Cálidda - Resultados al 3T 2018 - Cálidda
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Cálidda – Resultados al 3T 2018 8 de noviembre de 2018
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2
Contenido
01 Hechos y Resultados Relevantes
02 Desempeño Comercial
03 Desempeño Operacional
04 Desempeño Financiero
05 Conclusiones
06 Q&A
301 Hechos y Resultados Relevantes
41 Hechos y Resultados Relevantes
Hechos Relevantes
◼ Al cierre 3T 2018, tanto la base de clientes como el volumen facturado aumentó en 32% y 2%, respectivamente, en comparación con similar periodo
del 2017.
◼ Durante el mismo periodo, se construyeron 941 km de redes, con lo cual el sistema de distribución alcanzó una longitud total de 9,289 km de tuberías.
◼ Los Ingresos Totales, Ingresos Ajustados y EBITDA aumentaron en 12%, 19% y 7%, respectivamente, gracias a:
◼ Mayores ingresos por servicio distribución gracias al incremento de la tarifa aprobada por Osinergmin y mayor volumen facturado.
◼ Mayores servicios para el segmento hogar derivado del mayor número de conexiones y la entrega de 31,486 gasodomésticos en el periodo
(3.1x el total del 2017).
◼ El 23 de julio se emitieron bonos locales por S/. 200 MM a 10 años bullet (AAA; la más alta clasificación local), el cual se convirtió a dólares
americanos (moneda funcional de Cálidda) a través de la firma de un XCCS. Fue la emisión inaugural de Cálidda en el mercado de capitales peruano.
Principales Resultados Operacionales Principales Resultados Financieros
Resultados Operacionales 3T 2018 3T 2017 Var % Resultados Financieros 3T 2018 3T 2017 Var %
Clientes Acumulados 706,863 534,038 32% Total Ingresos (USD MM) 475 425 12%
4
Volumen Vendido (MMPCD)1 774 758 2% Total Ingresos Ajust. (USD MM) 197 165 19%
EBITDA (USD MM) 113 106 7%
Extensión Total de la Red (km) 9,289 8,113 14%
5
Margen EBITDA Ajustado 57.7% 63.7% -
Clientes Potenciales2 927,220 809,651 15%
Utilidad Neta (USD MM) 54 48 11%
Penetración de la Red3 76% 66% - Cobertura de Intereses6 (x) 8.5x 8.5x -
1) MMPCD = Millones de pies cúbicos por día
2) Clientes Potenciales = Número de clientes que están localizados en frente de la red de distribución existente de Cálidda
3) Ratio de Penetración = Clientes Acumulados / Clientes Potenciales
4)Total Ingresos Ajustados = Ingresos Totales sin considerar ingresos del tipo pass-through (adquisición y transporte de gas natural) e IFRIC 12 (inversiones realizadas en el sistema de distribución)
5
5) Margen EBITDA Ajustado = EBITDA / Ingresos Ajustados
6) Cobertura de Intereses = EBITDA / Intereses de la Deuda 5 502 Desempeño Comercial
62 Base sólida de clientes con tendencia al alza
Segmento Evolución (# de clientes) Highlights
22 22
16 17 18
Generación Eléctrica
2014 2015 2016 2017 3T 2018
535 577 607
489 507
Industrial
2014 2015 2016 2017 3T 2018
232 240 257 270
220
Estaciones GNV
Vehículos activos a Sep-18: 181,793.
2014 2015 2016 2017 3T 2018
706 En los últimos 4 años, los clientes
576
Residencial y 344 438 Residenciales & Comerciales han
254 crecido a un ratio de 31% anual
Comercial (miles) aproximadamente.
2014 2015 2016 2017 3T 2018 72 Evolución positiva del volumen facturado
(Cifras expresadas en MMPCD)
763 774
739
699 9%
679 8% ◼ 80% del volumen facturado
8%
9% 9% proviene de 16 Contratos Take-
16% 16%
Residencial y 15% or-Pay de largo plazo con
16% 15%
Comercial clientes.
Estaciones GNV ◼ El plazo promedio de vida de
dichos contratos Take-or-Pay es
12 años, y suman un total de
Industrial
605 MMPCD.
75% 74% 73%
74% 75%
Generación Generación
Eléctrica 563 MMPCD
Industria
2014 2015 2016 2017 3T 2018 42 MMPCD
◼ Al término del 3T 2018, el volumen facturado se incrementó vs. el año anterior producto
del desarrollo del segmento GNV (+5MMPCD; +8%), Industrial (+3MMPCD; +2%) y
residencial (+2MMPCD; +17%).
