Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones - S&P Global
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Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial
de América Latina y el Caribe probablemente se
incremente 10% hasta US$425,000 millones
20 de febrero de 2020
CONTACTO ANALÍTICO PRINCIPAL
Conclusiones principales
Joydeep Mukherji
Nueva York
− Proyectamos que para 2020, el endeudamiento comercial bruto de los soberanos de América 1 (212) 438-7351
Latina y el Caribe que calificamos (sin incluir Venezuela) se incrementará 10% desde 2019, a joydeep.mukherji
@spglobal.com
un equivalente de US$425,000 millones.
− Aproximadamente 46%, o US$197,000 millones, de endeudamiento bruto serán para CONTACTO SECUNDARIO
refinanciar deuda de largo plazo que vence, lo que derivará en un requerimiento estimado de Patricio E. Vimberg
financiamiento neto de cerca de US$228,000 millones. Buenos Aires
54 (11) 4891-2132
− Esperamos que Brasil, México, Colombia y Chile representen casi 80% de la emisión bruta. patricio.vimberg
@spglobal.com
− Esperamos que el endeudamiento general se incremente a 8.3% del PIB regional a medida
que el bajo crecimiento económico de la región continúa empeorando el desempeño fiscal
COLABORADOR
general.
Hari Krishan
CRISIL Global Analytical Center,
empresa filial de S&P Global Ratings,
S&P Global Ratings proyecta que el nivel de endeudamiento bruto de los 28 soberanos que califica Mumbai
en América Latina y el Caribe será equivalente a US$425,000 millones en 2020, un incremento de
10% desde 2019. Esperamos que Brasil, México, Colombia y Chile representen casi 80% de la
emisión bruta. Además, proyectamos que el endeudamiento general se incrementará a 8.3% del
PIB regional, a medida que el crecimiento económico de la región continúa empeorando el
desempeño fiscal general.
La región de América Latina y el Caribe tiene en conjunto una mayor participación de deuda
soberana denominada en moneda extranjera en comparación con otras regiones del mundo. Sin
embargo, la mayoría del endeudamiento neto de los soberanos de Brasil, México, Colombia y Chile
se hará en el mercado local y en moneda local. El mayor incremento nominal proyectado en
endeudamiento comercial bruto este año será en Brasil (que aumentará en US$75,000 millones).
En contraste, la mayor reducción de endeudamiento será en Argentina, dado que el gobierno ha
perdido gran parte del acceso a los mercados de capitales puesto que se prepara para una
restructuración de la deuda soberana. (Nuestras proyecciones para Argentina se basan en el
refinanciamiento de deuda y en la toma de nuevo financiamiento solo para fondear los déficits
fiscales, y no incluyen nuevos endeudamientos a partir de una renegociación de deuda).
www.spratings.com 20 de febrero de 2020 1Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones Para una perspectiva global del endeudamiento soberano, vea "Sovereign Debt 2020: Global Borrowing To Increase To $8.1 Trillion Amid Favorable Financing Conditions." Alrededor de 46% (o US$197,000 millones) del endeudamiento comercial bruto de largo plazo de los soberanos se destinará a refinanciar deuda comercial de largo plazo por vencer, lo que se traducirá en un endeudamiento comercial neto de largo plazo estimado de US$228,000 millones (vea las tablas 1 a 3 y la Gráfica 1). En consecuencia, proyectamos que la deuda comercial de los soberanos calificados de América Latina y el Caribe alcanzará un equivalente de US$2.2 billones al cierre de 2020, un incremento de 19% con respecto a 2016. Sin embargo, como porcentaje del PIB, el saldo de deuda alcanzará 43.4% en 2019, frente a 38.9% en 2016, de acuerdo con nuestras proyecciones. El aumento proyectado en el índice de deuda a PIB está sujeto a la incertidumbre por las modificaciones potenciales en el tipo de cambio en muchos países. Esperamos que la deuda comercial de corto plazo en circulación disminuya a US$66,000 millones en 2020 (o alrededor de 1.3% del PIB) desde US$81,000 millones el año anterior. Durante 2020, proyectamos que el porcentaje de deuda comercial soberana emitida con calificación de 'BBB-' o más alta (grado de inversión) estará en torno a 34% del total de la deuda comercial, similar al nivel del año anterior. Nuestro incremento proyectado en emisión bruta en Brasil solo lo compensa parcialmente una reducción proyectada significativa en la emisión de