DUE DILIGENCE FINANCIERA - CONCLUSIONES Octubre de 2021 - FC Barcelona
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DUE DILIGENCE FINANCIERA CONCLUSIONES Octubre de 2021
Introducción La Due Diligence Financiera se ha contratado con el objetivo de entender la situación económica y financiera del Club en marzo de 2021, momento en el cual entra la nueva Junta Directiva Se han analizado los resultados del Club durante las temporadas 18/19, 19/20 y los nueve meses de la temporada 20/21 hasta el 31 de marzo de 2021, así como los ingresos y gastos de los mencionados periodos, y las condiciones económicas de los principales contratos de ingresos y costes Así mismo, se ha puesto especial énfasis en analizar la situación financiera del Club en marzo y tratar de determinar y cuantificar los compromisos a los cuales el Club tiene que hacer frente en el corto, mediano y largo plazo Adicionalmente, se ha contratado un trabajo de investigación Forensic con el objetivo de detectar posibles irregularidades en la gestión del Club, y una vez tengamos el resultado se valorarán las acciones a emprender
¿Qué nos encontramos?
¿QUÉ NOS ENCONTRAMOS? 17 DE MARZO CONSECUENCIAS
Patrimonio neto negativo Situación quiebra contable
Flujo de caja operativo nulo Dificuldad para pagar nóminas
Deuda y compromisos futuros de 1.350 M€ Necesidad de refinanciación urgente
Incumplimiento de compromisos con los Limitación inscripción nuevos jugadores y en la toma
bancos, ratios Lliga y UEFA y Estatutos de decisiones operativas
Instalaciones deterioradas Situación precaria del Camp Nou y Ciudad Deportiva
Proyecto Espai Barça infravalorado Obligaciones ya comprometidas y redefinir
y con graves carencias el proyecto de nuevo
Falta de de gobernanza y control interno Club parado, dificultad para controlar
Desde abril de 2021, el Club no tenía caja para seguir operandoTendencia económica
Cillessen Arthur -
- Neto Pjanic
2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 17.03.21 • Reducción gradual del resultatdo neto
990 y flujo de caja operativo
Neymar
914 957 Resultados históricos impactados por
855 operaciones no recurrentes:
BLM (60 M€)
§ Ventas de jugadores
UEFA (50 M€)
708
extraordinarias
§ Intercambios de jugadores
690
§ Covid-19
472
Ingresos reportados (M€)
Gastos reportados (M€)
Resultado neto reportado (M€)Tendencia económica – Actividad recurrente
2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 17.03.21 • Reducción gradual del resultado neto y
995 flujo de caja operativo
928
• Resultados históricos impactados por
861 797 operaciones no recurrentes:
836 829 § Ventas de jugadores extraordinarias
§ Intercambios de jugadores
640
686
§ Covid-19
636
581 • Incremento de gastos > ingresos
recurrentes:
-4 Ingresos recurrentes + 30%
-93
-175 -166 Gastos recurrentes + 55%
-216
Ingresos reportados (M€) Ingresos recurrentes (M€) Diferencia por registro de provisiones y
-485
Gastos reportados (M€) Gastos recurrentes (M€) deterioramientos de activos necesarios para
Resultado neto reportado (M€) Resultado recurrente (M€) reflejar la situación financiera real del Club.
