ANALISIS RAZONADO AES Gener S.A. y Subsidiarias - Correspondiente al período terminado el 30 de junio de 2020
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ANALISIS RAZONADO
AES Gener S.A. y Subsidiarias
Correspondiente al período terminado el
30 de junio de 2020
Análisis Razonado - Junio 2020
Índice del análisis razonado de los estados financieros consolidados
anuales de AES Gener S.A. y Subsidiarias
La Sociedad 2
Resumen del período 3
Hechos relevantes 5
Análisis de resultados 11
Ventas netas 12
Costo de ventas 12
Gastos de administración 12
Resultados financieros 13
Impuesto a las ganancias 14
EBITDA 15
Resultado por segmento 18
Mercado Chile 19
Mercado Colombia 23
Mercado Argentina 25
Análisis de balance 28
Indicadores 30
Análisis de flujo de caja 31
Análisis de mercado 32
Análisis de riesgo 33
Riesgo de mercado y financiero 33
Riesgos operacionales 40
Riesgo regulatorio 42
Anexo Guacolda Energía S.A. 49
Anexo Eléctrica Angamos S.A. 56
Anexo Empresa Electrica Cochrane SpA. 63
Referencias:
US$ Dólares estadounidenses
MUS$ Miles de dólares estadounidenses
$ Pesos chilenos
M$ Miles de pesos chilenos
Col$ Pesos colombianos
MCol$ Miles de pesos colombianos
Ar$ Pesos argentinos
MAr$ Miles de pesos argentinos
U.F. Unidad de fomento
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 1Análisis Razonado - Junio 2020
RESULTADOS DE AES GENER S.A. AL 30 DE JUNIO DE 2020
La Sociedad
AES Gener S.A. (AES Gener, la Compañía o la Sociedad) es una sociedad anónima abierta cuya misión es
mejorar vidas acelerando un futuro energético más seguro y sustentable en todos los mercados en los que opera,
cumpliendo con los compromisos asumidos con clientes, accionistas, trabajadores, comunidades, proveedores y
demás personas y grupos con los cuales se relaciona.
La Compañía opera un portafolio de activos de generación hidroeléctrica, eólica, solar, biomasa, gas natural,
diésel y carbón, con una capacidad instalada total de 5.295 MW. AES Gener opera en tres mercados independientes:
El Sistema Eléctrico Nacional (SEN) en Chile, el Sistema Integrado Nacional (SIN) en Colombia y el Sistema Argentino
de Distribución e Interconexión (SADI) en Argentina.
La Sociedad es una de las principales empresas generadoras de Chile en términos de capacidad instalada,
con 3.611 MW en operación. AES Gener continúa siendo líder en generación en el SEN durante el período finalizado
al 30 de junio de 2020 aportando el 27% de la generación eléctrica bruta en el sistema. La Compañía está acelerando
el desarrollo de una porción importante de su cartera de proyectos. Además de los 531 MW en construcción del
Proyecto Alto Maipo, AES Gener continúa trabajando en la expansión de 80 MW de su parque solar fotovoltaico Andes
Solar, en la región de Antofagasta, donde los primeros 70 MW ya están entregando energía al sistema, y en la
construcción de proyectos de energía eólica por 178 MW, en la Octava Región.
Adicionalmente, la Compañía es líder en el mercado chileno en almacenamiento de energía con 62 MW en
operación. A los 52 MW de sistemas de baterías instalados en las centrales Angamos y Cochrane y en la Subestación
Andes, se sumó recientemente el Embalse Virtual emplazado en la Central Alfalfal con una capacidad de 10 MW.
La combinación de distintas tecnologías de generación otorga a AES Gener ventajas competitivas en el
mercado eléctrico chileno, al no depender exclusivamente de un determinado recurso para la producción de
electricidad.
En Colombia, AES Chivor es una de las principales operadoras del Sistema Interconectado Nacional (SIN) con
una capacidad hidroeléctrica instalada de 1.020 MW. AES Chivor posee también una planta solar de autogeneración
de 21 MW que abastece las operaciones de Ecopetrol en la localidad de Castilla.
En Argentina, TermoAndes tiene una capacidad instalada de 643MW en su Central de Ciclo Combinado e
inyecta su producción de energía en el Sistema Argentino de Interconexión (SADI). A su vez, la subsidiaria InterAndes
es propietaria de la única línea internacional de interconexión que une el SEN con el SADI.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 2Análisis Razonado - Junio 2020
Resumen del período
Al 30 de junio de 2020, AES Gener S.A. (en adelante, AES Gener, la Sociedad o la Compañía), registró una
utilidad de MUS$137.718, MUS$19.513 superior a la utilidad de MUS$118.205 registrada al cierre del mismo período
del año anterior. En tanto, el EBITDA al 30 de junio de 2020 fue de MUS$369.852, MUS$12.528 inferior a los MUS
$382.380 registrados en el mismo período del año 2019.
Dentro del resultado no operacional se destaca la variación positiva en “Otras Ganancias (Pérdidas)” por MUS
$10.618 asociada principalmente a mayores gastos registrados en el periodo 2019 por refinanciamiento de pasivos
financieros en Gener que fueron compensados parcialmente por pérdidas registradas en el período 2020 asociadas a
bajas de proyectos en desarrollo que fueron discontinuados.
Asimismo, destaca la variación positiva en el rubro “Costos financieros” por MUS$11.823, como resultado de
un ajuste registrado en el primer semestre de 2020 asociado a la normalización de intereses capitalizados del
proyecto Alto Maipo actualmente bajo construcción.
Cabe mencionar también la variación positiva en el rubro “Participación en las ganancias (pérdidas) de
asociadas” por MUS$17.597, producto de una mayor utilidad registrada en el período 2020 por parte de la asociada
Guacolda.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 3Análisis Razonado - Junio 2020
A nivel operacional, la Ganancia Bruta acumulada al 30 de junio de 2020 fue de MUS$292.777, lo que
representa una variación negativa de 1% o de MUS$1.914 respecto al mismo período del año anterior. A continuación,
se detallan las principales variaciones en la Ganancia Bruta en los distintos mercados en los que Compañía opera:
• En Chile: la variación positiva de MUS$70.165 obedece principalmente a (i) un mayor margen asociado a
un recupero de gastos incurridos en relación a contratos de suministro con clientes no regulados, ii) un
mayor margen asociado a mayores ventas por contratos, y (iii) un mayor margen aportado por el parque
eólico Los Cururos, incorporado a las operaciones de la Compañía en noviembre 2019.
