RESUMEN DE PRENSA 7 de febrero de 2022 - Sepla

RESUMEN DE PRENSA
                                                                           7 de febrero de 2022

IAG, EL MERCADO VISLUMBRA POR FIN LA RECUPERACIÓN
07/02/2022
                                    Los analistas creen que lo peor de la pandemia ha pasado y que
                                   los resultados de la aerolínea irán progresando en el año

                                   CINCO DÍAS

                                   IAG va ganando altura. Con permiso de la banca, figura entre los
                                   valores ganadores del Ibex en el arranque de 2022 con una
revalorización que ronda el 7%, tras la corrección del 2,37% del viernes. Y apunta más alto, porque
el mercado está positivo con su próxima evolución. Las recomendaciones de los analistas recogidas
por Bloomberg son de compra en un 53% y de mantener en un 40%. El potencial alcanza el 30%
sobre un precio objetivo medio de 2,37 euros.

Morgan Stanley acaba de reiniciar la cobertura del valor con el consejo de compra y un objetivo de
2,50 euros. “El mejor de la clase ha vuelto”, dice la firma. “Creemos que la flexibilización de las
restricciones a los viaje en el Reino Unido e Irlanda impulsará una fuerte demanda reprimida, lo que
permitirá que se recuperen los márgenes y el flujo de caja de IAG, aliviando las preocupaciones
sobre la recuperación del balance”, añade.

IAGpulsa en la foto

Las aerolíneas se han visto duramente dañadas por la pandemia. Los confinamientos y los rebrotes
se tradujeron en pérdidas históricas para las compañías tanto desde el punto de vista de negocio
como de cotización. IAG, por ejemplo, con la última ola de contagios provocada por la variante
ómicron, bajó en Bolsa el 23% entre principios de noviembre y mediados de diciembre. “Es el
momento del sector, donde hay que estar; va a recuperarse incluso antes que el hotelero”, afirma
Alberto Roldán, director de inversiones de Metagestión. “En el tercer y cuarto trimestre
comenzaremos a ver cifras de negocio más normalizadas en IAG, pero la Bolsa lo cotiza antes”,
agrega.

Pilar Aranda, de Bankinter, opina que “el programa de vacunación masiva, la reactivación de la
economía y la reapertura de vuelos internacionales –especialmente con EE UU– permite anticipar
que lo peor ha quedado atrás y que se producirá una mejora progresiva de sus resultados”.

IAG está también en el foco de atención de los inversores por la operación entre Iberia y Air Europa,
para la integración de esta última en el grupo hispanobritánico. El pasado 31 de enero debería
haberse llegado a un acuerdo, pero las partes implicadas se han dado un tiempo. La compra de Air
Europa por parte de Iberia se anunció en noviembre de 2019 y las condiciones se renegociaron tras
la aparición del Covid-19. “Creo que no va a salir adelante. Es una operación compleja, sin apenas
sinergias, donde la negociación pasa por el cierre de rutas y los despidos”, dice Roldán. El experto
subraya que la opción de invertir en IAG es interesante con independencia de si tiene éxito o no la
integración de Air Europa.

Julián Pérez Solana, de Intermoney, tiene una percepción algo diferente: “Es un movimiento
estratégico y sería muy positivo para IAG y para Barajas, que se convertiría en un hub europeo que

haría competencia a los grandes aeropuertos del norte de Europa”. Y añade: “Este movimiento se
enmarca dentro del proceso de consolidación que va a vivir el sector en los próximos años y del
que IAG estamos seguros saldrá reforzada, si no es mediante esta fusión, será con otras opciones”.

Pérez Solana reconoce que “la situación financiera de IAG es complicada (ha aumentado su deuda
en 5.000 millones de euros desde que comenzó la pandemia) y que el miedo a una posible
ampliación de capital todavía se refleja en el mercado”, aunque confía en que la incertidumbre
vaya desapareciendo con los resultados.

Por su parte, Bank of America sitúa a IAG como “un jugador fuerte” a medio plazo, pero en el corto
vislumbra algunos factores “desafiantes”. “Prevemos que enero y febrero sigan siendo complicados,
especialmente para los viajes de negocios”, manifiesta el banco.

Con respecto a la operación con Air Europa, BofA señala que, de no tener éxito, “la estrategia
transatlántica del sur quedaría poco clara” para el grupo hispanobritánico, ya que uno de los
objetivos era impulsar precisamente la oferta en la región.

