CRISIS ECONÓMICA INTERNACIONAL E IMPACTO EN EL PERÚ Y EN LA REGIÓN LAMBAYEQUE

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CRISIS ECONÓMICA INTERNACIONAL E IMPACTO EN EL PERÚ Y EN LA REGIÓN LAMBAYEQUE
CRISIS ECONÓMICA INTERNACIONAL E
IMPACTO EN EL PERÚ Y EN LA REGIÓN
           LAMBAYEQUE

                                    Yefferson Llonto Caicedo *

                                 Cynthia Milagros Vera Reyes *

                                        Lambayeque, Perú 2012

_____________________

(*) Estudiantes de Economía de la Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo – Trabajo que ocupó el tercer lugar
en el Concurso de Investigación Económica, organizado por la Cámara de Comercio y Producción de
Lambayeque en ocasión de su 111 aniversario institucional.
CRISIS ECONÓMICA INTERNACIONAL E IMPACTO EN EL PERÚ Y EN LA REGIÓN LAMBAYEQUE
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

                                    RESUMEN EJECUTIVO

El presente trabajo realiza un análisis de la coyuntura internacional actual, la cual está

experimentando una desaceleración con riesgo de una nueva crisis debido a la

incertidumbre y las tendencias generadas principalmente en el comercio internacional. La

gran profundidad, la cobertura y sincronización de la crisis financiera acompañada de una

contracción    violenta   del   financiamiento   internacional   y   grandes      problemas   de

sobreendeudamiento en las economías de las zonas europeas tendrán efectos e impactos

negativos en la economía peruana, la cual está cada vez mas insertada en la economía

mundial; estos impactos serán motivo de análisis de nuestra investigación adicionando a

ello el análisis de los impactos que se generarán en la región Lambayeque, que cuenta

con gran potencial agro exportador muy insertado a la economía mundial. Debido a esta

relación de inserción comercial tanto la región como nuestro país se encuentran muy

expuestos a las fluctuaciones de los mercados internacionales; sin embargo la aplicación

de políticas contra cíclicas, el manejo prudente las políticas fiscales y monetarias, la

estabilidad de la inflación y el impulso al crecimiento del PBI han hecho posible que el

Perú sea un atractivo de inversiones internacionales, esto tras la obtención del grado de

inversión y la confianza de los agentes económicos; lo cual permitirá a nuestro país estar

en una mejor posición para enfrentar y superar la actual coyuntura internacional de

inestabilidad y vulnerabilidad de las principales economías del mundo.

Palabras      clave:   Coyuntura,    desaceleración,   incertidumbre,    crisis    internacional,
sobreendeudamiento, fluctuaciones, políticas contra cíclicas, grado de inversión, agentes
económicos.

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Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

                                        ABSTRACT

The present work realizes an analysis of the international juncture which is experiencing a

deceleration with risk of another crisis due to the uncertainty and the tendency generated

mainly in the international trade. The great depht, coverage and synchronization of the

financial crisis accompanied by a violent contraction of international finance and big debt

problems in the    European economies        will have negative effects and impacts in the

Peruvian economy which is increasingly integrated in the global economy, these impacts

will be the reason of the analysis of our research, adding to it the analysis of the impacts

that will arise in the Lambayeque region which has high export potential that is closely

related into the global economy. Due to this relationship of trade integration both region

and our country are highly exposed to international market fluctuations but the counter-

cyclical policies, the prudent fiscal and monetary policies, the stable inflation and impulse

to the PBI’s growth, have allowed to Peru be an attractive of the international investment

this after obtaining the degree of investment and confidence of economic agents, all this

will allow   our country    be in a better position to face and overcome the current

international juncture of instability and vulnerability of the major world economies.

Key words: Juncture, deceleration, uncertainty, international crisis, big debt, fluctuations,

counter-cyclical policies, the degree of investment, economic agents.

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                                      INTRODUCCION

El presente trabajo de investigación tiene como objetivo realizar un análisis de la crisis

económica internacional y los impactos que ocasionará a nivel nacional y regional , la

coyuntura internacional muestra vulnerabilidades principalmente en el comercio

internacional , la intención en este estudio es observar los factores que condicionarán aún

más la inserción de las economías en América Latina sobre todo en el caso Peruano en el

nuevo escenario global; todo esto teniendo en cuenta la gran profundidad , sincronización

y cobertura de la crisis financiera primero y económica después, acompañado de una

contracción violenta del comercio mundial tras la crisis del 2008 y con riesgo de una

nueva recesión de las principales economías mundiales.

En esta investigación se examinaran las importantes mutaciones que sufrió la economía

Peruana a raíz de esta crisis, y los impactos que ocasionará debido a la pérdida de

dinamismo de las economías mundiales y el decrecimiento mundial, además se analizará

el impacto a nivel regional, específicamente sobre la región agro exportadora de

Lambayeque.

El trabajo consta de 6 partes:

La primera parte realiza una revisión conceptual pertinente de la crisis económica

internacional, que explica los principales conceptos para una visión clara y panorámica de

los términos más adelante usados para el análisis de la mencionada crisis global, así

también aborda los distintos aportes de las teorías económicas que han realizado al tema

de la crisis o ciclos económicos capitalistas.
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La segunda parte realiza un análisis histórico de las causas que originaron las crisis a

nivel mundial.

La tercera parte realiza un estudio de la situación actual de la crisis global, así como

también en América Latina y el Caribe.

La cuarta parte realiza un estudio de los mecanismos de transmisión o contagio de los

efectos de la crisis económica internacional a la economía peruana.

La quinta parte hace hincapié en los impactos que genera la crisis económica

internacional en la economía peruana.

