DATOS DE FRAGMENTACIÓN DE LA NEGOCIACIÓN EN LOS MERCADOS BURSÁTILES - AURIGA MIFID

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DATOS de
FRAGMENTACIÓN de
la negociación en los
MERCADOS bursátiles
1| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL IBEX 35
RESUMEN     ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID
2| EVOLUCIÓN DE LA COUTA DE MERCADO DEL FTSE 100

3| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL CAC 40

4| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL DAX

5| LA FRAGMENTACIÓN DE LAS EMPRESAS DEL IBEX 35
Enero de 2019

FRAGMENTACIÓN DE LOS MERCADOS BURSÁTILES

  La fragmentación es una realidad en todos los mercados, incluido el español y todo
  apunta a que esta tendencia crecerá dadas las nuevas exigencias de MiFID II. Más
  de la mitad de las acciones del Ibex 35 negociadas en el mes de enero de 2019
  se ejecutó a través de plataformas de contratación extranjeras. Un porcentaje
  que se asemeja al resto de mercados bursátiles de Europa.

  33 de las 35 empresas del Ibex 35 negocian más del 50% fuera de la Bolsa española.
  Entre las compañías con mayor capitalización destacan Inditex, Santander, Iberdrola
  y Telefónica, entre otros.

  Los casos más destacados son los de Arcelormittal (95% fuera de la Bolsa española);
  IAG (90%) y ACS (70%).

  Los intermediarios y gestores de fondos tienen que acelerar su preparación para este
  nuevo escenario y cumplir con la exigencia de la Mejor Ejecución de MiFID II, que entró
  en vigor el 3 de enero de 2018.

  Los datos presentados corresponden a la evolución de la cuota de los centros de
  ejecución en los principales mercados europeos (España, Londres, Francia y Alemania)
  e incluye las subastas de apertura y cierre, los mercados lit, dark, off-book y SI.

                                              RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID    2
1 | EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL IBEX-35

                  En el mes de enero de 2019, EL 40% de las acciones del Ibex se negoció
                   en el mercado bursátil español. El 24% se negoció en Cboe APA; el 21%
                   en Cboe BXE y el 9% en Cboe CXE, entre otros. (Gráfico 1)

                  En el mismo periodo de 2018, el porcentaje de acciones del Ibex que se
                   negoció en la Bolsa española fue del 48%. (Gráfico 1.1)

(1) Venue Market Share Ibex-35; enero 2019 Fuente: Fidessa

                                                      Madrid
                                                      Cboe APA
                        4%
                   9%                                 Cboe BXE
                                                      Cboe CXE
                                        40%           Turquoise

            21%                                       Aquis
                                                      Cboe Periodic
                                                      Liquidnet
                                                      Cboe LIS Service
                        24%                           Posit
                                                      Instinet BlockMatch

(1.1)   Venue Market Share Ibex-35; enero 2018 Fuente: Fidessa

                                                                      Madrid
                                                                      Cboe APA
                                        4%
                                   9%                                 Cboe BXE
                                                                      Cboe CXE
                             12%
                                                                      Turquoise
                                              48%
                                                                      Aquis
                                                                      Cboe Periodic
                               26%                                    Liquidnet
                                                                      Cboe LIS Service
                                                                      Posit

                                                RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID     3
2| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL FTSE-100

                 En el caso de Londres, el 44% de las acciones del FTSE-100 se negoció
                  en el mes de enero en el London Stock Exchange (LSE). El 18% se
                  negoció en Cboe APA; el 18% en Cboe BXE y el 9% en Cboe CXE, entre
                  otras plataformas. (Gráfico 2)

                 En el mismo periodo en 2018, el porcentaje de acciones del FTSE-100
                  que se negoció en el London Stock Exchange fue del 49% (Gráfico 2.1).

(2) Venue Market Share FTSE-100; enero 2019 (Fuente: Fidessa)

                                                                  LSE
                                                                  Cboe APA
                             4%                                   Cboe BXE
                        9%                                        Cboe CXE
                                                                  Turquoise
                                             44%
                                                                  Aquis
                      18%                                         Cboe Periodic
                                                                  Posit
                                                                  Liquidnet
                                 18%                              UBS MTF
                                                                  Cboe LIS Service

(2.1) Venue Market Share FTSE-100; enero 2018 (Fuente: Fidessa)

                                                                LSE
                                                                Cboe APA
                                 6%                             Cboe BXE
                            9%
                                                                Cboe CXE
                                                                Turquoise
                        9%                  49%
                                                                Aquis
                                                                Posit

                             22%                                UBS MTF
                                                                Liquidnet
                                                                Cboe Periodic

                                               RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID   4
3| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL CAC 40

                 En enero, el 35% de las acciones del CAC 40 se negoció en la Bolsa de
                  Paris. El 27% se negoció en Cboe APA; el 18% en Cboe BXE y el 10%
                  en Cboe CXE, entre otros. (Gráfico 3).

                 En enero de 2018 el porcentaje de acciones del CAC 40 que se negoció
                  en la Bolsa de París fue del 37% (Gráfico 3.1).

(3) Venue Market Share CAC 40; enero 2019 (Fuente: Fidessa)

                                                                          París
                                                                          Cboe APA
                              4%                                          Cboe BXE

                        10%                                               Cboe CXE
                                                35%
                                                                          Turquoise
                                                                          Amsterdam

                       18%                                                Aquis
                                                                          UBS MTF
                                                                          Cboe Periodic
                                         27%                              Posit
                                                                          Equiduct

(3.1) Venue Market Share CAC-40; enero 2018 (Fuente: Fidessa)

                                                                Paris
                                                                Cboe APA
                               6%
                                                                Cboe BXE
                          8%
                                               37%              Cboe CXE

                        10%                                     Turquoise
                                                                Natixis
                                                                Aquis

                                   33%                          Equidut
                                                                UBS MTF

                                                     RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID   5
4| EVOLUCIÓN DE LA COUTA DE MERCADO DEL DAX

                 El 41% de las acciones del DAX se negoció en la Deutsche Börse en el
                  mes de enero de 2019. El 25% de las acciones se negoció en Cboe APA;
                  el 16% en Cboe BXE y el 10% en Cboe CXE, entre otras. (Gráfico 4).

