Enero -Diciembre 2018 Perspectivas - 1 de marzo de 2019 - Viscofan
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Enero –Diciembre 2018
Perspectivas
1 de marzo de 2019
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 1Progreso
MORE TO BE
Resultados
2018
Iniciativas y resultados
esperados 2019
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 2Progreso
MORE TO BE
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 3Una transformación para revolucionar el sector.
The Casing Company
Liderazgo Objetivos
Tecnología Reforzar liderazgo en celulósica
Reforzar liderazgo en colágeno
Coste Alcanzar liderazgo en fibrosa
Servicio
Alcanzar liderazgo en plásticos
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 4Aprovechando nuestro conocimiento en oportunidades de futuro.
INVERSIÓN ORGÁNICA Cáseda. Tecnología disruptiva en celulosa y fibrosa
€265Mn Mejoría del servicio a clientes, producto más estable
Capex 2016-2018 Mayor velocidad y menor waste productivo
Mejores soluciones medioambientales y de ergonomía
“2016-2018: Máximo Europa y Asia
histórico de inversiones
Nueva capacidad de colágeno en Serbia
para transformar el
Grupo” Mejora de eficiencias en China
Norteamérica
Instalación maquinaria de converting
Consolidación productiva México
Latam
Nuevos conceptos frente a la tripa animal 0
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 5Una transformación para revolucionar el sector.
INVERSIÓN INORGÁNICA Vector. Oct 2016
Plásticos y especialidades
€33Mn Fábricas en USA y Bélgica
EV. 2016-2018
Supralon. Nov 2017
Plásticos y especialidades
“Las adquisiciones
Fábrica en Alemania
suponen un impulso para
ser un referente único en Transform Pack. Feb 2018
plásticos y complementan
nuestro footprint Tecnología de transferencia de especies
geográfico” Fábrica en Canadá
Globus. Nov 2018
Distribuidor en Oceanía 0
Converting en Australia y Nueva Zelanda
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 6Aprovechando nuestro conocimiento en oportunidades de futuro:
NUEVOS HORIZONTES
Cardiomesh
€4,2Mn Autorización para realizar los primeyos
CAPEX ensayos clínicos
Bio Engineering
2016-2018 Hidrolizados
Actividad de I+D avanzada con previsión de una
“Avanzamos firmes en comercialización más significativa en 2019
proyectos que nos
permitirán diversificar Valor añadido
las fuentes de ingresos y Sanic: Patente concedida. Impulso comercial 0
ofrecer un mejor Transform Pack :Desarrollo envolturas con especies
producto a los clientes”
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 7Aumentando la remuneración al accionista
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA +28,1%
2018 vs. 2015
+11,6%
€220Mn + €5Mn
Dividendo distribuido Recompra de acciones 1,73
2016-2018 2016-2018 €0,13
1,55 Extraordinario
1,45
1,35
“… mientras seguimos
creando valor para el
accionista. 2018, nuevo
máximo histórico de
dividendo”
2015 2016 2017 2018
Pay-out*
Retribución ordinaria 52% 54% 59% 60%
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 8Resultados
2018
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 9Acumulado anual. Principales resultados financieros:
% Var
Millones € 2018 Var % Comparable1 Guidance
Ingresos 786,0 +1,0% +2,9% x
EBITDA recurrente 2 189,7 -8,2% -1,3% x
Margen EBITDA recurrente 2 24,1% -2,5 p.p. -1,1 p.p.
EBITDA 208,8 -1,2% x
Margen EBITDA 26,6% -0,5 p.p.
Bº de explotación 146,3 -5,5%
Resultado Neto 123,7 +1,4%
1 Comparable: El crecimiento comparable excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio a 2018, el efecto del cambio en el perímetro de consolidación
(Supralon, Transform Pack y Globus) y los impactos no recurrentes del negocio.
