SONAE CRECE UN 6% CON UN SÓLIDO RENDIMIENTO DE LA CARTERA Y SUS VENTAS ALCANZAN UN VÁLOR RÉCORD DE 6.800 MILLONES DE EUROS

Maia, 18 de marzo de 2021

     SONAE CRECE UN 6% CON UN SÓLIDO RENDIMIENTO DE LA
   CARTERA Y SUS VENTAS ALCANZAN UN VÁLOR RÉCORD DE 6.800
                     MILLONES DE EUROS

1. LO MÁS DESTACADO DE LOS RESULTADOS DE 2020:
 La cartera ha demostrado un rendimiento muy sólido. Todos los negocios han puesto de manifiesto
rendimientos destacables, a pesar de la pandemia
 El volumen de negocios consolidado creció un 6,1% para más de 6.800 millones de euros (M€), un valor
récord, y el EBITDA subyacente se mantuvo prácticamente estable en los 593 M€
 El resultado neto consolidado atribuible a los accionistas fue de 71 M€, impactado por la pandemia,
con efectos tanto a nivel operativo como en lo que concierne a la revaloración de activos
 Las ventas online agregadas se han duplicado con creces, alcanzando cerca de 480 M€
 La estructura de capitales se ha visto reforzada por la fuerte generación de cash flow, con una reducción
de la deuda neta en un 4% y unas refinanciaciones de más de 750 M€, de las cuales 225 M€ han tenido un
marco sostenible “ESG” y “Green”
 La inversión ha crecido un 26% para más de 500 M€, reflejando expansión orgánica y adquisiciones, en
concreto refuerzos en NOS y en Salsa
 Arctic Wolf, líder en operaciones de ciberseguridad, se convirtió en el segundo unicornio de la
cartera de inversiones de Sonae IM, juntándose a Outsystems
 Se refuerza el compromiso de Sonae con las Personas y con el Planeta. El apoyo a la comunidad supera los 14
M€, el 73% de los envases de plástico son reciclables, se reducen las emisiones de CO2 en un 18% frente a 2019 y
se anticipa en una década el objetivo de la neutralidad en carbono
 Propuesta de dividendo de 4,86 céntimos por acción, un aumento del 5% frente al año pasado, lo
que corresponde a un dividend yield del 7,4%

                                          Sonae es una multinacional que gestiona una cartera diversificada de
                                          negocios en las áreas de comercio minorista, servicios financieros,
                                          tecnología, centros comerciales y telecomunicaciones. Está presente en
                                          más de 70 países y alcanzó, en 2020, un volumen de negocios de 6.800
                                          millones de euros.

                                          Para saber más, contacte a:
                                          Diogo Simão
                                          Director / BA&N Corporate & Media Relations
                                          Móvil. +351 93 652 86 39 // E-mail. ds@ban.pt

