Informe Económico 2020-2021 - Real Madrid CF
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Informe Económico
2020-2021
Informe Económico
2020-2021
CONTENIDOS
Informe
Económico
2020-2021
Informe de gestión
correspondiente
al ejercicio anual
terminado el
30 de junio de 2021 4
Cuentas Anuales
correspondientes
32
al ejercicio anual
terminado el
30 de junio de 2021
Campeones Supercopa de España 2020/21
informe de auditorÍa
de cuentas anuales
144
presupuesto
temporada 2021/2022
152
2 CONTENIDOS 3
informe
de gestión
Correspondiente al ejercicio anual
terminado el 30 de junio de 2021.
A continuación se presenta el informe
de gestión del Real Madrid Club de
Fútbol que incluye la evolución de
resultados del ejercicio 2020-2021.
4 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 5
IMPACTO COVID-19
Los efectos de la crisis sanitaria provocada costes asociados a la pérdida de ingresos, el Para compensar el impacto en tesorería de La Deuda Neta a 30 junio 2021, excluido el
por el COVID-19, que empezaron en marzo del Club ha ejecutado, a lo largo de estos quin- la pérdida de ingresos provocada por efecto proyecto de remodelación del estadio, repre-
ejercicio pasado, se han extendido durante ce meses de pandemia, un plan de ahorro del COVID-19, el Club obtuvo en abril de 2020 senta un importe de 46 millones €, frente a
todo el ejercicio 2020/21, en el que todos los de gastos relativo a las distintas actividades nueva financiación bancaria en un importe de 241 millones el ejercicio anterior, lo que signi-
partidos se han debido celebrar a puerta ce- y servicios contratados, gracias al cual se 205 millones €, del cual 155 millones € corres- fica que, durante el ejercicio 2020/21, el Club
rrada. Ello ha provocado una pérdida de ingre- ha obtenido una reducción de gasto adicio- ponden a cuatro préstamos con 1 año de ca- ha reducido su deuda neta en 195 millones €.
sos en todas las líneas de negocio, fundamen- nal equivalente a casi el 25% del gasto total rencia y vencimiento a 5 años y 50 millones
talmente en el estadio, al no haber ingresos anual previo a la pandemia. € a una póliza de crédito con vencimiento a Con respecto a la situación previa a la pan-
por asistencia a partidos, pero también en los 3 años. Las operaciones se formalizaron de demia (30 de junio 2019: posición de liquidez
derechos de televisión, tanto de la Liga como Tanto en 2019/20 (177 millones €) como en manera independiente con las cinco entida- neta de 27 millones €), la deuda neta a 30
de la UEFA, y en las actividades comerciales, 2020/21 (180 millones €), el Club ha obteni- des bancarias nacionales con las que opera el de junio 2021 es 73 millones € superior, lo
tanto en la explotación de instalaciones como do un EBITDA superior al logrado en 2018/19 Club y están avaladas en un 70% de su impor- que pone de manifiesto que el Club ha logra-
en las ventas en tiendas y el patrocinio. (176 millones €) antes de la pandemia, a pesar te por el Instituto de Crédito oficial (ICO), den- do compensar, a través de las medidas de
de la pérdida de ingresos cercana a los 300 tro de la línea aprobada por el Gobierno para ahorro ejecutadas, la mayor parte de la pér-
Con respecto a la situación previa a la pande- millones € sufrida en ambos ejercicios por el facilitar la liquidez de las empresas. Durante el dida de ingresos cercana a los 300 millones €
mia, la pérdida de ingresos que ha sufrido el efecto del COVID-19, lo que es una muestra ejercicio 2020/21, y conforme al RDL 34/2020 provocada por la pandemia y su consiguiente
Club en sus líneas de negocio desde marzo de la eficiencia operativa del Club así como de de 17 de noviembre, el Club ha ampliado en 1 impacto en menor tesorería y por tanto mayor
2020 hasta 30 junio 2021, es cercana a los 300 su capacidad de respuesta para adoptar me- año el plazo de carencia y vencimiento de los deuda neta.
millones €, a lo que habría que añadir la pérdi- didas de ahorro que mitiguen dichas pérdidas. préstamos.
da de nuevos ingresos que se hubieran podido La ratio Deuda/EBITDA se sitúa en un valor de
conseguir de no haber existido la pandemia. Tras las medidas de ahorro adoptadas para El Club cierra el ejercicio 2020/21 con un sal- 0,3.
compensar la pérdida de ingresos provocada do de tesorería a 30 de junio 2021 de 122 mi-
Esta pérdida de ingresos solo ha podido ser por la crisis sanitaria, el Club cierra el ejercicio llones €, excluido el proyecto de remodelación Todos estos datos ponen de manifiesto la ro-
compensada por el Club a través de la ejecu- económico 2020/21 con un beneficio de 874 del estadio. busta situación patrimonial y elevada solven-
ción de intensas medidas de ahorro de gasto mil € después de impuestos, al igual que ya cia que mantiene el Club a pesar de la pan-
en todas las áreas: cerró con un beneficio de 313 mil € el ejercicio Se ha alcanzado este saldo tras amortizar du- demia.
2019/20. De este modo, el Club va a ser uno rante el ejercicio 2020/21 un préstamo ban-
- Plan de ahorro de gasto en jugadores: en de los pocos grandes clubes de Europa que cario de 50 M€ y sin necesidad de disponer
2020/21 no ha habido adquisiciones y se no incurra en pérdidas en estos dos ejercicios, ningún saldo de póliza de crédito. Perspectivas 2021/22
han llevado a cabo bajas de jugadores, con dado que, según un estudio de UEFA, las pér-
el consiguiente impacto tanto en plusvalías didas operativas acumuladas por los clubes La pérdida de ingresos provocada por el Con respecto al próximo ejercicio, la previsión
de traspaso como en ahorro de gastos. europeos entre 2019/20 y 2020/21 se acerca- COVID-19, con el consiguiente impacto en es que vuelva la asistencia de público a los
rán a los 6.000 millones €. menor tesorería, ha sido compensada por el estadios, si bien aún no se conoce qué por-
- Reducción gasto salarial: tanto en 2019/20 Club a través de las medidas de ahorro y de la centaje del aforo se podrá utilizar a lo largo de
como en 2020/21, miembros de las primeras Al haber obtenido beneficios tanto en 2019/20 formalización en abril 2020 de los préstamos la temporada.
plantillas de fútbol y baloncesto y los princi- como en 2020/21, a pesar de los efectos de la bancarios de 155 millones € a largo plazo an-
pales ejecutivos de las distintas direcciones pandemia, el Club ha conseguido incrementar tes indicados. En cuanto a la situación económica, las pre-
han acordado rebajar voluntariamente su re- ligeramente el valor del patrimonio neto con visiones actuales indican que la recuperación
tribución anual en un 10%. respecto a la situación a junio 2019 antes de la El Club tiene a 30 de junio 2021 pólizas de cré- de la situación previa a la pandemia no será
pandemia, de modo que, a 30 de junio 2021, dito sin disponer por importe de 361 millones €, inmediata. En este contexto, el Club conti-
- Plan de ahorro de gastos operativos: ade- el patrimonio neto se sitúa en un valor de 534 lo que unido a la tesorería, permite afrontar con nuará en el esfuerzo de contención de gasto
más de la reducción de gasto por menores millones €. holgura los compromisos de pago previstos. realizado hasta el momento.