82 Volumen facturado histórico por segmento
(Cifras expresadas en MMPCD)
Residencial & Comercial Industrial
13.8
11.6 121 124
109 108 112
9.6
7.5
5.8
2014 2015 2016 2017 3T 2018 2014 2015 2016 2017 3T 2018
Estaciones GNV Generación Eléctrica
CAGR (14 - 17) = 0.9%
67 555 568 568
61 62 63 62 504 521
2014 2015 2016 2017 3T 2018 2014 2015 2016 2017 3T 2018
903 Desempeño Operacional
103 Extenso sistema de distribución con
elevados indicadores de penetración
Evolución del sistema de distribución (km)
9,289
8,348 ◼ Al cierre del 3T 2018, el sistema de distribución de
7,425 Cálidda consiste de 9,289 km de tuberías
5,988 8,711 subterráneas.
4,678 7,807
6,928
5,531
◼ Al 3T 2018, Cálidda construyó 941 km, de los cuales
km
4,249 37 km fueron redes de alta presión en acero y 904 km
428 458 496 541 578 son redes de baja presión de polietileno.
2014 2015 2016 2017 3T 2018
Total Red de Polietileno Red de Acero
Evolución de clientes y ratio de penetración1 ◼ El ratio de penetración de redes se incrementó en el
76% 3T 2018 a 76% debido al alto dinamismo de
1,400 70% 80%
59%
conexiones de clientes residenciales.
55% 57%
1,050 927 60%
828 ◼ Cálidda se dirige a los distritos de bajos ingresos
747 707
Miles
609 577
700
466 438
40% beneficiados con los subsidios del Estado, donde el
345
350 255 20%
ahorro generado por el uso de gas natural en vez de
usar otros combustibles sustitutos es más apreciado.
0 0%
2014 2015 2016 2017 3T 2018
Clientes potenciales Clientes totales Ratio de Penetración
1) Ratio de Penetración = Cliente Totales / Clientes Potenciales* 11
(*) Clientes Potenciales son quienes están al frente de la red de distribución existente de Cálidda.3 Capacidad de Distribución y Transporte de GN
Los clientes de Cálidda se dividen en dos grupos: (i) Clientes Independientes, los cuales consumen más de 1 MMPCD y contratan de manera
independiente el suministro, transporte y distribución de gas natural (GN), y (ii) Cliente Regulados, quienes consumen menos de 1 MMPCD y
celebran un contrato integral con Cálidda, quien les provee el GN, el transporte y el servicio de Distribución.
◼ Durante el año, nuestros clientes Regulados e Independientes consumieron, en
promedio, cerca de 292 MMPCD, equivalente a 70% de nuestra capacidad de Capacidad de Cálidda: 420MMPCD
distribución de gas natural (Lurín – Ventanilla).
420 Consumido (MMPCD):
450
156 [Reg] + 136 [Ind] = 292
MMPCD
300 Facturado (MMPCD):
156 [Reg] + 180 [Ind] = 336
150
-
-
Oct/2017 Nov/2017 Dic/2017 Ene/2018 Feb/2018 Mar/2018 Abr/2018 May/2018 Jun/2018 Jul/2018 Ago/2018 Set/2018
Clientes Regulados Clientes Independientes Capacidad de Cálidda
◼ Asimismo, solo nuestros Clientes Regulados consumieron 156 MMPCD,
equivalente al 68% de nuestro volumen contratado de gas y transporte de gas
City Gate
natural1. Cálidda
250 Residencial
229
200 228 Industrial Cliente No Regulados
MMPCD
(Generadoras Eléctricas):
150 Consumido: 245 MMPCD
Red Principal Facturado: 438 MMPCD
100
50 Generadoras
-
Oct/2017 Nov/2017 Dic/2017 Ene/2018 Feb/2018 Mar/2018 Abr/2018 May/2018 Jun/2018 Jul/2018 Ago/2018 Set/2018
Clientes Regulados Transporte - TgP Gas - Pluspetrol
1/ Volúmenes contratados considera capacidad contratada en firme (Take or Pay) e interrumpible.
1204 Desempeño Financiero
134 Ingresos diversificados por segmento de
cliente
Volumen Facturado Ingresos de Distribución Ingresos Ajustados1
1.8%
13.9% 6%
7.0%
16.1%
32%
30.6%
8.7% 29%
29.9%
22.5%
38.8%
48.7%
14%
14.2%
73.4%
14.9% 9%
8.9% 10%
9.5%
2 3
Residencial y Comercial Industrial Estaciones GNV Generación Eléctrica Instalaciones Otros Servicios
◼ Al 3T 2018, a pesar que el segmento Residencial & Comercial solo representa el 1.8% del Volumen Facturado, concentra el 13.9% de los
Ingresos de Distribución. Adicionalmente, si consideramos los ingresos por Servicios de Instalaciones, este segmento representa el 38.8%
de los Ingresos Ajustados.
