Cálidda - Resultados al 3T 2018 - Cálidda

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Cálidda – Resultados
al 3T 2018
8 de noviembre de 2018
Cálidda - Resultados al 3T 2018 - Cálidda
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Cálidda - Resultados al 3T 2018 - Cálidda
Contenido
01   Hechos y Resultados Relevantes

02   Desempeño Comercial

03   Desempeño Operacional

04   Desempeño Financiero

05   Conclusiones

06   Q&A

                                      3
01   Hechos y Resultados Relevantes

                                      4
1           Hechos y Resultados Relevantes
                                                                                                           Hechos Relevantes
 ◼      Al cierre 3T 2018, tanto la base de clientes como el volumen facturado aumentó en 32% y 2%, respectivamente, en comparación con similar periodo
        del 2017.
 ◼      Durante el mismo periodo, se construyeron 941 km de redes, con lo cual el sistema de distribución alcanzó una longitud total de 9,289 km de tuberías.
 ◼      Los Ingresos Totales, Ingresos Ajustados y EBITDA aumentaron en 12%, 19% y 7%, respectivamente, gracias a:
              ◼       Mayores ingresos por servicio distribución gracias al incremento de la tarifa aprobada por Osinergmin y mayor volumen facturado.
              ◼       Mayores servicios para el segmento hogar derivado del mayor número de conexiones y la entrega de 31,486 gasodomésticos en el periodo
                      (3.1x el total del 2017).
 ◼      El 23 de julio se emitieron bonos locales por S/. 200 MM a 10 años bullet (AAA; la más alta clasificación local), el cual se convirtió a dólares
        americanos (moneda funcional de Cálidda) a través de la firma de un XCCS. Fue la emisión inaugural de Cálidda en el mercado de capitales peruano.

                         Principales Resultados Operacionales                                                                                                 Principales Resultados Financieros
Resultados Operacionales                                            3T 2018                 3T 2017            Var %              Resultados Financieros                                            3T 2018       3T 2017   Var %
Clientes Acumulados                                                 706,863                  534,038             32%              Total Ingresos (USD MM)                                                   475      425     12%
                                                                                                                                                                                 4
Volumen Vendido (MMPCD)1                                                  774                      758             2%             Total Ingresos Ajust. (USD MM)                                            197      165     19%
                                                                                                                                  EBITDA (USD MM)                                                           113      106      7%
Extensión Total de la Red (km)                                          9,289                   8,113            14%
                                                                                                                                                                         5
                                                                                                                                  Margen EBITDA Ajustado                                                  57.7%    63.7%         -
Clientes Potenciales2                                               927,220                  809,651             15%
                                                                                                                                  Utilidad Neta (USD MM)                                                     54       48     11%
Penetración de la Red3                                                   76%                      66%                  -          Cobertura de Intereses6 (x)                                              8.5x      8.5x        -
1) MMPCD = Millones de pies cúbicos por día
2) Clientes Potenciales = Número de clientes que están localizados en frente de la red de distribución existente de Cálidda
3) Ratio de Penetración = Clientes Acumulados / Clientes Potenciales
4)Total Ingresos Ajustados = Ingresos Totales sin considerar ingresos del tipo pass-through (adquisición y transporte de gas natural) e IFRIC 12 (inversiones realizadas en el sistema de distribución)
                                                                                                                                                                                                                                     5
5) Margen EBITDA Ajustado = EBITDA / Ingresos Ajustados
6) Cobertura de Intereses = EBITDA / Intereses de la Deuda                                                                                                                                5                                  5
02   Desempeño Comercial

                           6
2   Base sólida de clientes con tendencia al alza
       Segmento                Evolución (# de clientes)                               Highlights

                                                           22       22
                         16     17          18
Generación Eléctrica

                       2014   2015        2016         2017      3T 2018

                                          535          577        607
                       489    507
Industrial

                       2014   2015        2016        2017      3T 2018

                               232         240         257        270
                       220
Estaciones GNV
                                                                           Vehículos activos a Sep-18: 181,793.
                       2014   2015        2016        2017      3T 2018

