Investment Outlook 2022 - La gran transición - Credit Suisse
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Investment
Outlook 2022
La gran transición.
Investment Outlook 2022
La gran transición.
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Investment Outlook 2022
Índice 06
08
10
12
Carta del CEO
Estimado lector
Repaso de 2021
Perspectivas básicas 2022
64 Aviso legal
66 Impresión
15 Economía
mundial
16 Transición en marcha
21 La década pos-COVID
24 Perspectivas regionales
26 Sostenibilidad
31 Principales
clases de activos
32 Renta fija
38 Acciones
46 Divisas
48 Bienes raíces
50 Hedge funds
52 Mercados privados
54 Materias primas
56 Supertendencias en la era pos-COVID
59 Estrategia de
inversión 2022
60 Estrategia de inversión 2022
62 Previsiones
Carta del CEO 7
Desde mi
perspectiva
En los últimos años, y especialmente en 2021, hemos podido
constatar la importancia fundamental de proteger el planeta
y también a las pequeñas empresas, a los empleados y a los
más vulnerables de nuestras sociedades. De cara a 2022, los
bancos como Credit Suisse siguen desempeñando un papel
importante a la hora de apoyar a sus clientes en la recuperación
económica en un mundo pospandémico.
En los últimos años, y especialmente en 2021, Sin embargo, es probable que a lo largo de la
hemos podido constatar la importancia fundamental próxima década y más allá veamos importantes
de proteger el planeta y también a las pequeñas retos estructurales, como el continuo envejecimiento
empresas, a los empleados y a los más vulnerables de la población y el cambio hacia una menor huella
de nuestras sociedades. De cara a 2022, estoy de carbono. Dicho de otro modo, estamos en los
profundamente convencido de que Credit Suisse albores de una gran transición.
sigue desempeñando un papel esencial a la hora de
apoyar a nuestros clientes en la recuperación Nuestra nueva visión estratégica para Credit Suisse
económica en un mundo pospandémico. subraya nuestro compromiso de acelerar esta
transformación mediante ideas y soluciones diferen-
Como podrán ver en las páginas que siguen, ciadas, operando con agilidad y generando creci-
creemos que la economía que saldrá finalmente de miento para los negocios, los inversionistas y
la pandemia del COVID-19 será muy diferente a los emprendedores. En este contexto, resulta de
la de los tiempos pre-COVID. Los problemas y las especial utilidad nuestro Credit Suisse House View,
interrupciones de las redes logísticas deberían pues constituye la base del asesoramiento y de los
desaparecer gradualmente y contribuir a aliviar la conocimientos de inversión que proporcionamos a
inflación en algunas categorías de bienes. nuestros clientes de gestión de patrimonios en todo
el mundo.
Les deseo un saludable y próspero 2022.
Thomas Gottstein
Thomas Gottstein
CEO Credit Suisse Group AG
Estimado lector 9
La gran
transición
El próximo año será testigo del inicio de una importante
transición económica y financiera. No solo una transición a una
realidad pos-COVID, sino también a un crecimiento y a una
reflación superiores a la tendencia, a una política monetaria más
normal y a unos rendimientos más moderados en los mercados
financieros. Y además, una transición a una mayor atención
a la sostenibilidad a medida que el mundo avanza hacia el
«cero neto».
Dos años después de la aparición del coronavirus, En las páginas siguientes, no solo analizamos las
el mundo sigue buscando una salida a la pandemia. oportunidades y los riesgos que pueden encontrar
En efecto, el año pasado estuvo marcado por los inversionistas en el 2022. También tocamos el
importantes pasos hacia la normalización, como la creciente interés por los temas medioambientales,
puesta en marcha de campañas de vacunación y sociales y de gobernanza (ESG) que esperamos
la correspondiente relajación y, en efecto, la sigan influyendo en las empresas y en las perspec-
eliminación de las restricciones en muchas partes tivas de inversión en 2022. En este contexto,
del mundo, así como por algunos reveses, ya que destacamos las principales tendencias ESG que
la propagación de la variante Delta frenó el ritmo de deberían seguir los inversionistas en 2022, pues
la recuperación económica en algunas regiones. estamos convencidos de que tienen un claro papel
Aunque el COVID-19 parece ahora más controlado, que desempeñar en la transición hacia un mundo
algunas partes de la economía mundial, como los más equilibrado y sostenible.
mercados laborales, aún no se han recuperado del
todo. De cara al año que viene, creemos que el Aquí es donde entran en juego nuestros temas de
crecimiento mundial debería seguir siendo sólido, inversión a largo plazo, las Supertendencias. Desde
impulsado por muchos de los mismos factores que principios de este año, vinculamos algunos de los
apoyaron la recuperación en 2021. subtemas incluidos en nuestras Supertendencias
con los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS)
Desde el punto de vista del inversionista, el año de las Naciones Unidas). En nuestra opinión, la
2021 ha resultado gratificante, ya que los mercados pandemia mundial ha aumentado la importancia de
de acciones han vuelto a generar rendimientos de los ODS en la medida en que pueden servir de
dos dígitos. Las ganancias han experimentado un principio rector para la actividad económica y el
sólido crecimiento, y las ganancias del MSCI AC desarrollo futuros, así como para la cooperación
World han superado incluso los máximos anteriores gubernamental y las relaciones internacionales. Es
a la pandemia. Creemos que las ganancias deberían fundamental que reconozcamos este principio rector
seguir siendo el principal motor de los rendimientos también como inversionistas.
de las acciones en el próximo año y permitir a las
acciones obtener rendimientos saludables, aunque, Espero que nuestras ideas y recomendaciones les
eso sí, ligeramente inferiores de un dígito. Dado que sirvan de referencia en su camino hacia el 2022
la renta fija, como clase de activo, sigue proporcio- mientras todos seguimos avanzando en el camino
Michael Strobaek nando solo escasos rendimientos, creemos que de la gran transición.
Global Chief Investment Officer los inversionistas deberían buscar estrategias de
inversión que sigan patrones no tradicionales para Michael Strobaek
diversificar aún más su gama de oportunidades.
Repaso de 2021 11
2021: buscando la salida Índice de precios MSCI AC World
de la pandemia
18 de febrero 23 de julio 02 de septiembre 03 de noviembre
Mercado laboral de EE. UU. Reunión del Banco Central Europeo Mercado en máximos La Fed iniciará el «tapering»
Las solicitudes del subsidio por desempleo en EE. UU. aumentan El Banco Central Europeo (BCE) anuncia que El S&P 500 alcanza un máximo histórico La Reserva Federal de EE. UU. (Fed)
inesperadamente, indicando una recuperación incompleta mantendrá sin cambios tanto el programa de compras de 4536,95 puntos. anuncia que empezará a reducir el
tanto del mercado laboral como de la economía de EE. UU. de emergencia (PEPP) como las tasas de interés. ritmo de sus compras de activos en
noviembre de 2021.
