CRISIS ECONÓMICA INTERNACIONAL E IMPACTO EN EL PERÚ Y EN LA REGIÓN LAMBAYEQUE
←
→
Transcripción del contenido de la página
Si su navegador no muestra la página correctamente, lea el contenido de la página a continuación
CRISIS ECONÓMICA INTERNACIONAL E
IMPACTO EN EL PERÚ Y EN LA REGIÓN
LAMBAYEQUE
Yefferson Llonto Caicedo *
Cynthia Milagros Vera Reyes *
Lambayeque, Perú 2012
_____________________
(*) Estudiantes de Economía de la Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo – Trabajo que ocupó el tercer lugar
en el Concurso de Investigación Económica, organizado por la Cámara de Comercio y Producción de
Lambayeque en ocasión de su 111 aniversario institucional.
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
RESUMEN EJECUTIVO
El presente trabajo realiza un análisis de la coyuntura internacional actual, la cual está
experimentando una desaceleración con riesgo de una nueva crisis debido a la
incertidumbre y las tendencias generadas principalmente en el comercio internacional. La
gran profundidad, la cobertura y sincronización de la crisis financiera acompañada de una
contracción violenta del financiamiento internacional y grandes problemas de
sobreendeudamiento en las economías de las zonas europeas tendrán efectos e impactos
negativos en la economía peruana, la cual está cada vez mas insertada en la economía
mundial; estos impactos serán motivo de análisis de nuestra investigación adicionando a
ello el análisis de los impactos que se generarán en la región Lambayeque, que cuenta
con gran potencial agro exportador muy insertado a la economía mundial. Debido a esta
relación de inserción comercial tanto la región como nuestro país se encuentran muy
expuestos a las fluctuaciones de los mercados internacionales; sin embargo la aplicación
de políticas contra cíclicas, el manejo prudente las políticas fiscales y monetarias, la
estabilidad de la inflación y el impulso al crecimiento del PBI han hecho posible que el
Perú sea un atractivo de inversiones internacionales, esto tras la obtención del grado de
inversión y la confianza de los agentes económicos; lo cual permitirá a nuestro país estar
en una mejor posición para enfrentar y superar la actual coyuntura internacional de
inestabilidad y vulnerabilidad de las principales economías del mundo.
Palabras clave: Coyuntura, desaceleración, incertidumbre, crisis internacional,
sobreendeudamiento, fluctuaciones, políticas contra cíclicas, grado de inversión, agentes
económicos.
2
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
ABSTRACT
The present work realizes an analysis of the international juncture which is experiencing a
deceleration with risk of another crisis due to the uncertainty and the tendency generated
mainly in the international trade. The great depht, coverage and synchronization of the
financial crisis accompanied by a violent contraction of international finance and big debt
problems in the European economies will have negative effects and impacts in the
Peruvian economy which is increasingly integrated in the global economy, these impacts
will be the reason of the analysis of our research, adding to it the analysis of the impacts
that will arise in the Lambayeque region which has high export potential that is closely
related into the global economy. Due to this relationship of trade integration both region
and our country are highly exposed to international market fluctuations but the counter-
cyclical policies, the prudent fiscal and monetary policies, the stable inflation and impulse
to the PBI’s growth, have allowed to Peru be an attractive of the international investment
this after obtaining the degree of investment and confidence of economic agents, all this
will allow our country be in a better position to face and overcome the current
international juncture of instability and vulnerability of the major world economies.
Key words: Juncture, deceleration, uncertainty, international crisis, big debt, fluctuations,
counter-cyclical policies, the degree of investment, economic agents.
3
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
INTRODUCCION
El presente trabajo de investigación tiene como objetivo realizar un análisis de la crisis
económica internacional y los impactos que ocasionará a nivel nacional y regional , la
coyuntura internacional muestra vulnerabilidades principalmente en el comercio
internacional , la intención en este estudio es observar los factores que condicionarán aún
más la inserción de las economías en América Latina sobre todo en el caso Peruano en el
nuevo escenario global; todo esto teniendo en cuenta la gran profundidad , sincronización
y cobertura de la crisis financiera primero y económica después, acompañado de una
contracción violenta del comercio mundial tras la crisis del 2008 y con riesgo de una
nueva recesión de las principales economías mundiales.
En esta investigación se examinaran las importantes mutaciones que sufrió la economía
Peruana a raíz de esta crisis, y los impactos que ocasionará debido a la pérdida de
dinamismo de las economías mundiales y el decrecimiento mundial, además se analizará
el impacto a nivel regional, específicamente sobre la región agro exportadora de
Lambayeque.
El trabajo consta de 6 partes:
La primera parte realiza una revisión conceptual pertinente de la crisis económica
internacional, que explica los principales conceptos para una visión clara y panorámica de
los términos más adelante usados para el análisis de la mencionada crisis global, así
también aborda los distintos aportes de las teorías económicas que han realizado al tema
de la crisis o ciclos económicos capitalistas.
4
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
La segunda parte realiza un análisis histórico de las causas que originaron las crisis a
nivel mundial.
La tercera parte realiza un estudio de la situación actual de la crisis global, así como
también en América Latina y el Caribe.
La cuarta parte realiza un estudio de los mecanismos de transmisión o contagio de los
efectos de la crisis económica internacional a la economía peruana.
La quinta parte hace hincapié en los impactos que genera la crisis económica
internacional en la economía peruana.
La sexta parte realizará un estudio y descripción de la situación actual de Lambayeque y
además un análisis de los impactos de la crisis internacional en la economía regional.
