Presentación a Inversionistas Resultados 2T 2019 - 20 de agosto de 2019
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Presentación a Inversionistas Resultados 2T 2019 20 de agosto de 2019
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1
Agenda
1 Resumen de la Compañía
2 Eventos Recientes
3 Resultados 2T 2019
4 Comentarios de Cierre
5 Anexos
2
Resumen Compañía- Credivalores
Principal entidad financiera no bancaria en
Colombia, líder en créditos de consumo para
segmentos medios y bajos de la población
desatendidos por la banca tradicional en
ciudades pequeñas y medianas
Capacidades robustas de originación. Experiencia probada en el sector financiero en
Colombia tras desembolsar más de US$2.500 millones en créditos en 15 años de operación.
Importante tamaño de la cartera de créditos administrada de US$454 millones.
Amplia presencia geográfica en Colombia. 99 oficinas y puntos de venta en
retailers y 120 centros de atención a clientes en alianza con empresas de telecom.
Importante fuerza de ventas exclusiva. Más de 600
representantes de ventas y 1.223 asesores externos.
Fortaleza del Patrimonio. US$90.5 millones.
Fuertes y duraderas alianzas con empleadores, empresas
de servicios públicos, compañías de seguros y retailers que le
dan acceso a más de 7.6 millones de clientes potenciales y
20.000 puntos de recaudo en el país.
Fuente: Compañía
Nota: Datos convertidos a US$ usando la tasa de cambio de $3,205.67 COP/USD al 30 de junio de 2019. 3
.
Portafolio de Productos
(al 30 de junio de 2019) Créditos de descuento de nómina Tarjetas de Crédito Financiamiento Pólizas de Seguro
Cartera Administrada(1) $885 $486 $80
Miles de Millones de COP US$276 mm US$152 mm US$25 mm
% de cartera
60.8% 33.4% 5.5%
administrada(2)
Crédito Promedio $17,5 $2.4 $4.1
Millones de COP US$5.465 US$764 US$1.281
Plazo Promedio a la
108 meses 18 meses 9 meses
Originación
Número de clientes (3) 76.171 568.512 36.516
Tasa de Interés
23.1% 27.6% 26.6%
Promedio(4)
Tasa interés promedio + 45.1% 31.1%
31.3%
Comisiones
ICV (%)(5) 3.29% 13.23% 6.09%
720 alianzas con 8 acuerdos exclusivos con
Aliados de empresas de servicios públicos, Compañías aseguradoras locales e
empleadores con
distribución/recaudo > 3.2 mm empleados retailers y telecom con > 4.4 mm internacionales y brokers
clientes
Mandato irrevocable para cancelar
Fuente de pago/ Autorización irrevocable de Cuota mensual añadida a la cobertura si hay cuotas no canceladas
garantía empleado a empleador para deducir factura de servicios públicos del de la financiación. Aseguradora
de su nómina la cuota mensual del deudor, la cual se requiere pagar reembolsa a CV por la porción no
crédito y girarlos a CV en su totalidad usada de la póliza
Fuente: Archivos de la Compañía.
(1) Montos convertidos a la tasa de cambio de $3,205.67 COP/USD del (4) Sin incluir fees y comisiones.
30 de junio de 2019. (5) Incluye ICV como porcentaje del total del portafolio administrado,
El restante 0.3% de la cartera administrada está compuesta por $4.407 excluyendo ICV >360, tal como se reporta en los estados financieros de
mm de microcréditos. junio de 2019 en la nota 7.2. Cálculo de ICV incluye solo principal. 4
(3) Número de clientes incluye solo productos de crédito. (Indicador de Cartera Vencida) entre 60 y 360 días,Ventaja Competitiva y Mercado Objetivo
Bancos Tradicionales
Base de Clientes Potenciales= 79.2% del a Población de
▪ Red de oficinas representa ▪ Clientes abordados Colombia
el mayor canal comercial directamente en su lugar
Comercial
de trabajo por la fuerza de Total de la población a Nov. 2018: 45.5 millones
ventas entrenada y
desarrollada 1,2 mm
2.7%
exclusivamente
7.1%
11.0%
▪ Portafolios multi producto/ ▪ Productos especializados y
34.4%
Producto
cross sell hechos a la medida
▪ Recaudo y facturación de 28.9%
la tarjeta de crédito se
apalanca en la 15.9%
infraestructura de las ESPs. Bancos Comerciales
▪ Segmentos de ingresos ▪ Segmentos de ingresos Foco en ciudades pequeñas y medianas menos
Segmento de Mercado
medios y altos medios y bajos
penetradas por instituciones financieras
-Crédito promedio de bajo
-Crédito promedio de gran monto Población con acceso a crédito, % del total de habitants (Dic. 2017)
monto
-Scoring de crédito según 25,8%
-Análisis de crédito estándar 15 mm de personas (33% de la población) tenían
-Presencia limitada en naturaleza del producto y una tarjeta de crédito o un crédito vigente
pequeñas y medianas ciudades perfil de riesgo del cliente
• 9.2 mm tenían por lo menos una tarjeta de crédito
-Amplia presencia en ciudades • 8 mm tenían por lo menos un crédito
pequeñas y medianas
▪ Proceso interno complejo ▪ Procesos ágiles y bajos Mercado Objetivo
y altos tiempos de tiempos de respuesta
Procesos
3,9%
respuesta ▪ Apalancamiento en 2,1% 1,2%
▪ Alto requerimiento de información de alianzas
documentos para análisis Ciudades Capita Ciudades Rural Rural Disperso
Intermedias
Fuente: Compañía. Raddar CKG, DANE. Superintendencia Financiera de Colombia.