20%
05 de enero 26 de febrero 16 de junio 26 de julio 08 de septiembre
Elecciones EE. UU.: Alza de los rendimientos de los bonos Reunión de la Reserva Federal de EE. UU. Nueva normativa china Dificultades del sector inmobiliario chino
segunda vuelta en Georgia Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. La Reserva Federal de EE. UU. (Fed) adopta sobre educación Surgen informes de que un importante promotor
La segunda vuelta de las elecciones al alcanzan cerca del 1,5%, el nivel más alto un tono relativamente agresivo en su reunión, El regulador chino anuncia nuevas inmobiliario chino podría suspender el pago de los
Senado de EE. UU. en Georgia atrae la desde el inicio de la pandemia del COVID-19, comentando las posibles subidas de tasas normas para las empresas intereses de sus préstamos.
atención internacional por su alta apuesta y lastran a las acciones. de interés y el aumento de su proyección de educativas privadas, provocando
política. Los candidatos demócratas inflación general. una caída de los mercados de 21 de septiembre
acaban ganando, dando a los demócratas acciones chinos.
el control del Senado. Problemas para el promotor
11 de marzo inmobiliario en China
El problemático promotor 12 de noviembre
16% Ley de Asistencia, Alivio y Seguridad
Económica de EE. UU. inmobiliario chino incumple COP 26 en Glasgow
El presidente de EE. UU., Biden, firma un el pago de su préstamo. Finaliza con un acuerdo
proyecto de ley de ayuda para el COVID-19 de «compromiso» sobre
20 de enero de 1,9 billones USD. 07 de abril el clima.
Inauguración de la Lanzamiento de la vacuna
presidencia de EE. UU. Las campañas de vacunación
Joe Biden es investido 19 de marzo contra el COVID-19 comienzan a
como el 46º presidente desplegarse en todo el mundo en
Conversaciones entre
de EE. UU. medio del aumento de casos.
EE. UU. y China
12% La administración Biden mantiene
sus primeras conversaciones de 27 de agosto 06 de noviembre
28 de enero alto nivel con China. Simposio de Jackson Hole Acuerdo bipartidista sobre infraestructuras
«Liquidación forzosa» Los mercados financieros perci- 550 000 millones USD: una inversión única en
Desplome del precio ben el discurso del presidente una generación en las infraestructuras de EE. UU.
de las acciones de de la Fed, Jerome Powell, en
GameStop debido a el Simposio de Jackson Hole
la restricción temporal como relativamente «dovish».
de negociación por
parte de los brokers.
8% 19 de agosto 04 de octubre
Temores por el «tapering» Reunión de la OPEP
Los mercados financieros, especial- La OPEP+ decide mantener sin cambios
mente en Europa, caen por el temor su plan actual de aumento de la producción
al «tapering» tras la señal de la Fed de petróleo, incrementando la producción
de que podría empezar a reducir el en 400 000 barriles diarios en noviembre.
ritmo de compra de activos.
23 de marzo 12 de mayo 19 de julio 27 de septiembre
4% Interrupción del comercio La inflación en EE. UU. se dispara Variante Delta Elecciones en Alemania
Un enorme buque portacontene- El índice de precios al consumo El índice Dow Jones Industrial Average cae Las elecciones federales en Alemania marcan el final
dores encalla en el Canal de Suez, (IPC) de EE. UU. registra su 700 puntos ante el temor de que la propagación del largo mandato de Angela Merkel como canciller.
provocando la interrupción del mayor incremento desde 2008, mundial del nuevo COVID-19, más infeccioso, El Partido Socialdemócrata (SPD) obtiene por escaso
comercio mundial. con una subida del 4,2% respecto pueda provocar una desaceleración del margen el mayor número de votos e inicia conversa-
al año anterior. crecimiento económico. ciones con posibles socios de coalición.
29 de enero 01 de marzo 20 de septiembre
0% Mercados volátiles Repunte del mercado bursátil Sube el precio de la electricidad
Una semana volátil para los mercados El S&P 500 registra su mejor sesión desde junio La subida del gas dispara el precio
de renta variable de EE. UU. en de 2020, impulsado por el retroceso de los de la electricidad, especialmente en
medio de un frenesí de negociación rendimientos de los bonos y la recuperación el Reino Unido.
de acciones en corto. económica en curso.
-2% 1.er trimestre 2.° trimestre 3.° trimestre 4.° trimestre
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Perspectivas básicas 2022 13
Resumen del Credit
Suisse House View
Crecimiento económico Renta fija Materias primas
El crecimiento económico global parece que volverá Los rendimientos de los bonos del Gobierno La demanda en los sectores cíclicos se man-
a superar la tendencia en 2022. A medida que ofrecerán probablemente rentabilidades negativas tendrá firme, pero la oferta debería mejorar y
sigan relajándose las normas de distanciamiento en 2022. En lo que respecta al crédito, los bajos aliviar parte de la escasez en los mercados
social debería repuntar el consumo de servicios, diferenciales, tanto en el grado de inversión como físicos al contado. Los mercados energéticos se
como los restaurantes o viajes, y apoyar al sector en el de alto rendimiento, apenas compensarán los enfrentan a una gran volatilidad durante los
servicios de la economía. La fuerte demanda de riesgos que conllevan los rendimientos más altos. meses de invierno, pero ésta debería moderarse
bienes debería dar lugar a un repunte de la produc- En general, preferimos evitar el riesgo de duración. en 2022. El precio del carbono seguirá siendo
ción una vez que empiecen a remitir los problemas Favorecemos los bonos ligados a la inflación de la un tema clave, mientras que el oro puede ser
de la cadena de suministro, lo que a su vez hace eurozona y preferimos los préstamos senior por sus vulnerable a medida que se inicie la normaliza-
prever un aumento de la producción industrial. características de tasa variable. ción de las políticas.
Inflación Acciones Bienes raíces
En 2022, la inflación debería normalizarse con Prevemos una atractiva rentabilidad de la renta Esperamos que las inversiones inmobiliarias
respecto a las altas cifras de 2021, aunque es variable mundial en 2022, en la que los benefi- ofrezcan rendimientos positivos de un dígito medio,
probable que se mantenga por encima de los niveles cios seguirán siendo el principal motor. Espe- beneficiándose del entorno de bajas tasas de
prepandemia. Las fuertes subidas de precios ramos que los segmentos de renta variable que interés históricas, así como de la continua recupe-
registradas tras los cierres por COVID-19 dejarán de quedaron rezagados en la recuperación mundial ración económica. Favorecemos los sectores
figurar en los cálculos de la inflación (desvaneci- de la pandemia surjan como rayos de luz junto respaldados por los factores de crecimiento
miento de los efectos de base) y también deberían con las industrias que se benefician de las seculares, incluido el sector inmobiliario logístico,
aliviarse los problemas de las cadenas de suministro, tendencias de crecimiento secular. ya que persisten los cambios estructurales
reduciendo las presiones inflacionarias de 2021. causados por la pandemia.