• En Colombia: la variación negativa de MUS$65.918 está explicada principalmente por una disminución del
46% en la generación registrada en el período 2020 respecto al período anterior, producto de los trabajos
relacionados con la extensión de la vida útil del Embalse y una hidrología más seca, además del efecto
negativo por la depreciación del peso Colombiano.
• En Argentina: la variación negativa en la ganancia bruta por MUS$6.161 obedece principalmente a i)
menores ingresos por capacidad asociado a mantenimientos programados ejecutados en 2020 (ii) menores
precios asociados a la Resolución 31/2020 y menores márgenes de contratos producto de una disminución
en la demanda.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 4Análisis Razonado - Junio 2020
Hechos relevantes
a. Aumento de Capital
Con fecha 16 de abril de 2020, según lo acordado en Junta Extraordinaria de Accionistas, se
acordó aumentar el capital social de la Compañía en MUS$500.000 mediante la emisión de hasta
5.000.000.000 de acciones de pago.
El aumento de Capital fue aprobado por la Comisión para el Mercado Financiero y se espera
sea ejecutado en el primer trimestre del año 2021.
Estos fondos serán utilizados para financiar la construcción de proyectos de energía solar,
eólica y baterías destinados a abastecer los nuevos contratos de suministro firmados desde el inicio de
la ejecución de la nueva estrategia de la Compañía.
b. Greentegra
La Compañía continúa ejecutando su estrategia basada en la incorporación de energía
renovable y baterías al portafolio, apoyándose en las relaciones de largo plazo con los clientes en los
mercados en los que opera.
Desde el lanzamiento de su nueva estrategia, AES Gener ha celebrado contratos de largo
plazo que serán suministrados con energías renovables por 8,1 TWh/año en Chile y Colombia, que se
suman a los 0.8 TWh/año celebrados por Alto Maipo. En términos de capacidad, ha incorporado 211
MW de energía renovable a su portafolio y tiene actualmente en construcción un total de 719 MW.
En este sentido, cabe destacar los siguientes hitos alcanzados desde el lanzamiento de
nuestra nueva estrategia a mediados del año 2018:
i. CHILE
1. Comienzo de Operaciones de la primera etapa de la expansión de Andes Solar (70 MW):
La mayor parte de la primera etapa de la expansión de 80 MW del complejo fotovoltaico Andes
Solar ya se encuentra operativa y entregando su producción al SEN. Esta primera etapa de ampliación
de Andes Solar utiliza paneles bifaciales y cuenta con un factor de capacidad de 37% que la
convierten en la central solar fotovoltaica más eficiente del mundo. Los 70 MW que ya están
operativos se suman a los 22 MW ya existentes en el sitio.
2. Firma de nuevos contratos de suministro de energía:
a. Teck: En febrero de 2020, Compañía Minera Teck Quebrada Blanca S.A y AES Gener S.A,
firmaron un acuerdo de compra de energía a 20 años para la segunda fase del proyecto de
cobre de Quebrada Blanca en Chile, permitiendo la transición a energía renovable de
aproximadamente la mitad de la energía requerida para la operación de QB2. Bajo este
acuerdo, Compañía Minera Teck Quebrada Blanca obtendrá 1.050 GWh/año, para sus
operaciones de la creciente cartera de energías renovables de AES Gener que incluye energía
eólica, solar e hidroeléctrica, adicionales a los 22 megavatios de energía solar ya contratados
a AES Gener.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 5Análisis Razonado - Junio 2020
b. Minera Los Pelambres: En el mes de enero de 2020, AES Gener ejecutó un nuevo contrato de
suministro de energía a 20 años con Minera los Pelambres. Este contrato extenderá la relación
comercial con la filial de AMSA hasta el año 2040 y contempla la entrega de 350 GWh/año de
energía renovable.
c. Google: En septiembre de 2019, AES Gener suscribió un contrato de suministro de energía de
largo plazo con la compañía tecnológica Google. El acuerdo contempla la venta de 440 GWh
al año de energía renovable por un plazo de 14 años y abastecerá la ampliación del primer y
único centro de datos de Google en América Latina que está ubicado en la comuna de
Quilicura, Santiago. Este acuerdo, que incorpora energía solar y eólica de suministro, es el
primer contrato de tecnología híbrida que Google suscribe a nivel mundial.
d. Mantos Copper: En el mes de julio de 2019, la asociada Guacolda celebró un contrato de
suministro de energía renovable con Mantos Copper por 900 GWh/año extendiendo su
relación comercial hasta el año 2036. Este contrato suministrará energía limpia tanto para las
operaciones actuales de Mantos Copper como para futuros proyectos y ampliaciones.
Estos contratos se enmarcan dentro de la nueva solución de negocios de "Blend and
Extend" (ó Blextend), mediante la cual se extiende la relación contractual y de negocios
existentes con sus socios comerciales en base a un suministro eléctrico completamente
renovable y competitivo alineado con la misión de la Compañía.
3. Adquisición del parque eólico Los Cururos:
El 27 de noviembre de 2019, AES Gener cerró el proceso para la adquisición del parque eólico
Los Cururos, ubicado en la Región de Coquimbo, que es uno de los más grandes de Chile con 110
MW de capacidad instalada, en operación desde julio de 2014. La transacción incluyó también la
adquisición de la subestación La Cebada, que forma parte del Sistema de Transmisión Nacional.
4. Proyectos "Virtual Reservoir", Andes Solar II, Mesamávida y Los Olmos:
En el proyecto Virtual Reservoir, que consiste en la instalación de un sistema de baterías para
el almacenamiento de energía en centrales hidráulicas de pasada, las actividades de construcción han
finalizado. Este sistema de baterías está emplazado en las cercanías de la central Alfalfal I, en la
comuna de San José de Maipo en la Región Metropolitana. El Virtual Reservoir complementará con 10
MW de almacenamiento la capacidad actual de Alfalfal I, de 178 MW, mediante el uso de baterías que
permitirán almacenar energía en las horas del día y entregar esa energía en las horas de mayor
demanda, contribuyendo a la mayor eficiencia, seguridad y flexibilidad del SEN.
Con la habilitación comercial del Virtual Reservoir y la operación de las instalaciones de
almacenamiento ubicadas en nuestras centrales Cochrane y Angamos y en la Subestación Andes,
AES Gener cuenta con 62 MW de baterías en operación reforzando así su posición como líder del
mercado en este segmento.