                                                                  706      En los últimos 4 años, los clientes
                                                       576
Residencial y                 344         438                              Residenciales & Comerciales han
                       254                                                 crecido a un ratio de 31% anual
Comercial (miles)                                                          aproximadamente.
                       2014   2015       2016         2017      3T 2018                                           7
2       Evolución positiva del volumen facturado
        (Cifras expresadas en MMPCD)

                                                                              763              774
                                                            739
                                           699                                                 9%
                         679                                                  8%                              ◼   80% del volumen facturado
                                                            8%
                         9%                9%                                                                     proviene de 16 Contratos Take-
                                                                             16%               16%
Residencial y                                               15%                                                   or-Pay de largo plazo con
                         16%              15%
Comercial                                                                                                         clientes.
Estaciones GNV                                                                                                ◼   El plazo promedio de vida de
                                                                                                                  dichos contratos Take-or-Pay es
                                                                                                                  12 años, y suman un total de
Industrial
                                                                                                                  605 MMPCD.
                                                            75%              74%               73%
                         74%              75%
Generación                                                                                                                     Generación
Eléctrica                                                                                                                      563 MMPCD

                                                                                                                                 Industria
                         2014             2015              2016             2017            3T 2018                            42 MMPCD

                ◼   Al término del 3T 2018, el volumen facturado se incrementó vs. el año anterior producto
                    del desarrollo del segmento GNV (+5MMPCD; +8%), Industrial (+3MMPCD; +2%) y
                    residencial (+2MMPCD; +17%).

                                                                                                                                              8
2     Volumen facturado histórico por segmento
      (Cifras expresadas en MMPCD)

Residencial & Comercial                                    Industrial

                                                  13.8
                                          11.6                                          121       124
                                                             109        108     112
                                 9.6
                   7.5
     5.8

     2014         2015          2016      2017   3T 2018     2014       2015    2016    2017    3T 2018

    Estaciones GNV                                         Generación Eléctrica
               CAGR (14 - 17) = 0.9%
                                                    67                            555     568      568
      61            62               63    62                  504        521

     2014         2015          2016      2017   3T 2018      2014       2015    2016    2017    3T 2018
                                                                                                           9
03   Desempeño Operacional

                             10
3             Extenso sistema de distribución con
                         elevados indicadores de penetración
                Evolución del sistema de distribución (km)
                                                                                                       9,289
                                                                                 8,348                               ◼   Al cierre del 3T 2018, el sistema de distribución de
                                                            7,425                                                        Cálidda consiste de 9,289 km de tuberías
                                     5,988                                                             8,711             subterráneas.
                 4,678                                                           7,807
                                                            6,928
                                     5,531
                                                                                                                     ◼   Al 3T 2018, Cálidda construyó 941 km, de los cuales
 km

                 4,249                                                                                                   37 km fueron redes de alta presión en acero y 904 km
                 428                458                    496                  541                  578                 son redes de baja presión de polietileno.

                 2014                2015                  2016                  2017                3T 2018
                                  Total            Red de Polietileno           Red de Acero

                Evolución de clientes y ratio de penetración1                                                        ◼   El ratio de penetración de redes se incrementó en el
                                                                                                 76%                     3T 2018 a 76% debido al alto dinamismo de
        1,400                                                               70%                                80%
                                                           59%
                                                                                                                         conexiones de clientes residenciales.
                       55%               57%
        1,050                                                                                 927              60%
                                                                          828                                        ◼   Cálidda se dirige a los distritos de bajos ingresos
                                                        747                                          707
Miles

