Bonos Ordinarios Garantizados Concesión Túnel Aburrá Oriente - Junio de 2021
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Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Bonos Ordinarios Garantizados Concesión Túnel Aburrá Oriente Junio de 2021 1 CONFIDENCIAL CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Disclaimer Esta presentación fue preparada por Banca de Inversión Bancolombia S.A. (“Banca de Inversión Bancolombia”) en el marco de la posible emisión de bonos ordinarios en el Segundo Mercado (la “Financiación” o la “Emisión”) por parte de Fideicomiso Fidubogotá Concesión Aburrá Oriente S.A (el “Emisor”) cuyo Fideicomitente es la Concesión Túnel Aburrá Oriente S.A. (la “Compañía”). Salvo que se indique lo contrario, los cálculos y cifras incluidas son de la Compañía y con corte a diciembre 2020. Banca de Inversión Bancolombia se encuentran debidamente autorizados por la Compañía para distribuir esta presentación a las partes que estén interesadas en la Emisión (cada una de estas la “Parte Interesada”). El uso y la distribución de esta presentación o de cualquier otra información revelada por la Compañía, por Banca de Inversión Bancolombia en relación con la Emisión es estrictamente confidencial. Esta presentación no podrá ser usada, distribuida o copiada sin el consentimiento previo y por escrito por parte de la Compañía y de Banca de Inversión Bancolombia. Esta presentación ha sido preparada con información suministrada por la Compañía y con información proveniente de fuentes públicas. Ni la Compañía ni Banca de Inversión Bancolombia o los accionistas, empleados, agentes, representantes o asesores de éstos, han otorgado u otorgarán, representación o garantía alguna, expresa o implícita, en relación con la veracidad, exactitud o integridad de la información incluida en esta presentación, ni asumen responsabilidad por el uso, análisis, razonamientos o conclusiones que se puedan derivar de la misma. Adicionalmente ni la Compañía ni Banca de Inversión Bancolombia asumen la responsabilidad de actualizar o corregir la información contenida en esta Presentación. La autorización de la SFC para llevar a cabo la Emisión se encuentra en trámite de aprobación por parte de la SFC. Una vez dicha entidad lo autorice, los bonos ordinarios se inscribirán en el Registro Nacional de Valores y Emisores y se entenderán autorizada su oferta pública. Sin embargo, esta Presentación ni cualquier promoción futura de la Emisión está sujeta a la supervisión de la SFC. Parte de la información de esta Presentación está incluida o fue utilizada para construir el prospecto preliminar de información de los bonos ordinarios. La Presentación y el prospecto preliminar de información no constituyen una oferta pública vinculante. Por lo tanto, la Presentación y dicho prospecto pueden ser complementados, corregidos, o negociado con los potenciales inversionistas, pues según lo dispuesto en el artículo 5.2.3.1.22 la información del prospecto de información puede ser acordaba de manera contractual entre el emisor y los inversionistas autorizados que hayan demostrado interés en la emisión y por ende puede ser compartido con dichos inversionistas antes de surtir el proceso de autorización ante la SFC. Además, no se podrán realizar negociaciones sobre los bonos ordinarios hasta que la oferta pública sea autorizada y oficialmente comunicada a sus destinatarios. Esta presentación no reemplaza la información contenida en el prospecto preliminar de información, ni en el prospecto final. Por lo anterior, el prospecto de información deberá ser consultado por los futuros inversionistas, antes de tomar cualquier decisión de inversión. Al estar dirigida a Segundo Mercado, solo podrán ser inversionistas los inversionistas calificados como este término se define en los artículos 5.2.3.1.4, 5.2.3.1.5, 7.2.1.1.2 y 7.2.1.1.3 del Decreto 2555 de 2010, los cuales deberán revisar y confirmar que conforme a su régimen legal aplicable cuentan con las autorizaciones corporativas y regulatorias necesarias para hacer la inversión, y que la misma es una inversión permitida y se encuentra dentro de sus límites de inversión permitidos. 2 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Lista de contactos Banca de Inversión Bancolombia - Banca de Inversión Bancolombia - Concesión Túnel Aburra Oriente Vicepresidencia Mercado de Capitales Dirección de Infraestructura • Carlos Andres Preciado • Camilo Orozco Sierra • Alejandro Aguilar Vargas Gerente Vicepresidente Director (57) 316 5211013 (574) 404 3077 (574) 404 1861 capreciado@tuneloriente.com camorozc@bancolombia.com.co eaguilar@bancolombia.com.co • Lorgui Catherine Beleño • Carlos Andrés Marín Salazar* • Marco Marrero Gómez* Directora Jurídica Gerente de Proyectos Gerente de Proyectos (57) 313 8926811 (574) 404 3062 (574) 404 0796 lbeleno@tuneloriente.com carmasa@bancolombia.com.co mmarrero@bancolombia.com.co • Sebastian Moreno • Juan Manuel Uribe Coordinador Financiero Gerente Jurídico (57) 312 7059799 (571) 488 6000 smoreno@tuneloriente.com juauribe@bancolombia.com.co Odinsa S.A • Cristina Valencia Ejecutiva Senior • Nicolás Valencia Posada (574) 404 5954 Gerente Planeación Financiera crvalenc@bancolombia.com.co (57) 320 6734143 nvalencia@odinsa.com • David López Arango Gerente Finanzas Estructuradas y Riesgos (57) 320 6322110 dlopez@odinsa.com * Contactos principales 3 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Tabla de contenido 1 Resumen ejecutivo 2 Estructura y términos generales de la transacción 3 Descripción de la Concesión Túnel de Aburrá Oriente 4 Impacto COVID-19 5 Sponsor controlante: Odinsa 6 Estudio de tráfico 7 Proyecciones financieras 8 Coberturas de la estructura y análisis de sensibilidad 9 Anexos 4 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Resumen ejecutivo 5 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Resumen ejecutivo Resumen de la transacción • La Concesión Túnel Aburrá Oriente emitirá bonos a través del patrimonio autónomo Fideicomiso Fidubogotá Concesión Aburrá Oriente S.A por un monto de COP 700,000,000,000 en bonos