Respecto a la expansión del parque fotovoltaico Andes Solar, quedan todavía 10 MW en etapa
avanzada de construcción y se espera que comiencen a operar en el cuarto trimestre de 2020. Esta
capacidad, se sumará a los 22 MW que entraron en operaciones en 2016 y a los 70 MW
recientemente instalados. El complejo Andes Solar tendrá una extensión de 280 hectáreas e inyectará
un total de 102 MW al sistema eléctrico nacional.
El 30 de agosto de 2019, en una ceremonia en la que participaron los Ministros de Energía y
Bienes Nacionales, AES Gener dio inicio a la construcción de su parque eólico, Mesamávida, y a la
primera expansión de su parque fotovoltaico Andes Solar.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 6Análisis Razonado - Junio 2020
El parque eólico Mesamávida, ubicado en la comuna de Los Ángeles, en la región de Biobío,
aportará 68 MW y cuenta con un excelente factor de planta. Este será el primero de una serie de
parques eólicos que la compañía construirá como parte de su plan de crecimiento en la región del
Biobío.
El 17 de octubre de 2019, se dio comienzo a la construcción del segundo proyecto eólico que
AES Gener construirá en la Octava Región. El Parque Eólico Los Olmos aportará 110 MW al SEN y se
construirá en las cercanías de la localidad de Mulchén.
5. Lanzamiento de proyectos Renovables en Chile
Como se mencionó anteriormente, la Compañía está acelerando el desarrollo de una porción
importante de su cartera de proyectos renovables de más de 3.000 MW en Chile. En este sentido,
además de los proyectos que ya están en ejecución, la Compañía se encuentra próxima a comenzar la
construcción de proyectos de energía renovable no convencional por otros 253 MW que provendrán
de la construcción, en la Octava Región, del proyecto eólico Campo Lindo de 73 MW, y de la segunda
expansión del parque fotovoltaico Andes Solar que agregará 180 MW adicionales al sistema que
contará además con un sistema de baterías de 113 MW que permitirá optimizar la generación solar.
6. Presentación del Sistema Maverick
The AES Corporation eligió a AES Gener para probar una nueva e innovadora tecnología
conocida como "Maverick", que viene a revolucionar la manera de construir parques fotovoltaicos a
nivel mundial. El proyecto piloto de 10 MW se hará en el Hub de Andes Solar. Esta tecnología fue
desarrollada por la empresa australiana 5B y permite construir parques fotovoltaicos en espacios
reducidos reduciendo significativamente el tiempo para su instalación. The AES Corporation adquirió
recientemente una participación en esta compañía.
Esta tecnología brindará a la Compañía una nueva ventaja competitiva para satisfacer las
necesidades de nuestros clientes en el futuro y capturar el potencial solar de Chile.
ii. COLOMBIA
1. Licitación pública de Energías Renovables:
La Unidad Nacional de Planificación Minera y Energética de Colombia ("UPME") asignó 4,4
TWh anuales de generación de energía solar y eólica en la primera subasta de energía renovable del
país, que finalizó el 23 de Octubre. El precio promedio final de la energía subastada fue de COP 95/
kWh ($0.027), y la oferta más alta alcanzó los COP110/kWh ($0,032/kWh). Cabe destacar que estos
precios no incluyen la remuneración por el cargo por confiabilidad.
Como parte de este proceso competitivo, AES Chivor se adjudicó un total de 1,3 TWh anuales
con sus proyectos eólicos del portafolio Jemeiwaa-Kai, Casa Eléctrica (187 MW) y Apotolorru (77 MW)
ubicados en La Guajira. Es importante mencionar que estos contratos permiten complementar
cualquier déficit de generación con otros activos del portafolio de AES Chivor en Colombia.
Durante el año 2020, el proyecto Apotolorru recibió la asignación de compromisos de cargo
por confiabilidad por 162 GWh/año por 10 años, desde diciembre de 2023 hasta noviembre de 2033.
Cabe mencionar también que el Proyecto Casa Eléctrica ya se había adjudicado, en el mes de febrero
de 2019, un contrato de cargo por confiabilidad por un total de 324 GWh/año por un período de 20
años.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 7Análisis Razonado - Junio 2020
2. Acuerdo de construcción y operación de planta Solar de 21 MW para Ecopetrol:
El 18 de octubre de 2019, con la presencia del Presidente de la República de Colombia, AES
Chivor y Ecopetrol inauguraron el primer parque solar de la petrolera en el municipio de Castilla. La
planta solar fue construida y será operado por Chivor.
La planta entregará energía por 15 años a las operaciones de Ecopetrol en el campo
petrolífero Castilla. Este acuerdo se enmarca también dentro de la línea de soluciones de negocio
“GenerFlex” de la Compañía.
3. Creando una plataforma de crecimiento:
AES Gener continúa avanzando con la transformación de sus operaciones en Colombia para
convertirla en una plataforma de crecimiento. En este sentido, en el mes de febrero de 2019, la
Compañía adquirió el portafolio Jemeiwaa-Kai de 648 MW en la región de Alta Guajira, que tiene
capacidad de transmisión garantizada para la mayoría de sus proyectos que cuentan con condiciones
de viento de clase mundial.
c. Acuerdo de Descarbonización
Con fecha 4 de junio de 2019, AES Gener firmó un acuerdo de desconexión y cese de
operaciones de las unidades 1 y 2 del Complejo Termoeléctrico Ventanas, efectivo el 1 de noviembre
del 2022 y el 1 de mayo del 2024, respectivamente. Lo anterior, sujeto a la introducción de cambios
regulatorios definidos con la autoridad como parte del acuerdo de descarbonización, entre los que se
destaca, la creación del nuevo estado operativo denominado Estado de Reserva Estratégica (ERE).
Las unidades mencionadas operarán bajo ERE por un periodo de 5 años y continuarán percibiendo
ingresos por capacidad hasta 2027 y 2029, respectivamente.
La empresa continuará trabajando con las autoridades para establecer los futuros pasos en su
cronograma de descarbonización con miras a concretar los objetivos de la ruta energética.
d. Alto Maipo
La Compañía continúa avanzando en la construcción del proyecto hidroeléctrico Alto Maipo de
531MW en Chile donde el progreso a la fecha es de 90%.
Con 68,1 kilómetros de túneles ya excavados, restan 3,4 kilómetros para que el proyecto
comience a generar energía en las centrales Alfalfal II y Las Lajas. En el túnel Volcán, restan por
excavar 3,1 kilómetros de los 14.1 kilómetros de extensión. Este último permitirá incrementar el
volumen de agua disponible para la generación de ambas centrales.
