Colombia: Un satisfactorio desempeño económico y un futuro promisorio - Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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Colombia: Un satisfactorio desempeño
económico y un futuro promisorio
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
República de ColombiaAgenda 1. Solidez en los fundamentales de la economía colombiana 2. La economía colombiana resistió la crisis 3. Perspectivas de la economía para 2010 4. Nuevos desafíos en el mediano plazo Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 2
Solidez en los fundamentales de la economía colombiana
Coherencia en el manejo económico
PILARES DE LA POLITICA
ECONÓMICA
POLITICA POLITICA POLITICA
MONETARIA FISCAL FINANCIERA
+
Flexibilidad cambiaria
• Politica fiscal: Priorización del gasto social e inversión pública manteniendo la sostenibilidad de
las finanzas públicas.
• Política monetaria: Coordinación de política económica, papel contracíclico de la política
monetaria
• Política financiera: Constitución de reservas, fortalecimiento patrimonial, esquemas de
regulación a las entidades financieras, reforma financiera.
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 3Solidez en los fundamentales de la economía colombiana Pilares de la política económica • Política monetaria bajo esquema de inflación objetivo • Flexibilidad cambiaria • Sostenibilidad de las finanzas públicas • Cuenta corriente financiada con capitales de largo plazo • Niveles crecientes de inversión productiva • Mejoras en la Productividad Total de los Factores • Fortalecimiento de la regulación y supervisión del sistema financiero Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 4
Solidez en los fundamentales de la economía colombiana
Avances en PIB percápita en Colombia (Cifras en dólares ctes) Avance % en el PIB per cápita* en la región por períodos ( PPP)
(% del PIB)
5.500 5.139
70
5.000
4.500 60
porcentaje
4.000 50 46,5
dólares
3.500
40 34,3
3.000
2.500 2.247 30
2.000 1.846
20
1.500 1990-1998 2002-2008
1992 2002 2009
Peru Colombia Chile Brasil Mexico
Fuente: DANE, Banco de la República. Cálculos DGPM. Fuente: Banco Mundial.*Indicadores en PPP
• Entre 2002 y 2008 los avances en la generación de ingresos para la población se
reflejó en el aumento del PIB percápita
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 5Solidez en los fundamentales de la economía colombiana
Cambio en la tasa de inversión 2002-2009 (% del PIB)
(Puntos del PIB)
11 10,8
8,8
9
6,7
7
5,3
5
3
1,3
1
-1 -0,5
-3
Colombia Argentina Perú Chile Brasil México
Fuente: Institutos de Estadística.
• Colombia fue el país con mayor aumento en la tasa de inversión desde el año 2002, lo
cual demuestra la confianza en nuestra economía
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 6Solidez en los fundamentales de la economía colombiana
Rentabilidad sobre el Activo (ROA) Crédito comercial + Deuda Corporativa (Millones de pesos)
Commercial Loans + Corporate Debt
Billions of Pesos
100.000
90.000
80.000
70.000
60.000
50.000
Jun.07
Jun.08
Jun.09
N ov.09
D ic.06
Mar.07
S ep.07
D ic.07
Mar.08
S ep.08
D ic.08
Mar.09
S ept.09
Oct.09
D ic. 09
Commercial Loans Corporate Bonds
Fuente: Superintendencia Financiera. Banco de la República
Fuente: Superfinanciera.
