DATOS DE FRAGMENTACIÓN DE LA NEGOCIACIÓN EN LOS MERCADOS BURSÁTILES - AURIGA MIFID
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DATOS de FRAGMENTACIÓN de la negociación en los MERCADOS bursátiles 1| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL IBEX 35 RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 2| EVOLUCIÓN DE LA COUTA DE MERCADO DEL FTSE 100 3| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL CAC 40 4| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL DAX 5| LA FRAGMENTACIÓN DE LAS EMPRESAS DEL IBEX 35
Enero de 2019
FRAGMENTACIÓN DE LOS MERCADOS BURSÁTILES
La fragmentación es una realidad en todos los mercados, incluido el español y todo
apunta a que esta tendencia crecerá dadas las nuevas exigencias de MiFID II. Más
de la mitad de las acciones del Ibex 35 negociadas en el mes de enero de 2019
se ejecutó a través de plataformas de contratación extranjeras. Un porcentaje
que se asemeja al resto de mercados bursátiles de Europa.
33 de las 35 empresas del Ibex 35 negocian más del 50% fuera de la Bolsa española.
Entre las compañías con mayor capitalización destacan Inditex, Santander, Iberdrola
y Telefónica, entre otros.
Los casos más destacados son los de Arcelormittal (95% fuera de la Bolsa española);
IAG (90%) y ACS (70%).
Los intermediarios y gestores de fondos tienen que acelerar su preparación para este
nuevo escenario y cumplir con la exigencia de la Mejor Ejecución de MiFID II, que entró
en vigor el 3 de enero de 2018.
Los datos presentados corresponden a la evolución de la cuota de los centros de
ejecución en los principales mercados europeos (España, Londres, Francia y Alemania)
e incluye las subastas de apertura y cierre, los mercados lit, dark, off-book y SI.
RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 21 | EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL IBEX-35
En el mes de enero de 2019, EL 40% de las acciones del Ibex se negoció
en el mercado bursátil español. El 24% se negoció en Cboe APA; el 21%
en Cboe BXE y el 9% en Cboe CXE, entre otros. (Gráfico 1)
En el mismo periodo de 2018, el porcentaje de acciones del Ibex que se
negoció en la Bolsa española fue del 48%. (Gráfico 1.1)
(1) Venue Market Share Ibex-35; enero 2019 Fuente: Fidessa
Madrid
Cboe APA
4%
9% Cboe BXE
Cboe CXE
40% Turquoise
21% Aquis
Cboe Periodic
Liquidnet
Cboe LIS Service
24% Posit
Instinet BlockMatch
(1.1) Venue Market Share Ibex-35; enero 2018 Fuente: Fidessa
Madrid
Cboe APA
4%
9% Cboe BXE
Cboe CXE
12%
Turquoise
48%
Aquis
Cboe Periodic
26% Liquidnet
Cboe LIS Service
Posit
RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 32| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL FTSE-100
En el caso de Londres, el 44% de las acciones del FTSE-100 se negoció
en el mes de enero en el London Stock Exchange (LSE). El 18% se
negoció en Cboe APA; el 18% en Cboe BXE y el 9% en Cboe CXE, entre
otras plataformas. (Gráfico 2)
En el mismo periodo en 2018, el porcentaje de acciones del FTSE-100
que se negoció en el London Stock Exchange fue del 49% (Gráfico 2.1).
(2) Venue Market Share FTSE-100; enero 2019 (Fuente: Fidessa)
LSE
Cboe APA
4% Cboe BXE
9% Cboe CXE
Turquoise
44%
Aquis
18% Cboe Periodic
Posit
Liquidnet
18% UBS MTF
Cboe LIS Service
(2.1) Venue Market Share FTSE-100; enero 2018 (Fuente: Fidessa)
LSE
Cboe APA
6% Cboe BXE
9%
Cboe CXE
Turquoise
9% 49%
Aquis
Posit
22% UBS MTF
Liquidnet
Cboe Periodic
RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 43| EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL CAC 40
En enero, el 35% de las acciones del CAC 40 se negoció en la Bolsa de
Paris. El 27% se negoció en Cboe APA; el 18% en Cboe BXE y el 10%
en Cboe CXE, entre otros. (Gráfico 3).
En enero de 2018 el porcentaje de acciones del CAC 40 que se negoció
en la Bolsa de París fue del 37% (Gráfico 3.1).
(3) Venue Market Share CAC 40; enero 2019 (Fuente: Fidessa)
París
Cboe APA
4% Cboe BXE
10% Cboe CXE
35%
Turquoise
Amsterdam
18% Aquis
UBS MTF
Cboe Periodic
27% Posit
Equiduct
(3.1) Venue Market Share CAC-40; enero 2018 (Fuente: Fidessa)
Paris
Cboe APA
6%
Cboe BXE
8%
37% Cboe CXE
10% Turquoise
Natixis
Aquis
33% Equidut
UBS MTF
RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 54| EVOLUCIÓN DE LA COUTA DE MERCADO DEL DAX
El 41% de las acciones del DAX se negoció en la Deutsche Börse en el
mes de enero de 2019. El 25% de las acciones se negoció en Cboe APA;
el 16% en Cboe BXE y el 10% en Cboe CXE, entre otras. (Gráfico 4).