Se espera que el Proyecto entre en Operación Comercial durante el segundo semestre del
año 2021.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 8Análisis Razonado - Junio 2020
e. Refinanciamiento de Deuda
En el mes de marzo de 2019, AES Gener completó la colocación de un bono híbrido por MUS
$550.000 en los mercados internacionales con vencimiento en 2079 obteniendo una tasa de interés
anual de 7,125%.
Los recursos obtenidos con la colocación fueron destinados al pago anticipado de MUS
$450.000 de los bonos subordinados que AES Gener emitió en diciembre de 2013 con una tasa de
8,375% y que vencían en diciembre de 2073, además del pago de los costos asociados a la operación
de rescate y otros fines corporativos generales de la Compañía.
AES Gener también completó la emisión del primer bono híbrido verde subordinado de
América con una tasa de 6,35% y vencimiento 2079 por un total de MUS$450.000. Los fondos de esta
emisión fueron destinados para pagar la totalidad del Bono 2021 y un pago parcial del Bono 2025,
además usados en el financiamiento del crecimiento renovable de la Compañía.
Cochrane, en tanto, ejecutó el refinanciamiento de la deuda bancaria relacionada con la
construcción de la Central, incluyendo intereses, instrumentos derivados de cobertura asociados a
dicho crédito y gastos de la transacción. Para esto emitió, i) un bono 144/A con una tasa de 5,5% con
vencimiento en 2027 por un total de MUS$430.000, y ii) un bono local emitido el mercado local en el
mes de julio de 2020 por MUS$485.000, que prepaga la obligacion anterior con bancos locales.
f. Dividendos
En Junta Ordinaria de Accionistas de la Compañía celebrada el 16 de abril de 2020, se acordó
la distribución de dividendos por MUS$115.800, correspondientes al 100% de las utilidades del año
2019. Del total de dividendos a distribuir, MUS$34.735 millones fueron pagados con fecha 15 de mayo
del año 2020 y los restantes MUS$81.050, serán cancelados el 28 de agosto de 2020.
g. Clasificación de grado de inversión
El último 22 de julio de 2020, la agencia de rating Fitch Ratings, reafirmó la calificación "BBB-"
con perspectiva "estable" para los títulos de deuda de la compañía.
Moody's, por su parte realizó su análisis periódico de AES Gener y emitió un comunicado el 31
de julio de 2020 en el que también reafirmó la clasificación de grado de inversión Baa3 para AES
Gener reafirmando la perspectiva "estable".
Finalmente, Standard & Poor's reafirmó también la clasificación BBB- de AES Gener en su
reporte del 1 de julio de 2020 con una perspectiva "estable".
h. Reducción de emisiones de carbono
Como parte de su compromiso con el país de reducir las emisiones de carbono, la Compañía
comunicó su decisión de no construir nuevas plantas de carbón. Con la integración de 2.2 GW de
nueva capacidad renovable, que pasarán a representar un 52% de sus activos de generación en el
año 2024, AES Gener reducirá sus emisiones de carbono en un 27%.
AES Gener continuará aplicando innovaciones tecnológicas para brindar la flexibilidad que el
sistema requiere y avanzar en la incorporación de energías renovables a la matriz energética del país.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 9Análisis Razonado - Junio 2020
i. Programa de Recompra de Acciones
La Junta de Accionistas de AES Gener, en Sesión Extraordinaria de fecha el 17 de diciembre
de 2019, aprobó la creación de un Programa de Recompra de Acciones el ("Programa") propuesto por
el Directorio de la Compañía.
El Directorio de la Compañía fue autorizado para definir el mecanismo a través del cual se
proceda a la efectiva compra de las acciones. Las alternativas incluyen compras directas en el
mercado, Ofertas Públicas de Acciones ("OPA") y otros mecanismos que permitan adquisiciones a
prorrata. El Programa fue aprobado por un período de cinco años a contar desde la aprobación del
mismo.
A la fecha de cierre de los Estados Financieros, fueron ejecutadas recompras por MUS$3.600
equivalente a 24.836.382 acciones.
j. Great Place to Work
AES Gener fue reconocida por Great Place To Work como una de las mejores empresas para
trabajar en Chile, Argentina y Colombia. En el caso de Chile, se ubicó en el lugar 10 de las mejores
empresas para trabajar entre las corporaciones de más de 1.000 trabajadores.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 10Análisis Razonado - Junio 2020
Análisis de resultados
La siguiente tabla presenta información de los estados financieros de la Sociedad para los períodos finalizados
el 30 de junio de 2020 y 2019:
Por el período de seis meses Por el período de tres meses
2020 2019 2020/2019 2020 2019 2020/2019
Ingresos de actividades ordinarias 1.114.604 1.221.794 (9)% 572.261 587.356 (3)%
Costo de ventas (821.827) (927.103) (11)% (405.194) (458.105) (12)%
Ganancia bruta 292.777 294.691 (1)% 167.067 129.251 29 %
Otros ingresos, por función 1.934 1.215 59 % 1.058 503 110 %
Gastos de administración (60.821) (48.508) 25 % (28.291) (23.061) 23 %
Otros gastos, por función (760) (1.470) (48)% (413) (672) (39)%
Otras ganancias (pérdidas) (4.996) (15.614) (68)% 906 (2.624) (135)%
Ingresos financieros 3.471 5.016 (31)% 1.920 2.681 (28)%
Costos financieros (53.005) (64.828) (18)% (47.567) (36.066) 32 %
Participación en las ganancias (pérdidas)
de asociadas 27.558 9.961 177 % 20.966 5.881 257 %
Diferencias de cambio (7.480) (2.406) 211 % (18.555) (1.560) 1.089 %
Ganancia antes de impuestos 198.678 178.057 12 % 97.091 74.333 31 %
Gasto por impuestos a las ganancias (58.340) (50.447) 16 % (33.706) (15.409) 119 %
Ganancia neta del período 140.338 127.610 10 % 63.385 58.924 8%
Ganancia, atribuible a
Propietarios de la controladora 137.718 118.205 17 % 61.688 54.924 12 %
Participaciones no controladoras 2.620 9.405 (72)% 1.697 4.000 (58)%
Ganancia neta del período 140.338 127.610 10 % 63.385 58.924 8%
