PROGRAMA PARTICIPACIÓN PÚBLICO-PRIVADA - Ministerio de Economía
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PROGRAMA PARTICIPACIÓN PÚBLICO-PRIVADA
Marco conceptual
• Mejorar la infraestructura física del país es una prioridad
de la actual Administración.
• El crecimiento sostenido de Uruguay en los últimos 15
años se ha traducido en una demanda incremental de
infraestructura.
• Mejorar la infraestructura se considera crucial para:
– apuntalar el aumento de la productividad de los factores
– consolidar los avances logrados en materia de equidad social.
• Involucramiento del sector privado: complementariedad
de esfuerzos con el sector público y equidad
intergeneracional.
2
Pilares
País atractivo para inversiones
Marco jurídico adecuado y predecible
Opciones de financiamiento
Cartera de Proyectos
3
Estabilidad política
Grado Inversor
y social
País atractivo
para la inversión
Solidez Inversión
macroeconómica extranjera directa
4
Estabilidad Política y Social
LATAM
Indice de Baja Corrupción
democracia (Transparency
(The EIU 2016)
1st 1st International 2016)
WORLD
Indice de estado de 19th 21st Indice de
derecho
(World Justice Project
1st 1st Prosperidad
2016) 20th 28th (Legatum Institute 2016)
Political Stability
37th 25th
and Absence of
Violence/Terrorism
1st 2nd Libertad de prensa
(Reporters Without
(Worldwide Governance
35th 38th Frontier 2017)
Indicators, WB 2016)
3rd 3rd Indice de libertad
económica
Indice Global de Paz
(Institute for Economics (Heritage Foundation
& Peace 2017) 2017)
Nota: Ranking position in LATAM and Worldwide, respectively
5
Uruguay un país de crecimiento sostenido
Tasa anual de crecimiento del PBI (%)
(Annual Change, in %)
8
7
6
5 Prom. 2005-2016: 4.6
4
3 2.7%
2
1
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fuente: BCU para datos históricos; projections from Ministry of Economy and Finance
6
PBI per capita mas alto en la región es reflejo de un
estable e ininterrumpido crecimiento anual
GDP per Capita comparado con LATAM
(2017, en dólares )
18.000 17,252
16.000
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
BOLIVIA PARAGUAY COLOMBIA PERU MEXICO BRAZIL ARGENTINA CHILE PANAMA URUGUAY
Fuente: International Monetary Fund (WEO October 2017)
7
Calificación de riesgo: Mejora en la perspectiva
Figure 41. Latest Credit Rating Actions
Evolución de la calificación de riesgo de Uruguay
A3/A-/A-
10/2018. Confirmó calificación en “BBB-”
Baa1/BBB+/BBB+ cambio de perspectiva a negativa desde
estable.
Baa2/BBB/BBB
07/2017. Ratificó calificación en “Baa2” con
Grado Inversor perspectiva estable.
Baa3/BBB-/BBB-
Ba1/BB+/BB+
05/2018. Confirmó calificación en “BBB” con
perspectiva estable.
Ba2/BB/BB
Ba3/BB−/BB− 01/2019. Confirmó calificación en “BBB” con
perspectiva estable.
B1/B+/B+
B2/B/B 01/2019. Confirmó calificación en “BBB” con
perspectiva estable.
Moody's S&P Fitch
Sources: Moody’s, S&P,R&I, DBRS and Fitch
8
Marco legal apropiado: Ley de PPP (I)
Establece un ciclo para cada proyecto.
Proporciona garantías para los acreedores financieros.
Proporciona opciones para el tratamiento contable.
Introduce el mecanismo de "diálogo competitivo".
Contempla un mecanismo de solución de controversias.
Establece un marco institucional para la coordinación entre
el MEF/OPP/CND.
Regla fiscal.
9
Marco legal apropiado : Ley de PPP (II)
• Responsabilidad Fiscal:
− Valor actual neto de los pagos explícitos + contingentes no
puede exceder del 7% del PIB del año anterior.
− Los pagos anuales no pueden superar el 0,5% del PIB.
• Pagos explícitos + contingentes se informan anualmente al
Parlamento, en ocasión de cada Rendición de Cuentas.
