Competitividad del sector petrolero en América Latina - Inter-American ...
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29.11.17 Competitividad del sector petrolero en América Latina
Contexto global para la inversión en el sector de hidrocarburos
Los presupuestos de inversión están
disminuyendo
Menores precios de breakeven implican inversiones petroleras
con techos más bajos. Los costos han disminuido, ¿pero lo
suficiente para permitir inversiones necesarias?
$90 Los precios de equilibrio para las principales y pequeñas
Valor presente neto de las reservas a una tasa
compañías petroleras fueron menores de $40/barril en 2016
$80
de descuento del 10$ ($/barril)
$70
$60
$50
$40/Barril
$40
$30
$20
$10
$0
2014 2015 2016
Fuente: Company 10-K & 20-F SEC Filings; Labyrinth
Consulting Services Inc.; Arthur Berman via Oilprice.comLos presupuestos de exploración de las compañías
petroleras internacionales (IOCs) se están
reduciendo también
IOCs seleccionadas: Gastos de exploración
(2010 – 2016)
7,000
6,000
5,000
Millones US$
4,000
3,000
2,000
1,000
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Shell ConocoPhillips ExxonMobil
Chevron BP Total
Average
Fuente: SEC FilingsPronósticos indican que los precios del
petróleo crecerán gradualmente
Menores inversiones reducirán la oferta petrolera en el mediano plazo.
Esto, combinado con una mayor demanda, conducirá a mayores
precios. Sin embargo, los precios del petróleo no sobrepasarán los
$100/barril antes del 2030.
a) Precios spot del petróleo Brent y WTI: b) OPEC: Tendencia histórica y pronóstico
Tendencia histórica* y EIA pronóstico** de los precios de la canasta de referencia
140
Brent Spot Price WTI Spot Price
120
100
$/barril 80
60
40
20
0
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
Notas: *Precios FOB, **Precios Reales 2016$
Fuente: US Energy Information Administration and
Organization of Petroleum Exporting CountriesOportunidades de petróleo offshore
abundan globalmente
• Líbano – 1º ronda de
licitación offshore – cerrada
• Reino Unido – 30º ronda de en Oct 2017
licitación offshore – Cerrada • Israel – 1º ronda de
Nov 2017 licitación offshore – cerrada
• Isla de Man– 2º ronda de en Nov 2017
licitación offshore – cierra en
Dic 2017
Estados Unidos
• Ronda exploratoria del Golfo
de México 249 – Subastada
en Ago 2017 • China – Ronda de licitación
• Ronda exploratoria del Golfo offshore (22 bloques) –
de México 250 – Subasta en cerrada en Sept 2017
Mar 2018
• Ronda exploratoria del Golfo
de México 251 – Subasta en
Q1 2018
• Sri Lanka – 3º ronda de
• Guinea – 1º ronda de licitación offshore – abre en
licitación offshore – se abre Q4 2017 Australia
en Nov 2017 • Offshore Ronda 1 – Cerrada
• Sierra Leona – 4º ronda de en Oct 2017
licitación offshore – cierra en • Offshore Ronda 2 – Cerrada
Mayo 2018 Mar 2018
Fuente: Petroleum EconomistRondas de licitación abundan en
América Latina en 2017-2018
• Abierto, negociaciones
directas
• Onshore/Aguas poco profundas –
Cuba abierto en Noviembre 2017
México
• Aguas profundas – abre en Q2
2018
• 2º ronda de licitación (II) onshore – Julio 2017 Colombia Trinidad & Tobago
• 2º ronda de licitación (III) onshore – Julio 2017
• 2º ronda de licitación (IV) aguas profundas – Enero 2018 Surinam
• 3º ronda de licitación (I) aguas poco profundas – Marzo 2017
• 14º ronda– Septiembre 2017
• 2º & 3º ronda de campos pre-sal –
• Ronda: Sinu San Jacinto 2017 – Octubre 2017
cierra en Noviembre 2017 • 15º ronda– Marzo 2018
• 4º ronda de campos pre-sal –
Junio 2018
• Proyecto Intercampos (8 bloques) – Enero 2018 Brasil
• Proyecto Sur-Oriente (16 bloques) – Q2 2018 • 3º ronda de licitación (offshore) –
cierra en Abril 2018
Uruguay
Argentina • 1º ronda offshore – Q1 2018
Fuente: Verisk Maplecroft, Wood
MackenzieContexto del sector petrolero en América Latina
Venezuela - Marco regulatorio
La nacionalización del sector petrolero comenzó
cuando Chávez asumió la presidencia en 1999.
