Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022 - EY
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Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022
Resumen
ejecutivo
Las oportunidades seguirán
sobrepasando a los riesgos
en 2022, ya que la actual
disrupción social se convierte
en el claro motor de cambio
de nuestra industria. Aunque
se temía que la pandemia de
COVID-19 pudiera frenar el
progreso mundial en materia
de medidas de sostenibilidad,
lo cierto es que ha sucedido lo
contrario. Los resultados de
nuestra encuesta dejan claro
que la finalidad, el valor a largo
plazo y la sostenibilidad ya no son
complementos de la actividad
habitual, sino que son la actividad
habitual. Las influencias externas
seguirán generando riesgos y 1 Medioambiente y asuntos sociales
oportunidades, ya que la presión
de las partes interesadas y del Aunque actualmente muchas conversaciones en el mercado
se centran en la transición energética y el camino hacia la
mercado de capitales sigue descarbonización, el 25 % de los encuestados consideran
exigiendo responsabilidades a las que los asuntos medioambientales y sociales son el principal
riesgo. Aunque al principio nos sorprendió, creemos que
mineras. es un indicio de que las mineras y las partes interesadas
están ampliando sus perspectivas. Éstas deben ser capaces
No es de extrañar, pues, que de demostrar su contribución a un futuro sostenible si
los tres principales riesgos y quieren acceder a la creciente reserva de capital disponible
para las empresas con un buen desempeño de los factores
oportunidades de este año para el ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus
sector de minería y metales sean siglas en inglés).
el medioambiente y los asuntos
sociales, la descarbonización, y la
licencia social para operar (LTO,
2 Descarbonización
por sus siglas en inglés). La descarbonización se ha convertido en un importante factor
de disrupción en el sector, que ocupa un lugar destacado en
2 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022
Los 10 principales riesgos y oportunidades de
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Aumenta respecto de 2021 Baja respecto de 2021 Igual que 2021 Tema nuevo
*En 2021 Medioambiente y asuntos sociales” y “Descarbonización” estaban bajo “descarbonización y la agenda verde”. Para este informe, se tomaron ambos temas por separado.
Sobre la encuesta
Entre junio y septiembre de 2021, encuestamos a ejecutivos de la industria minera y metalúrgica a nivel
mundial. La mayoría de los participantes son ejecutivos de alto nivel.
muchos debates y presenta tanto riesgos como oportunidades. verán recompensadas en el mercado con una reducción de los
Los encuestados han situado el riesgo en segundo lugar para costos de capital, un mejor compromiso del capital humano y,
2022, en comparación con el cuarto lugar del año pasado. La a largo plazo, un mayor valor de mercado.
descarbonización debe integrarse en la estrategia global de la
empresa en lugar de abordarse de forma separada o distinta, La disrupción del sector ha creado un gran número de
delegada a un equipo independiente. Casi todas las empresas oportunidades para aquellos que sepan aprovecharlas. Las
mineras y metalúrgicas se han fijado objetivos de empresas que pueden demostrar que actúan en el mejor
descarbonización, pero, sin saber cómo alcanzarlos, se interés de un amplio grupo de partes interesadas pueden
comprometen con metas potencialmente poco realistas. Las obtener una ventaja competitiva en la lucha por el capital y los
empresas que comparten su hoja de ruta hacia la carbono nuevos recursos. Actuar ahora permitirá un futuro sostenible
neutralidad y sus éxitos en el camino pueden ganarse la para el sector.
confianza de los inversionistas y, posiblemente, una ventaja Ante una demanda futura generalmente positiva, tanto como
competitiva. resultado del estímulo gubernamental como de la transición
energética, es fundamental que las empresas mineras y
Licencia social para operar
3 (LTO, por sus siglas en inglés)
metalúrgicas tengan la capacidad de competir con eficacia,
especialmente con los nuevos participantes del sector, ya que
los agentes comercializadores invierten para asegurar el
La LTO ha perdido el primer puesto que ocupaba desde hace suministro. Esto implica considerar nuevos modelos de
tres años, pero sigue estando clasificada entre los tres negocio, un fuerte enfoque en la planificación de escenarios y,
primeros riesgos. Las mineras que puedan demostrar su valor a continuación, optimizar las carteras que permiten la
social reforzarán las relaciones con las partes interesadas y se flexibilidad frente a los crecientes cambios.
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*En 2021 Medioambiente y asuntos sociales” y “Descarbonización” estaban bajo “descarbonización y la agenda verde”. Para este informe, se
tomaron ambos temas por separado.
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4 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022
Las mineras que manejan su impacto en el las comunidades, para dejar un legado positivo tanto durante
como después de la vida de la mina.
medioambiente y las comunidades pueden
Se trata de un asunto que cobrará cada vez más importancia
construir un legado positivo a medida que se acelere la transición energética y las
El año pasado, las empresas mineras y metalúrgicas se mineras dejen de utilizar los combustibles fósiles. Mantener
enfocaron en descarbonizar sus operaciones a medida que la integridad y, en última instancia, la LTO, requerirá que las
aumentaban las presiones externas. Para los próximos empresas manejen este cambio con cuidado y limiten los
12 meses, esperamos que las expectativas de las partes impactos negativos en las economías y comunidades que
interesadas se amplíen en torno a cuestiones como la dependen del carbón, incluyendo a las mujeres, los jóvenes y
biodiversidad, el impacto social y la gestión del agua. Las los grupos indígenas.