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 11Análisis Razonado - Junio 2020
Ventas netas
La siguiente tabla presenta el desglose de las ventas netas de la Sociedad para los períodos finalizados el 30
de junio de 2020 y 2019:
Por el período de seis meses Por el período de tres meses
2020 2019 2020/2019 2020 2019 2020/2019
Ventas de energía y potencia contratos 858.464 909.607 (6)% 455.566 449.725 1%
Ventas de energía y potencia spot 129.158 175.107 (26)% 50.680 58.505 (13)%
Ingresos de transmisión 51.996 47.872 9% 28.942 26.234 10 %
Otros ingresos ordinarios 74.986 89.208 (16)% 37.073 52.892 (30)%
Total 1.114.604 1.221.794 (9)% 572.261 587.356 (3)%
Costo de ventas
La siguiente tabla presenta el desglose de los costos de ventas de la Sociedad para los períodos finalizados el
30 de junio de 2020 y 2019:
Por el período de seis meses Por el período de tres meses
2020 2019 2020/2019 2020 2019 2020/2019
Compra de energía y potencia 213.885 230.048 (7)% 93.313 98.720 (5)%
Consumo de combustible 197.760 266.190 (26)% 100.155 132.887 (25)%
Costo de venta de combustible 52.656 68.370 (23)% 24.287 43.256 (44)%
Costo uso sistema de transmisión 59.299 53.635 11 % 34.285 26.084 31 %
Costo de venta productivo y otros 134.565 145.476 (8)% 71.473 74.070 (4)%
Gastos del personal productivo 30.039 29.693 1% 14.952 15.859 (6)%
Depreciación 130.842 131.710 (1)% 65.290 66.128 (1)%
Amortización 2.781 1.981 40 % 1.439 1.101 31 %
Costo de Venta 821.827 927.103 (11)% 405.194 458.105 (12)%
Gastos de administración
Los gastos de administración por el periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020 presentaron un
aumento de MUS$12.313 respecto al mismo período del año anterior, en tanto que por el periodo de tres meses se
registro un aumento del 23% o de MUS$5.230 respecto al mismo periodo del año 2019. Estos aumentos obedecen
principalmente a mayores costos en tecnología relacionados con la ejecución de la estrategia de digitalización de la
compañía además de mayores costos por seguros y asesorías. Estas variaciones negativas fueron parcialmente
compensadas por una disminución en gastos de personal y mantención de instalaciones
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 12Análisis Razonado - Junio 2020
Resultados financieros
La siguiente tabla resume las principales variaciones en los resultados no operativos de la Compañía,
comparando los períodos finalizados al 30 de junio de 2020 y 2019:
Por el período de seis meses Por el período de tres meses
2020 2019 2020/2019 2020 2019 2020/2019
Otras ganancias (pérdidas) (4.996) (15.614) (68)% 906 (2.624) (135)%
Ingresos financieros 3.471 5.016 (31)% 1.920 2.681 (28)%
Costos financieros (53.005) (64.828) (18)% (47.567) (36.066) 32 %
Participación en las ganancias (pérdidas)
de asociadas 27.558 9.961 177 % 20.966 5.881 257 %
Diferencias de cambio (7.480) (2.406) 211 % (18.555) (1.560) 1.089 %
La variación positiva en el rubro otras ganancias (pérdidas) de MUS$10.618, obedece principalmente a
mayores costos registrados en el periodo 2019 asociados al refinanciamiento de pasivos financieros en Gener por
MUS$13.234 y a gastos asociados a la venta de Compañía Transmisora del Norte Grande por MUS$1.677, además
del efecto positivo asociado a la venta de Propiedades, plantas y equipos e intangibles por MUS$2.277. Dichos
efectos fueron compensados parcialmente por pérdidas registradas en el período 2020 asociadas a la baja de
proyectos discontinuados por MUS$4.335 además de costos asociados a acuerdos por litigios legales por MUS
$2.310.
La disminución en los costos financieros de MUS$11.823 se explica principalmente un ajuste registrado en el
primer semestre de 2020 asociado a la normalización de intereses capitalizados del proyecto Alto Maipo actualmente
bajo construcción.
La variación positiva en el rubro “Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas”, está relacionada
principalmente con la mayor utilidad registrada en el período 2020 por parte de la asociada Guacolda como
consecuencia de una mayor ganancia bruta explicada por el impacto positivo derivado de la terminación de un
arbitraje con un cliente no regulado, por menores costos en los retiros de clientes, a menores costos de
mantenimiento y menores gastos de depreciación de propiedades, plantas y equipos.
Las pérdidas por diferencia de cambio aumentaron en MUS$5.074 durante el período finalizado el 30 de junio
de 2020 respecto al mismo período de 2019. El principal efecto proviene de Argentina, en donde se registró un
impacto negativo por MUS$4.658, relacionado principalmente con la depreciación experimentada por el peso
argentino de un 18%, generando pérdidas derivadas de cuentas por cobrar y créditos fiscales denominados en
moneda local. Para el caso de Chile, se registró una disminución de MUS$690 debido a que el peso chileno registro
una depreciación del 10% durante el ejercicio 2020, generando pérdidas asociadas principalmente a cuentas por
cobrar y saldos de créditos fiscales asociados al proyecto Alto Maipo, estos efectos negativos se vieron compensados
por ganancias por diferencias de cambio asociadas a préstamos denominados en moneda local e instrumentos de
cobertura de tipo de cambio, estos últimos relacionados con depreciación del peso Colombiano durante el mismo
periodo.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 13Análisis Razonado - Junio 2020
La tabla a continuación muestra las variaciones en las cotizaciones de las principales monedas en los países
en que AES Gener tiene operaciones:
30 de junio 31 de diciembre 30 de junio 31 de diciembre
Variación Variación
2020 2019 2019 2018
Chile ($/US$) 821,23 748,74 10 % 679,15 694,77 (2)%
Colombia (Col$/US$) 3.758,91 3.277,14 15 % 3.205,67 3.249,75 (1)%
Argentina (Ar$/US$) 70,46 59,89 18 % 42,46 37,70 13 %
Impuesto a las ganancias
En el período finalizado el 30 de junio de 2020, el gasto por impuesto a las ganancias registró un aumento de
