ESPAÑA EN EL MARCO FISCAL EUROPEO FORO ANUAL AESMIDE - CRISTINA HERRERO PRESIDENTA DE LA AIREF 2 DE DICIEMBRE DE 2021
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España en el Marco Fiscal Europeo
Foro Anual AESMIDE
Cristina Herrero
Presidenta de la AIReF
2 de diciembre de 2021Contenido
1 Recuperación en un entorno de elevada incertidumbre
2 El marco fiscal de la recuperación: en fase de definición
3 El PRTR: incertidumbre sobre su impacto
4 Sostenibilidad de las finanzas públicas: necesaria una estrategia de medio plazo
AESMIDE, 2 de diciembre de 20211 Recuperación en un entorno
de elevada incertidumbre
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021La pandemia ha tenido una especial incidencia en la economía española:
2020 retrocesos en actividad y deterioro fiscal comparativamente elevado
PIB real 2019 y 2020 Déficit 2019 y 2020 Incremento de deuda de las AAPP
(Tasa variación %) (%PIB) 2020 (%PIB)
6 30
4 2,3 24,5
2 25
2 21,0
0
0 20 17,9 18,9
-2 15,4
-2 14,1
-4 15 12,9
-4 -2,2
-3,3 -3,5 -6 -4,2 9,0 8,7 9,3
-6 -4,7 -4,9 10
-8
-8 -6,6 -7,6
-10 5
-10 -8,2
-8,9 -12 -10,3 -9,9 -9,5
-11,0
-12 -10,8 -14 -11,8 -11,8 0
-13,2
China
Francia
Mundo
Euro Area
Italia
y rentas medias
Economiás
EEUU
Alemania
España
Avanzadas
Ec. Emergentes
-16
Economiás
España
China
Mundo
y en desarrollo
Francia
Italia
EEUU
Euro Area
Alemania
Avanzadas
Ec. Emergentes
-18 -15,8
Alemania
China
Mundo
Euro Area
Italia
Francia
EEUU
y rentas medias
Economiás
España
Avanzadas
Ec. Emergentes
2019 2020
2019 2020
Fuente: Elaboración propia a partir de FMI, WEO Abril 2021
La respuesta política a nivel europeo y nacional ha sido contundente y clave para impulsar la recuperación:
respuesta coordinada de la UE
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 4Ciertamente en 2021 los indicadores de actividad han dado un vuelco
y hay percepción de superación de la fase más crítica de la crisis pero…
…la recuperación está siendo menos Es una recuperación en la que persiste
intensa de lo estimado previamente: el riesgo sanitario (¿vuelta de restricciones?)
revisiones del crecimiento al que se suman nuevos riesgos
CONSENSO. CRECIMIENTO DEL PIB CONSENSO. CRECIMIENTO DEL PIB Precio Diario del Gas Natural Porcentaje de Empresas en la Industria
EN VOLUMEN 2021 (%) EN VOLUMEN 2022 (%) en el Mercado Ibérico del Gas. €/MWh que Refieren Factores Limitativos
de la Producción en España
Informe del Plan Presupuestario AIReF: crecimiento Fuente: MIBGAS
5,5% y 6,3% para 2021 y 2022, pero sujeto a
revisión Precio de materias primas energéticas en máximos
históricos y emergencia de cuellos de botella
Alta incertidumbre, incluso en 2021 en manufacturas
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 5Y se afronta la recuperación desde una posición más vulnerable:
aumento de la deuda pública
180
160
Deuda sobre PIB (%) Italia
140
120
120,0 Francia
100
100,7 España
Zona Euro
80 Alemania
60
40
Objetivo
España 35,8 60%
20
0
Fuente: Eurostat y Programas de Estabilidad
Dos crisis (2008 y 2020) han llevado la deuda pública a niveles de los grandes países euro con deuda más
alta
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 6El reto es doble
Estrategia a medio
Reto
plazo integral Reto
económico presupuestario
Que compatibilice Que dé certidumbre
ambos retos y previsibilidad
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 7Sin embargo, hay dos factores institucionales que, en este momento, plantean
grandes interrogantes y constituyen fuentes de incertidumbre que no se percibe
se vayan a despejar en el corto plazo
De ámbito De ámbito
externo nacional
¿Cuál será el marco
¿Cuál será el impacto
de gobernanza fiscal
del Plan de Recuperación,
una vez se desactiven las
Transformación y Resiliencia
cláusulas de salvaguarda?
y las reformas previstas?