2 Resultados recurrentes: a) En 2018 la cifra excluye el impacto de €15,4 millones registrado en Otros Ingresos de Explotación correspondiente a la conclusión del litigio
contra Mivisa Envases S.A., €5,5 millones derivados del PPA en la adquisición de Globus neta en €1,8 millones registrados en Otros gastos de explotación relacionados con
asesorías y abogados de dicho litigio y la adquisición de compañías. b) En 2017 excluye el impacto positivo de €4,5 millones en EBITDA correspondiente al impacto neto del
cobro de la indemnización del incendio de Alemania una vez deducidos los gastos no recurrentes de inventarios, desescombro y limpieza, entre otros y los costes de
adquisición de compañías. Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 10Crecimiento comparable en todas las regiones de reporte, destacando la
fortaleza de Latam y Norteamérica que contrasta con la debilidad de sus
monedas…
GRUPO + 1,0 % + 2,9 %
vs. 2017 Comparable2
INGRESOS 2018. Desglose por áreas geográficas1 (Millones de €)
EUROPA Y ASIA NORTEAMÉRICA LATAM
56,9% 28,5%
14,6%
+ 3,1 % +0,6% - 1,9 % +2,7% - 1,1 % + 11,9 %
vs. 2017 Comparable2 vs. 2017 Comparable2 vs. 2017 Comparable2
434,1 447,6
228,1 223,8
115,9 114,6
2017 2018 2017 2018 2017 2018
1 Ingresos por origen de ventas.
2 Comparable: El crecimiento comparable excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio a 2018, el efecto del cambio en el perímetro de consolidación (Supralon, Transform
Pack y Globus) y los impactos no recurrentes del negocio.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 11Crecimiento orgánico e inorgánico eclipsado por la debilidad de las principales
divisas comerciales en el conjunto del año…
INGRESOS. Contribución al crecimiento (Millones €)
+1,0%
2018 vs. 2017
+15,4MN
+ 21,3 MN +1,1 MN
-29,9MN 786,0
778,1
+ 2,8 p.p.
Comparable 1
+0,1 p.p.
Cogeneración
+2,0 p.p.
Cambio
perímetro
-3,8 p.p.
Forex
envolturas
2017 2018
1Comparable: El crecimiento comparable excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio a 2018, el efecto del cambio en el perímetro de consolidación (Supralon, Transform
Pack y Globus) y los impactos no recurrentes del negocio.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 12Disciplina comercial en un contexto de inflación de materias primas y energía, y
transición tecnológica que incluye los costes asociados a la puesta en marcha de la
nueva planta en Cáseda.
PyG 2018. % Variación interanual
+10,7%
+8,0%
+2,9%
+1,0 % +2,6%
-0,4%
- 1,2 % -1,3%
- 5,5 %
Ingresos Ingresos Gastos por Gastos de Otros gastos de EBITDA EBITDA Amortizaciones EBIT
Comparable consumo2
1 personal explotación Comparable1
1 Comparable: El crecimiento comparable excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio a 2018, el efecto del cambio en el perímetro de consolidación (Supralon, Transform Pack y
Globus) y los impactos no recurrentes del negocio.
2 Gastos por consumo = Aprovisionamientos +/- Variación de productos terminados y en curso.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 13La disciplina en la gestión de crecimiento inorgánico permite obtener
nuevamente resultados no recurrentes positivos.
IMPACTOS NO RECURRENTES 2018. Desglose en Millones de €
€8,5 Mn de compensación cobrada por un litigio
1T18 contra Mivisa Envases S.A.U. por infracción de +€8,2 Mn
patente, neteado en €0,3 millones relacionados con EBITDA
gastos de dicho litigio y la adquisición de compañías.