mercado de Argentina, lo que refleja su falta de acceso al mercado externo por la considerable reestructura de deuda que está llevando a cabo. También es probable que México y Perú reduzcan marginalmente su emisión bruta este año. Probablemente Brasil represente 60% del total de emisiones comerciales en este año, seguido por México (14%) y Colombia (4%). Venezuela también emitirá un monto sustancial de deuda comercial en su mercado local este año. Sin embargo, excluimos la emisión de deuda y el saldo de deuda de Venezuela de nuestras proyecciones debido a las distorsiones que generan la hiperinflación y los múltiples tipos de cambio en ese país. Calificamos a Venezuela en 'SD' (siglas en inglés para Incumplimiento Selectivo), lo que refleja su incumplimiento en deuda en moneda extranjera. Probablemente, Brasil termine el año con casi 50% del total de la deuda comercial emitida por los soberanos en la región, seguido por México con alrededor de 19%. Estimamos que Argentina será el siguiente con la mayor deuda existente (9% de la deuda total en la región), seguido por Colombia (6%). De acuerdo con nuestros cálculos, Belice, Argentina y Bahamas afrontarán los índices más altos de refinanciamiento de deuda (incluyendo deuda de corto plazo) entre los soberanos calificados en América Latina y el Caribe, con 12.9%, 12.7%, y 8.7%, respectivamente. Los altos índices de refinanciamiento, tanto en términos de su deuda total existente y su PIB, en estos soberanos con bajas calificaciones, es una señal de su vulnerabilidad ante eventos adversos que pudieran perjudicar su capacidad de refinanciarse. Los índices de refinanciamiento de deuda para los emisores infrecuentes, que tienen amortizaciones de deuda pequeñas pero abultadas, pueden ser muy bajos si hay pocos o ningún vencimiento de deuda en un año determinado y si no tienen un monto significativo de deuda de corto plazo. Los índices de refinanciamiento de deuda de los soberanos con mayores proporciones de deuda oficial tienden a ser menores pues este tipo de deuda generalmente tiene vencimientos más largos que la deuda comercial. La calidad crediticia promedio de los soberanos en la región se ha deteriorado ligeramente durante los últimos seis años a apenas por debajo de 'BB+', lo que refleja en parte un incremento estable en su carga de deuda. Sin embargo, las tasas globales de interés persistentemente bajas y la menor aversión al riesgo entre inversionistas han hecho más fácil que soberanos con baja calificación aumenten su deuda externa. Varios soberanos regionales, incluidos algunos con bajas www.spratings.com 20 de febrero de 2020 1
Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones
calificaciones crediticias, emitieron bonos en enero de 2020 a un costo muy bajo (ver Tabla 6), a
veces con vencimientos a 40 años.
Nuestras calificaciones soberanas reflejan la creciente carga de deuda en muchos países, pero
también tienen en cuenta la composición de la deuda. Algunos soberanos (por lo general en grado
de inversión) han logrado limitar la vulnerabilidad incorporada en su deuda mediante la mitigación
del riesgo cambiario y de tasa de interés.
La deuda denominada en moneda extranjera por lo general representa una parte limitada de la
deuda total en soberanos en grados de inversión, gracias al desarrollo de mercados locales de
capitales que proveen fuentes alternativas de fondeo cuando cae el financiamiento externo. La
deuda en moneda extranjera representa 22% de la deuda total en Chile y México, y 32% de la
deuda total en Perú y Colombia. Representa menos de 5% de la deuda total de Brasil.
En contraste, la deuda en moneda extranjera comprende de 60% a 70% de la deuda total en los
soberanos en grado especulativo (calificados en 'BB+' o inferior), como Surinam, Honduras,
República Dominicana y Bolivia. Representa entre 70% y 80% de la deuda total en Belice y
Argentina y más de 80% en Paraguay. Seis de los soberanos que calificamos tienen
exclusivamente deuda en moneda extranjera: Bermuda, Ecuador, El Salvador, Montserrat,
Nicaragua y Panamá.
Algunos soberanos en grado de inversión han mitigado el riesgo de tasa de interés principalmente
mediante la emisión de deuda a tasa fija y, a veces, en países con baja inflación, deuda indexada a
la inflación. La combinación de esos dos tipos de deuda representa más de 90% de la deuda
soberana total en Chile, Colombia y Perú.