2. Mensaje de Cláudia Azevedo, presidente de la Comisión Ejecutiva:
Cláudia Azevedo, CEO de Sonae, afirma: “2020 fue un año diferente. La pandemia de la Covid-19 impactó en
cada aspecto de nuestras vidas y nos desafió como organización. Nos enfrentamos a profundas
perturbaciones en áreas como la salud y la seguridad, el trabajo a distancia, las cadenas de abastecimiento y
la aceleración digital. No solo estuvimos a la altura del desafío, sino que nos proyectamos para el futuro.
Somos hoy una empresa preparada para la era digital. Nuestra respuesta a la pandemia nos distinguió de
forma clara de la competencia. En nuestros negocios de comercio minorista, lideramos el camino en las ventas
online y en la fidelización digital de los clientes. Marcas como Continente o Worten vieron cómo sus cuotas
de mercado en el e-commerce alcanzaban valores muy por encima de sus ya posiciones de liderazgo en
Portugal, contribuyendo para un total de ventas online del grupo de cerca de los 480 M€. El último año,
nuestras inversiones en tecnología en Sonae IM aumentaron significativamente su valor, al tiempo que
aceleramos la digitalización de la interacción con nuestros clientes en el comercio minorista, servicios
financieros y telecomunicaciones.
El 2020 fue un año que puso a prueba nuestra agilidad colectiva. Movimos a millares de personas para el
teletrabajo en apenas algunos días, ajustamos las compras y las inversiones, adaptamos la capacidad de
nuestras redes de telecomunicaciones y de nuestras entregas en casa de los clientes. Sin ninguna duda, los
cambios organizativos que implementamos en los últimos años, aliados al talento joven que se unió al grupo,
fueron determinantes para alcanzar este nivel de preparación y agilidad.
Siempre hemos dicho que Sonae es más que la suma de sus partes. Esto nunca ha sido tan verdad como en
2020. Nuestras personas y nuestros negocios se apoyaron, aprendieron unos de los otros, y fueron desafiados
a hacerlo mejor en conjunto. Estoy muy orgullosa del compromiso, de la creatividad y del esfuerzo realizado
por nuestras personas durante la pandemia. Gracias a nuestras personas hemos conseguimos llegar tan lejos.
Este fue un año que nos puso a prueba más que nunca y respondimos con un propósito, permaneciendo fieles
a nuestros valores. Nuestro propósito nos dio fuerza para afrontar los desafíos y alcanzar grandes progresos
en nuestros compromisos ambientales y sociales, en especial en lo que concierne a las emisiones de carbono,
la utilización de plásticos y la igualdad de género. Pero hemos ido más allá y hemos reforzado todavía más el
apoyo a nuestras comunidades. Nuestra contribución superó los 14 M€ y movilizamos a nuestros negocios
para donar millares de bienes y equipos de protección individual a personas sin recursos y a profesionales de
la salud y la seguridad.
Globalmente, la cartera diversificada de negocios líderes de Sonae se mantuvo fuerte. Fuimos capaces de
aumentar el volumen de negocios consolidado en un 6,1% para los 6.827 M€ y alcanzar un EBITDA subyacente
prácticamente en línea con el del 2019. La solidez de nuestras operaciones estuvo apoyada por una gestión
activa de asignación de capital. Implementamos varias iniciativas de conservación de liquidez en todos los
negocios y refinanciamos importantes líneas de crédito para fortalecer aún más nuestra estructura de capital.
Nuestra cartera continuó demostrando su capacidad de generación de cash flow y la deuda neta consolidada
del grupo disminuyó en 47 M€ para 1.103 M€ en los últimos 12 meses.
En Sonae, construimos un legado debido a nuestro foco en el futuro. Creemos que los avances científicos van
a controlar rápidamente la pandemia. Pero el 2021 no va a ser un año fácil. Nuestra prioridad inmediata
continuará siendo la protección de nuestras personas, mientras permanecemos comprometidos en servir a
nuestros clientes y en crear valor para todos nuestros stakeholders. Para ello, tenemos que ser incansables
en la innovación y en la adaptación a un ambiente en constante cambio. Simultáneamente, tendremos que
permanecer concentrados en hacer que evolucione continuamente nuestra cartera de inversiones, dirigiendo
la asignación de capital para capturar oportunidades de crecimiento a medio plazo y garantizar que Sonae
está preparada para el futuro. Esta siempre ha sido nuestra filosofía. Ahora será más necesaria que nunca.”

3.      ANÁLISIS CONSOLIDADO DE 2020
El rendimiento consolidado de Sonae en un año tan desafiante demostró los beneficios de poseer una cartera
equilibrada. A pesar de que algunos sectores se vieron afectados por severas restricciones operacionales,
globalmente la cartera de Sonae presentó un rendimiento notable, apoyado en fuertes propuestas de valor,
prontitud de respuesta en lo digital y por una rápida capacidad de adaptación a un contexto volátil.

                     Año de crecimiento a pesar de la pandemia
                       Desde el punto de vista estatutario, el volumen de negocios consolidado de Sonae creció
 6.827 M€ un 6,1% en términos homólogos para los 6.800 millones de euros, debido sobre todo a la
 + 6,1%                contribución positiva de Sonae MC y de Worten. En el cuarto trimestre (4T), y a pesar de
 Volumen negocios      las distintas restricciones implementadas por las autoridades nacionales, el volumen de
                       negocios consolidado de Sonae aumentó un 6,6% para los 1.900 millones de euros.
El crecimiento en 2020 estuvo fuertemente impulsado por las ventas online. Los principales negocios de
comercio minorista alcanzaron cuotas de mercado online bastante por encima de sus cuotas de mercado
ya de liderazgo en el offline. Los ingresos totales del e-commerce de los negocios de Sonae se duplicaron
con creces en 2020, alcanzando aproximadamente 480 M€, lo que demuestra las competencias digitales
de los negocios de Sonae, en un contexto de súbita aceleración del e-commerce.
En términos de rentabilidad operacional, el EBITDA subyacente alcanzó los 187 millones de euros (M€) en el 4T,
debido a las restricciones que afectaron principalmente a Sonae Fashion y a Sonae Sierra. En total para el año,
el EBITDA subyacente fue de 593 M€, apenas un 1% por debajo de 2019.
El resultado indirecto se situó en -59 M€, impactado negativamente por una reducción de 91 M€ en el valor de
las propiedades de inversión de Sonae Sierra impulsada por la pandemia, y positivamente por las evaluaciones
en la cartera de Sonae IM de 39 M€. A pesar de los impactos negativos causados por la Covid-19, tanto a nivel
operacional como en lo que concierne a la revaloración de activos, el resultado neto de Sonae atribuible a
accionistas fue positivo y alcanzó los 71 M€ en 2020.