5Agenda
1 Resumen de la Compañía
2 Eventos Recientes
3 Resultados 2T 2019
4 Comentarios de Cierre
5 Anexos
6Eventos Recientes -2T 2019
▪ Resultados operacionales positivos y financieros en línea con expectativas:
Crecimiento y
▪ +6.5% (YoY) en cartera administrada y +0.2% (YoY) en cratera propia
Rentabilidad
▪ ICV total de 6.6%, por debajo del máximo de 7.3% de marzo de 2019
▪ +31.7% (YoY) en Ingreso Neto por Intereses
▪ +2.6% (YoY) en Margen Financiero Bruto (afectados por adopción IFRS 9 YoY)
▪ - 12.4% (YoY) en Utilidad Operacional y 85.5% (YoY) en Utilidad Neta
▪ Transformación corporativa de Sociedad por Acciones Simplificada a Sociedad Anónima,
Mejoras en el concediendo acceso a emisión de bonos y títulos valores en mercado de capitales local
Perfil de ▪ Uso del crédito sindicado local upara fondear originación de libranza en 2019
Endeudamiento ▪ Líneas comprometidas por COP$273.000 MM, 31% disponibles para usarse en los
próximos 12 meses. Efectivo disponible por US$10 MM trimestralmente
▪ Vida media de la deuda permanece en 2.6 años (local 2.0 años vs. intl. 2.8 años)
▪ Deuda en moneda extranjera cubierta a pesos (NDFs, cross currency swaps y opciones)
▪ Capitalización
de COP$12.000 MM (US$3.7 MM) para apoyar crecimiento
Mejoras en
Posición de ▪ Apalancamiento (deuda/patrimonio) en 4.9x y patrimonio/ activos en 14.4%
Balance ▪ Cumplimiento covenants a junio de 2019, según el Description of the Notes
▪ Consolidación de posición competitiva de Credivalores en el mercado de libranza
Calidad de
incrementando la originación en 36% (YoY) y la cartera administrada de libranza en 18% (YoY)
Cartera de
Créditos ▪ Mejoras en análisis de cosechas en todos los productos manteniendo políticas de
originación restrictivas y conservadoras.
▪ Mejoras tecnológicas en proceso de originación y cobranza que impactarán
resultados de 2S 2019. Nuevo originador digital para tarjeta de crédito incrementó
productividad en 38% y aprobación de clientes en un 59%.
Nota: Cifras convertidas a US$ usando la tasa de cambio de $3,205,67 COP/USD al 30 de junio de 2019.
(1) Renovación realizada el 5-nov-2018 con Bancolombia, Banco de Occidente, Banco de Bogotá y Banco Santander por $223.000 MMCOP.
7Principales Hechos 2Q 2019- Condiciones Macro
Inflación (1) Tasas de Interés (1)
Como cambio %, YOY %
DTF Rate Index COREPO Index
5,75% (Tasa promedio de (Tasa Repo 7,75%
7,50% overnight en 7,59%
los certificados de DTF:
depósitos 90 días de Colombia)
4,09% 3,79% 6,50% instituciones
-314 bps
3,60%
3,18% 5,50%
financieras)
4.45%
4,50%
4.26%
3,50%
2,50%
Nov-12
Nov-13
Nov-14
Nov-15
Nov-16
Nov-17
Nov-18
May-13
May-14
May-15
May-16
May-17
May-18
May-19
Feb-13
Feb-14
Feb-15
Feb-16
Feb-17
Feb-18
Feb-19
Aug-12
Aug-13
Aug-14
Aug-15
Aug-16
Aug-17
Aug-18
Aug-19
2016 2017 2018 Jul-2019 2019 (E)
Tasa Usura vs.Tasa de Interés (2)
2018 2019 (E)
%
35,0% DTF 4,54% (1) 4,62% (3)
30,0% 28,98%
Crecimiento PIB 2,7% (1) 2,9% (3)
25,0%
20,0%
15,0% ◼ Cambios en el período de cálculo de la tasa de
10,0% usura (4), a
partir del 1ero de septiembre de 2017
4,45%
5,0% pasando de un cálculo trimestral a mensual
4,26%
0,0%
◼ La fórmula de cálculo se mantuvo invariable en
May-13
May-14
May-15
May-16
May-17
May-18
May-19
Nov-17
Nov-12
Nov-13
Nov-14
Feb-15
Nov-15
Nov-16
Nov-18
Aug-12
Feb-13
Feb-14
Feb-16
Feb-17
Feb-18
Feb-19
Aug-13
Aug-14
Aug-15
Aug-16
Aug-17
Aug-18
Aug-19
1.5x las tasas de créditos promedio de los bancos(5)
◼ Desde la adopción de la medida, la tasa de usura
DTF Rate Index COREPO Index Usury Rate
Fuente: ha disminuido 399 pbs
(1) Banco Central -Banco de la República website www.banrep.gov.co
(2) Superintendencia Financiera de Colombia.
(3) Bancolombia. Actualización proyecciones Macroeconómicas 3T 2019.
(4) Tasa máxima aplicable a todos los créditos en Colombia, calculada por la Superintendencia Financiera de Colombia.
(5) Tasa de interés promedio pagada por los prestamistas y certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia basada en la tasa de interés
de microcréditos, créditos de consumo, y créditos de bajo monto. Las transacciones que no reflejan condiciones de mercado son excluidas del 8
cálculo.Principales Hechos 2Q 2019- Condiciones Macro
ICV Sistema Financiero (1) Índice de Solvencia del Sistema Financiero (2)
% %
5,8% 16,6%
5,2% 5,31% 16,3% 15,8%
4,6% 4,80%
4,2%
9% 9% 9%
2017 2018 May-2019 2017 2018 May-2019
Créditos de Consumo Promedio Sistema Índice de Solvencia Min. Regulatorio
Créditos Sistema Financiero por Tipo (3) Créditos de Consumo por Tipo (3)
A mayo de 2019 A mayo de 2019
Cartera Total de Créditos Cartera Total Créditos de
15% del Sistema: 11% Consumo del Sistema:
2% $480 BnCOP 27% 6% $142.3 BnCOP
(US$150.000 mm) (US$44.000 mm)
+7.33% (nominal YoY)
53% +11.4% créditos de consumo
30% Libranza: +9.5% YOY
(nominal YOY) 36%
20% Tarjetas de Crédito: +7.6% YOY
Créditos de Consumo:
$142.3 BnCOP
(US$44.000 mm)
Consumo Comercial Libranza Tarjetas de Crédito
Libre Inversión Vehículos
Hipotecario Microcrédito
Otros
Fuente:
(1) Superintendencia Financiera de Colombia. Incluyendo castigos.