DOS AÑOS DE ALTAS PRESIONES PARA LA ACCIÓN

Petróleo. Con la sexta ola del coronavirus bajando y las perspectivas de que el fin de la pandemia
está cada vez más cerca con gran parte de la población del mundo vacunada, la pistas para las
aerolíneas parecen despejadas para alzar el vuelo. Aun así, Pilar Aranda, de Bankinter, señala que
no hay que perder de vista la evolución del Covid y pone el acento en otro aspecto clave para el
sector: el petróleo, cuyo precio ha subido a niveles de 2014. La experta destaca que IAG ya tenía
realizadas coberturas sobre el consumo estimado del 70% en el cuarto trimestre de 2021 y del 40%
para 2022.

Dividendo. La compañía, que presenta el 25 de febrero los resultados de 2021, suspendió el
dividendo en 2020 como consecuencia de la crisis desatada por el Covid-19, al igual que otras
empresas del sector. Con la vuelta a los buenos resultados previsiblemente en 2022, los expertos
aun así prevén que la remuneración regrese ya en el medio plazo.

Penalización. IAG está lejos de los niveles de enero de 2020, año del inicio de la pandemia. El precio
de la acción está un 61,7% por debajo del cierre de 2019.

BARAJAS SE ACERCA A FRÁNCFORT Y PARÍS TRAS SUPERAR
A HEATHROW
07/02/2022
                                    Madrid recorta la distancia con sus grandes competidores y ya
                                   ha restablecido las principales rutas.

                                   EXPANSIÓN

                                   La clasificación europea de los aeropuertos en 2021 arroja un
                                   podio inédito: Estambul, Moscú y París. Madrid, que antes del
                                   coronavirus consiguió situarse en quinta posición, quedó
                                   desplazada a la octava plaza, según datos del Consejo
Internacional de Aeropuertos (ACI) de Europa.

Los dos principales aeropuertos de las capitales turca y rusa se colaron en una lista en la que

generalmente quedan bastante más desplazados. Las cuatro infraestructuras se vieron
beneficiadas por las menores restricciones internas y por unos mercados nacionales muy
importantes que han funcionado con cierta normalidad.

Madrid registró 24 millones de pasajeros el pasado ejercicio y fue superada por los dos aeropuertos
turcos y los dos rusos, pero consiguió sobrepasar a Heathrow, el histórico líder en la aviación
europea, que aparece en 2021 en la décima posición tras dos años seguidos de descensos.

Los principales rivales de Madrid son el propio Heathrow (uno de los cuatro aeropuertos de
Londres), Charles de Gaulle (París tiene tres), Ámsterdam y Fráncfort. Todos ellos cuentan con la
ventaja de estar situados en mercados más poblados que el español y contar con una mayor
cantidad de viajes de negocios y de largo radio, que es lo que les ha situado como principales
nudos de conexión.

Las distancias entre aeropuertos se han recortado drásticamente, algo que previsiblemente será
temporal. El caso paradigmático es Heathrow -participado en un 25% por Ferrovial-, que en 2019
adelantaba a Barajas en 28 millones de pasajeros, pero que ahora se ha visto superada por Madrid
en casi cinco millones. Las causas hay que buscarlas en las importantes restricciones y en el cierre
de EEUU y de muchos países asiáticos, sus principales mercados intercontinentales.

Los otros tres aeropuertos rivales mantienen una mejor posición que Barajas, pero han
experimentado una menor recuperación porque su tipo de tráfico está evolucionando a una
velocidad más lenta. La capital española está más especializada en turistas de corto y medio radio
y se desplazan más por motivos vacacionales, que son los segmentos que tiran con más fuerza en
estos momentos.

En 2021, Madrid quedó a menos de un millón de viajeros de Fráncfort, que cerró con un 65% menos
de viajeros que antes de la pandemia. La distancia con París y Ámsterdam se redujo a 2 millones y
1,3 millones de pasajeros, respectivamente, cuando antes de la pandemia la capital francesa le
sacaba quince millones de viajeros a Madrid, y Ámsterdam y Fráncfort, en torno a los diez millones.

Una de las incógnitas del sector es qué sucederá a partir de ahora, esto es, si todos los aeropuertos
se recuperarán por igual. Los primeros datos apuntan a una evolución diferente, precisamente
porque cada ciudad tiene un tipo de tráfico distinto y los destinos con un mayor peso del tráfico de
negocios serán los últimos en recuperar la normalidad, que previsiblemente no llegará antes de
2024 en Europa. Un ejemplo de ello es la situación de España, que es, entre los países de Europa
Occidental, el que registró en 2021 un mayor avance del tráfico y acumula un menor descenso
desde que estalló la pandemia.

