezado a usar este                                                           peruanas sean valorizadas en más de US$      común: el desarrollo de las zonas más          Atentamente,
                             innovador servicio. Durante 2012, se puso       En el año 2012, continuamos ampliando           7.0 millones, todo un logro a nivel local    alejadas del Perú.
                             especial atención en brindar servicios con      el programa Bravo!+, el cual ofrece             y regional en pos del desarrollo de este
                             especialización sectorial, desarrollando        herramientas de gestión para priorizar          nuevo ecosistema que viene impulsando        En materia ambiental fortalecimos nuestro
                             ofertas para los sectores microfinanzas,        la generación de valor en cuatro ejes           el Grupo Telefónica.                         programa “Recíclame” a través de la
                             salud, educación, minería y banca.              estratégicos: cliente, plataforma, oferta                                                    segunda exportación de 25,778 equipos,
                                                                             y cultura. Este programa es aplicado            En 2012, lanzamos la Alianza de              baterías y accesorios en desuso para su        Javier Manzanares Gutiérrez
                             Los resultados logrados a nivel financiero      en todas las operaciones del Grupo              Gastón Acurio & Telefónica “Juntos           adecuado tratamiento y posterior reciclaje.    Presidente del Directorio
                             indican que los ingresos operativos de          Telefónica. Según los resultados de la          para Transformar”, que busca promover                                                       Telefónica del Perú S.A.A.
                             Telefónica del Perú crecieron en 2.3%           última encuesta de clima laboral, aplicada      oportunidades de integración a través de     Renovamos nuestro compromiso con
                                                                                                                                                                                                                         Lima, febrero de 2013
                             con respecto del año 2011, al situarse          a finales de año, este siguió mejorando,        la gastronomía y las nuevas tecnologías      la construcción de una sociedad más
                             en S/. 3,899 millones en 2012, resultado        elevándose de 81% en 2011 a 84% en              de la información y comunicación             inclusiva a través de la acción social
                             que se explica principalmente por los           2012. Estos resultados nos hacen sentir         (TIC), y que se sustenta en la idea          que desarrollamos desde la Fundación
                             mayores ingresos en televisión pagada,          muy orgullosos y son consecuencia               común de que es posible transformar          Telefónica, buscando contribuir a la
                             Internet y telefonía pública, resultados        de una serie de acciones orientadas,            oportunidades en realidades.                 erradicación progresiva y sostenible del
                             parcialmente contrarrestados por                principalmente, al desarrollo profesional                                                    trabajo infantil, innovación en la educación
                             menores ingresos en telefonía local,            de nuestros colaboradores.                      En el marco de esta alianza y, con el        y el desarrollo de la cultura digital en el
                             larga distancia, y datos y tecnología de                                                        objetivo de promover la imagen del Perú      país, facilitando el acceso al conocimiento
                             la información. El resultado neto de 2012       Este año, cinco empresas del Grupo              y su revolución culinaria ante el mundo,     a cada vez más peruanos, con especial
                             (luego del correspondiente impuesto a           Telefónica en el Perú se ubicaron entre         Ferrán Adriá, el cocinero de mayor           énfasis en los niños y jóvenes.
Declaración de responsabilidad - Telefónica Perú
Variables                                                                      646    millones de                100%         de la                        33% de los ingresos corresponden                                             3,899 millones de                                    +2.9% accesos
   significativas                                                                 Nuevos Soles invertidos           red fija está digitalizada                a telefonía local y pública                                                  Nuevos Soles en ingresos                             de banda ancha

   Variables significativas                                                                                                                      Participación de los negocios                                                                                      Accesos de banda ancha y densidad
   (Cifras a fin de año y montos en Nuevos Soles) 1/.                                                                                            en los ingresos de 2012                                                                                            por cada cien habitantes
                                                                                                                                                                                                                                                                    En miles
   					                                                                               2012             2011         2010        Var % 12/11
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               1,279
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 1,082                4.3
   Resultados económicos
                                                                                                                                                                                                                                                                                                  843                   3.6
   Ingresos operativos		3,899                                                                           3,809        3,809               2.3                                                                                                                                       766
                                                                                                                                                                                                                                                                    697                                   2.9
   Inversiones (millones)		646                                                                              580        544             11.4                                    11%                                                                                          2.5            2.6

   Balance general
   Total activos (millones)		8,632                                                                      8,791        9,022             (1.8)
                                                                                                                                                                                                                                                                    2008          2009           2010           2011          2012
   Total pasivos (millones)		4,370                                                                      5,047        5,434         ( 13 . 4 )
   Patrimonio (millones)		4,262                                                                         3,745        3,588            13 .8                                                                                                   33%
                              3’347,258
   Número de acciones (miles)		                                                                      3’347,258    3’347,258              0.0
                                                                                                                                                                                                                                                                    Accesos de servicio de telefonía local
   Magnitudes operativas                                                                                                                                          4%                                                                                                y pública, y densidad por cada cien
   Accesos instalados de Telefónica del Perú (miles)
                                                     2,519                                              2,523        2,519             (0.1)                                                                                                                        habitantes
                                                                                                                                                                                                                                                                    En miles
   Accesos en servicio fija (miles) 2/.		2,524                                                          2,395        2,327               5.4
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              2,524
   Accesos en servicio de local (miles)		2,309                                                          2,210        2,147               4.5                        10%                                                                                             2,507                                                         8.4
   Accesos de telefonía de uso público (miles)                      3/.
                                                                       		200                                183        172               9.6                                                                                                                                                                    2,395
                                                                                                                                                                                                                                                                                  2,373
   Accesos de banda ancha (miles)		1,27 9                                                               1,082          843             18.2                                                                                                                                 8.9
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    8.0
                                                                                                                                                                                                                                                                                                 2,327
   Accesos en servicio por empleado		920                                                                    574        553             60.3                                                                        29%                                                                    8.4
                                                                                                                                                                                                                                                                                                         7.9
   Penetración fija 4/.		8.4                                                                                  8          8               7.3
   Digitalización de la red (%)		100                                                                        100        100               0.0                                                                                                                        2008          2009           2010           2011          2012
   1. Considera información financiera individual (Telefónica del Perú S.A.A.).