(2) Superintendencia Financiera de Colombia. Calculada como patrimonio sobre activos promedio ponderados por riesgo. 9
(3) Superintendencia Financiera de Colombia.Agenda
1 Resumen de la Compañía
2 Eventos Recientes
3 Resultados 2T 2019
4 Comentarios de Cierre
5 Anexos
10Resultados Operativos 2T 2019
Número de Clientes (1)
Miles Resultado trimestral de
+8.4% -10.6% -7.9%
QoQ YoY clientes debido a:
821 890 890 796 864 796 -4.8% en libranza
-12.7% en tarjetas de crédito
- -12.9% en financiación de
pólizas de seguros
-7.9% (YoY)
debido a la caída en clientes de
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 financiación de pólizas (-24%) y
tarjetas de crédito (-7.8%)
Originación de Cartera de Créditos (2)
Miles de Millones COP Resultado trimestral de
+17.3% originación debido a:
911
776 -+1.9% +4.3% en libranza
-YoY
+1.9% +3.0% en tarjetas de crédito
QoQ 464 -12.3% en financiación pólizas
456
de seguro
230 234
+1.9% (YoY)
debido a mayores desembolsos de
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 libranzas (+36%) que compensaron
restricciones de los otros dos
Totales redondeados hacia arriba.
(1) Incluyendo clientes de seguros.
productos
(2) Desembolsos totales. 11Resultados Operativos 2T 2019
Cartera de Créditos Propios (1)
Miles de Millones COP +2.7% +0.2% Resultado trimestral de
+9.9% QoQ YoY Cartera Propia debido a:
1.160 1.127 1.157 + 8.9% en libranza
1.056 1.154 1.157
-1.3% en tarjeta de crédito
-12.5% en financiación de
pólizas de seguro
+ 0.2% (YoY)
por crecimiento en cartera de
libranza (+9.2%) para compensar
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 caída en tarjeta de crédito y
financiación de pólizas de seguro
Cartera de Créditos Administrados (2)
Miles de Millones COP +2.5% Resultado trimestral de
QoQ +6.5% Cartera Administrada
+7.1% YoY
1.455 debido a:
1.395 1.420
1.303 1.366 1.455
+6.4% en libranza
-1.3% en tarjeta de crédito
-12.5% en financiación de
pólizas de seguro
+ 6.5% (YoY)
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 debido a crecimiento de cartera de
libranza (+18.1%) para compensar
Totales redondeados hacia arriba. caída en tarjeta de crédito y
(1) Portafolio en balance y en patrimonios autónomos. financiación de pólizas de seguro
(2) Portafolio propio más ventas de cartera. 12Resultados Operativos 2T 2019
Cartera de Créditos Administrados por Producto
Miles de Millones COP
1,395 1,420 1,455
1,303 5 5 4 YoY los créditos de libranza han
1,171 9 91 80 aumentado su participación en el
102
12 111
93 492 486 total de la cartera.
485 504
433
785 831 885 A junio de 2019, el mix del portafolio de
633 698 créditos era el siguiente: libranza (60.8%),
tarjeta de crédito (33.4%) y financiación de
2016 2017 2018 1T 2019 2T 2019 pólizas de seguro (5.5%)
Libranza Tarjeta de Crédito Financiación Pólizas Otros
Créditos de Nómina (Libranza) Desagregados Cartera de Créditos de Nómina por Geografía
A junio de 2019 A junio de 2019
Top 25 0.61% Bogotá Cesar
7% clientes del portafolio
1% 1%
1% 11% Antioquia Atlántico
11% 1% Valle del Cauca Bolívar
2% 1%
0.094% 2% Magdalena Santander
11% Exposición por cliente 2%
26% Tolima Córdoba
3% 74.4% Risaralda Meta
12% 88% 3% en ciudades
3% fuera de Norte de Santander Caldas
entre pensionados y empleados 3%
59% 3% Bogotá Cauca Quindío
del gobierno (1) 9%
4% Guajira Sucre
6%
Pensionados Privados Gobierno 8% 9% Boyacá Otros
Profesores Militares
Totales redondeados hacia arriba.
(1) Incluye pensionados, oficiales del gobierno, maestros y militares 13Resultados Operativos 2T 2019
ICV Créditos de Consumo (1)
%
12,7% 13,2% 12,4% 13,2%
12,1% 12,1% ICV bajo control y en
tendencia a la baja
debido a:
7,3% 6,6%
5,8% 6,3% 6,6% 5,9%
5,2% 5,4% 5,0% 5,3% Efectividad de medidas
5,3%
4,2% implementadas en 4T 2018
y 1T 2019 para controlar
la calidad del activo del
negocio de tarjeta de
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019
crédito
Credivalores Sistema Financiero Créditos de Bajo Monto (2)
ICV Créditos de Consumo (Incluyendo Castigos) (3)
%
El ICV de Credivalores,
20,5% 22,3% 21,6% incluyendo castigos,
20,7% 20,9% 20,9%
17,7% permanece por debajo del
15,4% 15,3% 15,3% promedio del ICV de las
12,9% compañías de
10,8% financiamiento
comercial que operan en
productos y segmentos
similares al de Credivalores
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019
Credivalores Compañías de Financiamiento Comercial
(1) Incluye ICV entre 60 y 360 días, como porcentaje del total del portafolio administrado, excluyendo ICV>360, como se reportó en los
estados financieros de junio de 2019 en la Nota 7.2.3. Cálculo de ICV considera el principal únicamente..
(2) Créditos de consumo de bajo monto son definidos por la Superintendencia Financiera de Colombia como aquellos créditos de consumo
de hasta 2 salarios mínimos legales mensuales (cerca de US$522) y con un plazo máximo de 36 meses.
(3) Debido a la política anterior de Credivalores de no castigar cartera, se presentaba el cálculo de equivalente del sistema financiero para 14
hacerlo comparable. Con la adopción de IFRS 9 en 2018 hubo un cambio de política adoptando castigos periódicos de cartera.Resultados Operativos 2T 2019
Cobertura del ICV (+60) (1)
% Cobertura del ICV
122%
109% disminuye YoY debido a:
102% 94% 90% 90% 90%
92% 88% 84% 83% 83% gran incremento en
provisiones en 1T 2018
debido a la adopción de
IFRS 9, el cual cambió el
modelo de provisiones
(pérdida esperada), y el
retorno del indicador de
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 cobertura a promedios
Cartera Administrada Cartera Propia históricos
Medidas para controlar incremento en ICV de Tarjeta de Crédito
✓Políticas de originación restrictivas y conservadoras.