La sexta parte realizará un estudio y descripción de la situación actual de Lambayeque y

además un análisis de los impactos de la crisis internacional en la economía regional.

Finalmente el estudio termina con las conclusiones más importantes derivadas de este

trabajo.

Para terminar, esperamos que la investigación realizada sea un pequeño aporte para

identificar el desenvolvimiento y comportamiento futuro de las economías mundiales, así

como el impacto que ocasionará a nivel nacional y local, gustosos de recibir cualquier

comentario para perfeccionarnos en el largo camino de la investigación económica.

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                                   INDICE

RESUMEN EJECUTIVO………………………………………………………………………... 2
INTRODUCCIÓN…………………………………………………………………………………. 4
INDICE ……………………………………………………………………………………………. 6
   CAPITULO I: Revisión Conceptual Pertinente………………………………………. 8

   CAPITULO II: Análisis Histórico de las Causas de la Crisis Global………………. 14
                2.1. La gran depresión de los años 30………………………………. 14
                2.2. La recesión japonesa de los años noventa……………………. 16
                2.3. La crisis financiera internacional: México 1994-1995………… 17
                2.4. La crisis financiera internacional: Asia 1997-1998……………. 17
                2.5. La crisis financiera internacional en los estados unidos……... 18
                2.6. La crisis financiera internacional en la eurozona en el 2010… 20

    CAPITULO III: Situación Actual de la Crisis Global………………………………… 23
                3.1. Situación actual de América Latina y El Caribe……………….. 27
                3.2. Fragilidades en el escenario económico internacional……….. 30
                3.3. El complicado escenario de los países industrializados……... 33

   CAPITULO IV: Mecanismos de Transmisión a la Economía Peruana…………….36
                4.1. Acceso restringido al financiamiento externo…………………. 36
                    4.1.1 Disminución de los flujos de capital……………………… 36
                    4.1.2. El riesgo país………………………………………………. 37
                4.2. Reducción de los flujos comerciales…………………………… 38
                    4.2.1. Disminución del precio de los commodities……………. 38
                    4.2.2. Disminución de los volúmenes exportados…………….. 39
                4.3. Remesas…………………………………………………………... 40

    CAPITULO V: Impacto en la Economía Peruana……………………………………. 41

    CAPITULO VI: Impacto en la Región Lambayeque………………………………… 45

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            6.1 Características principales de la región Lambayeque……….. 46

               6.1.1. La competitividad…………………………………………. 46

               6.1.2. Perspectivas de inversión en el Sector Agrícola………. 47

                6.1.3. Oportunidades de Inversión…………………………….. 49

           6.2. Agro exportación en Lambayeque……………………………… 51
               6.2.1 Evolución de las exportaciones del departamento de
                    Lambayeque…………………………………………………51
               6.2.2. Productos exportables……………………………………. 52
               6.2.3. Empresas Exportadoras………………………………….. 53
           6.3. Impacto de la Crisis Internacional en Lambayeque………….. 54

CONCLUSIONES……………………………………………………………………………….. 59
BIBLIOGRAFIA……………………………………………………………………………….….. 62
ANEXOS………………………………………………………………………………………….. 64

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                CAPÍTULO I: REVISIÓN CONCEPTUAL PERTINENTE

La comprensión del trabajo de investigación, se basa en la revisión de ciertos conceptos y

teorías que explican la actual crisis económica mundial, una de las peores crisis después

de la que se vivió en 1930; la crisis actual marca el fin de una era de expansión crediticia

basada en el dólar como moneda de reserva internacional, el mundo actual se debate

entre grandes problemas complejos, por lo que será necesario hacer una revisión de las

teorías y enfoques económicos utilizados en el estudio de los ciclos económicos

capitalistas.

Globalización Económica: Consiste en la apertura de un mercado mundial en el que se

suprimen todas las barreras arancelarias para permitir la libre circulación de los capitales:

financiero, comercial y productivo. Tiene dos objetivos primordiales lograr la libre

movilidad del capital y la creación de un solo mercado mundial.

Crisis Económicas: Es la fase más depresiva de la evolución de un proceso económico

recesivo, éstas crisis generalmente comienzan por el sector financiero, pero rápidamente

se extienden a la economía real vía los mecanismos de transmisión ya que por la

interdependencia a escala mundial cualquier cambio significativo en cualquier lugar tiene

inmediatamente repercusión en el del mundo financiero.

Crisis financiera : Es la crisis económica que tiene como principal factor la crisis del

sistema financiero, es decir, no tanto la economía productiva de bienes tangibles
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(industria, agricultura, etc.) que puede también verse afectada o ser la causa estructural,

pero no es el centro u origen inmediato de este tipo de crisis; sino que fundamentalmente

el causante es el sistema bancario, el sistema monetario o ambos.

Recesión: Por recesión se entiende el movimiento cíclico descendente de la economía,

que comprende, por lo menos, dos trimestres de continua disminución del PNB real.

Burbuja Inmobiliaria: Por burbuja inmobiliaria global se conoce al fenómeno económico

ocurrido desde principios del siglo XXI hasta el 2008 y que supuso que en la mayoría de

los países industrializados se registrara un incremento de los precios de los bienes

inmuebles muy por encima del incremento de los precios en general.

Crisis de las hipotecas subprime: Es una crisis financiera que se da por desconfianza

crediticia, se transmite como un rumor creciente, este se extiende por los mercados

financieros como los créditos “subprimes”, que es una modalidad crediticia del mercado

financiero de Estados Unidos que se caracteriza por tener un riesgo de impago superior a

la media del resto de los créditos.