Restablecido el grueso de las rutas en España, con Europa y con América, uno de los retos de
Madrid ahora pasa por aumentar el número de conexiones hacia Extremo Oriente. Iberia, que es su
principal operador, no tiene rutas regulares con ningún país de la región, a diferencia de lo que
sucede con París, Ámsterdam y Fráncfort, donde Air France, KLM y Lufthansa mantienen una tupida
red. Dar este giro no será rápido y precisamente este es uno de los motivos que esgrime Iberia
para llevar a cabo la fusión con Air Europa, que sigue en tiempo de prórroga.

El Prat e Ibiza

Fuera de Barajas, El Prat -que siempre mira de reojo a la capital española- cayó a la undécima
posición, cuando en 2019 llegó a ser el sexto aeropuerto de Europa. Barcelona es, entre los
grandes aeródromos de España, el que se recupera a una menor velocidad. A diferencia de Barajas,
la infraestructura no será ampliada en los próximos años.

La posición eminentemente turística de muchos aeropuertos mediados españoles ha llevado a

muchos de ellos a mejorar su posición en el ránking elaborado por ACI. Así, Palma, Málaga y Gran
Canaria han subido varios escalones, mientras que Alicante se mantuvo en la posición 45ª. El
ejemplo por excelencia es Ibiza, que, pese a perder viajeros, ha conseguido colarse entre los 50
más importantes de Europa con casi 5 millones de pasajeros.

ACTIVIDAD

Madrid ha operado en la última semana un 27% por debajo del nivel de 2019, frente al -35% de
Ámsterdam, el -38% de Charles de Gaulle, el -40% de Fráncfort y el -46% de Heathrow. La media
europea es del -35%, según Eurocontrol.

HIDALGO ASEGURA QUE AIR EUROPA INGRESA MÁS QUE
GASTA E INCORPORARÁ 10 AVIONES
07/02/2022
                                    Air Europa "tiene su vida, funciona bien e ingresa más que
                                   gasta", asegura el presidente del grupo Globalia, al que
                                   pertenece la aerolínea, Juan José Hidalgo, que se muestra
                                   "tranquilo" tras la frustrada compra de la compañía por parte de
                                   Iberia y sin que se haya alcanzado acuerdos alternativos en el
                                   plazo inicialmente fijado.

EFE

Hidalgo ha destacado a Efe que tiene "tranquilidad y firmeza" ante la situación de la compañía y
que el objetivo es "seguir solos" y avanzar con su plan de crecimiento, que incluye la incorporación
este año de diez nuevos aviones (B787 Dreamliner) ya fabricados que se está negociando

LUFTHANSA, DELTA Y AIR FRANCE SE LANZAN A LA CAZA DE
GANGAS AÉREAS CON AIR EUROPA Y LA ANTIGUA ALITALIA
EN EL RADAR
07/02/2022
                                    Si la operación entre Globalia e Iberia fracasa, IAG podría
                                   buscar antiguas opciones como tantear a EasyJet.

                                   EL ESPAÑOL

                                  La pandemia ha puesto de relieve la delicada situación de
                                  muchas aerolíneas y la urgente necesidad de concentración en
                                  el sector para sobrevivir al calor de un gran grupo. Aerolíneas
como Lufthansa y Air France han salido reforzadas -a pesar de necesitar rescates- y con ganas de
hacerse con aerolíneas independientes. Y en el radar están Air Europa o Ita Airways (antigua
Alitalia), entre otras.

La situación de Air Europa no ha hecho más que despertar el interés de muchas aerolíneas. Tal y

como publicó este medio, la familia Hidalgo tiene sobre la mesa el interés de varias empresas por
entrar en la aerolínea en caso de que la compra por parte de Iberia fracase; algo que no se
descarta dado que las negociaciones han agotado los plazos inicialmente fijados.

Aunque los nombres de las compañías no han sido desvelados, el interés por Air Europa no es
nuevo. Al parecer, la compañía estadounidense Delta Airlines expresó su interés hace meses por
entrar con una participación pequeña en Air Europa durante el proceso de valoración de la
operación por parte de las autoridades de competencia de la Comisión Europea, según confirman
fuentes cercanas a la operación.

También mostró su interés Lufthansa en un procedimiento rutinario en el que la CE consulta a las
aerolíneas si tienen o no interés cuando se produce este tipo de operaciones. La compañía sale
fortalecida de la crisis. Obtuvo un rescate de 9.000 millones de euros del Estado alemán que ya
está devolviendo.