Tasas de interés Divisas Mercados privados y hedge funds
En vista de la recuperación económica en curso, El USD debería verse respaldado por la senda El contexto económico sigue siendo favorable
tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la de normalización de la política de la Fed, espe- para los mercados privados, mientras que las
Reserva Federal (Fed) de EE. UU. deberían cialmente frente al CHF y el JPY. El EUR/USD condiciones de inversión resultan más competitivas.
reducir sus compras de activos a medida que debería seguir mostrándose débil a principios Destacamos las oportunidades respaldadas por
avanza el 2022, con la Fed actuando más de 2022, pero estabilizarse posteriormente con el crecimiento secular y las dislocaciones del
rápidamente que el BCE. Esperamos que la Fed la mejora de los fundamentos de la eurozona. mercado. En lo que respecta a los hedge funds,
comience a subir las tasas a finales de 2022 y Las divisas de los ME podrían experimentar más es probable que las condiciones del mercado
que el BCE las mantenga sin cambios. Durante diferenciaciones en términos de rendimiento, sigan favoreciendo las estrategias de beta baja
ese periodo, la política monetaria en Japón y con el RUB apoyado por las tasas nacionales, de mercado y las inversiones alternativas con alta
Suiza debería permanecer invariable. En el Reino mientras que el CNY se moverá probablemente rentabilidad.
Unido, donde la inflación golpea un poco más dentro de un rango mientras persistan los riesgos
fuerte que en el resto de Europa, esperamos que políticos.
el Banco de Inglaterra empiece a subir las tasas
en diciembre de 2021 y luego dos veces en
2022. También esperamos subidas de tasas en
algunos mercados emergentes como Brasil.
15 Economía mundial
Economía mundial 17
Transición en marcha
La pandemia mundial aún no ha terminado, pero las vacunas han
permitido recuperar cierta normalidad en la vida cotidiana.
Aunque la rápida propagación de la variante Delta del COVID-19
frenó en algunas partes el ritmo de normalización económica en
2021, la recuperación debería proseguir en 2022 con un
crecimiento esperado del producto interior bruto (PIB) mundial
superior al potencial. Dicho esto, la normalización posterior a la
pandemia será diferente de otras crisis del pasado. La recesión
sin precedentes dará lugar a una recuperación única. En resumen,
aún queda mucho por aprender sobre la economía pandémica en
los próximos trimestres.
Los dos últimos años han sido extraordinarios, antes impensables, mientras que, en los mercados
no solo para toda la humanidad, sino también financieros, los precios del petróleo entraron
para la economía mundial. Si bien la pandemia de brevemente en terreno negativo, por citar solo dos
COVID-19 parece estar ahora más controlada ejemplos.
gracias a los programas de vacunación, hay
algunos ámbitos de la economía mundial, como La recuperación de la crisis continuó en 2021,
los mercados de trabajo, que siguen sin recupe- impulsada por los fuertes efectos del estímulo y la
rarse del todo. Lo habitual sigue siendo inusual demanda reprimida. La inflación también aumentó,
y lo seguirá siendo en el futuro inmediato. en parte debido a los denominados efectos de
base, es decir, los problemas de la «niebla» de
Cuando el COVID-19 se transformó en una datos, así como los continuos problemas de las
pandemia global en 2020, los cierres sucesivos cadenas de suministro, a saber, la escasez de
llevaron a la economía mundial a la mayor rece- bienes, desde chips de computadora hasta madera
sión jamás registrada. Este impacto sin prece- blanda, provocada por los cierres de fábricas y
dentes dio lugar a un apoyo fiscal y monetario puertos relacionados con el COVID-19. Hacia
extraordinario que ayudó a impulsar una fuerte finales de 2021, algunos bancos centrales tuvieron
recuperación. Sin embargo, la magnitud del suficiente confianza en la recuperación económica
impacto económico resultó en datos irreconoci- como para empezar a reducir parte del estímulo de
bles y en una «niebla de datos» que dificultó emergencia mediante la disminución de las com-
su interpretación y aún más su previsión, provo- pras de activos (tapering).
cando una gran dispersión de opiniones entre los
inversionistas. En EE. UU., las estadísticas del
mercado de trabajo, como las solicitudes iniciales
de subsidio por desempleo, escalaron a niveles
Saber más
Economía mundial Transición en marcha 19
Para 2022 esperamos una reducción de la La producción industrial (PI) mundial parece que va a Si bien la PI es ciertamente una cara de la recupera- y contundente introduciendo un estímulo monetario
«niebla» de datos a medida que prosiga la norma- mejorar. El auge sin precedentes del gasto en bienes ción, la mayor parte de la economía mundial está y fiscal de una magnitud sin precedentes. Estas
lización de la actividad económica. Sin embargo, durante la recuperación se ha visto alimentado por el formada por los servicios. El gasto en servicios no se políticas reflacionarias ayudaron a encarrilar la
no todos los aspectos de la economía pandémica desvío de ingresos que normalmente habrían ido a ha recuperado del todo porque el distanciamiento economía. A su vez, la fuerte demanda de bienes,
serán transitorios. En nuestra opinión, el año que parar a los servicios, pero que no lo hicieron debido a social sigue afectando a muchos sectores, como la junto con las interrupciones por la pandemia que
viene será más «normal» que el 2021, pero con las restricciones de COVID-19 impuestas a sectores restauración y el turismo. Sin embargo, los servicios desbordaron muchas cadenas de suministro,
muchos factores especiales todavía en curso. como el turismo y la restauración, a un estímulo mejoraron claramente en 2021 junto con la recupera- provocaron un fuerte aumento de la inflación de
Creemos que la economía que finalmente saldrá suficiente para elevar los ingresos disponibles a pesar ción general de la economía, y creemos que la bienes básicos. Estimamos que las tasas de
de esta crisis será profundamente diferente a la de la caída de los ingresos laborales y a una recuperación continuará en 2022 a medida que se inflación mundiales, que son una medida de la
de 2019, y los cambios más importantes proba- demanda inusualmente alta de algunos bienes como levanten más restricciones. En consecuencia, variación de los precios, subieron un 3,5% en
blemente no estén relacionados con la pandemia. la electrónica. Durante la recesión de 2020, la PI esperamos que los servicios crezcan en 2022 a un 2021.