MUS$7.893 respecto a los MUS$50.447 registrados en el período anterior. Esta variación se explica principalmente
por un aumento en el resultado financiero antes de impuestos
Asimismo, en el periodo de seis meses finalizado al 30 de junio de 2020, el gasto por impuesto registró un
aumento de MUS$18.297, pasando de MUS$15.409 en el segundo trimestre del 2019 a MUS$33.706 en el mismo
período del año 2020, explicado principalmente por una mayor ganancia antes de impuesto asociado al incremento en
el margen de la operación en Chile, compensado parcialmente por un menor gasto por impuesto en Colombia por una
disminución en la Ganancia antes de Impuestos.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 14Análisis Razonado - Junio 2020
EBITDA
La siguiente tabla presenta un desglose del resultado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y
amortizaciones ("EBITDA") de la Sociedad por los periodos de seis y tres meses finalizados el 30 de junio de 2020 y
2019:
Por el período de seis meses Por el período de tres meses
2020 2019 2020/2019 2020 2019 2020/2019
Ingresos de actividades ordinarias 1.114.604 1.221.794 (9)% 572.261 587.356 (3)%
Costo de ventas (821.827) (927.103) (11)% (405.194) (458.105) (12)%
Margen Bruto 292.777 294.691 (1)% 167.067 129.251 29 %
Depreciación y amortización 133.623 133.691 —% 66.729 67.229 (1)%
Margen Operacional 426.400 428.382 —% 233.796 196.480 19 %
Otros ingresos, por función 1.934 1.215 59 % 1.058 503 110 %
Gasto de administración (60.821) (48.508) 25 % (28.291) (23.061) 23 %
Otros gastos por función (760) (1.470) (48)% (413) (672) (39)%
Provisión por desmantelamiento 3.099 2.761 12 % 1.566 1.388 13 %
EBITDA 369.852 382.380 (3)% 207.716 174.638 19 %
La tabla a continuación muestra el EBITDA desglosado por segmento al 30 de junio de 2020 y 2019:
Por el período de seis meses Por el período de tres meses
2020 2019 2020/2019 2020 2019 2020/2019
Chile 325.390 264.748 23 % 177.837 116.642 52 %
Colombia 24.474 90.539 (73)% 23.547 46.514 (49)%
Argentina 19.988 27.093 (26)% 6.332 11.482 (45)%
EBITDA Total 369.852 382.380 (3)% 207.716 174.638 19 %
En el período finalizado el 30 de junio de 2020, el EBITDA acumulado fue de MUS$369.852, 3% inferior al
EBITDA de MUS$382.380 registrado durante el mismo período de 2019. Esta variación negativa de MUS$12.528 se
explica por:
1. Un aumento de EBITDA en el mercado chileno de MUS$60.642 asociada principalmente a (i) un
mayor margen asociado a un recupero del impuesto a las emisiones en relación a contratos de suministro con
clientes no regulados, (ii) un mayor margen asociado a las ventas a clientes contratados y (iii) un mayor
margen aportado por el parque eólico Los Cururos, incorporado a las operaciones de la Compañía en
noviembre 2019.
2. Un menor EBITDA de nuestras operaciones en Colombia de MUS$66.065 explicado principalmente
por una menor generación del 46% registrada en el período 2020 respecto al período anterior, asociada a la
ejecución del proyecto de extensión de la vida útil del embalse acompañado de una hidrológica más seca.
3. El EBITDA en Argentina disminuyó en MUS$7.105 producto principalmente a i) menores ingresos por
capacidad asociado a mantenimientos programados ejecutados en 2020 (ii) menores precios asociados a la
Resolución 31/2020, junto con menores márgenes de contratos producto de una disminución en la demanda.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 15Análisis Razonado - Junio 2020
A continuación, se presenta la contribución de los distintos segmentos al EBITDA consolidado de AES Gener
para los períodos finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019:
30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
MUS$369.852 MUS$382.380
5% 7%
7%
24%
69%
88%
En lo que respecta a los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020, el EBITDA acumulado fue
de MUS$207.716, 19% superior al EBITDA de MUS$174.638 registrado durante el mismo período de 2019. Esta
variación positiva de MUS$33.078 se explica por:
1. Un aumento de EBITDA en el mercado chileno de MUS$61.195 asociado principalmente al aumento
en los márgenes de ventas a clientes contratados (incluyendo el recupero del impuesto a las emisiones
mencionado anteriormente), además de mayores márgenes aportados por el parque eólico Los Cururos,
incorporado a las operaciones de la Compañía en noviembre 2019.
2. Un menor EBITDA de nuestras operaciones en Colombia de MUS$22.967 asociado primariamente a
una menor generación producto de una hidrológica más seca, compensado parcialmente por el incremento en
los precios en el mercado Spot.
3. Un menor EBITDA en Argentina de MUS$5.150 producto principalmente de menores ingresos por
capacidad asociado a mantenimientos programados ejecutados en 2020, menores márgenes en las ventas
por contratos y menores precios en el mercado spot.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 16Análisis Razonado - Junio 2020
A continuación, se presenta la contribución de los distintos segmentos al EBITDA consolidado de AES Gener
por el periodo de tres meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019:
30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
MUS$207.716 MUS$174.638
3% 7%
11%
27%
67%
86%
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 17Análisis Razonado - Junio 2020
Resultados por segmento
Tal como se mencionó anteriormente, en el período finalizado el 30 de junio de 2020, la ganancia bruta
consolidada disminuyó, en comparación con el mismo ejercicio del año anterior, en MUS$1.914 producto de menores
contribuciones de las operaciones de Colombia por MUS$65.918 y Argentina por MUS$6.161, compensadas
parcialmente por mayores contribuciones de Chile por MUS$70.165. La línea “Ajuste de consolidación” representa
operaciones eliminadas en la consolidación entre AES Gener y su subsidiaria AES Chivor.