La alemana siempre ha estado en las quinielas. Sin embargo, ahora parece más enfocada en
hacerse con Ita Airways (antigua Alitalia) junto con la naviera MSC. Ita nació en octubre como
aerolínea independiente de Alitalia y con un tamaño mucho más reducido.

Pero en tan solo unos meses está en proceso de liquidación. Un nuevo fracaso tras varios rescates
e intentos de reflotar a Alitalia. En uno de ellos, curiosamente, EasyJet, Air France y Delta
estuvieron cerca de entrar en su accionariado. Pero nada cuajó, ni los intentos de Etihad Airways
(que poseía el 49% de la compañía) para que el Estado italiano hiciera algo. Finalmente, la
compañía de Emiratos Árabes se negó a seguir inyectando recursos económicos en la italiana.

Y hablando de EasyJet, la empresa es otra de las que está en el radar para ser comprada. El pasado
año rechazó una oferta de Wizz Air. Justo después optó por una ampliación de capital de 1.400
millones de euros. Además, IAG no esconde su interés por la británica, ni EasyJet el convencimiento
de que no va a poder seguir en solitario. Así que podría ser una alternativa en caso de no poder
hacerse con Air Europa.

Al borde la quiebra

Pero, ¿se puede sobrevivir sin grupo? Pues en el nuevo escenario aéreo es complicado. Lo vemos
con el ejemplo de Norwegian, que se vio obligada a solicitar el concurso de acreedores en Noruega
e Irlanda y el preconcurso de tres filiales en España. De hecho, en España ya solo mantiene dos
bases y su actividad se redujo drásticamente.

A pesar de ello, lanzó un nuevo plan para sobrevivir ante los efectos de la Covid. Aunque dicho plan
supone romper con su razón de ser: el low cost de largo radio.

Y eso que Norwegian estuvo muy cerca de acabar bajo el paraguas de IAG, operación que se frustró
hace unos años, antes de que el grupo se interesara por Air Europa. Quien sabe si esta hubiera
podido ser la salvación de Norwegian. En su lugar, IAG creó Level para competir con la noruega.

La Covid también puso punto final a otras compañías como la británica Flybe, que en marzo de
2020 se declaró en quiebra tras no poder asegurar un rescate financiero por parte del Gobierno de
Reino Unido y ante el impacto económico del coronavirus.

Un año después, Czech Airlines (CSA), la compañía de bandera de la República Checa, con más de
97 años de trayectoria, se declaró en quiebra y solicitó su reorganización en el Tribunal Municipal
de Praga. Philippine Airlines (PAL), Latam Airlines o Aeroméxico también se acogieron a procesos de
bancarrota con distintos finales.

Otras, como Ryanair, se adelantó antes de verse en problemas por competir en solitario. Un

movimiento inteligente en la estrategia de un grupo que tiene hasta el último céntimo calculado al
milímetro para mantener un negocio low cost que atraviesa sus horas más bajas. ¿Qué hizo?
Adquirir Buzz, Lauda y Malta Air y crear un grupo donde también integró a su gran estrella: Ryanair
DAC.

Rescate en España

La fórmula más elegida por las aerolíneas para evitar una quiebra inminente ha sido recurrir a un
rescate. En España, además del rescate de 475 millones de euros aprobado a Air Europa, otra
aerolínea también tiene concedido el suyo bajo una gran polémica: 53 millones a Plus Ultra.

Dos préstamos públicos muy polémicos que pone en peligro el rescate a las otras aerolíneas
(Volotea, Air Nostrum y Wamos Air), según fuentes del sector.

Estamos hablando de 358 millones de euros solicitados entre las tres. La última en hacerlo fue
Volotea. A principios de diciembre pidió la concesión de un préstamo participativo por hasta un
máximo de 185 millones de euros para alcanzar el reequilibrio patrimonial tras la crisis de la
Covid-19.

Mucho antes lo hicieron Air Nostrum (103 millones de euros) y Wamos Air (70 millones). De estos
dos rescates, solo hay novedades en el de la franquiciada de Iberia. En septiembre, se abrió el
proceso de contratación de diez asesores independientes, dentro del acuerdo marco establecido
para ello, para el estudio de varios rescates, entre los que destaca el de Air Nostrum.

ASÍ ES LA REVISIÓN DE LOS AVIONES DE IBERIA, EN
IMÁGENES
07/02/2022
                                    Las aeronaves se someten periódicamente a estrictas
                                   revisiones periódicas en las que se desmontan por piezas, se
                                   comprueba su estado y se vuelven a montar

                                   EL PAÍS