ordinarios con garantía. • La Concesión ha operado por más de 20 años las principales conexiones entre el Valle de Aburrá (Medellín) y el Valle de San Nicolás (Rionegro). A cierre de 2020, obtuvo ingresos por recaudo de peajes por COP 77,273 MM con un TPD de 15,536 vehículos (1) , a mayo- 21 el TPD ha alcanzado niveles promedio de 25,000 vehículos - 97% categoría I. El desarrollo urbano e industrial del Valle de San Nicolás, así como el incremento de pasajeros del aeropuerto internacional José María Córdova ha generado un crecimiento anual compuesto del TPD de 8.6% entre 2005 y 2019 • Desde agosto de 2019, la Concesión opera la Conexión Túnel –el segundo túnel más largo de Latinoamérica – que une el Valle de Aburrá con el Valle de San Nicolás y genera una reducción de tiempo para sus usuarios de 60% frente a la vía alterna de Variante Las Palmas • El emisor de los bonos será el PA Concesión Túnel Aburrá Oriente • La Facilidad será colateralizada con un paquete completo de garantías que incluye las participaciones del patrimonio autónomo y cesión de contratos principales, entre otros Usos y fuentes de la transacción Fuentes COP MM Usos COP MM Bonos ordinarios COP 700,000 Crédito puente COP 660,000 garantizados Gastos de transacción y COP 40,000 fondeo de cuentas de reserva Total COP 700,000 MM Total COP 700,000 (1) TPD afectado por cierres relacionados con COVID-19. TPD 2019 ajustado posterior al inicio de operaciones del Túnel: 29,939 6 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Highlights de la Concesión Túnel Aburrá Oriente La Concesión Túnel Aburrá Oriente cuenta con más de 20 años de experiencia operando las principales vías que unen el Valle de Aburrá con el Valle de San Nicolás ▪ La Concesión Túnel Aburrá Oriente une a Medellín con el Valle de San Nicolás por medio de tres vías (Conexión Túnel, Variante Las Palmas y Santa Elena); el tráfico movilizado ha tenido incrementos importantes derivados del crecimiento de pasajeros del aeropuerto internacional JMC y el desarrollo ✓ Importancia estratégica industrial y urbano del oriente antioqueño ▪ Entre 2005 y 2018, el PIB de Antioquia presentó un crecimiento anual compuesto equivalente al 4.13%, ubicándose 16pbs por encima del crecimiento del PIB nacional 3.97%(1) ▪ El proyecto cuenta con un tráfico probado de más de 20 años ✓ Tráfico ▪ Crecimiento anual compuesto 2005-2021 equivalente al 7.8% ▪ Cobro de peajes – Santa Elena y Variante Las Palmas – con más de 20 años de historia ▪ Proyecto 100% en etapa O&M ▪ La retribución del concesionario no está sujeta a la entrega de ninguna obra ni al cumplimiento de ✓ Ingresos indicadores ▪ La concesión cuenta con tres peajes, todos actualmente en operación ▪ Tarifas no tienen incrementos adicionales al IPC ▪ Los accionistas y controlantes del proyecto son reconocidas compañías del sector de infraestructura colombiano ✓ Sponsors ▪ Odinsa es controlante de la concesión con el 52.62% de participación accionaria ▪ Alta experiencia de Odinsa en la operación de activos de infraestructura: 7 concesiones viales y 2 concesiones aeroportuarias. A cierre de 2020 obtuvo ingresos por COP 734,242 MM ▪ La Conexión Túnel genera reducción de tiempo de recorrido del 60%, pasando de 43 min. a 18 min. entre Beneficios para los sector Seminario de la doble calzada Las Palmas y Glorieta Sajonia. A su vez, también genera reducción ✓ usuarios del Túnel de distancia en 42%, pasando de 26 km a 17 km ▪ Los usuarios presentan reducción de costos de operación de los vehículos del 48% ▪ En el Acta de Modificación Bilateral 48 (AMB48) se tienen establecidos los triggers que activan el inicio de ! Proyecto de Ampliación Túnel la estructuración de la construcción de la segunda etapa de la Conexión Túnel ▪ Términos de ejecución de la obra, remuneración del proyecto y costos aún por definir y negociar con el Concedente (1) 2018 PIB total por departamento. Fuente: DANE 7 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Estructura y términos generales de la transacción 8 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Principales Términos y Condiciones (1/2) Emisor Fideicomiso Fidubogotá Concesión Aburrá Oriente S.A Garante Concesión Túnel de Aburrá Oriente Instrumento Bonos ordinarios con garantía Monto COP 700,000 MM Plazo 8 años ▪ DSCR(1) dimensionamiento ≥ 1.30x Criterios de dimensionamiento ▪ Plazo subyacente: 13 años ▪ Cola: 5 años Año 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 Amortización de la estructura % 1.00 3.50 4.80 9.62 6.83 7.13 6.59 4.39 56.14 *Balloon: 54.16% IBR + 3.46% NATV Tasa de interés máxima(3) IPC + [spread por definir] Año 1 2 3 Comisión de prepago % NA 0.70 0.60 Mantenimiento (Periodo de medición semestral) Covenants de la estructura ▪ DSCR de mantenimiento ≥ 1.20x ▪ Terminación Anticipada del Contrato de Concesión Prepagos Obligatorios ▪ Prepago obligatorio en caso de aprobación Proyecto de Ampliación ▪ Otros típicos en financiación de proyectos tales como: seguros(2), lock-up, expropiación, sentencias judiciales, entre otros ▪ Ausencia de Evento de Incumplimiento Pagos Restringidos ▪ DSCR ≥ 1.20x ▪ Cuentas de reserva debidamente fondeadas en sus Saldos Requeridos ▪ Cuenta de Reserva de Mantenimiento Mayor: ‒ 100.0% del mantenimiento mayor del siguiente año Cuentas de Reserva y Saldos ‒ 66.7% del mantenimiento mayor del segundo año Requeridos ‒ 33.3% del mantenimiento mayor del tercer año ▪ Cuenta Reserva para Servicio de Deuda: 6 meses de servicio de deuda (1) DSCR (Debt Service Coverage Ratio): Flujo de caja libre/Servicio de deuda 9 (2) Pólizas cuyo beneficiario sea la Concesión Túnel Aburrá Oriente (3) Tasa indicativa, puede estar sujeta a cambios por condiciones de mercado CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Principales Términos y Condiciones (2/2) ▪ Patrimonio de administración y fuente de pago ▪ Garantía mobiliaria sobre las acciones de la Concesión Aburrá Oriente y derechos fiduciarios del Patrimonio Autónomo ▪ Garantía mobiliaria sobre los derechos contractuales de los Documentos Materiales del Proyecto, incluyendo Contrato de Concesión Garantías ▪ Garantía mobiliaria sobre los derechos económicos de los accionistas bajo la Deuda Subordinada ▪ Cesión de pólizas de seguro y reaseguro cuyo beneficiario sea la Concesión Túnel Aburrá Oriente, así como sus respectivos derechos económicos ▪ Contrato de control de cuentas ▪ Otras garantías usuales para este tipo de transacciones Ley Aplicable ▪ Ley de la República de Colombia Nota: Para mayor detalle sobre los Términos y Condiciones de la Financiación por favor dirigirse al Prospecto distribuido en el paquete de información 10 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Estructura de la Financiación El PA Concesión Túnel Aburrá Oriente recauda el 100% de los ingresos por peajes Concedente Variante Santa Elena Túnel Las Palmas Peajes Asesores Contrato de Legal Tráfico(1) Recaudo de Concesión peajes Técnico Seguros Contrato de fiducia P.A. Concesión Túnel Aburrá Oriente Calificadora Recursos de la Repago deuda emisión Deuda actual Emisión Crédito puente COP 660,000 MM COP 700,000 MM Uso final de los recursos de la emisión Relación contractual (1) Asesores de la Concesión 11 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Descripción de la Concesión Túnel Aburrá Oriente 12 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Descripción general Contrato de Concesión entre la Gobernación de Antioquia y la Concesión Túnel Aburrá Oriente (“CTAO”) que tiene como objetivo la conexión vial entre el Valle de Aburrá y el Valle de San Nicolás Generalidades de CTAO Composición accionaria de CTAO • Segundo túnel más largo de Latinoamérica 14.28% • El Contrato de Concesión firmado en 1997 comprende el siguiente Odinsa alcance: 4.40% 52.62% Inversiones Borealis i) Mantenimiento de las vías existentes de la Variante Las Palmas y Topco Santa Elena 10.00% ii) Diseño y construcción de la Conexión Túnel (“Túnel”) Eléctrica de Medellín SP Ingenieros • El Contrato tiene un plazo variable dependiendo del momento en el 8.00% Otros que se alcance el Ingreso Esperado (“IE”) ― IE: COP 2.25 BN (nov. 2004) 10.70% ― Plazo contractual: Julio 31 de 2039 ― Fecha estimada de cumplimiento IE: Septiembre de 2038 ― Valor del contrato: COP 790,005 MM (nov. 2004) • Está pendiente la formalización de transferencia de acciones de AIA a nombre de Odinsa, sin embargo, desde diciembre de 2019 Odinsa ejerce el control efectivo de la Concesión dado que tiene los derechos políticos de AIA de forma irrevocable • En el 2019, Odinsa adquiere una posición mayoritaria equivalente al 52.6% en la Concesión Túnel Aburrá Oriente • La posición del 52.62% adquirida por parte de Odinsa correspondía a las participaciones de más de 10 accionistas, entre los cuales se encontraban: ― Construcciones El Cóndor: 13% ― Coninsa Ramón H S.A: 10% ― AIA S.A: 10.13% ― Estyma S.A: 8% ― Convel S.A.S: 3% 13 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Alcance de la Conexión Túnel • El alcance de la Conexión Túnel se encuentra dividido en tres sectores: Sector 3: Acceso Oriental • 1.11 km de vía a cielo abierto Sector 1: Acceso Occidental • Intercambio Baltimore en la vía doble calzada Las Palmas: 190 mts • Túnel de Seminario: 786 mts Rionegro • Vía a Cielo Abierto: 4.5 km • Proyecto de Ampliación: Construcción de segunda calzada de la vía a cielo abierto Glorieta Sajonia Sector 2: Túnel • Túnel Santa Elena: 8.19 km • Dos tubos, uno de operación y otro Medellín de escape • Proyecto de Ampliación: Dotación y puesta en servicio del segundo tubo del Túnel 14 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Principales cifras históricas TPD histórico Ingresos por recaudo de peajes (COP MM) Composición de tráfico 120,000 30,000 Cat I: 97% Cat II: 3% 100,000 25,000 Efecto de cierres por 80,000 20,000 construcción Doble Calzada Las Palmas 60,000 15,000 Efecto de la 40,000 10,000 construcción de la 20,000 5,000 Conexión Túnel - 0 (1) (1) Variante Las Palmas Sta Elena Túnel Variante Las Palmas Sta Elena Túnel Perfil de TPD mensual CTAO (2) 25,000 Mayor estacionalidad en el último trimestre del año 22,500 Promedio año 20,000 17,500 Baja estacionalidad en el 15,000 primer trimestre del año 12,500 10,000 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic (1) Túnel incluye los peajes Seminario y Sajonia 15 (2) Perfil promedio basado en el tráfico histórico para periodos 2014-2021 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Esquema de tarifas Las tarifas aplicables a los peajes de la Concesión Túnel Aburrá Oriente no presentan crecimientos adicionales al IPC Variante Las Palmas y Santa Elena Conexión Túnel 18,000 18,700 11,800 12,000 16,900 10,000 11,000 11,400 CAGRs CAGRs 9,500 ∆16-21 IPC ∆16-21 IPC Cat I ∆18-21 0.0% Cat I ∆18-21 0.0% ∆18-21 0.0% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2019 2020 2021 13,100 13,500 14,000 14,200 11,400 12,100 CAGRs 22,400 22,800 CAGRs 21,000 ∆16-21 IPC ∆16-21 IPC Cat II ∆18-21 0.0% Cat II ∆18-21 0.0% ∆18-21 0.0% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2019 2020 2021 Convenciones Tarifa AMB29 Recaudo AMB41 Consideraciones Consideraciones Recaudo AMB46 Tarifa AMB1 29 Tarifa AMB 29 ▪ Incrementos anuales de tarifas indexados al IPC según se ▪ Incrementos anuales al IPC según lo establecido en los AMB 29, AMB 35 y encuentran definidos en el AMB 29 AMB 41 Recaudo IDEA AMB 41 Recaudo IDEA AMB 41 ▪ Tarifa adicional de COP 600/vehículo, no se indexa a la ▪ Diferencial equivalente a COP 400/vehículo inflación ▪ Este ingreso no corresponde al Ingreso Esperado del Concesionario ▪ Este ingreso no corresponde al Ingreso Esperado del Concesionario Recaudo AMB 46 ▪ Tarifa COP 3,200/vehículo para fondear subcuenta AMB46 utilizada para costear el mejoramiento de la Doble Calzada Las Palmas ▪ Este ingreso no corresponde al Ingreso Esperado del Concesionario 16 (1) AMB: Acta de modificación bilateral (equivalente a un otrosí al contrato de concesión) CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Concesión Túnel Aburrá Oriente I Equipo de directivo Organigrama simplificado de CTAO Principales miembros del equipo directivo • Carlos Andrés Preciado – Gerente Junta Directiva - Ingeniero