   2. Incluye Telefonía básica, teléfonos públicos, rurales, sin celulares.

   3. Incluye teléfonos públicos celulares y rurales.                                                                                            Ingresos tradicionales                                    Total     Tradicionales           no tradicionales       Volumen de inversiones
   4. Líneas en servicio por cien habitantes.                                                                                                    y no tradicionales                                                                                                 En millones de Nuevos Soles

                                                                                                                                                 En millones de Nuevos Soles

                                                                                                                                                 3,756                   3,922                 3,8093               ,809                    3,899
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               646
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 580
                                                                                                                                                                                                                                                                     529           548            544

                                                                                                                                                                                                                                                            2,449
                                                                                                                                                         2,171                   2,018 1,904                                       2,146
                                                                                                                                                                                                    1,878 1,931            1,663
                                                                                                                                                                 1,586
                                                                                                                                                                                                                                                    1,450

                                                                                                                                                      2008                      2009                2010                   2011                      201 2          2008          2009           2010           2011           2012

12 Telefónica del Perú S.A.A.                                                                                                                                                                                                                                                                     Telefónica del Perú S.A.A. 13
Declaración de responsabilidad - Telefónica Perú
Entorno

Pág. 16   Regulación del sector
          y situación del mercado

Pág. 22
     20   Entorno económico y perspectivas
Declaración de responsabilidad - Telefónica Perú
16   Memoria Anual 2012                                                                                                                                                                                                                    Telefónica del Perú S.A.A.   17

     Entorno

     Regulación del sector y
     situación del mercado

     En el marco de una actividad reguladora y
     normativa más intensa, Telefónica del Perú
     sigue manteniendo un papel protagónico
     y su compromiso con la sociedad de seguir
     conectando a más peruanos.

     Concesiones y autorizaciones                El plazo de concesión es de veinte años     En la prestación de sus      así como de proveer servicios de valor       licencias de operación, numeración,         • En mayo, mediante Resolución N°059-
                                                 renovables y Telefónica del Perú optó por                                añadido: consulta, facsímil en la forma      permisos y registros vinculados a favor       2012-CD/OSIPTEL, OSIPTEL publicó
                                                                                             servicios, Telefónica
     Los servicios de telecomunicaciones que     solicitar renovaciones cada cinco años a                                 de almacenamiento y retransmisión            de Telefónica del Perú. A la fecha, el        la modificación de las Condiciones
     desarrolla y presta Telefónica del Perú     partir del año 2014.                        mantiene altos niveles       de fax, telemando, telealarma,               MTC viene tramitando las solicitudes de       de Uso de los Servicios Públicos de
     S.A.A. en el país (en adelante Telefónica                                               de calidad, tarifas          mensajería interpersonal (correo de          transferencia efectuadas.                     Telecomunicaciones (en adelante, Las
     del Perú), se realizan en el marco de       El plazo de vigencia de los contratos                                    voz y almacenamiento y retransmisión                                                       Condiciones de Uso) y, posteriormente,
     los contratos de concesión, la Ley de       de concesión, suscritos en 1994, fue        competitivas, planes,        de mensajes), almacenamiento y               Por otro lado, cabe destacar que en           mediante Resolución N° 138-2012-CD/
     Telecomunicaciones y su Reglamento          prorrogado hasta noviembre de 2027          promociones, productos       retransmisión de datos, y servicio de        el mes de febrero de 2012 dos de              OSIPTEL, se aprobó un Texto Único
     General, las normas expedidas por           (tres periodos adicionales), mediante la                                 conmutación de datos por paquetes            estas empresas, Star Global Com               Ordenado de dicha norma.
     el MTC (Ministerio de Transportes           RM N° 272-99-MTC/15.03 del 23 de junio
                                                                                             y servicios innovadores      (Internet).                                  S.A. y Telefónica Multimedia S.A.C.,
     y Comunicaciones) y el OSIPTEL              de 1999; la RM N° 140-2009-MTC.03 del       que contribuyen al                                                        presentaron las solicitudes de renovación   • En mayo, mediante Resolución N°
     (Organismo Supervisor de Inversión          18 de febrero de 2009, ratificada por RM    bienestar de sus clientes.   En la prestación de todos estos servicios,   de sus concesiones, por un período            050-2012-CD/OSIPTEL, OSIPTEL
     Privada en Telecomunicaciones).             N° 325-2009-MTC.03 del 24 de abril de                                    la compañía mantiene altos niveles de        adicional de veinte años. Actualmente,        publicó la modificación de norma
                                                 2009; y por la RM N° 527-2009-MTC.03                                     calidad, tarifas competitivas, planes,       se viene siguiendo el procedimiento           de Requerimientos de Información
     El 13 de mayo de 1994, se expidió           del 22 de julio de 2009, modificada por                                  promociones, productos y servicios           conforme establece el marco normativo         Periódica sobre los Servicios Públicos
     el Decreto Supremo N° 011-94-               la RM N° 724-2009-MTC.03 del 23 de                                       innovadores que contribuyen al bienestar     para tal efecto.                              de Telecomunicaciones.
     TCC, que aprobó los contratos de            octubre de 2009, respectivamente.                                        de nuestros clientes.
     concesión celebrados por el Estado                                                                                                                                                                            • En julio, el Congreso aprobó la Ley
     peruano con la Empresa Nacional de          Los contratos de concesión antes                                         En octubre de 2011, las empresas Star        Actividad normativa del sector                N°29904 - Ley de Promoción de la
     Telecomunicaciones del Perú S.A. (Entel)    mencionados otorgan a Telefónica del                                     Global Com S.A., Telefónica Multimedia                                                     Banda Ancha y Construcción de la Red
     y la Compañía Peruana de Teléfonos S.A.     Perú el derecho de prestar los servicios                                 S.A.C. y Telefónica Móviles S.A.             Durante el año 2012, la dación de             Dorsal Nacional de Fibra Óptica.
     (CPT). Ambas empresas se fusionaron         de telefonía fija local, larga distancia                                 presentaron ante el MTC las solicitudes      normas en el sector telecomunicaciones
     posteriormente bajo la denominación de      nacional e internacional, telefonía                                      para la aprobación de la transferencia       continuó siendo intensa; entre ellas,       • En septiembre, OSIPTEL publicó la
     Telefónica del Perú S.A.A.                  pública y arrendamiento de circuitos,                                    de sus concesiones, títulos habilitantes,    cabe destacar las siguientes:                 Resolución N°132-2012-CD/OSIPTEL
Declaración de responsabilidad - Telefónica Perú
18   Memoria Anual 2012                                                                                                                                                                                                                             Telefónica del Perú S.A.A.   19