6 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 7
INGRESOS COMPOSICIÓN DE INGRESOS
DE EXPLOTACIÓN DE EXPLOTACIÓN
(antes de enajenación de inmovilizado) (antes de enajenación de inmovilizado)
Los Ingresos de Explotación del ejercicio En relación a los ingresos de socios y abonos, en El Club mantiene una estructura de ingresos (Liga y Liga de Campeones) mientras va au-
2020/21, cuyos doce meses han estado afecta- 2020/21 por efecto del COVID-19 no ha habido in- equilibrada, con una contribución, salvada la mentando el del resto de ingresos.
dos por la crisis sanitaria del COVID-19, han al- gresos por abonos pues solo se han cobrado las situación coyuntural de este ejercicio atípico
canzado la cifra de 653 millones €, en tanto que cuotas de socios, en tanto que en 2019/20 el Club por el COVID-19, en torno a un tercio del to- Esta diversificación de los ingresos recurren-
en 2019/20, que se vio afectado en los últimos procedió a la devolución del 25% del importe anual tal por parte de cada una de las tres grandes tes confiere estabilidad económica al Club,
3,5 meses del ejercicio, se registraron ingresos de las cuotas al suspenderse la asistencia a los es- áreas (estadio, televisión y marketing). amortiguando el impacto de posibles oscila-
de 715 millones €. tadios desde mediados de marzo. De este modo,
ciones de ingresos motivadas sea por la acti-
la contribución de los socios, tanto por la cuota
Con respecto a la situación previa a la pandemia, De manera paulatina, el Club está reduciendo vidad deportiva, sea por la coyuntura econó-
como por los abonos, representa en 2020/21 un
la pérdida de ingresos que ha sufrido el Club en 1,3% de la cifra total de ingresos, frente a 6,1% en el peso relativo de los ingresos de televisión mica.
sus líneas de negocio desde marzo 2020 hasta 30 2019/20 (en el año 2000 representaba un 16,5%,
junio 2021, es cercana a los 300 millones €, a lo en 2009 un 9,7% y en 2018/19 un 7,2%).
que habría que añadir la pérdida de nuevos ingre-
sos que se hubieran podido conseguir de no ha- Durante el período 2000–2019, antes de la pande-
ber existido la pandemia. mia, los ingresos habían crecido a un ritmo medio
anual del 10,3%. Por efecto de la pandemia y las
Estos ingresos son los derivados de las líneas pérdidas de ingreso que ha causado en 2019/20 y
de negocio del Club: estadio, amistosos y com- 2020/21, el ritmo de crecimiento medio 2000-2021
peticiones internacionales, televisión y marke- se ha reducido al 8,5%. COMPOSICIÓN DE INGRESOS
ting. No incluyen los ingresos obtenidos por los DE EXPLOTACIÓN
traspasos de jugadores cuyo resultado se refle- Hacia el futuro, la potenciación de la imagen del (antes de enajenación de inmovilizado)
ja en otra partida de la cuenta de resultados de Club a través de la inversión en grandes jugadores 2020/2021
explotación denominada resultado por enajena- y la expansión internacional continúan siendo fac-
ción de inmovilizado. tores fundamentales para mantener la capacidad 2%
competitiva del Club y su posición de referente en
el fútbol mundial. 18%
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 49%
(antes de enajenación de inmovilizado)
1999/2000
Millón € 8,5% CRECIMIENTO
800 ANUAL MEDIO
757
751
750
715
26% 32% 31%
700
650 9 620
675
653 653 M €
2018/1
600
io hasta 578
550 al med 521
550 118 M €
to anu 514
500 i mien 480
% crec 442
450 10,3
407
400
366
9%
351
350
292
300 276 33%
250 236
193
200
152
150
138
118
100
50
0
1999/00 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21
Socios y estadio
Socios y estadio Amistosos y Competiciones Internacionales
Amistosos y Competiciones Internacionales TV
TV Marketing
Marketing
8 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 9
GASTOS DE PERSONAL SOBRE RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN: ANTES DE AMORTIZACIONES
RATIO DE EFICIENCIA (EBITDA)
Este ratio, que es el cociente entre el total de El resultado de explotación antes de amortiza- En el ejercicio 2020/21 se ha obtenido un
gastos de personal del Club y los ingresos de ciones o EBITDA constituye el excedente opera- EBITDA de 180 millones € (177 M€ en 2019/20).
explotación (antes de enajenación de inmo- tivo que logra el Club una vez deducidos de los Tanto en 2019/20 como en 2020/21 se ha obte-
vilizado), es el indicador más utilizado inter- ingresos de las líneas de negocio, los gastos de nido un EBITDA superior al logrado en 2018/19
nacionalmente para medir la eficiencia ope- personal y el resto de gastos de las operaciones antes de la pandemia, a pesar de la pérdida de
rativa de los clubes de fútbol. Cuanto menor, y una vez incluido el resultado por traspaso de ingresos cercana a los 300 millones € sufrida en
mejor. jugadores y otro inmovilizado. ambos ejercicios por el efecto del COVID-19, lo
que es una muestra de la eficiencia operativa del
El valor del ratio en el ejercicio 2020/21 se ha La actividad de traspaso de jugadores en los Club así como de su capacidad de respuesta
situado en un 62% (57% en 2019/20). Con- clubes de fútbol no es algo excepcional sino, por para adoptar medidas de ahorro que mitiguen
siderando el efecto del COVID-19 en pérdi- el contrario, es una actividad de la gestión ordi- dichas pérdidas.
da de ingresos, tanto en 2019/20 como en naria del Club necesaria para permitir la renova-
2020/21, sería un valor cercano al 50%, que ción de la plantilla, que genera unos beneficios La evolución del EBITDA en los últimos años es
es considerado el umbral de excelencia, y que permiten autofinanciar en parte el coste de el resultado de una gestión económica que per-
muy por debajo del valor del 70% que es el las nuevas incorporaciones. En este sentido, en sigue la mejora de la rentabilidad a través de un
nivel máximo recomendado por la Asociación el ejercicio 2020/21 se han realizado beneficios esfuerzo combinado de crecimiento de ingresos
Europea de Clubes. por enajenación de jugadores por un importe de y contención de costes.