Interferencia creciente del gobierno en la
administración de PDVSA, incluyendo:
– Nombramiento de gerentes y expertos técnicos
basado en alianzas políticas
– Mayor asignación de ingresos petroleros a
actividades gubernamentales no relacionadas con
asuntos petroleros
– La Ley de Hidrocarburos de 2002 concedió mayor
control a PDVSA
– Compañías internacionales expropiadas en 2005;
compañías nacionales expropiadas en 2007Venezuela – Actividad de perforación y
producción de petróleo crudo
Durante el auge de los precios del petróleo, la actividad
perforadora no aumentó y la producción disminuyó. Desde el
colapso de los precios del petróleo, la producción ha disminuido
rápidamente.
Venezuela: Taladros petroleros activos por Producción de Petróleo Crudo
mes (2002-2015)
100
Taladros petroleros/mes
90
Miles de barriles diarios
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1/02
1/03
1/04
1/05
1/06
1/07
1/08
1/09
1/10
1/11
1/12
1/13
1/14
1/15
Fuente: Lenin H. Balza & Ramón Espinasa; Baker Hughes
rig count; International Energy AgencyMéxico – Marco regulatorio PEMEX tuvo el control monopólico de la producción petrolera en México desde 1938 hasta la reciente reforma El gobierno actuó discrecionalmente para distribuir los excedentes operacionales Pemex entró en la contratación de deuda para financiar inversión y transferir recursos al gobierno por encima de los excedentes operacionales disponibles, independientemente del nivel de los precios del petróleo
México – Actividad de perforación y producción de
Petróleo Crudo
Después de la señal de precios en 2002 inversión estancada y fuerte caída
en la producción, principalmente proveniente del campo Cantarell y debido a la
falta de nuevos descubrimientos
Acceso limitado a financiamiento Reducción de la inversión en infraestructura.
Esto junto con el acceso limitado a tecnología condujo a la caída en la
producción.
Producción de Petróleo Crudo
México: Taladros petroleros activos por mes
(2002-2015) 3,600
3,398
3,400
Miles de barriles diarios
140
3,200
Taladros petroleros/mes
120 3,171
3,000
100 2,800
80 2,563 2,531
2,600
60 2,400
40 2,200
2,157
20 2,000
0 1,800
1,600
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Fuente: Lenin H. Balza & Ramón Espinasa; Baker Hughes rig
count; Joint Organizations Data Initiative (JODI)Argentina – Marco regulatorio
La expansión del sector del petróleo y gas se detuvo
después de la reversión de reformas de mercado bajo
el Presidente Kirchner en 2003.
Órdenes ejecutivas que han afectado a la industria
de hidrocarburos:
– Precios domésticos de combustibles muy por
debajo de los precios internacionales
– Cuotas para la exportación de hidrocarburos
– Impuestos específicos a la exportación de
petróleo
Expropiación de YPF de Repsol en 2012 y control
del gobierno sobre las operaciones petrolerasArgentina – Actividad de perforación y
producción de petróleo crudo
La inversión y producción en Argentina, asimismo, no reaccionó a la
señal positiva de los precios en 2002. Una caída constante y
acelerada en la producción ocurrió durante este periodo.
