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INSIGHTS ETF ESTUDIO SOBRE EL USO DE LOS ETF POR PARTE DE LOS INVERSORES DE 2021 WEALTH MANAGEMENT EN ESPAÑA
2 | II Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores wealth management en España II Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores wealth management en España | 3
L
Puntos principales
INSIGHTS ETF 1. El 26% de las bancas privadas, family
offices y EAF en España asegura no
II Estudio sobre
utilizar aún ETF.
2. El 57% de los inversores de banca
Los ETF se están haciendo un hueco
en las carteras de los inversores espa- privada, family offices y EAF que
ñoles. Solo hay que echar un vistazo al han utilizado los ETF dicen sentirse
el uso de ETF de
fuerte crecimiento patrimonial que es- muy o bastante satisfechos con el
tán experimentando estos productos producto.
en España. Según datos del barómetro
que cada mes publica FundsPeople, 3. La liquidez de los ETF, el bajo coste
en estos momentos el volumen de ac- del producto y la negociación en
tivos en ETF supera los 61.000 millones bolsa son los aspectos que más
los inversores
de euros, lo que supone casi el 20% del valoran los inversores de wealth
total que atesora la industria extranje-
ra de gestión de activos en España. management de estos vehículos.
4. Casi el 60% de los inversores que
Entre los inversores institucionales
tienen ETF en sus carteras les
existe un amplio consenso a la hora
de wealth
de valorar positivamente estos pro- otorgan un peso que oscila entre el
ductos de inversión. Ahora es el turno 5% y el 10%.
de conocer qué opina el segmento
5. Uno de cada cuatro inversores de
de wealth y el negocio de advisory de
nuestro país en relación a los ETF, que wealth management mantiene los
management en
están penetrando con fuerza en las fondos cotizados en las carteras
carteras de sus clientes. durante, al menos, un año.
FundsPeople ha llevado a cabo, por 6. A la hora de elegir un proveedor de
segundo año consecutivo, el mayor ETF, el conocimiento del producto,
estudio realizado en España sobre el el reconocimiento de la gestora y la
España 2021
modo en el que bancas privadas, EAF demanda directa del cliente son los
y family offices utilizan los ETF. Ana-
lizamos las principales conclusiones
factores más determinantes.
del sondeo en el que han participado
45 entidades del segmento de dis-4 | II Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores wealth management en España II Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores wealth management en España | 5
¿Cómo valora los siguientes atributos de los ETF? ¿Tiene pensado entrar en alguna de Indique cúal es su grado de
las siguientes clases de activos vía satisfacción con el uso de los ETF
Nada importante Poco importante Indiferente Importante Muy importante
Liquidez 2% 2% 9% 30% 56% ETF en los próximos 12 meses? como vehículo de inversión
Negociación en bolsa 1% 5% 9% 37% 49%
Renta variable
Transparencia 2% 2% 6% 45% 44% 26
americana Nada satisfecho 9
Costes 2% 1% 6% 38% 52%
Renta variable
Diversificación 4% 4% 11% 38% 44% 22
europea Algo satisfecho 7
Variedad de productos 4% 4% 11% 39% 43%
Materias primas 18
Porcentaje de respuestas (%). Neutral 27
Renta variable
17 Bastante
emergente 46
satisfecho
Recursos naturales 13
Muy satisfecho 11
A la hora de seleccionar un ETF, ¿qué grado de importancia Renta variable
9 Porcentaje de respuestas (%).
española
le da a las siguientes características?
Renta fija high
9
Irrelevante Importante Determinante NS / NC yield americana
Proveedor del ETF 5% 41% 51% 2% Inversiones
6
Bolsa en la que cotiza 10% 48% 41% 1% inmobiliarias
Comisión de gestión 6% 52% 40% 1% Renta fija crédito En el reciente desarrollo de productos
5
Liquidez 5% 34% 59% 2% europeo que se está dando en la industria
Activos bajo gestión 6% 51% 39% 4% Renta fija high de ETF ¿cuáles de las siguientes
5
Estructura (réplica física o sintética) 5% 43% 48% 5% yield europea estrategias cree que podrían
Domicilio 29% 54% 13% 4% Renta fija emergente
5
interesarle más a sus clientes por sus
Tracking difference 16% 60% 18% 6% en divisal local necesidades actuales?
Tracking error 11% 60% 23% 6%
Renta fija
Cobertura riesgo 18% 46% 29% 6% 4
emergente
Divisa 13% 52% 32% 2%
ETF de gestión activa 37
Porcentaje de respuestas (%).
Monetarios 4
ETF inversos 37
Renta fija crédito
1
americano
ETF de mercados nicho 33
Porcentaje de los que indican sí (%).
¿Con qué frecuencia le ¿Desde hace cuánto ETF con riesgo divisa cubierto 32
demandan sus clientes ETF? tiempo utiliza ETF?