Economía competitiva: Una economía es competitiva cuando tiene un crecimiento

elevado y sostenido de su productividad en el tiempo, que se logra a través del fomento

del conocimiento e innovativo aplicado a la economía.

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A continuación se abordara los distintos aportes que cada una de las teorías económicas

han hecho al tema de la crisis o ciclos económicos capitalistas, entre las cuales tenemos:

Teoría clásica liberal y no liberal

Adam Smith como máximo exponente de la teoría económica clásica liberal , decía que el

valor real de los tres componentes (trabajo , empresario y rentista) se miden por el

trabajo, y el precio del producto anual conjunto se resuelve en: salarios , beneficios y

rentas, de ahí que el precio de mercado podría coincidir con el precio natural o ser

superior o inferior al precio más bajo al que puede razonablemente entregarse la

mercancía si hay perfecta libertad, el rol del estado en una economía de libre mercado es

la de no participar directamente en las actividades económicas , ya que estas deberán ser

exclusivas para los individuos privados , por lo tanto las contracciones de la actividad

productiva (desequilibrios o ciclos económicos capitalistas) se deberán entonces a malas

cosechas o guerras o a las medidas del gobierno que influyen negativamente en la

actividad económica como subidas en los aranceles, precios, protección a las

corporaciones , etc.

Teoría Keynesiana:

Keynes refuta la doctrina clásica que la oferta crea su propia demanda, argumentaba que

el ciclo económico es muy complejo y encontraba que el ciclo económico se debe a un

cambio cíclico en la eficiencia marginal del capital, pero la eficiencia marginal de capital

no depende sólo de la abundancia o escasez existente de bienes de capital y el costo

corriente de producción de los mismos, sino también de las expectativas actuales

respecto al futuro rendimiento de los bienes de capital o bienes durables; ya que están
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estos rendimientos están apoyadas en pruebas variables e inseguras, lo cual hace que

estén expuestos a cambios violentos y repentinos. Esta tendencia se ha manifestado ya

en otras crisis anteriores como en la de los años 1929 y 1932, pero en la crisis del 2007

esta tendencia fue mucho más severa que la de las veces pasadas. Ahora bien al explicar

las crisis se acostumbra hacer hincapié en la tendencia de las tasa de interés que suben

bajo una influencia de mayor demanda de dinero, tanto para comerciar como para fines

especulativos; sin duda este factor puede representar a veces un papel de agravamiento y

ocasionalmente de iniciación, pero la explicación más típica, y con frecuencia la

predominante de la crisis, no es principalmente un alza en la tasa de interés, sino un

colapso repentino de la eficiencia marginal de capital.

El pesimismo y la incertidumbre del futuro que acompaña a un derrumbamiento en la

eficiencia marginal del capital, precipita un aumento decisivo en la preferencia por la

liquidez, lo que hace aumentar la tasa de interés. En conclusión según la teoría

Keynesiana la responsabilidad de ordenar el volumen actual de inversión no puede

dejarse en manos de los particulares por los elevados riesgos que puede significar; de ahí

que tiene fuerza el argumento de que una alta tasa de interés es mucho más efectiva

contra un auge que una baja contra una depresión.

Enfoques neoliberales y neo keynesianos

    a) Impulso o shocks de inversión: El impulso de inversión y la teoría keynesiana,

        es el impulso en el cual la inversión privada, que depende de las expectativas

        sobre la rentabilidad futura, es la fuente principal de impulsos que desencadenan

        las fluctuaciones económicas, en particular en la demanda agregada que luego

        afecta la producción agregada; advirtiendo que esas expectativas pueden ser
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        inestables. El supuesto, detrás de este enfoque, es la rigidez de los salarios

        nominales, de modo que el producto está determinado sólo por los movimientos

        de la curva de demanda agregada. Aquí se encuentran el ciclo puro de inventarios

        y el del multiplicador – acelerador; enfoques que dominaron a las economías

        occidentales entre las décadas de 1940 y 1970.

    b) Shocks de política: Los shocks de la política, son cuando hay una creciente

        sensación de que múltiples recesiones han sido como resultado de decisiones de

        política macroeconómica, principalmente las que involucran alteraciones en la

        política monetaria, en concreto por cambios en la base monetaria; ya que el

        crecimiento del producto nacional bruto (PNB) tiende a declinar cuando se

        desacelera la tasa de expansión monetaria, generalmente con un año de rezago;

        y cuanto más negativo es el cambio en la expansión monetaria, más negativo

        tiende a ser el efecto sobre el crecimiento del producto.

    c) Nuevas teorías Keynesianas: El enfoque de las nuevas Teorías Keynesianas

        para explicar la rigidez de salarios y precios, ha intentado encontrar mejores

        explicaciones teóricas para la rigidez de salarios y precios, lo que incluye el

        régimen de contratos laborales, negociación sindical de salarios, contratos

        implícitos, costos de menú (o costos reales del cambio de los precios nominales) y

        salarios de eficiencia.

Teoría estructuralista y neo estructuralista

Por su parte, los teóricos estructuralistas o neo estructuralistas, cuyo principal fundador

fue Raúl Prebisch, siempre han planteado las crisis económicas a diferencia del

pensamiento keynesiano, aunque tienen mucho en común con esta teoría, sobre el
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desarrollo desigual de los países del capitalismo central (los países industrializados) en

detrimento de los países periféricos como ha sido el caso de América Latina y otras partes

del mundo capitalista. En particular, según (Mena, 2009) los neoestructuralistas conciben

las crisis económicas, como la existencia de múltiples desequilibrios en la cual muchos de

ellos tienen origen estructural; la búsqueda de la eficiencia se ambienta en un mundo real

subóptimo, a través de ajustes lentos en una economía nacional heterogénea, ya que los

costos de transición afectan el equilibrio final, según cuál sea la trayectoria seguida por el

proceso de ajuste.