mineras están empezando a integrar los factores ESG en sus
estrategias corporativas, en la toma de decisiones y en los
informes a los stakeholders, a medida que el tema se convierte Las cadenas de suministro transparentes
en una prioridad para los accionistas e inversionistas.¹ Un pueden demostrar el compromiso con los
estudio de EY ha revelado que el 91% de los inversionistas derechos humanos
consideran ahora los resultados no financieros como
“fundamentales” para sus decisiones de inversión.² Una reacción en cadena de la pandemia de COVID-19 ha sido
el aumento del uso del trabajo infantil y de la violencia contra
Para las empresas mineras y metalúrgicas, abordar los las mujeres. A medida que más instituciones financieras
factores ESG es cada vez más difícil, dada la extensión de adoptan el marco de gestión de riesgos de los Principios
los problemas a los que se enfrenta el sector, así como la del Ecuador (EP, por sus siglas en inglés) en torno al riesgo
gran cantidad de normas de información a las que deben social, las mineras tendrán que demostrar su compromiso
adherirse. El 25% de los encuestados afirma que tanto los con los derechos humanos. En particular, la cuarta versión
asuntos medioambientales como los sociales son el principal de los Principios del Ecuador (EP4) exige que se realicen
riesgo y oportunidad, pero nuestros resultados indican que la evaluaciones de los derechos humanos antes de que se
gobernanza aún no se considera un problema. Sin embargo, conceda el financiamiento de los proyectos. Esperamos que
esto cambiará a medida que aumente la atención a los un mayor número de empresas mineras adopten las mejores
aspectos sociales. prácticas en materia de derechos humanos en toda su cadena
de suministro para cumplir con las expectativas y conservar la
LTO.
Gestionar el impacto social y garantizar una
transición “justa” La planificación progresiva del cierre debe
La pandemia de COVID-19 puso el foco de atención en las adoptarse durante la vida de la mina
desigualdades sociales, presionando a las empresas para que
Muchas empresas mineras no cumplen con las medidas y
vayan más allá de sus obligaciones normativas y asuman la
objetivos de rehabilitación. Aquellos que lideran el camino han
responsabilidad de impulsar la igualdad social en las regiones
incluido el compromiso con la sostenibilidad en la agenda de
en las que operan. Muchas minas se encuentran en zonas
los directores generales y en las medidas de desempeño, que
remotas y subdesarrolladas del mundo, cuyas comunidades
luego se extienden a toda la empresa. Esta visión global es
locales dependen de la minería para su crecimiento
fundamental si se toma en cuenta la complejidad del asunto:
económico. Las mineras tienen un papel que desempeñar para
las mineras deben sortear diferentes requisitos políticos y
garantizar el crecimiento económico sostenible a largo plazo y
sociales, así como lo que es mejor para las comunidades en
el progreso social de estas regiones, mediante la colaboración
términos de dejar un legado que vaya más allá de la vida de
con los gobiernos, las organizaciones no gubernamentales y
1
How to realize the full potential of ESG-plus | EY - Global
2
Investor sentiment on ESG and nonfinancial reporting | EY - Global
Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022 | 5
la mina. Los planes de rehabilitación progresiva ayudarán a En la actualidad, el sector tiende a establecer objetivos
las mineras a evitar los posibles descalabros que hemos visto generales en relación con el uso del agua, pero éstos
en la industria en el pasado, pero esto debe comenzar con la a menudo no reconocen las compensaciones, que
planificación de la mina. probablemente pasarán a primer plano a medida que mejoren
las medidas de ESG y las normas de información. Por ejemplo,
La biodiversidad aún no ha recibido la misma atención que algunas tecnologías que ahorran agua también pueden tener
otros factores ESG, como el cambio climático o la diversidad un alto consumo energético.
de género. Pero el impulso en este tema está creciendo a
medida que más empresas se dan cuenta de que los beneficios La desecación de los depósitos de relaves es esencial
de proteger el capital natural pueden superar los costos. para evitar fallas en aquellos que han estado en el centro
de atención en los últimos años. La nueva tecnología
Dado que las futuras minas serán carbono neutrales y de recuperación de partículas gruesas puede mejorar
sostenibles, la mayor parte del riesgo y la responsabilidad tanto la eficiencia energética como el ahorro de agua en
medioambiental del sector recaerá en los activos heredados aproximadamente un 30%, y su desecación elimina el riesgo de
cerrados. Los depósitos de relaves y la contaminación son dos que se produzcan relaves húmedos.³
riesgos importantes que requieren un seguimiento continuo.
Las herramientas digitales pueden ayudar con esto.
Adoptar la economía circular
Gestión del nexo agua-energía En la economía circular, las empresas mineras y metalúrgicas
se enfrentan a una serie de riesgos, pero también pueden
El nexo agua-energía se refiere a la cantidad de agua que aprovechar la oportunidad de la recuperación y el reciclaje,
se utiliza para generar energía y a la cantidad de energía por medio del producto como servicio. Las tasas de reciclaje
que se utiliza para recoger, distribuir y eliminar el agua. Es varían actualmente para todos los minerales y zonas
probable que la gestión del agua sea uno de los factores ESG geográficas debido a los costos y las cuestiones técnicas,
más analizados por los inversionistas en 2022, según los pero a medida que la tecnología mejore, no harán más que
encuestados que la sitúan como el segundo factor ESG que aumentar las oportunidades de adoptar prácticas de economía
más preocupa a los inversionistas. circular para reutilizar y regenerar. Los mercados de capitales
¿Cuáles son los principales temas medioambientales y sociales en los que el sector minero y
metalúrgico enfrentará un mayor escrutinio por parte de los inversionistas?
Local community impact 6.52
Water management 6.26
Green production 5.08
Diversity 3.28
Biodiversity 3.15
Fuente: encuestados de Top 10 business risks and opportunities in mining and metals for 2022.
3
Mining giants tackling water use with tech | Aquatech (aquatechtrade.com).
6 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022
están empezando a desempeñar un papel en la aceleración del veces se duplican, lo que dificulta a las mineras cuantificar y
cambio hacia una economía circular. BlackRock, por ejemplo, demostrar el valor desde esta perspectiva.
ha formado una asociación con la Fundación Ellen MacArthur
para impulsar la inversión en empresas que contribuyan o Agregar normas es algo que beneficiaría a las mineras y a
se beneficien de las actividades de la economía circular. Las los inversionistas que desean disponer de unas condiciones
compañías que dudan en adoptar nuevos modelos circulares equitativas para evaluar el desempeño de las empresas en
no solo pueden perder oportunidades de crear valor, sino que comparación con sus pares.
ven afectada su capacidad para operar su negocio principal.