Nunca 11 ETF de mínima volatilidad 26
Más de 3 años 57
ETF de renta fija con
Casi nunca 35
3 años 7
El 48% de los encuestados vencimiento definido
17
tiene la intención de invertir ETF de renta fija sin riesgo de
16
Alguna vez 41 duración
1 año 10 a corto medio plazo en renta
Habitualmente 11 variable americana y europea Otro 5
No utilizo ETF 26
Muy
utilizando ETF ETF de renta fija que no
1 2
frecuentemente Porcentaje de respuestas (%). ponderan por capitalización
Porcentaje de respuestas (%). Porcentaje de respuestas (%).6 | II Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores wealth management en España II Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores wealth management en España | 7
El porcentaje de encuestados que dice no recurrir
a fondos cotizados a la hora de construir sus
carteras ha aumentado respecto al primer sondeo
en casi 10 puntos porcentuales y se sitúa en el 26%
tribución, fundamentalmente bancas porcentaje que diversificación (un 4% sondeo. Se sitúa en el 26%, cuando en
privadas y EAF. en ambos casos). En términos gene- 2020 era del 17%. Analizando los datos
rales, al igual que en el primer análisis que nos desvela la encuesta se obser-
A la hora de valorar las características sobre el uso de ETF de los inversores va margen de mejora. Pero también
de estos productos, los inversores de de wealh management, el grado de se constata que los fondos cotizados
wealth management destacan la liqui- satisfacción con respecto a este vehí- tienen potencial y recorrido para in-
dez. Sin embargo, si lo comparamos culo de inversión es mayoritariamen- crementar su peso y uso en las carte-
con el primer estudio, el porcentaje te satisfactorio. Casi un 60% de los ras de aquellos que están convencidos
cae sustancialmente. Aunque en am- encuestados asegura sentirse muy o del papel de los fondos cotizados en
bos sondeos se coloca en primera po- bastante satisfecho con el producto. la construcción de las mismas. Lo ve-
sición como el atributo más apreciado, mos. El 60% de los encuestados les
el año pasado el porcentaje llegaba Sin embargo, es interesante analizar dan un peso en las carteras entre el
hasta el 72%, mientras que en este ha que en este segundo sondeo los que 5% y el 10%, y el motivo principal de su
sido seleccionado como muy impor- dicen mostrar una escasa o nula satis- uso es recoger el comportamiento de
tante por el 56% de los encuestados. facción con los fondos cotizados re- un determinado índice. Por lo que se
presentan más del 15%, mientras que desprende del sondeo, sobre todo, ín-
La segunda cualidad que más valo- en el primer estudio no llegaba al 5%. dices europeos. El 50% de los encues-
ran este perfil de inversores son los Del mismo modo, el porcentaje de tados afirma usar vehículos domicilia-
costes, que en un entorno de bajas clientes que solicita recurrentemente dos en Europa, seguido del mercado
rentabilidades supone un factor de- a su asesor la inclusión de estos pro- americano (un 38%).
terminante y que ha ido ganando ductos en cartera es menor al regis-
importancia en los últimos años. La trado en el primer sondeo. Mientras La selección de proveedores es un
negociación en bolsa ocupa, al igual que el año pasado era uno de cada aspecto que los clientes de wealth
que en el primer estudio, la tercera cuatro clientes, en este segundo aná- management califican de determi-
posición. El hecho de ser instrumen- lisis se queda un poco por encima de nante. Es el segundo aspecto que más
tos con los que se puede operar in- la mitad (53%). importancia otorgan a la hora de se-
tradía gusta especialmente a bancas leccionar un ETF. En este sentido, a la
privadas, family offices y EAF. Si bien la mayoría de los encuestados hora de elegir un proveedor de ETF, el
asegura que lleva utilizando ETF en la conocimiento del producto, el reco-
Si bien en la encuesta del año pasado construcción de sus carteras más de nocimiento de la gestora y la deman-
la transparencia era una cualidad que tres años, el porcentaje de los que di- da directa del cliente son los factores
se colocaba en segunda posición, este cen no recurrir a fondos cotizados ha más importantes, siendo el servicio
año se sitúa en cuarta con el mismo aumentado en comparación al primer posventa uno de los aspectos más8 | II Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores wealth management en España II Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores wealth management en España | 9
¿Cuál es su previsión respecto al uso ¿Qué porcentaje de la cartera de sus ¿Qué uso/s le dan sus clientes a los ¿Dónde cotiza la mayoría de los ETF
de ETF que harán sus clientes para clientes está invertida en ETF? ETF dentro de sus carteras? en los que invierten sus clientes?
acceder a las siguientes categorías de
Obtener exposición
activos en los próximos meses? Más del 60% 1 pasiva
54 Europa 50
Renta variable
32 Del 30% al 60% 0 Acceder a mercados nicho 32
europea Estados Unidos 38
Renta variable Ajustes tácticos por tipo de
30 Del 10% al 30% 18 30
americana activo, duración, etc. España 7
Renta variable
27 Del 5% y el 10% 59 Cobertura 22
emergente Resto de bolsas 4
Recursos naturales 26 Potenciar la liquidez de su
No utilizo ETF 22 22 China 0
cartera
Materias primas 24 Porcentaje de respuestas (%). Alternativa a derivados
19 Japón 0
(futuros)
Renta fija Porcentaje de respuestas (%).
