MATER Private Equity - LarrainVial
←
→
Transcripción del contenido de la página
Si su navegador no muestra la página correctamente, lea el contenido de la página a continuación
MATER Private Equity Alejandro Mehech Bonati Socio Gestor Estrictamente privado y confidencial
ÍNDICE
1. Industria del Private Equity
2. Mater
3. Fondo I
4. Fondo II
5. Caso RLA-SAV
6. Desempeño Estimado
7. Fondo Mater III
8. Anexos
Estrictamente privado y confidencial
1. Industria del
Private Equity
Estrictamente privado y confidencial
Industria del Private Equity
Nuevos Máximos el 2017
Los múltiplos de precios de compra
promedio para los leveraged buyouts
(LBO) aumentaron a máximos históricos.
Un vistazo rápido a la tendencia global de
inversión en private equity sugiere que, si bien
2017 fue un muy buen año, todavía no se llega a
los niveles de los años 2006 y 2007.
Fuente: S&P Capital LCD, Dealogic
Estrictamente privado y confidencial 4
Industria del Private Equity
Desempeño
Aumento en el número de activos bajo administración.
Clase de activo con mejores retornos que el índice accionario global.
Retorno esperado para los próximos 10 – 15 años es superior a la mayoría de
las otras clases de activo.
Fuente: J.P. Morgan Guide to the Markets U.S. 4Q 2018
Estrictamente privado y confidencial 5
Industria del Private Equity
Desempeño
PrEQIn Quarterly Index: All Strategies vs. S&P 500 TR Index
(Rebased to 100 as of 31 December 2000)
700
(Rebased to 100 as of 31-Dec-2000)
600
500 Private Equity
Index Return
400 Buyout
300 Distressed Private Equity
200 S&P 500
100
0
30 Jun-01
32 Jun-02
34 Jun-03
36 Jun-04
38 Jun-05
40 Jun-06
42 Jun-07
44 Jun-08
46 Jun-09
48 Jun-10
50 Jun-11
52 Jun-12
54 Jun-13
56 Jun-14
58 Jun-15
60 Jun-16
62 Jun-17
31 Dec-01
33 Dec-02
35 Dec-03
37 Dec-04
39 Dec-05
41 Dec-06
43 Dec-07
45 Dec-08
47 Dec-09
49 Dec-10
51 Dec-11
53 Dec-12
55 Dec-13
57 Dec-14
59 Dec-15
61 Dec-16
63 Dec-17
31-Dec-00
J.P. Morgan Asset Management, estima que en los últimos 15 años, hasta final de 2017, el private equity generó un rendimiento neto anual
de 14.4% versus un 8.8% del índice de capital mundial MSCI.
Por razones como esta, el private equity logró invertir el año 2017 US$440 mil millones de dólares, y se espera que invierta cerca de US$750
mil millones para el año 2018.
Cada vez los fondos son más grandes, Apollo cerró el fondo de buyout más grande de la historia con US$24.7 mil millones y KKR reunió
US$13.9 mil millones para el grupo de PE más grande de Norteamérica. Silver Lake recaudó $15 mil millones, una suma sin precedentes para
un vehículo centrado en el sector tecnológico.
Fuente: Preqin Private capital performance Update Q4 2017
Estrictamente privado y confidencial 6
Industria del Private Equity
Local
Fondos de inversión vigentes Fondos de inversión vigentes
(US$ millones Dic 17) (Número de Fondos Dic 2017)
Fuente: Reporte VCPE ACAFI 2017-2018
Estrictamente privado y confidencial 7
2. MATER Estrictamente privado y confidencial
Fondo de Private Equity
Mater es una administradora que fue creada a través de la
asociación de dos grupos especializados en la administración de
fondos de Private Equity.
Capital Creación de
Experiencia Inversión Compromiso
Comprometido valor
Equipo
9 empresas MOIC: 3,2x(*) 1,5% del total
consolidado con US$58
del capital
12 años de millones
5 industrias TIR: 18,4%(*) comprometido
trabajo
(*) Valores estimados.
Estrictamente privado y confidencial 9
3. Fondo I Estrictamente privado y confidencial
Caso Grupo Eroflex
Invertido
A través del Fondo I se invirtió en tres empresas en la industria de envases flexibles:
Retorno realizado 1,5x del capital invertido. 14,0 80,0
MOIC estimado a la salida: 6,0x(*). 12,0 70,0
60,0
TIR estimada a la salida: 25,4%. 10,0
VENTAS (MM US$)
50,0
EBITDA (MM US$)
M&A por US$ 25 millones 8,0
40,0
6,0
Compañía líder de la industria en resultados y 30,0
dentro de las 3 primeras en ventas. 4,0
20,0
Integración exitosa de tres compañías logrando 2,0 10,0
importantes sinergias. Apertura de mercado
Peruano y Colombiano. 0,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 E
-
EBITDA 1,8 2,5 6,4 2,8 5,4 8,4 9,2 11,5 12,0 10,2 12,6
Recuperación del incendio de una planta. Ventas Netas 13,2 13,8 47,9 35,6 42,0 61,8 69,5 71,9 71,0 67,1 71,6
(*) Este retorno asume una salida estimada en 2019 con un múltiplo 7,5x EV/EBITDA de 2018.