Estas estimaciones representan solamente a los 28 soberanos que calificamos en América Latina y
el Caribe, sin incluir a Venezuela (vea la lista completa en la Tabla 5). Nuestras estimaciones se
enfocan en la deuda emitida por el gobierno central a su nombre y excluye la deuda de gobiernos
locales y de seguridad social, así como la deuda emitida por otros organismos públicos y
obligaciones garantizadas por el gobierno. En términos de instrumentos de deuda comercial,
nuestras estimaciones para el endeudamiento de largo plazo incluyen bonos (con vencimientos de
más de un año) emitidos en bolsas de valores o que se venden como colocaciones privadas, así
como créditos comerciales bancarios.
Además de la deuda comercial, algunas de las estimaciones que utilizamos en este reporte
incluyen la deuda oficial. No incluimos la deuda del gobierno que bancos centrales podrían emitir
con fines de política monetaria en algunos países. Todas las cifras proyectadas reportadas son
nuestras propias estimaciones y no necesariamente reflejan las proyecciones de los emisores.
Nuestras estimaciones se conforman con base en nuestras expectativas respecto a los déficits de
los gobiernos centrales, nuestra evaluación de las potenciales necesidades de fondeo extra
presupuestal de los gobiernos, así como nuestras estimaciones de los vencimientos de deuda en
2020. Las estimaciones que expresamos en dólares están sujetas a las variaciones del tipo de
cambio.
Tabla 1
Deuda y emisiones comerciales soberanas
2016 2017 2018 2019 2020p
(US$ miles de millones) 322
Financiamiento 344 404 376 386 425
comercial bruto de largo
plazo
www.spratings.com 20 de febrero de 2020 2Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones
Del cual, amortización de 122 160 194 197 197
vencimientos de deuda
de largo plazo
Del cual, financiamiento 222 244 182 190 228
comercial neto de largo
plazo
Saldo total de la deuda 1858 2157 2081 2139 2210
comercial (al cierre del
año)
Del cual, deuda de corto 57 45 98 81 66
plazo
Del cual, deuda con 1801 2112 1983 2058 2144
vencimiento original
mayor a un año
(% del PIB)
Financiamiento 7,2 7,6 7,3 7,6 8,3
comercial bruto de largo
plazo
Del cual, amortización de 2,6 3 3,8 3,9 3,9
vencimientos de deuda
de largo plazo
Del cual, financiamiento 4,7 4,6 3,5 3,7 4,5
comercial neto de largo
plazo
Saldo total de la deuda 38,9 40,6 40,3 42,2 43,4
comercial (al cierre del
año)
Del cual, deuda de corto 1,2 0,9 1,9 1,6 1,3
plazo
Del cual, deuda con 37,7 39,7 38,4 40,6 42,1
vencimiento original
mayor a un año
P – Proyectado
.
www.spratings.com 20 de febrero de 2020 3Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones
Chart 1
Financiamiento comercial bruto de largo plazo (por soberano)
Brasil 2020p
México
Argentina 2018e
Colombia
Chile
Costa Rica
Ecuador
Perú
Ecuador
Panamá
República Dominicana
Uruguay
Guatemala
Honduras
Bolivia
Bahamas
Jamaica
El Salvador
Paraguay
Trinidad y Tobago
Surinam
Aruba
Nicaragua
Curazao
Belice
Islas Turcas y Caicos
Montserrat
Bermuda
Barbados
0 50 100 150 200 250
(US$ miles de millones)
e – Estimado. p--Proyectado
Copyright ©2020 por Standard & Poor's Financial Services LLC. Todos los derechos reservados.
Gráfica 2
Deuda comercial total soberana en 2019 por categoría de calificación en moneda
extranjera
SD AAA AA A
CCC (0%) (0%) (0%) (4%)
(8%)
B
(4%)
BBB
(30%)
BB
(54%)
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www.spratings.com 20 de febrero de 2020 4Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones
Gráfica 3
Índices de refinanciamiento de deuda (% del PIB)
2020p
Bahamas
Belice
Argentina 201e
Aruba
Barbados
Surinam
Trinidad y Tobago
Brasil
Ecuador
Jamaica
México
Colombia
Honduras
Costa Rica
El Salvador
Uruguay
Panamá
Nicaragua
República Dominicana
Bolivia
Guatemala
Paraguay
Chile
Montserrat
Perú
Islas Turcas y Caicos
Curazao
Bermuda
0 2 4 6 8 10 12 14 16
(% del PIB)
e – Estimado. p--Proyectado
Copyright ©2019 por Standard & Poor's Financial Services LLC. Todos los derechos reservados.