La inversión supera los 500 M€ con expansión orgánica y adquisiciones
A pesar del contexto, Sonae continuó apostando por el desarrollo de sus negocios. La inversión total alcanza los
502 M€, un 25,7% o 103M€ más que el año anterior. Este capex de Sonae, significativamente superior al de
2019, demuestra la fuerza financiera del grupo y la confianza en las actuales estrategias de sus negocios. No solo
continuamos invirtiendo en la mejora de nuestras propuestas de valor y en la digitalización de nuestras
operaciones, sino que también reforzamos nuestra posición en NOS (+7,38%) y en Salsa (+50%).
Además, Sonae IM mantuvo su actividad regular de M&A, Sonae Sierra concluyó la transacción de Sierra Prime
y Sonae MC ejecutó transacciones de sale & leaseback, generando un ajuste total de 335 M€.

Se refuerza la estructura de capitales y la deuda neta disminuye un 4,1%
Sonae generó un Free Cash Flow de 220 M€ antes de dividendos pagados. A pesar de este año desafiante, Sonae
fue capaz de alcanzar una mejora del cash flow operacional de los negocios íntegramente consolidados (+28,9%
frente al período homólogo), lo que, junto con la venta de activos, compensó el cash gastado en las operaciones
de M&A supra mencionadas. La generación de free cash flow de Sonae, junto con los dividendos pagados a los
accionistas de Sonae y a los accionistas minoritarios de Sonaecom y de Sonae Sierra (en total 166 M€ de
dividendos en 2020), permitió una disminución del 4% de la Deuda Neta frente al final de 2019, para los 1.103
M€. Una vez más, Sonae consiguió reducir la deuda neta y reforzar todavía más su estructura de capital.
Las condiciones de financiación del grupo permanecieron robustas. En 2020, Sonae mantuvo, a pesar de las
difíciles condiciones del mercado, un coste de la deuda estable de casi el 1,2% (cerca del 1,0% excluyendo Sonae
Sierra), y el perfil de madurez media se mantuvo por encima de 4 años. Desde el final de 2019, Sonae refinanció
más de 750 M€ en líneas de crédito a largo plazo. Hay que destacar los 225 M€ en préstamos con marco
sostenible “ESG” y “Green” ejecutados en 2020, que enfatizan el fuerte compromiso de Sonae con un futuro
sostenible.

Gestión activa de cartera premiada con un segundo unicornio
Durante el primer semestre de 2020, Sonae Sierra creó Sierra Prime con APG, Allianz y Elo, una joint-venture
líder en el sector de inmobiliario de comercio minorista y Sonae Fashion anunció la adquisición de la restante
participación del 50% en Salsa.
En el tercer trimestre de 2020 Sonae reforzó su posición en NOS y anunció el acuerdo de disolución de
colaboración en ZOPT (cuando se concreticen, estas operaciones le garantizarán a Sonae una posición
autónoma del 33,45% en NOS). NOS concretizó la venta de NOS Towering a Cellnex por un ajuste total de 375
M€ (que puede alcanzar los 550 M€).
En el cuarto trimestre de 2020, Arctic Wolf - líder en operaciones de ciberseguridad - tras una nueva recaudación
de fondos con una evaluación superior a los 1.300 millones de dólares, se convirtió en el 2º unicornio de la
cartera de inversiones de Sonae IM, juntándose a Outsystems.