Incertidumbre sobre marco
2022 año de transición
fiscal nacional
¿hacia un nuevo marco
en 2023?
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 8El marco fiscal
2 de la recuperación:
en fase de definición
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021Marco fiscal de la recuperación
Falta de atención
a la sostenibilidad
La activación
de la cláusula Ausencia de supervisión
de escape fiscal por parte de la AIReF
y suspensión
de reglas fiscales …no implica…
durante
probablemente Abandonar el debate
3 años sobre la necesaria reforma
2020-2022 del marco fiscal,
reactivación a la vista
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 10Las reglas numéricas han sido sustituidas por orientaciones cualitativas
Fase aguda de la crisis 2020 - 2021
• Medidas oportunas, temporales y selectivas
• Sin peligrar la sostenibilidad de medio plazo
Unión Europea
(Orientaciones de la Comisión)
Fase de normalización 2022
• Política fiscal en apoyo de la actividad
• Pero más diferenciadas: prudente en países con elevada deuda
• Octubre 2020:
o Circunstancias excepcionales 11.3 LOEPSF
Nacional: LOEPSF o Suspensión acuerdo febrero 2020: objetivos 20 y 21-23
• No se suspenden obligaciones de información
• De objetivos a “referencias” para 2020, 2021 y 2022
Las IFIs adaptan su actividad: contribuciones durante esta etapa
Consistencia de planes
Consistencia Visión de medio plazo Sistematicidad y transparencia
y medidas con referencias
con orientaciones UE y atención a sostenibilidad ante profusión medidas
fiscales nacionales
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 11La AIReF no ha cesado su actividad supervisora pese a la suspensión de reglas
fiscales
Tradicionales: “adaptados” en el enfoque
▪ Proyectos presupuestos ▪ Sobre ejecución presupuestaria
Publicación de ▪ Aval previsiones macro ▪ Sobre programa de estabilidad
informes 2020 y 2021
Nuevos (sobre causas excepcionales de activación cláusula de escape);
interrumpidos (reparto de objetivos, mecanismos correctivos)
Ejemplo: previsiones presupuestarias PGE para 2022/Plan presupuestario
Estabilidad Especial atención
Objetivos-Tasa de referencia
Análisis del Presupuestaria al medio plazo
Análisis de las Nivel de deuda - Perspectivas y sostenibilidad
escenario Deuda
previsiones a medio plazo
macro
presupuestarias Evolución gasto subyacente
económico Emisión de
Regla de gasto -> ¿Hacia dónde va el gasto recomendaciones
estructural?
Orientación UE para 2022: apoyar la actividad, “prudencia en países de deuda alta”
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 12¿Qué cabe esperar a partir de 2023 ante el posible fin de la cláusula de escape?
El debate sobre la reforma del marco fiscal europeo se ha retomado este otoño. Numerosas
incógnitas: ¿Cuándo? ¿Alcance? ¿Persistirá un marco de reglas cuantitativas homogéneas?