• La rentabilidad del sector financiero se ha mantenido en niveles positivos a pesar de la
crisis financiera internacional y le permitirá responder ante choques macroeconómicos
• El sector privado ha estado utilizando el mercado de capitales como una fuente
alternativa de recursos
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 7Solidez en los fundamentales de la economía colombiana
Déficit del GNC y el SPC (% del PIB) Cambio en el Balance Fiscal del SPC 2002-2008
(Puntos del PIB)
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 ) 6 5,6
0,0 5
4,2
4
Puntos del PIB
-2,0 3,1
-2,8 3 2,7
-4,0 2
-4,2 1,4
-6,0 1
GNC SPC
0
Chile Perú Colombia Brasil México
Fuente: Ministerio de Hacienda
Fuente: Institutos de Estadística
• En el contexto latinoamericano, Colombia fue uno de los países que mejoró su posición
fiscal entre 2002 y 2008
• El Gobierno utilizó mecanismos de política contracíclica sin desviarse de su objetivo de
mantener la sostenibilidad de las finanzas públicas
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 8Solidez en los fundamentales de la economía colombiana
Índice de Desarrollo Humano (Cambio en el ranking 2008-2009)
(% del PIB)
6 5 5
5
4
4 3
3
2
1
1
0
-1
-2 -1 -1 -1 -1
-2
-3
-4 -3
Portugal
Turquia
Argentina
Ecuador
Colombia
Perú
Francia
Mèxico
China
Chile
Venezuela
Fuente: PNUD Human Development Report 2009
• En el último año Colombia fue uno de los países de América Latina que más avanzó,
mejorando 5 puestos, al pasar del 82 al 77.
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 9Agenda 1. Solidez en los fundamentales de la economía colombiana 2. La economía colombiana resistió la crisis 3. Perspectivas de la economía para 2010 4. Nuevos desafíos en el mediano plazo Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 10
Solidez en los fundamentales de la economía colombiana
En 2009 se escuchaban diversos comentarios sobre la política contracíclica
• “Dudas por eficacia del plan anticíclico” . 29 de Agosto de 2009
• “Cuestionan efectividad del plan contracíclico”. 18 de Septiembre de 2009
• “¿Nos están pintando pajaritos de oro?” (No hay un ahorro que permita garantizar
los recursos para la política contracíclica). 18 de Mayo de 2009
• “¿A dónde se fue el plan anticíclico?” . 3 de Junio de 2009
• “Ni rastro de un plan de choque”. 9 de Febrero de 2009
Diversos analistas y medios de comunicación cuestionaron la efectividad y la forma
de financiamiento de la política contracíclica en 2009 por parte del gobierno.
Sin embargo, estos fueron los resultados……..
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 11La economía colombiana resistió la crisis
Crecimiento económico 2009 (Variación %)
(% del PIB)
10,0
8,7
8,0
5,6
6,0
3,7
Tasa de crecimiento anual
4,0
2,0
0,9 0,9
0,4
0,0
-0,2
-2,0 -1,5
-2,3 -2,4 -2,6
-4,0 -3,3 -3,6
-4,1
-5,0 -5,0 -5,0 -5,2
-6,0
-6,5
-8,0
-9,0
-10,0
México
EEUU
Argentina
Venezuela
Zona Euro
Alemania
Italia
Reino Unido
Japón
India*
Bolivia*
China
Perú
Colombia
Chile
Canadá
España
Brasil
Francia*
Rusia*
* Estimado según FMI (WEO Update enero de 2010) y Latinfocus Consensus (Marzo de 2010), los demás países muestran el dato observado para 2009
• El conjunto de políticas desarrolladas por el país le permitió un crecimiento positivo en
2009, resultado favorable en el contexto mundial
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 12La economía colombiana resistió la crisis
Balance fiscal SPC 2008 vs Balance corriente 2008 (% del PIB)
2
Cuenta corriente (% del PIB)
Argentina
1 2008
Balance en
0 Balance
cuenta
País fiscal SPC
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 corriente
-1 (% del PIB)
México (% del PIB)
Brasil -2 Chile
Argentina 0,7 1,4
Brasil -1,5 -1,8
-3 Colombia Chile 4,4 -1,4
Colombia -0,1 -2,8
Perú
-4 México -1,8 -1,4
Perú 2,0 -3,3
Balance fiscal SPC (% del PIB)
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
• A pesar de que el país presentaba en 2008 déficit gemelos, la economía colombiana en
2009 fue una de las menos afectadas por la crisis.
