DATOS DE FRAGMENTACIÓN DE LA NEGOCIACIÓN EN LOS MERCADOS BURSÁTILES - AURIGA MIFID
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DATOS de FRAGMENTACIÓN de la negociación en los MERCADOS bursátiles 1| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL IBEX 35 RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 2| EVOLUCIÓN DE LA COUTA DE MERCADO DEL FTSE 100 3| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL CAC 40 4| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL DAX 5| LA FRAGMENTACIÓN DE LAS EMPRESAS DEL IBEX 35
Enero de 2019 FRAGMENTACIÓN DE LOS MERCADOS BURSÁTILES La fragmentación es una realidad en todos los mercados, incluido el español y todo apunta a que esta tendencia crecerá dadas las nuevas exigencias de MiFID II. Más de la mitad de las acciones del Ibex 35 negociadas en el mes de enero de 2019 se ejecutó a través de plataformas de contratación extranjeras. Un porcentaje que se asemeja al resto de mercados bursátiles de Europa. 33 de las 35 empresas del Ibex 35 negocian más del 50% fuera de la Bolsa española. Entre las compañías con mayor capitalización destacan Inditex, Santander, Iberdrola y Telefónica, entre otros. Los casos más destacados son los de Arcelormittal (95% fuera de la Bolsa española); IAG (90%) y ACS (70%). Los intermediarios y gestores de fondos tienen que acelerar su preparación para este nuevo escenario y cumplir con la exigencia de la Mejor Ejecución de MiFID II, que entró en vigor el 3 de enero de 2018. Los datos presentados corresponden a la evolución de la cuota de los centros de ejecución en los principales mercados europeos (España, Londres, Francia y Alemania) e incluye las subastas de apertura y cierre, los mercados lit, dark, off-book y SI. RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 2
1 | EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL IBEX-35 En el mes de enero de 2019, EL 40% de las acciones del Ibex se negoció en el mercado bursátil español. El 24% se negoció en Cboe APA; el 21% en Cboe BXE y el 9% en Cboe CXE, entre otros. (Gráfico 1) En el mismo periodo de 2018, el porcentaje de acciones del Ibex que se negoció en la Bolsa española fue del 48%. (Gráfico 1.1) (1) Venue Market Share Ibex-35; enero 2019 Fuente: Fidessa Madrid Cboe APA 4% 9% Cboe BXE Cboe CXE 40% Turquoise 21% Aquis Cboe Periodic Liquidnet Cboe LIS Service 24% Posit Instinet BlockMatch (1.1) Venue Market Share Ibex-35; enero 2018 Fuente: Fidessa Madrid Cboe APA 4% 9% Cboe BXE Cboe CXE 12% Turquoise 48% Aquis Cboe Periodic 26% Liquidnet Cboe LIS Service Posit RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 3
2| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL FTSE-100 En el caso de Londres, el 44% de las acciones del FTSE-100 se negoció en el mes de enero en el London Stock Exchange (LSE). El 18% se negoció en Cboe APA; el 18% en Cboe BXE y el 9% en Cboe CXE, entre otras plataformas. (Gráfico 2) En el mismo periodo en 2018, el porcentaje de acciones del FTSE-100 que se negoció en el London Stock Exchange fue del 49% (Gráfico 2.1). (2) Venue Market Share FTSE-100; enero 2019 (Fuente: Fidessa) LSE Cboe APA 4% Cboe BXE 9% Cboe CXE Turquoise 44% Aquis 18% Cboe Periodic Posit Liquidnet 18% UBS MTF Cboe LIS Service (2.1) Venue Market Share FTSE-100; enero 2018 (Fuente: Fidessa) LSE Cboe APA 6% Cboe BXE 9% Cboe CXE Turquoise 9% 49% Aquis Posit 22% UBS MTF Liquidnet Cboe Periodic RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 4
3| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL CAC 40 En enero, el 35% de las acciones del CAC 40 se negoció en la Bolsa de Paris. El 27% se negoció en Cboe APA; el 18% en Cboe BXE y el 10% en Cboe CXE, entre otros. (Gráfico 3). En enero de 2018 el porcentaje de acciones del CAC 40 que se negoció en la Bolsa de París fue del 37% (Gráfico 3.1). (3) Venue Market Share CAC 40; enero 2019 (Fuente: Fidessa) París Cboe APA 4% Cboe BXE 10% Cboe CXE 35% Turquoise Amsterdam 18% Aquis UBS MTF Cboe Periodic 27% Posit Equiduct (3.1) Venue Market Share CAC-40; enero 2018 (Fuente: Fidessa) Paris Cboe APA 6% Cboe BXE 8% 37% Cboe CXE 10% Turquoise Natixis Aquis 33% Equidut UBS MTF RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 5