cayó más que la demanda total de bienes, y la mayor ritmo que la economía en general. Las buenas
Crecimiento sólido pese a los retos que producción siempre estuvo a la zaga del consumo perspectivas de crecimiento tanto de la PI como de La tasa de variación de los niveles de precios
afrontan las cadenas de suministro a lo largo de la recuperación. los servicios significan que la economía global debería debería empezar a tocar techo. Ello se debe a que
En términos de crecimiento económico, 2022 parece ser capaz de digerir la retirada gradual de los estí- gran parte de la recuperación inicial de los precios
que será un buen año, ayudado por los mismos Como resultado se redujeron las existencias en toda mulos fiscales de emergencia (por ejemplo, los ha quedado atrás (es decir, los efectos de base
factores que ya apoyaron la recuperación económica la economía mundial. Algunos de estos déficits de subsidios especiales por desempleo o los planes de están desapareciendo), mientras que debería haber
en 2021: una demanda sólida, un entorno de producción están relacionados con las medidas por permisos) y el apoyo de los bancos centrales. menos interrupciones en las cadenas de suministro.
política fiscal y monetaria aún favorable y la continua el COVID-19, y es probable que mejoren a medida Sin embargo, podría haber otros factores que
relajación de las restricciones relacionadas con que se levanten las restricciones. Otros parece que Inflación: estabilizándose, pero aún elevada impidan que las tasas de inflación regresen a
el COVID-19 que ayudarán a los sectores como el persistirán en 2022, sobre todo los que requieren La aceleración de la inflación fue uno de los temas niveles prepandemia. Uno de estos factores es la
turismo y los viajes. Esperamos que la economía nuevas inversiones de negocios (es decir, fábricas) clave de 2021. La pandemia causó al principio un rigidez de los mercados de trabajo. La recuperación
mundial crezca un 4,3% en términos reales en 2022. para aumentar la producción, como los chips de fuerte choque deflacionario. Muchos precios económica de 2021 ayudó a recuperar muchos
Esta cifra es inferior al 5,8% que esperamos para computadoras. Los problemas de escasez de mano cayeron inicialmente (los futuros del crudo West puestos de trabajo, y las tasas de desempleo de
2021, pero superior a la tasa de crecimiento anterior de obra, como la falta de conductores de camiones Texas Intermediate, por ejemplo, pisaron terreno muchos países se acercan a los niveles anteriores
a la pandemia. En 2019, por ejemplo, la economía que está causando problemas en el Reino Unido, negativo por primera vez en la historia en abril de a la pandemia. Con la esperada recuperación
mundial creció un 2,7%. probablemente seguirán siendo un reto en el próximo 2020). Ante el temor de una espiral deflacionaria y en el sector de servicios en 2022, pensamos que
año. En general, sin embargo, esperamos que los de una situación similar a la de los años 30, los el mercado de trabajo podría tensarse rápidamente
problemas de las cadenas de suministro sean menos responsables políticos reaccionaron de forma rápida y verse agravado por la situación demográfica en
agudos en 2022 que en 2021.
Inflación en EE. UU.: los efectos de base disminuyen Reaparición de la inflación
Aunque prevemos que la reciente subida de la inflación será en gran parte transitoria, podría resultar más complicada a largo
En % Proyecciones de CS plazo en algunos ámbitos, como la vivienda y los salarios.
5.0 Índice de precios al consumo de EE. UU.: septiembre de 2020 a septiembre de 2021
*Septiembre de 2021: promedios móviles a 12 meses de aumento del salario mediano, datos por hora.
4.5
Alquiler de autos y camiones +42.9%
4.0
3.5
Autos y camiones usados +24.4%
3.0
Hoteles, moteles (y otros alojamientos fuera de casa) +19.8%
2.5
2.0
Tarifas aéreas +0.8%
1.5
1.0 *Crecimiento salarial nominal de las personas +3.6%
0.5
Vivienda +3.2%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
PCE básico interanual Último dato 9.2021 Fuente Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU.;
PCE general interanual Fuente BEA, Credit Suisse Inflación probablemente transitoria Inflación podría ser más duradera Banco de la Reserva Federal de Atlanta.Economía mundial Transición en marcha 21
muchos países. De hecho, ya vemos escasez de
mano de obra en todo tipo de sectores, desde
conductores de autobuses y camiones hasta profe-
En el Reino Unido, la situación es ligeramente
diferente. En este país, donde la inflación golpea un
poco más fuerte que en el resto de Europa, espe- La década
pos-COVID
sores suplentes y trabajadores de restaurantes. La ramos que el Banco de Inglaterra empiece a subir las
escasez de mano de obra debería mejorar el poder tasas en diciembre de 2021 y luego dos veces en
de negociación de los trabajadores en las negocia- 2022. En resumen, es probable que veamos algunas
ciones salariales. En consecuencia, esperamos un subidas de tasas en determinados países, pero
mayor crecimiento salarial en 2022, lo que debería esperamos que la Fed solo las suba una vez, mientras
garantizar que las tasas de inflación se mantengan que el BCE sigue reduciendo las compras de
elevadas en el 3,7% en 2022. En 2019, la activos y deja las tasas de interés sin cambios por
inflación global se situó en el 2,5%. el momento.
En muchos aspectos, la pandemia de COVID-19 ha sido un choque
¿Subir o no subir?
Dado que en muchas regiones la inflación podría
El impacto en los mercados financieros
A medida que se estabilizan las tasas de inflación y los
sin precedentes para la economía mundial que ha llevado a los
mantenerse por encima de los objetivos de los bancos centrales reducen las compras de activos y responsables políticos y empresas de todo el mundo a un terreno
bancos centrales en 2022 (prevemos, por ejemplo,
tasas de inflación del 4,5% para EE. UU. y del
suben las tasas, las tasas de interés reales (tasas de
interés nominales menos la inflación) podrían aumentar
desconocido. Si bien muchos elementos de este choque (por
2,8% para la eurozona), una de las cuestiones clave en 2022. La subida de las tasas de interés reales ejemplo, los cierres) son claramente temporales, otros (por ejemplo,
será cómo responderán los bancos centrales.
Durante la pandemia, todos los principales bancos
suele significar que los rendimientos de los mercados
financieros (especialmente los de los bonos) serán
los niveles sustancialmente mayores de deuda pública) parecen
centrales iniciaron importantes programas de probablemente más bajos, mientras que la volatilidad ser de naturaleza más duradera. Al mismo tiempo, las tendencias
compra de activos (flexibilización cuantitativa) para
proporcionar una amplia liquidez a los mercados
de los mercados financieros suele ser mayor. El
aumento de las tasas de interés reales también afecta
importantes como el cambio climático y el desarrollo demográfico
financieros y mantener condiciones financieras negativamente a la capacidad de los gobiernos han alcanzado un nivel de urgencia que podría muy bien provocar
favorables para la recuperación económica.