La Fundación IFRS4 ha puesto una mayor urgencia en
la búsqueda de estándares comunes y en el sector hay
Establecer una directriz sobre las normas de cierto optimismo en cuanto a la posibilidad de encontrar
una solución. Anticipamos que con la aparición de estas
información sobre ESG
normas vendrá la presión de los accionistas para vincular el
Desde hace tiempo existe una preocupación por lo que se desempeño de los factores ESG a la remuneración de la alta
conoce como la “sopa de letras” de las normas de medición dirección, para que los líderes se hagan responsables de las
e información de los factores ESG, que son numerosas y a acciones de la empresa.
Sustainability and the need for practicality over ideology - Top1000Funds.com
4
Preguntas clave
para considerar:
Para que las empresas mineras y metalúrgicas
integren los riesgos y oportunidades
medioambientales y sociales en sus estrategias,
las siguientes preguntas pueden ser útiles:
• ¿Comprende qué medidas ESG son más
importantes para sus stakeholders?
• ¿Cómo se miden, controlan y comunican los
resultados con respecto a estos objetivos?
• ¿Cómo se está planeando el cierre para crear
un legado sostenible que vaya más allá de la
vida de la mina?
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*En 2021 Medioambiente y asuntos sociales” y “Descarbonización” estaban bajo “descarbonización y la agenda verde”. Para este informe, se
tomaron ambos temas por separado.
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8 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022
Las estrategias prácticas y flexibles de descarbonización como a la presentación de informes sobre
los objetivos.
reducción pueden lograr la carbono neutralidad
y una ventaja competitiva Pero a pesar de que las mineras se enfrentan a los retos de la
descarbonización y la mayoría se ha comprometido a alcanzar
El año pasado, las mineras y los inversionistas agilizaron las
el objetivo de cero emisiones para 2050, pocas han realizado
conversaciones y las acciones en torno a la descarbonización,
las inversiones necesarias para lograrlo. Creemos que esto se
que es ahora un importante factor de disrupción en el sector
debe a que muchas empresas todavía están estudiando lo que
y que presenta tanto riesgos como oportunidades. No es de
significa para ellas la carbono neutralidad y están esperando a
extrañar que la descarbonización ocupe el segundo puesto de la
tener respuestas antes de asignar el capital.
clasificación de 2022, en comparación con el cuarto lugar que
ocupaba el año pasado.
Las instituciones financieras, incluidos los bancos, los fondos Construir una estrategia de descarbonización
de pensiones y las compañías de seguros se han negado a flexible con vías prácticas
financiar las inversiones relacionadas con el carbón térmico
desde 2013. Pero esta tendencia ha tomado impulso, e incluso La descarbonización es un factor de disrupción en el
se ha ampliado, en los últimos 12 meses, culminando con el sector y, como tal, debe ser tratada como cualquier otro
anuncio del G7 de poner fin a todo tipo de financiamiento riesgo estratégico: abordada a nivel directivo y ejecutivo, y
gubernamental para el carbón térmico a finales de 2021. gestionada como parte de la estrategia de negocios global, en
lugar de considerarla como una estrategia climática separada
y delegada a un equipo independiente.
Se prevé un aumento del precio del carbono
Para conseguirlo, las mineras deben considerar:
El alejamiento de los inversionistas del carbón se produce
a medida que aumentan las regulaciones y las expectativas • La planificación de escenarios de las diferentes vías
sobre el clima. Recientemente, la UE propuso el primer hacia la carbono neutralidad para crear una estrategia de
impuesto fronterizo sobre el carbono en el mundo5. Grava descarbonización flexible y ágil.
el carbono emitido durante la producción del acero y el
• Alinear el diseño y la cultura de la organización para
aluminio en los países sin impuesto sobre el carbono, cuando
incentivar comportamientos que ayuden a alcanzar los
el producto final llega a la UE. Esto tendrá un impacto
objetivos.
significativo en la importación del acero y el aluminio, y es
otro ejemplo de países que se unen para actuar de forma • Incorporar la consecución de la carbono neutralidad en los
concertada, influyendo a su vez en otros para que hagan lo métodos de asignación de capital.
mismo.
• Determinar en qué herramientas, tecnología e innovación
Es probable que acciones como éstas, junto con otras invertir y con quién colaborar.
normativas de reducción del carbono, tengan un impacto
• Decidir cuándo vender los activos expuestos o si hacer la
significativo en los exportadores netos e incluso pueden hacer
transición a los nuevos metales de la economía energética.
que los países donde se produce reaccionen con su propio
precio del carbono. Además, dado que muchos gobiernos del • Evaluar otras opciones posibles como el reciclaje, las
mundo intentan aumentar los ingresos después de gastar más energías renovables y los productos reducidos en carbono.
de US$ 30 billones en estímulos relacionados con COVID-19,
vemos el riesgo de que se apliquen impuestos y políticas • La revisión de los modelos de financiamiento y capital,
similares de forma más generalizada. Actualmente, solo una incluyendo las fuentes de capital, el papel del gobierno
quinta parte de los gases de efecto invernadero del mundo y la asignación interna, y cómo hacer mejor uso de las
están cubiertos por los instrumentos de fijación de precios del exenciones e incentivos tributarios.
carbono, pero es probable que esta cifra aumente.6 Adaptarse
• Determinar cómo se pueden utilizar las compensaciones y
a estas nuevas normativas será un reto para las mineras,
otros instrumentos financieros para ayudar a conseguir la
tanto en lo que respecta a la gestión de los esfuerzos de
carbono neutralidad.
5
EU proposes world’s first carbon border tax for some imports | Reuters.
6
Carbon Prices now Apply to Over a Fifth of Global Greenhouse Gases (worldbank.org).
Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022 | 9
¿Cuáles son los objetivos (en términos de tiempo) para reducir las emisiones de carbono y
alcanzar la carbono neutralidad?