11
Estrictamente privado y confidencial4. FONDO II Estrictamente privado y confidencial
Fondo II
Resumen
Compromisos de capital: US$ 40 millones. Busca asociarse con gestores que tengan experiencia y
profundo conocimiento del negocio en el que participan.
Privados: 60%; CORFO: 40%. Se involucra activamente en las empresas en las que
participa.
Foco en empresas de sectores industrial y servicios.
Exitosa salida de empresa del portafolio (MOIC 2,1x)
Adquiere participaciones controladoras en
compañías con alto potencial de crecimiento. TIR Neta Esperada Fondo: 14,3%
Empresas
Soluciones tecnológicas de
Industria Servicios transaccionales Salud Retail
pago y recaudación
Fecha
Diciembre 2011 Enero 2011 Mayo 2014 Mayo 2015
Inversión
Administradora de
cuatro marcas de
Especialista en servicios Red de Centros Médicos con
Red de 3.500 POS accesorios de
transaccionales y soluciones ocho sucursales.
especializada en recarga de vestuario: Humana,
Descripción tecnológicas, con ventas en Oportunidades de seguir
celulares y venta de boletos i-D, Tatienne y
más de 10 países. creciendo a través de
de juegos de azar Gorillaz. Más de 100
Integración de dos empresas. adquisiciones.
corners y tienda
outlet
MOIC 2,1x realizado 0,1x realizado 2,7x estimado 2,8x estimado
Estrictamente privado y confidencial 13Fondo II
Desinvertido
Inversión en dos empresas de la industria Fintech (Desarrollo de sistemas de pago y
Presencia regional (# clientes)
recaudación electrónica de fondos, prevención de fraude y procesamiento de medios
de pago). México
8
Fusión exitosa de dos compañías internacionales.
América Central y
9 el Caribe
Generación de economías de escala a partir de la integración de ambas compañías.
Mejora de la operación e implementación de «cross-selling» de los productos de
Brasil
ambas compañías. 14
Chile 39
Oferta de productos integrada y servicios para clientes de toda Latinoamérica. 16 Uruguay
# Clientes
Salida exitosa, venta a EVERTEC (NYSE: EVTC, Mkt.Cap: 1,3B) en EV: US$47 millones. Clientes
Oficinas
TIR bruta realizada: 18,2%
MOIC realizado: 2,1x.
Estrictamente privado y confidencial 14Fondo II Invertido Medicenter es una importante red de centros de salud especializada en imágenes, toma de muestras y procedimientos. Actualmente cuenta con siete centros y un plan para abrir tres centros adicionales. Principales hitos desde la adquisición: Desarrollo un nuevo modelo de negocios, basado en centros de imagenología. Apertura de 4 nuevos centros, uno en Puerto Montt. Incorporación de equipamiento de ultima generación. Proyecto inicial completado. Mejoras en estructura de financiamiento. Opción firmada con proveedor de equipos por financiamiento para ejecutar habilitación de tres centros médicos adicionales. TIR estimada 23,7%. Estrictamente privado y confidencial 15
Fondo II Invertido Administra cuatro marcas de accesorios Humana, i-D, Tatienne y Gorillaz. Principales hitos desde la adquisición Apertura de una nueva tienda independiente. Apertura de 28 nuevos corners Humana y 19 nuevos corners Gorillaz Renovación de imagen y relanzamiento i-D. Obtención de licencia para administrar Tatienne accesorios. Creación y lanzamiento de nueva marca: Gorillaz. TIR Estimada 23,3%. Estrictamente privado y confidencial 16
5. Caso RLA-SAV Estrictamente privado y confidencial
Club Deal RLA-SAV Invertido RLA-SAV es una empresa dedicada al rental de equipos y servicios audiovisuales para hoteles, centros de convenciones y eventos corporativos. Hoy cuenta con contratos con 59 hoteles. Avances desde la entrada del Fondo: Se implemento un nuevo sistema de Control de Gestión, KPI e incentivos alineados con los objetivos de la empresa en prácticamente todas las áreas. Se contrato a un nuevo Gerente de Operaciones para Chile y Latam; para preparar un fuerte y sostenido crecimiento. Aumento en las ventas de un 30% en comparación a la misma fecha del año anterior. Aumento en el EBITDA de un 46% en comparación a la misma fecha del año anterior. Se esta trabajando en el refinanciamiento de los pasivos. Estrictamente privado y confidencial 18
Club Deal RLA-SAV
Invertido
Desafíos Futuros:
Fortalecer el área Comercial de Chile, con
Ventas totales:
especial énfasis en el Negocio Corporativo.