10Marco legal apropiado: Ley de PPP (III)
• La legislación permite que los proyectos de PPP se lleven a cabo en
las siguientes áreas:
− infraestructura económica (carreteras, vías férreas, puertos,
aeropuertos, obras de infraestructura energética)
− centros de salud
− escuelas y otros establecimientos educativos
− centros penitenciarios
− complejos deportivos
− obras de desarrollo urbano
− vivienda social
• La legislación no permite:
− prestación de servicios educativos
− prestación de servicios de salud
− servicios de rehabilitación y seguridad en recintos penitenciarios
11Marco institucional (I)
MEF - Unidad
Administración Corporación Oficina de de Tribunal
Pública Nacional para el
Contratante Desarrollo
Planeamiento Participación de
Presupuesto Público
Privada
CuentasMarco institucional (II)
• Administración Pública Contratante:
− estructuración de proyectos de PPP
− control y seguimiento de contratos
• Unidad PPP (Ministerio de Economía y Finanzas):
− aspectos presupuestarios
− evaluación de los riesgos
− bancabilidad
− aprobación de los estudios preliminares y términos
contractuales
− control y seguimiento
13Marco institucional (III)
• Corporación Nacional para el Desarrollo:
− asesoramiento en la estructuración de proyectos.
− control y seguimiento.
− fortalecimiento institucional de las Administraciones
Públicas contratantes.
• Oficina de Planeamiento y Presupuesto:
− aprobación de los estudios preliminares y los términos
contractuales, con énfasis en la evaluación socio-económica.
14Ciclo de un proyecto
Estructuración Proceso Licitatorio
Iniciativa Pública Llamado Público a ofertas
Apertura de ofertas
Elegibilidad
º
Examen de ofertas por la
Comisión Técnica
Prefactibilidad
Adjudicación Provisional
Documentos de Evaluación
Adjudicación Definitiva
Bases de Contratación
Formalización del contratoOpciones de financiamiento en Uruguay
Inversores institucionales
Fondos de infraestructura
Bancos comerciales
Agencias Multilaterales
Mercado minorista local
Inversores extranjeros
16Inversores institucionales
Fondos de pensiones tienen un fuerte apetito por la
financiación de proyectos de infraestructura.
Creciente número de afiliados y de fondos.
Interés en diversificar sus portafolios.
Tenedores naturales de los bonos de infraestructura:
Montos de inversión elevados
Plazos largos
Moneda local indexada
17Fondos de Deuda para Infraestructura en
Uruguay de CAF-AM
• Fondo I: Certificados de participación (CP)
Monto: UI MM 2.800 (eq.USD MM 350 al 29 de octubre 2016,
fecha de constitución del fondo).
Plazo: 30 años.
Periodo de inversión: 60 meses (5 años) desde la suscripción de
los CP.
CAF: cofinancia por hasta el menor entre: i) USD MM 50 o ii) el
10% del total de inversiones en deuda realizadas por el
fideicomiso.
Rentabilidad: variable, depende de las condiciones de los
préstamos.
Principalmente dirigido a inversores institucionales
18Fondos de Deuda para Infraestructura en
Uruguay de CAF-AM
• Fondo I: Certificados de participación (CP)
Gestor: CAF-AM
Entidad representante: BEVSA
Calificación: BBB(uy) estable por FIX SCR Uruguay y
BBB(uy) CARE Calificadora de Riesgo S.R.L.
Agente de Pago: República Administradora de Fondos de
Inversión S.A.
Objetivo de inversión: Invertir en Deuda Senior de proyectos
de infraestructura en Uruguay.
1 proyecto cerrado: R21-R24 (ocupa 24,5% del fondo I)
Proyectos PPP elegibles: Circuito 1,Circuito 2, Circuito 3,
Educativo 1.
Fuente: Prospecto de emisión www.bcu.gub.uy
19Fondos de Deuda para Infraestructura en
Uruguay de CAF-AM
• Fondo II: Certificados de participación (CP)
Monto: UI MM 4.000 (eq. USD MM 500 a la fecha de constitución
del fondo, 17 dic 2018).
Plazo: 30 años.
Rentabilidad: variable, depende de las condiciones de los
préstamos.
CAF: cofinancia por hasta el menor entre: i) USD MM 70 o ii) el 10%
del total de inversiones en deuda realizadas por el fideicomiso.
Periodo de inversión: 60 meses (5 años) desde la suscripción de los
CP.
Participaron inversores institucionales y minoristas.
Entidad Representante: BEVSA
20Fondos de Deuda para Infraestructura en
Uruguay de CAF-AM
• Fondo II: Certificados de participación (CP)
Calificación: BBB(uy) estable por FIX SCR Uruguay y BBB(uy)
CARE Calificadora de Riesgo S.R.L.
Objetivo de inversión: Invertir en Deuda Senior de proyectos de
infraestructura en Uruguay.
Proyectos PPP elegibles: Circuito 5, Circuito 6, Circuito 7, Educativo
2, Educativo 3, Educativo 4
Fiduciario y Agente de pago: Corporación Nacional Financiera
Administradora de Fondos de Inversión S.A
Cotización: Bolsa de Valores de Montevideo S.A. y/o BEVSA.