4| EVOLUCIÓN DE LA COUTA DE MERCADO DEL DAX El 41% de las acciones del DAX se negoció en la Deutsche Börse en el mes de enero de 2019. El 25% de las acciones se negoció en Cboe APA; el 16% en Cboe BXE y el 10% en Cboe CXE, entre otras. (Gráfico 4). 43% fue el porcentaje de acciones del DAX que se negociaron en la Deutsche Börse en enero de 2018. (Gráfico 4.1). (4) Venue Market Share DAX; enero 2019 (Fuente: Fidessa) Deutsche Börse Cboe APA 3% Cboe BXE 10% Cboe CXE 41% Turquoise Aquis 16% UBS MTF Cboe Periodic Posit 25% Cboe LIS Service Liquidnet (4.1) Venue Market Share DAX; enero 2018 (Fuente: Fidessa) Deutsche Börse Cboe APA 5% Cboe BXE 10% Cboe CXE 43% Turquoise 11% Aquis UBS MTF Posit Cboe Periodic 28% Liquidnet Cboe LIS Service RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 6
5 | LA FRAGMENTACIÓN DE LAS EMPRESAS DEL IBEX MiFID II afecta a todos los operadores del mercado y el sector tiene que adaptarse a las nuevas reglas de la forma más rápida y eficiente. Los intermediarios necesitan adecuar sus sistemas a las nuevas exigencias para garantizar la mejor ejecución a sus clientes; las empresas cotizadas tienen que realizar un seguimiento de sus acciones y cotizaciones en diversos mercados al mismo tiempo; los servicios de inversión de la banca, los family offices y los gestores de inversión colectiva tienen que reportar los TOP 5 VENUES desde el 3 de enero de 2018 y realizar las contrataciones a través de intermediarios que ofrezcan la mejor ejecución. Las empresas que cotizan en el Ibex 35 negocian sus acciones en otros mercados, además de en la Bolsa española. Las cuotas de estas compañías que se negocia en la Bolsa nacional se sitúan cada vez más por debajo del 50% 33 de las 35 empresas del Ibex 35 negocian más del 50% fuera de la Bolsa española. Entre las compañías con mayor capitalización destacan Inditex, Santander, Iberdrola y Telefónica, entre otros. Los casos más destacados son los de Arcelormittal (95% fuera de la Bolsa española); IAG (90%) y ACS (70%). RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 7
(5) Evolución de la Cuota de Mercado de los Valores del Ibex en la Bolsa española; enero 2019 (Fuente: Fidessa) * 120 100 80 60 40 20 0 INDITEX SANTANDER IBERDROLA TELEFÓNICA BBVA AMADEUS IT NATURGY REPSOL ENDESA AENA ARCELORMITTAL CAIXABANK GROUP Madrid Cboe APA Cboe BXE Cboe CXE Turquoise Aquis Cboe Periodic Posit Cboe LIS Service Instinet BlockMatch Liquidnet Turquoise Auction Equiduct UBS MTF Other AQXA Amsterdam LSE LSE MTF Deuysche Börse Swiss Exchange Sigma-X (*) En los casos de IAG y ArcelorMittal, se han obtenido los datos de cotización teniendo en cuenta All exchanges/currencies, ya que su Bolsa principal (Primary Listing) no es la Bolsa de Madrid. 120 100 80 60 40 20 0 IAG FERROVIAL ACS RED ELÉCTRICA GRIFOLS SIEMENS BANKIA MAPFRE ENAGAS BANKINTER CELLNEX MERLIN PROP GAMESA TELECOM Madrid Cboe APA Cboe BXE Cboe CXE Turquoise Aquis Cboe Periodic Cboe LIS Service Liquidnet Posit Instinet BlockMatch Turquoise Auction Equiduct UBS MTF Posit Aution Other OMX OTC LSE RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 8
120 100 80 60 40 20 0 BANCO SABADELL ACCIONA COLONIAL CIE.AUTOMOTIVE ACERINOX VISCOFAN MEDIASET MELIÁ HOTELS ENCE INDRA TECNICAS REUNIDAS Madrid Cboe BXE Cboe APA Cboe CXE Turquoise Aquis Cboe Periodic Instinet BlockMatch Posit Turquoise Auction Cboe LIS Service Equiduct Other UBS MTF Liquidnet Posit Auction AQXA Este documento corresponde a una de las publicaciones mensuales que realiza Auriga Global Investors sobre la Directiva de los Mercados de Instrumentos Financieros (Markets In Financial Instruments Directive, MiFID) y sus efectos para los intermediarios en España. Este documento y otras publicaciones están disponibles en la página web www.aurigamifid.com en formato pdf. AURIGA GLOBAL INVESTORS RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 9
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