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                   CAPÍTULO II: ANÁLISIS HISTÓRICO DE LAS CAUSAS DE LA CRISIS

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          2.1. La Gran Depresión de los Años 30

          Han pasado más de cincuenta años y aún se continúa debatiendo la causa de la gran

          recesión económica de los años 30, la gran depresión constituye un extenso debate sobre

          qué originó las causas de esta gran depresión.1

          A continuación se muestra un cuadro con datos estadísticos sobre qué originó la gran

          crisis de los años 30:

                                 CUADRO Nº 1: ¿Qué ocurrió durante la gran depresión?

                                                                            Tipo de                                  Nivel                         saldos
       Tasa de        PNB                                       Compras del                         Oferta
Año                             Consumo          Inversión                  interés                                   de    Inflación            monetario
        Paro          real                                        Estado                           monetaria
                                                                            nominal                                 precios                       s reales
1929       3.2        203.6             139.6           40.4                22              5.9             26.6        50.6                          52.6
1930       8.9        183.5             130.4           27.4               24.3             3.6             25.8        49.3           -2.6           52.3
1931      16.3        169.5             126.1           16.8               25.4             2.6             24.1        44.8          -10.1           54.5
1932      24.1        144.2             114.8            4.7               24.2             2.7             21.1        40.2           -9.3           52.5
1933      25.2        141.5             112.8            5.3               23.3             1.7             19.9        39.3           -2.2           50.7
1934       22         154.3             118.1            9.4               26.6               1             21.9        42.2            7.4           51.8
1935      20.3        169.5             125.5            18                 27              0.8             25.9        42.6            0.9           60.8
1936       17         193.2             138.4            24                31.8             0.8             29.6        42.7            0.2           62.9
1937      14.3        203.2             143.1           29.9               30.8             0.9             30.9        44.5            4.2           69.5
1938      19.1        192.9             140.2            17                33.9             0.8             30.5        43.9           -1.3           69.5
1939      17.2        209.4             148.2           24.7               35.2             0.6             34.2        43.2           -1.6           79.1
1940      14.6        227.2             155.7            33                36.4             0.6             39.7        43.9            1.6           90.3
          Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Historical Statistics of the United States

          1
              Para hacerse una idea del debate véase Milton Friedman y Anna J. Schwartz , A Monetary History of the United States , 1867-1960

                                                                                                                                                14
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

El cuadro anterior muestra que la disminución de la renta registrada a principios de los

años treinta en Estados unidos coincidió con un descenso de los tipos de interés lo que

llevo a algunos economistas a sugerir que la causa fue el desplazamiento restrictivo de la

IS denominada esta tesis hipótesis del gasto, la perturbación contractiva del gasto privado

es considerada la causa principal pues fue una disminución exógena del gasto en bienes

y servicios , induciendo a los consumidores a ahorrar una parte mayor de su renta en

lugar de gastarla, otra explicación señala que fue la gran disminución que experimentó la

inversión en viviendas, una vez que comenzó la depresión ocurrieron varios

acontecimientos que posiblemente redujeron aun más el gasto, a inicios de la años treinta

quebraron muchos bancos                     disminuyendo el gasto en inversión , esto ocasionó que

algunas empresas no puedan conseguir los fondos necesarios para realizar inversiones

de capital provocando un desplazamiento restrictivo de la función de inversión.2

Ben Bernanke(1983) sostiene que “los políticos de la época tenían más interés en

equilibrar el presupuesto que en utilizar la política fiscal para mantener la producción y el

empleo en sus tasas naturales”. El cuadro N°1 muestra que la oferta monetaria disminuyó

en un 25% entre1929 y 1933 aumentando la tasa de paro pasando del 3.2% al 25.2% , la

hipótesis monetaria sostenía que la principal causa era la disminución radical de la oferta

monetaria, la contracción de la oferta monetaria ha provocado la mayoría de las

recesiones económicas y la gran depresión, aunque la contracción monetaria fuera la

responsable del paro entre estos años, pero al analizar la hipótesis monetaria existe una

contradicción, pues si lo que desencadenó la depresión hubiera sido un desplazamiento

2
    Ben Bernanke “ Non – Monetary Effects of the Financial Crisis in the Propagation of the Great Depression , 1983,

    Pags 257-276.

                                                                                                                       15
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

de la LM entonces lo lógico es que debieron subir los tipos de interés, sin embargo éstos

bajaron continuamente, también durante estos años el nivel de precios descendió un 25%,

muchos economistas culpan a esta deflación de la gravedad de la gran depresión, la

deflación convirtió lo que era una recesión económica normal en un periodo sin

precedentes de elevado paro y disminución de la renta.

2.2. La recesión japonesa de los años noventa

Durante la década de 1990, tras muchos años de rápido crecimiento y envidiable

prosperidad la economía japonesa experimentó una prolongada recesión. El PBI real

creció a un tasa media de 1,3 % durante toda la década , mientras venía creciendo un

4,3% en los últimos veinte años, la producción industrial se estancó y la tasa de paro

aumentó, aunque la recesión japonesa de los noventa no es similar en magnitud a la de

los años treinta tienen algunos aspectos similares: En primer lugar ambas se deben en

parte a un gran descenso de las cotizaciones bursátiles, redujeron el gasto de consumo,

los bancos comenzaron a tener dificultades lo cual exacerbo la caída de la actividad

económica; en el caso de Japón los bancos habían hecho en los años ochenta muchos

préstamos avalados por acciones o por inmuebles, cuando cayó el valor de estos avales

los prestatarios comenzaron a no devolver sus préstamos, lo cual redujo la capacidad de

los bancos para conceder préstamos, produciéndose una “contracción del crédito” por lo

cual las empresas tuvieron más dificultades para financiar sus proyectos; en ambos casos