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 13La economía colombiana resistió la crisis
Crecimiento de la demanda de las administraciones públicas* (Variación % anual)
(% del PIB)
15% 14,6%
10%
5%
Crecimiento
0%
-5% 2009: 10,2%
-10%
II
II
II
II
II
II
II
II
II
2001 I
III
IV
2002 I
III
IV
2003 I
III
IV
2004 I
III
IV
2005 I
III
IV
2006 I
III
IV
2007 I
III
IV
2008 I
III
IV
2009 I
III
IV
Fuente: DANE. Cálculos Ministerio de Hacienda. * Incluye obras civiles y consumo público.
• La política contracíclica permitió que la economía colombiana alcanzara un crecimiento
positivo en 2009
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 14La economía colombiana resistió la crisis
Cambio en la tasa de crecimiento de las exportaciones 2002-2008 Variación exportaciones América Latina (Var %)
(Puntos
32% del PIB) (Puntos porcentuales)
28,5%
27,1% 26,4% Enero-Diciembre Enero-Diciembre
27% País
2008 2009
22% Argentina 25.5% -20.4%
Puntos porcentuales
17% Brasil 23.2% -22.7%
12,4%
12% Chile -1.8% -21.0%
7% Colombia 28.6% -12.9%
2% 0,0% México 7.3% -21.3%
-4% -2,5% Perú 16.1% -15.3%
COLOMBIA MEXICO ARGENTINA BRASIL CHILE PERÚ
Fuente: Bloomberg - Bancos Centrales
• En el campo externo, la dinámica de las exportaciones en Colombia fue muy buena
frente a la región en el período 2002-2008 y en 2009 el efecto de la crisis sobre las
exportaciones fue moderado
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 15La economía colombiana resistió la crisis
Estrategia de financiamiento exitosa
• En 2009 la estrategia de financiamiento logró el acceso a recursos de forma rápida en un
entorno de restricciones a la liquidez internacional. Estos recursos permitieron el
financiamiento adecuado y sin sobresaltos del presupuesto y por extensión de la política
contraciclica.
• Esta estrategia le ayudo al país a aumentar la confianza de los inversionistas extranjeros y los
mercados en nuestra economía y permite esperar que la recuperación en 2010 sea más
rápida.
• En 2010 Colombia fue el primer país después de la crisis que regreso a los mercados
internacionales de deuda denominada en moneda local con una emisión de bonos en pesos a
11 años. La operación por un monto de $1,5 billones contó con la participación de 158
inversionistas que demandaron 4.6 veces el monto emitido. La tasa de emisión estuvo 83 pb
por debajo del titulo de referencia del mercado local de TES.
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 16Agenda 1. Solidez en los fundamentales de la economía colombiana 2. La economía colombiana resistió la crisis 3. Perspectivas de la economía para 2010 4. Nuevos desafíos en el mediano plazo Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 17
Perspectivas de la economía para 2010
Pronósticos de crecimiento para 2010
(Variación porcentual real)
Analistas económicos Crecimiento del PIB 2010** (%)
Banco de Crédito 1,5% Sectores que sustentarán
Corficolombiana 2,0%
Credit Suisse 2,0%
el crecimiento en 2010
(Variación porcentual real)
Asesores en Valores 2,1%
Banco Santander Colombia 2,1%
Fedesarrollo 2,1% SECTOR CRECIM. 2010*
Bancolombia 2,2%
Deutsche Bank 2,3% MINERIA 12,0%
BBVA 2,4% CONSTRUCCIÓN 5,4%
Banco de Bogotá 2,5%
FMI* 2,5%
INDUSTRIA 2,0%
Ministerio de Hacienda y Crédito Público 2,5% COMERCIO 1,8%
Citigroup Global Markets Inc. 2,6% AGROPECUARO 1,5%
HSBC 2,6%
Bank of America Securities - Merrill Lynch 3,0%
JPMorgan 3,0% Fuente: DGPM-Ministerio de Hacienda.*Cifras
RBC Capital Markets 3,0% proyectadas.