Tabla 2
Financiamiento comercial bruto de largo plazo
Proporción del
(US$ miles de financiamiento Deuda comercial
millones) 2016 2017 2018 2019 2020 total 2020p (%) total 2020p
Desglose por país
Argentina 52.4 68.0 98.3 76.6 53.5 12.6 424.8
Aruba 0.0 0.2 0.3 0.1 0.2 0.0
Bahamas 0.3 1.3 0.5 0.5 0.8 0.2
Barbados 0.9 0.6 0.0 0.0 0.0 0.0
Belice 0.1 0.2 0.1 0.1 0.1 0.0
Bermuda 0.7 0.1 0.1 0.2 0.0 0.0
Bolivia 0.4 1.2 0.6 0.4 1.0 0.2
Brasil 173.5 213.2 170 178.5 253.5 59.7
Chile 9.7 11.6 8.3 8.3 8.7 2.0
Colombia 14.3 17.3 15.1 14.2 16.6 3.9
Costa Rica 6.7 4.1 4.8 7.6 6.6 1.6
Curazao 0.0 0.1 0.0 0.0 0.1 0.0
República 3.2 3.5 3.8 5.3 3.6 0.9
Dominicana
Ecuador 11.6 13.7 5.9 4.4 5.1 1.2
Desglose por
país
El Salvador 0.1 0.6 0.2 1.1 0.6 0.2
Guatemala 2.0 1.8 1.7 1.2 2.5 0.6
Honduras 0.7 0.5 0.8 0.9 1.1 0.3
www.spratings.com 20 de febrero de 2020 5Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones
Proporción del
(US$ miles de financiamiento Deuda comercial
millones) 2016 2017 2018 2019 2020 total 2020p (%) total 2020p
Jamaica 0.3 0.9 0.4 0.5 0.7 0.2
México 52.2 50.1 51.6 66.4 57.4 13.5
Montserrat 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Nicaragua 0.1 0.1 0.1 0.2 0.1 0.0
Panamá 2.0 1.9 2.5 4.6 3.8 0.9
Paraguay 0.7 0.7 0.7 0.8 0.6 0.1
Perú 8.2 7.5 6.1 9.9 4.5 1.1
Surinam 0.9 0.8 0.1 0.2 0.2 0.0
Trinidad y Tobago 1.7 0.8 0.7 0.8 0.5 0.1
Islas Turcas y 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Caicos
Uruguay 1.7 3.0 3.4 3.6 3.1 0.7
Desglose por categoría de calificación en moneda extranjera
AAA 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
AA 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
A 10.3 11.7 8.4 8.5 8.7 2.0
BBB 80.2 81.1 79.7 99.6 86.1 20.3
BB 180.8 222.1 178 187.5 263.1 61.9
B 20.8 21.0 11.6 14.1 13.4 3.2
CCC 52.4 68.0 98.3 76.6 53.5 12.6
SD 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
e – Estimada. p -- Proyectada
www.spratings.com 20 de febrero de 2020 6Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones
Tabla 3
Deuda comercial total al cierre del año (de largo y corto plazo) *
Proporción del Deuda
(US$ miles de financiamiento comercial total
millones) 2016 2017 2018 2019 2020p total 2020p (%) 2020p
Desglose por país
Argentina 247.5 292.5 271.4 247.4 187.6 8.5 2,210.1
Aruba 2.2 2.2 2.4 2.4 2.4 0.1
Bahamas 5.6 6.9 7.2 7.4 8.1 0.4
Barbados 6.2 6.3 5.6 5.2 4.9 0.2
Belice 0.9 1.0 1.0 1.1 1.1 0.0
Bermuda 2.5 2.6 2.7 2.7 2.6 0.1
Bolivia 1.9 4.9 5.3 4.9 5.9 0.3
Brasil 952.3 1,072.4 997.0 1,032.6 1,111.3 50.3
Chile 52.3 67.7 69.0 70.5 77.2 3.5
Colombia 108.0 120.4 126.6 129.8 134.4 6.1
Costa Rica 23.8 26.5 28.7 31.4 34.1 1.5
Curazao 1.4 1.6 1.7 1.6 1.6 0.1
República 19.2 21.9 24.7 28.7 30.9 1.4
Dominicana
Ecuador 23.7 30.6 27.3 28.3 29.3 1.3
El Salvador 7.4 8.5 8.0 8.4 8.6 0.4
Guatemala 8.7 9.9 13.6 15.9 17.6 0.8
Honduras 5.0 6.2 6.5 6.8 7.0 0.3
Jamaica 4.4 12.0 11.7 11.2 10.9 0.5
México 298.5 364.4 365 386.4 410.3 18.6
Montserrat 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Nicaragua 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.0
Panamá 16.8 18 19.8 23.6 25.6 1.2
Paraguay 3.5 4.2 4.6 5.2 5.5 0.3
Perú 33.3 40.2 43.9 49.1 53.3 2.4
Surinam 0.8 1.4 1.5 1.7 2 0.1
Trinidad y 7.2 8.2 8.3 9.0 8.7 0.4
Tobago
Islas Turcas y Caicos 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Uruguay 23.8 26.1 26.6 27.1 28.7 1.3