civil de la Escuela de Ingeniería de Antioquia con especialización en Economía de la Universidad de los Andes Revisoría fiscal Gerente Asesores externos - Se desempeñó como Coordinador de Proyectos en varias compañías inmobiliarias por más de 7 años Operación y Operación y - En el 2009 asume el rol de director administrativo y Administración y Mantenimiento Mantenimiento Dirección Jurídica financiero de la Concesión Túnel de Oriente finanzas* Túnel Vías - Desde Dic-2019 ocupa el cargo de Gerente de la Concesión, donde es responsable de las áreas administrativa, jurídica, Jefes turno Ing. Auxiliar Planeación fra. financiera y técnica de la Concesión • Lorgui Catherine Beleño – Directora Jurídica Técnicos Aux. Ingeniería Gestión humana - Abogada de la Universidad de Externado con especialización en derecho contractual y relaciones jurídico negociales Operadores Subcontratistas Contabilidad - Se desempeñó como líder legal de concesiones aeroportuarias en Odinsa Emergencias Ambiental y SST -Desde febrero 2021 asumió la responsabilidad de la dirección jurídica de CTAO Gestión vial • Carlos Alberto Cortínez – Director O&M Túnel Junta Directiva - Ingeniero electrónico de la Universidad Nacional Abierta • Manuel H Ortiz– Odinsa S.A Medellín – UNAD • Nicolás Valencia– Odinsa S.A - Desde el 2010 trabaja para la Concesión, donde ha sido el • Maria José Ramírez – Odinsa S.A responsable de las actividades de mantenimiento de equipos • Gustavo Andrés Ordoñez Salazar – Odinsa S.A de control y del montaje de equipos del Túnel. Desde 2019 es • Jorge Gómez – Eléctricas de Medellín director de O&M del Túnel • Gabriel Jaime Trujillo Vélez – Inversiones Borealis • Juan Zúñiga Giraldo– Director O&M Vías • Ricardo López Lombana – Topco S.A - Ingeniero civil de la Universidad Nacional de Colombia - Desde el 2005 trabaja para la Concesión, donde ha sido ingeniero seguridad vial y gestión predial e ingeniero de operación y mantenimiento * Vacante 17 - En 2019 asumió la Dirección de O&M de Vías CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Etapas del Contrato de Concesión No. 97-CO-20-181 (1/2) Principales etapas del Contrato de Concesión 1. Inversiones Fase I, III, IIIC • Para llevar a cabo el alcance inicial del Contrato de Concesión, se requería de aportes del Concedente por un monto aproximado de COP 103,000 MM(Dic-99) para ejecutar el primer proyecto del Túnel • La Gobernación no tuvo la capacidad de realizar los aportes pactados, por lo que se acordó una solución transitoria de aplazar la construcción del Túnel, incluir la construcción de una doble calzada en la Vía Las Palmas y el mejoramiento de vías en el oriente antioqueño (AMB4). En este Acuerdo de Modificación Bilateral, se divide el alcance del proyecto en 4 Fases, incluyéndose posteriormente mediante AMB10 la Fase IIIC – Valor total de inversión COP 166,845 MM(Nov-04) Viabilidad técnica-financiera Túnel Aburrá-Oriente • El incremento de tráfico de vehículos entre Medellín y Rionegro, derivado del crecimiento de industrias, viviendas y tráfico aéreo del aeropuerto Jose María Córdova, permite la activación de la Fase II del Contrato de Concesión para la construcción de la Conexión Túnel (“Proyecto”). Finalmente en May-2011 mediante el AMB29 se otorga la viabilidad técnica y financiera de las obras Contrato de concesión Suspensión del Plazo máximo para proyecto alcanzar IE Inicio Contrato Inversiones ejecutadas Construcción Túnel de Aburrá Operación y Concesión Fase I, III, y IIIC Oriente – Tiempo: 4.8 años mantenimiento ✓ 1 2 3 Dic-1997 Oct-2004 ✓ May-2011 Ago-2014 ✓ Ago-19 Hoy Dic-39 ▪ Firma AMB 4 e ▪ AMB29: Viabilidad técnica y ▪ La duración del contrato es variable hasta inicio de fases financiera para la alcanzar el IE: COP 2.25 Bn Nov-04 construcción y operación del ▪ En caso de activarse el proyecto de Túnel de Oriente ampliación, se modifica IE y plazo máximo 18 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Etapas del Contrato de Concesión No. 97-CO-20-181 (2/2) Principales etapas del Contrato de Concesión 2. Suspensión del Proyecto • En Marzo-2012, se generaron discusiones ambientales del Proyecto, en las cuales la Autoridad Nacional de Licencias Ambientales (ANLA), avocando el principio de precaución, suspendió la ejecución de obras civiles y ordenó realizar una reevaluación Ambiental del aspecto hidrogeológico del Proyecto • En cumplimiento de los requerimientos de la ANLA, el Concesionario desarrolló los estudios correspondientes, invirtiendo COP 4,564 MM(Nov-04). Cornare luego de analizar los estudios y ajustes propuestos, aprobó la modificación de la licencia y el respectivo Plan de Manejo Ambiental (PMA) 3. Reactivación del Proyecto y renegociación condiciones económicas del Contrato • En Agosto -2014, mediante el AMB35 se renegocian las condiciones para reestablecer el equilibrio económico del Contrato, entre ellas: - Ingreso Esperado: COP 2.25 Bn(Nov-04) Contrato de concesión Suspensión del Plazo máximo para proyecto alcanzar IE Inicio Contrato Inversiones ejecutadas Construcción Túnel de Aburrá Operación y Concesión Fase I, III, y IIIC Oriente – Tiempo: 4.8 años mantenimiento ✓ 1 2 3 Dic-1997 Oct-2004 ✓ May-2011 Ago-2014 ✓ Ago-19 Hoy Dic-39 ▪ Firma AMB 4 e ▪ AMB29: Viabilidad técnica y ▪ La duración del contrato es variable hasta inicio de fases financiera para la alcanzar el IE: COP 2.25 Bn Nov-04 construcción y operación del ▪ En caso de activarse el proyecto de Túnel de Oriente ampliación, se modifica IE y plazo máximo 19 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Descripción principales Actas de Modificación Bilateral – AMBs (1/2) Principales AMBs AMB 4 El contrato se divide en fases, se elimina la garantía de tráfico y pasa al sistema del Ingreso Esperado (IE). (Dic. 2004) • Fase I: ― Construcción doble calzada Los Balsos - Alto de las Palmas ― Mejoramiento vía Santa Elena y mejoramiento Palmas - Aeropuerto • Fase II: ― Diseño y construcción del Túnel por el corredor Santa Elena • Fase III: ― Construcción de doble calzada entre Chuscalito - Los Balsos ― Mejoramiento de otras vías menores ― Construcción