PERÚ: Microfinanzas y crecimiento económico
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PERÚ: Microfinanzas y crecimiento económico Michel Canta Terreros Vice Ministro de Economía y Finanzas Setiembre de 2019
Importancia de las microfinanzas
A en el crecimiento económico
B Perspectivas económicas
2
Importancia de las microfinanzas
A en el crecimiento económico
3
El acceso al crédito en general y el desarrollo de las microfinanzas en particular
son relevantes para el crecimiento económico
Acceso al sistema financiero y PBI per Adultos que tienen una cuenta bancaria
cápita en Latinoamérica, 2017 (% del total de la población)
35
2011
(Miles de dólares, ajustado por PPP)
74
30 70
2017
25 55
PBI per cápita
42 45
20 40
30 33
15 29
18
10
5
20 40 60 80 100
Adultos que tienen una cuenta bancaria
(% de la población)
Fuente: Global Findex Database (Banco Mundial).
El sector microfinanciero ha registrado un avance importante en la última
década
Crédito de instituciones microfinancieras Créditos de microfinancieras a nivel regional1
por regiones1 (Miles de millones de soles)
(Miles de millones de soles)
19,1
6,0
x3
Zona Norte
(31% del
2,1 X 4
total)
2007 2018
4,4
Zona x4
Centro
(23% del 1,2 5,2
total)
2007 2018
8,7
Zona x5
Sur 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
(45% del 1,9
total)
2007 2018
Los créditos de empresas microfinancieras excluyendo Lima, representaron el 24% de los créditos totales en 2018 y se cuadruplicó entre el 2007 y 2018.
Las empresas microfinancieras otorgan financiamiento principalmente a las micro, pequeña y medianas empresas (Mipyme), que representan el 99,5% del
total de empresas2.
1/ No considera Lima 2/ Información de Produce (2015)
Fuente: SBS 5
Este avance ha sido generalizado a lo largo de todo el territorio nacional
Número de puntos de atención de empresas microfinacieras1
2008 2018
5000
1/ Incluye oficinas, cajeros automáticos y cajeros corresponsables de las Cajas Municipales, Cajas Rurales y EDPYMES.
Fuente: SBS 6
En Perú, existe una fuerte interrelación entre la actividad económica y el
crédito
Créditos del sistema financiero y PBI
(var.% anual, var.% real anual)
40 Crédito del sistema financiero (ej. izq.) 12
PBI (ej. der.)
Coef. de corr.: 0,7 10
30
8
20
6
10
4
0
2
-10 0
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Fuente: SBS, BCRP 7
Lo que pase en el entorno económico jugará un rol central en la evolución del sistema
financiero y de las microfinanzas
Crédito micro financieros y PBI regional1
(Miles de millones de soles, 2018)
Mayor 45
PBI
Arequipa
40
PBI real (Miles de millones de soles, 2018)
35
La Libertad
Piura
30
Ancash Cusco
Ica
25
Junín
20
Cajamarca
Lambayeque
15 Ayacucho
Puno
Moquegua Huánuco
10 Apurímac
Loreto Tacna
Ucayali San Martín
5 Amazonas
Pasco Madre de Dios
Menor Huancavelica Tumbes
PBI 0
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0
Crédito de microfinancieras (Miles de millones de soles, 2018)
Menor Mayor
Crédito Crédito
1/ No se incluye a Lima
Fuente: SBS, BCRP, estimaciones MEF. 8B Perspectivas económicas
9La nueva tregua comercial ha generado una situación de tensa calma en
los mercados financieros, pero los riesgos persisten y no son únicos
Índices del mercado bursátil global y de metales industriales¹
(Puntos, Ene-18=100) Principales riesgos externos
110 MSCI global
105 Metales industriales
100 Guerra comercial y de
monedas
95
90
85
80 Incertidumbre política
(ejem. Brexit)
75
Ene-18 Jul-18 Feb-19 Set-19
Volatilidad implícita de las bolsas1
(%)
40 EE. UU. Se han retomado las
Eurozona negociaciones Desaceleración abrupta
35 Emergentes comerciales entre de China
30 EE. UU. y China
25
20
Deterioro de las
15 condiciones financieras
10
globales
5
Ene-17 Jun-17 Nov-17 May-18 Oct-18 Mar-19 Set-19
1/ Al 12 de setiembre de 2019.