     Entorno

       que determina que Telefónica del Perú       la construcción de una Red Dorsal            Con el fin de verificar
       es proveedor importante del servicio de     Nacional de Fibra Óptica que integre         el cumplimiento de
       Internet fijo vía ADSL.                     a todas las capitales de las provincias
                                                   del país y el despliegue de redes de         la normativa vigente
     • En septiembre, mediante Resolución          alta capacidad que integren a todos          y de los contratos
       N°133-2012-CD/OSIPTEL, OSIPTEL              los distritos, con el fin de hacer posible
       modificó el Instructivo de Tarifas          la conectividad de banda ancha fija
                                                                                                de concesión, la
       aplicable a Telefónica del Perú S.A.A.      y/o móvil y su masificación en todo          compañía tramitó
                                                   el territorio nacional, y (ii) el acceso     77 expedientes de
     • En noviembre, se dio inicio al proceso      y uso de la infraestructura asociada
       de revisión del Factor de Productividad     a la prestación de servicios públicos        supervisión con
       para el período 2013–2016.                  de energía eléctrica e hidrocarburos,        OSIPTEL.
                                                   así como el uso del derecho de vía
     • En diciembre, se publicó la Ley             de la Red Vial Nacional con el fin de
       N°29956 - Ley que establece la              facilitar el despliegue de redes de
       portabilidad numérica en los servicios      telecomunicaciones para la provisión
       de telefonía fija.                          de la banda ancha fija y móvil.