Acuerdo para poner fin al contencioso contra Mivisa
2T18 Envases S.A.U, actualmente Crown Foods España +€6,3 Mn
S.A.U. por validez de patente. EBITDA
Globus: Diferencia positiva entre el coste de
4T18 combinación de negocios y la asignación del precio +€4,6 Mn
de compra a los activos adquiridos (PPA), menos EBITDA
costes asociados al proceso de adquisición y due
diligence
2018 +€19,1 Mn
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 14Débil entorno de divisas que sigue presionando el EBITDA…
EBITDA 2018. Contribución al crecimiento (Millones €)
+19,1MN
-2,7 MN
206,8 -0,2MN -14,2MN 208,8
-1,3 p.p. -0,1p.p. -6,9 p.p. 189,7
Comparable 1 Cambio
No recurrentes2
envolturas perímetro Forex
2017 2018 2018
recurrente 2 recurrente 2
1 Comparable: El crecimiento comparable excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio, el efecto del cambio en el perímetro de consolidación (Supralon, Transform Pack y
Globus) y los impactos no recurrentes del negocio.
2 Resultados recurrentes: a) En 2018 la cifra excluye el impacto de €15,4 millones registrado en Otros Ingresos de Explotación correspondiente a la conclusión del litigio contra Mivisa Envases S.A., €5,5
millones derivados del PPA en la adquisición de Globus neta en €1,8 millones registrados en Otros gastos de explotación relacionados con asesorías y abogados de dicho litigio y la adquisición de
compañías. b) En 2017 excluye el impacto positivo de €4,5 millones en EBITDA correspondiente al impacto neto del cobro de la indemnización del incendio de Alemania una vez deducidos los gastos no
recurrentes de inventarios, desescombro y limpieza, entre otros y los costes de adquisición de compañías.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 15Estableciendo las bases para impulsar el crecimiento y la rentabilidad de nuestras
operaciones.
Margen EBITDA recurrente1.
-2,5p.p.
2018 vs. 2017
26,6%
-1,5 p.p. -0,1 p.p. -0,0 p.p.
-0,9 p.p. 24,1%
Gastos por Gastos de Otros gastos de Forex
consumo personal explotación
Incremento precio Mayor plantilla Puesta en marcha de
materias primas y la nueva planta en
energía Cáseda
2017 2018
1 Resultados recurrentes: a) En 2018 la cifra excluye el impacto de €15,4 millones registrado en Otros Ingresos de Explotación correspondiente a la conclusión del litigio contra Mivisa Envases S.A., €5,5
millones derivados del PPA en la adquisición de Globus neta en €1,8 millones registrados en Otros gastos de explotación relacionados con asesorías y abogados de dicho litigio y la adquisición de
compañías. b) En 2017 excluye el impacto positivo de €4,5 millones en EBITDA correspondiente al impacto neto del cobro de la indemnización del incendio de Alemania una vez deducidos los gastos no
recurrentes de inventarios, desescombro y limpieza, entre otros y los costes de adquisición de compañías.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 16…afectando también al Resultado Neto.
2018. Evolución EBITDA – Resultado Neto (Millones de €)
Impacto
2018 2017 Var % divisas
EBITDA 208,8 211,2 -1,2% -14,2
- Amortizaciones -62,4 -56,4 +10,7%
Bº de explotación 146,3 154,9 -5,5%
+ Ingresos financieros +0,3 +0,3
- Gastos financieros -2,1 -1,8
+ / - Diferencias de cambio +11,3
+2,8 -8,5
y otros
- Impuestos -23,6 -23,3
(Tasa fiscal) (16,0%) (16,1%)
Resultado Neto 123,7 122,0 +1,4%
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 17… financiándose principalmente con el flujo de caja operativo, sin renunciar a
dividendos crecientes.
DEUDA BANCARIA NETA1 Evolución (Millones €)
+78,7 +5,3 +79,7
+41,1 -189,7 Autocartera
+48,2 -0,7 +7,1
Deuda Deuda
Remuneración
bancaria Forexyy
Forex Adquisiciones bancaria
directa
neta1 dic’17 otros
otros neta1 dic’18
accionistas2
+71,6
Var.
circulante
+31,7
-13,6 Capex
EBITDA
recurrente Impuestos
cash
pagados
no recurrente
1 Deuda bancaria neta = Deudas con entidades de crédito no corrientes + Deudas con entidades de crédito corrientes – Efectivo y otros medios líquidos equivalentes.