                                     609                                          577
         700
                  466                                            438
                                                                                                               40%       beneficiados con los subsidios del Estado, donde el
                                             345
         350              255                                                                                  20%
                                                                                                                         ahorro generado por el uso de gas natural en vez de
                                                                                                                         usar otros combustibles sustitutos es más apreciado.
           0                                                                                                   0%
                       2014              2015              2016             2017               3T 2018
                  Clientes potenciales                 Clientes totales                 Ratio de Penetración
                                                                                                                     1) Ratio de Penetración = Cliente Totales / Clientes Potenciales*                                11
                                                                                                                     (*) Clientes Potenciales son quienes están al frente de la red de distribución existente de Cálidda.
3                      Capacidad de Distribución y Transporte de GN
Los clientes de Cálidda se dividen en dos grupos: (i) Clientes Independientes, los cuales consumen más de 1 MMPCD y contratan de manera
independiente el suministro, transporte y distribución de gas natural (GN), y (ii) Cliente Regulados, quienes consumen menos de 1 MMPCD y
celebran un contrato integral con Cálidda, quien les provee el GN, el transporte y el servicio de Distribución.

                 ◼     Durante el año, nuestros clientes Regulados e Independientes consumieron, en
                       promedio, cerca de 292 MMPCD, equivalente a 70% de nuestra capacidad de                                                  Capacidad de Cálidda: 420MMPCD
                       distribución de gas natural (Lurín – Ventanilla).
                                                                                                                            420                                                  Consumido (MMPCD):
           450
                                                                                                                                                                               156 [Reg] + 136 [Ind] = 292
   MMPCD

           300                                                                                                                                                                    Facturado (MMPCD):
                                                                                                                                                                               156 [Reg] + 180 [Ind] = 336
           150

             -
            -
             Oct/2017 Nov/2017 Dic/2017 Ene/2018 Feb/2018 Mar/2018 Abr/2018 May/2018 Jun/2018 Jul/2018 Ago/2018 Set/2018

                              Clientes Regulados                 Clientes Independientes                  Capacidad de Cálidda

                 ◼     Asimismo, solo nuestros Clientes Regulados consumieron 156 MMPCD,
                       equivalente al 68% de nuestro volumen contratado de gas y transporte de gas
                                                                                                                                                               City Gate
                       natural1.                                                                                                                                Cálidda
            250                                                                                                                         Residencial
                                                                                                                                  229
            200                                                                                                                   228   Industrial             Cliente No Regulados
   MMPCD

                                                                                                                                                             (Generadoras Eléctricas):
            150                                                                                                                                                Consumido: 245 MMPCD
                                                                                                                                        Red Principal         Facturado: 438 MMPCD
            100
             50                                                                                                                         Generadoras
                 -
                     Oct/2017 Nov/2017 Dic/2017 Ene/2018 Feb/2018 Mar/2018 Abr/2018 May/2018 Jun/2018 Jul/2018 Ago/2018 Set/2018

                                   Clientes Regulados                      Transporte - TgP                    Gas - Pluspetrol
                          1/ Volúmenes contratados considera capacidad contratada en firme (Take or Pay) e interrumpible.
                                                                                                                                                                                                       12
04   Desempeño Financiero

                            13
4       Ingresos diversificados por segmento de
        cliente
    Volumen Facturado                                                            Ingresos de Distribución                                                                   Ingresos Ajustados1
                    1.8%

                                                                                                         13.9%                                                                          6%
                                                                                                                                                                                       7.0%
                             16.1%
                                                                                                                                                                                                          32%
                                                                                                                                                                                                         30.6%

                                     8.7%                                                                                                                               29%
                                                                                                                                                                       29.9%
                                                                                                                      22.5%
                                                                                                                                                       38.8%
                                                                              48.7%

                                                                                                                                                                                                        14%
                                                                                                                                                                                                        14.2%
    73.4%
                                                                                                         14.9%                                                                  9%
                                                                                                                                                                                 8.9% 10%
                                                                                                                                                                                       9.5%

                                                                                                                                                                            2                                  3
             Residencial y Comercial                     Industrial            Estaciones GNV                    Generación Eléctrica                    Instalaciones               Otros Servicios

    ◼   Al 3T 2018, a pesar que el segmento Residencial & Comercial solo representa el 1.8% del Volumen Facturado, concentra el 13.9% de los
        Ingresos de Distribución. Adicionalmente, si consideramos los ingresos por Servicios de Instalaciones, este segmento representa el 38.8%
        de los Ingresos Ajustados.