Scotiabank Group 3,0%
Goldman Sachs 3,1%
UBS 3,2%
Corredores Asociados 3,5% • Las expectativas de los
Morgan Stanley 4,1%
mercados convergen a un
Promedio 2,6%
crecimiento por encima del 2,5%
**Pronóstico a marzo de 2010
*Proyección para 2010 según WEO Octubre de 2009 Fuente: FMI, Latinfocus .
Consensus, Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de ColombiaPerspectivas de la economía para 2010
Crecimiento real de la demanda privada (Variación trimestral anual)
(Puntos del PIB)65.000.000 15,0%
60.000.000 10,0%
Millones de pesos constantes
55.000.000 5,0%
50.000.000 0,0%
45.000.000 -5,0%
40.000.000 -10,0%
35.000.000 -15,0%
30.000.000 -20,0%
I II III IV I II IIIIV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
DEMANDA PRIVADA (NIVEL ) DEMANDA PRIVADA (Crec.) Eje derecho
Fuente: DANE. Cálculos MHCP.
• La demanda privada muestra señales de recuperación desde el último trimestre de 2009 cuando
alcanzaron los niveles observados en el período pre-crisis
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 19Perspectivas de la economía para 2010
Exportaciones (Enero-Febrero 2010 vs Enero -Febrero 2009) (US$ Millones y Variación anual)
(Puntos del PIB)
Crecimiento anual
7.000
53,7% 57,0% -15,0% 16,3% 19,0% 40,4%
6.000 5.789
5.562
4.866
5.000
3.961
4.000 3.698 3.683
3.000
2.405 2.346 2.460
2.091
1.879
2.000 1.615
1.000
0
Trad Trad sin Ven No Trad No Trad sin Ven Total Total sin Ven
2009 2010
• En promedio las exportaciones presentan una tendencia positiva en los primeros
meses del año, frente al mismo período de 2009Perspectivas de la economía para 2010
Indicadores de actividad económica (Variación real) (Promedio enero-nov 2009, dic 2009 y enero 2010)
(Puntos del15%
PIB)
10% 8,8%
5%
2,7% 2,0%
1,6% 1,6%
0,3%
0%
-5% -3,4%
-5,9%
-10%
-15%
-20%
-22,9%
-25%
Licencias de construcción Ventas del comercio minorista Producción industrial
Enero-Noviembre Diciembre Enero
Fuente: DANE. Cálculos MHCP.
• Algunos indicadores ya dan señales de recuperación de la economíaPerspectivas de la economía para 2010
Indicador de confianza del consumidor Indicadores de confianza Industria y Comercio
(Puntos del PIB)
50 30 29,6 40
)
40 20 30
30 10 20
Comercio
Industria
Industria
20 16,0 0 10
10 -10 0
0,7
0 -20 -10
-10 -30 -20
-20 -40 -30
feb-95
feb-96
feb-97
feb-98
feb-99
feb-00
feb-01
feb-02
feb-03
feb-04
feb-05
feb-06
feb-07
feb-08
feb-09
mar-03
mar-04
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
sep-02
sep-03
sep-04
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
sep-09
Industria Comercio
Fuente: Fedesarrollo. Los balances de Industria y Comercio son desestacionalizados
• Las expectativas de los agentes muestran que la confianza esta regresando a la
economía
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 22Agenda 1. Solidez en los fundamentales de la economía colombiana 2. La economía colombiana resistió la crisis 3. Perspectivas de la economía para 2010 4. Nuevos desafíos en el mediano plazo Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 23
Nuevos desafíos en el mediano plazo
• El Gobierno esta comprometido con el diseño La regla permitirá asegurar la estabilidad
macroeconómica en el largo plazo y recuperar el Grado
y adopción de una regla fiscal de Inversión:
Aumentará la disciplina fiscal y la sostenibilidad de la
deuda pública en el mediano plazo.
La política fiscal tendrá un rol contracíclico más
Cobertura Gobierno Nacional Central importante en la economía (ahorro de los excedentes
por ingresos mineros en épocas de bonanza y
desahorro en épocas de escasez).