2 Secorresponde con el dividendo extraordinario de €0,13 por acción pagado en marzo de 2018, con el dividendo complementario de 2017 de €0,92 por acción pagado en junio 2018 y con el dividendo a
cuenta del ejercicio 2018 de €0,64 por acción pagado en diciembre de 2018. Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 18Impulso en el crecimiento comparable apoyado en la disciplina comercial y
la mejora de volúmenes en 4T…
INGRESOS. Contribución trimestral al crecimiento
4T18 +5,5 % +3,6 %
vs. 4T17 Comparable1
+4,2 +3,8 p.p.
+2,4 +2,2
+2,0 +1,8 +2,0 p.p.
+0,5 +0,1 +0,4 +0,2
-0,2 p.p. -0,2p.p.
-1,7
-5,6
Comparable1 -8,0
envolturas Cogeneración Cambio perímetro Forex
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T
1 Comparable: El crecimiento comparable excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio a 2018, el efecto del cambio en el perímetro de consolidación (Supralon,
Transform Pack y Globus) y los impactos no recurrentes del negocio. Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 19Crecimiento en todas las regiones de reporte, destacando la fortaleza de Latam y
Norteamérica y la recuperación de Asia en el cuarto trimestre.
INGRESOS 2018. Desglose por áreas geográficas1 (Millones de €)
EUROPA Y ASIA NORTEAMÉRICA LATAM
56,9% 28,5%
14,6%
+12,7%
6,0% 5,1% 7,2% +7,5%
+2,8%
-1,4% -1,0% -2,2%
-5,0%
-14,7% -12,6%
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T
1 Ingresos por origen de ventas.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 20Nuevo máximo histórico de ingresos trimestrales gracias al crecimiento en volúmenes y
la mejora en el mix de precios
INGRESOS. Grupo Viscofan (Millones €) VENTAS de Envolturas (Millones €) 197,0
184,2 185,2 186,8 185,8
208,2 178,8 180,3
177,3
195,7 197,9 197,4
194,6
187,8 190,4 192,2
+ 6,0%
vs. 4T17
1T 2T 3T 4T
+5,5% INGRESOS de Cogeneración (Millones €)
vs. 4T17
11,1 11,6 11,9 11,6 11,2
1T 2T 3T 4T 10,4 10,5 10,5
2017 2018
- 3,2%
1T 2T 3T 4T
vs. 4T17
2017 2018
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 21Estrategia de disciplina comercial y control de costes junto con mejora del
entorno de divisas contribuyen al cambio de tendencia en 4T
EBITDA recurrente. Contribución trimestral al crecimiento, en p.p.
4T18 +4,9 % +3,6%
vs. 4T17 Comparable1
+3,6 p.p.
+2,1 p.p.
+0,4 +0,6 +0,0
-0,3
-0,7 p.p.
-3,4 -1,6
-5,6
-10,0
-16,3
Comparable1 Cambio
envolturas Forex perímetro
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T
1 Comparable: El crecimiento comparable excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio, el efecto del cambio en el perímetro de consolidación (Supralon, Transform Pack
y Globus) y los impactos no recurrentes del negocio.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 224T18. Principales resultados financieros:
% Var
Millones € 4T18 Var % Comparable1
Ingresos 208,2 +5,5% +3,6%
EBITDA recurrente 50,3 +4,9% +3,6%
Margen EBITDA recurrente 24,2% -0,1 p.p. 0,0 p.p.
EBITDA 54,8 +18,2%
Margen EBITDA 26,3% +2,8 p.p.