122 millones € neto de ajustes valorativos (127
millones € en 2019/20),
GASTOS DE PERSONAL SOBRE
INGRESOS DE EXPLOTACIóN
RESULTADO DE EXPLOTACIóN ANTES
% DE AMORTIZACIONES (EBITDA)
100% MILLÓN €
90%
90% 86%
220
80% 203
200
72% 176 177 180
180
70% 165 163 147
MÁXIMO NIVEL RECOMENDADO POR LA ASOCIACIÓN EUROPEA DE CLUBES 160 151 154 150
60% 62% 146
60% 57% 57% 140
138
52% 52% 52% 120
49% 50% 49% 104 105 105
47% 48% 46% 46%
45% 46% 47%
50%
100
43% 85 84
80 73
40%
60
30% 40
20
20% 5
0
-20
10%
-19
-40
0% -60 -45
2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21
10 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 11
BALANCE FISCAL: CONTRIBUCIÓN DEL
CUENTA DE RESULTADOS REAL MADRID A LOS INGRESOS FISCALES
PRINCIPALES MAGNITUDES DE HACIENDA Y SEGURIDAD SOCIAL
Los Ingresos de Explotación del ejercicio capacidad de respuesta para adoptar medidas La contribución directa del Real Madrid durante El Real Madrid se encuentra a 30 de junio 2021,
2020/21, cuyos doce meses han estado afec- de ahorro que mitiguen dichas pérdidas. el ejercicio 2020/21 a los ingresos fiscales del como siempre, completamente al corriente de
tados por la crisis sanitaria del COVID-19, han Estado y entes locales así como a la Seguridad pago de todas sus obligaciones fiscales.
alcanzado la cifra de 653 millones €, en tan- Se obtiene un beneficio de 0,9 millones € (be- Social ha sido un importe de 242,9 millones €. El
to que en 2019/20, que se vio afectado en los neficio de 0,3 millones € en 2019/20) tras consi- desglose por partidas es el siguiente:
últimos 3,5 meses del ejercicio, se registraron derar el gasto en amortizaciones, el resultado fi-
ingresos de 715 millones €. nanciero y el gasto por impuesto de sociedades. 181,6 millones € en concepto de pago de im-
puestos a la Hacienda estatal y local así como
Con respecto a la situación previa a la pande- Tras las medidas de ahorro adoptadas para com- en cuotas a la Seguridad Social, que representa
mia, la pérdida de ingresos que ha sufrido el pensar la pérdida de ingresos provocado por la un coste del 28% de la cifra de negocios del
Club en sus líneas de negocio desde marzo crisis sanitaria, el Club cierra el ejercicio econó- Club; es decir, por cada 100 euros ingresados,
2020 hasta 30 junio 2021, es cercana a los 300 mico 2020/21 con beneficio, al igual que ya se el Real Madrid destina 28 euros a pagos de im-
millones €, a lo que habría que añadir la pérdi- cerró con beneficio el ejercicio 2019/20. De este puestos y cuotas a la Seguridad Social.
da de nuevos ingresos que se hubieran podido modo, el Club va a ser uno de los pocos grandes
conseguir de no haber existido la pandemia. clubes de Europa que no incurra en pérdidas en 61,3 millones € en concepto de IVA que, como
estos dos ejercicios, dado que, según un estudio consecuencia de su actividad económica, el
En el ejercicio 2020/21 se ha obtenido un EBIT- de UEFA, las pérdidas operativas acumuladas Real Madrid ha ingresado en Hacienda (diferen-
DA de 180 millones € (177 M€ en 2019/20). por los clubes europeos entre 2019/20 y 2020/21 cia entre IVA repercutido a clientes e IVA sopor-
Tanto en 2019/20 como en 2020/21 se ha obte- se acercarán a los 6.000 millones €. tado de proveedores).
nido un EBITDA superior al logrado en 2018/19
antes de la pandemia, a pesar de la pérdida El Club mantiene así los resultados positivos
de ingresos sufrida en ambos ejercicios por el logrados en los últimos 20 años, que le han
efecto del COVID-19, lo que es una muestra de permitido acumular un patrimonio neto de 534
la eficiencia operativa del Club así como de su millones € a 30 de junio 2021.
CUENTA DE RESULTADOS BALANCE
PRINCIPALES MAGNITUDES FISCAL
MILLÓN € 2019/2020 2020/2021 IMPORTES INGRESADOS EN EL EJERCICIO 2020/2021 MILES €
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 715 653 IRPF e IRNR (retenciones trabajo personal e imagen) 178.930
IMPUESTO DE SOCIEDADES -12.885
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN antes de amortización (EBITDA) 177 180 IBI y otros impuestos locales 5.126
CUOTAS SEGURIDAD SOCIAL (cuota empresa) 8.564
RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS 0,3 0,9 CUOTAS SEGURIDAD SOCIAL (cuota trabajador) 1.862
TOTAL COSTE POR PAGO IMPUESTOS Y SEGURIDAD SOCIAL 181.598
% s/Cifra de Negocios 28%
Saldo Neto De Iva Ingresado En Hacienda 61.311
TOTAL CONTRIBUCIÓN REAL MADRID A INGRESOS FISCALES Y SEGURIDAD SOCIAL 242.909
12 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 13
INVERSIONES
(EXCLUIDO PROYECTO REMODELACIÓN ESTADIO)
En el ejercicio 2020/21 el Club ha invertido, como al desarrollo de la plataforma tecno- inversiones
excluido el proyecto de remodelación del es- lógica del Club. Todo ello genera un retorno (excluido Proyecto Remodelación Estadio)
tadio, un importe de 48 millones €: 2 millones económico anual muy significativo. En este Millón €
€ corresponden a la mejora y desarrollo de las importe no está incluido el proyecto de re-
instalaciones; 2 millones € a inversiones finan- modelación del estadio sobre el que se in- 340
331
cieras; 45 millones € corresponden a personal forma por separado en otro apartado de este 314
320
deportivo, pues si bien no ha habido nuevas informe.
300
adquisiciones de jugadores en el primer equi-
280
po de fútbol, sí se han devengado costes con- •2
40 millones € destinados a la construcción
tingentes derivados de adquisiciones de años 252
de la Ciudad Real Madrid, considerada ya el 260
240
anteriores y además se ha registrado el coste mayor centro deportivo jamás construido por 240
de la incorporación del nuevo técnico. un club de fútbol, con una superficie total de 220 207
120 hectáreas, 10 veces más grande que la 200
173
En este ejercicio, el Club ha autofinanciado antigua ciudad deportiva. La Ciudad Real 180 159 161
completamente la inversión correspondiente a Madrid, por su ubicación en una de las zonas 160
142 149
128
jugadores a través de los ingresos obtenidos de mayor desarrollo de la capital y por sus 140
126
118
por traspasos, que han ascendido a 121 millo- excelentes comunicaciones, constituye un 109 115
120 109
nes €. De este modo, la cifra de inversión neta enclave estratégico y un emplazamiento de 91 88 90
100
83
en personal deportivo (adquisiciones-tras- primer orden para instalaciones dedicadas al
80
pasos) ha sido -77 millones € en el ejercicio ocio y al deporte. En los últimos ejercicios
60 48
2020/21 (el importe de ingreso por traspasos es de destacar la gran mejora de las insta-
ha sido 77 millones € superior al de inversión), laciones conseguida con la construcción 40
frente a 184 millones € el ejercicio anterior. A de las residencias del primer equipo y de la 20
lo largo del período 2000-2021, la inversión cantera, un objetivo que el Club ambiciona- 0
2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21
neta anual media ha sido de 68 millones €. ba desde hacía años, así como con la cons-
trucción de un pabellón de entrenamiento de
El Club, además de invertir en jugadores, ha baloncesto y dos nuevos campos de entre- DESINVERSIONES: INGRESOS POR TRASPASOS DE JUGADORES M€
destinado también una parte muy relevante namiento. Asimismo, se culminó en 2018 la 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21
de sus inversiones a la construcción y mejora construcción del nuevo edificio de oficinas, 67 11 6 40 24 43 36 33 56 102 20 14 41 102 114 28 54 108 124 139 121
de sus instalaciones así como a su desarrollo en el que trabajan los distintos departamen-
tecnológico. Así, en el período 2000-2021 se tos operativos del Club, lo que permite una Jugadores Estadio Recompra de derechos Ciudad Real Madrid
han invertido: actividad más integrada y libera espacio en
el estadio para su uso en la explotación del
•2
50 millones € destinados al estadio tanto mismo.
para modernizar las instalaciones y mejorar
su calidad y funcionalidad para los espec- En conjunto, todas estas inversiones han ido
tadores como para dotar a las instalaciones contribuyendo al crecimiento económico, el
de los medios y servicios que permitan una desarrollo social y los éxitos deportivos del
mayor explotación comercial del estadio, así Real Madrid.