Desglose por categoría de calificación en moneda extranjera
AAA 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
AA 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
A 54.8 70.3 71.7 73.2 79.8 3.6
BBB 491.2 581.1 594.2 629.1 664.8 30.1
BB 996.2 1,126.3 1,058.8 1,101.5 1,186.3 53.7
www.spratings.com 20 de febrero de 2020 7Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones
Proporción del Deuda
(US$ miles de financiamiento comercial total
millones) 2016 2017 2018 2019 2020p total 2020p (%) 2020p
B 67.9 87.0 84.3 88.0 91.5 4.1
CCC 247.5 292.5 271.4 247.4 187.6 8.5
SD 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
e – Estimada. p -- Proyectada
Tabla 4
Índices de refinanciamiento y estructura de deuda del gobierno central (% de deuda total, incluyendo deuda
bilateral y multilateral) *
--2019-- --2020p--
Deuda
total a
tasa fija
e
Deuda de indexada
Deuda en largo plazo Deuda Deuda Deuda a la
Deuda de moneda a tasa fija indexada a bilateral y Índice de bilateral y inflación
Deuda corto extranjera (% de la inflación multilateral refinanciamiento Índice de multilateral (% de
comercial plazo (% (% del deuda (% del (% del (% de deuda refinanciamiento (% del deuda
(% del total) del total) total) total) total) total) total) (% del PIB) total) total)
Desglose por país
Argentina 77.1 5.5 77.6 60.5 0 22.9 18.6 12.7 28.1 60.5
Aruba 99.5 5 39.3 84.2 0 0.5 13.5 9.5 0.4 84.2
Bahamas 96.1 16.9 33.8 45.7 0 3.9 20.8 13.5 3.6 45.7
Barbados 84.3 4.9 24 95.1 0 15.7 7.7 8.7 18.5 95.1
Belice 59 10.6 71.3 96 0 41 14 12.9 41 96
Bermuda 100 0 100 100 0 0 0 0 0 100
Bolivia 30.5 0 63.1 94.9 5.1 69.5 4.5 1.7 65.7 100
Brasil 99.6 1.1 4.1 29.9 26 0.4 10.5 6.4 0.3 55.9
Chile 98.2 0 21.4 57.4 40.8 1.8 2.6 0.7 1.9 98.2
Colombia 86.8 2.8 33.9 69.3 21.1 13.2 11.3 5.4 13.2 90.4
Costa Rica 93.7 1.8 41.8 78.3 5.9 6.3 7.3 4.6 6 84.1
Curazao 100 0 0 100 0 0 0 0 0 100
República 80.5 0 66.8 86.4 0 19.5 4.2 1.7 19.4 86.4
Dominicana
Ecuador 54 4.4 100 59.3 0 46 12.6 6.3 46 59.3
El Salvador 66.1 7.4 100 68.3 0 33.9 9.8 4.5 32.6 68.3
Guatemala 75.8 0 48.5 79.1 0 24.2 5.2 1.3 21.7 79.1
Honduras 56 0 60.7 69.9 4 44 10.1 4.9 44 73.9
Jamaica 77.3 0.5 59.8 67.4 2.7 22.7 7.6 6.2 22.9 70.1
México 93.4 9.7 22.7 55 21.1 6.6 15.1 5.4 6.9 76.1
Montserrat 17 0 100 0 0 83 7.5 0.5 84.7 0
Nicaragua 13.6 0 100 73.9 0 86.4 5.5 2.5 87.6 73.9
Panamá 79.2 1.1 100 82 0 20.8 6.4 2.9 20.4 82
Paraguay 66.6 0 86.4 78 0 33.4 3.6 0.8 34.6 78
Perú 91.1 0.5 30 90.4 2.3 8.9 1.1 0.3 10.6 92.6
www.spratings.com 20 de febrero de 2020 8Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones
Surinam 62.4 6.4 64.5 93.7 0 37.6 12.4 8.6 34.4 93.7
Trinidad y 83 6.2 37.5 77.3 0 17 18.2 7.8 18.7 77.3
Tobago
Islas 38.2 0 0 100 0 61.8 100.1 0.2 90.6 100
Turcas y
Caicos
Uruguay 90.9 0 56.1 58.9 35.4 9.2 5.2 3 9.3 94.3
Desglose por categoría de calificación en moneda extranjera*
AAA 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
AA 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
A 98,2 0 24,2 58,9 39,3 1,8 2,5 0,7 1,9
BBB 90,9 6,6 30,7 62,8 18,9 9,1 12,4 4,6 9,4
BB 96,9 1,1 9,1 34,3 23,9 3,1 10,2 5,8 2,9
B 68,2 3,6 75,6 69,5 1,8 31,8 9,9 5,6 31,6
CCC 77,1 5,5 77,6 60,5 0 22,9 18,6 12,7 28,1
SD 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
p – Proyectado. N/A – No aplica.