Aún no hay 23%
objetivos 20%
26%
2025
3%
41%
2030–40
27%
10%
2041–50
49%
Alcance 1 y 2 Alcance 3
Fuente: encuestados de Top 10 business risks and opportunities in mining and metals for 2022.
Lo que está al alcance de la mano: la reducción Además de reducir las emisiones de carbono de una mina,
de emisiones de alcance 1 y 2 el cambio a las energías renovables es un uso inteligente
del terreno que la rodea. La electrificación de las flotas y
La reducción de las emisiones de alcance 1 y 2 debería ser una la sustitución del diésel por opciones de combustible con
de las prioridades de las mineras y, en el mejor de los casos, cero emisiones de carbono en la cadena de valor ofrecen
estar ya en marcha. Resulta sorprendente ver que más del 20 oportunidades para reducir las emisiones in situ. La energía
% de los encuestados todavía no tienen objetivos para lograr renovable es la iniciativa de reducción más rentable y puede
emisiones de alcance 1 y 2 carbono neutrales, incluso con la reducir las emisiones de forma significativa, dependiendo de
presión del mercado de capitales sobre el sector. Las empresas las condiciones del lugar y la ubicación.
del secotr deben actuar ahora para evitar ser menos atractivas
para los clientes y los mercados de capitales que sus pares. Pero estas medidas por sí solas no descarbonizarán
completamente una mina. Las emisiones procedentes del
Vemos varias oportunidades para que las mineras reduzcan las procesamiento, la ventilación, la calefacción y la refrigeración,
emisiones in situ: y la generación de energía de reserva siguen siendo
significativas. La captura y el almacenamiento de carbono
serán necesarios para alcanzar el objetivo de carbono
neutralidad, potencialmente junto con otras formas de
Energía renovable compensación de carbono.
Emisiones de
Electrificación de flota/
alcance 1 y 2
vehículos de emisiones
cero
Equipamiento eficiente
Compensaciones/créditos
Captura y
almacenamiento de
carbono
10 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022¿Por qué cambiarse a las energías renovables?
Puede haber incentivos o subvenciones para los pioneros y, en el caso de que se grave el carbono, se
ofrecen beneficios financieros. De todas maneras, los mercados de capitales seguirán recompensando
el cambio. La infraestructura que lleva la energía al emplazamiento permite a las minas devolverla a
la red, y la combinación de la generación de energía con la captura y el almacenamiento de carbono
puede reducir aún más las emisiones. Cuando las minas cierren, la inversión temprana en energías
renovables generará ingresos, más allá de la vida útil de la mina.
Consiga la prima o alguien más lo hará - los stakeholders. Este último tramo de la descarbonización es
difícil y la colaboración de datos plantea posibles limitaciones
reducción del alcance 3
en cuanto a la precisión y la exhaustividad de los datos
La reducción de emisiones de alcance 3 será el verdadero necesarios para respaldar los objetivos. Para las mineras, el
factor de cambio en la búsqueda de la sostenibilidad y el principal desafío será incentivar y empoderar a las partes de la
desempeño a largo plazo de las mineras. Nuestro mensaje cadena de valor para que sean carbono neutrales.
a las empresas que aún tienen dudas acerca de este asunto
es simple: a menos que puedan controlar estas emisiones, Comunicación para la transparencia y el valor
se arriesgan a perder valor y ventaja competitiva. Pero
la reducción de las emisiones de alcance 3 requiere que En medio de la incertidumbre en torno a la nueva
las compañías del sector introduzcan grandes cambios en legislación sobre el carbono, las mineras deben responder
su forma de operar, colaboren más con los clientes para adecuadamente a la presión de los accionistas para que se
descarbonizar toda la cadena de valor y expresen el valor a cumplan los objetivos climáticos y evitar comprometerse
con objetivos poco realistas. Compartir su hoja de ruta hacia
la carbono neutralidad y sus éxitos en el camino será clave
para ganar la confianza de los inversionistas y, posiblemente,
obtener una ventaja competitiva.
Preguntas clave
para considerar:
A medida que las mineras elaboran un programa
de descarbonización proactivo, las preguntas
clave pueden dar forma a su estrategia a largo
plazo:
• ¿
Cómo entregamos y operamos los activos de
generación?
• ¿
Estamos aprovechando al máximo las
exenciones fiscales, los incentivos y las
estructuras de financiamiento disponibles?
• ¿
Cuáles son los modelos de financiamiento y
capital disponibles?
• ¿
Sabemos qué tecnología debe utilizarse para
aumentar y acelerar la descarbonización?
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12 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022La creación de valor a largo plazo para todos sobre lo que constituye el consentimiento de los propietarios
tradicionales a las mineras están cambiando y se traducen en
los stakeholders puede asegurar el futuro de la
impactos más amplios sobre las aprobaciones y la reputación.
minería La industria debe seguir colaborando, gestionando y
Para las empresas mineras la LTO es una cuestión compleja comunicando eficazmente su impacto en las comunidades,
y en evolución. Las expectativas de los accionistas están en un marco que contemple las necesidades de protección
cambiando rápidamente en torno a un sinfín de desafíos del del patrimonio indígena, así como los requisitos económicos
sector, como la contribución de la minería a las comunidades, y sociales. Río Tinto es la primera empresa del índice ASX
las economías, la protección del patrimonio y el compromiso 200 que nombra a un australiano indígena, Ben Wyatt, en su
con los pueblos indígenas y las naciones originarias, así como directorio para ayudar a construir mejores relaciones con los
el papel de la industria en las cadenas de suministro éticas grupos de propietarios tradicionales aborígenes.8
y la crisis climática. El nacionalismo de los recursos también
va en aumento, tal y como se comenta en nuestro cuarto
riesgo, la geopolítica. La seguridad de los depósitos de relaves Adoptar un enfoque proactivo de la diversidad y
también es un punto de interés para los inversionistas, que la inclusión
exigen que las mineras hagan más para eliminar las fallas que
puedan devastar las comunidades locales y el medioambiente. Los mercados de capitales están poniendo un mayor énfasis
El director de Ética y Compromiso de la Junta de Pensiones en los factores ESG y, a medida que aumenta el interés por
de la Iglesia Anglicana (CEPB, por sus siglas en inglés), Adam la inclusión y la diversidad, esto debería ser un catalizador
Matthews, dijo que el asunto de la seguridad de los depósitos para el cambio en el sector. Amplios estudios externos citan
de relaves “ha puesto de manifiesto un problema sistémico en los beneficios que la diversidad puede aportar en términos de
todo el sector minero. En cada ocasión, éste debilita aún más retención, productividad y mejoras en los resultados.