14 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 15
PROYECTO DE REMODELACIÓN DEL
ESTADIO SANTIAGO BERNABÉU
La Junta Directiva del Club adjudicó el 8 de espectadores sea más seguro y fluido. Esta La tecnología será pionera y esencial en esta con la autorización recibida de la Asam-
mayo de 2019 el concurso para la ejecución reforma eliminará barreras arquitectónicas y gran reforma, con la presencia de un espec- blea General Ordinaria de Compromisarios
de las obras de remodelación a la empresa permitirá crear cerca de 1.000 nuevas loca- tacular video marcador que será uno de los celebrada el 23 de septiembre de 2018,
FCC Construcción, con un plazo de realiza- lidades para personas con capacidades di- elementos emblemáticos del nuevo estadio aprobó el 12 de abril de 2019 el cierre de
ción previsto de 39 meses. ferentes. Santiago Bernabéu. Un gran estadio digi- la financiación del proyecto de remodela-
tal que se convierta en una gran plataforma ción, por un importe total de 575 millones
La ejecución de las obras se compatibiliza Se realizarán actuaciones que servirán tam- tecnológica que permita la relación con los de euros, a un plazo de 30 años y un inte-
con la celebración de los partidos del calen- bién para mejorar todo el entorno urbano, aficionados y que protagonice una auténtica rés fijo de 2,5%.
dario deportivo y con el mantenimiento de con una gran plaza en la Castellana de más transformación digital.
las actividades habituales del estadio, salvo de 20.000 metros cuadrados y otra de 5.500 Esta financiación ha sido estructurada a tra-
la interrupción de la celebración de los par- metros cuadrados en la esquina de Padre El nuevo estadio Santiago Bernabéu es uno de vés de un préstamo con tres tramos de dis-
tidos con público que ha motivado la pan- Damián. Además, se convertirá en peatonal los grandes proyectos de futuro del Real Madrid, posición, julio de 2019 (100 millones €), julio
demia del COVID-19 desde marzo 2020, con la calle Rafael Salgado y se mejorará todo el un estadio que aspira a convertirse en referen- de 2020 (275 millones €) y julio de 2021 (200
la consiguiente celebración de los partidos, entorno en una actuación que se extenderá cia del siglo XXI, en un gran icono vanguardista millones €), que coinciden con las necesida-
desde dicho momento hasta el final de la a lo largo de 66.000 metros cuadrados. y universal. Un estadio moderno, vanguardis- des previstas para el pago de las obras. El
temporada 2020/21, en el estadio Alfredo Di ta, con la máxima comodidad y seguridad, con préstamo incluye, además, 3 años de caren-
Stéfano de la Ciudad Deportiva. La transformación de todos los espacios y la tecnología de última generación, donde los cia de amortización del principal, lo que hará
galerías interiores del estadio permitirá que aficionados puedan vivir sensaciones únicas y que el Real Madrid pague una cuota anual
El nuevo estadio presentará una imagen en- los espectadores disfruten de nuevas ofertas que además sea también una nueva e impor- fija de 29,5 millones de euros, a partir del 30
volvente y vanguardista gracias a una piel de ocio y de servicios. El actual museo de la tante fuente de ingresos para el Club. de julio de 2023 y hasta su vencimiento el 30
de bandas de acero y líneas variables que zona de la Castellana tendrá mucha más su- de julio de 2049.
permitirá iluminar y proyectar imágenes. Un perficie y se creará un nuevo museo interac- Un nuevo estadio que permitirá al Club seguir
proyecto que incluye una cubierta fija y otra tivo con las últimas tecnologías de realidad creciendo y que se amortizará con los nue- El Real Madrid ha cerrado esta operación
retráctil del terreno de juego y que permitirá virtual. La experiencia del Tour del Bernabéu vos ingresos que va a generar su reforma. El sin tener que aportar ningún tipo de garantía
que todas las localidades estén protegidas. se ampliará con la creación de un nuevo tour nuevo estadio Santiago Bernabéu conllevará hipotecaria (únicamente garantías pignorati-
panorámico perimetral alrededor de todo el una importante mejora para el Club, pero cias sobre determinados ingresos del esta-
Se mejorarán las condiciones de seguridad, estadio donde habrá una nueva oferta de también para su entorno y hará que el Real dio) o limitación financiera sobre la gestión
accesibilidad y evacuación del estadio con ocio y restauración que se convertirá en uno Madrid pueda seguir siendo competitivo en o el endeudamiento del Club (únicamente
la demolición del centro comercial y la cons- de los principales atractivos turísticos para un escenario del fútbol internacional cada cumplir un determinado ratio de cobertura
trucción de las dos nuevas torres en el pa- todos los que visiten Madrid. Un nuevo esta- vez más difícil. entre los ingresos pignorados del estadio y
seo de la Castellana. Habrá nuevas rampas, dio con nuevas tiendas de vanguardia y con el servicio de la deuda), de modo que pue-
escaleras mecánicas, ascensores y más una mayor oferta y tipología de restaurantes Para la financiación de las obras, la Jun- da desarrollar su normal actividad sin verse
puertas de entrada para que el tránsito de y experiencias gastronómicas. ta Directiva del Real Madrid, de acuerdo afectado por el pago de las obras.
16 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 17TESORERÍA
(EXCLUIDO PROYECTO REMODELACIÓN ESTADIO)
PROYECTO DE REMODELACIÓN Se ha cerrado el ejercicio 2020/21 con un sal- de 4 préstamos bancarios a largo plazo por un
DEL ESTADIO SANTIAGO BERNABÉU do de tesorería a 30 de junio 2021 de 122 mi- total de 155 M€, que cuentan con el aval del
llones €, excluido el proyecto de remodelación ICO en un 70% de su importe.
MILLÓN € A 30/06/2020 2020/2021 del estadio.
El Club tiene a 30 de junio 2021 pólizas de cré-
Inversiones 114 166 El Club ha logrado este saldo tras amortizar dito sin disponer por importe de 361 millones
Acumulado 279 durante el ejercicio 2020/21 un préstamo ban- €, lo que unido a la tesorería, permite afrontar
cario de 50 M€ y sin necesidad de disponer con holgura los compromisos de pago previs-
TESORERÍA A 30 DE JUNIO 10 144
ningún saldo de póliza de crédito a 30 de ju- tos.
ENDEUDAMIENTO NETO A 30 DE JUNIO 114 279 nio.