Argentina: Taladros petroleros activos por mes Producción de Petróleo Crudo
(2002-2015) 800
120
755
Miles de barriles diarios
750
Taladros petroleros/mes
100
700
657
80 650
60 599
600
40 550
500 527
20 512
0 450
400
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Fuente: Lenin H. Balza & Ramón Espinasa; Baker Hughes rig count;
Joint Organizations Data Initiative (JODI)Brasil – Marco regulatorio
Bajo la administración del Presidente Lula, Brasil
introdujo políticas de nacionalización del sector petrolero
2005: Los requisitos del contenido local se
fortalecieron
2007: Las rondas de oferta fueron suspendidas
después del descubrimiento de campos pre-sal
2010: Una reforma incrementó el control del estado
sobre el pre-sal:
– Transición de un sistema de concesión a un modelo
de producción compartida
– Petrobras debe ser el único operador de nuevos
proyectos pre-sal con una participación mínima del
30%Brasil – Actividades de perforación y
producción de petróleo crudo
Perforación incrementó después de la nacionalización conforme Petrobras
expandió su actividad. Para el 2015, este modelo se convirtió insostenible.
Producción estancada durante varios años, comenzó a crecer después de
2013 pero en campos subastados antes de la nacionalización.
Brasil: Taladros petroleros activos por mes Producción de Petróleo Crudo
(2002-2015) 2,600 2,515
Miles de barriles diarios
100
2,400
90
Taladros activos/mes
80 2,200 2,113
70 2,029
2,000
60
50 1,800
40
1,600 1,458
30
20 1,481
1,400
10
1,200
0
1/02
1/03
1/04
1/05
1/06
1/07
1/08
1/09
1/10
1/11
1/12
1/13
1/14
1/15
1,000
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Fuente: Lenin H. Balza & Ramón Espinasa; Baker Hughes
rig count; Joint Organizations Data Initiative (JODI)Ecuador – Marco regulatorio
El Presidente Correa introdujo medidas para
aumentar el control nacional sobre el sector
petrolero:
– Elevados impuestos a las ganancias por encima
de los niveles acordados en los contratos
originales, lo cual redujo las ganancias durante el
periodo del incremento en precios
– Las compañías fueron obligadas a cambiar de
socios con PETROECUADOR, donde compartían
ganancias en el desarrollo de yacimientos
marginales, a operadores, ahora debiendo pagar
una cuota operacionalEcuador – Actividad de perforación y producción de
petróleo crudo
La actividad perforadora permaneció estancada después del aumento de
precios en 2002
Desde el 2012, crecientes flujos de inversión extranjera; creación de la
segunda compañía petrolera estatal
Creciente actividad y producción en años recientes sin mayores reformas al
marco institucional. Asimismo, la producción ha crecido levemente.
Ecuador: Taladros petroleros activos por mes Producción de Petróleo Crudo
(2002-2015) 600
30
Miles de barriles diarios
556
550 537
25 526 549
Taladros activos/mes
500
20 504
450 465
15
10 400
392
5 350
0
300
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Fuente: Lenin H. Balza & Ramón Espinasa; Baker Hughes rig count
Joint Organizations Data Initiative (JODI)Impacto de las recientes reformas de mercado
México – Reforma energética & rondas de licitación La reforma energética de 2013-2014 eliminó el monopolio de Pemex 70 contratos de exploración y producción con compañías petroleras privadas y extranjeras Los contratos petroleros a la fecha atraerán $59 mil millones en nuevas inversiones durante su tiempo de vigencia La producción sigue disminuyendo, inversiones mucho mayores son necesarias para regresar al punto máximo de la producción que se obtuvo en 2004 Incertidumbre sobre la futura política energética debido a las elecciones presidenciales
Brasil - Reformas favorables para inversiones El Presidente Temer implementó cambios para abrir el sector a la inversión privada La nueva ley concedió a Petrobras la opción de no actuar como operador para pre-sal Calendario de 10 rondas de oferta en 2017-2019, incluyendo pre-sal Las áreas sobrantes de rondas pasadas se ofrecen de forma continua conforme reciban propuestas (excluyendo pre-sal) Requisitos simplificados de contenido local Criterio único de profit oil para determinar ganadores del programa de exenciones de impuestos tributarios REPETRO, recientemente renovado hasta 2040