Fuente: Bloomberg. 10A pesar de este entorno internacional complejo, el Perú se ha mantenido
como la economía con el menor riesgo en la región y es la cuarta economía
más resiliente del mundo
Riesgo país en la región1
Índice de resiliencia 2019
(Pbs.)
Coral del Sur
330 Tailandia
Perú Chile Colombia Brasil México Posición 4°
República Checa
Perú
Indonesia
280 Filipinas
Bulgaria
México
Lituania
230
222 China Asia
Polonia
196 Chile América Latina
180 Rumania Europa Oriental
168 Colombia
Estonia África
Hungría
130 Malasia
124
India
Sudáfrica
80 82 Brasil
Turquía
Ene-19 Feb-19 Mar-19 Abr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Set-19
Latvia
Argentina
-1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0
1/ Actualizado al 12 de setiembre.
Fuente: Bloomberg, Rojas-Suarez (2019), “Liquidez global y local: los grandes desafíos para países emergentes”. 11En el plano local: el PBI crecería 3,0% en 2019, luego de la disipación de
choques de oferta transitorios en los sectores primarios
Mensajes principales
PBI
(Var. % anual) 2S2019
1S2019 2 Sem
2019 Recuperación de la
6 PBI PBI primario PBI no primario Choques adversos
actividad económica
4,4 PBI • Choques
4 (3,0%) transitorios en los • Disipación de choques
3,3 3,3 transitorios en los
sectores primarios
Primario (minería, manufactura sectores primarios.
4,2
2 (0,1%) primaria y pesca) en los
primeros meses del año. • Aceleración de la
inversión privada por mayor
1,7
No • Resiliencia de la inversión minera y no minera.
0 primario demanda interna y
(3,9%) del sector no
• Recuperación de la
inversión pública por medidas
primario. para fortalecer la ejecución de los
-2
gobiernos subnacionales.
-3,1 • Recuperación de
-4 expectativas de inversión
1S17 2S17 1S18 2S18 1S19 2S19 * y consumo.
A pesar del contexto internacional desfavorable y choques de oferta en sectores primarios, la economía peruana se recuperaría
en el segundo semestre y continuará como una de las economías de mayor crecimiento en la región en 2019.
(*) Estimado.
Fuente: BCRP, estimaciones MEF. 12En el 3T2019 ya se observan señales de una aceleración del ritmo de
crecimiento económico
Producción de electricidad Desembarque de anchoveta
(Var % real anual) (Var % real anual)
10 Electricidad total 900
Electricidad No primarios
8
6,1
6 600
4,7 464,7
4
300
2
0
0
-2
-4 -300
I-18 III-18 I-19 May-19 Jul-Ago 19 I-18 III-18 I-19 May-19 Jul-Ago 19
Consumo interno de cemento Importaciones de bienes de capital
(Var % real anual) (Var. % real anual)
14 12
12 8,3
8
10 9,7
8 4
6
0
4
-4
2
0 1 -8
I-18 III-18 I-19 May-19 Jul-Ago 19 1
I-18 III-18 I-19 May-19 Jul-Ago 19
1/ El dato de agosto corresponde a estimaciones MEF.
Fuente: COES, Imarpe, Asocem, INEI, BCRP, Sunat. 13Hay una importante recuperación de la inversión privada impulsada tanto
por la inversión minera como no minera…
Inversión privada
(Var. % real anual)
10
Inversión Mayor ejecución en la construcción de
8 no minera centros comerciales, proyectos en
7,0
(88% del total) transporte, e inversión en hidrocarburos.