La pérdida de ingresos, cercana a los 300 mi-
llones €, provocada por el COVID-19 desde
marzo 2020 hasta la fecha, con el consiguien-
En el ejercicio 2020/21 la ejecución de las obras Durante este ejercicio, en el mes de julio te impacto en menor tesorería, ha sido com-
no se ha compatibilizado con la celebración de 2020, se realizó las segunda disposición del pensada por el Club a través de las medidas
partidos en el estadio Santiago Bernabéu, dado préstamo por importe de 275 millones €, lo de ahorro y de la formalización en abril 2020
que, al no permitirse la asistencia de público por que hace un total de 375 millones € de prés-
motivo de la pandemia del COVID-19, el Club, tamo dispuesto a 30 junio 2021 (la primera
tras obtener las autorizaciones pertinentes, ha disposición de 100 millones € se produjo en
celebrado los partidos de las competiciones de- el mes de julio 2019).
tesorería
portivas del primer equipo de fútbol a puerta ce- (excluido Proyecto Remodelación Estadio)
rrada en el estadio Alfredo Di Stéfano. La deuda neta derivada del proyecto de re-
Millón €
modelación del estadio a 30 de junio 2021 es
El importe de la inversión contabilizada en el un importe de 279 millones €, que es el sal- 220 211
ejercicio 2020/21 ha sido de 166 millones €, do neto entre los saldos acreedores de 424
incluyendo los costes financieros capitaliza- millones € (375 millones € préstamo a largo 200
190
dos durante el período de construcción. De plazo y 49 millones € de facturas pendientes 174
178
180
este modo, la inversión acumulada hasta el de pago) y el saldo de tesorería disponible 169
160
30 de junio 2021 asciende a 279 millones €. del proyecto por 144 millones €. 160 153
156 156
143
140
125
122
120 112 113
109
103
98 98
100 93
85
80
60
40
19
20
10
0
30/06/2000 30/06/2001 30/06/2002 30/06/2003 30/06/2004 30/06/2005 30/06/2006 30/06/2007 30/06/2008 30/06/2009 30/06/2010 30/06/2011 30/06/2012 30/06/2013 30/06/2014 30/06/2015 30/06/2016 30/06/2017 30/06/2018 30/06/2019 30/06/2020 30/06/2021
18 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 19FONDO DE MANIOBRA (EXCLUIDO
PROYECTO REMODELACIÓN ESTADIO)
El Fondo de Maniobra, diferencia entre activo del Fondo de Maniobra: se ha reducido desde Con el elevado volumen de operaciones que rea- Club, no se correspondería, salvo en momen-
y pasivo circulante, a 30 de junio 2021, exclui- -182 millones € en 2010 hasta -25 millones € a liza el Club en la actualidad, la única manera de tos puntuales para la cobertura de determina-
do el proyecto de remodelación del estadio, 30 junio 2021, disminución que se acentúa si compensar el saldo acreedor negativo recurren- das necesidades, con una adecuada gestión
es un importe de -25 millones €, que se pue- se considera en términos relativos sobre ingre- te del capital circulante operativo sería disponer de los recursos en base a los objetivos del club
de descomponer como suma del capital circu- sos: 41% en 2010 frente a 4% en 2021. de un capital circulante financiero enormemente y sería incompatible con la naturaleza de enti-
lante operativo (-150 millones €) más el capital positivo a través de mantener unos saldos enor- dad sin ánimo de lucro del Club que invierte los
circulante financiero (124 millones €) más una El capital circulante operativo acreedor tiene mes de tesorería líquida. recursos que genera en su desarrollo deportivo
partida de otros (disponible venta, provisiones una naturaleza recurrente, es decir se renueva y de instalaciones.
e impuestos: 1 millón €) año a año por la dinámica de las operaciones, La existencia de saldos de tesorería tan ele-
como se constata en la evolución de los saldos, vados, en relación al tamaño del balance del
El Fondo de Maniobra del Club es estructural- que mantienen un importe similar a lo largo de
mente negativo debido a la naturaleza de sus los ejercicios, con puntuales oscilaciones deri-
operaciones que se traduce en la existencia de vadas de la dinámica operativa de cada tempo-
elevados saldos acreedores del capital circulan- rada (premios por logros deportivos, etc.).
te operativo (entre -110 y -290 millones euros evolución del
por fichas jugadores, acreedores compras netos Estos saldos van a ser renovados y por tan- Fondo de maniobra
de clientes y cobro cuotas socios abonos). to van a existir por importe similar al cierre del
millón € 30/6/09 30/6/10 30/6/11 30/6/12 30/6/13 30/6/14 30/6/15 30/6/16 30/6/17 30/6/18 30/6/19 30/6/20 30/6/21
próximo ejercicio, con lo que no constituyen
En los últimos años se está materializando un deuda ni representan por tanto un problema de
Capital Circulante Operativo
esfuerzo significativo de reducción del saldo liquidez ni de continuidad de las operaciones.
Deudores por operaciones venta + Existencias 32 58 71 66 54 46 57 67 108 103 90 163 103
Administraciones Públicas Deudoras Operaciones 4 1 1 1 1 1 7 0 0 0 0 0 0
Acreedores por operaciones compra y servicios -47 -74 -67 -75 -73 -63 -64 -66 -63 -63 -58 -35 -38
evolución Administraciones Públicas Acreedoras Operaciones -7 -11 -15 -13 -15 -15 -22 -15 -27 -23 -26 -15 -23
fondo de maniobra Remuneraciones pendientes pago (50% pago ficha, primas) -50 -56 -71 -93 -82 -114 -104 -144 -197 -208 -149 -139 -135
Ajustes periodificación pasivo/activo: cobros anticipados
ejercicio siguiente -48 -66 -69 -67 -60 -58 -62 -64 -85 -96 -124 -80 -57
Millón €
Subtotal Operativo -116 -149 -151 -181 -176 -202 -189 -222 -265 -287 -267 -106 -150
150
120 117
102 Capital Circulante Financiero
90
Tesorería 112 93 98 113 156 174 109 211 178 190 156 125 122
60
40 Inversiones Financieras a corto plazo 0 0 0 41 0 0 0 0 0 0 0 0 0
30
10 Deudores por traspasos 13 34 28 21 24 36 58 53 20 52 79 44 83
0
Deuda Bancaria -24 -48 -7 -43 -26 -16 0 0 0 -10 0 -52 -2
-30
-60
-30 Acreedores por adquisición jugadores y otras inversiones -146 -115 -92 -74 -76 -91 -111 -131 -70 -55 -108 -128 -79
-60 Subtotal Financiero -45 -37 27 59 77 103 56 133 128 177 126 -10 124
-90
-90 -94 -86
-120 -98 -100 -98 -25
-106
-150 -123 -123 Otros
-135 -132
-142 -141
-180 Activos disponibles venta 29 0 0 0 0 0 0 0 0 0 79 7 0
-210 -182 Provisiones -10 -1 -1 -1 -2 -2 -3 -1 -2 -2 -2 -2 -1
Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18 Jun-19 Jun-20 Jun-21
Impuestos 1 4 -17 0 1 7 1 5 7 6 4 13 2
Subtotal Otros 20 4 -18 -1 -1 5 -2 4 5 4 81 18 1
tesorería ± inversiones financieras a corto plazo (millón €)
Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18 Jun-19 Jun-20 Jun-21
TOTAL FONDO MANIOBRA -142 -182 -141 -123 -100 -94 -135 -86 -132 -106 -60 -98 -25
19 153 143 169 160 103 98 85 112 93 98 154 156 174 109 211 178 190 156 125 122
20 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 21COMPOSICIÓN DEL PASIVO Y DEUDA BRUTA COMPOSICIÓN DEUDA NETA (EXCLUIDO
(EXCLUIDO PROYECTO DE REMODELACIÓN DEL ESTADIO) PROYECTO DE REMODELACIÓN DEL ESTADIO)
El pasivo del balance del Club a 30 de junio 2021, La Deuda Bruta del Club a 30 de junio 2021, ex- Se ha analizado en el punto anterior la composi- importe de 139 millones € (91 millones € el año
excluido el proyecto de remodelación del estadio, cluido el proyecto de remodelación del estadio, ción de la deuda bruta. anterior) y está incluido en el saldo de “activos
suma un importe total de 628 millones € (778 millo- asciende, según el plan general de contabilidad, financieros” del balance de situación.