Se aceleran la neutralidad de carbono y la mejora de la huella ecológica
Durante 2020, los negocios de Sonae redujeron sus emisiones de CO2 (ámbito 1 + 2) en un 18% frente al año
anterior, lo que está en línea con su compromiso de alcanzar la neutralidad en carbono de las operaciones en
2040. En 2020, el 73% de nuestros envases fueron reciclables, un importante paso para alcanzar nuestro
compromiso de garantizar plástico 100% reutilizable, reciclable o compostable hasta 2025.
CDP reconoció los esfuerzos ambientales del grupo y atribuyó a Sonae la clasificación A - la más alta- apenas
atribuida a las empresas más avanzadas del mundo en términos de divulgación, sensibilización y gestión de los
riesgos ambientales, así como poseedoras de las mejores prácticas asociadas al liderazgo ambiental.

El apoyo a la comunidad supera los 14 M€ en respuesta a la situación de pandemia y a las
necesidades sociales
Frente a la pandemia y a las necesidades sociales identificadas, Sonae y sus participadas reforzaron sus
políticas activas de responsabilidad social. El apoyo directo a la comunidad superó los 14 M€ en 2020. Sonae
y sus negocios distribuyeron millares de bienes (alimentarios, no alimentarios y EPI) a instituciones sociales,
hospitales o autoridades locales, y también donaron centenas de ordenadores a escuelas para apoyar la
enseñanza a distancia. También las competencias internas se pusieron al servicio de la comunidad, a través
del apoyo en el sourcing internacional, logística de transporte y distribución de EPI para organismos públicos
prioritarios. Se realizaron también campañas de obtención de fondos por varias marcas, junto a instituciones
de apoyo social. Sonae potenció el resultado de las campañas con la donación de alimentos y productos de
primera necesidad.

                   4.        ANÁLISIS OPERATIVO Y FINANCIERO POR NEGOCIO

Sonae MC crece un 10% y tiene el mayor aumento de cuota de la historia
El volumen de negocios de Sonae MC superó los cinco mil millones de euros, alcanzando un total de 5.153 M€,
lo que representó un crecimiento del 9,6% en términos homólogos, y un aumento de las ventas LfL del 6,6%. En
un año tan atípico y turbulento, el rendimiento de las ventas totales demostró que la empresa fue reconocida
de forma muy positiva por sus clientes y que destacó como líder en el sector. La agilidad y asertividad
demostradas en la capacidad de respuesta de Sonae MC, aliadas a su propuesta de valor diferenciada, se tradujo
en un elevado rendimiento, que permitió reforzar su posición de liderazgo en el mercado de comercio minorista
alimentario portugués. El 2020 debe haber sido el año con el mayor aumento de cuota de mercado en la historia
de la empresa y con mejoras significativas en términos de métricas de preferencias de cliente y de marca.
Este crecimiento fue también el reflejo de la presencia y liderazgo de la empresa en el canal online - las ventas
online aumentaron un 80%. Simultáneamente, Sonae MC continuó invirtiendo en su transformación digital,
centrada en la adaptación de la experiencia del cliente, modelos de negocios, procesos y cultura.
Sonae MC mantuvo, en gran medida, su ritmo de expansión con la apertura de 89 tiendas propias nuevas (de
las cuales 13 fueron tiendas de proximidad, Continente Bom Dia), con una inversión de 205 M€.

Relativamente a la rentabilidad, Sonae MC fue capaz de presentar una evolución del EBITDA subyacente en
línea con el crecimiento de las ventas, aumentando un 10% para los 526 M€. El crecimiento de las ventas
mitigó los costes relacionados con la Covid-19.

                 Worten crece un 7%, con el online representando más del 10% de las ventas
A pesar de los desafíos debido a la pandemia, Worten tuvo un año muy positivo y el último trimestre no fue una
excepción. En el cuarto trimestre de 2020, Worten siguió registrando un crecimiento robusto de las ventas del
12,2% (12,8% en termos LfL), mostrando claramente que su abordaje omnicanal es una propuesta de valor
vencedora.
En lo acumulado del año, Worten presentó un crecimiento del 6,8% en términos homólogos (8,6% LfL),
alcanzando un volumen de negocios total de 1.161 M€. Aprovechando tanto la excelente ubicación como la
presencia diferenciada del online (que incluye una oferta de marketplace), Worten presentó, una vez más, un
importante rendimiento en el canal online, que duplicó las ventas con creces en relación al año pasado, tanto
en el cuarto trimestre como en el año. Este rendimiento robusto de las ventas se benefició de un aumento de la
demanda, más perceptible en TI y en pequeños electrodomésticos debido a la situación de pandemia, y de la
capacidad de la empresa en adaptarse rápidamente a su operación para responder a picos de demanda,
especialmente en el canal online. Worten reforzó aún más la cuota de mercado en Portugal en ambos canales,
con la cuota de mercado online superando ya la del offline. Las ventas online representaron, por primera vez, un
peso de dos cifras en el total del volumen de negocios en 2020.
En términos de rentabilidad, a pesar de los costes relacionados con la Covid-19, el fuerte rendimiento de las
ventas, aliado al aumento de eficiencia, supuso un EBITDA subyacente de 74 M€, 17 M€ o un 30% superior al
del año pasado.