✓Migración a extracto directo bajo ciertos acuerdos. Cierre de convenio AMB.
✓Fortalecimiento de las áreas de cobranza y riesgo, nuevo software de recaudo y nuevo equipo gerencial para
implementar los cambios en el proceso de cobranza.
✓Desarrollo de nuevos modelos de scoring para nueva originación y para gestión de la cartera.
✓Firma de nuevo acuerdo con Electrohuila, con el cual obtendremos acceso a cerca de 360.000 nuevos clientes, el cual
representa un crecimiento potencial de 14% en clientes de tarjeta de crédito llegando a más de 3 millones de clientes.
✓Nueva plataforma de originación digital de tarjeta de crédito y app preinstalada en los teléfonos celulares
financiados (Huawei y Samsung) para mejorar el recaudo.
✓Inclusión de objetivos de ICV por producto en el esquema de remuneración de gerentes regionales y zonales
de la fuerza comercial.
(1) Calculado como provisiones (incluidas provisiones y reservas del FGA) sobre ICV de la cartera administrada y propia. FGA (Fondo
Nacional de Garantías de Antioquia) es una entidad que actúa como garante de créditos de ciertos clientes con perfiles de mayor riesgo. El
costo de la garantía es pagado por el cliente directamente. La cantidad pagada se mantiene en un patrimonio autónomo y es considerado una
15
reserva para proteger el portafolio en caso de deterioro del crédito otorgado a este tipo de cliente.Resultados Operativos 2T 2019
Rediseño y Digitalización Proceso de Originación
01 02 03 04
Ecosistema Agilidad y 100%
Originación Digital Innovación
Fintech Eficiencia digital
Retails
Canales Comerciales
Fuerza
Empleadores de
Unidades Móviles Ventas Paso 3
Paso1 Paso 2 Paso 4
Interna
Perfilamiento Captura Datos Firma Digital Desembolso /
Telcos Equipados Respuesta de -Geo referenciación -Biometría táctil y facial Emisión Tarjeta
con Tablets viabilidad en -Validaciones -Pagaré
Comercios Aliados automáticas
tiempo real desmaterializado
Intermediarios
Junio 2019 (1):
Productividad Tiempo Respuesta
Lanzamiento de +38% -33%
plataforma de
originación 100% digital Costos Originación Clientes Aprobados
para negocio de tarjetas
de crédito -55% +59%
Fuente: Compañía.
(1)Comparación mensual entre mayo (lanzamiento de la plataforma) y junio (ejecución e implementación al 100%) 16Resultados Financieros 2T 2019- Estado de Resultados
Ingreso por Intereses (1)
Miles de Millones COP +17.9% Resultado trimestral de
+17.6% YoY
341 Ingreso por Intereses debido
290 183 a:
100 155
84 49
+0.4% 49 +1.9% en intereses
QoQ -3.4% en comisiones y fees
241 91 91.5 133
206
25 24 106 + 17.9% (YoY)
66 67 debido a un crecimiento de 26%
en el ingreso por intereses y de
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 1.1% en comisiones y fees
Intereses Comisiones y Fees Otros
Margen Financiero Bruto
Miles de Millones COP Resultado trimestral de
- 5.9% Margen Financiero Bruto
debido a:
+2.6%
+0.4% en intereses y fees
+0.3% YoY +1.4% en costo financiero
114 QoQ
108 -1.9% en provisiones netas
27 27 52 54
+2.6% (YoY)
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 por mayor gasto de provisiones
netas (+137%) que contrarrestó
el mayor ingreso por intereses
Fuente: (+31.7%)
(1) Como se presenta en el Estado de Resultados de los Estados Financieros al 30 de junio de 2019. Ver nota 24. 17Resultados Financieros 2T 2019- Estado de Resultados
Gastos de Administración y Ventas- Otros Gastos (1)
Miles de Millones COP Resultado trimestral de gastos de
administración y ventas debido a:
- 3.6%
+13.8% en depreciaciones y
+5.9% amortizaciones
YoY
-6.0% en beneficios a
-1.7% empleados
101 98 QoQ -2.0% en gastos legales, seguros
46 49 e impuestos
25 24
+5.9% (YoY)
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019
debido a mayores depreciaciones y
amortizaciones y gastos de
Utilidad Operacional asistencia técnica
Miles de Millones COP Resultado trimestral de utilidad
operacional debido a:
- 22.3%
- 12.4% +0.3% en margen financiero
+49.1%
YoY bruto
QoQ -1.7% en otros gastos
14,1 6,6 5,8
10,9 2,3 3,5 - 12.4% (YoY)
debido a que el crecimiento del
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 margen financiero bruto fue
contrarrestado por mayores
depreciaciones y amortizaciones
Fuente:
(1) Otros gastos incluye beneficios a empleados, gastos por depreciación y amortización, servicios públicos, primas de seguros impuestos 18
y asistencia técnica.Resultados Financieros 2T 2019- Estado de Resultados
Ingreso/ Gasto Financiero Neto (No Operacional) (1)
Miles de Millones COP
100% de la deuda en
- 108% moneda extranjera
+43.0% cubierta a COP, incluyendo
QoQ el bono de USD$325 millones
-328.8%
YoY con vencimiento en 2022
Sin embargo, los gastos
1,0 1,7 financieros no
-12,0 -1,7 operacionales incrementaron
-2,4 -4,1 por mayores costos de
transacción por transferencia
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 de cartera a estructuras de
financiación
Ingreso/ Gasto Financiero Neto (No-Operacional) 1S 2019 (2)
Miles de Millones COP
Depreciación de 1% del COP vs. el USD (COP$31 /
USD) entre marzo y junio de 2019 mitigada en el P&G
0,2 debido a la efectividad de la política de cobertura vigente.