Ahora bien, la magnitud relevante para el Club
nes € a 30 junio 2020), lo que sumado al patrimonio a 237 millones €, del cual 155 millones € deuda
es la Deuda Neta porque no tiene ningún senti- El Club incluye en el importe de deuda el sal-
neto cuyo importe es 534 millones € (533 millones € bancaria y 82 millones € deuda por inversiones
do hablar de lo que debes si no se descuenta lo do de los anticipos a largo plazo pendientes de
a 30 junio 2020) y al pasivo asociado al proyecto de en jugadores e instalaciones (409 millones € el
que tienes. amortizar; este saldo es 70 millones € a 30 junio
remodelación cuyo importe es 424 millones € (123 año anterior: bancaria 205, inversiones 204).
millones € a 30 junio 2020), del cual 375 millones € Por tanto, para obtener la Deuda Neta hay que 2021 (48 millones € el año anterior).
La deuda del Club se ha reducido en -172 millo-
financiación a largo plazo (100 millones € a 30 ju- descontar a la Deuda Bruta el importe del saldo La Deuda Neta a 30 junio 2021 representa un
nes € en el ejercicio 2020/21:
nio 2020) y 49 millones € acreedores por facturas a de dinero en Tesorería, 122 millones € a 30 junio importe de 46 millones € frente a 241 millones el
pagar a corto y largo plazo (23 millones € a 30 junio - La deuda bancaria se ha reducido en -50 millo- 2021 (125 millones € el año anterior) y el saldo ejercicio anterior, lo que significa que, durante el
2020), da un valor total de balance de 1.585 millo- nes € por la amortización de un préstamo ban- a cobrar a otros clubes por traspasos de juga- ejercicio 2020/21, el Club ha reducido su deuda
nes € (1.434 millones € a 30 junio 2020). cario en 2020/21. dores (por un principio elemental de coherencia, neta en 195 millones €.
dado que en la deuda bruta se incluye lo que
El pasivo esta formado por la deuda bruta, los - La deuda por inversiones se ha reducido en
se ha de pagar a otros clubes por adquisición La deuda neta representa los recursos externos
acreedores comerciales (174 millones € a 30 junio -122 millones € por los pagos realizados del
de jugadores, y compra/venta de jugadores son que junto con los Fondos Propios financian el
2021, 174 millones € a 30 junio 2020) y un total de saldo pendiente del ejercicio anterior al no ha-
dos caras del mismo negocio); este saldo a co- Capital Invertido por el Club para el desarrollo
otros pasivos formados por provisiones, periodi- berse realizado adquisiciones durante el ejerci-
brar por traspasos a 30 de junio 2021 suma un de su actividad.
ficaciones e impuestos (216 millones € a 30 junio cio 2020/21.
2021, 195 millones € a 30 junio 2020).
PASIVO BALANCE REAL MADRID A 30 JUNIO 2020 COMPOSICIÓN DEUDA NETA A 30 JUNIO 2020
millón € C. plazo L. plazo total millón € C. plazo L. plazo total
Acreedores por adquisición jugadores, obras y recompra derechos -128 -76 -204
Deudas 180 229 409 Deudores por traspasos jugadores 44 46 91
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 174 174 Saldo Neto por Inversiones/Traspasos -83 -30 -113
Pasivos financieros 354 229 583 Deuda bancaria -52 -153 -205
Tesorería 125 0 125
Provisiones 2 25 27 Anticipo de tesorería -48 -48
Impuestos diferidos 21 21 Subtotal resto Deuda Neta 73 -200 -127
Impuesto corriente 0 0 TOTAL DEUDA NETA -10 -230 -241
Administraciones Públicas 15 15
Periodificaciones 84 48 132 COMPOSICIÓN DEUDA NETA A 30 JUNIO 2021
Total otros pasivos 102 93 195 millón € C. plazo L. plazo total
TOTAL PASIVO 456 322 778 Acreedores por adquisición jugadores, obras y recompra derechos -78 -4 -82
Deudores por traspasos jugadores 83 56 139
Saldo Neto por Inversiones/Traspasos 5 52 57
Deuda bancaria -2 -153 -155
PASIVO BALANCE REAL MADRID A 30 JUNIO 2021 Tesorería 122 0 122
millón € C. plazo L. plazo total Anticipo de tesorería -70 -70
Subtotal resto Deuda Neta 120 -223 -103
Deudas 81 156 237 TOTAL DEUDA NETA 125 -171 -46
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 174 174
Pasivos financieros 256 156 412 balance de gestión
Provisiones 1 31 32 millón € 30/06/2020 30/06/2021
Impuestos diferidos 33 33 Jugadores, instalaciones y otro inmovilizado 894 761
Impuesto corriente 0 0 Provisiones y otros -15 -31
Administraciones Públicas 23 23 Capital circulante operativo neto -106 -150
Periodificaciones 58 70 128 TOTAL CAPITAL INVERTIDO NETO 774 580
Total otros pasivos 82 134 216
PATRIMONIO NETO 533 534
TOTAL PASIVO 337 290 628 DEUDA NETA 241 46
TOTAL FUENTES FINANCIACIÓN 774 580
22 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 23DEUDA NETA
(EXCLUIDO PROYECTO DE REMODELACIÓN DEL ESTADIO) PATRIMONIO NETO
La Deuda Neta a 30 junio 2021, excluido el pro- y su consiguiente impacto en menor tesorería y El patrimonio neto representa los recursos pro- mia, el Club ha conseguido incrementar ligera-
yecto de remodelación del estadio, representa un por tanto mayor deuda neta. pios del Club: son los fondos que junto con los mente el valor del patrimonio neto con respecto
importe de 46 millones €, frente a 241 millones el recursos ajenos financian las necesidades del a la situación a junio 2019 antes de la pandemia.