la confianza en su licencia social para operar”.7
Atraer a la próxima generación de talentos con habilidades
Adoptar un enfoque proactivo para la gestión de estas diferentes y orígenes diversos no será fácil. La creación de
problemáticas sigue siendo fundamental, ya que observamos una fuerza laboral adaptable y flexible que adopte el trabajo
una relación cada vez mayor entre la capacidad de una híbrido puede ayudar a las mineras a competir en un mercado
empresa para acceder al capital de la deuda y su impacto de talento muy estrecho, pero las compañías también tendrán
social y medioambiental. Las mineras que aprovechan la que esforzarse más para demostrar su valor a largo plazo. Una
oportunidad para demostrar mejor su contribución positiva reciente encuesta realizada a empleados estadounidenses
a las comunidades y construir su marca pueden mejorar su reveló que más del 70% de las personas dice que es más
capacidad para acceder a nuevos recursos, capital y deuda. probable que trabajen para una empresa con una fuerte
agenda medioambiental, y casi el 40% de los millennials eligió
un trabajo porque la empresa tenía mejores resultados en
materia de sostenibilidad que las demás.9
Una consulta más extensa con los propietarios
tradicionales aborígenes puede mejorar la toma
de decisiones Centrarse en el valor a largo plazo puede
Más del 40 % de los encuestados afirma que el compromiso propiciar una LTO sostenible
con la comunidad será el centro del escrutinio de los
Un enfoque en el valor a largo plazo será fundamental si
inversionistas del sector minero en 2022.
las mineras quieren fortalecer una estrategia sostenible de
la LTO. Los días de centrarse únicamente en los resultados
Gran parte de la atención se centrará en el compromiso de
trimestrales en curso han terminado; en su lugar, hay que
las empresas con los habitantes de los pueblos originarios y
enfocarse en el valor de los stakeholdes en su sentido más
otros stakeholders. En 2020, inversionistas institucionales
amplio. Las partes interesadas evalúan a las empresas
con US$10,2 billones de fondos bajo gestión escribieron a
teniendo en cuenta el valor que aportan a los clientes, a las
los directorios de las empresas mineras mundiales para pedir
personas y a la sociedad, además de sus propios resultados.
garantías sobre cómo obtienen las licencias sociales para
Estos son los pilares del marco de valor a largo plazo de EY.10
operar con las comunidades indígenas. Las expectativas
7
Global investors engage top mining companies on Indigenous community rights & social licence | The Church of England.
8
Ben Wyatt to join Rio Tinto Board; Ben Wyatt wants to lead change within mining giant | NITV (sbs.com.au).
9
https://www.fastcompany.com/90306556/most-millennials-would-take-a-pay-cut-to-work-at-a-sustainable-company
10
Long-term value | EY - Global.
Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022 | 13El profesor de la Escuela de Negocios de Harvard, Michael Próximos pasos Porter, define el valor compartido como “políticas y prácticas operativas que mejoran la competitividad de una empresa Las mineras que actúen ahora pueden tener una oportunidad sin y, al mismo tiempo, mejoran las condiciones económicas y precedentes de incorporar las necesidades de una amplia gama sociales de las comunidades en las que opera”.11 Promover de stakeholders. La empresa que defina su narrativa de valor a el valor compartido debe ser una prioridad para las mineras, largo plazo e invierta para el bien común no solo creará beneficios especialmente para las que operan en países en pleno auge para todas las partes interesadas, sino que también se verá de los precios de las materias primas y en los que la brecha recompensada en el mercado con menores costos de capital, mejor entre ricos y pobres está aumentando como resultado de la compromiso del capital humano y, a largo plazo, mayor valor de pandemia de COVID-19. mercado. What Is Shared Value - Driving Corporate Purpose | Shared Value Initiative. 11 14 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022
Las acciones clave que hay que realizar ahora son: Medir con los parámetros adecuados: antes era difícil medir
el valor no financiero de forma coherente y creíble. Ahora,
Identificar en qué centrarse: esto implica determinar qué
una tendencia hacia el desarrollo de parámetros comunes de
aspectos de la LTO tienen más potencial para generar—o
factores ESG está situando la medición del rendimiento no
destruir—valor para que la empresa centre sus esfuerzos.
financiero firmemente en la agenda de los gerentes generales.
Alinearse en torno a una agenda más amplia y orientada a
Construir la marca: el fortalecimiento de las marcas a través
los stakeholders: dejar de centrarse en los accionistas permite
de la medición, la expresión y la presentación de informes
que las mineras consideren cómo crear valor a más largo plazo
sobre el valor entregado a los stakeholders puede ayudar a las
para las comunidades, incluidos los habitantes de los pueblos
mineras a asegurar la LTO y, en última instancia, a obtener una
originarios, y la fuerza laboral.
ventaja competitiva.
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16 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022Las mineras tendrán que sortear proactivamente para aumentar la “autosuficiencia” en productos esenciales,
un impuesto mínimo global sobre las mayores empresas
las guerras comerciales, los nuevos gobiernos y
mundiales, el nacionalismo de las vacunas y la diplomacia
el nacionalismo de los recursos de las vacunas) está creando nuevos obstáculos para la
globalización y exacerbando las tensiones en el orden mundial
El año pasado se produjo un aumento significativo del riesgo
basado en normas.
geopolítico. Los gobiernos de todo el mundo han cambiado
drásticamente sus políticas y normativas en respuesta a En medio de estos importantes desafíos, no es de extrañar que
un mayor dinamismo para hacer frente al cambio climático el 77% de las empresas mineras encuestadas en la 23ª edición
y mejorar los controles en torno a los datos y el comercio del Barómetro de Confianza del Capital (CCB, por sus siglas en
digital. Asimismo, la geopolítica de la pandemia (incluidos inglés) de EY, afirmen que la geopolítica las está obligando a
los controles de las exportaciones y las políticas industriales modificar sus inversiones estratégicas.