Finalmente el estudio termina con las conclusiones más importantes derivadas de este
trabajo.
Para terminar, esperamos que la investigación realizada sea un pequeño aporte para
identificar el desenvolvimiento y comportamiento futuro de las economías mundiales, así
como el impacto que ocasionará a nivel nacional y local, gustosos de recibir cualquier
comentario para perfeccionarnos en el largo camino de la investigación económica.
5
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
INDICE
RESUMEN EJECUTIVO………………………………………………………………………... 2
INTRODUCCIÓN…………………………………………………………………………………. 4
INDICE ……………………………………………………………………………………………. 6
CAPITULO I: Revisión Conceptual Pertinente………………………………………. 8
CAPITULO II: Análisis Histórico de las Causas de la Crisis Global………………. 14
2.1. La gran depresión de los años 30………………………………. 14
2.2. La recesión japonesa de los años noventa……………………. 16
2.3. La crisis financiera internacional: México 1994-1995………… 17
2.4. La crisis financiera internacional: Asia 1997-1998……………. 17
2.5. La crisis financiera internacional en los estados unidos……... 18
2.6. La crisis financiera internacional en la eurozona en el 2010… 20
CAPITULO III: Situación Actual de la Crisis Global………………………………… 23
3.1. Situación actual de América Latina y El Caribe……………….. 27
3.2. Fragilidades en el escenario económico internacional……….. 30
3.3. El complicado escenario de los países industrializados……... 33
CAPITULO IV: Mecanismos de Transmisión a la Economía Peruana…………….36
4.1. Acceso restringido al financiamiento externo…………………. 36
4.1.1 Disminución de los flujos de capital……………………… 36
4.1.2. El riesgo país………………………………………………. 37
4.2. Reducción de los flujos comerciales…………………………… 38
4.2.1. Disminución del precio de los commodities……………. 38
4.2.2. Disminución de los volúmenes exportados…………….. 39
4.3. Remesas…………………………………………………………... 40
CAPITULO V: Impacto en la Economía Peruana……………………………………. 41
CAPITULO VI: Impacto en la Región Lambayeque………………………………… 45
6
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
6.1 Características principales de la región Lambayeque……….. 46
6.1.1. La competitividad…………………………………………. 46
6.1.2. Perspectivas de inversión en el Sector Agrícola………. 47
6.1.3. Oportunidades de Inversión…………………………….. 49
6.2. Agro exportación en Lambayeque……………………………… 51
6.2.1 Evolución de las exportaciones del departamento de
Lambayeque…………………………………………………51
6.2.2. Productos exportables……………………………………. 52
6.2.3. Empresas Exportadoras………………………………….. 53
6.3. Impacto de la Crisis Internacional en Lambayeque………….. 54
CONCLUSIONES……………………………………………………………………………….. 59
BIBLIOGRAFIA……………………………………………………………………………….….. 62
ANEXOS………………………………………………………………………………………….. 64
7
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
CAPÍTULO I: REVISIÓN CONCEPTUAL PERTINENTE
La comprensión del trabajo de investigación, se basa en la revisión de ciertos conceptos y
teorías que explican la actual crisis económica mundial, una de las peores crisis después
de la que se vivió en 1930; la crisis actual marca el fin de una era de expansión crediticia
basada en el dólar como moneda de reserva internacional, el mundo actual se debate
entre grandes problemas complejos, por lo que será necesario hacer una revisión de las
teorías y enfoques económicos utilizados en el estudio de los ciclos económicos
capitalistas.
Globalización Económica: Consiste en la apertura de un mercado mundial en el que se
suprimen todas las barreras arancelarias para permitir la libre circulación de los capitales:
financiero, comercial y productivo. Tiene dos objetivos primordiales lograr la libre
movilidad del capital y la creación de un solo mercado mundial.
Crisis Económicas: Es la fase más depresiva de la evolución de un proceso económico
recesivo, éstas crisis generalmente comienzan por el sector financiero, pero rápidamente
se extienden a la economía real vía los mecanismos de transmisión ya que por la
interdependencia a escala mundial cualquier cambio significativo en cualquier lugar tiene
inmediatamente repercusión en el del mundo financiero.
Crisis financiera : Es la crisis económica que tiene como principal factor la crisis del
sistema financiero, es decir, no tanto la economía productiva de bienes tangibles
8
Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
(industria, agricultura, etc.) que puede también verse afectada o ser la causa estructural,
pero no es el centro u origen inmediato de este tipo de crisis; sino que fundamentalmente
el causante es el sistema bancario, el sistema monetario o ambos.
Recesión: Por recesión se entiende el movimiento cíclico descendente de la economía,
que comprende, por lo menos, dos trimestres de continua disminución del PNB real.
Burbuja Inmobiliaria: Por burbuja inmobiliaria global se conoce al fenómeno económico
ocurrido desde principios del siglo XXI hasta el 2008 y que supuso que en la mayoría de
los países industrializados se registrara un incremento de los precios de los bienes
inmuebles muy por encima del incremento de los precios en general.
Crisis de las hipotecas subprime: Es una crisis financiera que se da por desconfianza
crediticia, se transmite como un rumor creciente, este se extiende por los mercados
financieros como los créditos “subprimes”, que es una modalidad crediticia del mercado
financiero de Estados Unidos que se caracteriza por tener un riesgo de impago superior a
la media del resto de los créditos.
Economía competitiva: Una economía es competitiva cuando tiene un crecimiento
elevado y sostenido de su productividad en el tiempo, que se logra a través del fomento
del conocimiento e innovativo aplicado a la economía.
9Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
A continuación se abordara los distintos aportes que cada una de las teorías económicas
han hecho al tema de la crisis o ciclos económicos capitalistas, entre las cuales tenemos:
Teoría clásica liberal y no liberal
Adam Smith como máximo exponente de la teoría económica clásica liberal , decía que el
valor real de los tres componentes (trabajo , empresario y rentista) se miden por el
trabajo, y el precio del producto anual conjunto se resuelve en: salarios , beneficios y
rentas, de ahí que el precio de mercado podría coincidir con el precio natural o ser
superior o inferior al precio más bajo al que puede razonablemente entregarse la
mercancía si hay perfecta libertad, el rol del estado en una economía de libre mercado es
la de no participar directamente en las actividades económicas , ya que estas deberán ser
exclusivas para los individuos privados , por lo tanto las contracciones de la actividad
productiva (desequilibrios o ciclos económicos capitalistas) se deberán entonces a malas
cosechas o guerras o a las medidas del gobierno que influyen negativamente en la
actividad económica como subidas en los aranceles, precios, protección a las
corporaciones , etc.
Teoría Keynesiana:
Keynes refuta la doctrina clásica que la oferta crea su propia demanda, argumentaba que
el ciclo económico es muy complejo y encontraba que el ciclo económico se debe a un
cambio cíclico en la eficiencia marginal del capital, pero la eficiencia marginal de capital
no depende sólo de la abundancia o escasez existente de bienes de capital y el costo
corriente de producción de los mismos, sino también de las expectativas actuales
respecto al futuro rendimiento de los bienes de capital o bienes durables; ya que están
10Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
estos rendimientos están apoyadas en pruebas variables e inseguras, lo cual hace que
estén expuestos a cambios violentos y repentinos. Esta tendencia se ha manifestado ya
en otras crisis anteriores como en la de los años 1929 y 1932, pero en la crisis del 2007
esta tendencia fue mucho más severa que la de las veces pasadas. Ahora bien al explicar
las crisis se acostumbra hacer hincapié en la tendencia de las tasa de interés que suben
bajo una influencia de mayor demanda de dinero, tanto para comerciar como para fines
especulativos; sin duda este factor puede representar a veces un papel de agravamiento y
ocasionalmente de iniciación, pero la explicación más típica, y con frecuencia la
predominante de la crisis, no es principalmente un alza en la tasa de interés, sino un
colapso repentino de la eficiencia marginal de capital.
El pesimismo y la incertidumbre del futuro que acompaña a un derrumbamiento en la
eficiencia marginal del capital, precipita un aumento decisivo en la preferencia por la
liquidez, lo que hace aumentar la tasa de interés. En conclusión según la teoría
Keynesiana la responsabilidad de ordenar el volumen actual de inversión no puede
dejarse en manos de los particulares por los elevados riesgos que puede significar; de ahí
que tiene fuerza el argumento de que una alta tasa de interés es mucho más efectiva
contra un auge que una baja contra una depresión.
Enfoques neoliberales y neo keynesianos
a) Impulso o shocks de inversión: El impulso de inversión y la teoría keynesiana,
es el impulso en el cual la inversión privada, que depende de las expectativas
sobre la rentabilidad futura, es la fuente principal de impulsos que desencadenan
las fluctuaciones económicas, en particular en la demanda agregada que luego
afecta la producción agregada; advirtiendo que esas expectativas pueden ser
11Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
inestables. El supuesto, detrás de este enfoque, es la rigidez de los salarios
nominales, de modo que el producto está determinado sólo por los movimientos
de la curva de demanda agregada. Aquí se encuentran el ciclo puro de inventarios
y el del multiplicador – acelerador; enfoques que dominaron a las economías
occidentales entre las décadas de 1940 y 1970.
b) Shocks de política: Los shocks de la política, son cuando hay una creciente
sensación de que múltiples recesiones han sido como resultado de decisiones de
política macroeconómica, principalmente las que involucran alteraciones en la
política monetaria, en concreto por cambios en la base monetaria; ya que el
crecimiento del producto nacional bruto (PNB) tiende a declinar cuando se
desacelera la tasa de expansión monetaria, generalmente con un año de rezago;
y cuanto más negativo es el cambio en la expansión monetaria, más negativo
tiende a ser el efecto sobre el crecimiento del producto.
c) Nuevas teorías Keynesianas: El enfoque de las nuevas Teorías Keynesianas
para explicar la rigidez de salarios y precios, ha intentado encontrar mejores
explicaciones teóricas para la rigidez de salarios y precios, lo que incluye el
régimen de contratos laborales, negociación sindical de salarios, contratos
implícitos, costos de menú (o costos reales del cambio de los precios nominales) y
salarios de eficiencia.
Teoría estructuralista y neo estructuralista
Por su parte, los teóricos estructuralistas o neo estructuralistas, cuyo principal fundador
fue Raúl Prebisch, siempre han planteado las crisis económicas a diferencia del
pensamiento keynesiano, aunque tienen mucho en común con esta teoría, sobre el
12Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
desarrollo desigual de los países del capitalismo central (los países industrializados) en
detrimento de los países periféricos como ha sido el caso de América Latina y otras partes
del mundo capitalista. En particular, según (Mena, 2009) los neoestructuralistas conciben
las crisis económicas, como la existencia de múltiples desequilibrios en la cual muchos de
ellos tienen origen estructural; la búsqueda de la eficiencia se ambienta en un mundo real
subóptimo, a través de ajustes lentos en una economía nacional heterogénea, ya que los
costos de transición afectan el equilibrio final, según cuál sea la trayectoria seguida por el
proceso de ajuste.
13Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
CAPÍTULO II: ANÁLISIS HISTÓRICO DE LAS CAUSAS DE LA CRISIS
GLOBAL
2.1. La Gran Depresión de los Años 30
Han pasado más de cincuenta años y aún se continúa debatiendo la causa de la gran
recesión económica de los años 30, la gran depresión constituye un extenso debate sobre
qué originó las causas de esta gran depresión.1
A continuación se muestra un cuadro con datos estadísticos sobre qué originó la gran
crisis de los años 30:
CUADRO Nº 1: ¿Qué ocurrió durante la gran depresión?
Tipo de Nivel saldos
Tasa de PNB Compras del Oferta
Año Consumo Inversión interés de Inflación monetario
Paro real Estado monetaria
nominal precios s reales
1929 3.2 203.6 139.6 40.4 22 5.9 26.6 50.6 52.6
1930 8.9 183.5 130.4 27.4 24.3 3.6 25.8 49.3 -2.6 52.3
1931 16.3 169.5 126.1 16.8 25.4 2.6 24.1 44.8 -10.1 54.5
1932 24.1 144.2 114.8 4.7 24.2 2.7 21.1 40.2 -9.3 52.5
1933 25.2 141.5 112.8 5.3 23.3 1.7 19.9 39.3 -2.2 50.7
1934 22 154.3 118.1 9.4 26.6 1 21.9 42.2 7.4 51.8
1935 20.3 169.5 125.5 18 27 0.8 25.9 42.6 0.9 60.8
1936 17 193.2 138.4 24 31.8 0.8 29.6 42.7 0.2 62.9
1937 14.3 203.2 143.1 29.9 30.8 0.9 30.9 44.5 4.2 69.5
1938 19.1 192.9 140.2 17 33.9 0.8 30.5 43.9 -1.3 69.5
1939 17.2 209.4 148.2 24.7 35.2 0.6 34.2 43.2 -1.6 79.1
1940 14.6 227.2 155.7 33 36.4 0.6 39.7 43.9 1.6 90.3
Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Historical Statistics of the United States
1
Para hacerse una idea del debate véase Milton Friedman y Anna J. Schwartz , A Monetary History of the United States , 1867-1960
14Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
El cuadro anterior muestra que la disminución de la renta registrada a principios de los
años treinta en Estados unidos coincidió con un descenso de los tipos de interés lo que
llevo a algunos economistas a sugerir que la causa fue el desplazamiento restrictivo de la
IS denominada esta tesis hipótesis del gasto, la perturbación contractiva del gasto privado
es considerada la causa principal pues fue una disminución exógena del gasto en bienes
y servicios , induciendo a los consumidores a ahorrar una parte mayor de su renta en
lugar de gastarla, otra explicación señala que fue la gran disminución que experimentó la
inversión en viviendas, una vez que comenzó la depresión ocurrieron varios
acontecimientos que posiblemente redujeron aun más el gasto, a inicios de la años treinta
quebraron muchos bancos disminuyendo el gasto en inversión , esto ocasionó que
algunas empresas no puedan conseguir los fondos necesarios para realizar inversiones
de capital provocando un desplazamiento restrictivo de la función de inversión.2
Ben Bernanke(1983) sostiene que “los políticos de la época tenían más interés en
equilibrar el presupuesto que en utilizar la política fiscal para mantener la producción y el
empleo en sus tasas naturales”. El cuadro N°1 muestra que la oferta monetaria disminuyó
en un 25% entre1929 y 1933 aumentando la tasa de paro pasando del 3.2% al 25.2% , la
hipótesis monetaria sostenía que la principal causa era la disminución radical de la oferta
monetaria, la contracción de la oferta monetaria ha provocado la mayoría de las
recesiones económicas y la gran depresión, aunque la contracción monetaria fuera la
responsable del paro entre estos años, pero al analizar la hipótesis monetaria existe una
contradicción, pues si lo que desencadenó la depresión hubiera sido un desplazamiento
2
Ben Bernanke “ Non – Monetary Effects of the Financial Crisis in the Propagation of the Great Depression , 1983,
Pags 257-276.
15Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
de la LM entonces lo lógico es que debieron subir los tipos de interés, sin embargo éstos
bajaron continuamente, también durante estos años el nivel de precios descendió un 25%,
muchos economistas culpan a esta deflación de la gravedad de la gran depresión, la
deflación convirtió lo que era una recesión económica normal en un periodo sin
precedentes de elevado paro y disminución de la renta.