6
4
2 Crecimiento sostenido por la construcción
Inversión
de proyectos mineros que iniciaron en
minera 2018: Quellaveco, Mina Justa, la Ampliación
0 (12% del total) de Toromocho y Quecher Main.
III-17 IV-17 I-18 II-18 III-18 IV-18 I-19 II-19 Jul-Ago
2019*
(*) La tasa estimada es en base a los indicadores adelantados de inversión de julio y agosto.
Fuente: Proyecciones MEF. 14…Acompañada por la recuperación gradual de la inversión pública
Inversión pública presupuestal1
Impulso a la inversión pública
(Acumulado enero-agosto var. % anual)
25,9 Ejecución de proyectos a gran escala: se
22,8
21,4 ejecutaron montos significativos de las obras
relacionadas a la reconstrucción (S/ 1 463
13,4 millones), Juegos Panamericanos (S/ 1 023
millones2), y Talara (S/ 1 500 millones).
5,0
1,6
Medidas para fortalecer la inversión pública de
0,0 los gobiernos subnacionales: i) aumento de
-1,6 presupuesto, ii) adelanto de canon (de junio a
febrero) y iii) asistencias técnicas.
-12,5 -12,6
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
En agosto la inversión creció 19,7%
Nota: Cifras preliminares. 1/ Comprende solo proyectos de la consulta amigable de gasto. 2/ Sedes principales: S/ 684 millones y Obras viales complementarias: S/ 339 millones.
Fuente: MEF. 15La inversión privada y pública serán motores fundamentales para
impulsar el crecimiento económico en los próximos años
Inversión privada y pública Producto Bruto Interno
(Var. % real anual) (Var. % real anual)
12
11,1 Inversión Privada Inversión Pública
5,8
9
7,1 6,8
6 6,6
4,4
4,0 5,2 4,0 4,0
3 4,2
3,3
2,5 3,0
0 2,4 2,5
-3
-6
-9
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020-23* 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020-23*
Fuente: BCRP, estimaciones MEF. 16Existe espacio para una mayor aceleración de la inversión en los
próximos años
Principales proyectos de inversión privada entre 2020 y 2022
(US$ millones)
Proyectos Proyectos
Inversión Inversión
mineros no mineros
Quellaveco 5 300 Línea 2 Metro Lima-Callao 5 346
Pampa de Pongo 2 200 Terminal Portuario Chancay 3 000
Yanacocha Sulfuros 2 100 Amp. Aeropuerto Jorge Chávez 1 500
Mina Justa 1 600 Inversiones en el sector retail 444
Ampliación de Toromocho 1 300 Terminal Portuario Salaverry 270
Corani 585 Terminal Portuario San Martín 249
41 proyectos mineros por aproximadamente 51 proyectos APP por más de
US$ 49 mil millones que empezarán US$ 9 mil millones que serán
construcción en los próximos años. adjudicados en los próximos años.
Fuente: Minem, Ositran, Proinversión, APN, proyecciones MEF. 17La disciplina fiscal será el soporte para garantizar un crecimiento
sostenible
Resultado Económico del SPNF Deuda Pública del SPNF
(% del PBI) (% del PBI)
60
2018 2019 2020 2021 2022 2023
50
40
-1,0 -1,0 -1,0
Límite de la regla fiscal: 30% del PBI
30
-2,0
-2,2 20
-2,3
10
0
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
Países Alianza del Similar Perú
1
Emergentes Pacífico 2 Calificación
Crediticia 3
1/ Mediana de países emergentes de ingresos medios según el FMI. 2/ Mediana de los países de la Alianza del Pacífico excluyendo a Perú. 3/ Mediana de países con calificación crediticia BBB+ según S&P y Fitch, y A3 según Moody’s.