Seis meses finalizados el Tres meses finalizado el
2020 2019 2020/2019 2020 2019 2020/2019
Ingresos ordinarios
Chile 926.850 951.206 (3)% 480.025 468.773 2%
Argentina 37.997 55.417 (31)% 15.866 27.290 (42)%
Colombia 150.903 216.493 (30)% 76.800 91.956 (16)%
Ajuste consolidación (1.146) (1.322) (13)% (430) (663) (35)%
Total ingresos ordinarios 1.114.604 1.221.794 (9)% 572.261 587.356 (3)%
Costos de venta
Chile (670.524) (765.045) (12)% (338.753) (392.573) (14)%
Argentina (28.709) (39.968) (28)% (14.795) (21.973) (33)%
Colombia (123.740) (123.412) —% (52.076) (44.222) 18 %
Ajuste consolidación 1.146 1.322 (13)% 430 663 (35)%
Total costos de venta (821.827) (927.103) (11)% (405.194) (458.105) (12)%
Total ganancia bruta 292.777 294.691 (1)% 167.067 129.251 29 %
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 18Análisis Razonado - Junio 2020
Mercado Chile
Acumulado por los períodos de seis meses finalizados al 30 de junio de 2020 y 2019
La siguiente tabla muestra el detalle de la ganancia bruta en Chile por los períodos de seis meses finalizados
el 30 de junio de 2020 y 2019:
Año 2020 Año 2019 2020/2019 2020-2019
Ingresos ordinarios
Clientes regulados 169.539 183.337 (8)% (13.798)
Clientes no regulados 567.082 586.817 (3)% (19.735)
Ventas Spot 70.114 52.791 33 % 17.323
Ingresos por transmisión 51.996 47.872 9% 4.124
Otros ingresos ordinarios 68.119 80.389 (15)% (12.270)
Total ingresos ordinarios 926.850 951.206 (3)% (24.356)
Costos de venta
Consumo de combustible (193.912) (260.229) (25)% 66.317
Compras de energía y potencia (109.868) (122.742) (10)% 12.874
Costos de transmisión (59.299) (53.635) 11 % (5.664)
Costo de venta de combustible (52.656) (68.370) (23)% 15.714
Depreciación y amortización (117.216) (116.617) 1% (599)
Otros costos de venta (137.573) (143.452) (4)% 5.879
Total costos de venta (670.524) (765.045) (12)% 94.521
Total ganancia bruta 256.326 186.161 38 % 70.165
Las siguientes tablas muestran la distribución de las ventas y compras físicas de energía y la generación por
tipo de combustible en Chile por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019:
GWh Año 2020 Año 2019 2020/2019 2020-2019
Clientes regulados 1.796 1.655 9% 141
Clientes no regulados 5.115 5.035 2% 80
Spot 76 — 100 % 76
Spot - Re-direccionamiento 1.311 935 40 % 376
Total ventas de energía 8.298 7.625 9% 673
Otros Generadores 461 500 (8)% (39)
Spot 714 344 108 % 370
Total compras de energía 1.175 844 39 % 331
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 19Análisis Razonado - Junio 2020
GWh Año 2020 Año 2019 2020/2019 2020-2019
Carbón 6.458 6.074 6% 384
Hidroeléctrica 542 659 (18)% (117)
Biomasa 4 16 (75)% (12)
BESS — 5 (100)% (5)
Eólica 83 — 100 % 83
Solar 36 27 33 % 9
Generación Neta 7.123 6.781 5% 342
La ganancia bruta acumulada en Chile al 30 de junio de 2020 aumentó en MUS$70.165 producto,
principalmente de (i) un mayor margen asociado a un recupero de impuestos a las emisiones en relación a contratos
de suministro con clientes no regulados, (ii) mayores ventas físicas a clientes regulados y no regulados compensadas
parcialmente por menores precios de ventas producto de la indexación de la baja del precio del carbón en el precio de
la energía y (iii) un mayor margen aportado por el parque eólico Los Cururos, incorporado a las operaciones de la
Compañía desde noviembre de 2019. Lo anterior se vio compensado por el incremento de los costos de seguros,
tecnología y consultoría.
Las ventas a clientes regulados y no regulados presentaron una disminución de MUS$13.798 y MUS$19.735,
respectivamente, debido principalmente a menores precios de venta por el efecto de la disminución en los precios de
carbón. Esta disminución fue parcialmente compensada por el recupero de impuestos a las emisiones mencionado
anteriormente.
Dentro de otros ingresos ordinarios se incluyen, principalmente, ventas de carbón e ingresos por servicios
prestados a empresas relacionadas. La variación negativa de 15% entre ambos períodos es atribuible principalmente
a menores ventas de carbón a la asociada Guacolda. Este efecto explica también la variación a nivel de Costo de
venta de Combustibles.
Durante el período finalizado el 30 de junio de 2020, los costos de combustibles disminuyeron en MUS$66.317
en comparación al período anterior. Esta variación se explica, principalmente, por menores precios de este
combustible. El precio promedio del carbón consumido en nuestras centrales para el año 2020 se redujo un 23% a
61,62 US$/tonelada respecto a lo registrado en el año 2019.
Las compras de energía y potencia en el mercado spot y a otros generadores de Energía Renovable No
Convencional (ERNC), disminuyeron con respecto al período anterior debido principalmente a menores precios de
compra, compensado por mayores compras físicas de energía en el mercado spot por 370 GWh.
La disminución en los “Otros costos de venta” por MUS$5.879 se explica principalmente por menores costos
asociados a actividades de mantenimiento programadas.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 20Análisis Razonado - Junio 2020
Acumulado por los períodos de tres meses finalizados al 30 de junio de 2020 y 2019
La siguiente tabla muestra el detalle de la ganancia bruta en Chile por los períodos de tres meses finalizados
el 30 de junio de 2020 y 2019:
Año 2020 Año 2019 2020/2019 2020-2019
Ingresos ordinarios
Clientes regulados 78.663 81.034 (3)% (2.371)
Clientes no regulados 309.757 287.899 8% 21.858
Ventas Spot 28.763 25.338 14 % 3.425
Ingresos por transmisión 28.942 26.234 10 % 2.708
Otros ingresos ordinarios 33.900 48.268 (30)% (14.368)
Total ingresos ordinarios 480.025 468.773 2% 11.252
Costos de venta
Consumo de combustible (96.877) (130.690) (26)% 33.813
Compras de energía y potencia (52.806) (61.104) (14)% 8.298
Costos de transmisión (34.285) (26.084) 31 % (8.201)
Costo de venta de combustible (24.287) (43.256) (44)% 18.969
Depreciación y amortización (58.668) (58.685) —% 17
Otros costos de venta (71.830) (72.754) (1)% 924
Total costos de venta (338.753) (392.573) (14)% 53.820
Total ganancia bruta 141.272 76.200 85 % 65.072
Las siguientes tablas muestran la distribución de las ventas y compras físicas de energía y la generación por
tipo de combustible en Chile por los períodos de tres meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019:
GWh Año 2020 Año 2019 2020/2019 2020-2019
Clientes regulados 896 818 10 % 78
Clientes no regulados 2.562 2.482 3% 80
Spot 36 — 100 % 36
Spot - Re-direccionamiento 701 594 18 % 107
Total ventas de energía 4.195 3.894 8% 301
Otros Generadores 236 252 (6)% (16)
Spot 431 140 208 % 291
Total compras de energía 667 392 70 % 275
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 21Análisis Razonado - Junio 2020
GWh Año 2020 Año 2019 2020/2019 2020-2019
Carbón 3.300 3.253 1% 47
Hidroeléctrica 168 230 (27)% (62)
Biomasa 2 6 (67)% (4)
BESS 5 (100)% (5)
Eolica 39 — 100 % 39
Solar 19 8 138 % 11
Generación Neta 3.528 3.502 1% 26
La ganancia bruta del trimestre en Chile al 30 de junio de 2020 aumentó en MUS$65.072 producto,
principalmente de (i) un mayor margen asociado al recupero del impuesto a las emisiones, (ii) mayores ventas físicas
a clientes regulados y no regulados, y (iii) un mayor margen aportado por el parque eólico Los Cururos.