doble calzada Sajonia - Glorieta Aeropuerto • Fase IV: ― Inversión en vías complementarias del Oriente cercano AMB 10 (Dic. 2007) Se incluye la fase III-C: construcción de doble calzada Country Club - Chuscalito AMB 29 Antes del AMB 29 se suscribieron diferentes AMB mientras se lograba dar viabilidad económica a la (Jun. 2011) construcción de la Fase II. Con el AMB 29, se viabiliza la construcción del Túnel: • Se modifica el valor del IE • Se establece el valor de los aportes del Concedente • Se establece como fecha de entrada de operación del Túnel octubre de 2015 • Se establecen tarifas 20 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Descripción principales Actas de Modificación Bilateral – AMBs (2/2) Principales AMBs Suspensión de obras Debido a las discusiones ambientales del Proyecto, en marzo de 2012 la Autoridad Nacional de Licencias (Mar. 2012) Ambientales (ANLA), invocando el principio de precaución, suspendió la ejecución de obras civiles del proyecto, y ordenó realizar una reevaluación ambiental del mismo • En marzo de 2014 el Concesionario cumple con los estudios y análisis correspondientes y se modifica la licencia ambiental AMB 35 Se reinician las obras de Fase II incluyendo en el modelo financiero todos los efectos de la suspensión y (Ago. 2014) nuevos requisitos ambientales. Se establecen los siguientes valores: • Ingreso Esperado: COP 2.25 billones (nov. 2004) • Fecha máxima de terminación: lo que ocurra primero entre alcance del IE o julio de 2039 • Aportes de la Gobernación: COP 220,208 MM (corrientes) AMB 46 Establece tarifas de los peajes de la conexión vial del Túnel y las condiciones para la intervención y (Ago. 2019) mejoramiento de la vía Doble Calzada Las Palmas. Se define el “Diferencial”, como el excedente de tarifa por categoría sobre la tarifa contenida en el AMB35, los recursos provenientes del Diferencial ayudarán a financiar intervenciones en la vía Doble Calzada Las Palmas y el proyecto de Ampliación AMB 48 Establece mecanismo para dar inicio a las actividades de construcción de la segunda calzada del Túnel de la (Dic. 2019) Fase II (Proyecto de Ampliación). Los triggers de esta Ampliación corresponden a indicadores de tráfico y *Información detallada en nivel de servicio Proyecto de Ampliación El alcance de las obras comprende la dotación y puesta en servicio del segundo tubo del Túnel de Santa Elena, y la construcción de la segunda calzada de las vías a cielo abierto de la conexión 21 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Matriz de riesgos y mitigantes del Proyecto El proyecto cuenta con mitigantes adecuados a los riesgos identificables Asignación de riesgos Riesgo Mitigante Nivel Gobernación CTAO • Mecanismo de Ingreso Esperado con compensación de plazo máximo hasta 31- julio-2039 • 20 años de historia de tráfico y estudio de tráfico actualizado Tráfico • Tráfico con tendencia inelástica: 97% del TPD Categoría I ✓ • Resiliencia de tráfico demostrada en la rápida recuperación de niveles luego del levantamiento de la Cuarentena Obligatoria • Activo brownfield con más de 23 años de tráfico probado • Indicadores apropiados de cobertura de servicio de deuda -DSCR 1.30x - en el Ingresos caso base de financiación ✓ • No incrementos de tarifa por encima de IPC • No se tienen nuevas casetas de peaje • Sponsors con experiencia en la operación y mantenimiento de concesiones viales • Activo brownfield con costos O&M altamente predecibles • Alto margen EBITDA que proporciona buffer para absorber desviaciones en costos Operación y O&M ✓ mantenimiento • Fondeo de cuenta de reserva de mantenimiento mayor para garantizar la disponibilidad de recursos • Control de presupuesto anual de O&M • Proyecto inmune al riesgo de inflación dado que su estructura de ingresos y Inflación costos presenta una cobertura natural ✓ • Sponsors del proyecto con amplia experiencia en la gestión tributaria de sus Tributario concesiones ✓ ✓ • Los cambios regulatorios a nivel tributario los asume el Concedente (1) = Alto = Medio = Bajo = Nulo 22 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Impacto COVID-19 23 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Análisis de tráfico CTAO (Últimos 29 meses) 45,000 40,000 1 2 3 4 5 6 7 35,000 TPD: 30,000 30,000 25,000 20,000 TPD Post-Túnel: 29,939 15,000 10,000 TPD Pre-Túnel: 21,131 5,000 – ID Descripción de evento 1 ▪ El 15 de agosto 2019 se inaugura la operación de la Conexión Túnel, evidenciándose un tráfico estable en los meses posteriores ▪ En noviembre 2019 el volumen vehicular sufre caída de TPD a 12,500 debido al Paro Nacional, desarrollado de manera intermitente hasta las primeras 2 semanas de diciembre ▪ Dados los deterioros de la calidad del aire en el Valle de Aburrá presentados las primeras semanas de enero 2020, se toman medidas de pico y placa 3 ambiental para vehículos particulares y de carga ▪ En las semanas posteriores, la calidad del aire no presenta mejoras conduciendo a la declaración de Emergencia Ambiental en el Valle de Aburrá, que acelera la caída de tráfico vehicular en las vías de la Concesión ▪ El 6 de marzo de 2020 se presenta el primer caso de COVID-19 en Colombia, llevando a que el Gobierno Nacional y las autoridades departamentales decreten las primeras medidas de aislamiento preventivo 4 ▪ Gobierno decreta Cuarentena Nacional 23 de marzo ▪ Ministerio de Transporte suspende el cobro de peajes el 26 de marzo ▪ Establecimiento de pico y cédula por parte de la Alcaldía de Medellín 5 ▪ Reactivación del cobro de peajes por parte del Ministerio de Transporte 6 ▪ Toque de queda durante los fines de semana en todo el Valle de Aburrá ▪ Finalización de pico y cédula en el Valle de Aburrá 7 ▪ Recuperación gradual de TPD a niveles de 25,000 24 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Análisis COVID-19 Comportamiento TPD durante crisis COVID-19 Impacto crisis COVID-19 (Cifras recaudo COP MM) Apertura 35,000 Conexión Túnel Primer caso 25,522 117,406 30,000 COVID-19 24,282 25,000 Colombia 20,730 92,931 83,983 20,000 15,520 Suspensión cobro 57,645 15,000 de peajes 10,000 TPD