     • En diciembre, se dio inicio a los           En esta norma, se incluyen aspectos
       procedimientos de oficio para               referidos a la regulación de la
       la revisión de cuatro cargos de             neutralidad de Red. A la fecha, se
       interconexión (Resolución N°189-            encuentra pendiente la emisión del
       2012-CD/OSIPTEL) y dos tarifas tope         reglamento de la Ley, a cargo del MTC.
       (Resolución N°190-2012-CD/OSIPTEL).
                                                 • Respecto de la modificación del
                                                   Instructivo de Tarifas vigente, la
     Actividad reguladora                          misma está orientada principalmente
                                                   al reordenamiento de los planes
     En 2012, la actividad reguladora del          promocionales de la empresa y su
     OSIPTEL se destacó por su intensidad,         reconocimiento, a la regulación de los
     mediante la emisión de normativa              servicios empaquetados (enfocado a
     regulatoria e inicio de procesos              la desagregación de los descuentos
     regulatorios.                                 ofrecidos por cada servicio), a la
                                                   regulación de promociones y al                                               Sumado a lo anterior, se desarrollaron         • El inicio de la revisión del Factor de     conjunto, se incrementó en comparación
     Respecto de la normativa regulatoria          procedimiento para el adelanto de                                            iniciativas referidas principalmente             Productividad que será aplicable para el   con el período anterior.
     destaca:                                      créditos tarifarios.                                                         a: (i) desincentivar la realización de           período septiembre 2013 – agosto 2016.
                                                                                                                                llamadas maliciosas, (ii) incluir regulación                                                La descentralización de las actividades de
     • La modificación de las Condiciones de     • Por otro lado, en relación con la                                            referida a la calidad en la atención de        • El inicio de los procedimientos de         OSIPTEL continuó a través de la apertura
       Uso, en la que se plantearon cambios        determinación de Telefónica del Perú                                         los usuarios, (iii) modificar la normativa       revisión de los siguientes cargos de       de más oficinas en el ámbito nacional,
       en diversos aspectos, entre ellos:          como proveedor importante del servicio                                       referida a la disponibilidad y continuidad       interconexión: (i) terminación de          lo que se vio reflejado en un incremento
       (i) información que se debe brindar         de Internet fijo vía ADSL, se establece                                      de la prestación del servicio telefónico         llamadas en la red fija (modalidad         de las supervisiones y fiscalizaciones en
       al público, (ii) nuevas obligaciones        como obligación del operador poner                                           bajo la modalidad de teléfonos públicos          por tiempo y capacidad), (ii)              provincias. En tal sentido, la atención
       en la contratación del servicio,            a disposición del público una oferta                                         en centros poblados rurales, (iv)                transporte conmutado local, (iii)          de inspecciones continúa siendo un
       (iii) conceptos facturables, (iv)           mayorista del servicio de Internet                                           modificar la Ley de Telecomunicaciones,          transporte conmutado de larga              aspecto prioritario para Telefónica del
       modificación de horario de servicios        fijo vía ADSL y una oferta básica de                                         (v) modificar el Reglamento de                   distancia nacional, y (iv) enlaces de      Perú, por lo que la empresa ha procurado
       de información y asistencia, y (v)          compartición de infraestructura.                                             Fiscalización, Infracciones y Sanciones          interconexión. Similar procedimiento       satisfacer de la mejor manera posible las
       modificación de plazos de atención                                                                                       de OSIPTEL, entre otros. Estas iniciativas       se inició para las siguientes tarifas      necesidades de información y las visitas
       postventa, entre otros.                   • Por su parte, en cuanto a la ley que                                         aún se encuentran en análisis de los             tope: (i) arrendamiento de circuitos       de los representantes del organismo
                                                   establece la portabilidad numérica                                           entes emisores.                                  de larga distancia nacional y (ii)         regulador, al tiempo que se ha priorizado
     • En relación con la aprobación de la Ley     en los servicios de telefonía fija,                                                                                           acceso mayorista para la provisión         la acción preventiva.
       de Promoción de la Banda Ancha y            se ha determinado que la misma                                               En cuanto a los procesos regulatorios, se        de transmisión de datos, los cuales
       Construcción de la Red Dorsal Nacional      entrará en vigencia de manera                                                puede detallar:                                  se desarrollarán en el transcurso del      Durante el año 2012, Telefónica del Perú
       de Fibra Óptica por parte del Congreso,     gradual a nivel nacional a más tardar                                                                                         próximo año.                               tramitó 77 expedientes de supervisión
       se declaró de interés nacional: (i)         el 28 de julio de 2014.                                                      • La emisión de la resolución que                                                           con OSIPTEL. Estos expedientes fueron
                                                                                                                                  determina el cargo de interconexión                                                       iniciados con el fin de verificar el
                                                                                                                                  tope por el servicio de facturación y        Actividad supervisora                        cumplimiento de la normativa vigente y
                                                                                                                                                                               y fiscalizadora
                +18.2 % en nuevas                                           2.4 millones
                                                                                                                                  recaudación, ascendente para el caso                                                      de los contratos de concesión, en relación
                                                                                                                                  de Telefónica del Perú S.A.A. a U$S                                                       con el secreto de las telecomunicaciones,
                                                                         A                           de peruanos
                                                                                                                                  0.1201 por recibo emitido y distribuido,     La intensidad de la actividad supervisora    materia de usuarios, atención de
                conexiones de banda ancha                                beneficiará el proyecto “Fibra óptica de los Andes”.     sin IGV, el mismo que se encuentra           y fiscalizadora durante 2012, sobre          reclamos, planes y tarifas, calidad del
                                                                                                                                  vigente desde agosto de 2012.                Telefónica del Perú y el sector en su        servicio, entre otros.
Declaración de responsabilidad - Telefónica Perú
20   Memoria Anual 2012                                                                                                                     Telefónica del Perú S.A.A.   21