Excluyendo impactos no recurrentes, los resultados hubieran sido negativos
durante los últimos 5 añosSituación económica y principales causantes
Cuenta de pérdidas y beneficios recurrentes
Incremento de la masa salarial
M€ 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 17.03.21 1
+61% -288 M€ 2016/17 a 2019/20
Ingresos 636 686 836 829 581
Gasto personal -471 -667 -696 -759 -606
Gastos de gestión -138 -156 -200 -215 -154 2 Incremento gastos de gestión
Gastos financieros -5 -13 -18 -31 -45 +56% 2016/17 a 2019/20
Otros -26 -25 -15 11 7
3 Gasto financiero creciente
Resultado neto recurrente -4 -175 -93 -166 -216
x6 2016/17 a 2019/20
Resultado neto reportado 18 13 4 -97 -485
4 Impacto Covid-19 en los resultados
43 M€ 2019/20 i 65 M€ 9m2021
Deterioro global de los resultados, por mala gestión y falta de controlSituación económica y principales causantes
1 Incremento de la masa salarial (salarios + amortización) Causas:
Nuevos jugadores (3 de los 5
más caros de la historia),
Misma
plantilla
incrementan salario y
850 100%
2020/21 se amortización
estima en la
80% 2021/22 en Contratos nuevos y
750
Var. 17-20 +61% 835 M€ renovaciones de plantilla con
60% (108% salarios crecientes (+47 M€
s/ingresos
650
presupuesto)
diferidos)
40%
ERTE y Acuerdo Nuevos conceptos retributivos
550 acuerdo Mesa
20% como Loyalty bonus, primas fin
de contrato y SB (27% sobre la
450 0% masa salarial media al FY21BE)
Gasto personal reportado (M€)
Gasto personal recurrente (M€)
Comisiones por intermediarios
% Gasto personal recurrente / Ingresos recurrentes no habituales -48 M€ (del 20%
y 33%)
Deterioro global de los resultados, por mala gestión y falta de controlSituación económica y principales causantes
1 Incremento de la masa salarial (salarios + amortización)
Consecuencias:
Misma
850 100% plantilla Modelo deportivo no sostenible
2020/21 se –últimos 5 años sólo
estima en la
80% 2021/22 en consolidado un jugador de La
750
Var. 17-20 +61% 835 M€ Masia
60% (108%
650 s/ingresos Masa salarial disparada. La más
40% presupuesto) alta del mercado – un 30%-50%
ERTE y Acuerdo por encima del resto
550 acuerdos Mesa
20%
Incremento de la deuda con
jugadores – Forma de
450 0%
Gasto personal reportado (M€)
financiación encubierta
Gasto personal recurrente (M€) Dificultad en
% Gasto personal recurrente / Ingresos recurrentes
salida jugadores
Limitación temporal para fichar a jugadoresSituación económica y principales causantes
2 Incremento gastos de gestión
Causas:
Falta de gobierno y gestión.
Elusión de control interno
215 Var. 18-20 +38%
200
Estructura de asesores
181
externos sobredimensionada
156 153 (2/3 veces más que una
multinacional mediana)
96
Estructura duplicada con
BLM y Fundación
Pérdidas recurrentes en
filiales y escuelas
Gasto gestión reportado (M€)
Gasto gestión recurrente (M€)
% Gasto gestión recurrente / Ingresos recurrentes
Incremento de los gastos de gestión recurrentes del 38% del 2017/18 al 2019/20Situación económica y principales causantes
3 Costes financieros crecientes
Causas:
Inversiones muy relevantes
en jugadores entre 2010/11 i
1 .0 0 5 0
9 0
4 5
2019/20 (-1.682 M€ en
8 0
4 0
adquisiciones, 944 M€ en
3 5
ventas: -738 M€ inversión
673
neta)
7 0
3 0
6 0
482
2 5
Gastos recurrentes
Temp. 20/21
superiores a ingresos
5 0
Total gasto
2 0
4 0
financiero: 1 5
recurrentes – Incremento y
3 0
55 M€ encarecimiento de la deuda
207
1 0
2 0 159 5
no autorizado por Asamblea
1 0 0
Falta de planificación
Deuda financiera neta reportada financiera
Gastos financieros recurrentes
Incremento de los gastos de gestión recurrentes del 38% del 2017/18 a 2019/20Situación económica y principales causantes
3 Costes financieros crecientes
Consecuencias:
Estructura financiera inviable
Incumplimiento de
1 .0 0 5 0
9 0
4 5
compromisos con bancos y
8 0
4 0
ratios de la LFP, UCL y Estatutos
Anticipación de ingresos y
3 5
7 0
673
6 0
3 0
aplazamiento de gastos
482
2 5
Costes financieros crecientes.