                                                                                          16
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

la disminución de la actividad económica coincidió con unos tipos de intereses muy bajos

esto llevó en ambos casos a una situación de “trampa de liquidez”.3

2.3. La crisis financiera internacional: México 1994-1995

En agosto de 1994 la economía mexicana sufrió una devaluación, bajo el sistema de tipo

de cambio fijo el banco central acuerda intercambiar la moneda nacional                                  peso por

moneda extranjera dólar, por lo tanto el aumento de la prima de riesgo del país presionó a

la baja el valor del peso, el banco central aceptó pesos y pago en dólares, esta

intervención en el mercado de divisas contrajo la oferta monetaria y la moneda se

depreció causando la pérdida de confianza en los responsables de política económica;

temiendo una nueva devaluación del peso, la bolsa de valores mexicana se hundió, los

inversores se mostraron poco dispuestos a comprar su deuda, además los cambios del

riesgo percibido de un país debido a la inestabilidad política constituyeron un importante

determinante de los tipos de interés y de los tipos de cambio en las economías abiertas.

2.4. La crisis financiera internacional: Asia 1997-1998

En 1997 los países asiáticos también experimentaron una crisis financiera internacional, el

problema comenzó en el sistema bancario, durante muchos años los gobiernos de los

países asiáticos habían intervenido en la gestión de asignación de recursos, en particular

de los recursos financieros. Muchos bancos asiáticos habían concedido préstamos a los

que más poder político tenían y no a los que presentaban los proyectos de inversión más

3
   Para más información sobre la trampa de liquidez , véase Paul R Krugman “ It´s back , Japans slump and the Retun of
the Liquidity Trap” 1998 , Pags 137-205

                                                                                                                   17
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

rentables, el circulo vicioso se formó cuando los problemas del sistema bancario minaron

la confianza internacional, esta pérdida de confianza elevó las primas de riesgo y los tipos

de interés, esto redujo los precios de las acciones y de otros activos, el descenso de los

precios de los activos redujo el valor de los avales utilizados para solicitar préstamos,

elevando las tasas de incumplimiento de los préstamos bancarios .

Como hemos observado como mejor se comprenden los efectos a alargo plazo de una

contracción crediticia es mediante la teoría del crecimiento, con su énfasis en la

acumulación de capital como de crecimiento, cuando una contracción crediticia impide a

algunas empresas invertir, los mercados financieros no asignan de la mejor manera

posible el ahorro nacional, ocurriendo que se realicen proyectos de inversión menos

productivos que los que podrían realizarse y esto reduzca el potencial de la economía

para producir bienes y servicios.

2.5. La crisis financiera internacional en los estados unidos

En el año 2008 comenzó la crisis económica mundial originada en estados unidos, siendo

los principales causantes de la crisis los altos precios de las materias primas, la

sobrevalorización del producto, una crisis alimentaria mundial y energética, una elevada

inflación planetaria y la amenaza de una recesión en todo el mundo, así como una crisis

crediticia, hipotecaria y de confianza en los mercados. La causa raíz de toda crisis según

la Teoría Austríaca del ciclo económico es una expansión artificial del crédito.

                                                                                            18
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

Jesús Huerta de Soto (2008) explica que “esta crisis surge de la expansión crediticia

ficticia orquestada por los bancos centrales y que motivó que los empresarios inviertan
                        4
donde no debían”

En el 2008, el incremento de los precios de las materias primas particularmente la subida

del precio del petróleo y de la comida comenzó a causar verdaderos daños económicos,

amenazando con problemas sociales en los países que se encuentran en vías de

desarrollo, causando estanflación y el estancamiento de la globalización. En enero del

2008, el precio del petróleo superó los US$100/barril por primera vez en su historia, y

alcanzó los US$147/barril en julio debido a fenómenos especulativos de alta volatilidad

que condujeron luego a un fuerte descenso durante el mes de agosto de ese año.

Otro tanto sucedió con uno de los principales metales industriales, el cobre, que venía

experimentando un vertiginoso aumento en su cotización desde 2003, principalmente por

la cada vez mayor demanda de las nuevas potencias emergentes, como China e India,

sumada a otros factores como inventarios decrecientes y conflictividad laboral en las

minas cupríferas de Chile, el primer país exportador a nivel mundial del mineral. En enero

del 2008, la cotización del cobre en la London Metal Exchange (Bolsa de Metales de

Londres) superó por primera vez en su historia los US$ 8000 la tonelada. A principios del

mes de julio alcanzó US$ 8940 la tonelada, récord absoluto .Este valor a niveles históricos

fue un 272,5% mayor que el antiguo récord absoluto de US$ 3280 la tonelada registrado

el 24 de enero de 1989. Luego de este máximo y en línea con la conducta del petróleo, la

cotización del cobre registró una abrupta caída de más del 50% desde el récord de julio (a

octubre de 2008) en un marco de volatilidad nunca antes visto.