Fuente: Prospecto de emisión. www.bcu.gub.uy
21Portafolio de proyectos PPP (I)
Inicio de Inversión
Proyecto Estado
Obra Mill. US$
Unidad Personas Privadas de Libertad Nº1 En Operación 08-2015 92
Primer Proyecto Infraestructura Educativa Adjudicado Provisional 2019 65
Segundo Proyecto Infraestructura Educativa Adjudicado Provisional 2019 70
Tercer Proyecto Infraestructura Educativa Evaluación de ofertas 2019 36
Cuarto Proyecto Infraestructura Educativa Evaluación de ofertas 2019 115
Ferrocarril Central Adjudicado Definitivo 2019 839
Infraestructura en Vivienda Fase Estructuración 2019 35
Infraestructura Hospitalaria Pasteur Fase Estructuración -.- -.-Portafolio de proyectos PPP (II)
Inicio de Inversión
Proyectos viales Estado
Obra Mill. de US$
C0 - R. Nº 21 (Nueva Palmira-R. Nº2) y R. Nº 24
En construcción 2017 81
(R. Nº2-R. Nº3)
C1 - R. Nº 12, 54, 55, 57 y bypass Carmelo (R. Nº
Adjudicado Provisional 2019 99
21 y R. Nº 97)
C2 - Rutas Nº 9 y Nº 15 Adjudicado Provisional 2019 78
C3 - R. Nº 14 (hasta R. 6) bypass a Sarandí del Yí Adjudicado Definitivo 2019 162
C5 - R. Nº 14 (entre R. 6 y R. 15) y R. 15 (entre
Adjudicado Provisional 2019 113
R. 14 y R. 13)
C6 - R. Nº 6 acceso Mdeo Evaluación de Ofertas 2019 81
IP - R. Nº3 - Ruta Nº3 y By pass Ruta Nº11 Adjudicado Provisional 2019 66
TOTAL 680Portafolio de proyectos – Recinto
Penitenciario en Punta de Rieles (I)
• Diseño, construcción, operación y financiamiento de un Recinto
Penitenciario con capacidad para 1,960 reclusos.
• Inversión inicial: USD 92 millones.
• Plazo de construcción: 22 meses
• Variable de adjudicación: PPD ponderado por oferta técnica.
• Duración del contrato: 27,5 años.
• Mecanismo de pagos: PPD trimestral basado mayormente en UI.
24Portafolio de proyectos - Recinto
Penitenciario - cierre financiero (II)
• Monto: USD 82 millones.
• Horizonte: 24 años y 11 meses.
• Tipo de interés: 5,85% (anual) en UI.
Puntos a resaltar:
• Demanda: 1,5 veces el monto ofertado.
• Plazo de la estructuración: 12 meses
• Emisión previo a fase de construcción.
25Portafolio de proyectos – Corredor Vial
21 y 24
• Tipo de contrato: diseño, construcción, rehabilitación, mantenimiento y
financiamiento.
• Longitud: 179 km
• Inversión inicial estimada: USD 81 millones.
• Licitación: internacional.
• Variable de adjudicación: PPD.
• Plazo del contrato: 24 años.
• Plazo construcción: 36 meses.
• Mecanismo de pago: PPD trimestral basado mayormente en UI.
• Regulación del contrato: según estándares de servicio.
26Portafolio de proyectos – Circuito 1: Rutas
12, 54, 55 y 57, Bypass en Carmelo
• Tipo de contrato: diseño, construcción, rehabilitación, mantenimiento y
financiamiento.
• Longitud: 260 km
• Inversión inicial estimada: USD 99 millones.
• Licitación: internacional
• Plazo del contrato: 20 años.
• Plazo construcción: 24 meses.
• Mecanismo de pago: PPD anual basado mayormente en UI.
• Regulación del contrato: según estándares de servicio.
27Portafolio de proyectos – Circuito 2: Rutas
9 y 15.
• Tipo de contrato: diseño, rehabilitación, mantenimiento y
financiamiento.
• Longitud: 192 km
• Inversión inicial estimada: USD 78 millones.
• Licitación: internacional
• Plazo del contrato: 20 años.
• Plazo construcción: 24 meses.
• Mecanismo de pago: PPD anual basado mayormente en UI.
• Regulación del contrato: según estándares de servicio.
28Portafolio de proyectos – Circuito 3: Ruta 14 Oeste
y Centro, Conexión R3 y Bypass Sarandí del Yi
• Tipo de contrato: diseño, construcción, rehabilitación, mantenimiento y
financiamiento.
• Longitud: 292 km
• Inversión inicial estimada: USD 162 millones.
• Licitación: internacional
• Plazo del contrato: 20 años.
• Plazo construcción: 24 meses.
• Mecanismo de pago: PPD anual basado mayormente en UI (con opción
en USD hasta 50% del PPD).
• Regulación del contrato: según estándares de servicio.
29Portafolio de proyectos – Circuito 5: Ruta Nº 14
(entre R. 6 y R. 15) y Ruta 15 (entre R. 14 y R. 13).