Bº de explotación 38,8 +20,8%
Resultado Neto 35,0 +17,5%
1Comparable: El crecimiento comparable excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio a 2018, el efecto del cambio
en el perímetro de consolidación (Supralon, Transform Pack y Globus) y los impactos no recurrentes del negocio.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 23En un año de intensa actividad operativa, con inversiones orientadas a aprovechar el
contexto actual y mejorar la posición competitiva a largo plazo…
CAPEX 2016-2018. Desglose por tipo (Millones €) CAPEX 2018. Desglose por región (Millones €)
107,2
86,7
13%
Norteamérica 39%
71,6 España
10%
Latam
€71,6 Mn
2016 2017 2018 38%
Resto Europa y Asia
Capacidad Otros EHS* Mejoras de
*Medioambiente, Seguridad y Salud
procesos
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 24Iniciativas y resultados
esperados 2019
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 25MORE TO BE. Un mercado en crecimiento
2018. Crecimiento volúmenes
mercado envolturas a medida* +2%
vs. 2017
+2%
+3% Norteamérica
+1%
Europa
Asia Pacífico
+1%
Latam
* Millones de metros. Inteligencia interna de mercado
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 26MORE TO BE. Sólidos fundamentos de crecimiento a largo plazo
Mercado de envolturas
a medida * Población. % Producción de carne Envolturas a medida
Norteamérica ~ €630Mn
Europa ~ €800Mn
Asia
Pacífico ~ €525Mn
Latam ~ €250Mn
África ~ €50Mn
* Inteligencia interna de mercado
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 27MORE TO BE: Viscofan es la compañía más expuesta a oportunidades de
crecimiento orgánico
Oportunidades de crecimiento Presencia productiva de Viscofan Capacidad disponible
Gasto de envolturas artificiales
Colágeno Celulósica Fibrosa Plásticos
per cápita/año (€)
€0,0 Africa
Asia c c c Oportunidad de
€0,1 Pacífico V M V V M V M “crecimiento” a
largo plazo
c
€0,5 Latam V M V V V
€1,1 Europa V M V M V M V M
Leyenda*
Grupo no presente.
€1,3 Norteamérica V V M V M
V Grupo Viscofan
c
V Viscofan Converting
€0,3 Oportunidad M Desarrollo More To Be
Average de “cuota”
a largo plazo
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 28MORE TO BE: La nueva tecnología instalada en Cáseda es un paso adelante en servicio y
coste
NUEVA PLANTA EN CÁSEDA
1/3 del proyecto en celulósica y cerca del 80% de fibrosa PLAN 2019
Nueva
maquinaria • Instalación nuevos módulos
Primeras celulósica
ventas a
clientes • Adaptar capacidades
2S18
Puesta en
• Mejora de retorno de la
marcha
May`18 inversión
Fin de las
obras • Fibrosa. Avanzar en la mejora
Dic`17 del servicio a los clientes
Inicio de
las obras Sep`17
Feb`17
2017 2019 2020
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 29MORE TO BE. Un entorno más exigente en costes
2018. GASTOS SOBRE INGRESOS VARIACIÓN 2015-2018 PROYECTOS Y PERSPECTIVAS
Inflación Materias Primas 2020. Finalización instalación nueva
Gastos por +1,5 p.p. (Glicerina y Sosa Cáustica en 2018) tecnología en Cáseda. Ahorros
28,9 %
consumo 2018 vs. 2015 Puesta en marcha y curva de
aprendizaje (Nueva tecnología en Diversificación proveedores
Cáseda)
2020. Finalización instalación nueva
Incremento de plantilla por nuevas tecnología en Cáseda. Ahorros
Gastos de +2,7 p.p. implantaciones, adquisiciones
24,1 %
personal 2018 vs. 2015
(+10% vs. 2015) 2019 y ss. Menores necesidades de
contratación de personal
Gastos de -0,2 p.p. Entorno favorable de energía Búsqueda de soluciones energéticas
6,9 % excepto en 2018 más eficientes.
