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Reporte Semanal
18 de enero de 2019
Crecimiento marginal en la actividad industrial.
Volumen 2, N°285
Crecimiento marginal en la actividad industrial En noviembre la actividad industrial disminuyó 1.3% a tasa anualizada. De enero a noviembre la actividad industrial acumuló un incremento de 0.4% El primer trimestre del 2019 comenzó con dificultades económicas. La actividad industrial de nuestro país ha mantenido una desaceleración desde el año 2015 e incluso en los últimos tres años su evolución ha sido apenas marginal al no conseguir una tasa de variación superior a un punto porcentual. Esto ha dejado a las actividades terciarias como el único motor de crecimiento para la economía mexicana, las cuales podrían mostrar afectaciones en su desempeño al finalizar el mes de enero. La estrategia para combatir el robo de combustibles puesta en marcha a finales de diciembre pasado provocó desabasto de ga- solina en varias entidades del país, situación que se ha traducido en mermas económicas considerables. De acuerdo con la infor- mación más reciente de la Confederación de Cámaras Nacionales de Comercio, Servicios y Turismo (Concanaco Servytur), la Ciu- dad de México, el Estado de México, Querétaro, Guanajuato y Michoacán reportaron en conjunto pérdidas que ascienden a los 4 mil millones de pesos. Las actividades más afectadas han sido el comercio, los servicios de alimentos (restaurantes), los servicios de mensajería y logís- tica, y los servicios de trasporte, es decir, las de mayor peso dentro del sector terciario. De esta forma, dichas actividades refleja- rán un ajuste a la baja importante en su desempeño económico durante el primer mes del año en curso, escenario que podría extenderse en tanto permanezca sin solución el problema del desabasto de gasolina. Esta problemática no es menor para la eco- nomía mexicana ya que las actividades terciarias han sido la base del crecimiento económico del país tras los resultados inci- pientes de la actividad industrial. Durante el mes de noviembre pasado la industria de nuestro país culminó con un decrecimiento de 1.3% en términos anuales debido a que los aumentos en las manufacturas (1.4%) y la generación de energía eléctrica y suministro de agua (0.8%) fueron insuficientes para compensar las caídas registradas por la minería (-8.0%) y la construcción (-3.3%). En términos acumulados, de enero a noviembre la actividad industrial mostró un avance anualizado de 0.4%, cifra que resultó mejor que el -0.3% reportado en 2017, pero ligeramente inferior al 0.5% logrado en 2016. Comparado con el desempeño de 2017, la mejora de la industria nacional durante los primeros 11 meses de 2018 se debió a que solo la minería se ubicó en terreno negativo (-5.2%), mientras que la generación de energía eléctrica y suministro de aguas (2.4%) y la construcción (1.1%) lograron alcanzar tasas de variación favorables. En el caso de las manufacturas (1.8%), también consiguieron resultados positivos aunque de una magnitud significativamente inferior a la observada durante el mismo período de 2017 (3.1%), situación atribuible al menor dinamismo que las manufacturas de exportación exhibieron durante el último tri- mestre del año pasado. El subsector de las manufacturas que presenta la situación más crítica es el de la fabricación de productos derivados del petró- leo que acumuló una pérdida anualizada de 17.6% en el período comprendido entre enero y noviembre del año pasado. Otras actividades que mantienen una situación complicada son la industria química que reportó un crecimiento acumulado negativo de 0.5%, e incluso la fabricación de maquinaria y equipo y la fabricación de equipo de transporte que si bien mantuvieron un balance positivo, su desempeño fue considerablemente menor en comparación con los resultados que alcanzaron durante 2017. El combate al robo de combustibles es una problemática que no se podía retrasar más tiempo, al final del día se deberá realizar un balance para conocer si los beneficios obtenidos por la estrategia implementada serán suficientes para compensar las pérdi- das que se están materializando. Entre tanto, se deben buscar mecanismos que permitan detonar nuevamente el crecimiento de la industria. No hacerlo representará continuar con un solo motor de crecimiento en una coyuntura compleja a nivel nacional e internacional. Crecimiento marginal en la actividad industrial.
Actividad industrial
Al finalizar el mes de noviembre, la actividad industrial permaneció en terreno negativo con una caída anualizada
de 1.3%. Este comportamiento se dio como resultado de que los incrementos mostrados en la generación de
energía eléctrica y suministro de aguas (0.8%) y en las industrias manufactureras (1.4%), fueron opacados por los
ajustes a la baja presentados por la minería (-8.0%) y el sector de la construcción (-3.3%).
Fuente: INEGI.
Adicionalmente, es de esperar que la evolución de la industria de nuestro país se mantenga un comportamiento
similar durante los primeros meses del año en curso debido a que ninguno de las actividades que conforman a la
producción industrial exhibe una tendencia positiva. En el mejor de los casos, la trayectoria correspondiente a
las manufacturas y la generación de energía eléctrica y suministro de agua se muestra estancada en ambas acti-
vidades, mientras que la minería y la construcción reflejan un comportamiento a la baja. Debido a lo anterior, la
tendencia del total de la actividad industrial presenta una tendencia negativa. Por su parte, los ciclos económicos
registran un panorama menos favorecedor ya que tanto el total de la actividad industrial como cada uno de sus
componentes manifiestan un movimiento a la baja. La situación menos complicada se observa en el ciclo de la
generación de energía eléctrica y suministro de agua, actividad que es la única que se mantiene por encima del
potencial. Resultará complicado para la actividad industrial de nuestro país ubicarse nuevamente en terreno po-
sitivo en el corto plazo dada la desaceleración y, en algunos casos, el comportamiento negativo de sus compo-
nentes.