Creemos que muchos bancos centrales empezarán
y los hogares para pagar sus deudas, por lo que los
bancos centrales vigilarán de cerca esta evolución
un cambio permanente del orden económico actual.
a reducir sus compras de activos antes de pasar y se asegurarán de que siga siendo manejable.
a subir tasas de interés. De hecho, varios bancos
centrales, incluida la Reserva Federal de EE. UU. En general, creemos que 2022 será un año de recupe-
(Fed), empezaron a hacer precisamente eso a ración y transición tras la pandemia. Parece que el Entonces, ¿cómo podría ser la nueva economía Si analizamos con más detalle el mercado laboral,
finales de 2021. En sus comunicaciones, los bancos crecimiento se mantendrá bastante robusto y que los mundial «normalizada» tras la pandemia? En en los últimos 20 años han desaparecido muchos
centrales han dejado claro que cualquier reducción mercados de trabajo se endurecerán. Un ligero nuestra opinión, el futuro estará marcado por puestos de trabajo de la clase media en los
de sus programas de compra de activos dependerá aumento de las tasas de interés reales y la continua- nuevos factores, entre los que cabe citar los países industrializados, mientras que se ha
de los datos económicos, y que la realizarán de ción, aunque menos grave, de los problemas en desarrollos demográficos, más capitalismo de producido un aumento simultáneo de los puestos
forma que no haga peligrar la recuperación las cadenas de suministro son riesgos que podrían Estado, problemas costosos y nuevas tecnologías de trabajo con salarios altos y bajos. Ello ha
económica. Una inflación subyacente elevada (pero provocar la volatilidad de los mercados financieros disruptivas. En cuanto a la demografía, hemos provocado un aumento de las desigualdades de
en descenso) y un fuerte avance hacia el pleno y que deben observarse cuidadosamente por los llegado a una situación en la que la población en riqueza y de ingresos que los gobiernos probable-
empleo en 2022, en medio de las expectativas de responsables políticos e inversionistas. No obstante, edad de trabajar en la mayor parte del mundo, mente abordarán redistribuyendo los ingresos
mercado de un inminente endurecimiento, podrían es muy probable que 2022 sea un año mucho más excepto en África, se está estancando a medida mediante nuevos impuestos o nuevas regula-
dar lugar a una subida de tasas de la Fed a finales normal que 2020 y 2021. Dicho esto, la aparición de que envejece la población. Ello debería conducir ciones. Ya vemos esta tendencia en China, donde
de 2022. En la eurozona, creemos que el Banco nuevos factores a más largo plazo, como el cambio a mercados laborales más tensionados, lo que el gobierno ha adoptado un conjunto de nuevas
Central Europeo (BCE) probablemente pondrá fin a climático, el desarrollo demográfico y las nuevas daría a los trabajadores un mayor poder de políticas de «prosperidad común», cambiando
su Programa de Compras de Emergencia (PEPP) tecnologías, significan que estaremos transitando negociación y conducir a un mayor crecimiento de hecho las prioridades de una mentalidad de
en junio de 2022, pero seguir comprando activos a hacia algo nuevo en el mundo pos-COVID. En general, de los salarios. Como consecuencia, es probable «el crecimiento primero» hacia una de mayor
lo largo del año a través de programas más el 2022 marcará el inicio de la transición a la década que las empresas aumenten sus inversiones en igualdad. Vemos desarrollos similares en esta
convencionales. pos-COVID. automatización y en otras medidas para impulsar misma dirección en los países desarrollados,
la productividad laboral. incluidos los EE. UU., que podrían conducir a
un aumento del capitalismo de Estado, es decir,
la participación del Estado en los negocios.Economía mundial La década pos-COVID 23
Demografía: no es fácil solucionar
Además, los responsables políticos tendrán que
hacer frente a «problemas caros». El aumento
En general, creemos que el mundo «normalizado»
después de la pandemia será uno en el que el
la escasez de mano de obra
de los gastos sanitarios de una población que crecimiento económico será más errático y volátil,
envejece, la transición energética hacia las pero no necesariamente más bajo o alto que Población en edad de trabajar, en millones, por región
energías renovables y la revisión de las infraes- antes. Esperamos que vuelvan los ciclos econó-
tructuras de los países desarrollados, que debería micos de auge y caída del pasado. Es probable
haberse hecho hace mucho tiempo, son solo que veamos un retroceso de las políticas 7000
algunos de los ejemplos más apremiantes. Todos liberales, como el libre comercio y los bajos
estos temas requieren importantes inversiones impuestos a las empresas. En su lugar, las
en un momento en que los presupuestos públicos nuevas regulaciones e impuestos y el aumento
ya están bajo presión. Para los gobiernos, las de la redistribución de los ingresos podrían
tensiones presupuestarias también podrían limitar conducir a un clima empresarial menos estable
su capacidad para suavizar las futuras recesiones y aumentar la volatilidad económica. Como 6000
económicas. resultado, podríamos ver una inflación más alta
que en los últimos 20 años, pero sin alcanzar
Si hay buenas noticias, es probable que se sitúen niveles de hiperinflación. Las inversiones en
en el frente tecnológico. Las nuevas tecnologías, medidas climáticas, automatización, infraestruc-
como la computación cuántica o las aplicaciones turas y nuevas tecnologías podrían conducir a
de blockchain, podrían ayudar a resolver algunos un aumento significativo de la productividad 5000
de estos problemas y, al mismo tiempo, ejercer laboral, pero también a un incremento de la deuda
presión sobre los modelos de negocio tradicio- pública. Los bancos podrían ayudar a financiar
nales. Así, por ejemplo, la tecnología blockchain los déficits gubernamentales manteniendo más
podría revolucionar los sistemas de pago, así bonos del Estado. Al mismo tiempo, es probable
como la banca y la administración de patrimonios. que la tecnología blockchain y las monedas
digitales de los bancos centrales transformen la 4000
industria financiera en su esencia. En lo que
respecta a los desarrollos políticos, la rivalidad
entre EE. UU. y China parece que se mantendrá
firme, mientras que la división política en las
economías occidentales podría profundizarse aún
más. En resumen, la próxima década estará 3000
marcada por el fin de la «Gran Moderación» de las
últimas décadas, siendo 2022 el año en que se
harán visibles los primeros avances.
2000
Esperamos que vuelvan
los ciclos económicos de
auge y caída del pasado.