                    Sonae Fashion acelera su crecimiento en el online, que supone ya el 14% de las
                    ventas
El 2020 fue un año desafiador para Sonae Fashion. El sector de la moda y el del calzado fueron los más afectados
a nivel mundial, lo mismo que en el último trimestre de 2020. A pesar de este contexto, el rendimiento en el
cuarto trimestre fue mejor de lo esperado, y Sonae Fashion alcanzó un volumen de negocios de 112 M€, apenas
un 1,6% por debajo del cuarto trimestre de 2019. A semejanza de los trimestres anteriores, hubo rendimientos
distintos entre las marcas: las marcas asociadas a la moda adulto fueron las más afectadas por el período de
confinamiento, sin embargo la demanda de moda infantil se vio menos afectada por este contexto.
En lo acumulado del año, el volumen de negocios total de Sonae Fashion ascendió a 344 M€, disminuyendo
apenas un 12,2% frente al año anterior. Las ventas online fueron fundamentales para este rendimiento,
duplicando su peso en el volumen de negocios total, pasando de un 7% en 2019 a un 14% en 2020.
Sonae Fashion superó claramente el mercado en un escenario tan desafiante. La capacidad de los equipos de
adaptarse constantemente permitió que la empresa garantizase todas las fuentes de ingresos adicionales
posibles, concretamente a través de la introducción de nuevas categorías de ventas (como la innovadora
mascarilla reutilizable desarrollada por MO) y de nuevas y mejoradas formas digitales de atención al cliente
(como la implementación de una atención personalizada vía webchat y WhatsApp).
De modo a minimizar el impacto de la pandemia, Sonae Fashion gestionó activamente su cadena de
abastecimiento, los inventarios y los costes operacionales. En lo que respecta a la rentabilidad, Sonae Fashion
consiguió registrar un EBITDA subyacente positivo de 13 M€, impulsado sobre todo por un fuerte rendimiento
en el cuarto trimestre (EBITDA subyacente total de 11,4 M€).

                   ISRG triplica sus ventas online
ISRG fue uno de los negocios más afectados por la pandemia. Todas las tiendas estuvieron cerradas durante un
largo período de tiempo, lo que afectó significativamente en el rendimiento de su negocio. Después de un
primer semestre desafiante, el tercer trimestre (período terminado el 31 de octubre) tuvo una recuperación
muy sólida tanto en términos de ventas como de rentabilidad. El volumen de negocios aumentó un 9% en el
tercer trimestre de 2020 frente al período homólogo para los 192 M€, beneficiándose de rendimientos positivos

en todas las marcas, pero en especial en Sprinter que crecieron sus ventas un 14%. Las ventas online se
triplicaron con creces y ya representan casi el 10% de las ventas en los últimos 12 meses. En cuanto a la
rentabilidad operacional, todas las marcas registraron mejorías frente al año pasado, lo que llevó al EBITDA
consolidado a aumentar más del 40% en comparación con el mismo período del año pasado, alcanzando los 31
M€. Este sólido rendimiento en el tercer trimestre permitió terminar los últimos doce meses con un volumen
de negocios de 660 M€ (-2% en términos homólogos) y un EBITDA de 48 M€.