Temp. 20/21
Utilización de productos a corto
5 0
Total gasto
2 0
4 0
financiero: 1 5 plazo
3 0
55 M€ § Coste medio Senior Notes
207
1 0
159
-6,3% por incumplimiento
compromisos con bancos
2 0
5
1 0 0
§ Interés anticipos ingresos -6,1%
Deuda financiera neta reportada
§ Factoring cuentas por
Gastos financieros recurrentes cobrar -5,5%
Estructura financiera inviable con gastos financieros muy elevadosSituación económica y principales causantes
4 Impacto de la Covid-19
Impactos Covid-19 a 2019/20 Resultado neto +43 M€
29 -44
33
-34
58 ERTO
ESTADIO MEDIA Y DERECHOS COMERCIAL GASTOS DE PERSONAL GASTOS DE GESTIÓN
Ingresos +121 M€ Gastos 78 M€
Impactos Covid-19 en marzo 2021 Resultado neto +65 M€
-19 39 -42
132 -45
MESA
ESTADIO MEDIA Y DERECHOS COMERCIAL GASTOS DE PERSONAL GASTOS DE GESTIÓN
Ingresos +152 M€ Gastos 87 M€
Sin Covid-19, el Club hubiera tenido pérdidas en la temporada 19/20 y 9 primeros meses de la 2021Deuda Financiera Neta
DFN jun-18 DFN 31 mar-21
1
-159
2 3
-306 4 5 -673
-92
-45 -71
1
Inversión 443 M€ Financieros Flujo operativo
Inversiones realizadas en
1 compraventa de jugadores
incluyendo intermediarios 4 5
Incremento muy
2 Obras del Espai Barça Unos gastos de estructura y de gestión
relevante de la deuda
elevados (fundamentalmente gasto de
Otras inversiones – déficit de trasladado en un coste
personal) que han comportado un flujo de
financiero de 71 M€
3 inversiones en mantenimiento y caja operativo nulo
capex por operaciones
La deuda financiera neta ha incrementado desde el 30 de junio del 2018 al 31 de marzo del 2021
en 514 M€, situándolo en 673 M€.Evolución del endeudamiento
2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 març
marzo'21
2021
-1200
-976
-1000
-886
-800
-657 -675
Referéndum
-600 Espai Barça
-524
-488
-400 -335 -332 -328 -308
-287 -287
-217
-200
-270 -200 -158
-111
-235
-88
-24 -43
-23
8
0
200
Deuda neta criterio anterior
Deuda neta criterio actual Deuda presentada Referéndum 2014
2016/17 el cambio de criterio del cálculo de la deuda hizo infravalorar
la evolución incremental de la deudaDeuda neta ajustada MARZO 2021
35% vencen a 31
de junio 2022
Adicionalmente
+321 M€ otros litigios
posibles o remotos
-673
-1.350
-389 -40 -56 -91 -79 -23
DFN Reportado Salarios Deudas con Inversiones Litigios Ingresos anticipados Otros Deuda financiera
DFN Reportat mar- Salaris ajornats i Deutes amb Inversions Litigis Ingressos anticipats Altres Deute Financer Net
mar-21 actualizados y abonados comprometidas neta ajustada
21 nous conceptes
nuevos conceptos abonats compromeses Ajustat mar-21
mar-21
retributius
retributivos
Al incremento de deuda tenemos que añadir otros compromisos y pasivos varios asumidos
por el Club que incrementan a 1.350 M€ el pasivo a 31 de marzo del 2021¿QUÉ NOS ENCONTRAMOS? ¿QUÉ HEMOS HECHO?
Patrimonio neto negativo ü Definir plan de viabilidad financiera (Plan Estratégico 2021-2026)
Flujo de caja operativo nulo
ü Implementación de medidas de ahorro relevantes (reducción
de gasto de jugadores 155 M€ y renegociaciones de contratos)
Deuda y compromisos futuros ü Cambiar estructura financiera (de corto a largo): crédito
de 1.350 M€ de 595 M€ a un tipo de interés medio de 1,98% a 10 años
ü Seguir implementando el plan de reducción de masa salarial y
Incumplimento de compromisos con
apostar decididamente por La Masia (12 jugadores
bancos, ratios Liga y UEFA y Estatutos
en el 1.er equipo)
ü Reactivar la inversión en patrimonio y solucionar patologías del
Instalaciones deterioradas
Estadio (1,8 M€) y actualización campos de la Ciudad Deportiva
Proyecto Espai Barça infravalorado ü Revisar y actualizar el proyecto y formular nueva propuesta
y con graves carencias de financiación por Asamblea del 17/10
ü Revisar estructuras organizativas haciéndolas
Falta de gobernanza y control interno
más eficientes y revisar y mejorar controles internosCIERRE 2020/21
Cierre temporada 2020/21 Incluye el total de la masa salarial