Fuente: FMI, S&P, Moody’s, Fitch, BCRP, Proyecciones MEF. 18La solidez macrofiscal de Perú se ha reflejado en nuestra reciente ratificación
de la calificación crediticia y el menor riesgo país de la región
Rendimiento del bono soberano a 10 años en US$ América Latina: calificaciones y perspectivas
(%) crediticias
5,5 S&P Moody’s Fitch
México Colombia Chile Perú
5,0 BBB+ A3 BBB+
Perú
4,5
Chile A+ A1 A
4,0
Colombia BBB- Baa2 BBB
3,5
México BBB+ A3 BBB
3,0
Brasil BB- Ba2 BB-
2,5
Perspectiva estable Perspectiva negativa
2,0
Jul-18 Ago-18 Oct-18 Dic-18 Feb-19 Abr-19 Jun-19 Ago-19 Perspectiva estable con rebaja de calificación en los
últimos 18 meses
Actualmente, la confianza de los inversionistas en el país continúa reflejándose en menores tasas de interés de instrumentos
soberanos que las de sus pares de la región, permitiendo que los sectores público y privado accedan a mejores condiciones de
financiamiento.
Asimismo, Perú se mantiene como el único país de la región que ha mantenido estables tanto su calificación y su perspectiva
crediticia con las tres principales calificadoras de riesgo del mundo..
Fuente: Bloomberg, S&P, Moody’s, Fitch Ratings. 19Aunque la economía ha mostrado significativos avances es fundamental
continuar trabajando en la agenda de mediano y largo plazo
PBI real per cápita1 Proyección del PBI per cápita de Perú
(Índice, año 2000=100) (Dólares constantes de 2011,PPC)
52 000 PBI per cápita 2018
325 Asia (US$ de 2011, PPC)
emergente Crec. PBI = 4,0%
300 Canadá
Crec. PBI= 5,5% (US$ 44 135)
275 Crec. PBI = 6,0% Japón
42 000
Crec. PBI = 6,5% (US$ 39 313)
250
Corea
225 (US$ 36 756)
Perú
200 32 000
Europa Malasia
175 (US$ 27 431)
emergente
150 América Latina
y el Caribe 22 000
125
Economías
100 avanzadas
75 12 000
2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017
2018 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038
1/ Paridad de poder de compra (PPC); en dólares constantes de 2011
Fuente: Fondo Monetario Internacional (World Economic Outlook, Abril 2019), estimaciones MEF. 20Si Perú hubiera crecido en 1 p.p. adicional desde 1950, hoy seríamos el
país de mayores ingresos de América Latina
PBI per cápita de Perú
PBI per cápita 2018
(Dólares constantes de 2011,PPC) (US$ de 2011, PPC)
26 000
24 499 Chile
PBI per cápita alternativo (+1 p.p de crecimiento del PBI real) (US$ 23 092)
PBI per cápita efectivo Uruguay
21 000 (US$ 20 688)
México
(US$ 18 313)
16 000
12 644
11 000
Pequeñas diferencias en la tasa de
crecimiento pueden generar un impacto
muy significativo en el largo plazo
6 000
1 000
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2018
1/ Paridad de poder de compra (PPC); en dólares constantes de 2011.