El Club ha realizado desde junio 2009 un esfuerzo
ejercicio anterior, lo que significa que, durante el Club para el desarrollo de sus actividades.
intenso y sostenido de reducción de deuda. Cuanto mayor es el valor del patrimonio neto en
ejercicio 2020/21, el Club ha reducido su deuda
neta en 195 millones €. Relacionando el importe de la deuda con la capa- El patrimonio neto es la medida contable del relación a la deuda, el Club tiene más valor, es
cidad de pago del Club, representada por el flujo valor de la empresa. En una entidad como el más solvente y tiene una mayor autonomía finan-
Con respecto a la situación previa a la pande- de caja ordinario (medido a través de la magnitud Real Madrid, donde no hay reparto de dividen- ciera, pues el capital invertido está financiado
mia (30 de junio 2019: posición de liquidez neta EBITDA: 180 millones €), se obtiene el ratio Deuda/ dos, la variación anual del valor del patrimonio en mayor proporción por recursos propios que
de 27 millones €), la deuda neta a 30 de junio EBITDA, uno de los más utilizados indicadores de neto se corresponde con el importe del beneficio por recursos ajenos. Se utiliza así el ratio deuda
2021 es 73 millones € superior, lo que pone de solvencia, que se sitúa en un valor de 0,3 a 30 junio después de impuestos obtenido anualmente (y neta/patrimonio neto como un indicador de sol-
manifiesto que el Club ha logrado compensar, a eventuales efectos por actualización de balan- vencia y autonomía financiera: cuanto menor es
2021. Es decir, a pesar de los efectos de la pande-
través de las medidas de ahorro ejecutadas, la ces). el valor de este ratio, el Club es más solvente y
mia, el Club tiene un nivel del ratio Deuda/Ebitda
mayor parte de la pérdida de ingresos cercana tiene mayor autonomía financiera.
que representa máxima calidad crediticia para las Como consecuencia de los beneficios obteni-
a los 300 millones € provocada por la pandemia entidades financieras. dos, el Club ha ido incrementando año a año el El valor de este ratio a 30 de junio 2021, excluido
valor de su patrimonio neto hasta alcanzar al 30 el proyecto de remodelación del estadio, es 0,1,
de junio 2021 un valor de 534 millones €. Al ha- lo que representa, a pesar de los efectos de la
ber obtenido beneficios tanto en 2019/20 como pandemia, una situación de máxima solvencia y
DEUDA NETA en 2020/21, a pesar de los efectos de la pande- autonomía financiera.
(excluido Proyecto Remodelación Estadio)
Millón €
400
350
327
patrimonio neto
300
Millón € 533 533 534
250 245 241 500 495
200
198 463
170 450 442
162 412
150
115 130 125 400
370
100 84 91 96 350
72 312
50 46 300
275
250
251
0
220
-4 200 196
-50 -13 -10 -27 176
-38 150 141
-100
106
-94 -107
100
74 80 86
-150 62 68
-141 50 30
-200
0
Jun-00 Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18 Jun-19 Jun-20 Jun-21
Jun-00 Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18 Jun-19 Jun-20 Jun-21
Deuda neta: Deuda Bancaria + Acreedores/Deudores adquisición/traspaso activos – Tesorería.
Signo negativo significa posición de liquidez neta. Se incluye también como deuda el saldo de los anticipos a largo plazo. Ratio Deuda Neta/Patrimonio Neto
Deuda neta: Deuda Bancaria + Acreedores/Deudores adquisición/traspaso activos – Tesorería
Ratio Deuda Neta/EBITDA Signo negativo significa posición de liquidez neta. Se incluye también como deuda el saldo de los anticipos a largo plazo.
3,5 6,0
3,1 5,4
3,0 5,0
2,5 4,0
3,2
2,0 3,0
1,7 1,7
1,4 1,4 2,0 1,7
1,5 1,4
1,1 1,1
1,0 1,0 0,8 0,8 0,7 0,7 0,5
0,8 0,5 0,3 0,2 0,2 0,1
0,6
0,5 0,5 0
0,4 0,3 -0,1 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0
0 n/a n/a n/a n/a n/a n/a 0,0 0,0 0,0 0,0 -1,0 -0,5
Jun-00 Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18 Jun-19 Jun-20 Jun-21 -2,0 -1,4
-1,9
EBITDA: Resultado de explotación antes de amortizaciones. A partir de 2008/09, con la nueva normativa contable, incluye el resultado -3,0
por enajenación y deterioro de inmovilizado. Jun-00 Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18 Jun-19 Jun-20 Jun-21
24 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 25BALANCE DE SITUACIÓN
activo PASIVO Y PATRIMONIO NETO El valor del Activo/Pasivo a 30 de junio 2021 dos acreedores por inversiones pendientes
es de 1.585 millones €, una cifra 151 millones de pago han aumentado en 179 millones €.
miles € 30/06/2021 30/06/2020 miles € 30/06/2021 30/06/2020 € superior al ejercicio anterior. De este total, 300 millones € se deben al pro-
yecto de remodelación del estadio (el saldo
Inmovilizaciones inmateriales deportivas 429.184 534.806 Fondo Social y Reservas 528.793 528.480 En el lado del activo, es de destacar: Dismi- dispuesto del préstamo a largo plazo ha au-
Otras inmovilizaciones inmateriales 3.177 3.449 Resultado Ejercicio 874 313 nuye en -106 millones € el valor contable del mentado en 275 millones € y hay un aumento
Inmovilizaciones materiales 575.405 424.177 FONDOS PROPIOS 529.667 528.793 inmovilizado de jugadores por efecto de la de 25 millones € por facturas pendientes de
Inversiones inmobiliarias 11.162 11.171 Subvenciones recibidas 3.988 4.132 amortización al no haberse realizado adquisi- pago a corto y largo plazo). Por el contrario,
Deudores por traspasos de jugadores a 55.889 46.438 PATRIMONIO NETO 533.655 532.925 ciones de nuevos jugadores del primer equi- los saldos acreedores por adquisición de ju-
largo plazo
po de fútbol. El valor del inmovilizado mate- gadores y otras inversiones ha disminuido en
Activos por impuesto diferido 31.816 20.173
rial aumenta 151 millones € como resultante -122 millones € por los pagos realizados al
Otro inmovilizado financiero 21.420 26.538
neta de la inversión realizada en el ejercicio no haberse realizado nuevas adquisiciones
Inversiones en empresas del grupo 138 138 Provisiones riesgos y gastos 31.243 24.682
(fundamentalmente el proyecto de remodela- de jugadores en el ejercicio. El saldo de pro-
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 1.128.191 1.066.890 Deudas con entidades de crédito 152.676 152.649
ción del estadio) menos las amortizaciones. visiones de riesgos a largo plazo más corto
Acreedores a largo plazo por adquisición
jugadores 3.171 75.307 El importe de deudores por traspaso de ju- plazo aumenta en 5 M€. El saldo de periodi-
Acreedores a largo plazo por obras gadores, corto más largo plazo, aumenta 48 ficaciones a largo plazo más corto plazo (co-
381.313 100.000
Estadio y Ciudad Real Madrid millones € por efecto de los traspasos reali- bros realizados cuyo devengo corresponde a
Acreedores por recompra de derechos/otros 604 799 zados. La partida de deudores por ingresos ejercicios posteriores) se mantiene práctica-
Pasivos por impuesto diferido 32.621 20.771 de explotación disminuye -62 millones € al mente estable. En este sentido hay que seña-
Periodificaciones largo plazo 70.059 47.798 haberse realizado en este ejercicio los co- lar que, al igual que en junio 2020, tampoco
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 671.687 422.006 bros que se aplazaron a algunos clientes el se han girado al cobro a 30 de junio 2021 las
ejercicio pasado por efecto del COVID-19. cuotas de abonos de la siguiente temporada
Activos no corrientes mantenidos para la venta 0 7.461 Provisiones riesgos y gastos 970 2.333 El saldo de tesorería aumenta 132 millones ante la incertidumbre en el momento del cie-
Existencias 5.725 3.141 Deudas con entidades de crédito 2.299 52.292 €, incremento que corresponde a la tesorería rre del ejercicio sobre el calendario de aper-
Acreedores a corto plazo por adquisición jugadores 77.125 120.763 perteneciente al proyecto de remodelación
Deudores por traspasos de jugadores
83.160 44.397 tura de los estadios al público y en qué por-
a corto plazo Acreedores a corto plazo por obras Estadio y
Ciudad Real Madrid 43.840 30.253 del estadio. centaje se podrá ocupar el aforo disponible.