2.2. La recesión japonesa de los años noventa
Durante la década de 1990, tras muchos años de rápido crecimiento y envidiable
prosperidad la economía japonesa experimentó una prolongada recesión. El PBI real
creció a un tasa media de 1,3 % durante toda la década , mientras venía creciendo un
4,3% en los últimos veinte años, la producción industrial se estancó y la tasa de paro
aumentó, aunque la recesión japonesa de los noventa no es similar en magnitud a la de
los años treinta tienen algunos aspectos similares: En primer lugar ambas se deben en
parte a un gran descenso de las cotizaciones bursátiles, redujeron el gasto de consumo,
los bancos comenzaron a tener dificultades lo cual exacerbo la caída de la actividad
económica; en el caso de Japón los bancos habían hecho en los años ochenta muchos
préstamos avalados por acciones o por inmuebles, cuando cayó el valor de estos avales
los prestatarios comenzaron a no devolver sus préstamos, lo cual redujo la capacidad de
los bancos para conceder préstamos, produciéndose una “contracción del crédito” por lo
cual las empresas tuvieron más dificultades para financiar sus proyectos; en ambos casos
16Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
la disminución de la actividad económica coincidió con unos tipos de intereses muy bajos
esto llevó en ambos casos a una situación de “trampa de liquidez”.3
2.3. La crisis financiera internacional: México 1994-1995
En agosto de 1994 la economía mexicana sufrió una devaluación, bajo el sistema de tipo
de cambio fijo el banco central acuerda intercambiar la moneda nacional peso por
moneda extranjera dólar, por lo tanto el aumento de la prima de riesgo del país presionó a
la baja el valor del peso, el banco central aceptó pesos y pago en dólares, esta
intervención en el mercado de divisas contrajo la oferta monetaria y la moneda se
depreció causando la pérdida de confianza en los responsables de política económica;
temiendo una nueva devaluación del peso, la bolsa de valores mexicana se hundió, los
inversores se mostraron poco dispuestos a comprar su deuda, además los cambios del
riesgo percibido de un país debido a la inestabilidad política constituyeron un importante
determinante de los tipos de interés y de los tipos de cambio en las economías abiertas.
2.4. La crisis financiera internacional: Asia 1997-1998
En 1997 los países asiáticos también experimentaron una crisis financiera internacional, el
problema comenzó en el sistema bancario, durante muchos años los gobiernos de los
países asiáticos habían intervenido en la gestión de asignación de recursos, en particular
de los recursos financieros. Muchos bancos asiáticos habían concedido préstamos a los
que más poder político tenían y no a los que presentaban los proyectos de inversión más
3
Para más información sobre la trampa de liquidez , véase Paul R Krugman “ It´s back , Japans slump and the Retun of
the Liquidity Trap” 1998 , Pags 137-205
17Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
rentables, el circulo vicioso se formó cuando los problemas del sistema bancario minaron
la confianza internacional, esta pérdida de confianza elevó las primas de riesgo y los tipos
de interés, esto redujo los precios de las acciones y de otros activos, el descenso de los
precios de los activos redujo el valor de los avales utilizados para solicitar préstamos,
elevando las tasas de incumplimiento de los préstamos bancarios .
Como hemos observado como mejor se comprenden los efectos a alargo plazo de una
contracción crediticia es mediante la teoría del crecimiento, con su énfasis en la
acumulación de capital como de crecimiento, cuando una contracción crediticia impide a
algunas empresas invertir, los mercados financieros no asignan de la mejor manera
posible el ahorro nacional, ocurriendo que se realicen proyectos de inversión menos
productivos que los que podrían realizarse y esto reduzca el potencial de la economía
para producir bienes y servicios.
2.5. La crisis financiera internacional en los estados unidos
En el año 2008 comenzó la crisis económica mundial originada en estados unidos, siendo
los principales causantes de la crisis los altos precios de las materias primas, la
sobrevalorización del producto, una crisis alimentaria mundial y energética, una elevada
inflación planetaria y la amenaza de una recesión en todo el mundo, así como una crisis
crediticia, hipotecaria y de confianza en los mercados. La causa raíz de toda crisis según
la Teoría Austríaca del ciclo económico es una expansión artificial del crédito.
18Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
Jesús Huerta de Soto (2008) explica que “esta crisis surge de la expansión crediticia
ficticia orquestada por los bancos centrales y que motivó que los empresarios inviertan
4
donde no debían”
En el 2008, el incremento de los precios de las materias primas particularmente la subida
del precio del petróleo y de la comida comenzó a causar verdaderos daños económicos,
amenazando con problemas sociales en los países que se encuentran en vías de
desarrollo, causando estanflación y el estancamiento de la globalización. En enero del
2008, el precio del petróleo superó los US$100/barril por primera vez en su historia, y
alcanzó los US$147/barril en julio debido a fenómenos especulativos de alta volatilidad
que condujeron luego a un fuerte descenso durante el mes de agosto de ese año.
Otro tanto sucedió con uno de los principales metales industriales, el cobre, que venía
experimentando un vertiginoso aumento en su cotización desde 2003, principalmente por
la cada vez mayor demanda de las nuevas potencias emergentes, como China e India,
sumada a otros factores como inventarios decrecientes y conflictividad laboral en las
minas cupríferas de Chile, el primer país exportador a nivel mundial del mineral. En enero
del 2008, la cotización del cobre en la London Metal Exchange (Bolsa de Metales de
Londres) superó por primera vez en su historia los US$ 8000 la tonelada. A principios del
mes de julio alcanzó US$ 8940 la tonelada, récord absoluto .Este valor a niveles históricos
fue un 272,5% mayor que el antiguo récord absoluto de US$ 3280 la tonelada registrado
el 24 de enero de 1989. Luego de este máximo y en línea con la conducta del petróleo, la
cotización del cobre registró una abrupta caída de más del 50% desde el récord de julio (a
octubre de 2008) en un marco de volatilidad nunca antes visto.