    ◼   Por otro lado, el segmento de Generación Eléctrica representa el 73.4% del Volumen Facturado, el 48.7% de los Ingresos de Distribución y
        el 30.6% de los Ingresos Ajustados.

    1) Total Ingresos Ajustados = Ingresos Totales sin considerar ingresos del tipo pass-through (adquisición y transporte de gas natural) e IFRIC 12 (inversiones realizadas en el sistema de distribución)
    2) Ingresos por Servicio de Instalaciones = Ingresos por Financiamiento + Derecho de conexión
    3) Otros corresponden principalmente a cobros por reubicación de redes y otros servicios no recurrentes.                                                                                                       14
4    Indicadores financieros sólidos y controlados
     (Cifras expresada en US$ MM; últimos 12 meses al cierre de 3T 2018)

Ingresos Totales                                                                       EBITDA & Margen EBITDA Ajustado (%)
                                                              629           CAGR
                                               579                         (14 - 17)   160                                                                         145    110.0%
                  541            536                                                                                                               138
    512                                                                                140                                        124
                                                                                                                                                                          90.0%
                                                                             2%        120                        104
                                                              370                                  91                                                                     70.0%
                                               351                                     100
    326           342            329
                                                                                        80                                                                                50.0%
                                                                                                                                 59.9%           60.4%           55.9%
                                                                                        60      49.1%            52.1%                                                    30.0%
                                                                             7%         40
                                 207           228            259                                                                                                         10.0%
    186           199                                                                   20
                                                                                        -                                                                                 -10.0%
    2014         2015          2016         2017       3T 2018                                   2014             2015            2016            2017          3T 2018
            Ingresos Ajustados     Pass-through & IFRIC 12                                                       EBITDA                Margen EBITDA Ajustado

CAPEX                                                                                  Fondos de la Operación (FFO)1
    45%          43%            41%            39%           38%
                                                                                                                                                   95              94
                                                                                                                                  84

                                                                                                  57              58

                                                88            100
     83            85            85

    2014         2015           2016           2017         3T 2018                             2014            2015             2016            2017          3T 2018
                                CAPEX
                                                                                         1) Fondos de la Operación (FFO) = Utilidad Neta + Depreciación + Amortización
                          Ingresos Ajustados
                                                                                                                                                                                   15
4        Indicadores financieros sólidos y controlados
         (Cifras expresada en US$ MM; últimos 12 meses al cierre de 3T 2018)

   Deuda & Deuda Neta1 / EBITDA                                                                 Deuda / Capitalización2 (%)
        3.5x                                                                                                                          60%
                            3.2x                                                       3.2x                55%                57%
                                                                                                    53%            54%
                                                2.8x                2.9x

                                                                                       3.0x
        2.6x                2.6x                2.6x                2.7x

       2014                2015                2016                2017              3T 2018
                             Deuda/EBITDA                Deuda Neta/EBITDA                         2014    2015    2016       2017   3T 2018

 Cobertura de Intereses3                                                                        Fondo de la Operación4 / Deuda Neta
                                                                    8.5x                8.5x                        26%        26%
                                                7.8x                                                24%
                                                                                                            22%                        22%
                            6.8x
        6.3x

       2014                 2015                2016                2017              3T 2018       2014    2015   2016       2017    3T 2018
1) Deuda Neta = Deuda Financiera - Caja
2) Capitalización = Patrimonio + Deuda Financiera
3) Cobertura de Intereses = EBTIDA / Intereses de Deuda (últimos doce meses)                                                                    16
4) Fondo de la Operación = Utilidad Neta + Depreciación + Amortización (últimos doce meses)
4    Indicadores financieros sólidos y controlados
     (Cifras expresada en US$ MM; últimos 12 meses al cierre de 3T 2018)