0,2
-4,6 -4,1
Sin embargo, los mayores costos de transacción de la
cartera de libranza transferida a estructuras de
Impacto en Caja Impacto de Impacto de
Causación Causación financiación, registrados como mayores gastos financieros
Ingreso Diferencia en Instrumentos Gasto
no operacionales asociados a instrumentos financieros,
Financiero Cambio Financieros Financiero Neto aumentaron el impacto neto de ítems no
recurrentes en el P&G en el 2Q 2019
Fuente:
(1) Incluye diferencia en cambio (ingreso o gasto) que se presenta por la posiciones de cobertura sobre la deuda en moneda extranjera y la
valoración de los forwards usados para cubrir el riesgo de tipo de cambio (ingresos/ gastos)
(2) La diferencia en cambio (ingreso o gasto) que se presenta por la posiciones de cobertura sobre la deuda en moneda extranjera y la 19
valoración de los forwards usados para cubrir el riesgo de tipo de cambio (ingresos/ gastos)Resultados Financieros 2T 2019- Estado de Resultados
Ítems no recurrentes
Miles de Millones COP +24.4%
QoQ
-426.7%
- 94% YoY
1
0 Impacto de ítems no
-2,0 -4 recurrentes debido a
-2,5
-14 mayores gastos de
amortización
relacionados con costos
de transacción de
transferencias de cartera a
estructuras de
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 financiamiento
Utilidad antes de Impuestos e Ítems no recurrentes
Miles de Millones COP
- 28.8%
-12.8% Utilidad antes de
+34.3% YoY
QoQ impuestos e ítems no
recurrentes afectada por
16 mayores gastos de
12 3 4 amortización de costos de
7 6 transacción relacionados
Junio-2018 Junio-2019 con transferencias de cartera
2017 2018 1T 2019 2T 2019
20Resultados Financieros 2T 2019- Estado de Resultados
Utilidad antes de Impuestos
Miles de Millones COP Resultado trimestral de
utilidad antes de
+487.5%
+65.5%
impuestos:
-80.0%
QoQ YoY
mejoras en utilidad
12,0 operacional impactadas por
0,6 8,4 1,7 mayores gastos financieros
2 1,0
no operacionales
-80.0% (YoY)
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019 debido a mayores provisiones
netas y mayores gastos
Utilidad Neta del Período financieros no operacionales
Miles de Millones COP
+809%
+102.4% -85.5%
QoQ YoY
- 85.5% (YoY)
debido a mayores
7,0 7,5
1 0,4 0,7 provisiones netas en la
1,1 utilidad operacional y
mayores gastos de los
ítems no recurrentes
2017 2018 1T 2019 2T 2019 Junio-2018 Junio-2019
21Resultados Financieros 1S 2019- Balance General
Evolución del Patrimonio Apalancamiento (Deuda (1) /Patrimonio)
Miles de Millones COP
-5.7% +16.2%
+16.7%
290
265 250
227
4,9 x 5,7 x 4,9 x
4,5 x
2016 2017 2018 Junio-2019 2016 2017 2018 Junio-2019
Índice de Solvencia (Patrimonio/ Activos) Índice de Capitalización (2)
% 18,0% 18,9% %
16,4% 17,4% 15,7%
13,9% 14,4% 29,9%
13% 27,1% 28,6%
25,1%
13,5%
2016 2017 2018 Junio-2019
2016 2017 2018 Junio-2019
Patrimonio/Activos Patrimonio/(Activos- Caja) Covenant Bono 144A / Reg S
Fuente:
(1) Calculado con base en Obligaciones Financieras netas de costos de transacción.
(2) Calculado como patrimonio total dividido por la cartera neta de créditos (definida como el portafolio propio menos las provisiones y 22
las reservas del FGA) (según definición del “Description of the Notes” del “Offering Memorandum”).Resultados Financieros 1S 2019- Balance General
Activos no Colateralizados/ Deuda No
Evolución de Estructura de Capital (1)
Colateralizada (2)
Miles de Millones COP + 2.1% %
1.872 1.911
250 290 133,3%
1.477 130,3%
1.320 119,7% 117,6%
265
227
466 1.414 1.414 110,0%
1.156
619
57 209 207
2016 2017 2018 Junio-2019 2016 2017 2018 Junio-2019
Deuda con Colateral Deuda sin Colateral Patrimonio Covenant from 144 A / Reg S Bond
Costo Promedio de Fondeo (3) (%)
A junio de 2019 ▪Costo de fondeo permanece controlado debido a:
2016 6,7% 6,7% 13.4% ▪Mayor participación de deuda en pesos con menores
tasas de interés promedio que la deuda en USD.
2017 5,2% 8,9% 14.1%
▪Política monetaria expansiva del Banco Central en
2018 4,5% 7,6% 2018, estabilizando la tasa IBR a la cual el 68% de nuestra
12.7%
deuda está indexada.
2T 2019 4,5% 7,8% 12.79% ▪Menor costo de cobertura con forwards dado el
DTF PromedioFuente: Spread desempeño del COP vs. USD en 1S 2019
(1) Incluyendo el impacto del tipo de cambio en la deuda financiera con colateral y sin colateral denominada en USD y expresada en COP.
(2) Activos no Colateralizados definidos como Activos Totales menos activos intangibles, impuestos diferidos netos activos y cualquier activo que respalde
deuda como colateral. Deuda no Colateralizada definida como cualquier endeudamiento diferente al endeudamiento colateralizado, incluyendo las
obligaciones netas bajo las posiciones de cobertura. 23
(3) Sin incluir costos de transacción y fees.Perfil de la Deuda- Junio 2019
Emisión Bono 144 A / Reg S Obligaciones Financieras por Fuente (Capital) (1)
Miles de Millones COP
Recuperación del precio del bono de Credivalores en línea con el 1,621
1,623
de otras instituciones financieras no bancarias de la región
110,0
Precio Bid 1,212
105,0 101,013
1.056 1.042
100,0
746 64%
95,0
244 240
90,0 304
209 207
57 132
85,0 105 114
80,0 2017 2018 Junio-2019
May-18
May-19
Sep-18
Sep-17
Aug-17
Aug-19
Dec-17
Oct-17
Aug-18
Oct-18
Dec-18
Feb-18
Feb-19
Mar-18
Mar-19
Jun-18
Jul-18
Jan-18
Jan-19
Jun-19
Jul-19
Nov-17
Nov-18
Apr-18
Apr-19
Sin Colateral (COP) Con Colateral (COP)
Notas ECP (USD) Bono 144A /Reg S (USD)
Otros (USD)
Perfil de Vencimiento de la Deuda (2)
Miles de Millones COP Diciembre 2018 Junio 2019
1,091 1,078
Vida Media: 3.0 años Vida Media: 2.6 años
$1.6 BnCOP $1.6 BnCOP
206 214
170 186 1,042
128
40 100 114 130 69 112
14 74 6 42 42 48
19 18
26 26 50 37 35 35 27 52 38 36 36
1S 2019 2S 2019 2020 2021 2022 2023 2S 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Con Colateral Sin Colateral ECP Program Con Colateral Sin Colateral ECP Program
(1)Bruto de costos de transacción y de Obligaciones Netas bajo Obligaciones de Cobertura, las cuales reflejan el impacto del tipo de
cambio en la deuda financiera.