4 Tomado en línea de http://www.goldmoney.com/es/estudio-oro/economia-usa-amenaza-nueva-recesion.html (el 30 de
diciembre del 2011)
19Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
Los Estados Unidos, la economía más grande del mundo desde el 2003 tuvo una política
expansionista que impulsó la financiación de hipotecas de baja calidad, las llamadas
“subprime” y un endeudamiento desmesurado vía tarjeta de créditos, lo que ocasionó que
entraran en el 2008 en una grave crisis crediticia e hipotecaria que afectó aún más la
fuerte burbuja inmobiliaria que venían padeciendo, así como el valor del dólar que tendió
a la baja, manteniéndose esta tendencia hasta la actualidad. Como bien señala George
Soros en su libro «El nuevo paradigma de los mercados financieros» (Taurus 2008) “El
estallido de la crisis económica del 2008 puede fijarse oficialmente en agosto de 2007
cuando los Bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar liquidez al sistema
bancario”, tras varios meses de debilidad y pérdida de empleos, el fenómeno colapsó
entre el 2007 y 2008, causando la quiebra de medio centenar de bancos y entidades
financieras, este colapso arrastró a los valores bursátiles y la capacidad de consumo y
ahorro de la población. En septiembre de 2008, los problemas se agravaron con la
bancarrota de diversas entidades financieras relacionadas con el mercado de las
hipotecas inmobiliarias, como el banco de inversión LehmanBrothers, las compañías
hipotecarias FannieMae y Freddie Mac o la aseguradora AIG. El gobierno norteamericano
intervino inyectando cientos de miles de millones de dólares para salvar algunas de estas
entidades.
2.6. La crisis financiera internacional en la eurozona en el 2010
La crisis de la eurozona también llamada crisis de la zona del euro o también llamada
crisis del euro es una serie de acontecimientos que han venido afectando negativamente
desde principios del año 2010 a los 16 Estados de la unión europea que conforman la
Eurozona o Zona Euro, esto porque han adoptado el euro como moneda única y
20Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
componen entre sí una unión monetaria plurinacional en el seno de la comunidad
Europea. Durante este período los estados de la comunidad Europea vinieron padeciendo
una crisis de confianza sin precedentes, con ataques especulativos sobre los bonos
públicos de varios de sus miembros, turbulencias en sus mercados financieros y
bursátiles, y una caída del valor cambiario de la moneda única, en un contexto de
incertidumbre y dificultad por alcanzar un acuerdo colectivo que todavía persiste. La crisis
comenzó con la difusión de rumores sobre el nivel de la deuda de Grecia y el riesgo de
cesación de pagos de su Gobierno, se hizo público que durante años el Gobierno griego
había asumido deudas profundas y había llevado a cabo gasto público descontrolado, lo
cual contravenía los acuerdos económicos europeos. Cuando llegó la crisis financiera
internacional, el déficit presupuestario subió y los inversores exigieron tasas mucho más
altas para prestar dinero a Grecia.
Todos los países de la eurozona se vieron afectados por el impacto que tuvo la crisis
sobre la moneda común europea. Se produjeron temores de que los problemas griegos
en los mercados financieros internacionales pudieran desatar un efecto de contagio que
hiciera tambalear las economías de los países con economías menos estables de la
Eurozona como España, Portugal, Irlanda y Italia; los cuales al igual que Grecia tuvieron
que tomar medidas para reajustar sus economías.
La crisis de la eurozona fueron causadas por una serie de factores complejos, entre los
que se han encontrado la globalización de las finanzas, las fáciles condiciones de acceso
al crédito durante el periodo 2002-2008 que impulsaron prácticas de préstamo y
endeudamiento arriesgado, los desequilibrios comerciales y las burbujas inmobiliarias
que estallaron en el año 2008. Un posible relato descriptivo de las causas de la crisis
comenzaría con el aumento significativo en los ahorros disponibles para la inversión en el
21Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
período 2000-2008. La tentación ofrecida por esta fuente de ahorros rápidamente
disponible superó los mecanismos regulatorios de control en todos los países, a medida
que los inversores de renta fija global se movían en busca de mejores rentabilidades se
creaban sucesivas burbujas en todo el planeta, si bien esas burbujas han ido estallando
provocando caídas de los precios de los activos (por ejemplo, las propiedades
inmobiliarias), no ha ocurrido lo mismo con los pasivos en manos de los inversores
globales, que mantienen su precio total, lo que a su vez ha hecho que se generen dudas
sobre la solvencia de los gobiernos y sus sistemas bancarios.
La manera en que cada país europeo involucrado en esta crisis tomó prestado e invirtió el
dinero varía de un caso a otro. Por ejemplo, los bancos irlandeses prestaron su dinero a
promotores inmobiliarios, generando una burbuja de precios inmobiliarios gigantesca.
22Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
CAPÍTULO III: SITUACIÓN ACTUAL DE LA CRISIS GLOBAL
La actual coyuntura de la economía mundial se caracteriza por un escenario de distintas
velocidades, mientras las economías emergentes se recuperaron de la crisis económica
mundial y crecen a tasas elevadas a nivel mundial, los países industrializados del norte
siguen sumidos en un escenario complicado desacelerando la economía mundial,
presionando hacia la baja el crecimiento de 3.9% para el 2011 y de 4.1% para el 2012,
las principales economías emergentes hace tiempo que recuperaron sus niveles de
producto y de comercio previos a la crisis, y varias de ellas han crecido en el 2011 por
encima de su potencial, enfrentando incluso algunos riesgos de sobrecalentamiento.5 Las
economías industrializadas, por el contrario, no han recuperado aún sus niveles anteriores
a la crisis sino que enfrentan desafíos inéditos de consolidación fiscal y de sostenibilidad
de su deuda soberana, donde una resolución rápida de las tensiones financieras es vital
para evitar un nueva recesión con contagio a otras regiones como lo muestra el gráfico.
Grafico N°1: Confianza empresarial (PMI)
Fuente: BBVA Research y Bloomberg
5
Tomado de el reporte de la CEPAL, Panorama de inserción internacional de América Latina y el Caribe 2010-2011,
pág. 27.
23Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
En tanto no se perciban señales precisas y eficaces de cómo se irán abordando estos
desafíos, las soluciones parciales han dejado en jaque y el riesgo de implementación y
fatiga reformadora y de rescates elevaran las tensiones en los mercados en el corto plazo,
6
la economía mundial seguirá marcada por elevadas dosis de volatilidad e incertidumbre.
A tres años de los estragos vividos por el quiebre de los principales bancos como el
Leman Brothers, la economía mundial no consigue dejar atrás las secuelas de la crisis
económica mundial, manteniendo elevados riesgos e incertidumbre, la crisis de la deuda
soberana e importantes déficits fiscales siguen amenazando el euro ante las dudas sobre
la resolución de la crisis soberana en Europa.
En estados unidos la consolidación fiscal y el límite de la deuda pública mantiene en un
hilo a la economía mundial y al borde de la recesión, la crisis del 2008 y del 2011 han
tenido un alto impacto político, económico y social, la crisis presentó un punto de inflexión
en el modelo que se venía desarrollando que durante dos décadas había venido
acumulando riquezas. La crisis económica mundial ha sido el centro de diversos debates
sobre que lo que nos espera a las economías en todo el mundo; las reglas del sistema
económico mundial, el papel de las políticas públicas y la institucionalidad global deben
servir para enfrentar y responder a los problemas sistémicos globales.
Esta situación está acelerando el proceso de convergencia de ingresos a nivel mundial
donde los ingresos de los habitantes de las economías emergentes están convergiendo
hacia el de países industrializados, se está observando un cambio estructural en el
6
Tomado del reporte del BBVA, Mercados Emergentes: Perspectivas y Riesgo, 25 de noviembre del 2011
24Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
crecimiento de la economía mundial, los países de Asia y el Pacifico corren el riesgo de
desacelerarse por deterioro del entorno global que impacta negativamente sobre las
exportaciones y producción industrial como lo muestra el siguiente grafico .7
Gráfico N°2: Exportaciones y Producción Industrial
Fuente: BBVA Research y Bloomberg
Sin embargo Asia presenta la menor vulnerabilidad ante un escenario aún mas adverso,
el acelerado crecimiento de los países emergentes reduce las brechas Norte – Sur en la
producción y el consumo, los países emergentes todavía tienen un peso minoritario en el
comercio de bienes y servicios, pero el papel que está desarrollando es muy favorable;
los países emergentes serán los protagonistas de las oportunidades de negocio en
consumo e inversión en los próximos años, como así lo demuestra el gráfico N°3.
7
Tomado del reporte del BBVA, Mercados Emergentes : Perspectivas y Riesgo , 25 de noviembre del 2011
25Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
Grafico N°3: Gasto en Consumo e Inversión 2010 – 2020
Fuente: BBVA Research y Blomeerg.
En el caso de China destaca por su alto crecimiento y demanda de productos básicos, su
política expansiva en los ámbitos monetarios y cambiarios y sus inversiones en el mundo,
favoreciendo a los países exportadores de estos rubros, China se ha convertido en un
actor cada vez mas importante en el mundo empresarial global que invierte en Europa,
Asia, África y América Latina y el Caribe y financia de manera creciente la deuda de los
estados unidos y otros países industrializados.
Asia se enrumba hacia un crecimiento moderado en el 2012, no muestra grandes
sobresaltos en su crecimiento del PBI por la fortaleza interna (ver anexo N°1)
La emergencia de China y el resto del Sur se asocia fuertemente a la fragmentación
geográfica de la producción mundial y la gestación de cadenas globales de valor, siendo
el desafío de las empresas de las economías en desarrollo posicionarse en aquellos
segmentos más ligados e intensivos en innovación y desarrollo.
El principal polo y motor de crecimiento en las próximas décadas será el Sur, impulsado
por la clase media y el crecimiento de los países emergentes que incluso superaría el
26Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
crecimiento del G7 en 4 puntos porcentuales en los próximos 10 años, para el 2030 la
clase media se concentrara en la región de Asia y el Pacifico principalmente por la
aceleración del gasto en consumo, y cambios en los patrones de consumo así se
producirá una mayor demanda de materas primas y de fuentes de energía, con una mayor
necesidad de inversión para reducir la brecha de infraestructura y junto con ello un mayor
desarrollo del sistema financiero. La crisis marcó una caída generalizada en el crecimiento
económico y el comercio a nivel mundial, sin embargo en el 2010 y en el 2011, los países
emergentes se han recuperado en forma acelerada creciendo por encima de su potencial
que incluso deberíamos tener en cuenta pues puede provocar algunos riesgos de
sobrecalentamiento.
3.1. SITUACIÓN ACTUAL DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE
Las buenas perspectivas de los países emergentes que han logrado aprender de errores
pasados, siendo más prudentes en términos macroeconómicos y progresivamente en
términos sociales. Pero a pesar de esto tendrán una particular menor tendencia de
crecimiento persistente a partir del segundo semestre del 2012 , pues estas economías
tienen todavía un mayor vinculo exportador con los Estados unidos y por eso se mostrará
una desaceleración de sus exportaciones a ese mercado, disminuyendo el monto de
inversiones extranjeras directas y las remesas de los trabajadores, de igual forma los que
exportan a la Unión Europea podría verse afectados si no consiguen redireccionarse
hacia mercados más dinámicos como los mercados Asiáticos. América Latina viene
desacelerándose hacia su potencial, pero encontrándose aún en una buena posición ante
escenarios más adversos que podrían venir como lo muestra el siguiente gráfico N°4.
27Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
Gráfico N°4: Previsiones del PBI - Latinoamérica
Fuente: BBVA, Research, Mercados Emergentes: Perspectivas y riesgos.
Si la crisis tiende a afectar por varios años para los países industrializados es de vital para
los países de América Latina y el Caribe realizar una reflexión estratégica y diversificar los
mercados de exportación, aprovechar el comercio intrarregional y beneficiarse del
comercio Sur-Sur.
Esto implica para la región enfrentar: deudas históricas y recientes, una heterogeneidad
productiva creciente, baja inversión y bajo ahorro, segmentación laboral y de la protección
social, en su conjunto además persiste una marcada volatilidad en los flujos de capital y
de inversiones.
En el gráfico N°5 mostramos la creciente importancia del comercio SUR-SUR en el
comercio mundial.
28Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
GRÁFICO N°5: Evolución de las exportaciones por regiones, 1985-2020
(Porcentaje total)
FUENTE: CEPAL, División de comercio internacional e integración sobre la base de cifras oficiales.
En el año 2018 el comercio SUR-SUR tomaría relevancia superando al comercio NORTE-
NORTE, el comercio SUR-SUR estaría encabezada por China y el resto de los países
emergentes de Asia quien sería el principal motor del crecimiento de la economía
mundial, China fue el país emergente con mayor tasa de recuperación del comercio en el
2010.
América latina fue testigo en el 2010 de la recuperación económica inesperada de la
región, el repunte de la economía mundial, liderado por un grupo de países asiáticos,
permitió a varios países de la región contener los impactos negativos de la crisis e
impulsar la reactivación con políticas contracíclicas, atenuando el impacto sobre el empleo
y el ingreso, la aplicación de estas políticas contracíclicas será necesario para afrontar
futuras crisis y sentar las bases para un crecimiento más sostenible en el largo plazo.
29Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
La región enfrenta esta coyuntura con importantes activos, pero también con importantes
debilidades.8
ACTIVOS
Crecimiento económico, estabilidad macroeconómica.
Cuenta con reservas, baja deuda pública y baja inflación.
Caída del desempleo y de la pobreza así como mejoras distributivas.
Abundante dotación de recursos naturales
DEBILIDADES
Déficit en cuenta corriente.
Estructura productiva y exportadora basada en ventajas comparativas estáticas
más que en ventajas competitivas dinámicas.
Baja inversión y rezagos en innovación, ciencia y tecnología, educación e
infraestructura.
Alto costo de la inseguridad y la violencia.
3.2. FRAGILIDADES EN EL ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL
Las dificultades fiscales y de deuda soberana en Europa y los Estados Unidos permiten
proyectar un escenario mediocre; el desempleo elevado y lentitud en la recomposición de
las carteras crediticias de empresas y familias junto a la insuficiencia en la gobernabilidad
mundial dificulta la coordinación de políticas que puedan ayudar a sacar a los países de la
actual crisis que viven.
8
Tomado del reporte de la CEPAL, Panorama Económico Mundial , 25 de noviembre del 2011
30Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
La crisis Europea presenta el principal riesgo global, siendo las más afectadas las
economías europeas emergentes dada la intensidad de los canales comerciales y
bancarios, también sentirán las demás regiones los efectos vía aversión al riesgo y el
precio de las materias primas9, así lo muestra el siguiente grafico:
Grafico N°6: Cambio en las previsiones del PIB
Fuente: BBVA, Research
Mientras las perspectivas de crecimiento de EE.UU y Europa se desploman por la crisis
de la deuda y las perspectivas fiscales a largo plazo; Asia continua brillando por encima
del resto de las economías, otorgándole a Indonesia el grado de inversión por Fitch
debido a: su mejor comportamiento económico, la fortaleza de la liquidez externa y los
decrecientes ratios de Deuda/PBI, esto verifica los sólidos fundamentos de crecimiento de
Asia; por otro lado china destacó y se proyecta con buenas perspectivas de crecimiento
para el 2012 gracias a su política fiscal proactiva y una política monetaria prudente y la
9
Tomado del reporte del BBVA, Mercados Emergentes: Perspectivas y Riesgo , 25 de noviembre del 2011
31Crisis Internacional: Impacto en el Perú y Lambayeque
flexibilización de las políticas crediticias, junto con ello las expectativas de una moderada
inflación en el continente Asiático conduciría a llevar políticas en apoyo al crecimiento.10
A continuación mostramos una serie de fragilidades en el escenario económico mundial:
Empeoramiento de las condiciones de las economías industrializadas.
Horizonte de lento crecimiento para los próximos años.
Desafíos fiscales y de deuda pública que amenazan con una década perdida para las
economías industrializadas.
El comercio internacional tiende a debilitarse.
La década 2011‐2020 será pérdida para las economías desarrolladas.
Persisten importantes desequilibrios a nivel global.
Crisis de deuda soberana en varios países europeos.
Desaceleración marcada e incertidumbre fiscal y de deuda en Estados Unidos.
Posibilidad de que se pueda dar inflación en China.
Divergencia en crecimiento y ciclos monetarios entre países industrializados y
emergentes.
Riesgo acentuado de fuertes entradas de capital y apreciación cambiaria en países
emergentes.
Vuelven a crecer los desequilibrios globales en cuenta corriente.
10
Tomado del Observatorio Semanal, ASIA, 16 de diciembre del 2011
32También puede leer