Fuente: Fondo Monetario Internacional (World Economic Outlook, Abril 2019), estimaciones MEF. 21Para no repetir la historia, ya está en marcha la implementación del PNCP y
el PNIC
Fuente: MEF. 22El PNCP contempla 84 medidas ejecutadas con diferentes hitos (2019-2030)
6 medidas 12 medidas
Infraestructura Capital Humano
9 medidas
14 medidas
Comercio Exterior
Ambiente de
6 medidas Negocios
8 medidas
Innovación
Mercado Laboral
10 medidas
7 medidas 12 medidas
Financiamiento
Fuente: MEF. Sostenibilidad Ambiental Institucionalidad 23El Plan Nacional de Infraestructura para la competitividad (PNIC) sentará las
bases para una infraestructura de calidad con alto impacto económico y social
PNIC: Distribución de cartera priorizada
Distribución territorial Distribución sectorial
Zona Norte PNIC: Proyectos priorizados
• Norte 1: 10 proyectos 52 proyectos – S/ 99 196 millones
• Norte 2: 11 proyectos
Transporte o Amp. Aeropuerto Jorge Chávez
31 proyectos
S/ 82 677 millones o Línea 2 del Metro de Lima y Callao
Zona Centro
• Centro 1: 8 proyectos Agricultura o Majes Siguas II
• Centro 2: 10 proyectos 4 proyectos
o Chavimochic III
S/ 5 648 millones
Saneamiento o PTAR Titicaca y La Chira
6 proyectos
S/ 5 447 millones o Obras de cabecera
Energía o Masificación de gas natural
Zona Sur
11 proyectos
• Sur 1: 7 proyectos o Sistema integrado gas natural
S/ 5 425 millones
• Sur 2: 6 proyectos
Fuente: MEF. 24Se implementarán una serie de medidas para mejorar la eficiencia de la
inversión pública y privada
1 Metodología BIM
Oficinas de Gestión de Proyectos
2 (PMO)
3 Contratos Estándar para APP
4 Contratos NEC
Facilitación de la inversión en
5 infraestructura
Fuente: MEF. 25Asimismo, estamos impulsando la mejora en la eficiencia y la
diversificación productiva
• Resolver los cuellos de botella que limitan las inversiones y afectan desarrollo.
• Reunir actores públicos y privados para discutir las trabas y oportunidades.
MESAS EJECUTIVAS Forestal
Se realizarán inversiones por US$ 300 millones.
Entre Entre Fortalecer y apoyar a los gobiernos regionales e instituciones
(Organismo de Supervisión de los Recursos Forestales (Osinfor),
público - público: público - privado: Servicio Nacional Forestal y de Fauna Silvestre (Serfor) y el CITE.
• Mejora la coordinación Alinea intervenciones y marco Mejora de la normativa y logística del sector.
intergubernamental normativo a la realidad del sector
• Optimiza la regulación Sector Promueve transparencia
• Interoperabilidad Acompañamiento continuo Turismo
público
Mejora de la conectividad aérea (apertura de rutas nacionales e
internacionales).
Estrategia Turismo Seguro (2019-2021): busca garantizar una
experiencia de viaje y estadía segura en los destinos nacionales. Es
un complemento a la capacidad operativo de turismo.
Sector
público Sector Acuícola
privado Ingreso a nuevos mercados(China, Australia y Brasil).
Fortalecer el SANIPES, su gestión, capacidad y operatividad.
Fuente: MEF. 26Los objetivos son promover el crecimiento económico e incrementar el
bienestar de la población
1 2
Alcanzar tasas de Promover el
crecimiento por
encima de 5% en
crecimiento
los próximos años potencial
3 4
Mejorar el
Reducir la
bienestar del
pobreza
país
27PERÚ: Microfinanzas y crecimiento económico Michel Canta Terreros Vice Ministro de Economía y Finanzas Setiembre de 2019
Información complementaria
29Avance de la Inclusión Financiera en el Perú
30Evolución del PBI y Créditos de las Instituciones Especializadas en Microfinanzas
Fuente: BCRP y SBS Fuente: BCRP y SBS
31Var. (%) Anual de Créditos de Empresas Especializadas (CMACs, CRACs,
EDPYME) en Créditos a Mypes por Departamento Jul-2019
4,5
11,9
2,7
15,6
14,1
3,6 9,3
Perú
13,8%
9,6
5,0
5,0 10,2
20,5
24,7 10,2
52,0 10,9
11,9
3,8
14,5 15,3
19,0
11,5
8,9
14,1
14,4 32
Fuente: SBSTambién puede leer