Deudores por ingresos de
explotación 97.708 160.005 El Patrimonio Neto se sitúa al cierre del ejer-
Acreedores a corto plazo por recompra derechos/otros 59 207
Activos por Impuesto Corriente 2.085 12.774 Acreedores a corto plazo por compras, servicios, y En el lado del pasivo, es de destacar: La deu- cicio en un valor de 534 millones €, un incre-
61.881 49.928
Hacienda por operaciones da bancaria se ha reducido en -50 millones € mento de casi 1 millón de € correspondiente
Efectivo y otros activos líquidos Acreedores a corto plazo (remuneraciones
equivalentes 266.474 134.945
pendientes de pago) 135.172 138.944 al haberse amortizado un préstamo. Los sal- al beneficio obtenido en el ejercicio 2020/21.
Periodificaciones a corto plazo 1.530 4.368 Periodificaciones a corto plazo 58.185 84.330
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 456.682 367.091 TOTAL PASIVO CORRIENTE 379.531 479.050
TOTAL ACTIVO 1.584.873 1.433.981 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1.584.873 1.433.981
26 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 27OTRA INFORMACIÓN
DE GESTIÓN
USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS ña y de reconocida solvencia y liquidez. Los con tipos de interés variables referenciados a
productos en los que se pueden invertir son Euribor más un pequeño diferencial. En total,
El Club ha establecido una serie de procedi- depósitos bancarios, repos, pagarés comer- la carga de intereses anual asumida en cuen-
mientos y controles que permiten identificar, ciales emitidos por entidades financieras de ta de resultados es poco significativa (2% del
medir y gestionar los riesgos derivados de la reconocida solvencia, cuentas remuneradas EBITDA) y por tanto el riesgo ante una posible
actividad con instrumentos financieros. La ac- y productos financieros de similar perfil. De subida de tipos de interés es muy poco rele-
tividad con instrumentos financieros expone forma específica, no están permitidos produc- vante. Por ello, y considerando los costes que
al Club al riesgo de crédito, de mercado y de tos estructurados de naturaleza especulativa su uso puede implicar, el Club no emplea nin-
liquidez. o donde la contraparte no aparece de forma gún derivado como instrumento de cobertura
clara y explícita. Las inversiones deben estar del riesgo de interés.
Riesgo de crédito diversificadas de forma que el riesgo no se
encuentre concentrado de forma significativa Riesgo de liquidez
Se produce por la posible pérdida causa- en ninguna entidad. Las inversiones en acti-
da por el incumplimiento de las obligaciones vos financieros corrientes se hacen en activos Se produce por la posibilidad de que el Club
contractuales de los clientes y otros deudores líquidos con vencimiento no superior a tres no pueda disponer de fondos líquidos, o acce-
del Club, es decir, por la posibilidad de no re- meses o bien con compromiso de recompra o der a ellos, en la cuantía suficiente y al coste
cuperar los activos financieros por el importe mercado secundario que garantice su liquidez adecuado, para hacer frente en todo momento
contabilizado y en el plazo establecido. inmediata en caso necesario. El cumplimiento a sus obligaciones de pago. Para hacer frente
de estos requisitos minimiza los riesgos de in- a este riesgo, el objetivo del Club es mantener
En cuanto a créditos comerciales, el Club tie- versión de modo que el Club no ha sufrido de- las disponibilidades líquidas necesarias para
ne establecido un procedimiento para medir, terioro por ninguna inversión financiera desde el desarrollo de su actividad operativa y para
gestionar y controlar los riesgos derivados de el año 2000 que se contempla en este informe la realización de las inversiones que se deci-
cada uno de sus créditos. El procedimiento de gestión como año inicial de referencia para dan en cada momento. En este sentido, al 30
abarca tanto la medición del riesgo y autoriza- analizar la evolución económico-financiera del de junio 2021 el Club dispone de un saldo de
ción inicial, así como el seguimiento y control Club. tesorería de 122 millones de euros (sin consi-
posterior. El Club realiza un análisis y segui- derar la tesorería propia del proyecto de re-
miento mensual desde los distintos depar- Riesgo de mercado modelación del estadio) así como pólizas de
tamentos al objeto de identificar situaciones crédito no dispuestas por un importe de 361
de riesgo y retrasos en los cobros para tomar Se trata del riesgo de tipo de interés provo- millones de euros a un tipo de interés variable
las medidas adecuadas, incluidas las legales, cado por la incertidumbre sobre la evolución muy competitivo.
que permitan recuperar los saldos vencidos a futura de los mercados financieros y de los
la mayor brevedad posible. En muchos casos tipos de interés con el consiguiente posible Con estas disponibilidades, más los flujos de
para garantizar el cobro de los saldos deu- impacto negativo sobre los resultados y los caja que genera regularmente el Club en su
dores se solicita a los clientes las fianzas y flujos de efectivo del Club. En el caso del pro- actividad operativa, el Club puede hacer fren-
garantías correspondientes. La resultante de yecto del estadio, la financiación a 30 años es te holgadamente a todos sus compromisos de
todas estas medidas es que las pérdidas por a tipo fijo, lo que elimina cualquier riesgo en pago así como disponer de flexibilidad para la
insolvencia comercial en que incurre el Club una operación a plazo tan largo. También se toma de decisiones sobre eventuales nuevas
suponen un importe muy poco significativo en ha formalizado a tipo fijo, por tanto sin ries- inversiones.
relación al volumen de ingresos anual que ob- go, la casi totalidad de la nueva financiación
tiene el Club. a largo plazo (hasta 6 años de vencimiento)
obtenida en 2019/20 para paliar el efecto del
En cuanto a deudores financieros, las políticas COVID-19. En el resto de actividades de fi-
de inversión del Club establecen que las inver- nanciación, el Club aplica una política de en-
siones financieras deben realizarse conforme deudamiento muy prudente. Son operaciones
a las siguientes pautas: Se deben realizar con instrumentadas habitualmente en póliza de
entidades financieras domiciliadas en Espa- crédito a 3 años de plazo y en su gran mayoría
28 INFORME ECONÓMICO REAL MADRID 2020-2021 INFORME DE GESTIÓN 29También puede leer