1000
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090
América del Norte Otros MD India América Latina
Europa China Resto de Asia África
Último dato 31.12.2020
Fuente United NationsEconomía mundial Perspectivas regionales 25
Enfoque en las regiones
EE. UU. Saber más Japón
Cambiar a una velocidad inferior de los bienes en el corto plazo, y los indica- inminente endurecimiento, podrían llevar a la ¿Un nuevo comienzo? de mejora del crédito serán las pequeñas de las ya existentes, que carecen de ideas
Para 2022 prevemos un crecimiento del PIB dores adelantados de la inflación de la vivienda Fed a una subida de tasas a finales del próximo Japón pasó por un cambio de liderazgo en empresas del sector de los servicios, los nuevas para impulsar la demanda. Otra área de
real del 3,8%, pero el estancado repunte de han repuntado de forma significativa. La Fed año. En cuanto a la política, el paquete de 2021, y el nuevo gabinete ha comenzado a hogares con bajos ingresos, las industrias atención tras el cambio de liderazgo será la
los servicios y los continuos problemas de las está empezando a retirar gradualmente las infraestructuras de la administración Biden trabajar rápidamente en un nuevo paquete de médicas y farmacéuticas, las industrias seguridad nacional y la defensa. El entorno
cadenas de suministro complican las últimas políticas acomodaticias: la reducción de las apoyará el crecimiento en 2022. También estímulo para apoyar la recuperación econó- agrícolas y pesqueras, la industria del turismo y geopolítico que rodea al país está cambiando
etapas de la recuperación de la pandemia. compras de activos comenzará a mediados podría producirse un nuevo bloqueo político si mica. Este paquete de estímulo ya podría entrar los gobiernos locales en situaciones financieras rápidamente, y es posible que el nuevo gobierno
Se espera que la inflación retroceda hasta el de noviembre de 2021 y continuará hasta los demócratas pierden las elecciones de mitad en vigor en enero de 2022. Prevemos que el débiles. También se reservará dinero para las decida aumentar sustancialmente el gasto fiscal
4,5% tras un pico extremo a principios de mediados del próximo año. Una inflación de mandato en 2022. tamaño total del paquete ascenderá probable- ayudas al sector de las energías renovables y la en seguridad nacional. Prevemos un crecimiento
2021, pero los riesgos permanecen al alza. subyacente elevada (pero en descenso) y un mente a 20–30 billones JPY, incluyendo las generación de energía nuclear. La mayoría de real del PIB del 1,7% en 2022 frente al 2,0%
Las perturbaciones de las cadenas de fuerte avance hacia el pleno empleo en 2022, provisiones para su uso futuro. Los principales las medidas que se incluirán en el presupuesto en 2021, y una inflación del 0,5% en 2022
suministro mundiales podrían elevar los precios sumado a las expectativas del mercado de un beneficiarios de las subvenciones y las medidas suplementario serán extensiones y ampliaciones frente al -0,2% en 2021.
América Latina Saber más Eurozona
Perdiendo fuelle regional anual del 10,3% en 2022, con unos COVID-19. En general, las tasas de Igual, pero diferente resuelvan esos problemas. Mientras tanto, En lo que respecta a las políticas, la formación
Proyectamos que el PIB real de América precios de las materias primas más elevados, crecimiento parecen divergir en toda la La crisis sanitaria parece haberse contenido están provocando un fuerte aumento de la de lo que se espera que sea un nuevo gobierno
Latina crecerá a una tasa media anual del cuellos de botella en la oferta y una región: Colombia, Perú y México deberían gracias a un exitoso programa de vacunación. inflación general y subyacente. El BCE podría de centroizquierda en Alemania puede apoyar
1,8% en 2022 tras un crecimiento del repercusión de la tasa de cambio como mostrar las tasas de crecimiento más La economía se ha reabierto y crece con reducir su programa de compra de activos en que el Fondo de Recuperación de la UE sea un
6,4% Aunque ello representa una desacele- principales factores. A finales de septiembre altas, mientras que Brasil parece que se rapidez, pero sigue a la zaga de la evolución los próximos meses. La persistencia de una mecanismo fiscal permanente. Así pues, el
ración significativa, el crecimiento sigue de 2021, aproximadamente el 60% de la quedará atrás en la región debido a la en los EE. UU. Los problemas de las cadenas alta inflación y la relajación de las políticas año que viene hay margen para dar un paso
siendo superior a los niveles prepandémicos población de los países que cubrimos había fuerte restricción monetaria y a las inciertas de suministro están frenando la producción fiscales podrían conducir a un rumbo más importante en la integración europea.
del 0,7% en 2019. Prevemos una inflación recibido al menos una dosis de la vacuna perspectivas políticas. industrial, que esperamos aumente cuando se agresivo de las tasas más allá del próximo año.
Reino Unido Saber más China
El Banco de Inglaterra va camino de subir récord de los costos de las empresas, afectar al gasto de los consumidores y las Prosperidad común y emisiones próximos 6–12 meses. Las autoridades chinas está aumentando en China en el frente del
dos veces las tasas en 2022 también restan fuerza a la recuperación. Si empresas. Se espera que la inflación se cero netas ya han reaccionado ante los riesgos de Índice de precios al productor (IPP), pero se ha
El RU se recuperó a un ritmo impresionante bien deberían desaparecer algunos factores mantenga por encima de la meta debido al Durante la mayor parte de 2021, China ha solvencia del mercado inmobiliario para evitar limitado que se transmita al índice de precios al
en 2021 gracias al rápido despliegue de las causantes de la escasez de mano de obra, aumento de los precios de la energía, de los registrado una fuerte recuperación del creci- un contagio más amplio. Sin embargo, a largo consumidor. Por último, China ha presentado
vacunas que permitió relajar la mayoría de las como las normas de autoaislamiento por el alimentos y de los bienes por los cuellos de miento antes de sufrir una nueva desa- plazo, las tendencias demográficas ejercerán un ambicioso objetivo de emisiones netas cero
restricciones por la pandemia. Sin embargo, COVID-19, el Brexit podría acarrear un botella en la oferta, a la subida de los precios celeración debido a los problemas del sector probablemente una presión a la baja sobre los para 2060. Esperamos que tenga un impacto
hay indicios de que el crecimiento está descenso permanente de la oferta de mano de los servicios debido a la reapertura y la inmobiliario y a los cambios normativos y las precios de la vivienda, que podrían caer más muy limitado (negativo) en el PIB de 2021,
perdiendo impulso. Para 2022 esperamos un de obra. Índice de gerentes de compras reversión de las reducciones del IVA. Ante la reformas políticas. Las autoridades quieren rápido de lo previsto. mientras que el impacto a medio plazo depen-
crecimiento real del PIB del 5,0%, frente al (PMI). Aunque la reapertura de la economía y persistencia de la inflación por encima de la conseguir la supervisión y el control reglamen- derá de las estrategias elegidas por las
7,0% de 2021. Algo de esta desaceleración la alta cuota de ahorro de los consumidores meta y la retórica restrictiva del Banco de tario de los activos más valiosos de los En cuanto al consumo, esperamos que la autoridades (es decir, si optan por reformar los
era esperable a medida que desaparezca el deberían seguir apoyando la demanda, Inglaterra en los últimos tiempos, esperamos sectores clave del crecimiento, y el mercado recuperación del consumo de los hogares se precios de la electricidad o permitir el uso de
impulso inicial de la reapertura. Sin embargo, creemos que el aumento de la inflación, el fin que el Banco de Inglaterra comience a subir inmobiliario es uno de los sectores objetivo. quede atrás, lastrada por la reciente normativa energías sostenibles junto con las infraestruc-
la escasez de mano de obra y los cuellos de del plan de permisos en septiembre de 2021 las tasas en diciembre de 2021 y luego dos Aunque no anticipamos que uno de los y por el hecho de que la ratio de servicio de la turas energéticas actuales), lo que podría
botella en la oferta, junto con un aumento y la retirada de otros apoyos fiscales podrían veces en 2022. mayores promotores inmobiliarios de China se deuda de los hogares ya se encuentra en el impulsar o lastrar el crecimiento.