     Entorno

                          En una era de         Situación del mercado                         En el mercado de voz se ejecutaron
                          revolución digital,                                                 acciones comerciales dirigidas a
                                                En una etapa de revolución digital, el uso    incentivar el tráfico fijo, como el
                          Telefónica mantiene   de la banda ancha, las redes sociales,        lanzamiento del Plan Multidestino, por el
                          su posición de        las aplicaciones, el correo electrónico y     cual, mediante un pago fijo mensual, se
                                                la mensajería llevan a un cambio en la        brinda una tarifa reducida hacia destinos
                          liderazgo en todos
                                                forma de actuar, de desarrollar productos     fijos y móviles de cualquier operador, y
                          los servicios fijos   y de atender al cliente. Telefónica quiere    destinos internacionales. Además, se
                          que ofrece.           ser parte de esta revolución tomando un       reactivó la campaña “2 ferritos”, que
                                                papel protagónico y lo ha demostrado          permite realizar llamadas a todos los
                                                manteniendo su posición de liderazgo en       celulares y fijos a nivel nacional con
                                                todos los servicios fijos que ofrece.         solo S/. 0.20 desde cualquier teléfono
                                                                                              público de Movistar.
                                                Como parte de su compromiso con la
                                                sociedad y de seguir conectando a más         En lo referente al mercado de televisión
                                                peruanos, Telefónica del Perú continuó        por suscripción, se lanzó una nueva oferta
                                                desarrollando el proyecto “Fibra óptica de    HD estelar, que incluye seis canales HD
                                                los Andes”, que tuvo su primera conexión      gratuitos (locales y exclusivos) dentro de
                                                de fibra en el año 2011. Este último año      la oferta del paquete estelar. La oferta HD
                                                se desplegaron 884 kilómetros de fibra        mostró un crecimiento significativo en la
                                                óptica, logrando llevar Internet de alta      cantidad de canales que lo conforman,
                                                velocidad a las ciudades de Huánuco,          pasando de 19 canales en 2011 a 34
                                                Tingo María, Pucallpa, Tocache, Juanjuí,      canales al cierre de 2012. Adicionalmente,
                                                Bellavista y Tarapoto. Todo el proyecto       se lanzó el nuevo decodificador HD con
                                                beneficia a más de 2.4 millones de            mayores prestaciones de procesamiento,
                                                peruanos de la sierra y selva del país.       memoria y grabación demostrando el
                                                Asimismo, las iniciativas de despliegue de    compromiso de ofrecer a los clientes más
                                                fibra también beneficiaron a las ciudades     y mejores contenidos.
                                                de Sechura, La Arena, La Unión, Anta y
                                                Puerto Maldonado, contribuyendo a su          El segmento grandes empresas siguió
                                                desarrollo e inclusión social.                consolidando su crecimiento. Se enfocó
                                                                                              en la mejora de la infraestructura de red
                                                Respecto de los servicios de banda ancha,     y en la atención al cliente, alcanzando
                                                se registró un incremento anual de las        un índice de satisfacción de 8.16. En el
                                                conexiones de 18.2%. Se lanzó una             segmento negocios se impulsó la venta
                                                nueva oferta de Internet fijo con mayores     de voz avanzada mediante centrales
                                                velocidades (2, 4 y 6 Mb), que permitió       telefónicas. Además, se ofrecieron
                                                ofrecer mejores velocidades a los clientes.   servicios digitales tales como M2M con
                                                                                              “Localízame”, que ayuda a supervisar
                                                Además, se lanzó la primera oferta            vehículos mediante GPS a través de
                                                convergente a través de planes de             Internet, y “Video supervisión”, que
                                                Internet móvil desde S/. 15 solo para         permitirá maximizar la productividad del
                                                clientes de Internet fijo. De esta manera,    negocio supervisando al equipo de trabajo
                                                se permitió a los clientes tener acceso       desde cualquier lugar.
                                                total a Internet desde cualquier lugar.
                                                Se lanzaron campañas de equipamiento,         Asimismo, la presencia en las redes
                                                ofreciendo laptops y tablets a precios        sociales permitió generar un vínculo
                                                atractivos para clientes que adquieran los    más cercano con los clientes a
                                                servicios de Internet.                        través de la interacción permanente,
                                                                                              logrando superar el millón de fans
                                                 Se ofrecieron también elementos              en Facebook. Ello convierte a
                                                diferenciadores a la oferta de Internet,      Telefónica en la primera empresa de
                                                incorporando el portal Aula 365, el           telecomunicaciones y tecnología del
                                                cual es una valiosa herramienta de            Perú en llegar a dicha cifra. También
                                                apoyo escolar que cuenta con 315 mil          se siguió potenciando e incentivando
                                                usuarios registrados y 1.5 millones de        el uso del canal online permitiendo a
                                                visitas, y que ha sido ganadora el premio     los usuarios revisar el detalle de sus
                                                Creatividad Empresarial en la categoría de    consumos y facturación, y también
                                                Servicios Públicos.                           acceder a ofertas exclusivas.
22   Memoria Anual 2012                                                                                                                                                                                                                                       Telefónica del Perú S.A.A.   23

     Entorno

                                                                                                                                               El consumo privado tuvo el crecimiento        La demanda externa se mantuvo              a moderar la inflación agregada. La
                                                                                                                                               más estable entre los componentes             débil y las exportaciones en términos      inflación subyacente, que excluye del
                                                                                                                                               de la demanda interna y acumuló un            reales aportaron marginalmente al          cálculo los bienes con precios volátiles
                                                                                                                                               crecimiento ligeramente por debajo de         crecimiento de la demanda global con un    o sujetos a choques de oferta, cerró el

     Entorno económico y
                                                                                                                                               6% en el año. Esto fue posible gracias        incremento del 4%. Por el contrario, las   año sobre la banda superior de la meta
                                                                                                                                               al crecimiento sostenido del empleo           importaciones registraron una expansión    de inflación (3.3%). En consecuencia,
                                                                                                                                               y los ingresos (que en Lima crecieron         de 21%, en línea con el dinamismo del      si bien buena parte de la inflación fue