3%
Desarrollar con mayor profundidad el
negocio de venta internacional, donde
existen, grandes oportunidades.
3%
Evaluando oportunidades de crecimiento
inorgánico.
Actualmente cuenta con un Pipeline de
15%
Inversiones por 1.456MM.
Inicio de 3 nuevos proyectos durante
ultimo trimestre 2018 (2 Panamá y 1
Colombia). 26%
11 nuevas proyectos confirmados para el
2019 (3 Colombia, 1 Perú y 7 Chile).
53%
Estrictamente privado y confidencial 196. Desempeño
Estimado
Estrictamente privado y confidencialDesempeño estimado Desempeño (1): DPI: «Distributed to paid in» se refiere al ratio de dinero distribuido por el fondo a los inversionistas. (2): Valores nominales. (3): Acuerdo de segundo aumento de capital por $ 3.506 millones dentro de 12 meses. Estrictamente privado y confidencial 21
7. FONDO
MATER III
Estrictamente privado y confidencialFondo III
Foco
PRINCIPALMENTE CHILE:
Expectativas positivas de ciclo económico.
Tamaño: De 4 a 6 Inversiones entre
Bajas tasas de interés.
US$ 100 a 120 MM. inversiones. US$ 15 y 25 MM.
Más de 10 años de experiencia en diversas
industrias.
Amplia red de contactos.
Asociación con Participación Industrias
expertos en sus controladora. fragmentadas con OTROS MERCADOS LATAM:
respectivas alto potencial de
industrias. crecimiento. Empresas con posibilidades expansión
regional.
Entrada oportunista a mercados atractivos.
Empresas con modelos Diversas alternativas Posibilidad de co- Apalancando experiencia de socios e
de negocios probados e de salida. inversión con inversionistas.
ingresos recurrentes. aportantes u otros.
Estrictamente privado y confidencial 23www.activaprivateequity.com/
Av. El Bosque Norte 0177, piso 16, Las Condes, Santiago
T: +56 2 2339 84498. Anexos Estrictamente privado y confidencial
Fondo III
Búsqueda y Pipeline
EQUIPO MATER ACTIVA LARRAIN VIAL
A través de la red de contactos A través de Activa, junto a su red A través de Larrain Vial, junto a
del equipo. de GP’s y su presencia de sus áreas de Finanzas corporativas
Latinoamérica y LAVCA. y su Banca Privada.
SOCIOS INVERSIONISTAS EXTERNOS
A través de nuestro equipo de A través dede la involucración A través de Bancos de inversión,
trabajo, como estudios de activa de nuestros aportantes. empresas de asesorías, estudios
abogados, contadores, etc. de abogados, etc.
Estrictamente privado y confidencial 26Fondo III
Pipeline
Oportunida
Nombre Inversión
Industria Contacto Mercado Status d de Co-
Proyecto Estimada
Inversión
RECIBIDOS: NDA firmado con
Proyecto A Financiera Propio Chile US$ 25 MM SI
exclusividad
+ 100 proyectos
Rental y
Chile y NDA firmado con
ANALIZADOS: Proyecto B venta Propio US$ 15 MM NO
Perú exclusividad
equipamiento
25 proyectos Rental y
NDA firmado con
Proyecto C venta Tercero Chile US$ 15 MM NO
exclusividad
equipamiento
NDA FIRMADO O Servicios
Proyecto D Tercero Chile NDA firmado US$ 25 MM SI
POR FIRMAR: Automotriz
Proyecto E Alimentos Tercero Chile NDA firmado US$ 10 MM NO
8 proyectos
Proyecto F Alimentos Propio Chile - US$ 15 MM NO
DUE DILIGENCE:
Proyecto G Tecnología Propio Chile - US$ 20 MM NO
Servicios
1 Proyecto Proyecto H Cuidado Propio Chile - US$ 25 MM SI
Personal
Proyecto I Servicios Propio Chile - US$ 15 MM NO
TOTAL US$165 MM
Estrictamente privado y confidencial 27Fondo III
¿Por qué invertir en esta clase de activos en Chile?
1. Acceso a deals a los que no acceden los fondos grandes.
2. Probado track record.
3. Poca competencia de otros fondos en esta categoría.
4. Estrategia de inversión probada efectiva:
Comprar empresas con flujo de caja positivo.
Modelo de negocio probado.
Aumentos de capital para desarrollar un proyecto conocido.
Evitar turn arounds.
Comprar control, pero se mantiene al socio fundador con un porcentaje importante de la propiedad.
5. Posibilidad para los inversionistas de diversificar su portafolio.
6. Equipo consolidado con más de 12 años de experiencia de trabajo conjunto.
7. Primera opción de co-invertir para los aportantes del fondo.
Estrictamente privado y confidencial 28También puede leer