Vencimiento de Deuda                                                                 Patrimonio

                                                                                                         296    304      302
                                                                                         280      276

                                                       320

     13            26         27          14
                                                                              61
    2019          2020        2021       2022      2023        2024-2027      2028

                Bono Local        Bono Internacional         Deuda Bancaria
                                                                                         2014     2015   2016   2017   3T 2018

Utilidad Neta                                                                        Activos Totales
                                                                              64                                         908
                                            55                59                                                814
                                                                                                  735    743
                                                                                         696

           35                34

      2014               2015             2016               2017          3T 2018       2014     2015   2016   2017   3T 2018
                                                                                                                                 17
05   Conclusiones

                    18
06   Q&A

           19
A        Reconocidos accionistas con amplia experiencia
                                                       Control Accionario: 60% de propiedad sobre Cálidda
•   Empresa energética líder con negocios en los sectores de electricidad y GN en Colombia,               Inversiones Controladas
    Perú, Guatemala y Brasil. Fundada en 1896, y controlada por el Distrito de Bogotá desde
    1956, con una participación del 76,2%.
•   Actor principal en la transmisión y distribución de electricidad y gas natural.
•   Principales indicadores al cierre del 2017: (i) más de 3.5 millones de clientes para la               Inversiones no Controladas
    distribución de energía eléctrica, (ii) más de 2.7 millones de clientes para la distribución de gas
                                                                                                                                (1)
    natural a través de 5,971 kilómetros de gasoductos, y (iii) potencia generada de 14,765 GWh.                                       (1)

•   Resultados al cierre del 2017(2): Ventas - US$ 1,113 mm // EBITDA - US$ 823 mm
•   Rating Vigente: BBB (IDR) – Fitch Ratings, AAA (Col) – Fitch Ratings a oct. 17.

                                                       Control Accionario: 40% de propiedad sobre Cálidda
•   Una de las compañías más grandes de distribución y transporte de GN en Colombia.                      Inversiones Controladas
    Fundada en 1974 por el gobierno de Colombia. Actualmente controlada por Grupo Aval.
•   Principal operador en el sector de distribución de GN en Colombia a través de Gases de
    Occidente, Surtigas y Gases del Caribe, y participa en la distribución de energía en Colombia.
•   GEB tiene el 15.2% de participación en Promigas.
•   Principales indicadores al cierre del 2017: (i) más de 4 millones de clients para la
    distribución de gas natural, (ii) capacidad de generación eléctrica de 43.87 MW, (iii) capacidad
    de compresión de 18,100 HP, entre otros.                                                              Inversiones no Controladas
•   Resultados al cierre del            2017(2):    Ventas - US$ 1,091 mm // EBITDA - US$ 410 mm
•   Rating Vigente: BBB- (IDR) – Fitch Ratings, AAA(Col) – Fitch Ratings a oct. 16.
    1) GEB tiene el permiso del Concejo Municipal para vender su participación en estas compañías.                                           20
    2) Se considera un TC USD/COP de 2,984.
A       Composición de Ingresos de Cálidda

              Distribución de Ingresos Ajustados (%) – 3T 2018                                  Conceptos Pass-Through

                     Principal ingreso operativo de Cálidda que se                                Ingresos tipo pass-through asociados con la
                                                                                 Venta y
    Servicio de      genera a partir de la distribución de gas        63%                         venta, y servicio de transporte de gas natural
                                                                            transporte de gas
    distribución     natural para los distintos segmentos de                                      que son transferidos a los consumidores
                                                                                 natural
                     clientes.                                                                    finales

                     Ingreso operativo que se cobra al consumidor                                 Ingresos del tipo pass-through asociado con
                     final por la instalación interna de alguna              Ingresos por la
                                                                                                  las inversiones realizadas por Cálidda en
    Servicios de     tubería necesaria para lograr la conexión con          ampliación de la
                                                                      26%                         relación a la ampliación de la red de
     conexión        las redes gas natural de Cálidda. Incluye                red principal
                                                                                                  distribución.
                     ingresos    por    financiamiento    de    las
                     instalaciones.