¿Los desafíos geopolíticos obligan a modificar la inversión estratégica?
Estamos retrasando una inversión planificada hasta que
obtengamos más claridad
23% 68%
Hemos detenido una inversión planificada en los
últimos 12 meses
77% 32%
Sí No
Fuente: encuestados del CCB de minería y metales
Cuando las mineras consideren sus decisiones estratégicas, mediante la mejora de las infraestructuras, el respeto
deberán evaluar las consecuencias de varias tendencias a las comunidades indígenas y una sólida normativa
geopolíticas: medioambiental. Y en vísperas de las elecciones de
noviembre en Chile, el gobierno ya ha propuesto un aumento
• Cambio de gobiernos y agitación social: en Perú, por de las regalías del cobre.12 En Sudáfrica, el juicio contra el
ejemplo, ha llegado al poder un nuevo gobierno que expresidente Jacob Zuma provocó una agitación social y
probablemente se centrará en la rentabilidad social, lo que desafíos logísticos para las empresas del resto de África
supondrá una subida de impuestos si consigue convencer que utilizan los puertos del país. Más recientemente, el
a los legisladores de la oposición en el congreso para que cese del conflicto y la recuperación del poder por parte de
lo apoyen. Perú ha señalado que las minas no solo deben los talibanes en Afganistán podrían hacer que se iniciaran
hacer dinero para las empresas privadas y generar ingresos negociaciones para explotar sus enormes reservas de cobre,
fiscales, sino también apoyar a las comunidades locales litio y tierras raras.13
12
Mining under Castillo: a threat or an opportunity? (mining-technology.com).
13
“ As US exits Afghanistan, China eyes US$1 trillion in minerals,” Aljazeera, vía https://www.aljazeera.com/news/2021/8/24/as-us-exits-afghanistan-china-
eyes-1-trillion-in-minerals.
Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022 | 17• Cambios en la política comercial: el cambio en la relación y Japón. Mientras tanto, las importaciones de carbón
entre EE.UU. y China, que ha pasado de la cooperación a estadounidense a China han cobrado fuerza. También hemos
la competencia, ha aumentado las tensiones comerciales visto cómo se suavizan algunos aranceles, ya que los países
a nivel mundial y no solo entre ambos países. También tratan de garantizar un suministro adecuado de materiales.
estamos viendo cambios fundamentales en los flujos Por ejemplo, un aumento significativo de la demanda interna
comerciales de algunos mercados de materias primas. de acero en EE.UU. ha dado lugar a la renegociación de los
Por ejemplo, la prohibición china del carbón australiano aranceles a la importación de acero.
ha desviado los flujos de carbón de ese mercado a la India
¿Qué medidas se espera que adopten los gobiernos en los próximos 12 meses?
Los encuestados podían elegir más de una respuesta
Aumento de royalties e impuestos 79%
Un precio por el carbono 29%
Políticas para atraer inversión 21%
extranjera
Modificar las leyes mineras para
acelerar el otorgamiento de 18%
licencias
Incentivos 14%
Aumentar los derechos de exportación 13%
Otros (especificar) 12%
Beneficio obligatorio 12%
Fuente: encuestados de Top 10 business risks and opportunities in mining and metals for 2022.
• Resurgimiento del nacionalismo de los recursos: hasta emprendiendo esfuerzos para redistribuir la fabricación
ahora, el estímulo global se ha centrado en apoyar a o diversificar las cadenas de suministro para impulsar
los individuos, incentivar a las empresas e invertir en la autosuficiencia en sectores estratégicos. Además,
infraestructuras para garantizar la recuperación económica. muchos han empezado a considerar cómo captar más de
Sin embargo, con el tiempo, cuando los gobiernos se la cadena de valor de los minerales, incluidos los minerales
planteen cómo garantizar una ganancia equitativa de los críticos. Es posible que veamos la aplicación de principios
recursos minerales y pagar la deuda, volverá a surgir el económicos circulares cerrados para cumplir los objetivos
nacionalismo de los recursos. Es posible que los gobiernos medioambientales, lo que, en última instancia, podría
aprovechen las oportunidades derivadas de los minerales restringir la inversión extranjera para asegurar una mayor
verdes: el 79% de los encuestados espera que esto ocurra parte de la cadena de valor para las empresas mineras
principalmente a través del aumento de royalties. nacionales.
• Inversión regional en minerales críticos: aunque EE. UU. • Competencia por la inversión minera y la mano de obra
se ha reincorporado a varias organizaciones y tratados especializada: a medida que los países tratan de atraer
mundiales, y la Organización Mundial del Comercio inversiones, es posible que veamos más incentivos para
señala que cierta contención de la política comercial las empresas mineras y metalúrgicas, incluso en la captura
está impidiendo una aceleración del proteccionismo, el de carbono y los procesos y productos descarbonizados.
sesgo hacia el regionalismo se mantiene. Los países están Es probable que la competencia mundial por la mano
18 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022de obra especializada siga aumentando a medida que y tiene el potencial de abordar muchos de los asuntos que a
los países desarrollen nuevos proyectos de energía e menudo se encuentran entre las causas fundamentales de
infraestructuras. Algunos países ya están realizando los conflictos y la inestabilidad geopolítica.17
iniciativas para atraer a los mejores talentos, como
Singapur, que ha puesto en marcha incentivos y visas para
ingenieros y otros puestos de trabajo muy solicitados. Próximos pasos
• Impuesto mínimo global: la propuesta de un impuesto Para mitigar el riesgo geopolítico, las empresas mineras
mínimo global, respaldada por el G20, exigirá a las y metalúrgicas deben adoptar un enfoque proactivo y
empresas multinacionales que paguen al menos un 15% diversificado. Ahora es el momento de:
de impuestos en los países a los que venden bienes,
aunque tengan sus oficinas centrales en otros lugares. • Integrar el riesgo político en una planificación estratégica
Aunque todavía hay muchas incógnitas sobre el impuesto más amplia: considerar el impacto de las tendencias
propuesto, incluida la posibilidad de que las empresas geopolíticas a la hora de tomar decisiones estratégicas y
centradas en recursos naturales queden finalmente asegurarse de que existe una clara apropiación del riesgo
exentas, las mineras tendrán que estar al tanto de los político dentro de la organización.