Balance estructural (primario o
Indicador total) Puede contribuir a estabilizar la tasa de cambio, a
Regla facilitar el control de la inflación, a evitar la
concentración de la economía en una sola actividad
fiscal -Definición del tipo de regla : -i) estructural .ii) (minería) y los efectos negativos sobre los sectores
Aspectos de regla a la Taylor ,iii) una combinación de transables no mineros.
diseño ambas
- Diseño: la regla debe consultar la realidad
Colombiana y la posible generación de
Le dará mayor credibilidad a las finanzas públicas lo
ingresos extraordinarios por actividad minera
cual redundará en una mejor calificación de la deuda,
menores costos de financiación y acercará al país a la
calificación de grado de inversión.
Aspectos Se presentará una Ley Orgánica al
institucionales Congreso de la República
Manejo de los excedentes por ingresos minero-
energéticos: Identificación de bienes públicos y
políticas para la generación y aprovechamiento de
externalidades a partir de los ingresos minero-
energéticos.
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de ColombiaNuevos desafíos en el mediano plazo
Índice de Pobreza (%)
(% del PIB)
59%
• La política económica se ha
57%
55%
concentrado en mejorar los
53,0%
53% indicadores sociales, sin embargo es
% pobres
51% un reto importante bajar los niveles de
49%
47%
pobreza
46,0%
45%
43%
2002 2008
Fuente: DNP - Estimaciones con base en ECH y GEIH.
Pobreza Extrema (%)
25%
24%
23%
22%
21%
% pobres
19,7%
20%
19%
17,8%
18%
17%
16%
15%
2002 2008
Fuente: DNP - Estimaciones con base en ECH y GEIH.
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 25Para mejorar los niveles de pobreza y competitividad del país se requieren avances
en productividad
Productividad factorial total 1960-2005 (1960=100)
(Puntos del PIB)
Fuente: Desafíos del crecimiento en Colombia: Políticas deficientes o insuficientes. 2009.
• El mediano plazo implica políticas para lograr un mayor crecimiento de la productividad
de los factores y así generar mejores condiciones para la competitividad del país.
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia 20/4/2010 26También se requieren mejoras en el mercado laboral
Crecimiento económico: (alto y Retos – mercado laboral
sostenible) + estabilidad
macroeconómica
Ante una mayor demanda de Mejoras en la
trabajo calificado: distribución del
Generación ingreso
Mayor nivel educativo (con
aumentos en la calidad) y una de empleo y
capacitación laboral acorde con mayor
los nuevos procesos productivos formalización
Reducción de la
pobreza
Agenda de competividad
(CONPES 3527) y efectos
positivos en productividad
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de ColombiaNuevos desafíos en el mediano plazo
Búsqueda de nuevos mercados Crecimiento de las exportaciones no tradicionales (2009-2008)
(% del PIB)
Venezuela -36,6
Central America 34,8
Ecuador -16,2
South America 26,3 Total -15,5
Unión Europea -13,3
North America 14,3
Resto del mundo -10,8
Europe 12,5 Perú -3,7
América Lat (resto) -2,1
Asia 4,0
Estados Unidos 2,7
Africa 2,7 Asia 17,7
-40 -30 -20 -10 0 10 20 30
%
Fuente: ANDI-EOIC-Junio 2009 Fuente: DANE
• Los empresarios colombianos están comprometidos hacia futuro con la búsqueda de
nuevos mercados
• A pesar de que las exportaciones tradicionales decrecieron de manera importante en
2009, se observa un repunte fuerte del comercio de estos bienes con los países
asiáticos (productos alimenticios, químicos y algunos productos manufacturados)
Ministerio de Hacienda y Crédito Público –
28 20/4/2010
República de ColombiaNuevos desafíos en el mediano plazo
Contingencias fiscales
• Sin deteriorar la sostenibilidad de las finanzas públicas se destinaran
los recursos necesarios para atender al sector salud y al problema de
desplazamiento
• El Gobierno generó las fuentes de recursos necesarias para atender la
emergencia en salud e implementó reformas estructurales al sistema,
para evitar su colapso en el corto y mediano plazo
Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de ColombiaGracias
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
República de Colombia
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