Las ventas a clientes regulados presentaron una disminución de MUS$2.371, debido principalmente a
menores precios de venta por la indexación a la disminución en los precios de carbón. Respecto a las ventas a
clientes no regulados estas presentaron un aumento de MUS$21.858, impulsadas por el recupero de impuesto a las
emisiones en relación a contratos de suministro con clientes no regulados, parcialmente compensado por la
disminución en los precios de venta por el efecto de la disminución en los precios de carbón.
Dentro de otros ingresos ordinarios se incluyen, principalmente, ventas de carbón e ingresos por servicios
prestados a empresas relacionadas. La variación negativa de 30% entre ambos períodos es atribuible principalmente
a menores ventas de carbón a la asociada Guacolda. Este efecto explica también la variación a nivel de Costo de
venta de Combustibles.
Durante el período finalizado el 30 de junio de 2020, los costos de combustibles disminuyeron en MUS$33.813
en comparación al período anterior. Esta variación se explica, principalmente, por menores precios de carbón. El
precio promedio del carbón consumido en nuestras centrales para el segundo trimestre de 2020 se redujo un 14% a
61,51 US$/tonelada respecto a lo registrado en el año 2019.
Las compras de energía y potencia en el mercado spot y a otros generadores de Energía Renovable No
Convencional (ERNC), disminuyeron con respecto al período anterior debido principalmente a menores precios de
compra, compensado por mayores compras físicas de energía en el mercado spot por $291 GWh.
La disminución en los “Otros costos de venta” por MUS$924 se explica principalmente por menores costos
asociados a actividades de mantenimiento programadas.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 22Análisis Razonado - Junio 2020
Mercado Colombia
Acumulado por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019
La siguiente tabla muestra el detalle de la ganancia bruta en Colombia por los períodos finalizados al 30 de
junio de 2020 y 2019:
Año 2020 Año 2019 2020/2019 2020-2019
Ingresos ordinarios
Contratos 106.551 112.328 (5)% (5.777)
Ventas Spot 36.339 94.024 (61)% (57.685)
Otros ingresos ordinarios 8.013 10.141 (21)% (2.128)
Total ingresos ordinarios 150.903 216.493 (30)% (65.590)
Costos de venta
Compras de energía y potencia (99.409) (92.607) 7% (6.802)
Depreciación y amortización (4.982) (5.623) (11)% 641
Otros costos de venta (19.349) (25.182) (23)% 5.833
Total costos de venta (123.740) (123.412) —% (328)
Total ganancia bruta 27.163 93.081 (71)% (65.918)
La siguiente tabla muestra la distribución de las ventas y compras físicas de energía y la generación en
Colombia por los períodos finalizados al 30 de junio de 2020 y 2019:
GWh Año 2020 Año 2019 2020/2019 2020-2019
Contratos 1.936 1.875 3% 61
Spot 311 1.314 (76)% (1.003)
Total ventas de energía 2.247 3.189 (30)% (942)
Spot 768 1.024 (25)% (256)
Otras compras 562 494 14 % 68
Total compras de energía 1.330 1.518 (12)% (188)
Generación Hidroeléctrica 904 1.671 (46)% (767)
Generación Solar 13 — 100 % 13
Generacion Neta 917 1.671 (45)% (754)
La ganancia bruta acumulada al 30 de junio de 2020 en Colombia registró una disminución de un 71%
equivalente a MUS$65.918. Esta variación negativa está asociada principalmente a la menor generación registrada en
el período 2020 por los trabajos de extensión de vida útil en el embalse y a una hidrológica más seca.
Durante el período terminado al 30 de junio de 2020 el peso colombiano experimentó una depreciación de
15% respecto al dólar estadounidense comparado con el mismo período del año anterior. Esta variación negativa
resultó ligeramente desfavorable para la Compañía en términos de dólares estadounidenses dado que sus resultados
se originan en pesos colombianos. Es importante mencionar que AES Gener ejecuta instrumentos de cobertura de
tipo de cambio que mitigan este riego y que compensaron este efecto negativo.
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 23Análisis Razonado - Junio 2020
Las ventas por contratos registraron una baja de 5% equivalente a MUS$5.777, explicada principalmente por
el impacto de la depreciación del peso colombiano mencionada anteriormente, compensado parcialmente por un
incremento de un 3% en las ventas físicas dentro de este segmento.
En relación a las ventas de energía y potencia al mercado Spot, estas registraron una disminución de MUS
$57.685 asociado principalmente a las menores ventas físicas por 1.003 GWh. Este impacto negativo fue
parcialmente compensado por un incremento de 47% en los precios de Bolsa.
Las compras de energía y potencia aumentaron en MUS$6.802, debido principalmente al incremento en los
precios Spot mencionado anteriormente, el cual fue compensado parcialmente con menores volúmenes comprados de
188 GWh, principalmente desde el mercado spot y por los efectos de la depreciación del peso colombiano.
Acumulado por los períodos de tres meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019
La siguiente tabla muestra el detalle de la ganancia bruta en Colombia por los períodos de tres meses
finalizados al 30 de junio de 2020 y 2019:
Año 2020 Año 2019 2020/2019 2020-2019
Ingresos ordinarios
Contratos 61.385 65.569 (6)% (4.184)
Ventas Spot 11.470 21.100 (46)% (9.630)
Otros ingresos ordinarios 3.945 5.287 (25)% (1.342)
Total ingresos ordinarios 76.800 91.956 (16)% (15.156)
Costos de venta
Compras de energía y potencia (39.112) (27.732) 41 % (11.380)
Depreciación y amortización (2.417) (2.787) (13)% 370
Otros costos de venta (10.547) (13.703) (23)% 3.156
Total costos de venta (52.076) (44.222) 18 % (7.854)
Total ganancia bruta 24.724 47.734 (48)% (23.010)
La siguiente tabla muestra la distribución de las ventas y compras físicas de energía y la generación en
Colombia por los períodos de tres meses finalizados al 30 de junio de 2020 y 2019:
GWh Año 2020 Año 2019 2020/2019 2020-2019
Contratos 1.156 1.119 3% 37
Spot 138 581 (76)% (443)
Total ventas de energía 1.294 1.700 (24)% (406)
Spot 414 508 (19)% (94)
Otras compras 179 151 19 % 28
Total compras de energía 593 659 (10)% (66)
Generación Hidroeléctrica 696 1.041 (33)% (345)
Generación Solar 5 — 100 % 5
(Importes expresados en miles de dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario) 24También puede leer