acontecimientos.14
• Comprometerse con los stakeholders: las empresas deben
buscar oportunidades de forma proactiva para lograr un
• Impuestos transfronterizos al carbono: recientemente,
compromiso más estrecho con las partes interesadas,
la UE propuso el primer impuesto mundial sobre el
incluidos los gobiernos, para demostrar cómo la minería crea
carbono en las importaciones, incluidos el acero y el
valor a largo plazo para las comunidades.
aluminio, que se aplicará progresivamente a partir de
2026. Éste pretende proteger a las industrias de la UE de • Colaborar con organizaciones y grupos de comercio e
los competidores extranjeros que no están sujetos a las industriales: esta colaboración puede ayudar a las mineras a
mismas medidas.15 Es probable que estas nuevas normas, defender mejor los futuros regímenes fiscales.
en combinación con otras de reducción del carbono,
tengan un impacto significativo en los exportadores netos, • Influir en los impuestos y las políticas: exponer el
especialmente si se adoptan de forma más generalizada. impacto de los cambios en las empresas mineras y hacer
Actualmente, solo una quinta parte de los gases de recomendaciones para ayudar a crear mejores impuestos y
efecto invernadero del mundo están cubiertos por los políticas.
instrumentos de fijación de precios del carbono.16
• Investigar los incentivos gubernamentales: las empresas
• Incentivos gubernamentales: las mineras pueden mineras y metalúrgicas que aprovechan al máximo
estar bien posicionadas para aprovechar los incentivos los incentivos gubernamentales o las oportunidades
gubernamentales destinados a acelerar la transición de coinversión pueden acelerar la innovación y la
energética. Por ejemplo, podrían ofrecerse créditos fiscales descarbonización, al tiempo que reducen los costos.
a la I+D para ayudar a las empresas a cumplir los objetivos • Desarrollar la resiliencia de la cadena de suministro: el
de descarbonización. trazado de las cadenas de suministro y las pruebas de estrés
en múltiples escenarios, pueden ayudar a las empresas a
• Cambio climático: la aceleración de los esfuerzos para
entender y abordar el impacto de las disrupciones actuales
hacer frente al cambio climático seguirá siendo un factor
y futuras, y ver dónde se encuentran los principales puntos
de disrupción clave durante la próxima década, tanto en
débiles. Cuando las estructuras de la cadena de suministro
términos de política como de su impacto en los negocios.
ya no sirvan para su propósito, las empresas tendrán que
Según un reciente informe de la Agencia Internacional
actuar con rapidez, en primer lugar, para garantizar la
de Energías Renovables (IRENA, por sus siglas en inglés),
continuidad de los flujos de entrada y salida de productos y,
es probable que el rápido crecimiento de las energías
en segundo lugar, para construir una cadena de suministro
renovables tenga un impacto geopolítico, ya que la mayoría
más resiliente para el futuro.
de los países podrán alcanzar la independencia energética
14
“Impact of global minimum tax tricky to quantify,” S&P Global Market Intelligence, 14 de agosto de 2021
15
“EU proposes world’s first carbon border tax for some imports,” Reuters, 15 de julio de 2021.
16
“Carbon Prices now Apply to Over a Fifth of Global Greenhouse Gases,” Banco Mundial, 25 de mayo de 2021
17
‘A new world: the geopolitics of energy transformation,” Agencia Internacional de Energías Renovables (IRENA, por sus siglas en inglés), 2019.
Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022 | 19da
Productivi d y costos
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Capital
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20 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022La disponibilidad de capital está cada vez más Las decisiones audaces pueden crear
vinculada a las calificaciones ESG oportunidades
El acceso al capital sigue siendo un desafío para las empresas Las mineras han mantenido la disciplina de capital durante la
del sector ya que los inversionistas se ven disuadidos pandemia. Se enfocaron en las operaciones esenciales y en la
por los riesgos asociados a los factores ESG, la LTO, las productividad, mientras que la expansión de la recuperación
cuestiones comunitarias y la volatilidad. Las mineras tendrán de terrenos industriales contaminados o los proyectos en
que esforzarse más para demostrar que cumplen con las terreno no urbanizado se retrasaron. Ahora que la demanda
consideraciones financieras y no financieras si quieren y los precios están subiendo, las empresas reevaluarán sus
competir por financiamiento a un precio razonable. Las estrategias de asignación de capital. Pese a que también
compañías con calificaciones ESG más altas pueden acceder están aumentando los riesgos, entre ellos los relacionados
a un mayor conjunto de capital a precios atractivos, incluidos con la geopolítica, la LTO y la escasez de mano de obra, las
bonos o préstamos vinculados a la sostenibilidad con mineras deberían aprovechar la oportunidad del aumento de
intereses ligeramente inferiores. Esta forma de financiamiento la demanda. Este es el momento de tomar decisiones audaces
permite a las empresas mineras reservar capital para para satisfacer la nueva demanda, invertir en innovación y
proyectos sostenibles o para descarbonizar las operaciones. alinear el negocio en torno a una agenda más amplia impulsada
Los gobiernos también están apoyando el desarrollo de por los stakeholders.
tecnologías para construir cadenas de suministro de minerales
críticos.