Dic-20(1) 2018 corresponde al 78% 5,000 2019 del TPD Oct-19 – 2020 1.43x 2018 2019 2020 2021YTD 1.01x 0.99x 1.03x 1.02x 1.07x 1.10x 1.08x 1.25x 1.34x 1.33x 1.35x 2018 2019 2020 2021YTD Tráfico acumulado Recaudo acumulado 1.43x 1.45x 0.81x 0.62x 0.78x 0.74x 0.75x 0.14x 0.30x 0.37x 0.37x 0.35x Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic • A partir de la apertura de la Conexión Túnel, el TPD mensual • Situación de liquidez favorable a pesar de la caída de tráfico 2019 presentó un incremento promedio del 34% frente a los acumulada del 37% mismos meses del año anterior • A partir de los análisis realizados por CTAO, se destaca que a • A pesar de las medidas de pico y placa ambiental instauradas pesar de la caída de tráfico presentada durante 2020, el los primeros dos meses de 2020, el TPD mensual presentó un Ingreso Esperado aún se alcanza dentro de los plazos incremento promedio de 44% frente a los mismos meses del establecidos en el Contrato de Concesión año anterior • En negociación con la Gobernación de Antioquia para replicar • Los primeros meses de la crisis COVID-19, el TPD presentó acuerdos con la ANI derivados de la crisis por COVID-19. No se caídas del 70%, sin embargo a diciembre el tráfico se ha incluyen en el caso base recuperado al 75% de los niveles del año anterior (1) Cifras de tráfico al 12 de octubre 2020 25 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Descripción sponsor controlante: Odinsa 26 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Odinsa l Outlook de la compañía (1/3) • xxxxx Estructura societaria Odinsa • Empresa holding de concesiones de Grupo Argos (99.9% de S.A. participación) • Dos concesiones aeroportuarias: Opain y Quiport (Quito, Ecuador) • Siete concesiones viales: 5 en operación, 1 en construcción y 1 en pre-construcción Concesiones fuera Concesiones en • Activos en cuatro países: Colombia, Ecuador, República de Colombia Colombia Dominicana y Aruba • Cifras 2020 Odinsa S.A.: Ingresos COP 734,242 MM, Utilidad neta COP 8,930 MM Cifras relevantes Odinsa S.A. 2019 y 2020 (COP MM) Resumen de posiciones en concesiones viales y aeropuertos 2019 2020 Concesiones viales Aeropuertos Ingresos 762,086 734,242 591 48 Aerolíneas EBITDA 542,635 397,926 Longitud (Km) de pasajeros Aerolíneas Utilidad Neta 192,436 8,930 17 34 de carga Activos 6,537,444 6,728,460 Peajes Premios Quiport Pasivos 3,899,084 4,324,884 5 ▪ Air Cargo Excellence Patrimonio 2,638,360 2,403,576 Etapa O&M ▪ Peak of Success 1 Aeropuerto El Dorado ▪ 3er LATAM Construcción ▪ 1er en términos de carga Fuente: Estados Financieros Odinsa S.A 27 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Odinsa l Descripción de las concesiones (2/3) Autopistas del Café (AKF) Pacífico 2 Túnel Aburrá Oriente (TAO) Vencimiento 2027 2041 2027 2043 20394 35.0% (+30% 47% 60% 79% 53% Participación Grupo Argos) Estado O&M1 O&M O&M Construcción (90%) O&M País Deuda COP 1.62 BN2 USD 400 MM COP 250,000 MM COP 1.47 BN3 COP 660,000 MM Malla Vial del Meta Autopistas del Nordeste Boulevard Turístico del Green Corridor Atlántico Vencimiento 2045 2038 2038 2036 Participación 51% 68% 68% 100% Estado Pre-construcción O&M O&M O&M País Deuda - USD 129 MM USD 74 MM USD 53 MM 1) O&M: Operación y Mantenimiento. 2) Incluye deuda en USD por USD 415 MM. Tipo de cambio USDCOP 3,826 3) Incluye deuda en USD por USD 250 MM 28 4) Plazo máximo para alcanzar IE CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Odinsa l Estrategia de negocio (3/3) Mercado Negocios con flujo • Participación en concesiones maduras con historia de tráfico de caja predecible • Ejecución de proyectos brownfield con bajo riesgo construcción • Tarifas reguladas que crecen al IPC Activos • Activos de infraestructura en ciudades principales estratégicos • Concesiones con soporte de los gobiernos nacionales o fundamentales en la actividad económica • Activos en 4 países Diversificación • Vías y aeropuertos • Odinsa es una holding de concesiones, no es una empresa constructora Enfoque • Participa de las utilidades de los EPC pero bajo su vigilancia y control, subcontrata la ejecución de obras Amplia experiencia en financiaciones • Construcción: Odinsa realiza aportes de equity para financiar construcción de proyectos Estrategia • Operación: En etapas de madurez del activo, Odinsa se enfoca en mantener una estructura eficiente de capital • Experiencia en financiación estructurada de proyectos en el mercado nacional e internacional Amplia experiencia • Acceso a diversas fuentes de capital: en financiación de - Créditos sindicados - Créditos bilaterales proyectos - 144A - USPP • Amplio espectro de inversionistas en las diferentes clases de activos de los cuales son emisores 29 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Estudio de tráfico 30 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Generalidades estudio de tráfico • El estudio de proyección de tráfico para CTAO fue realizado Steer, teniendo en cuenta que tiene pleno conocimiento del área de influencia del proyecto y que en 2017 el asesor acompañó a la Concesión con un estudio de alcance similar • Steer es asesor directo de la Compañía, sin embargo, para efectos de la Financiación autorizará el uso del estudio mediante una carta donde se definen los términos en los cuales puede ser compartido a los financiadores • Steer en su metodología implementó análisis de información secundaria de tráfico de la zona, análisis de series de tiempo, actualización del modelo de redes y revisión y actualización de los modelos de crecimiento y expansión de la demanda • Debido a la caída de tráfico resultado de la coyuntura COVID-19, Steer realizó un análisis especial de series de tiempo con el fin de entender las tendencias de tráfico en el corto plazo y los posibles escenarios de recuperación de la demanda. Para lo anterior se tuvo en cuenta variables tales como: Recuperación tráfico aéreo nacional e internacional, recuperación de tráfico carretero e incorporación de proyectos viales en área de influencia al modelo de redes w x y z Categorización Información Desarrollos vías Tráfico aéreo Tráfico