     perspectivas
                                                                                                                                               3.7% y 5.4%, respectivamente), así            consumo y la inversión.                    causada por variaciones de precios
                                                                                                                                               como las buenas expectativas del                                                         de materias primas (especialmente
                                                                                                                                               consumidor, cuyo índice de confianza          Por el lado de la oferta, los sectores     alimentos), también reflejó el dinamismo
                                                                                                                                               se mantuvo en terreno optimista por           productivos asociados a la demanda         del consumo privado.
                                                                                                                                               tercer año consecutivo. El crédito al         interna fueron los más dinámicos.
                                                                                                                                               consumidor acompañó a la demanda con          Los sectores no primarios lideraron el
                                                                                                                                               un crecimiento de 16% y una tasa de           crecimiento con una expansión alrededor
                                                                                                                                               morosidad baja (3%).                          de 7%. La construcción fue la actividad
                                                                                                                                                                                             más dinámica y cerró el año con un
     En 2012, el dinamismo del frente interno                                                                                                  La inversión privada se expandió cerca de     crecimiento de 15.2%. Los sectores de
     compensó con creces el lastre de una                                                                                                      15% en el año, acelerando su ritmo de
                                                                                                                                               crecimiento durante el segundo semestre.
                                                                                                                                                                                             servicios y comercio también registraron
                                                                                                                                                                                             expansiones significativas (7.4% y
     economía externa débil.                                                                                                                   La confianza empresarial se mantuvo           6.7%, respectivamente). La manufactura
                                                                                                                                               en el tramo positivo durante 2012 y un        no primaria sufrió el impacto de la
                                                                                                                                               máximo histórico al cierre del año (58        menor demanda externa y registró
                                                                                                                                               puntos). A nivel sectorial cabe resaltar el   una contracción durante el segundo
                                                                                                                                               crecimiento de la inversión minera, que se    trimestre de 2012, pero cerró con un
                                                                                                                                               habría expandido cerca de 25% en 2012,        crecimiento de 1.3%.
                                                                                                                                               así como de la inversión inmobiliaria (el
     El año 2012 fue un año de buenos           cerró el año dentro de la meta de              que cerró como la décima moneda con             consumo de cemento se incrementó              En el lado de los precios, la inflación
     resultados: crecimiento con estabilidad    inflación Banco Central de Reserva del         mayores ganancias a nivel mundial.              15% durante 2012). Como resultado, la         cerró 2012 con un incremento de
     de precios y superávit en los balances     Perú (BCRP), que mantuvo la tasa de                                                            inversión interna total alcanzó un monto      2.65%. Durante el año, los alimentos
     macroeconómicos. El dinamismo de la        referencia en niveles neutrales.               El PBI (Producto Bruto Interno) se              récord equivalente al 29% del PBI.            representaron 1.6 puntos porcentuales
     demanda privada interna compensó                                                          expandió cerca de 6.3% en 2012, luego                                                         del incremento de la inflación total.
     en exceso el lastre de una economía        Los balances fiscal y de balanza               de hacerlo 6.9% en 2011. La demanda             El sector público mantuvo un impulso          Sin embargo, los costos de transporte
     externa persistentemente débil,            de pagos registraron resultados                privada interna se mantuvo como motor           positivo sobre la economía. La inversión      acumularon una caída de 4.5%
     pues el año cerró con un crecimiento       superavitarios. Los flujos de inversión        del crecimiento, mientras que el gasto          pública, que decreció en 2011, fue            durante cuarto trimestre de 2012.
     ligeramente por encima de su nivel         externa, especialmente de largo plazo,         público tuvo una contribución superior a        acelerando su ritmo de ejecución y habría     Adicionalmente, la contracción de
     potencial o de largo plazo. La inflación   apuntalaron la apreciación del Nuevo Sol,      la del año anterior.                            crecido por encima de 25% en el año.          precios de combustibles (-2.6%) ayudó

       Producto Bruto Interno (PBI)                                                PBI total      Sectores primarios   Sectores no primarios
       Var. % anual                                                                                                                             Var. % anual

       Fuente: BCRP                                                                                                                             Fuente: BCRP
24   Memoria Anual 2012                                                                                                                                                                                                                                                                    Telefónica del Perú S.A.A.   25

