Evolución semanal y perspectivas de los mercados financieros mexicanos - 31 de enero de 2022
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Evolución semanal y perspectivas de
los mercados financieros mexicanos
31 de enero de 2022
VectorAnalisis@vector.com.mx Tel. 01800-833-6800 / x3706
Resumen semanal 3
Índice Análisis técnico 4
Secciones Renta variable 11
Economía internacional 21
Economía de México 29
Resumen semanal
Análisis técnico
Georgina Muñiz
Recomendaciones corto plazo
❖ Inversión de corto plazo alto riesgo.
❖ Pero hay sobreventa y en algunos quedan
lejos las primeras zonas de resistencia
XLC
IJK S&P Midcaps
Mercados accionarios muy corto plazo ❖ El S&P/BMV IPC absorbió las ganancias el último mes de operación y puso a prueba al apoyo en los 50,000 ❖ Mientras no supere a la zona de resistencia en 51,600-52,000, manteine vigente el escenario de mayor descenso al apoyo en los 49,000.
Mercados accionarios muy corto plazo
❖ Los índices de Estados Unidos intentan recuperar terreno, pero las condiciones, mientras no superen
resistencias clave de corto plazo, son de rebotes dentro de la baja.
S&P500
Russell 2000
Nasdaq Composite Dow JonesMercado Cambiario
❖ El DXY establece máximos, y destaca la périda del Euro que retoma la baja de mediano plazo
❖ El peso mexicano se ve moderado al alza, pero la tendencia principal es de avance.
DXY
Dólar/Euro
Peso/DólarTasas de Interés
❖ Se modera el avance en las tasas de interés de mercado Tasa Bono M2024 México
❖ Sin embargo, de mediano plazo, lo probable es que se mantengan al alza
Tasa 10 años Estados Unidos
Tasa Bono M2031 México
Tasa de ReferenciaCartera Modelo Técnica
DESEMPEÑO DEL PERIODO
KOFRenta variable
Gerardo CevallosRenta Variable Noticias corporativas en México: KOF anunció que su subsidiaria en Brasil, Spal Indústria Brasileira de Bebidas S.A. ha cerrado con éxito la transacción para adquirir el 100% de CVI Refrigerantes Ltda. en una transacción en efectivo (BRL 632.5 millones, alrededor de USD 111 millones). La adquisición es muy discreta, ya que en términos del volumen consolidado de KOF, apenas representaría un volumen incremental de 0.9% de acuerdo a nuestros estimados para 2022. AEROMEX informó que los acreedores que representan el 88% de su deuda estuvieron a favor del plan de reestructura. Nuestra recomendación fundamental se mantiene sin cambios en VENTA. OMA y GAP fueron incorporadas al Índice Bloomberg de Equidad de Género (GEI). GEI es un índice ponderado por capitalización de mercado modificada que busca monitorear el desempeño de compañías públicas comprometidas con la transparencia al reportar información de género. TLEVISA: Después de casi diez meses de haberse anunciado la fusión de los activos de medios, contenidos y producción de Televisa con Univision, las empresas anunciaron que han obtenido la aprobación regulatoria por la parte de las autoridades de Estados Unidos, por lo que ya cuentan con todas las aprobaciones requeridas. El IFT resolvió postergar la decisión sobre permitir que AMX ofrezca el servicio de televisión de paga en México. Se espera que el regulador de telecomunicaciones elabore un nuevo proyecto de resolución, para ser votado lo más pronto en 2023 o 2024. Se trata de una noticia positiva para TLEVISA, la cual controla alrededor del 64% del mercado de televisión restringida.
Renta Variable
Temporada de reportes corporativos 4T21, S&P 500
En Estados Unidos 168 emisoras que forman parte del S&P 500 ya presentaron su información
financiera del 4T21. De acuerdo con las estimaciones de los reportes que aún faltan y los resultados ya
conocidos, los ingresos de las empresas del S&P 500 habrían crecido 13.6% y las utilidades 23.7%.