                     Ingreso operativo que se cobra a los clientes
    Derechos de      nuevos de Cálidda por contar con la conexión     4%
     conexión        o derecho de conectarse al sistema de
                     distribución.

                     Ingresos operativos que se generan
Otros servicios      principalmente a partir de la reubicación de     8%
                     redes y otros servicios.

                                                                                                                                          21
A             Competitividad: Precio GN al consumidor final
              Cálidda vs. Sustitutos a setiembre 2018
                    Sector Residencial y Comercial (US$/MMBTU)                                                                              Sector GNV (US$/MMBTU)

                                                                                                                                                                                   26.92
                         Sector: Residencial y Comercial
     1/                                                             31.81                                                                               16.23
                                                                                                 22.10                   10.19                                        -37%                 -62%
                                                       18.23                       17.32
           10.28        8.97                                               -68%
                                       5.42                -43%

                                                                                                           4/
          A1          A2      C Comercial    GLP 3/              Energía 2/   GLP 3/            Diésel 2                 GNV     3/                 GLP Vehicular 3/           Gasolina 90   3/
      Residencial Residencial             Residencial            Eléctrica  Comercial
                                                                Residencial

                               Sector Industrial (US$/MMBTU)                                                                    Sector Generación Eléctrica (US$/MMBTU)

                                         44.45                                                                                                           22.10
                                                                                                                                                                                   17.43
1/                                                                                                              1/
                                                            22.10
                                                                              16.40             17.43

          5.10          4.79                                        -77%
                                                                                                                          3.35                                        -85%                   -81%
                                                  -89%

                                                  2/                3/               4/                    5/                                                    3/                                 5/
          D              E             Energía             Diésel             GLP             Petroleo          Tarifa del Generador                    Diésel               Petroleo Industrial
Fuente:                                Eléctrica                                            Industrial 6
                                                                                                                     GLP: Gas Licuado de Petróleo
1/ Tarifas GN: conforme pliego tarifario de distribución vigente de set-18.
                                                                                                                     GNV: Gas Natural Vehicular
2/ Tarifa para consumidor BT5B Residencial y No Residencial de Luz del Sur. Vigente a set-18.
3/ Conforme precios aplicación FACILITO de OSINERGMIN. Vigente a set-18.
4/ Conforme precio de gas de distribuidoras de GLP.
5/ Conforme precios ex planta de Petroperú. Vigente a set-18.                                                                                                                                            22
A       Reservas de gas natural aseguran la
        sostenibilidad de Cálidda
    Evolución de las Reservas (trillones de PC)1 y Producción2 del Gas Natural (miles de millones de PC) en el Perú

    Vida Útil - Reservas Probadas3

             31.7                    36.8                 34.8                                    32.1                                   31.9                                   32.6
             años                    años                 años                                    años                                   años                                   años

                                                                                                                                                                                494.4
                                                                                                 456.4                                   441.2
                                     418.8                430.6
             401.2

                                      7.7                  6.5
              8.8                                                                                  6.4                                                                            1.9
                                                                                                                                          3.8

                                     15.4                 15.0                                    14.6                                   14.1                                    16.1
             12.7

             2011                    2012                 2013                                    2014                                   2015                                   2016

                       Reservas Probadas de Gas Natural           Reservas Probables de Gas Natural                                     Producción de Gas Natural

                                                                 1) Fuente: Ministerio de Energía y Minas a Dic. 16.
                                                                 2) Fuente: Perupetro a Dic. 16.
                                                                 3) Vida Útil de Reservas Probadas = Reservas Probadas / Producción de Gas Natural. Se realiza el calculo considerando tanto
                                                                 las reservas como producción de gas natural del mismo año.                                                                    23
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