Brasil – Rondas de licitación de pre-sal Bajo los nuevos términos, el pre-sal es altamente atractivo para las grandes compañías petroleras. • El pre-sal significa grandes recursos potenciales • 27 de Octubre – 2 rondas pre-sal exitosas: • 6 de 8 áreas recibieron ofertas • $1,9 mil millones en bonos de suscripción • Las compañías ofrecieron una participación récord de profit oil • $130 mil millones en regalías y state take • El gobierno prevé 5,5 millones de barriles diarios para el 2027, el mayor mercado offshore en el mundo en cuatro años
Brasil – Mirando hacia el futuro Las barreras regulatorias de corto plazo permanecen. La perspectiva de la política energética a largo plazo es incierta. • Lento proceso de licitación ambiental • Preocupaciones sobre la implementación del contenido local • Falta de acceso a oleoductos • Altos impuestos sobre fases de exploración • Petrobras podría no alcanzar sus objetivos de desinversión • La elección presidencial de 2018 crea incertidumbre
Argentina - Reformas favorables para inversiones Bajo el Presidente Macri, muchas de las reformas más importantes afectando al sector petrolero son reformas económicas: – Liquidación con acreedores “holdout” – Eliminación de controles sobre el tipo de cambio, restricciones a las importaciones, prohibición sobre la repatriación de utilidades Asimismo, muchos cambios específicos al sector energético: – Reducción de los impuestos a la importación de equipos de campos petrolíferos usados – Acuerdo con sindicatos y compañías en las provincias de Neuquén y Santa Cruz – Extensión del subsidio al precio del pozo de gas hasta el 2021 – Concesiones renegociadas para la distribución y transporte de gas
Argentina - Resultados de reformas
energéticas/económicas
Las reformas bajo Macri han conducido a numerosos compromisos de
inversión, un incremento en la perforación y una mayor producción
esperada.
• El numero de taladros activos aumentó
• El gobierno estima que el desarrollo de no-convencionales incrementará
YPF & Statoil Firmaron un acuerdo para estudiar sitios potenciales de perforación
offshore en la costa del Atlántico (Octubre, 2016)
YPF, Chevron, Total, Después del acuerdo de Neuquén, compromisos para invertir $5 mil
Shell, BP, Pan millones en 2017 y $10 mil millones en 2018, con inversiones que
American Energy aumentarán hasta alcanzar $15 mil millones por año
YPF Comprometió $30 mil millones en inversiones durante los próximos 5
años
ExxonMobil Inversiones alcanzarán $750 millones para el cierre del 2017
Total Comprometió $500 millones para desarrollar el campo de gas de
esquisto, Vaca Muerta
Tecpetrol Comprometió $2,3 mil millones para desarrollar el bloque de gas de
esquistoArgentina - Cambios adicionales en el horizonte Después de la contundente victoria legislativa en las elecciones de octubre, la administración de Macri impulsará una ambiciosa agenda de reformas. Planes para reducir del 35% al 25% la tasa de impuestos corporativos para negocios que reinviertan ganancias, disminuir los impuestos de seguridad social a los empleadores y reformar el sistema de jubilación y pensiones Esfuerzos para alcanzar acuerdos adicionales con sindicatos para reducir los costos de trabajo – podría recortar costos en un 35%
Ecuador – Políticas para atraer la inversión Ecuador ofrecerá bloques de exploración y producción petrolera en enero bajo los nuevos términos contractuales. Se espera que la producción incremente. En enero, ofrecerá 8 bloques petroleros por una inversión esperada de $1,25 mil millones La subasta al final del segundo trimestre del 2018 ofrecerá 16 bloques adicionales a lo largo de la frontera con Perú (Proyecto Sur-Oriente) Petroecuador lanzará una nueva licitación para vender crudo en el mercado abierto a principios del 2018
Gracias.
Lisa Viscidi
Diálogo Interamericano
lviscidi@thedialogue.org
@lviscidi
+1 202-463-2571www.thedialogue.com | 202-822-9002
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