18 Rebalanceos 14
emergente
Inversiones Ha indicado que no utiliza ETF, ¿qué Transiciones entre activos o
15 13
inmobiliarias fondos de gestión activa
uso/s contemplaría dar a estos vehículos
Renta fija high
yield americana
13 de inversión dentro de sus carteras? Otro 6
A la hora de utilizar los ETF en
Renta variable
española
11 Cobertura 44 Porcentaje de respuestas (%).
las carteras, obtener exposición
Renta fija high
11 Obtener exposición pasiva en pasiva, acceder a mercados nicho
yield europea 22
el núcleo y realizar ajustes tácticos son los
Renta fija emergente
en divisal local
9 Transiciones entre activos o
fondos de gestión activa
22 20 usos más extendidos entre los
clientes de banca privada
Monetarios 6 Acceder a mercados nicho
22
(Korea, Taiwán…)
Renta fija crédito Potenciar la liquidez de su
5 17
europeo cartera
Renta fija crédito
A la hora de seleccionar un proveedor de ETF, ¿qué grado de importancia
Ajustes tácticos por asset
americano
4
class, duración, etc.
11 le da a las siguientes características?
Porcentaje de los que indican que van a Irrelevante Importante Determinante
incrementar exposición (%). Otro 11
Presencia local 42% 57% 1%
Servicio al cliente 28% 57% 15%
Rebalanceos 6
Página web 25% 67% 7%
Eventos 60% 40% 0%
Cash equitization/interim
Cuando el cliente ha dado el beta (alternativa a futuro)
6 Conocimiento del producto 12% 55% 33%
paso de incorporar ETF en la Porcentaje de respuestas (%).
Actualizaciones regulares sobre mercado 24% 61% 15%
cartera, el servicio posventa Actualizaciones regulares sobre producto 15% 73% 12%
Disponibilidad del equipo de Ventas 31% 54% 15%
es el aspecto que más valoran Material de apoyo en idioma local 25% 57% 18%
y el tracking difference es la Valoración o reconomiento de la gestora 9% 60% 31%
ratio más relevante a la hora de Demanda directa del cliente 30% 51% 19%
comparar entre estos productos Porcentaje de respuestas (%).10 | II Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores wealth management en España II Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores wealth management en España | 11
¿Qué aspectos valora más de A la hora de comparar
un proveedor de ETF? productos ETF que replican un
mismo índice, ¿a qué factor le da
mayor importancia? Listado de entidades
Servicio posventa 3,18
participantes
Patrimonio gestionado 2,39 Tracking difference 3,65
• A&G Banca Privada • Caja Rural Granada
Marca reconocida 1,91 TER 2,62
• Abanca • Carantía Tres S.L.
valorados cuando el cliente ha dado
el paso de incorporar el producto en • Alantra Wealth • Caser
Track record y experiencia Management
1,78 Tracking error 2,50 la cartera, al igual que concluía el es-
en la industria de ETF • Creand Wealth
tudio de 2020. Uno de los aspectos en • Anateco
Posición media en una escala de valoración de uno a cinco.
los que la pandemia ha podido influir Management
Tipo de réplica 2,28 Inversiones Sicav
es en la importancia que le otorga la • Deustche Bank
Rentabilidad obtenida industria wealth a la presencia local • AndBank Wealth
2,06 • Diaphanum SV
frente a otros ETF similares y eventos. Aunque en la primera en- Management
Posición media en una valoración de uno a cinco.
cuesta ya era algo residual, puesto • Asesoría e • Fineco Banca
que solo lo señalaban como determi- Privada Kutxabank
Inversiones Cufasa
En un contexto de nante un 18%, en esta nueva ola el por-
centaje es prácticamente nulo. Solo • Asfial • GVC Gaesco
rentabilidades esperadas más
un 1% califica la presencia local como • AXA • Ibercaja
bajas que en el pasado, ¿han
concluyente y ningún encuestado ha
optado sus clientes por sustituir • Banca March • ING
¿Cuánto tiempo en promedio mantienen indicado los eventos como una carac-
fondos de gestión activa por sus clientes un ETF en cartera? terística importante para seleccionar • Banco Caminos • Inversiones Cuesta
ETF en sus carteras? proveedores. • Banco Cooperativo Noval S.L.
>2 años 40 • Banco Mediolanum
Sí 27 El proceso de análisis y comparación, • Mapfre
sin embargo, no muestra cambios sus- • Banco Sabadell
1-2 años 32 • Mirabaud
tanciales respecto al primer análisis. • Banco Santander
No 73 • Novobanco
El tracking difference es la ratio más • Bankinter Banca
7-12 meses 9 relevante y supera al TER y al tracking • Prestian Financial
Porcentaje de las respuestas (%).
error, que se posicionan en segunda y
Privada
tercera posición. • Bankoa grupo Advisors
1-6 meses 9
Abanca • Renta 4 Banco
En conclusión, el segmento wealth • BBVA BancaTambién puede leer