                  La tarjeta Universo aumenta su cuota de mercado para un 13,8%
La actividad de Sonae FS se vio indirectamente afectada por la Covid-19 y registró un descenso durante el año,
debido esencialmente a la reducción del consumo privado. Como Universo no estaba expuesta al riesgo de
crédito en 2020, no surgieron impactos negativos en este ámbito.
La tarjeta Universo registró cuotas de mercado de producción de tarjetas de crédito récord en los meses de abril
y mayo – con un 18,1% y un 16,4%, respectivamente - y cerró el año con un 13,8%, lo que representa un
aumento de 100 puntos base en relación al final del año pasado. El abordaje digital de la tarjeta Universo fue
fundamental para este rendimiento, dando lugar a un crecimiento de la base de clientes digitales de más del
40%, para los 428 mil clientes. La tasa de actividad global comenzó a recuperarse tras haber registrado niveles
mínimos en abril (durante el confinamiento), y el año cerró con valores por encima de los niveles históricos.
Globalmente, el volumen de negocios de Sonae FS en el cuarto trimestre fue de 9 M€, ascendiendo a un total
de 35 M€ en 2020, -9,1% frente a 2019. Relativamente a la rentabilidad, el EBITDA subyacente siguió la
tendencia de las ventas, cifrándose en los 8,2 M€ en el conjunto del año.

                   Sonae IM realiza cinco nuevas inversiones y consigue su segundo unicornio
Sonae IM concluyó cinco nuevas inversiones en 2020, reforzó su participación en algunas empresas de la cartera
y alcanzó evoluciones relevantes en algunas de sus participaciones minoritarias. Tal como fue anunciado, Arctic
Wolf obtuvo 200 millones de dólares de financiación de la Serie E con una valoración de 1,3 mil millones de
dólares. Artic Wolf se convirtió así en el segundo unicornio de Sonae IM, junto a Outsystems. Esta ronda de
financiación permitió que Sonae IM registrase una plusvalía de casi 29 M€.
En lo que respecta a nuevas inversiones, Sonae IM realizó dos inversiones en fase embrionaria (“seed”), Replai,
una empresa con una tecnología distintiva de short video, y Didimo, una empresa con tecnología 3D para
interacciones virtuales. Entró en el capital de SalesLayer (comercio minorista), Deepfence (ciberseguridad) y
Weaveworks (plataforma digital). Además, Sonae IM decidió consolidar sus empresas de ciberseguridad (S21Sec
y Excellium) en un holding nuevo, Maxive Cybersecurity, uno de los mayores players puros de Managed Security
Services Provider en Europa, tanto en términos de negocio como de personal especializado, y ofrecerá a los
clientes un conjunto más amplio de servicios, combinando las mejores prácticas y recursos de las empresas.
A pesar del crecimiento de dos cifras en las empresas de ciberseguridad, la cartera consolidada de Sonae IM se
quedó ligeramente por debajo del año pasado en términos de volumen de negocios, fijándose en los 115 M€
en 2020, pero registró una mejoría significativa del EBITDA subyacente comparado al 2019 (+€5 M). Casi todas
las empresas consolidadas presentaron rendimientos positivos frente al año pasado.
Ya en 2021, una de las inversiones minoritarias de Sonae IM poseídas indirectamente a través de los fondos
Armilar, Outsystems, considerada un unicornio en 2018, anunció un aumento de capital de 150 M$, valorando
la empresa en 9,5 mil M$. A pesar de que se trata de una transacción relativamente pequeña, es una señal
positiva de la fuerte evolución de la empresa.

                  Los centros comerciales se han visto afectados por los efectos de la pandemia y
de la ley inconstitucional
En 2020, Sonae Sierra se vio severamente afectada por la pandemia y por las consiguientes restricciones
en el número de visitantes y/o en el cierre de tiendas impuestos en todo el mundo. Sonae Sierra fue la
empresa más afectada de la cartera de Sonae.
En Europa, las ventas de los comerciantes y el número de visitantes disminuyeron un 34% y un 38%
respectivamente, en términos homólogos en una base LfL. Además del efecto de la pandemia, la actividad

y los resultados de Sonae Sierra se vieron materialmente afectados por una ley extraordinaria y única
imposta por la Asamblea de la República portuguesa. Esta ley supuso un total de descuentos del 54% en
las rentas totales en Portugal en 2020, lo que supera ampliamente el descuento hecho en cualquier país
europeo donde Sierra opera (y donde el descuento implícito fue de media del 26%). El carácter
desproporcionado de esta ley no supuso ningún beneficio práctico, social o económico, ya que las tasas de
cobro y ocupación registradas en Portugal no fueron diferentes a las de otros países. Por el contrario, llevó
al aumento de litigios y a volatilidad temporal innecesaria. El Defensor del Pueblo consideró la ley
inconstitucional y está siendo revisada por el Tribunal Constitucional.
El resultado neto de Sonae Sierra desde el inicio de la pandemia (de abril a diciembre) se situó en -€89 M,
lo que condujo a un resultado neto anual de -€42 M. Este resultado se vio impulsado por el rendimiento
operacional negativo de la cartera de inversiones europea de Sonae Sierra, y por la reducción del 7% del
valor de los activos. Como resultado, el INREV NAV a final del 2020 se situó en los 902 M€.