Mayor foco
Marco de reglas Mayor atención
en el medio plazo
más simple al crecimiento
y la sostenibilidad
Ciertos consensos para una reforma UE
Apuesta Mayor relevancia
por la calidad Diferenciación de las IFIs:
de las finanzas entre países conocimiento,
públicas análisis y datos
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 13Esta reforma es una oportunidad para reconsiderar el propio marco fiscal nacional:
deficiencias identificadas por la AIReF
Sistema Débil
complejo planificación: Falta
y poco se plasma en de visión Discrecionalidad Sin
Muy
predecible: objetivos no de medio en la aplicación Algunos desarrollo
orientado
multiplicidad realistas plazo con de las medidas principios normativo
a la
de reglas, no cuyos limitada de corrección: sin que aclare
supervisión
siempre criterios de atención a la reglas poco desarrollar conceptos y
de las AA.TT
alineadas, y fijación no deuda y la exigibles metodologías
variables no son sostenibilidad
observables conocidos
Reforma integral consistente con el marco europeo: aportación de las IFIs
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 143 El PRTR: incertidumbre
sobre su impacto
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021Los fondos Next Generation EU constituyen el mayor paquete de estímulo
de la UE hasta la fecha…
• Mitigar efectos de la crisis COVID-19 e impulsar la transformación estructural
• 750 MM€ (5% PIB UE) (2021 – 2026)
Next Generation • Paquete NGEU compuesto por:
EU (NGEU)
▫ MRR (89,7%) y REACT-EU (6,3%)
▫ Horizonte 2020, InvestEU, Fondo Europeo Agrario de Desarrollo Rural, el Fondo
de Transición Justa y RescUE (4%)
• 672,5 MM€ (46% transferencias y 54% préstamos)
Mecanismo de • Desembolsos condicionados a la presentación de Planes de Recuperación,
Recuperación Transformación y Resiliencia (PRTR) nacionales
y Resiliencia (MRR) • PRTR: incluir reformas e inversiones planeadas con las prioridades marcadas
por la UE
…con rasgos que lo diferencian de los fondos europeos tradicionales
Desembolsos Identificación Vinculación
vinculados a hitos de inversiones a recomendaciones Sin cofinanciación
y objetivos por la UE específicas
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 16España será uno de los países más beneficiados: en el periodo 2021-23 recibirá
una cuantía sin precedentes con un efecto positivo del PRTR en el crecimiento
Promedio anual de fondos disponibles Impulso anual del PRTR sobre el crecimiento
(millones de euros) (puntos porcentuales)
35.000
▪ España recibirá cerca
de 35MM€ al año durante
30.000
2021-2023
25.000
20.000 ▪ Absorberá casi un 21%
15.000 de las transferencias del
MMR siendo, junto con
10.000
Italia, uno de los
5.000 principales receptores
0
Promedio anual Promedio anual ▪ La combinación de fondos
fondos disponibles fondos disponibles europeos disponible cada
durante 2014-2020 durante 2021-2023
año en el periodo
Fondos Estructurales Fondos NGEU 2021-2023 representará
Fuente: Elaboración propia a partir de Comisión Europea y Moncloa.gob alrededor del 3% del PIB Fuente: Elaboración AIReF
español 2020
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 17Pero con grandes incertidumbres en el impacto tanto económico como
presupuestario
IMPACTO ECONÓMICO IMPACTO PRESUPUESTARIO
• Elevados multiplicadores: calidad de los
proyectos, articulación colaboraciones público- • Sin efecto contable en déficit
privadas, naturaleza de las medidas (consumo
vs inversión);
• Ritmo ejecución anual de las transferencias
• Momento del impacto ¿Es realista ¿No cabe ¿Qué
• Efectos sobre la oferta: falta concreción de las pensar que no esperar impacto cabe
reformas para valorar su impacto tendrá efecto ahorros esperar del
permanente en fiscales de las canal
gasto? reformas crecimiento?
Mantenimiento, estructurales?
funcionamiento
..
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 18Por lo que será fundamental la calidad de los proyectos elegidos y la eficiencia
en la gestión de los fondos: papel clave de la evaluación
Evaluación
Evaluación ex ante Evaluación ex post
de ejecución
Necesaria implicación del sector público a todos los niveles de las AAPP,
del sector privado y de todos los organismos evaluadores
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 19El Plan español asigna a la digitalización casi el 30% del total de los fondos,
por encima del 20% mínimo requerido por la legislación comunitaria