carretero macroeconómica área de influencia Doble Calzada Nacional Desarrollo urbano PIB Colombia Oriente Internacional Vehículos livianos Transversales Variables Buses Conexión Vial Sur Otros f(w,x,y,z) Proyección tráfico 31 *El anterior esquema es una representación gráfica simplificada del flujo de información para construir las proyecciones de tráfico CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Desarrollos futuros en el área de influencia de CTAO Según información del Municipio de Rionegro, Departamento de Antioquia, y SECOP, el crecimiento urbano en el área de influencia del Proyecto hace evidente la necesidad de desarrollar la infraestructura vial de la zona en los próximos años Mapa de vías relevantes en área de influencia CTAO Consideraciones ▪ La mayoría de los proyectos identificados en el área de influencia de la Concesión corresponden a mejoramientos viales que no representan competencia para la Concesión, por el contrario potencian el uso de esta vía ▪ Doble Calzada Oriente (DCO) puede considerarse una vía alterna a la Concesión, por lo que en este estudio se considera una potencial entrada en el 2025 ID Proyecto Entrada 0 Doble Calzada Oriente - DCO 2025 1 Vía de las Delicias 2024 2 Vías de las Torres 2024 3 Transversales – Etapa 1 2024 4 Doble Calzada JMC – Llanogr. 2024 5 Transversales – Etapa 2 2027 6 Doble Calzada JMC - Autopista 2030 7 Aeropuerto – Sika 2030 8 Conexión Vial del Sur 2035 32 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Supuestos de recuperación por tipo de tráfico Para las proyecciones de tráfico, se asume una recuperación diferenciada del tráfico aéreo a nivel nacional e internacional, así como del tráfico carretero Tipo de tráfico Porcentaje TPD(1) Descripción Recuperación de tendencia ▪ El pasado 1 de septiembre, el Gobierno Nacional permitió 100 la reanudación de los vuelos nacionales 75 50 Tráfico aéreo nacional 34% ▪ Se asume recuperación gradual de la tendencia del tráfico 25 0 de pasajeros nacional hasta Dic-2021 sep-20 dic-21 jun-21 dic-21 Nivel 2019 Recuperación ▪ El pasado 21 de septiembre, el Gobierno Nacional 125 permitió la reanudación de los vuelos internacionales 100 75 Tráfico aéreo ▪ Se asume recuperación gradual de la tendencia del tráfico 50 9% de pasajeros internacional hasta 2025 internacional 25 0 ▪ Niveles de recuperación en línea con los últimos informes 2021 2022 2023 2024 2025 de Fitch Ratings Nivel 2019 Recuperación ▪ Se asume recuperación total del tráfico carretero de la Concesión en enero 2021 Tráfico carretero 57% ▪ A Octubre, el tráfico de la Concesión se encuentra por en Enero-2021 niveles del 78% del 2019 El plan de vacunación es factor clave para recuperar el tráfico aéreo nacional como internacional (1) Información primaria del estudio realizado por Steer en 2017. Fuente: Informe Tráfico Steer 33 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Proyecciones financieras 34 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Principales supuestos de proyección (1/2) Supuesto Descripción ▪ Ingresos anuales por peajes: [TPDCategoria y peaje] x [TarifaCategoría y peaje] x [365] Tarifas ▪ Tarifas se actualizan al IPC según acordado en el AMB29 Ingresos Tráfico ▪ Se proyecta crecimiento de tráfico promedio de ~4.6% entre 2021 y 2030 ▪ Para la realización del estudio de tráfico se tuvo en cuenta el efecto de las vías complementarias tales como: Doble Calzada Oriente (DCO) y Conexión Vial del Sur ▪ Administración: Gastos de gerencia AOM actualizados al IPC ▪ Operación: Gasto correspondiente a gastos de recaudo, policía de carreteras, vehículos, ambulancias y Plan de Manejo Ambiental en etapa de operación. Estos gastos son actualizados al IPC OpEx ▪ Mantenimiento rutinario: Gastos necesarios para realización de mantenimientos a las vías de Variante Las Palmas, Santa Elena, Túnel y el retiro de derrumbes. Actualizados al IPC ▪ Otros gastos Operativos: Incluye pólizas y seguros, imprevistos e impuesto ICA y predial ▪ Mantenimientos mayores: Se proyecta curva de CapEx de mantenimientos mayores para vías de Variante Las Palmas, Túnel y vías externas del Túnel de acuerdo con el presupuesto validado por ARUP ▪ Cuenta de Reserva para Mantenimientos Mayores (CRMM): Se dispone de esta cuenta de reserva con el objetivo de garantizar la estabilidad de los flujos y la disponibilidad de los recursos ▪ La CRMM se debe fondear contractualmente de la siguiente manera: CapEx ▪Añot+1: 100.0% ▪Añot+2 : 66.7% ▪Añot+3 : 33.3% ▪ Los fondeos y liberaciones de la CRMM computan dentro del flujo de caja libre para la medición del DSCR de mantenimiento ▪ Proyecto de Ampliación: No se proyectan inversiones del Proyecto de Ampliación por su ejecución tratarse de una opción para la Concesión. En caso de ser aprobado el proyecto se considera como condición de prepago obligatorio de la presente Facilidad 35 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Principales supuestos de proyección (2/2) Supuesto Descripción Días ingresos Caja Operativa (Act.) 30 Capital de trabajo Anticipo Impuestos (Act.) 5 Obligaciones laborales (Pas.) 1 Cuenta de Reserva de Servicio ▪ Saldo requerido: Próximos 6 meses de servicio de deuda de Deuda ▪ El cálculo y pago de impuesto de renta se realiza conforme a la normatividad vigente, que entre otras incluye: Impuestos ▪ Tasas impositivas vigentes ▪ Decreto 2235: Amortización de CxC Activo Intangible y posterior reconocimiento de ingresos 36 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Proyecciones financieras | Ingresos operacionales y TPD Ingresos operacionales (COP MM) 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 Entrada de DCO 100,000 50,000 - 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p 2024p 2025p 2026p 2027p 2028p 2029p 2030p 2031p 2032p 2033p 2034p TPD por peaje TPD por categoría ▪Proyectos POT 45,000 Rionegro(1) 45,000 Cat I: 97% 40,000 ▪Recuperación 40,000 Cat II y III: 3% tendencia de tráfico 35,000 35,000 aéreo 30,000 30,000 25,000 25,000 20,000 20,000 15,000 15,000 Niveles de tráfico 10,000 2021 YTD +25,000 10,000 5,000 5,000 - - Túnel Variante Las Palmas Santa