              Crecimiento del 1% en las telecomunicaciones
A semejanza de otros negocios, en el cuarto trimestre NOS sintió los efectos de la pandemia. En el negocio de
las telecomunicaciones, el principal impacto fue la reducción de los ingresos de roaming asociados a
restricciones de viajes y, en el negocio de cines, la caída en la venta de entradas debido a restricciones en los
centros comerciales.
Los ingresos de telecomunicaciones aumentaron un 1% en términos homólogos en el cuarto trimestre,
después de tres trimestres con tendencia negativa, pero no fue suficiente para compensar la caída
significativa de los ingresos en el negocio de cine y audiovisuales. En total, los ingresos del trimestre se
situaron en los 354 M€, -3,3% frente al año pasado, lo que equivale a un total de 1.368 M€ en 2020.
Relativamente a la rentabilidad, el negocio de las telecomunicaciones registró un aumento del 1,5% en el
EBITDA, y el negocio de cine y audiovisuales, a pesar de la tendencia anual negativa, tuvo una mejoría
trimestral secuencial positiva debido a una eficiencia de costes. En términos consolidados, el EBITDA se situó
en los 132 M€ en el cuarto trimestre y en los 603 M€ en 2020, -2,9% y -5,7% en términos homólogos,
respectivamente.

5.        PROPUESTA DE DIVIDENDO
Teniendo en cuenta los Resultados Netos del ejercicio de 2020, y de acuerdo con nuestra política de dividendos,
el Consejo de Administración le propondrá a la Asamblea General Anual de Accionistas el pago de un dividendo
de 0,0486 euros por acción, un 5% superior al dividendo distribuido en el último año. Este dividendo
corresponde a un dividend yield del 7,4%, con base en la cotización de cierre del 31 de diciembre de 2020 (que
se situó en € 0,66), y a un payout ratio del 85% del resultado directo consolidado atribuible a los accionistas de
Sonae.

6.        INDICADORES FINANCIEROS

  Estado de resultados consolidados
  Millones de euros                                            2019    2020      Var      4T19    4T20      Var
  Volumen de negocios                                         6.433    6.827    6,1%      1.799   1.919    6,6%
  EBITDA subyacente                                            601     593      -1,3%     196     187      -4,6%
   Margen de EBITDA subyacente                                9,3%     8,7%    -0,7p.p.   10,9%   9,8%    -1,2p.p.
   Resultados método de puesta en equivalencia (1)              94      32      -65,9%      17      9      -48,4%
  EBITDA                                                       694     631       -9,2%     209     194      -7,0%
   Margen EBITDA                                              10,8%    9,2%    -1,6p.p.   11,6%   10,1%   -1,5p.p.

Provisiones y Pérdidas de valor                                                                              -19            -72               -              -8            -18                -
EBIT                                                                                                          345            216          -37,3%            116             89           -23,7%
 Resultado financiero neto – pasivo por arrendamiento                                                         -72            -75             -              -18             -19             -
 Resultado financiero neto – financiación                                                                     -38            -32             -               -7              -4             -
Resultado directo                                                                                             215            114          -46,9%             82             75            -8,6%
Resultado indirecto                                                                                            19            -59               -             22              -5                -
Resultado neto total                                                                                          235             56          -76,3%            103             70                 -
 Intereses sin control                                                                                        -69             15               -             -26             5                 -
Resultado neto atribuible a accionistas                                                                       166             71          -57,2%             78             75            -3,4%
(1) Resultados por el método de puesta en equivalencia: incluye resultados directos por el método de puesta en equivalencia de las cuentas estatutarias de Sonae Sierra, resultados directos
relacionados con inversiones consolidadas por el método de puesta en equivalencia (principalmente NOS/Zopt y ISRG) y resultados de operaciones descontinuadas.