energía (opex) 2018 vs. 2015
Otros Base industrial más nueva que
+1,0 p.p. Gastos adicionales de planta por la requiere menor mantenimiento
gastos de 17,2% nueva tecnología
2018 vs. 2015
explotación Proyectos de control de costes
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 30MORE TO BE. Principales iniciativas 2019
Europa, Asia y Pacífico
Desarrollo nueva tecnología gran calibre en Serbia
Ampliación de capacidad colágeno en España
Mejora capacidad en Bélgica
Proyectos de industria 4.0 en República Checa y España
Incremento de productividad en China Leyenda*
Integración de Globus Servicio
Tecnología
Coste
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 31MORE TO BE. Principales iniciativas 2019
Norteamérica y Latam
Adaptación producción de fibrosa al mercado EEUU
Mejora diseño productivo Transform Pack (STT)
Incrementar capacidad de producción de productos de valor
añadido
Incremento de velocidad de colágeno Leyenda*
Incremento de capacidad de acabado en Brasil Servicio
Tecnología
Coste
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 32MORE TO BE. Menor necesidad de inversiones aunque con proyectos para
beneficiarnos de un contexto de crecimiento del mercado
CAPEX.
CAPEX 2016-2019e.
Periodo 2013-2019
(Millones
(Millones
€) €) CAPEX 2019e. Desglose tipología
107,2
Capacidad
86,7 Mejoras de
proceso
20%
71,6
60 39%
€60Mn
21%
Otros
20%
EHS
2016 2017 2018 2019 e
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 33MORE TO BE. Una fase caracterizada por la expansión de flujos de caja
FLUJO DE CAJA OPERATIVO (Millones €)
208-215
211 209
204
117 104 137
>148
107
87
72
60
2016 2017 2018 2019e
Flujo de Caja Operativo (Mn €) = EBITDA - CAPEX
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 34MORE TO BE: Un equipo preparado para la transformación que revolucionará el
sector.
1º
Líder de envolturas
cárnicas
€
Tecnología Fortaleza
diferencial financiera
4 continentes
18 países
33 % Cuota
de mercado
4.752
personas
Equipo
único en la
>12.000 industria
referencias
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 35MORE TO BE: Un posicionamiento único para crecer y optimizar nuestras
operaciones
Planta productiva Oficina comercial
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 36GUIDANCE 2019 (millones de €)
US$/€: 1,13
- 16% +6%/8% +10%/13% +8%/14%
Capex Ingresos EBITDA Resultado Neto
recurrente1 recurrente1
1 Resultados recurrentes: En 2018 la cifra excluye el impacto de €15,4 millones registrado en Otros Ingresos de Explotación correspondiente a la conclusión del litigio contra Mivisa Envases S.A., €5,5
millones derivados del PPA en la adquisición de Globus netos en €1,8 millones registrados en Otros gastos de explotación relacionados con asesorías y abogados de dicho litigio y la adquisición de
compañías.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 37CONCLUSIONES
Viscofan está llevando a cabo una profunda transformación dentro del plan estratégico
MORE TO BE cumpliéndose los principales hitos operativos.
Adquisición de Transform Pack Inc., y de las compañías de Globus en Australia para ampliar
nuestras fronteras geográficas y tecnológicas.
Viscofan ha reforzado su liderazgo en el mercado, combinando volúmenes y disciplina
comercial.
Las divisas y el débil comportamiento en el tercer trimestre han erosionado los resultados
financieros obtenidos en el año, en el cuarto trimestre el Grupo recupera el ritmo de
crecimiento natural.
Primera fase del plan estratégico intensivo en inversiones, y acompañado de niveles récord de
remuneración al accionista, 1,73€ por acción, sin perjudicar la solidez del balance.