◼ Por otro lado, el segmento de Generación Eléctrica representa el 73.4% del Volumen Facturado, el 48.7% de los Ingresos de Distribución y
el 30.6% de los Ingresos Ajustados.
1) Total Ingresos Ajustados = Ingresos Totales sin considerar ingresos del tipo pass-through (adquisición y transporte de gas natural) e IFRIC 12 (inversiones realizadas en el sistema de distribución)
2) Ingresos por Servicio de Instalaciones = Ingresos por Financiamiento + Derecho de conexión
3) Otros corresponden principalmente a cobros por reubicación de redes y otros servicios no recurrentes. 144 Indicadores financieros sólidos y controlados
(Cifras expresada en US$ MM; últimos 12 meses al cierre de 3T 2018)
Ingresos Totales EBITDA & Margen EBITDA Ajustado (%)
629 CAGR
579 (14 - 17) 160 145 110.0%
541 536 138
512 140 124
90.0%
2% 120 104
370 91 70.0%
351 100
326 342 329
80 50.0%
59.9% 60.4% 55.9%
60 49.1% 52.1% 30.0%
7% 40
207 228 259 10.0%
186 199 20
- -10.0%
2014 2015 2016 2017 3T 2018 2014 2015 2016 2017 3T 2018
Ingresos Ajustados Pass-through & IFRIC 12 EBITDA Margen EBITDA Ajustado
CAPEX Fondos de la Operación (FFO)1
45% 43% 41% 39% 38%
95 94
84
57 58
88 100
83 85 85
2014 2015 2016 2017 3T 2018 2014 2015 2016 2017 3T 2018
CAPEX
1) Fondos de la Operación (FFO) = Utilidad Neta + Depreciación + Amortización
Ingresos Ajustados
154 Indicadores financieros sólidos y controlados
(Cifras expresada en US$ MM; últimos 12 meses al cierre de 3T 2018)
Deuda & Deuda Neta1 / EBITDA Deuda / Capitalización2 (%)
3.5x 60%
3.2x 3.2x 55% 57%
53% 54%
2.8x 2.9x
3.0x
2.6x 2.6x 2.6x 2.7x
2014 2015 2016 2017 3T 2018
Deuda/EBITDA Deuda Neta/EBITDA 2014 2015 2016 2017 3T 2018
Cobertura de Intereses3 Fondo de la Operación4 / Deuda Neta
8.5x 8.5x 26% 26%
7.8x 24%
22% 22%
6.8x
6.3x
2014 2015 2016 2017 3T 2018 2014 2015 2016 2017 3T 2018
1) Deuda Neta = Deuda Financiera - Caja
2) Capitalización = Patrimonio + Deuda Financiera
3) Cobertura de Intereses = EBTIDA / Intereses de Deuda (últimos doce meses) 16
4) Fondo de la Operación = Utilidad Neta + Depreciación + Amortización (últimos doce meses)4 Indicadores financieros sólidos y controlados
(Cifras expresada en US$ MM; últimos 12 meses al cierre de 3T 2018)
Vencimiento de Deuda Patrimonio
296 304 302
280 276
320
13 26 27 14
61
2019 2020 2021 2022 2023 2024-2027 2028
Bono Local Bono Internacional Deuda Bancaria
2014 2015 2016 2017 3T 2018
Utilidad Neta Activos Totales
64 908
55 59 814
735 743
696
35 34
2014 2015 2016 2017 3T 2018 2014 2015 2016 2017 3T 2018
1705 Conclusiones
1806 Q&A
19A Reconocidos accionistas con amplia experiencia
Control Accionario: 60% de propiedad sobre Cálidda
• Empresa energética líder con negocios en los sectores de electricidad y GN en Colombia, Inversiones Controladas
Perú, Guatemala y Brasil. Fundada en 1896, y controlada por el Distrito de Bogotá desde
1956, con una participación del 76,2%.
• Actor principal en la transmisión y distribución de electricidad y gas natural.
• Principales indicadores al cierre del 2017: (i) más de 3.5 millones de clientes para la Inversiones no Controladas
distribución de energía eléctrica, (ii) más de 2.7 millones de clientes para la distribución de gas
(1)
natural a través de 5,971 kilómetros de gasoductos, y (iii) potencia generada de 14,765 GWh. (1)
• Resultados al cierre del 2017(2): Ventas - US$ 1,113 mm // EBITDA - US$ 823 mm
• Rating Vigente: BBB (IDR) – Fitch Ratings, AAA (Col) – Fitch Ratings a oct. 17.
Control Accionario: 40% de propiedad sobre Cálidda
• Una de las compañías más grandes de distribución y transporte de GN en Colombia. Inversiones Controladas
Fundada en 1974 por el gobierno de Colombia. Actualmente controlada por Grupo Aval.