(2)Cifras convertidas a US$ usando la tasa de cambio de $3,205,67 COP/USD a 30 de junio de 2019. 24Obligaciones Financieras- Junio 2019
Obligaciones Financieras Netas (1) Por Tipo
Miles de Millones COP %
Diciembre 2018 Junio 2019
+0.1%
Con Con
Colateral Colateral
13% 13%
1.427 1.428
1.101 1.184
Sin Colateral Sin Colateral
87% 87%
2016 2017 2018 Junio-2019
Por Moneda Por Plazo
% %
Diciembre 2018 Junio 2019 Diciembre 2018 June 2019
Corto Plazo
Corto Plazo
12%
COP 5%
COP
18% 19%
100% 100%
Cubierto a Cubierto a
COP USD COP USD
82% 81%
Largo Plazo Largo Plazo
95% 88%
Fuente:
(1) Neta de costos de transacción y Obligaciones Netas bajo Obligaciones de Cobertura. 25Agenda
1 Resumen de la Compañía
2 Eventos Recientes
3 Resultados 2T 2019
4 Comentarios de Cierre
5 Anexos
26Iniciativas de Innovación Digital
Omnicanalidad (2019)
Web-App para todos los productos
100% digital (2019)
✓ Consultas
✓ Biometria facial y táctil
✓ Transacciones
✓ Emisión tarjetas en 12 min
✓ Marketing
✓ Renovación de créditos de
libranza por autogestion ✓ Valor añadido para el cliente:
finanzas personales
Chat Bots en Redes Sociales
SISTEMAS
CORE
Alianzas para mejorar Fintechs como Aliados
originación ✓Alianzas con Fitechs existentes para agilizar
curva de aprendizaje y adoptar mejores
✓ Marketplace digital para nuestros productos prácticas (app en mobiles financiados con TIGO)
✓ Alianzas con comercios medios y pequeños ✓Optimizar el proceso de I&D y tener acceso a
soluciones de vanguardia para nuestros clientes
27Comentarios de Cierre
Gestión de ▪ Mayor gasto de provisión por adopción de IFRS 9 en 2018
Riesgo y Calidad ▪ Tendencia decreciente en ICV a junio de 2019, especialmente en negocio de tarjeta de
del Activo crédito, como resultado de la implementación de medidas para controlar riesgos
operacionales y de crédito en nuestra cartera.
▪ 100% de la deuda en moneda extranjera cubierta a pesos.
▪ Fuentes de fondeo disponibles (COP $273.500 MM) para atender amortizaciones de
deuda de 2019 (COP$91.000 MM) relacionadas con líneas locales revolventes para fondear
Fuentes de
Fondeo, Ambiente el crecimiento.
Macro y ▪ Se estima que la vida media de la deuda se mantenga por encima de 3 años.
Expectativas 2019 ▪ Ambiente macro estable en Colombia para 2019 (crecimiento PIB de 3.3%, inflación +/-
4% y ambiente político estable) y expectativa de crecimiento en créditos de consumo (+8%)
▪ Ambiente positivo para el negocio en 2019 para mantener recuperación de rentabilidad:
✓+ 14% en cartera administrada and +9% en número de créditos (258.000)
✓+ 19% en originación (54% para libranza) y +42% en pensionados
▪Originación de tarjeta de crédito entre los 360.000 nuevos clientes de Electrohuila
y en nuevos regiones donde no teníamos presencia (Valledupar y Antioquia).
▪Impactos positivos de implementar iniciativas de innovación digital en la
originación y la atención a clientes.
▪ Nuevo equipo gerencial en Vicepresidencia de Riesgos para implementar cambios en
Accionistas los procesos de cobranza temprana y preventiva y para fortalecer el área de riesgo.
▪ Apoyo de accionistas a la estabilidad y crecimiento de la compañía se materializa en dos
capitalizaciones de COP$15.000 MM entre el 4T 2018 y el 1S 2019.
28Agenda
1 Resumen de la Compañía
2 Eventos Recientes
3 Resultados 2T 2019
4 Comentarios de Cierre
5 Anexos
29Historia de Credivalores
15 años de experiencia
Calificación Internacional
inicial en B+
Consolidación de alianzas con 7
empresas de servicios públicos
Mejora de calificación local
Gramercy adquiere 25.2% de Originador : AA
Primeras líneas de Calificación local de de las acciones
Originador : AA-
crédito con la banca
local e internacional Capitalización por
en Colombia Crédito de US$25mm Calificación Internacional US$18.6 mm
de la IFC de Emisor (B+) Capitalización por
US$0,9 mm
2003 2008 2010 2013 2015 2018
2004 2009 2012 2014 2017
David Seinjet funda Programa Euro
la Compañía con ACON adquiere Commercial Paper
capital de amigos y 32.9% de las Program por Follow on por
familiares acciones US$150 mm COP$9,3 mm
Bono inaugural 144 A/
Reg S (5NC3) por
US$250 mm
Crédito de IFC
incrementado a US$45 mm
Credivalores y Crediservicios se
fusionan y forman Credivalores– Reapertura por
Crediservicios S.A.S. US$75 mm de bono
Migración a red Visa para 144 A / Reg S
tarjeta de crédito (5NC3)
Fuente: Compañía.