enfrentara a un posible impago, no vemos extremo superior, en torno al 32%, según
una crisis en el mercado inmobiliario en los nuestras estimaciones. La presión inflacionaria
Suiza Saber más
Los problemas de suministro frenan la retrasos en la oferta. En consecuencia, no aceleró durante el verano. Sin embargo, se
recuperación prevemos que la demanda de bienes se mantuvo dentro de la definición de estabilidad
Los indicadores adelantados siguen apuntando estabilice de forma significativa hasta de precios del Banco Nacional Suizo (BNS).
a un sólido crecimiento en los próximos meses, mediados de 2022. Sin embargo, a partir de En consecuencia, esperamos que el BNS
mientras que el descenso de la tasa de ese momento podría producirse una caída mantenga su política monetaria expansiva.
desempleo debería apoyar el gasto de los bastante pronunciada debido a la futura Prevemos un crecimiento del PIB real del
consumidores. Además, es probable que la amenaza de saturación y a la posible reducción 2,5% en 2022 frente al 3,5% en 2021,
elevada demanda interna de bienes continúe de existencias por parte de las empresas. mientras que la inflación debería mantenerse
durante más tiempo del que habíamos previsto Como ocurrió en la mayoría de las economías, sin cambios en 2022.
anteriormente como consecuencia de diversos la inflación de los precios al consumo seTema especial Sostenibilidad 27
2. Mercados laborales: proteger los derechos
La pandemia aviva el interés de los trabajadores «subcontratados»
de los inversionistas por la
La economía colaborativa, que abarca desde suelen ser bajos e inestables y hay una falta de Los inversionistas pueden anticiparse
el trabajo rutinario poco cualificado hasta los protección laboral. adoptando una postura proactiva en materia de
trabajadores altamente cualificados, también derechos humanos y mejorando la divulgación
sostenibilidad
incluye a los que trabajan en las industrias Las empresas de plataformas de subcontrata- de las políticas y prácticas en el lugar de
creativas y digitales, la educación (EdTech) y, ción han entrado generalmente en mercados trabajo, pues creemos que ello contribuye a
más recientemente, los profesionales de muy regulados. Al participar en el arbitraje crear valor a largo plazo y a reducir los riesgos
la salud. En el extremo más cualificado del regulatorio a través de la clasificación errónea de responsabilidad, de reputación y operativos.
espectro, la competencia es feroz y los de los trabajadores como contratistas Además de las áreas emergentes como la
empleadores tienen que pagar precios independientes para eludir la legislación EdTech, las oportunidades de inversión
competitivos para asegurarse las habilidades laboral, es posible que los trabajadores abarcan las tecnologías que se benefician de
que necesitan para los proyectos importantes subcontratados poco cualificados reciban una un entorno de trabajo cada vez más flexible,
o para cubrir turnos de trabajo. Si se hace bien, paga inferior al salario mínimo, y que los con la nube, el SaaS (Software as a Service)
El creciente interés por los temas de índole medioambiental, social y la economía de los profesionales autónomos costos, como los seguros y los gastos de empresarial y la ciberseguridad que ofrecen
online ajusta el talento a las vacantes capital, recaigan sobre el trabajador. Además, exposición a la economía de la subcontrata-
de gobernanza (ESG) en 2021 seguirá influyendo tanto en las empresas laborales, proporciona transparencia y aporta la estos trabajadores subcontratados pueden ción. El ecosistema de la economía de
certeza de que las habilidades se recompensan carecer de las protecciones habituales, como subcontratación también incluye nuevas
como en las perspectivas de inversión en 2022. Los accionistas, de forma justa para los trabajadores muy la baja por enfermedad pagada, la paga de oportunidades de mitigación para los inversio-
demandados. Las mujeres han recurrido cada vacaciones y la pensión/jubilación. Muchas nistas, como los productos de Insurtech que
empleados, reguladores y activistas en materia de ESG exigen a las vez más a la fuerza de trabajo subcontratada jurisdicciones están introduciendo regulaciones ofrecen soluciones innovadoras de seguros
para obtener ingresos durante la pandemia. para proteger a estos trabajadores con el a corto plazo y de pago por uso para los
empresas que rindan cuentas, y esa exigencia no da señales de Ello se debe a que estaban sobrerrepresen- objetivo de construir una relación más trabajadores subcontratados. Las tecnologías
tadas en sectores muy afectados por la crisis, equilibrada entre las plataformas de subcontra- adyacentes, incluidas las redes de pago
disminuir. A continuación, resumimos las principales tendencias ESG como la hostelería y los servicios, o a que se tación y sus trabajadores. Es probable que innovadoras, pueden aumentar la accesibilidad
vieron obligadas a renunciar a empleos las presiones legales y reglamentarias sobre financiera para los no bancarizados y pagar a
que los inversionistas deberían seguir en 2022. estables para cuidar de sus hijos u otras el modelo de negocio de las plataformas los trabajadores de forma inmediata en lugar
personas dependientes. Aunque los trabajos continúen hasta 2022, y que algunas de obligarles a esperar semanas para recibir su
subcontratados ofrecen flexibilidad y oportuni- empresas respondan mejor que otras a la cheque, lo que ayuda a mejorar el nivel de vida
dades a los trabajadores marginados, los evolución del entorno de las subcontrataciones. de los trabajadores subcontratados.