• Principal operador en el sector de distribución de GN en Colombia a través de Gases de
Occidente, Surtigas y Gases del Caribe, y participa en la distribución de energía en Colombia.
• GEB tiene el 15.2% de participación en Promigas.
• Principales indicadores al cierre del 2017: (i) más de 4 millones de clients para la
distribución de gas natural, (ii) capacidad de generación eléctrica de 43.87 MW, (iii) capacidad
de compresión de 18,100 HP, entre otros. Inversiones no Controladas
• Resultados al cierre del 2017(2): Ventas - US$ 1,091 mm // EBITDA - US$ 410 mm
• Rating Vigente: BBB- (IDR) – Fitch Ratings, AAA(Col) – Fitch Ratings a oct. 16.
1) GEB tiene el permiso del Concejo Municipal para vender su participación en estas compañías. 20
2) Se considera un TC USD/COP de 2,984.A Composición de Ingresos de Cálidda
Distribución de Ingresos Ajustados (%) – 3T 2018 Conceptos Pass-Through
Principal ingreso operativo de Cálidda que se Ingresos tipo pass-through asociados con la
Venta y
Servicio de genera a partir de la distribución de gas 63% venta, y servicio de transporte de gas natural
transporte de gas
distribución natural para los distintos segmentos de que son transferidos a los consumidores
natural
clientes. finales
Ingreso operativo que se cobra al consumidor Ingresos del tipo pass-through asociado con
final por la instalación interna de alguna Ingresos por la
las inversiones realizadas por Cálidda en
Servicios de tubería necesaria para lograr la conexión con ampliación de la
26% relación a la ampliación de la red de
conexión las redes gas natural de Cálidda. Incluye red principal
distribución.
ingresos por financiamiento de las
instalaciones.
Ingreso operativo que se cobra a los clientes
Derechos de nuevos de Cálidda por contar con la conexión 4%
conexión o derecho de conectarse al sistema de
distribución.
Ingresos operativos que se generan
Otros servicios principalmente a partir de la reubicación de 8%
redes y otros servicios.
21A Competitividad: Precio GN al consumidor final
Cálidda vs. Sustitutos a setiembre 2018
Sector Residencial y Comercial (US$/MMBTU) Sector GNV (US$/MMBTU)
26.92
Sector: Residencial y Comercial
1/ 31.81 16.23
22.10 10.19 -37% -62%
18.23 17.32
10.28 8.97 -68%
5.42 -43%
4/
A1 A2 C Comercial GLP 3/ Energía 2/ GLP 3/ Diésel 2 GNV 3/ GLP Vehicular 3/ Gasolina 90 3/
Residencial Residencial Residencial Eléctrica Comercial
Residencial
Sector Industrial (US$/MMBTU) Sector Generación Eléctrica (US$/MMBTU)
44.45 22.10
17.43
1/ 1/
22.10
16.40 17.43
5.10 4.79 -77%
3.35 -85% -81%
-89%
2/ 3/ 4/ 5/ 3/ 5/
D E Energía Diésel GLP Petroleo Tarifa del Generador Diésel Petroleo Industrial
Fuente: Eléctrica Industrial 6
GLP: Gas Licuado de Petróleo
1/ Tarifas GN: conforme pliego tarifario de distribución vigente de set-18.
GNV: Gas Natural Vehicular
2/ Tarifa para consumidor BT5B Residencial y No Residencial de Luz del Sur. Vigente a set-18.
3/ Conforme precios aplicación FACILITO de OSINERGMIN. Vigente a set-18.
4/ Conforme precio de gas de distribuidoras de GLP.
5/ Conforme precios ex planta de Petroperú. Vigente a set-18. 22A Reservas de gas natural aseguran la
sostenibilidad de Cálidda
Evolución de las Reservas (trillones de PC)1 y Producción2 del Gas Natural (miles de millones de PC) en el Perú
Vida Útil - Reservas Probadas3
31.7 36.8 34.8 32.1 31.9 32.6
años años años años años años
494.4
456.4 441.2
418.8 430.6
401.2
7.7 6.5
8.8 6.4 1.9
3.8
15.4 15.0 14.6 14.1 16.1
12.7
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Reservas Probadas de Gas Natural Reservas Probables de Gas Natural Producción de Gas Natural
1) Fuente: Ministerio de Energía y Minas a Dic. 16.
2) Fuente: Perupetro a Dic. 16.
3) Vida Útil de Reservas Probadas = Reservas Probadas / Producción de Gas Natural. Se realiza el calculo considerando tanto
las reservas como producción de gas natural del mismo año. 23También puede leer