43% fue el porcentaje de acciones del DAX que se negociaron en la
Deutsche Börse en enero de 2018. (Gráfico 4.1).
(4) Venue Market Share DAX; enero 2019 (Fuente: Fidessa)
Deutsche Börse
Cboe APA
3% Cboe BXE
10%
Cboe CXE
41% Turquoise
Aquis
16%
UBS MTF
Cboe Periodic
Posit
25% Cboe LIS Service
Liquidnet
(4.1) Venue Market Share DAX; enero 2018 (Fuente: Fidessa)
Deutsche Börse
Cboe APA
5%
Cboe BXE
10%
Cboe CXE
43% Turquoise
11% Aquis
UBS MTF
Posit
Cboe Periodic
28%
Liquidnet
Cboe LIS Service
RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 65 | LA FRAGMENTACIÓN DE LAS EMPRESAS DEL IBEX
MiFID II afecta a todos los operadores del mercado y el sector tiene que
adaptarse a las nuevas reglas de la forma más rápida y eficiente. Los
intermediarios necesitan adecuar sus sistemas a las nuevas exigencias para
garantizar la mejor ejecución a sus clientes; las empresas cotizadas tienen
que realizar un seguimiento de sus acciones y cotizaciones en diversos
mercados al mismo tiempo; los servicios de inversión de la banca, los
family offices y los gestores de inversión colectiva tienen que reportar
los TOP 5 VENUES desde el 3 de enero de 2018 y realizar las contrataciones a
través de intermediarios que ofrezcan la mejor ejecución.
Las empresas que cotizan en el Ibex 35 negocian sus acciones en otros
mercados, además de en la Bolsa española. Las cuotas de estas compañías
que se negocia en la Bolsa nacional se sitúan cada vez más por debajo del
50%
33 de las 35 empresas del Ibex 35 negocian más del 50% fuera de la Bolsa
española. Entre las compañías con mayor capitalización destacan Inditex,
Santander, Iberdrola y Telefónica, entre otros.
Los casos más destacados son los de Arcelormittal (95% fuera de la Bolsa
española); IAG (90%) y ACS (70%).
RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 7(5) Evolución de la Cuota de Mercado de los Valores del Ibex en la Bolsa española; enero 2019
(Fuente: Fidessa) *
120
100
80
60
40
20
0
INDITEX SANTANDER IBERDROLA TELEFÓNICA BBVA AMADEUS IT NATURGY REPSOL ENDESA AENA ARCELORMITTAL CAIXABANK
GROUP
Madrid Cboe APA Cboe BXE Cboe CXE Turquoise Aquis Cboe Periodic Posit
Cboe LIS Service Instinet BlockMatch Liquidnet Turquoise Auction Equiduct UBS MTF Other AQXA
Amsterdam LSE LSE MTF Deuysche Börse Swiss Exchange Sigma-X
(*) En los casos de IAG y ArcelorMittal, se han obtenido los datos de cotización teniendo en cuenta All exchanges/currencies, ya que
su Bolsa principal (Primary Listing) no es la Bolsa de Madrid.
120
100
80
60
40
20
0
IAG FERROVIAL ACS RED ELÉCTRICA GRIFOLS SIEMENS BANKIA MAPFRE ENAGAS BANKINTER CELLNEX MERLIN PROP
GAMESA TELECOM
Madrid Cboe APA Cboe BXE Cboe CXE Turquoise Aquis
Cboe Periodic Cboe LIS Service Liquidnet Posit Instinet BlockMatch Turquoise Auction
Equiduct UBS MTF Posit Aution Other OMX OTC LSE
RESUMEN ||ENERO 2019 || AURIGA MIFID 8120
100
80
60
40
20
0
BANCO SABADELL ACCIONA COLONIAL CIE.AUTOMOTIVE ACERINOX VISCOFAN MEDIASET MELIÁ HOTELS ENCE INDRA TECNICAS REUNIDAS
Madrid Cboe BXE Cboe APA Cboe CXE Turquoise Aquis
Cboe Periodic Instinet BlockMatch Posit Turquoise Auction Cboe LIS Service Equiduct
Other UBS MTF Liquidnet Posit Auction AQXA
Este documento corresponde a una de las publicaciones mensuales que realiza Auriga Global Investors sobre la Directiva
de los Mercados de Instrumentos Financieros (Markets In Financial Instruments Directive, MiFID) y sus efectos para los
intermediarios en España.
Este documento y otras publicaciones están disponibles en la página web www.aurigamifid.com en formato pdf.
AURIGA GLOBAL INVESTORS
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