deportiva (Salarios + Amortizaciones)
MILLONES DE EUROS REAL
20/21
INGRESOS TOTAL INGRESOS OPERATIVOS: 631 M€
ESTADIO
MEDIA Y DERECHOS TV
25
282
TOTAL GASTOS OPERATIVOS: 1.136 M€
COMERCIAL 268
TRASPASOS Y CESIONES 44 RESULTADO NETO FINANCIERO: -51 M€
OTROS 12
TOTAL INGRESOS 631
617
GASTOS
SALARIOS DEPORTIVOS 462
AMORTIZACIONES JUGADORES 155
SALARIOS NO DEPORTIVOS 50 PÉRDIDA ANTES DE IMPUESTOS: -555 M€
GASTOS DE GESTIÓN 139
OTROS 330
TOTAL GASTOS 1.136 PÉRDIDA DESPUÉS DE IMPUESTOS: -481 M€
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN -505
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS 4 EBITDA: -60 M€
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 55 Beneficios/Pérdidas antes de Intereses, Deterioros, Impuestos y Amortizaciones
BENEFICIO/PÉRDIDA NETA A.I -555
IMPUESTO DE SOCIEDADES -74
Masa salarial :
BENEFICIO/PÉRDIDA NETA
DESPUÉS .I -481 % s/ingresos recurrentes: 107%
% s/ingresos totales: 98%
EBITDA -60
Las pérdidas 2020/21 han sido de -481 M€Impacto Covid al cierre temporada 2020/21
MILLONES DE EUROS
REAL IMPACTE REAL 20/21
20/21 COVID SENSE COVID El impacto Covid, calculado según criterios
INGRESOS de la Circular nª 3 de la LFP del día
ESTADIO 25 181 206
MEDIA Y DERECHOS TV 282 -19 263 07/07/2021 es de 92 M€
COMERCIAL 268 56 324
TRASPASOS Y CESIONES 44 -1 43
OTROS 12 - 12
TOTAL INGRESOS 631 217 848
617 60 677
GASTOS
SALARIOS DEPORTIVOS 462 60 522
AMORTIZACIONES JUGADORES 155 - 155 Por lo tanto, el resultado 2020/21 sin Covid
SALARIOS NO DEPORTIVOS 50 1 51 hubiera sido de -390 M€
GASTOS DE GESTIÓN 139 64 203
OTROS 330 - 330
TOTAL GASTOS 1.136 125 1.261
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN -505 92 -413
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS 4 - 4
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 55 - 55
BENEFICIO/PÉRDIDA NETA A.I -555 92 -464
IMPUESTO DE SOCIEDADES -74 -74
BENEFICIO/PÉRDIDA NETA
DESPUÉS .I -481 92 -390
EBITDA -60 92 32
Incluye el total de la masa salarial deportiva (Salarios + Amortizaciones)Cierre 2020/21 vs. Presupuesto 2020/21
MILLONES DE EUROS
REAL PPTO VAR
20/21 20/21 vs. PPTO El resultado 2020/21 ha sido inferior al Presupuesto en -482 M€
INGRESOS
ESTADIO 25 56 -31
MEDIA Y DERECHOS TV 282 302 -20 Ingresos:
COMERCIAL 268 380 -112
TRASPASOS Y CESIONES 44 67 -23 • No hemos reabierto el Estadio
OTROS 12 21 -9 • No se consiguieron 100 M€ por el Barça Corporate
TOTAL INGRESOS 631 828 -197
• No se efectuaron las ventas de jugadores previstas en 25 M€ de beneficio
617 506
GASTOS
SALARIOS DEPORTIVOS 462 335 127
AMORTIZACIONES JUGADORES 155 171 -16
Gastos:
SALARIOS NO DEPORTIVOS 50 50 0 • Se hizo un acuerdo de Mesa de negociación salarial del 1. er Equipo por
GASTOS DE GESTIÓN 139 172 -33
debajo del importe previsto (125 M€ peor que el que se había
OTROS 330 68 262
TOTAL GASTOS 1.136 795 341
presupuestado)
• No se reconocieron unos pasivos que existían según Due Diligence (262 M€).
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN -505 32 -537
Respecto a los importes de presupuesto:
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS 4 4 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 55 36 19 • Deterioro de jugadores: +160 M€
BENEFICIO/PÉRDIDA NETA A.I -555 1 -556
IMPUESTO DE SOCIEDADES -74 -74 § Otros deterioros : +24 M€
BENEFICIO/PÉRDIDA NETA DESPUÉS .I -481 1 -482 § Otras provisiones : +79 M€
EBITDA -60 231 -292
Diferencial de pérdida antes de impuestos: -556 M€
Incluye el total de la masa salarial deportiva
(Salarios + Amortitaciones)BALANCE DE SITUACIÓN TEMPORADA 2020/2021
MILLONES DE EUROS Patrimonio y Pasivo
1.031
Activo
1.031 Pasivo no
corriente
669
Activo no
Total
Total corriente Pasivo
Fondo de
Activo 772 Maniobra 1.482
1.031 -554 M€ Pasivo corriente
813
Activo corriente
259
Patrimonio neto
-451
El balance de situación del Club muestra un Patrimonio neto negativo de -451 M€También puede leer