Elena TPD 2019 normalizado Cat I Cat II Cat III TPD 2019 normalizado (1) Inicio de operación proyectos establecidos en POT de Rionegro: Vía de las Delicias, Vía de las Torres, Transversales Etapa I 37 (2) CAGR tomando como base el TPD 2019 ajustado a los niveles posterior al inicio de operaciones de la Conexión Túnel CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Proyecciones financieras | Gastos de O&M y mantenimientos mayores OpEx (COP MM) • Mantenimientos rutinarios extraordinarios por demarcación de 70,000 33.4% Variante Las Palmas y repavimentación de Sajonia-Aeropuerto • Costos de inversion Ambiental, predios “acumulados” desde 2020 60,000 50,000 21.6% 20.9% 19.2% 18.9% 19.8% 19.3% 18.8% 40,000 18.0% 17.7% 15.5% 16.1% 16.1% 15.3% 15.1% 14.7% 14.5% 30,000 20,000 10,000 - 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p 2024p 2025p 2026p 2027p 2028p 2029p 2030p 2031p 2032p 2033p 2034p Operación Administración Otros Mantenimiento rutinario Opex/Ingresos Mantenimientos mayores (COP MM) 60,000 Conexión Túnel Para asegurar recursos de mantenimiento 50,000 mayor, se dispone de una Cuenta de Reserva de Mantenimiento Mayor 40,000 30,000 Variante Las 20,000 Variante Las Palmas Palmas 10,000 Vías externas Túnel - 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p 2024p 2025p 2026p 2027p 2028p 2029p 2030p 2031p 2032p 2033p 2034p 38 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Proyecciones financieras | EBITDA y flujo de caja libre EBITDA (COP MM) y Margen EBITDA (%) 300,000 81.3% 81.4% 82.2% 82.6% 82.9% 83.2% 78.1% 77.1% 77.7% 78.2% 79.1% 79.5% 75.9% 70.0% 250,000 62.8% 200,000 46.2% 150,000 100,000 50,000 (0.7%) - 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p 2024p 2025p 2026p 2027p 2028p 2029p 2030p 2031p 2032p 2033p 2034p EBITDA Mg EBITDA Flujo de caja libre (COP MM) y factor de conversión FCL/EBITDA (%) 250,000 94.7% 98.5% 98.1% 96.0% 89.5% 200,000 84.5% 75.9% 75.7% 73.1% 76.5% 67.1% 66.3% 66.4% 65.3% 150,000 61.5% 100,000 50,000 - 2020 2021p 2022p 2023p 2024p 2025p 2026p 2027p 2028p 2029p 2030p 2031p 2032p 2033p 2034p Flujo de Caja Libre FCL/EBITDA 39 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Coberturas de la estructura y análisis de sensibilidad 40 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Coberturas de la estructura Servicio de deuda (COP MM), flujo de caja libre (COP MM) y DSCR (x veces) 300,000 1.92x Monto: COP 700,000 MM Plazo subyacente Vida media: 6.7 años 250,000 1.41x 1.47x 1.35x 1.34x 1.32x 1.39x 1.34x 1.36x 1.37x 1.32x 1.32x 1.30x 200,000 150,000 100,000 50,000 - 2021p 2022p 2023p 2024p 2025p 2026p 2027p 2028p 2029p 2030p 2031p 2032p 2033p FCL Capital Intereses Intereses DSCR Análisis de sensibilidad 1: Caída de tráfico hasta breakeven(1) Análisis de sensibilidad 2: Entrada DCO en 2026 300,000 300,000 1.92x Caída TPD sobre caso base: 17% Plazo subyacente 1.80x Plazo subyacente 250,000 1.56x 1.52x 250,000 1.41x 1.47x 1.41x 1.31x 1.32x 1.32x 1.35x 1.34x 1.34x 1.36x 1.37x 200,000 200,000 1.24x 0.98x 1.03x 1.05x 1.04x 1.02x 1.05x 1.04x 1.08x 1.08x 150,000 0.85x 150,000 Retraso en DCO no genera 100,000 100,000 impactos negativos en Efecto impuestos CxC coberturas (2) 50,000 Activo Intangible 50,000 - - FCL Capital Intereses Intereses DSCR FCL Capital Intereses Intereses DSCR 1) Breakeven significa DSCR 1.0x 2) Se cuentan con mecanismos establecidos de barridos de caja para restablecer las coberturas de los bonos 41 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Anexos 42 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos Beneficios de la Conexión Túnel Los usuarios del Túnel presentan reducciones del 60% en tiempo de recorrido y del 42% en distancia Principales beneficios de la Conexión Túnel • El Túnel representa una solución efectiva de movilidad para los usuarios que requieren trasladarse entre los municipios del Valle de Aburrá y el oriente antioqueño • En términos generales, el uso del Túnel genera ahorros tanto en tiempo como en distancia: - Distancia: Se reduce la distancia recorrida en un 42%, pasando de 26 km a 17 km - Tiempo: Se reduce el tiempo en un 60%, pasando de 43 min a 18 min • Los usuarios del Túnel, adicionalmente presentan ahorros cercanos al 48% en costos de transporte (lubricantes, combustible y neumáticos) debido a la reducción de distancia y pendiente – ésta última pasando de 7.6% a 2.2% Velocidad de diseño 80 Km/h KM 43 CONFIDENCIAL
Grupo Bancolombia Confidencial - Externos CapEx de la Conexión Túnel Consideraciones CapEx EPC (COP MM) – Pesos contantes Enero 2009 • En la fase final de construcción, se acometieron las obras PMA 27,552 Vías Orientales 8,982 civiles de impermeabilización, revestimiento, pavimentación, Puentes 48,258 EPC – Pesos Ene-2019 y montaje y conexión de equipos electromecánicos. COP 987,877 MM Vías Adicionalmente, se concluyó excavación del Túnel Santa Elena Occidentales 2 73,109 • En la fase de construcción, se presentaron descuentos por COP 716,513MM Túnel Santa actividades no ejecutadas por un total de COP 5,258 MM en Túnel Seminario Elena 1 355,331 77,818 PMA(1) y obras adicionales en etapa de pre-construcción por COP 2,826 MM. Consecuentemente, el valor del EPC se modificó en COP 2,422 MM, pasando de COP 718,936 MM a Túnel Santa COP 716,513 MM (Pesos constantes Ene-2009) Elena 2 127,886 • La firma Cano Jiménez Estudios S.A realizó el control interno de calidad de las obras ejecutadas directamente por el contratista EPC • La firma CVG Servicios Ambientales S.A.S auditó todos los trabajos necesarios para garantizar el cumplimiento del PMA y la protección del medio ambiente. El 25-sep-2019, Cornare emitió un concepto favorable donde se concluye que todas las obligaciones ambientales se encuentran cumplidas de forma satisfactoria • Último Informe de Cumplimiento Ambiental (ICA) radicado satisfactoriamente en enero-2020 sin observaciones por parte de Cornare • Actualmente se cuenta con acta de entrega entre la Concesión y el Concedente a satisfacción Fuente: CTAO 44 (1) PMA: Plan de Manejo Ambiental CONFIDENCIAL
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