• Tipo de contrato: diseño, construcción, rehabilitación, mantenimiento y
financiamiento.
• Longitud: 191 kms
• Inversión inicial estimada: USD 113 millones.
• Licitación: internacional
• Plazo del contrato: 20 años.
• Plazo construcción: 24 meses.
• Mecanismo de pago: PPD anual basado mayormente en UI (con opción
en USD hasta 50% del PPD).
• Regulación del contrato: según estándares de servicio.
30Portafolio de proyectos – Circuito 6: Ruta Nº 6
y acceso a Montevideo.
• Tipo de contrato: diseño, construcción, rehabilitación, mantenimiento y
financiamiento.
• Longitud: 71 kms.
• Inversión inicial estimada: USD 81 millones.
• Licitación: internacional
• Plazo del contrato: 20 años.
• Plazo construcción: 24 meses.
• Mecanismo de pago: PPD anual basado mayormente en UI (con opción
en USD hasta 50% del PPD).
• Regulación del contrato: según estándares de servicio.
31Portafolio de proyectos – Circuito 7- IP: Doble
vía Ruta 3 y By pass Ruta Nº11.
• Tipo de contrato: diseño, construcción, rehabilitación, mantenimiento y
financiamiento.
• Longitud: 33 kms.
• Inversión inicial estimada: USD 66 millones.
• Licitación: internacional
• Plazo del contrato: 20 años.
• Plazo construcción: 24 meses.
• Mecanismo de pago: PPD anual basado mayormente en UI (con opción
en USD hasta 50% del PPD).
• Regulación del contrato: según estándares de servicio.
32Portafolio de proyectos – Primer Proyecto en
Infraestructura Educativa
• Diseño, financiamiento, construcción y operación de 44 Jardines y 15 CAIF.
• Inversión inicial: USD 65 millones.
• Plazo de construcción: 24 meses.
• Duración del contrato: 22 años.
• Mecanismo de pagos: PPD bimestral en UI (con opción en USD hasta
50% del PPD).
33Portafolio de proyectos – Segundo Proyecto
en Infraestructura Educativa
• Diseño, financiamiento, construcción y operación de 23 escuelas, 9 polos,
10 polideportivos
• Inversión inicial: USD 70 millones.
• Licitación: internacional
• Plazo de construcción: 24 meses.
• Duración del contrato: 22 años.
• Mecanismo de pagos: PPD bimestral en UI (con opción en USD hasta
50% del PPD).
34Portafolio de proyectos – Tercer Proyecto en
Infraestructura Educativa
• Diseño, financiamiento, construcción y operación de 27 centros CAIF y 15
escuelas.
• Inversión inicial: USD 36 millones.
• Licitación: internacional
• Plazo de construcción: 24 meses.
• Duración del contrato: 22 años.
• Mecanismo de pagos: PPD bimestral en UI (con opción en USD hasta
50% del PPD).
35Portafolio de proyectos – Cuarto Proyecto en
Infraestructura Educativa
• Diseño, financiamiento, construcción y operación de 42 liceos y 16 UTUs.
Inversión inicial: USD 115 millones.
• Licitación: internacional
• Plazo de construcción: 24 meses.
• Duración del contrato: 22 años.
• Mecanismo de pagos: PPD bimestral en UI (con opción en USD hasta
50% del PPD).
36Proyecto Ferrocarril Central (I)
• Diseño, financiamiento, construcción y mantenimiento de 273 km de vía férrea
comprendida entre Montevideo y Paso de los Toros.
• Administración Contratante: MTOP (convenio suscrito con AFE)
• Inversión inicial: USD 839 millones.
• Licitación: internacional con un valor máximo para la oferta económica.
• Plazo de construcción: 36 meses.
• Duración del contrato: 18 años.
• Mecanismo de pagos: Pagos por Disponibilidad trimestrales en UI o USD.
• Aporte del Estado: USD 60 millones para la etapa de construcción.
37Proyecto Ferrocarril Central (II)
Objetivos concretos del proyecto a nivel de infraestructura ferroviaria:
• 4,5 millones de toneladas por año.
• 22,5 toneladas por eje y velocidad máxima de 80km/h.
• Construcción de una segunda vía férrea entre Sayago y Progreso.
• Construcción de vía de paso alrededor de Santa Lucía, Independencia, Cardal,
Florida, Pintado y Sarandí Grande.
• Construcción de estaciones de cruce para trenes de 770 metros.
• Reconstrucción y mejora de puentes.
• Sistema de señalización y control de tráfico incluyendo monitoreo automático.
• Mejorar la seguridad en los pasos a nivel y en toda la conjunción con la malla vial.
• Objetivo: 100% de disponibilidad de la vía férrea.
38Muchas gracias!
ppp.mef.gub.uy
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