4   Tomado en línea de http://www.goldmoney.com/es/estudio-oro/economia-usa-amenaza-nueva-recesion.html (el 30 de
diciembre del 2011)

                                                                                                                19
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

Los Estados Unidos, la economía más grande del mundo desde el 2003 tuvo una política

expansionista que impulsó la financiación de hipotecas de baja calidad, las llamadas

“subprime” y un endeudamiento desmesurado vía tarjeta de créditos, lo que ocasionó que

entraran en el 2008 en una grave crisis crediticia e hipotecaria que afectó aún más la

fuerte burbuja inmobiliaria que venían padeciendo, así como el valor del dólar que tendió

a la baja, manteniéndose esta tendencia hasta la actualidad. Como bien señala George

Soros en su libro «El nuevo paradigma de los mercados financieros» (Taurus 2008) “El

estallido de la crisis económica del 2008 puede fijarse oficialmente en agosto de 2007

cuando los Bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar liquidez al sistema

bancario”, tras varios meses de debilidad y pérdida de empleos, el fenómeno colapsó

entre el 2007 y 2008, causando la quiebra de medio centenar de bancos y entidades

financieras, este colapso arrastró a los valores bursátiles y la capacidad de consumo y

ahorro de la población. En septiembre de 2008, los problemas se agravaron con la

bancarrota de diversas entidades financieras relacionadas con el mercado de las

hipotecas inmobiliarias, como el banco de inversión LehmanBrothers, las compañías

hipotecarias FannieMae y Freddie Mac o la aseguradora AIG. El gobierno norteamericano

intervino inyectando cientos de miles de millones de dólares para salvar algunas de estas

entidades.

2.6. La crisis financiera internacional en la eurozona en el 2010

La crisis de la eurozona también llamada crisis de la zona del euro o también llamada

crisis del euro es una serie de acontecimientos que han venido afectando negativamente

desde principios del año 2010 a los 16 Estados de la unión europea que conforman la

Eurozona o Zona Euro, esto porque han adoptado el euro como moneda única y
                                                                                          20
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

componen entre sí una unión monetaria plurinacional en el seno de la comunidad

Europea. Durante este período los estados de la comunidad Europea vinieron padeciendo

una crisis de confianza sin precedentes, con ataques especulativos sobre los bonos

públicos de varios de sus miembros, turbulencias en sus mercados financieros y

bursátiles, y una caída del valor cambiario de la moneda única, en un contexto de

incertidumbre y dificultad por alcanzar un acuerdo colectivo que todavía persiste. La crisis

comenzó con la difusión de rumores sobre el nivel de la deuda de Grecia y el riesgo de

cesación de pagos de su Gobierno, se hizo público que durante años el Gobierno griego

había asumido deudas profundas y había llevado a cabo gasto público descontrolado, lo

cual contravenía los acuerdos económicos europeos. Cuando llegó la crisis financiera

internacional, el déficit presupuestario subió y los inversores exigieron tasas mucho más

altas para prestar dinero a Grecia.

Todos los países de la eurozona se vieron afectados por el impacto que tuvo la crisis

sobre la moneda común europea. Se produjeron temores de que los problemas griegos

en los mercados financieros internacionales pudieran desatar un efecto de contagio que

hiciera tambalear las economías de los países con economías menos estables de la

Eurozona como España, Portugal, Irlanda y Italia; los cuales al igual que Grecia tuvieron

que tomar medidas para reajustar sus economías.

La crisis de la eurozona fueron causadas por una serie de factores complejos, entre los

que se han encontrado la globalización de las finanzas, las fáciles condiciones de acceso

al crédito durante el periodo 2002-2008 que impulsaron prácticas de préstamo y

endeudamiento arriesgado, los desequilibrios comerciales y las burbujas inmobiliarias

que estallaron en el año 2008. Un posible relato descriptivo de las causas de la crisis

comenzaría con el aumento significativo en los ahorros disponibles para la inversión en el
                                                                                           21
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

período 2000-2008. La tentación ofrecida por esta fuente de ahorros rápidamente

disponible superó los mecanismos regulatorios de control en todos los países, a medida

que los inversores de renta fija global se movían en busca de mejores rentabilidades se

creaban sucesivas burbujas en todo el planeta, si bien esas burbujas han ido estallando

provocando caídas de los precios de los activos (por ejemplo, las propiedades

inmobiliarias), no ha ocurrido lo mismo con los pasivos en manos de los inversores

globales, que mantienen su precio total, lo que a su vez ha hecho que se generen dudas

sobre la solvencia de los gobiernos y sus sistemas bancarios.

La manera en que cada país europeo involucrado en esta crisis tomó prestado e invirtió el

dinero varía de un caso a otro. Por ejemplo, los bancos irlandeses prestaron su dinero a

promotores inmobiliarios, generando una burbuja de precios inmobiliarios gigantesca.

                                                                                          22
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

                CAPÍTULO III: SITUACIÓN ACTUAL DE LA CRISIS GLOBAL

La actual coyuntura de la economía mundial se caracteriza por un escenario de distintas

velocidades, mientras las economías emergentes se recuperaron de la crisis económica

mundial y crecen a tasas elevadas a nivel mundial, los países industrializados del norte

siguen sumidos en un escenario complicado desacelerando la economía mundial,

presionando hacia la baja el crecimiento de 3.9% para el 2011 y de 4.1% para el 2012,

las principales economías emergentes hace tiempo que recuperaron sus niveles de

producto y de comercio previos a la crisis, y varias de ellas han crecido en el 2011 por

encima de su potencial, enfrentando incluso algunos riesgos de sobrecalentamiento.5 Las

economías industrializadas, por el contrario, no han recuperado aún sus niveles anteriores

a la crisis sino que enfrentan desafíos inéditos de consolidación fiscal y de sostenibilidad

de su deuda soberana, donde una resolución rápida de las tensiones financieras es vital

para evitar un nueva recesión con contagio a otras regiones como lo muestra el gráfico.

                                Grafico N°1: Confianza empresarial (PMI)

Fuente: BBVA Research y Bloomberg

5
    Tomado de el reporte de la CEPAL, Panorama de inserción internacional de América Latina y el Caribe 2010-2011,
    pág. 27.