Ingresos (var. % A/A) Utilidades (var. % A/A)
30% 4T21: +13.6% 120%
4T21: +23.7%
25% 100%
20% 80%
15%
60%
10%
40%
5%
20%
0%
-5% 0%
-10% -20%
-15% -40%
1T19
1T15
3T15
1T16
3T16
1T17
3T17
1T18
3T18
3T19
1T20
3T20
1T21
3T21
1T18
1T15
3T15
1T16
3T16
1T17
3T17
3T18
1T19
3T19
1T20
3T20
1T21
3T21
Fuente: Bloomberg.Renta Variable
Temporada de reportes corporativos 4T21, S&P 500
De las emisoras que ya presentaron su información financiera del 4T21, el 67.9% ha reportado ingresos
mayores a los esperados y el 77.4% ha rebasado a lo anticipado en utilidades.
Porcentaje de emisoras con sorpresas Porcentaje de emisoras con sorpresas
positivas en ingresos positivas en utilidades
90.0 4T21: 67.9% 100.0
95.0 4T21: 77.4%
80.0
90.0
Promedio: 58.4% 85.0 Promedio: 76.3%
70.0
80.0
60.0 75.0
70.0
50.0
65.0
40.0 60.0
55.0
30.0 50.0
4T19
2T20
4T20
4T16
2T17
4T17
2T18
4T18
2T19
2T21
4T21
4T16
2T17
4T17
2T18
4T18
2T19
4T19
2T20
4T20
2T21
4T21
Fuente: Bloomberg.Renta Variable
Temporada de reportes corporativos 4T21, S&P 500
Los resultados han sido mejores de lo anticipado antes del inicio de la temporada de reportes. Con
33.6% de los reportes ya conocidos, los ingresos esperados para todo el trimestre se han revisado al
alza en 1.2% y en las utilidades el cambio ha sido de 3.2%.
Cambio en Ingresos Esperados Cambio en Utilidades Esperadas
5% 4T21: +1.2% 28% 4T21: +3.2%
23%
4%
18%
3%
13%
2% 8%
3%
1%
-2%
0%
-7%
-1% -12%
2T20
2T21
4T16
2T17
4T17
2T18
4T18
2T19
4T19
4T20
4T21
4T21
4T16
2T17
4T17
2T18
4T18
2T19
4T19
2T20
4T20
2T21
Fuente: Bloomberg (el cambio se refiere a la diferencia porcentual entre el resultado observado y el resultado esperado al inicio de cada temporada de reportes).
.Renta Variable
Calendario de reportes corporativos en Estados Unidos
Del 31 de enero al 4 de febrero, 111 emisoras del S&P 500 presentarán sus resultados financieros.
Algunos de los reportes más esperados son los siguientes:
Lunes, 31 de enero Martes, 1 de febrero Miércoles, 2 de febrero Jueves, 3 de febrero Viernes, 4 de febrero
NXP Semiconductors NV Alphabet Inc Meta Platforms Inc Amazon.com Inc Bristol-Myers Squibb Co
Exxon Mobil Corp AbbVie Inc Eli Lilly & Co Regeneron Pharmaceuticals Inc
PayPal Holdings Inc Thermo Fisher Scientific Inc Merck & Co Inc Eaton Corp PLC
United Parcel Service Inc QUALCOMM Inc Honeywell International Inc Air Products and Chemicals Inc
Advanced Micro Devices Inc T-Mobile US Inc ConocoPhillips Aon PLC
Starbucks Corp Waste Management Inc Estee Lauder Cos Inc/The
Gilead Sciences Inc Boston Scientific Corp Ford Motor Co
Chubb Ltd MetLife Inc Cigna Corp
General Motors Co Emerson Electric Co Becton Dickinson and Co
Johnson Controls International Illinois Tool Works Inc
Intercontinental Exchange Inc
Activision Blizzard Inc
Exelon Corp
Fuente: Bloomberg.Renta Variable
Desempeño en los últimos 5 días de los mercados globales, al 28 de enero
Rendimiento últimos 5 días en moneda local Rendimiento últimos 5 días en dólares
-8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00
Brasil Brasil
Rusia Rusia
S&P 500 S&P 500
Colombia Colombia
Nasdaq Nasdaq
Malasia Malasia
Tailandia Indonesia
Indonesia Perú
Perú Tailandia
Sudáfrica México -3.38%
México -1.82% Taiwan
Europa Europa
Chile Chile
Japón Japón
Taiwan India
India Sudáfrica
China China
Corea Corea
Fuente: Bloomberg.Renta Variable
Desempeño acumulado en 2022 de los mercados globales, al 28 de enero
Rendimiento durante 2022 en moneda local Rendimiento durante 2022 en dólares