                 43% fue el porcentaje de acciones del DAX que se negociaron en la
                  Deutsche Börse en enero de 2018. (Gráfico 4.1).

(4) Venue Market Share DAX; enero 2019 (Fuente: Fidessa)

                                                                  Deutsche Börse
                                                                  Cboe APA
                                     3%                           Cboe BXE
                            10%
                                                                  Cboe CXE
                                                 41%              Turquoise
                                                                  Aquis
                         16%
                                                                  UBS MTF
                                                                  Cboe Periodic
                                                                  Posit
                                     25%                          Cboe LIS Service
                                                                  Liquidnet

(4.1) Venue Market Share DAX; enero 2018 (Fuente: Fidessa)

                                                              Deutsche Börse
                                                              Cboe APA
                               5%
                                                              Cboe BXE
                        10%
                                                              Cboe CXE

                                              43%             Turquoise
                     11%                                      Aquis
                                                              UBS MTF
                                                              Posit
                                                              Cboe Periodic
                               28%
                                                              Liquidnet
                                                              Cboe LIS Service

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5 | LA FRAGMENTACIÓN DE LAS EMPRESAS DEL IBEX

              MiFID II afecta a todos los operadores del mercado y el sector tiene que
               adaptarse a las nuevas reglas de la forma más rápida y eficiente. Los
               intermediarios necesitan adecuar sus sistemas a las nuevas exigencias para
               garantizar la mejor ejecución a sus clientes; las empresas cotizadas tienen
               que realizar un seguimiento de sus acciones y cotizaciones en diversos
               mercados al mismo tiempo; los servicios de inversión de la banca, los
               family offices y los gestores de inversión colectiva tienen que reportar
               los TOP 5 VENUES desde el 3 de enero de 2018 y realizar las contrataciones a
               través de intermediarios que ofrezcan la mejor ejecución.

              Las empresas que cotizan en el Ibex 35 negocian sus acciones en otros
               mercados, además de en la Bolsa española. Las cuotas de estas compañías
               que se negocia en la Bolsa nacional se sitúan cada vez más por debajo del
               50%

              33 de las 35 empresas del Ibex 35 negocian más del 50% fuera de la Bolsa
               española. Entre las compañías con mayor capitalización destacan Inditex,
               Santander, Iberdrola y Telefónica, entre otros.

              Los casos más destacados son los de Arcelormittal (95% fuera de la Bolsa
               española); IAG (90%) y ACS (70%).

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(5) Evolución de la Cuota de Mercado de los Valores del Ibex en la Bolsa española; enero 2019
      (Fuente: Fidessa) *

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            INDITEX         SANTANDER         IBERDROLA         TELEFÓNICA      BBVA           AMADEUS IT       NATURGY           REPSOL        ENDESA          AENA          ARCELORMITTAL     CAIXABANK
                                                                                                 GROUP

       Madrid                      Cboe APA                 Cboe BXE                Cboe CXE                Turquoise                 Aquis                   Cboe Periodic             Posit

       Cboe LIS Service            Instinet BlockMatch      Liquidnet               Turquoise Auction       Equiduct                  UBS MTF                 Other                     AQXA

       Amsterdam                   LSE                      LSE MTF                 Deuysche Börse          Swiss Exchange            Sigma-X

      (*) En los casos de IAG y ArcelorMittal, se han obtenido los datos de cotización teniendo en cuenta All exchanges/currencies, ya que
      su Bolsa principal (Primary Listing) no es la Bolsa de Madrid.

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                      IAG            FERROVIAL            ACS       RED ELÉCTRICA    GRIFOLS          SIEMENS       BANKIA           MAPFRE        ENAGAS        BANKINTER         CELLNEX       MERLIN PROP
                                                                                                      GAMESA                                                                       TELECOM

                          Madrid                          Cboe APA                     Cboe BXE                        Cboe CXE                   Turquoise                       Aquis

                          Cboe Periodic                   Cboe LIS Service             Liquidnet                       Posit                      Instinet BlockMatch             Turquoise Auction

                          Equiduct                        UBS MTF                      Posit Aution                    Other                      OMX OTC                         LSE

                                                                                                            RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID                                                8
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      BANCO SABADELL       ACCIONA   COLONIAL      CIE.AUTOMOTIVE       ACERINOX   VISCOFAN          MEDIASET     MELIÁ HOTELS        ENCE   INDRA      TECNICAS REUNIDAS

           Madrid                    Cboe BXE                       Cboe APA                  Cboe CXE                   Turquoise           Aquis
           Cboe Periodic             Instinet BlockMatch            Posit                     Turquoise Auction          Cboe LIS Service    Equiduct
           Other                     UBS MTF                        Liquidnet                 Posit Auction              AQXA

 Este documento corresponde a una de las publicaciones mensuales que realiza Auriga Global Investors sobre la Directiva
 de los Mercados de Instrumentos Financieros (Markets In Financial Instruments Directive, MiFID) y sus efectos para los
 intermediarios en España.

 Este documento y otras publicaciones están disponibles en la página web www.aurigamifid.com en formato pdf.

                                                             AURIGA GLOBAL INVESTORS

                                                                                    RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID                                  9
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