Diseñar la cartera óptima para atender la
Para las empresas con activos de alto contenido en carbono, demanda futura
las fuentes de financiamiento tradicionales son más difíciles
de acceder y más caras, por lo que algunas están explorando La creación de una cartera adecuada para el futuro requiere que
otras opciones. Por ejemplo, el capital privado ha asumido las mineras tengan en cuenta una combinación de estrategias:
un papel más importante en el financiamiento de las minas • La creación de reservas y la sustitución de la producción:
de carbón de EE.UU., asimismo, un grupo de inversionistas la exploración está aumentando a medida que las empresas
privados de algunos países asiáticos se ha mostrado dispuesto mineras tratan de garantizar el suministro a largo plazo y
a invertir en carbón para garantizar el suministro durante la los mercados de valores ofrecen apoyo a los exploradores.
transición. También hemos visto a varias empresas radicadas El cobre y el oro siguen representando alrededor del 70%
en EE.UU. obtener capital utilizando bonos exentos de de los presupuestos de exploración, pero la inversión en
impuestos disponibles a través de las autoridades locales de exploración de minerales para baterías está creciendo. En los
desarrollo económico. últimos cinco años, los presupuestos han aumentado a una
Exploración de minerales para baterías de 2016 a
2020 (en millones de dólares estadounidenses) 352
334
298
279
244 247
238
199
157
111
100
73
56
36
8
2016 2017 2018 2019 2020
Níquel Litio Cobalto
Fuente: S&P Capital IQ Pro, EY knowledge analysis.
Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022 | 21tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR, por sus siglas actores de la cadena de valor. Las mineras están invirtiendo en
en inglés) del 7% para el níquel, el 22% para el litio y el 46% energías renovables para reducir las emisiones de las minas y
para el cobalto.18 Los megaproyectos se han multiplicado estableciendo alianzas y asociaciones para eliminar el carbono
en los últimos 18 meses, con el anuncio de proyectos por de la cadena de valor.
un valor de US$ 25.000 millones. La mayoría de ellos están
ubicados en América y Europa y se centran en el cobre, el Las empresas mineras también están creando fondos
oro y los minerales para baterías. de innovación para invertir en empresas que desarrollen
tecnologías bajas en carbono para fabricar productos más
• Invertir en minerales con fuertes posibilidades de demanda ecológicos. Vemos un mayor interés por el hidrógeno, tanto en
futura: el valor de las fusiones y adquisiciones en el sector lo que se refiere a su almacenamiento como a su impacto en la
de los minerales para baterías aumentó en más del doble futura demanda de materias primas; por ejemplo, el potencial
con respecto al año anterior en el primer semestre de de los metales del grupo del platino (PGM, por sus siglas
2021, hasta alcanzar los US$2.100 millones, mientras que en inglés) en los vehículos eléctricos de pila de combustible
el volumen de las operaciones se incrementó un 60% con (FCEV, por sus siglas en inglés).
respecto al año anterior. A medida que los mercados de
minerales para baterías, como el litio, el níquel y el cobalto, También se está destinando capital a acelerar la tecnología,
han ido creciendo, ha aumentado el interés de las grandes las capacidades de análisis de datos y la transformación
empresas mineras. Otros actores de la cadena de valor operativa para mejorar la productividad, mantenerse al día
también están adquiriendo el abastecimiento de minerales con la inflación y garantizar la competitividad. Por ejemplo,
críticos o celebrando acuerdos con empresas mineras para los vehículos autónomos se están empleando para promover
garantizar el suministro a largo plazo, aportando capital por la automatización de las minas, aumentar la seguridad de los
adelantado. trabajadores y haciendo que productividad sea más eficiente.19
• Desinversión continua de activos con alto contenido
de carbono o combustibles fósiles: las empresas siguen Oportunidades para una mayor consolidación
dejando de invertir en minas de carbón térmico, pero ahora
también están vendiendo gran parte de sus activos de alto Las estrategias de fusiones y adquisiciones suelen estar
contenido en carbono. Estos activos de combustibles fósiles alineadas con el mercado de materias primas en el que operan
suelen ser adquiridos por capital privado o por compradores las empresas. Por ejemplo, la consolidación en la minería del oro
que buscan asegurar el suministro en determinados comenzó en 2018; sin embargo, los agentes del mercado creen
mercados—por ejemplo Japón, India y Corea del Sur—en que todavía hay oportunidades para crear grandes compañías
los que el carbón seguirá formando parte de la matriz auríferas que atraigan la inversión incluso cuando los precios del
energética durante un tiempo más. oro sean más bajos. En EE.UU. se están produciendo fusiones
en el sector del acero, ya que las empresas siderúrgicas están
• Considerar el impacto de la regionalización de la cadena dispuestas a captar una mayor parte de la cadena de valor, tanto
de suministro: a medida que las empresas mineras en la fase previa de la chatarra como en la comercialización
planifican nuevos proyectos, deben examinar los incentivos de los productos del metal. Esperamos que se produzca una
gubernamentales destinados a fomentar la inversión en consolidación en el sector del litio a medida que las mineras
su país o región. Algunos gobiernos pueden incluso estar de un solo activo se combinen y utilicen la escala para acelerar
dispuestos a coinvertir en activos cuando esto ofrezca una nuevos proyectos.
oportunidad para que su región posea una mayor parte de la
cadena de valor.
Equilibrar la rentabilidad de los accionistas a
corto plazo con la creación de valor a largo plazo
Invertir en descarbonización e innovación
Los accionistas están obteniendo importantes beneficios, ya
Las mineras se enfrentan a un imperativo cada vez mayor de que las mineras aprovechan el actual ciclo alcista de los precios
invertir en la descarbonización de sus operaciones (y de ser de las materias primas para pagar los tan esperados dividendos.
vistos haciéndolo). Esto requiere una cantidad significativa de BlackRock llamó al sector a brindar una mayor rentabilidad por
capital y colaboración, tanto dentro de la industria como de los dividendos en 2021, después de que las empresas terminaran
18
“State of the Market,” S&P Capital IQ Pro, March 2021.
19
Rio Tinto to deploy world’s first fully autonomous water trucks at Gudai-Darri.
22 | Los 10 principales riesgos y oportunidades de minería y metales en 2022También puede leer