                                                                                                                     23
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

En tanto no se perciban señales precisas y eficaces de cómo se irán abordando estos

desafíos, las soluciones parciales han dejado en jaque y el riesgo de implementación y

fatiga reformadora y de rescates elevaran las tensiones en los mercados en el corto plazo,
                                                                                                        6
la economía mundial seguirá marcada por elevadas dosis de volatilidad e incertidumbre.

A tres años de los estragos vividos por el quiebre de los principales bancos como el

Leman Brothers, la economía mundial no consigue dejar atrás las secuelas de la crisis

económica mundial, manteniendo elevados riesgos e incertidumbre, la crisis de la deuda

soberana e importantes déficits fiscales siguen amenazando el euro ante las dudas sobre

la resolución de la crisis soberana en Europa.

En estados unidos la consolidación fiscal y el límite de la deuda pública mantiene en un

hilo a la economía mundial y al borde de la recesión, la crisis del 2008 y del 2011 han

tenido un alto impacto político, económico y social, la crisis presentó un punto de inflexión

en el modelo que se venía desarrollando que durante dos décadas había venido

acumulando riquezas. La crisis económica mundial ha sido el centro de diversos debates

sobre que lo que nos espera a las economías en todo el mundo; las reglas del sistema

económico mundial, el papel de las políticas públicas y la institucionalidad global deben

servir para enfrentar y responder a los problemas sistémicos globales.

Esta situación está acelerando el proceso de convergencia de ingresos a nivel mundial

donde los ingresos de los habitantes de las economías emergentes están convergiendo

hacia el de países industrializados, se está observando un cambio estructural en el

6
    Tomado del reporte del BBVA, Mercados Emergentes: Perspectivas y Riesgo, 25 de noviembre del 2011

                                                                                                        24
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

crecimiento de la economía mundial, los países de Asia y el Pacifico corren el riesgo de

desacelerarse por deterioro del entorno global que impacta negativamente sobre las

exportaciones y producción industrial como lo muestra el siguiente grafico .7

                        Gráfico N°2: Exportaciones y Producción Industrial

Fuente: BBVA Research y Bloomberg

Sin embargo Asia presenta la menor vulnerabilidad ante un escenario aún mas adverso,

el acelerado crecimiento de los países emergentes reduce las brechas Norte – Sur en la

producción y el consumo, los países emergentes todavía tienen un peso minoritario en el

comercio de bienes y servicios, pero el papel que está desarrollando es muy favorable;

los países emergentes serán los protagonistas de las oportunidades de negocio en

consumo e inversión en los próximos años, como así lo demuestra el gráfico N°3.

7
    Tomado del reporte del BBVA, Mercados Emergentes : Perspectivas y Riesgo , 25 de noviembre del 2011

                                                                                                          25
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

               Grafico N°3: Gasto en Consumo e Inversión 2010 – 2020

Fuente: BBVA Research y Blomeerg.

En el caso de China destaca por su alto crecimiento y demanda de productos básicos, su

política expansiva en los ámbitos monetarios y cambiarios y sus inversiones en el mundo,

favoreciendo a los países exportadores de estos rubros, China se ha convertido en un

actor cada vez mas importante en el mundo empresarial global que invierte en Europa,

Asia, África y América Latina y el Caribe y financia de manera creciente la deuda de los

estados unidos y otros países industrializados.

Asia se enrumba hacia un crecimiento moderado en el 2012, no muestra grandes

sobresaltos en su crecimiento del PBI por la fortaleza interna (ver anexo N°1)

La emergencia de China y el resto del Sur se asocia fuertemente a la fragmentación

geográfica de la producción mundial y la gestación de cadenas globales de valor, siendo

el desafío de las empresas de las economías en desarrollo posicionarse en aquellos

segmentos más ligados e intensivos en innovación y desarrollo.

El principal polo y motor de crecimiento en las próximas décadas será el Sur, impulsado

por la clase media y el crecimiento de los países emergentes que incluso superaría el

                                                                                           26
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

crecimiento del G7 en 4 puntos porcentuales en los próximos 10 años, para el 2030 la

clase media se concentrara en la región de Asia y el Pacifico principalmente por la

aceleración del gasto en consumo, y cambios en los patrones de consumo así se

producirá una mayor demanda de materas primas y de fuentes de energía, con una mayor

necesidad de inversión para reducir la brecha de infraestructura y junto con ello un mayor

desarrollo del sistema financiero. La crisis marcó una caída generalizada en el crecimiento

económico y el comercio a nivel mundial, sin embargo en el 2010 y en el 2011, los países

emergentes se han recuperado en forma acelerada creciendo por encima de su potencial

que incluso deberíamos tener en cuenta pues puede provocar algunos riesgos de

sobrecalentamiento.

3.1. SITUACIÓN ACTUAL DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE

Las buenas perspectivas de los países emergentes que han logrado aprender de errores

pasados, siendo más prudentes en términos macroeconómicos y progresivamente en

términos sociales. Pero a pesar de esto tendrán una particular menor tendencia de

crecimiento persistente a partir del segundo semestre del 2012 , pues estas economías

tienen todavía un mayor vinculo exportador con los Estados unidos y por eso se mostrará

una desaceleración de sus exportaciones a ese mercado, disminuyendo el monto de

inversiones extranjeras directas y las remesas de los trabajadores, de igual forma los que

exportan a la Unión Europea podría verse afectados si no consiguen redireccionarse

hacia mercados más dinámicos como los mercados Asiáticos. América Latina viene

desacelerándose hacia su potencial, pero encontrándose aún en una buena posición ante

escenarios más adversos que podrían venir como lo muestra el siguiente gráfico N°4.