salarios en los trabajos menos cualificados
1. Cambio climático y pérdida de la biodiversidad: 3. La paradoja digital: la crisis de COVID,
el fin del «business as usual» un catalizador de oportunidades y retos
Aunque es probable que la velocidad de la Aunque la ciberseguridad se ha considerado manejar estos riesgos tienen más probabili-
Muchos inversionistas habrán oído hablar de la Sin embargo, incluso en ausencia de una acción Las soluciones que abordan la doble crisis del reciente transformación digital para permitir la típicamente como una cuestión tecnológica, ya dades de obtener resultados superiores a largo
Conferencia de las Partes (COP) 26, la cumbre gubernamental significativa en el frente climático cambio climático y la pérdida de la biodiversidad continuidad de las empresas, el trabajo a que protege los sistemas, las redes, el software y plazo.
del clima de las Naciones Unidas que se celebró hasta la fecha, los inversionistas deberían podrían representar una oportunidad de inversión distancia y la automatización continúe en 2022, los datos, las cibervulnerabilidades se consideran
en Glasgow en noviembre de 2021, pero menos esperar el fin del «business as usual». Para 2022, sin precedentes. Desde la agricultura climática- la seguridad digital será una gran prioridad, un riesgo empresarial existencial que los Estos avances deberían impulsar las oportuni-
inversionistas estarán familiarizados con la COP se prevé que los niveles de emisiones de dióxido mente inteligente y regenerativa hasta las ya que muchos sectores, como la educación, la inversionistas no deben ignorar y que se gestiona dades de inversión que surgen a través de
15, la cumbre de las Naciones Unidas sobre la de carbono en la atmósfera alcancen un umbral proteínas alternativas y la reducción de los sanidad, el comercio, la fabricación y el dentro del ESG como parte de la dimensión «S». negocios nuevos e incrementales para el ecosis-
biodiversidad que se celebra en dos partes y que peligroso: un aumento del 50% en comparación residuos alimentarios, la inversión en soluciones entretenimiento, se transforman con un enfoque tema de la ciberseguridad. Entre ellos se
comenzó en octubre de 2021 y está previsto con los niveles preindustriales.1 Al mismo tiempo, positivas para la naturaleza podría crear que da prioridad a lo digital. La ciberseguridad se está convirtiendo en una encuentra la adopción de un enfoque de con-
que termine (si el COVID-19 lo permite) en mayo los ecosistemas están perdiendo especies a un 10 billones USD en nuevas oportunidades de prioridad legislativa cada vez mayor; en EE. UU. fianza cero, que exige que todos los usuarios,
de 2022. El resultado de estas dos COP ritmo nunca visto respecto a los anteriores negocio, al tiempo que permitiría reducir hasta un Sin embargo, mientras el mundo está saliendo existe ahora un compromiso bipartidista para tanto dentro como fuera de la red de la
marcará la agenda medioambiental de los eventos de extinción masiva, y se estima que 37% las emisiones de gases de efecto de la crisis del COVID-19, los expertos digitales legislar la mejora de la notificación de incidentes organización, sean autenticados, autorizados y
próximos años. Mientras que las métricas como actualmente este ritmo es entre 100 y 1000 invernadero (GEI) para 2030, según un artículo se enfrentan a una pandemia de otro tipo. Se cibernéticos y el financiamiento de proyectos de validados continuamente antes de que se les
la huella de carbono para el cambio climático veces mayor que los niveles prehumanos.2 A publicado en 2020 en el sitio web del Foro prevé que la ciberdelincuencia causará daños infraestructuras. En la Unión Europea, la nueva conceda (o se les mantenga el acceso) a las
ya están muy extendidas, los inversionistas escala global, estos cambios implican riesgos Económico Mundial: How investing in nature can por valor de 6 billones USD en todo el mundo estrategia de ciberseguridad exige capacidades aplicaciones y los datos, así como la autentica-
siguen sin encontrar métricas adecuadas con las importantes para las empresas y los inversio- help tackle the biodiversity and climate crises. en 2021 debido a la pérdida de productividad, de ciberdefensa de última generación para ción de hardware integrada y el análisis del
que comparar a las empresas en el tema más nistas en términos de interrupción de las cadenas el daño y la destrucción de datos personales combatir los ciberataques en toda la región. comportamiento. Además, la creciente demanda
complejo de la biodiversidad. Como conse- de suministro, menor rendimiento de las y financieros y el robo de propiedad intelectual.3 de servicios basados en la nube en la mayoría
cuencia, son las empresas las que tienen que cosechas y mayor volatilidad de los precios de los Con el daño a la reputación y los ataques Las empresas líderes en este ámbito saben que de los sectores verticales de la industria es
demostrar cómo adaptan sus negocios a esta alimentos. Por ello, los inversionistas deben de ransomware cada vez más prolíficos y la ciberseguridad es una cuestión tanto también un importante motor para el mercado
nueva realidad. Las empresas agroalimentarias, buscar empresas que sean capaces de manejar costosos, se prevé que los daños alcancen los empresarial como técnica y la incorporan a sus de la seguridad en la nube, el segmento de más
que se encuentran en la intersección entre el estos riesgos, ya que es probable que obtengan 10,5 billones4 en 2025. Las infracciones y productos, servicios y procesos de negocio. rápido crecimiento5. Otras oportunidades
cambio climático y la pérdida de la biodiversidad, mejores resultados a largo plazo. los recientes ataques de ransomware en Las empresas con mejores resultados ya han incluyen a los principales proveedores centrados
serán las que probablemente experimenten un diversos sectores han evidenciado el riesgo de incrementado su atención a la gestión de los en garantizar la higiene de la ciberseguridad a
mayor escrutinio. una infraestructura mal protegida. La concien- riesgos cibernéticos, las competencias y la lo largo de su cadena de suministro de hardware
ciación es cada vez mayor y el gasto en infraestructura en toda la organización, incluidas y software y en sus propias operaciones, así
1 Met Office: El CO 2 atmosférico supera ya en un 50% los niveles preindustriales (Carbon Brief, 2021). ciberresistencia continuará a lo largo de 2021 las cadenas de suministro, y otras empresas les como la nueva generación de profesionales con
2 Extinciones durante la era humana, mil veces más que antes (ScienceDaily, 2014). y en 2022, dados los riesgos que las empresas seguirán. Los inversionistas deberían tener en experiencia cibernética que están surgiendo a
3 La ciberdelincuencia costará al mundo 10,5 billones USD en 2025 (Cybercrime Magazine, 2020).
Saber más deben gestionar en este ámbito. cuenta la preparación en materia de ciber- medida que los empresarios de sectores
4 La ciberdelincuencia costará al mundo 10,5 billones USD en 2025 (Cybercrime Magazine, 2020).
seguridad de una empresa como parte de su como los servicios financieros y los gobiernos
5 Gartner prevé que el gasto mundial en seguridad y gerencia de riesgos superará los 150 000 millones USD en 2021 (Gartner, 2021).
decisión de inversión; las empresas que pueden impulsan nuevas empresas innovadoras.También puede leer