Asignación de los recursos dentro de los Planes Nacionales de Recuperación
(% del total y en miles de millones €)
100%
90%
0,67
11,7
6,3
209,4
11,6
1,3
1,05
0,94
0,5
82,4
2,9
28
80%
2,7
12
3
17,4
2,1
20,7
3,1
0,93
0,06
70%
60%
0,36
6,8
3,7
50%
5,9
0,29
0,8
1,3
0,54
1,6
1,7
20,6
136,6
55,9
0,74
7,7
40%
10,3
1,5
14,7
1,8
0,38
30%
0,03
0,77
12,4
11,3
6,6
0,91
20%
2,5
0,44
2,6
1,2
2,6
140,7
10,8
20,9
53,2
0,55
10
1,4
10%
0,25
0,59
0,01
1,7
0%
Austria (4,5mm€)
Grecia (31mm€)
Chequia (7.1mm€)
Polonia (36mm€)
España (69.5mm€)
Suecia (3.3mme)
Francia (40.9mm€)
Lituania (2,2mm€)
Bélgica (5.9mm€)
Alemania (28mm€)
Chipre (1.2mm€)
Portugal (16.6mm€)
EU 20 (486.7mm€)
Italia (191.5mm€)
Dinamarca (1.6mm€)
Hungría (7.2mm€)
Rumanía (29.2mm€)
Letonia (1.8mm€ )
Luxemburgo (0.1mm€)
Eslovaquia (6.6mm€)
Eslovenia (2.5mm€)
Fuente: Bruegel Otro Digital Verde
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 20Por áreas, el esfuerzo inversor del plan español se centra comparativamente
más en el despliegue y mejora de servicios de banda ancha
Gasto digital por áreas Clasificación del gasto digital
100% 100% 4% 3% Conectividad
13% 14% 12%
90% 8%
90% 15%
23% 26% 33% 8%
80% Otro gasto digital 7% Inversión digital relativa a
80% 17% I+D
12%
70% 2%
70%
14% Modernización (Digitalización de la
28% Capacidades digitales e
Administración Pública)
60% 56% 16% 60%
inclusión digital
25%
52%
50% 44% Scale-up (Mejora de la nube de 50%
datos y procesadores más Sector público digital
sostenibles) 49%
40% 21%
40%
27%
Reskill and upskill (Educación y
30% 58% formación en capacidades digitales) 27% Digitalización de negocios
5% 30%
20% 10% 20%
16%
Conexión (Mejores servicios de
31% 6%
27% banda ancha) 18% Inversión en capacidades
10% 10% digitales y despliegue de
15% 19% tecnologías avanzadas
15% 14%
(incluye ciberseguridad)
0% 2% 6%
0%
Francia Alemania Italia España Fuente: Bruegel
Francia Alemania Italia España
Las medidas principales son formación en habilidades digitales, digitalización de negocios
y digitalización de la Administración Pública
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 21Sostenibilidad
de las finanzas públicas:
4 necesaria una estrategia
de medio plazo
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021A medio y largo plazo las proyecciones de la AIReF dibujan una dinámica
de la deuda desfavorable
La ratio de deuda sobre PIB retomará una senda ascendente bajo la hipótesis de un escenario sin cambio
de políticas y con un déficit estructural primario constante en torno a dos puntos y medio
Y en el largo plazo se estima una trayectoria creciente,
En el corto plazo la deuda se reduce ligeramente pero se
que se agrava notablemente al sumar el gasto estructural
mantiene por encima del 100% del PIB
relativo al envejecimiento, situándola en el 190% del PIB
DEUDA (%PIB), PROYECCIÓN A CORTO PLAZO SIMULACIÓN DE DEUDA (%PIB), SEGÚN ESCENARIOS DE DÉFICIT
125
120,0 119,5
200
120 191
115,1 180
115
110 160
105 140 139
100 97,4
95,5 120
95
100
90
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
2046
2048
2050
2018 2019 2020 2021 2022
Rango Airef Presupuestos 2022 ∆ deuda por ∆ GP Escenario base
Central AIReF Proyección deuda
Fuente: Gobierno y AIReF Fuente: AIReF
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 23Por tanto, no se debe perder de vista la sostenibilidad de las finanzas públicas:
necesario diseñar una estrategia fiscal creíble y realista
España ha salido de la crisis en una posición Integrar diferentes objetivos:
fiscal más vulnerable: mayor déficit • Consolidación de la recuperación
estructural y mayor nivel de deuda, que se • Retirada progresiva de las medidas COVID
unen a los retos previos a la pandemia • Reducción del déficit estructural
como el envejecimiento. • Impacto a corto y medio plazo del PRTR
en el ámbito fiscal y macroeconómico
Estrategia fiscal a medio plazo
Explicitar los objetivos fiscales y
Contar con todos los niveles de la
calendarios de hitos, incluyendo un
administración, considerando sus realidades
horizonte temporal lo suficientemente
fiscales en materia de recursos y
amplio para situar la deuda en una
competencias, para asegurar una adecuada
trayectoria que reduzca su nivel de
coordinación y corresponsabilidad
vulnerabilidad
AESMIDE, 2 de diciembre de 2021 24www.airef.es @AIReF_es
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