30Estructura Accionaria
Principales Accionistas
Crediholdings
✓Familia fundadora
(Familia
Seinjet) ✓Involucrada en el negocio de la caña de azúcar
34.15% desde 1944 (Ingenio La Cabaña)
Estructura Simplificada de Accionistas ✓Gerente de portafolio de activos enfocados en
inversiones en mercados emergentes
(a junio de 2019)
✓Créditos de alto riesgo y con buen desempeño,
(US$5.8bn capital, capital privado e inversiones en
Crediholdings SAS
AUM) situación especial
Familia Seinjet
✓Accionistas de Credivalores desde 2014 a
34.24% 36.43% 24.11% 36.36% través de su brazo de inversiones de capital
privado
✓Firma de Capital Privado enfocada en
inversiones de tamaño medio en Latam,
5.22% incluyendo:
-
Acciones
México Colombia
recompradas
Organización y productos Manejo de Residuos
para el hogar
(US$5.3bn
AUM)
Colombia y Perú
24.04% Empaque rígido en plástico para cuidado
personal y cosméticos
✓Accionistas de Credivalores desde 2010
Fuente: Compañía.
31Fortalecimiento del Equipo Directivo
Principales Directivos Principales Directivos
◼ Fundador y Presidente de Credivalores ◼ Ingeniero con más de 10 años de experiencia en
David Seinjet Juan Camilo Mesa
◼ Presidente de Junta Directiva en Grupo la Cabaña desarrollo y ejecución de modelos de riesgos de
Presidente Vicepresidente de crédito, mercado y operacional.
◼ Administrador de empresas con más de 20 años de Riesgo
experiencia en la gerencia y dirección estratégica de ◼ Trabajó anteriormente en Tuya como Jefe de
compañías del sector real y financiero. Riesgos Crediticio y VP de Riesgos
◼ Master of Science in Risk Management de NY
University y especialista en Economía.
◼ Economista con más de 20 años de experiencia en
Hector Chaves
sector bancario y financiero como CFO y CRO,
Vicepresidente Financiero
participando y liderando comités estratégicos y
miembro de Junta Directiva. ◼ Ing. industrial con más de 20 años de experiencia en
Marcela Caicedo banca en administración de operaciones, tecnologías,
◼ Trabajó anteriormente en cargos directivos en Vicepresidente de canales masivos personalizados y masivos de servicio
BCSC, Helm Bank y Bolsa de Bogotá. Operaciones al cliente.
◼ Trabajó anteriormente en cargos directivos en
◼ Ingeniero de Ciencias Económicas y Financieras con Protección, ING y Banco Colpatria.
Jose Luis Alarcon más de 12 años de experiencia en banca
Vicepresidente de ◼ Trabajó anteriormente en UNIBANCO y MF
Innovación Advisors con operaciones en Ecuador, Perú y ◼ Profesional en Administración de Negocios,
Guatemala. Juan Guillermo Especialista en Economía y MBA con más de 22
Barrera años de experiencia en sector financiero, tesorería,
Vicepresidente mercado de capitales, banca privada y créditos en
Comercial sector financiero y sector real.
◼ Trabajó anteriormente en Grupo Bancolombia,
Valores Bancolombia, Capicol, Puntos Colombia.
◼ Profesional en Finanzas y Relaciones Internacionales
Patricia Moreno y MBA con más de 15 años de experiencia en
Gerente mercado de capitales y finanzas corporativas del
Financiamiento Intl. y sector financiero y sector real.
Relación con ◼ Trabajó anteriormente en Codensa y Emgesa
Inversionistas (empresas del Grupo Enel), Citibank y en el
Ministerio de Hacienda en Colombia.
Source: Company. 32Marco Regulatorio Estable para Libranza
Colombia Mexico Brazil
Cal. Soberana ◼ BBB- / BBB / Baa2 ◼ BBB+ / BBB+/ A3 ◼ BB- / BB- / Ba2
Nivel de ◼ Alta ◼ Baja ◼ Media
◼ Ley No.1527 de 2012 (Ley de
Regulación Libranza)
◼ Tasa máxima de interés (Tasa Usura)
Principales ◼ Sector gobierno, privados y ◼ Sector gobierno y pensionados ◼ Sector gobierno y pensionados
Clientes pensionados
Originación ◼ Por ley, acceso libre a todos los ◼ Sindicatos son relevantes para ◼ A través de terceros
empleadores son intermediarios proceso de originación de (distribuidores)
o sindicatos créditos
Costos ◼ Menores (no se requieren ◼ Mayores (distribuidores llegan a ◼ Se pagan comisiones a los
Operación distribuidores ni intermediarios) los sindicatos) distribuidores
Max. Plazo ◼ 120 meses ◼ 60 meses ◼ 96 meses
Ofrecido
Tasas de ◼ Controles para todos ◼ Sin restricción ◼ Controladas para pensionados
Interés
Límite Endeu- ◼ Si, máximo 50% del salario neto ◼ No ◼ Si
damiento del del cliente
Cliente
Jugadores ◼ Bancos, cooperativas y entidades ◼ Agencias del gobierno, Banks y ◼ Instituciones financieras, fondos
financieras no bancarias entidades financieras no de pensiones y compañías de
bancarias seguros
33Estado de Resultados
A Junio 30, A Diciembre 31,
2018 (re
Millones de COP 2019 2019 2018 2018
expresado)
(1) (1)
(Millones US$ ) (Millones COP) (Millones US$) (Millones COP)
Información Estado de Resultados:
Ingreso por intereses y similar 57.0 182,634 154,934 104.9 340,948
Costos financieros (intereses) (29.5) (94,671) (88,143) (49.5) (160,957)
Intereses Netos y Similares 27.4 87,963 66,791 55.4 179,991
Provisión de activos financieros en cartera (10.7) (34,336) (14,501) (14.6) (47,432)
Recuperaciones de provisiones de cartera – – – – –