     Entorno

     El Banco Central de Reserva mantuvo su        el año, registrándose como inversión         El consumo privado      de bonos globales corrigieron entre                                   Durante 2012, la Reserva Federal                                 Este anuncio redujo significativamente
     tasa de referencia en 4.25% durante el        extranjera directa en la cuenta financiera   tuvo el crecimiento     100 y 120 puntos básicos, en línea con                                de EE.UU. (FED) y el Banco Central                               el riesgo de un evento de deuda en los
     año y acumuló veinte meses consecutivos       de la balanza de pagos. El fuerte aumento                            la amplia liquidez global en dólares y                                Europeo (BCE) mantuvieron su política                            países europeos más comprometidos
     en este nivel, que considera neutral.         del saldo de la cuenta financiera se         más estable entre los   con la menor percepción de riesgo de la                               monetaria expansiva con tasas de                                 y con ello el costo financiero de
     La autoridad monetaria destacó que            explicó por flujos récord de capitales       componentes de la       economía local.                                                       referencia extraordinariamente bajas.                            nuevos desembolsos de deuda pública.
     los choques de oferta se encuentran           de largo plazo por inversión extranjera                                                                                                    Adicionalmente, prolongaron sus                                  Asimismo, el BCE decidió que las nuevas
     en proceso de reversión, aunque se            directa, préstamos de largo plazo e          demanda interna.        En lo que respecta a las clasificaciones                              programas de compra de activos y bonos                           compras de bonos soberanos (OMT)
     mantendrá vigilante de la recuperación de     inversión en cartera (especialmente                                  crediticias, las principales entidades                                riesgosos, con un incremento equivalente                         serían de títulos de corto plazo (no
     la economía global. El sesgo de la política   bonos del gobierno) de no residentes.                                clasificadoras de riesgo mantuvieron                                  de la base monetaria.                                            mayor a tres años), potencialmente
     monetaria es neutral considerando que         Como resultado del flujo superavitario                               la calificación peruana en el segundo                                                                                                  ilimitadas y totalmente esterilizadas.
     el crecimiento se encuentra cercano a         de capitales, las reservas internacionales                           escalón del grado de inversión –con                                   En septiembre de 2012, la FED anunció                            Además, informó que los países que las
     su nivel de largo plazo y una trayectoria     cerraron 2012 en US$ 63,991 millones,                                perspectivas positivas en dos de ellas-                               un programa de compra de títulos                                 soliciten requerirán de la condicionalidad
     esperada de la inflación hacia el centro de   lo que representa un incremento de US$                               sobre la deuda peruana de largo plazo en                              hipotecarios titulizados (MBS) por US$                           de un programa total (de ajuste
     la banda objetivo en 2013.                    15,175 millones respecto de 2011.                                    moneda extranjera (Standard & Poor’s:                                 40 mil millones mensuales por un plazo                           macroeconómico) o preventivo (línea de
                                                                                                                        BBB, Fitch Ratings: BBB, Moody’s: Baa2).                              indefinido. Posteriormente, en diciembre                         crédito con condicionalidad reforzada)
     El sector público registró un superávit       El Nuevo Sol cerró el año en S/. 2.56                                                                                                      del mismo año, señaló que, una vez                               con los fondos de rescate (EFSF/ESM).
     equivalente a alrededor de 2% del PBI         por dólar. Así, en el año, la moneda local                                                                                                 culminado el programa “operation twist”,                         Este nuevo programa de compras buscaría
     por segundo año consecutivo (superávit        acumuló una apreciación de 5.4% y se                                 Entorno internacional                                                 se dará inicio a un nuevo programa                               corregir la excesiva prima por riesgo
     de 1.9% del PBI en 2011). Este resultado      ubicó como la décima moneda de mayor                                                                                                       de compras de títulos por US$ 45 mil                             que algunos países venían enfrentando
     reflejó un nivel de ingresos fiscales         apreciación frente al dólar. La tendencia                            En términos generales, 2012 fue un                                    millones mensuales. Por otro lado, esta                          y la no operatividad del mecanismo de
     alrededor de 15.5% del PBI, un nivel          del Nuevo Sol estuvo en línea con la de                              año en el que se mostraron señales de                                 entidad anunció que mantendrá la tasa de                         transmisión de la política monetaria.
     cercano al alcanzado antes de la crisis       otras economías de manejo ortodoxo                                   estabilización, aunque aún en niveles                                 interés en los niveles actuales mientras
     internacional en 2008 (15.6% del PBI).        de Latinoamérica. Asimismo, el BCRP                                  de actividad recesivos y con riesgos                                  el desempleo supere la cifra de 6.5% y la                        Asimismo, en noviembre de 2012, los
     Si bien la recuperación de los ingresos       modificó su estrategia de intervención                               financieros y fiscales significativos.                                inflación siga por debajo de 2.5%.                               líderes de la Unión Europea (UE) y el FMI
     garantizaba un resultado no deficitario       cambiaria, interviniendo en el mercado                               De acuerdo con el Fondo Monetario                                                                                                      llegaron a un acuerdo sobre los nuevos
     (se esperaba un ligero superávit), el         cambiario con independencia del sentido                              Internacional (FMI), las economías                                    Por otro lado, el BCE anunció que                                términos del Programa Griego (con dos
     bajo nivel de ejecución del gasto público     de la moneda, aunque con montos                                      emergentes habrían crecido alrededor de                               iniciaría la compra de bonos públicos                            años más de extensión), iniciando así el
     explicó el resultado fiscal mejor al          diarios menores. Esta estrategia busca                               4.9% (alrededor de un punto porcentual                                en economías con problemas fiscales,                             proceso para la liberación del segundo
     esperado. El gasto público no financiero      incrementar la volatilidad cambiaria y el                            menor que en 2011), mientras que las                                  con la condición de la adopción de un                            tramo de ayuda del programa, que fue
     total se expandió 5% durante el año.          riesgo asociado a operaciones de carry                               desarrolladas se habrían expandido                                    programa con el monitoreo conjunto del                           suspendido por la coyuntura electoral
     La inversión pública se expandió 25%,         trade. De esta forma, en 2012, el BCRP                               alrededor de 1.2% (cifra similar a 2011).                             BCE, el FMI y la Unión Europea (“Troika”).                       (desde el segundo trimestre del año).
     mientras que el gasto corriente se            compró un total de US$ 13,029 millones.
     expandió 4.2%.
                                                   Durante 2012, los inversionistas globales
     En el frente externo, se alcanzó un           mantuvieron su apetito por monedas y
     superávit comercial de US$ 3,400              bonos de países emergentes con buenos
     millones, el menor desde 2009. En primer      fundamentos macroeconómicos (rápida                                  Proyecciones de crecimiento mundial por tipo de economía                                                               Emergentes y en desarrollo        Mundo         Desarrolladas

     lugar, las exportaciones acumularon una       recuperación económica y reducido                                    Var. % anual