-15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 -14.00 -7.00 0.00 7.00 14.00
Colombia Perú
Perú Colombia
Brasil Brasil
Chile Chile
Indonesia Sudáfrica
Sudáfrica
Indonesia
Tailandia
Tailandia
India
India
Taiwan
Taiwan
Malasia
Malasia
Europa
México -6.16%
México -4.90%
Europa
S&P 500
S&P 500
Japón
Japón
China
China
Rusia
Rusia
Corea
Corea
Nasdaq
Nasdaq
Fuente: Bloomberg.Cartera modelo fundamental
-4.45%
-3.89%
-5.67%
-5.27%
La volatilidad de la cartera modelo (Beta) se ubicó en 0.78. Por su parte,
el valor en riesgo (VaR) se ubicó en 2.12%. Las emisoras que
más contribuyeron a incrementar el riesgo fueron GFNORTEO.MX y WALMEX.MX.“Favoritas” de Análisis Fundamental (Top Picks)
Rendimiento Desempeño
Desempeño
desde
VI esperado Rendimiento Rendimiento semanal vs. desde su
Emisora Precio actual inclusión vs.
(12m) potencial en la semana benchmark inclusión en la
benchmark
(S&P/BMV IPC) lista
(S&P/BMV IPC)
Promedio
Cambios de Recomendación y/o VI: No se realizaron cambios la semana anterior.Economía
internacional
Alejandro ArellanoEstados Unidos
Internacional
Internacional
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Economía de México
Luis Adrián MuñizMéxico: Inflación
La inflación de la 1Qene se ubicó en 0.39% quincenal, similar a lo esperado por el mercado (0.38%, según la
encuesta de Citibanamex). En términos anuales, la inflación fue de 7.13%. Los precios subyacentes, por su
parte, resultaron en 0.34% quincenal, por arriba de lo esperado (0.28%), y manteniendo una tendencia de alza
en su comparativo anual, que alcanzó el 6.11%. La presión sobre las mercancías continúa siendo de carácter
generalizado, lo que es un elemento en contra para el balance de riesgos inflacionario, y de preocupación para
el banco central. Si bien la inflación general fue similar a lo esperado, los datos resultan malos, ante la
sorpresa negativa de los precios subyacentes y su tendencia de alza.
Inflación anual en México
Fuente: Vector Análisis e INEGI.México: IGAE
La economía mexicana presentó un crecimiento de 1.7% anual durante noviembre pasado, por arriba de lo
esperado por el mercado (1.0%). En sus cifras ajustadas por estacionalidad, la tendencia de la economía
mexicana continúa presentando un sesgo de baja. Si bien resultó mejor de lo anticipado, el dato de
crecimiento económico de noviembre no es suficiente para diluir el riesgo de recesión en la economía local,
dada la debilidad que estimamos para el último mes del año.
Por el momento, mantenemos nuestra estimación de crecimiento económico para México en 3.4% en 2022, a
la espera de conocer el dato final de 2021 y arrastre estimado (carry over).
IGAE en México
(niveles, cifras desestacionalizadas)
Fuente: Vector Análisis e INEGI.México: PIB preliminar.
De manera preliminar, estimamos que el PIB del 4T 2021 haya avanzado 1.0% YoY, por debajo de lo esperado
en la última encuesta de mercado de Banco de México (3.77%). En sus cifras ajustadas por estacionalidad,
estimamos una caída en el comparativo trimestral del PIB, lo que sería consistente con un escenario de
recesión técnica, al acumularse dos periodos consecutivos con pérdidas en el margen. La desaceleración de la
economía mexicana durante la segunda mitad de 2021 resultó mayor de la anticipada, ante la persistente caída
en la producción de vehículos y algunas afectaciones regulatorias en servicios profesionales. En adelante
esperamos que ambos factores se reviertan, si bien de manera gradual.
PIB en México
(variación % anual)
Fuente: Vector Análisis e INEGI.También puede leer