Provisiones de otras cuentas por cobrar – – – (1.9) (6,114)
Margen Financiero Bruto 16.7 53,627 52,290 38.9 126,445
Otros Ingresos 0.3 1,049 490 0.3 908
Gastos de Administración y Ventas
Beneficios empleados (2.5) (8,083) (9,373) (5.4) (17,623)
Gastos de depreciación y amortización (1.1) (3,399) (2,929) (2.3) (7,409)
Otros (11.7) (37,430) (33,896) (22.3) (72,607)
Total Otros Gastos (15.3) (48,912) (46,198) (30.0) (97,639)
Utilidad Operacional 1.8 5,764 6,582 8.9 28,806
Ingreso Financiero
Diferencia en cambio 0.06 206 2,231 3.4 8,638
Instrumentos Financieros – – – – –
Ingreso financiero 0.1 347 429 0.1 2,524
Total ingreso financiero 0.17 553 2,660 3.4 11,162
Gasto Financiero
Diferencia en cambio – – – – –
Instrumentos Financieros (1.4) (4,642) (873) (8.9) (28,943)
Total gasto financiero (1.4) (4,642) (873) (8.9) (28,943)
Gasto/Ingreso financiero neto (1.3) (4,089) 1,787 (5.5) (17,781)
Utilidad neta antes de impuestos 0.5 1,675 8,369 3.7 11,933
Impuesto de renta (0.2) (586) (851) (1.4) (4,581)
Utilidad neta del período 0.3 1,089 7,518 2.3 7,352
(1) Para la conveniencia del lector, se presentan las cifras convertidas a US$ usando la tasa de cambio del 30 de junio de 2019 de $3,205.67
COP/USD
34Balance General
A Junio 30, A Diciembre 31,
Millones COP 2019 2019 2018 2018 2017 Re expresado
(Millones US$)(1) (Millones COP) (Millones US$)(1) (Millones COP)
Información del Balance General
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 55.2 176,895 60.8 195,085 121,948
Total activos financieros 61.7 197,942 63.3 202,857 39,025
Total portafolio de créditos, neto 358.1 1,148,015 356.4 1,142,524 1,052,671
Créditos de Consumo 411.9 1,320,448 405.4 1,299,476 1,166,501
Microcréditos 1.9 6,017 2.0 6,461 14,250
Provisiones (55.7) (178,450) (51.0) (163,413) (128,080)
Cuentas por Cobrar, neto 120.3 385,720 104.1 330,651 183,511
Total activos financieros a costo amortizado 478.4 1,433,735 459.6 1,473,175 1,236,182
Inversiones en vinculados 3.2 10,226 3.2 10,366 37,485
Impuestos corrientes activos 4.6 14,796 3.8 12,059 8,191
Impuesto diferido activo, neto 4.3 13,889 4.5 14,433 13,042
Propiedad, Planta y Equipo, neto 0.3 1,005 0.2 788 913
Activos intangibles diferentes a goodwill, neto 22.6 72,387 24.5 77,642 62,862
Total Activos 630.4 2,020,875 619.6 1,986,378 1,519,648
Instrumentos Derivados 5.8 18,574 8.3 26,762 17,686
Obligaciones Financieras 490.4 1,571,932 487.9 1,564,108 1,167,146
Beneficios de Empleados 0.3 1,082 0.3 1,096 1,154
Otras provisiones 1.2 3,919 0.1 343 302
Cuentas por Pagar 26.3 84,408 29.9 95,897 60,444
Impuestos corrientes pasivos 0.6 1,411 0.7 2,197 1,100
Otros Pasivos 15.3 48,986 14.4 46,298 6,983
Total Pasivos 539.9 1,730,312 541.8 1,736,701 1,254,815
Patrimonio de los Accionistas 90.5 290,563 77.9 249,677 264,833
Total Pasivos y Patrimonio 630.4 2,020,875 619.6 1,986,378 1,519,648
(1) Para la conveniencia del lector, se presentan las cifras convertidas a US$ usando la tasa de cambio del 30 de junio de 2019 de $3,205.67
COP/USD
35Bono 9.75% US$250 millones vencimiento Julio 2022
Emisor Credivalores- Crediservicios S.A.S.
Ranking Ordinario- No colateralizado
Calificación B (S&P) / B+ (Fitch)
Formato 144 A / Regulación S
Monto US$250 Millones
Estructura/ Vencimiento 5NC3 / 27 de Julio de 202
Cupón 9,75%
Tasa / Precio 10% / 99.035
Make Whole T + 50 antes del 27-Jul-2020
Redención Opcional 104.875% en o después del 27-Jul-2020
102.438% en o después del 27-Jul-2021
Refinanción de deuda existente (incluyendo deuda
Uso de recursos colateralizada en su mayoría) y usos generales de la
compañía
Denominación Min. US$200.000 x US$1.000
Fecha Cumplimiento 27-jul-17
Listado Bolsa de Singapur
Ley Aplicable Nueva York
Agentes Colocadores Credit Suisse y BCP Securities
Agente de Pago y Registro The Bank of New York
144 A US22555LAA44
ISIN
Reg S USP32086AL73
144A 22555L AA4
CUSIP
Reg S P32086 AL7
36Reapertura bono 9.75% US$75 millones vencimiento Julio 2022
Emisor Credivalores- Crediservicios S.A.S.
Ranking Ordinario- No colateralizado
Calificación B (S&P) / B+ (Fitch)
Formato Regulación S
Monto Original US$250 Millones
Monto Reapertura US$75 Millones
Nuevo monto Vigente US$325 Millones
Estructura/ Vencimiento 5NC3 / 27 de Julio de 202
Cupón 9,75%
Tasa / Precio 8.625% / 104.079%
Make Whole T + 50 antes del 27-Jul-2020
Redención Opcional 104.875% en o después del 27-Jul-2020
102.438% en o después del 27-Jul-2021
Refinanciación deuda existente y usos generales
Uso de recursos
de la compañía
Denominación Min. US$200.000 x US$1.000
Listado Bolsa de Singapur
Ley Aplicable Nueva York
Agente Colocador BCP Securities
Agente de Pago y Registro The Bank of New York
ISIN
Reg S USP32086AN30
CUSIP
Reg S P32086 AN3
37Información de Contacto de IR
Patricia Moreno
Gerente Financiamiento Internacional y Relación con Inversionistas
+ (571) 313 7500 Ext 1433
mmoreno@credivalores.com
Credivalores Investor Relations Website
https://credivalores.com.co/InvestorRelations
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