     ligera contracción de 1% reflejando las       déficit fiscal), en contraposición a las
     menores ventas al exterior de productos       monedas de países desarrollados (lento
                                                                                                                                   8,871
     mineros principalmente. Por último,           crecimiento, altos déficits fiscales
     las importaciones alcanzaron un nivel         y significativa emisión monetaria).                                                                                                                      7,327
                                                                                                                                                                                                                                   6,2
     de crecimiento de 11% que refleja en          El Perú recibió flujos de inversión                                                     5,443           6,03
                                                                                                                                                                                                                                                        00                  00
                                                                                                                                                                                                                                                                                             00
                                                                                                                                                                                                                    5,11
     gran medida los mayores volúmenes de          significativos, parte de los cuales se                                                                                                                                                3,8                                                       00
                                                                                                                                                                                                                                                                                 00
     importación de insumos industriales,          dirigieron a adquirir bonos soberanos                                                           2,755          2,785           2,795                                    3,072                             00
                                                                                                                                                                                                                                                                                                         00
     bienes de capital y petróleo crudo que        (denominados en Nuevos Soles) y                                                                                                                                                              1,6
                                                                                                                                                                                                                                                                   00                 00
     satisfacen el rápido crecimiento de la        globales (denominados en dólares).                                                                                     0,092
     demanda interna.                              Al cierre de 2012, la curva de tasas de
                                                                                                                                                                                          -0,663
                                                   referencia de bonos soberanos se redujo
     La cuenta corriente de la balanza de          entre 150 y 190 puntos básicos, con
                                                                                                                                                                                                   -3,717
     pagos se mantuvo en el terreno negativo,      una mayor rebaja en el tramo medio.
     a causa del deterioro de la balanza           Cabe resaltar que la amplia liquidez
     comercial y los mayores flujos de salida      en Nuevos Soles presionó las tasas de
     por remesas de utilidades. Sin embargo,       bonos soberanos por debajo de la tasa
     es importante notar que buena parte           de referencia del BCRP para plazos de                                Fuente: Fondo Monetario Internacional.
                                                                                                                        (p): proyección
     de estas utilidades se reinvirtió durante     hasta diez años. Las tasas de referencia
26   Memoria Anual 2012                                                                                                   Telefónica del Perú S.A.A.   27

     Entorno

     Por otro lado, la economía china            mayor dificultad, pues la confianza
     empezó a mostrar una recuperación           empresarial será altamente volátil,
     del sector manufacturero por efecto         especialmente en el contexto de mayor
     de los programas de expansión               conflictividad social y cambios en la
     monetaria y fiscal (reducciones del         legislación vinculada con sectores
     encaje y tasas de interés, aumento          extractivos, así como por vaivenes de los
     en gastos de infraestructura, etc.).        mercados financieros internacionales.
     Tras la desaceleración de los tres          Se espera que la actividad productiva se
     últimos trimestres, los indicadores         mantenga sostenida por el dinamismo de
     recientes de China apuntan a una            los sectores de servicios y comerciales,
     estabilización del nivel de actividad       aunque no repetirían las tasas de
     económica. En noviembre, el                 crecimiento a dos dígitos de 2012.
     ritmo anual de crecimiento de la
     producción industrial y de ventas           La inflación se situaría dentro de la
     minoristas continuó aumentando,             meta del BCRP en 2013. No es probable
     mientras que el desempeño del               que haya mayores incrementos de los
     comercio exterior se mantuvo débil.         precios internacionales de materias
     La inversión, por su parte, muestra         primas durante el año. Adicionalmente, la
     una recuperación gradual, apoyada           moderación del ritmo de crecimiento de
     en los proyectos de infraestructura         la demanda interna debería contribuir a
     lanzados por el gobierno para atenuar       deflactar las expectativas inflacionarias.
     la desaceleración.                          Sin embargo, en la medida en que se
                                                 extiende la magnitud y duración de los
                                                 estímulos monetarios a nivel mundial
     Perspectivas 2013                           (especialmente dólares y euros) aumenta
                                                 la probabilidad de inflación especulativa
     En 2013, se espera que la economía          de activos, incluidas las materias primas.
     global continúe su proceso de               Se mantiene este factor como el riesgo
     estabilización. La economía de              más significativo al alza de la previsión,
     EE.UU. sostendrá su ritmo lento             mientras que una mayor desaceleración
     de recuperación, mientras que la            de la demanda interna es el riesgo más
     mayoría de la Eurozona seguirá su           significativo a la baja.
     actual proceso de ajuste, con niveles
     de actividad recesivos. La economía         En un año que será de volatilidad             Para 2013 se espera
     global seguiría creciendo de la mano        significativa en los mercados financieros     que el gasto público
     de las economías emergentes.                mundiales, se espera que el Nuevo Sol
                                                                                               muestre un repunte
     Las últimas proyecciones del                converja a S/. 2.55 por dólar. El sesgo más
     FMI apuntan hacia un avance del             importante es a la baja, sustentado en        significativo y crezca a
     crecimiento global en 2013 (3.2%,           los flujos positivos de capitales de largo    una tasa de dos dígitos,
     luego de crecer 3.0% en 2012) y             plazo, el atractivo de la moneda y bonos
     del comercio global (6.7%, luego de         del gobierno como activos de inversión.       y que la inversión
     crecer 5.9% en 2012).                       Adicionalmente, es necesario considerar       privada se incremente
                                                 que las potenciales desviaciones en la
     Se espera que, en este contexto de          proyección son significativas.
                                                                                               en un 13%.
     mejores perspectivas de la demanda
     global, la economía modere su ritmo         Finalmente, en relación con la política
     de crecimiento y crezca 6% alrededor        monetaria, esperamos que el BCRP
     de su nivel de largo plazo o potencial.     mantenga la tasa de referencia en
     El consumo privado desaceleraría            4.25%, nivel relativamente neutral.
     ligeramente en torno a 5.8%. El gasto       Los costos de fondeo se incrementarán
     público mostrará un repunte significativo   respecto de 2012 -pero aún en niveles
     y crecería a una tasa de dos dígitos.       relativamente bajos en relación
     Asimismo, se espera una expansión de        con años anteriores- en línea con
     la inversión privada cercana al 13%.        las expectativas de menor impulso
     Sin embargo, esta previsión reviste la      monetario por parte de la FED.
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