Tabla 5
Calificaciones soberanas
Calificaciones en moneda
Calificaciones en moneda local
extranjera
Argentina --/--/SD CCC-/Negativa/C
Aruba BBB+/Estable/A-2 BBB+/Estable/A-2
Bahamas BB+/Estable/B BB+/Estable/B
Barbados B-/Estable/B B-/Estable/B
Belice B-/Estable/B B-/Estable/B
Bermuda A+/Positiva/A-1 A+/Positiva/A-1
Bolivia BB-/Negativa/B BB-/Negativa/B
Brasil BB-/Positiva/B BB-/Positiva/B
Chile AA-/Estable/A-1+ A+/Estable/A-1
Colombia BBB/Estable/A-2 BBB-/Estable/A-3
Costa Rica B+/Negativa/B B+/Negativa/B
Curazao BBB+/Estable/A-2 BBB+/Estable/A-2
República Dominicana BB-/Estable/B BB-/Estable/B
Ecuador B-/Estable/B B-/Estable/B
El Salvador B-/Estable/B B-/Estable/B
Guatemala BB/Estable/B BB-/Estable/B
Honduras BB-/Estable/B BB-/Estable/B
Jamaica B+/Estable/B B+/Estable/B
México A-/Negativa/A-2 BBB+/Negativa/A-2
Montserrat BBB-/Estable/A-3 BBB-/Estable/A-3
Nicaragua B-/Estable/B B-/Estable/B
www.spratings.com 20 de febrero de 2020 9Deuda soberana 2020: Endeudamiento comercial de América Latina y el Caribe probablemente se incremente 10% hasta US$425,000 millones
Calificaciones en moneda
Calificaciones en moneda local
extranjera
Panamá BBB+/Estable/A-2 BBB+/Estable/A-2
Paraguay BB/Estable/B BB/Estable/B
Perú A-/Estable/A-2 BBB+/Estable/A-2
Surinam B/Estable/B B/Estable/B
Trinidad y Tobago BBB/Estable/A-2 BBB/Estable/A-2
Islas turcas y Caicos BBB+/Estable/A-2 BBB+/Estable/A-2
Uruguay BBB/Estable/A-2 BBB/Estable/A-2
Calificaciones al 5 de febrero de 2020.
Tabla 6
Selección de emisiones de deuda soberana en América Latina y el Caribe en enero de 2020
Soberano Calificación* Fecha de emisión Monto Tasa de interés Vencimiento
Ecuador B-/Estable 16 de enero de 2020 US$400 millones 7.25% 2035
República BB-/Estable 27 de enero de 2020 US$1,000 millones 4.50% 2060
Dominicana
República BB-/Estable 27 de enero de 2020 US$1,500 millones 5.88% 2030
Dominicana
Paraguay BB/Estable 17 de enero de 2020 US$450 millones 4.50% 2050
Colombia BBB-/Estable 23 de enero de 2020 US$1,543 millones 3% 2030
Chile A+/Estable 22 de enero de 2020 €1,269 millones 1.25% 2040
Chile A+/Estable 23 de enero de 2020 US$750 millones 2.55% 2032
*Calificación de largo plazo en moneda extranjera y perspectiva.
Este reporte no constituye una acción de calificación.
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