                                                                                           27
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

                    Gráfico N°4: Previsiones del PBI - Latinoamérica

Fuente: BBVA, Research, Mercados Emergentes: Perspectivas y riesgos.

Si la crisis tiende a afectar por varios años para los países industrializados es de vital para

los países de América Latina y el Caribe realizar una reflexión estratégica y diversificar los

mercados de exportación, aprovechar el comercio intrarregional y beneficiarse del

comercio Sur-Sur.

Esto implica para la región enfrentar: deudas históricas y recientes, una heterogeneidad

productiva creciente, baja inversión y bajo ahorro, segmentación laboral y de la protección

social, en su conjunto además persiste una marcada volatilidad en los flujos de capital y

de inversiones.

En el gráfico N°5 mostramos la creciente importancia del comercio SUR-SUR en el

comercio mundial.

                                                                                             28
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

        GRÁFICO N°5: Evolución de las exportaciones por regiones, 1985-2020
                                (Porcentaje total)

FUENTE: CEPAL, División de comercio internacional e integración sobre la base de cifras oficiales.

En el año 2018 el comercio SUR-SUR tomaría relevancia superando al comercio NORTE-

NORTE, el comercio SUR-SUR estaría encabezada por China y el resto de los países

emergentes de Asia quien sería el principal motor del crecimiento de la economía

mundial, China fue el país emergente con mayor tasa de recuperación del comercio en el

2010.

América latina fue testigo en el 2010 de la recuperación económica inesperada de la

región, el repunte de la economía mundial, liderado por un grupo de países asiáticos,

permitió a varios países de la región contener los impactos negativos de la crisis e

impulsar la reactivación con políticas contracíclicas, atenuando el impacto sobre el empleo

y el ingreso, la aplicación de estas políticas contracíclicas será necesario para afrontar

futuras crisis y sentar las bases para un crecimiento más sostenible en el largo plazo.

                                                                                                     29
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

La región enfrenta esta coyuntura con importantes activos, pero también con importantes

debilidades.8

ACTIVOS

       Crecimiento económico, estabilidad macroeconómica.

       Cuenta con reservas, baja deuda pública y baja inflación.

       Caída del desempleo y de la pobreza así como mejoras distributivas.

       Abundante dotación de recursos naturales

DEBILIDADES

       Déficit en cuenta corriente.

       Estructura productiva y exportadora basada en ventajas comparativas estáticas

          más que en ventajas competitivas dinámicas.

       Baja inversión y rezagos en innovación, ciencia y tecnología, educación e

          infraestructura.

       Alto costo de la inseguridad y la violencia.

3.2. FRAGILIDADES EN EL ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL

Las dificultades fiscales y de deuda soberana en Europa y los Estados Unidos permiten

proyectar un escenario mediocre; el desempleo elevado y lentitud en la recomposición de

las carteras crediticias de empresas y familias junto a la insuficiencia en la gobernabilidad

mundial dificulta la coordinación de políticas que puedan ayudar a sacar a los países de la

actual crisis que viven.

8
    Tomado del reporte de la CEPAL, Panorama Económico Mundial , 25 de noviembre del 2011

                                                                                                 30
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

La crisis Europea presenta el principal riesgo                    global, siendo las más afectadas las

economías europeas emergentes                    dada la intensidad de los canales comerciales y

bancarios, también sentirán las demás regiones los efectos vía aversión al riesgo y el

precio de las materias primas9, así lo muestra el siguiente grafico:

                           Grafico N°6: Cambio en las previsiones del PIB

Fuente: BBVA, Research

Mientras las perspectivas de crecimiento de EE.UU y Europa se desploman por la crisis

de la deuda y las perspectivas fiscales a largo plazo; Asia continua brillando por encima

del resto de las economías, otorgándole a Indonesia el grado de inversión por Fitch

debido a: su mejor comportamiento económico, la fortaleza de la liquidez externa y los

decrecientes ratios de Deuda/PBI, esto verifica los sólidos fundamentos de crecimiento de

Asia; por otro lado china destacó y se proyecta con buenas perspectivas de crecimiento

para el 2012 gracias a su política fiscal proactiva y una política monetaria prudente y la

9
    Tomado del reporte del BBVA, Mercados Emergentes: Perspectivas y Riesgo , 25 de noviembre del 2011

                                                                                                         31
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque

flexibilización de las políticas crediticias, junto con ello las expectativas de una moderada

inflación en el continente Asiático conduciría a llevar políticas en apoyo al crecimiento.10

A continuación mostramos una serie de fragilidades en el escenario económico mundial:

     Empeoramiento de las condiciones de las economías industrializadas.

     Horizonte de lento crecimiento para los próximos años.

     Desafíos fiscales y de deuda pública que amenazan con una década perdida para las

     economías industrializadas.

     El comercio internacional tiende a debilitarse.

     La década 2011‐2020 será pérdida para las economías desarrolladas.

     Persisten importantes desequilibrios a nivel global.

      Crisis de deuda soberana en varios países europeos.

     Desaceleración marcada e incertidumbre fiscal y de deuda en Estados Unidos.

     Posibilidad de que se pueda dar inflación en China.

     Divergencia en crecimiento y ciclos monetarios entre países industrializados y

     emergentes.

     Riesgo acentuado de fuertes entradas de capital y apreciación cambiaria en países

     emergentes.

     Vuelven a crecer los desequilibrios globales en cuenta corriente.

10
     Tomado del Observatorio Semanal, ASIA, 16 de diciembre del 2011

                                                                                                      32
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