El mercado mantiene sólidas perspectivas de crecimiento a medio y largo plazo, comienza
la segunda fase del plan estratégico, con menores necesidades de inversión acompañada de
nuevos crecimientos de ingresos, EBITDA y resultado neto recurrente para 2019.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 38Anexo. Medidas Alternativas del Rendimiento
Las Medidas Alternativas del Rendimiento incluidas en este
reporte son las siguientes:
• El EBITDA, o Resultado operativo antes de amortizaciones se • Deuda bancaria neta: Se calcula como las deudas con
calcula excluyendo los gastos por amortizaciones del entidades de crédito no corrientes más las deudas con
Resultado operativo. El EBITDA es una medida comúnmente entidades de crédito corrientes neteado de efectivo y otros
reportada y extendida entre los analistas, inversores y otros medios líquidos equivalentes. La dirección considera que la
grupos de interés dentro de la industria de envolturas. El deuda bancaria neta es relevante para los accionistas y otros
Grupo Viscofan utiliza esta medida para seguir la evolución grupos de interés porque proporciona un análisis de la
del negocio y establecer objetivos operacionales y estratégicos solvencia del Grupo. No obstante, la Deuda bancaria neta no
en las compañías del Grupo. No obstante, no es un indicador debe ser tenida en cuenta como sustituto de la Deuda
definido en las NIIF y puede, por tanto, no ser comparable con bancaria bruta del balance consolidado, ni de otras partidas de
otros indicadores similares empleados por otras empresas en pasivos y activos que puedan afectar a la solvencia del Grupo.
sus reportes.
• Ingreso y EBITDA comparable: Esta medida excluye el impacto
• Gastos por Consumo: Se calcula como el importe neto de los de la variación de los diferentes tipos de cambio con respecto
aprovisionamientos y la variación de productos terminados y al periodo comparable anterior, el efecto del cambio en el
en curso. La dirección hace seguimiento de los gastos por perímetro de consolidación y los resultados no recurrentes del
consumo como uno de los principales componentes de coste negocio para presentar una comparación homogénea de la
para Viscofan. El peso de los ingresos netos de este evolución del Grupo Viscofan. No obstante, los ingresos y
componente de coste sobre los ingresos o margen bruto EBITDA comparable no son indicadores definidos en las NIIF y
también se analiza para estudiar la evolución del margen pueden, por tanto, no ser comparables con otros indicadores
operativo. No obstante, no es un indicador definido en las NIIF similares empleados por otras empresas en sus reportes, ni
y los gastos por consumo no deben considerase un sustituto deben considerarse un sustituto de los indicadores de
de las distintas partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias evolución de negocio definidos en las NIIF.
que lo componen. Además puede no ser comparable con otros
indicadores similares empleados por otras empresas en sus
reportes.
Resultados enero-diciembre 2018 y perspectivas 39Anexo. Aviso legal
El presente documento puede contener Esta circunstancia debe ser tenida en cuenta
manifestaciones de futuro sobre principalmente por todas aquellas personas o
intenciones, expectativas o previsiones de la entidades que puedan tener que adoptar
Compañía a la fecha de realización del decisiones o elaborar o difundir opiniones relativas
mismo adicionales a la información a valores emitidos por la Compañía y, en
financiera obligatoria cuyo único propósito particular, por los analistas e inversores que
es proporcionar información más detallada manejen el presente documento.
sobre perspectivas de comportamiento
futuro. La información financiera contenida en este
documento ha sido elaborada bajo las Normas
Dichas intenciones, expectativas o Internacionales de Información Financiera (NIIF).
previsiones no constituyen garantías de Esta información financiera no ha sido auditada y,
cumplimiento e implican riesgos, en consecuencia, es susceptible de potenciales
incertidumbres así como otros factores de futuras modificaciones.
relevancia que podrían determinar que los
desarrollos y resultados concretos difieran
sustancialmente de los expuestos en estas
intenciones, expectativas o previsiones.
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