Fuente: INEGI.
Crecimiento marginal en la actividad industrial.
En términos acumulados, el comportamiento de la industria no ha sido favorable. De enero a noviembre de 2018
se registró un incremento anualizado de 0.4% cifra que, si bien es mayor al -0.3% logrado durante 2017, refleja la
pasividad que han mantenido las actividades secundarias de nuestro país en los últimos tres años. En dicho pe-
ríodo, el promedio de crecimiento de la industria nacional ha sido de 0.2% como resultado del comportamiento
heterogéneo de sus componentes. La situación más grave se presenta en la minería cuyo promedio de creci-
miento acumulado en los meses de enero a noviembre de 2016 a 2018 es de -5.8%. Por su parte, la construcción
y la generación de energía eléctrica y suministro de aguas registraron aumentos marginales de 0.6% y 0.7%, res-
pectivamente. Solo las manufacturas han logrado superar la unidad porcentual de crecimiento al alcanzar un
promedio de 1.6%, aunque su evolución se ha moderado en los meses recientes.
Fuente: INEGI.
Retomando el comportamiento de la actividad industrial durante el mes de noviembre pasado, se aprecia que la
caída de la construcción (-3.3%) se dio como resultado de que cada uno de los subsectores que conforman a di-
cha actividad económica se ubicaron en terreno negativo. El ajuste a la baja de mayor magnitud fue exhibido
por las obras de ingeniería (-4.7%), seguidas por los trabajos especializados para la construcción (-3.2%) y la edifi-
cación (-2.9%). La falta de incentivos, así como la baja confianza de los empresarios en cuanto al momento ade-
cuado para invertir han sido factores que han tenido un impacto profundo en el desempeño de la industria de la
construcción. Adicionalmente, es de esperar que dicho comportamiento se mantenga en los meses por venir ya
que tanto la construcción total, así como cada uno de sus componentes exhiben una trayectoria a la baja en sus
tendencias, en donde la más afectada es la ingeniería civil como reflejo de la carencia de obras de infraestructura
tanto a nivel público y privado.
En lo que respecta a las manufacturas, de los 21 subsectores que las conforman solo 6 reportaron una tasa de
crecimiento negativa en términos anuales durante el mes de noviembre; adicionalmente, en 8 subsectores se
presentaron variaciones inferiores a las registradas en igual mes de 2017, de tal forma que el desempeño gene-
ral de las manufacturas alcanzó un menor crecimiento (1.4% en 2018 en contraste con 2.4% de 2017). Algunos
de los subsectores que mostraron resultados menores fueron el de los alimentos que apenas logró un crecimien-
to marginal de 0.2%, y el de las bebidas y tabaco que si bien sus resultados fueron mejores (1.8%), venían prece-
didos por cifras de crecimiento más elevadas (6.0%). En cuanto a las tendencias, la correspondiente a los alimen-
tos presenta una trayectoria estancada, de tal forma que en los próximos períodos esta industria podría presen-
tar un comportamiento similar al observado recientemente. Por su parte, las bebidas y el tabaco reportan una
Fuente: INEGI.
Crecimiento marginal en la actividad industrial.
tendencia ligeramente al alza que de consolidarse se podría traducir en mejores resultados durante los meses
por venir.
Fuente: INEGI.
Fuente: INEGI.
La industria textil presentó un escenario heterogéneo, en su mayoría positivo. El mayor crecimiento fue registra-
do por el subsector de los productos textiles con un aumento de 9.0%, luego de que durante noviembre de 2017
había sufrido una caída de doble dígito en términos anuales. Por su parte, las prendas de vestir (1.4%) y los insu-
mos textiles (0.7%) se ubicaron en terreno positivo, a diferencia de los resultados de 2017 cuando habían mos-
trado variaciones desfavorables; sin embargo, el crecimiento de dichos subsectores apenas fue marginal, por lo
que su recuperación podría demorarse unos períodos más. Por otro lado, la confección de productos de cuero
volvió a presentar resultados desalentadores al retroceder 5.7%, cifra de mayor magnitud a la obtenida en 2017.
Al revisar las tendencias se aprecia que únicamente los productos textiles exhiben una trayectoria positiva, situa-
ción que se podría traducir en tasas de crecimiento favorables durante los próximos meses. En contraste, el res-
to de las actividades textiles mostraron una tendencia a la baja, en donde la más pronunciada se presentó en la
confección de productos de cuero, de manera que este subsector es el más propenso a continuar con desempe-
ños desalentadores en los períodos venideros.
Crecimiento marginal en la actividad industrial.
Fuente: INEGI.
El ajuste a la baja más significativo de todas las actividades manufactureras se presentó nuevamente en el sub-
sector dedicado a la fabricación de productos derivados del petróleo al descender 9.3%. Si bien esta cifra resultó
significativamente más baja que el retroceso de 22.4% alcanzado durante 2017, todavía se vislumbra lejana una
recuperación para dicha actividad económica la cual solo ha mostrado tasas de crecimiento positivas en dos de
los últimos 35 meses. Adicionalmente, su tendencia permanece a la baja, condición vigente desde la segunda
mitad de 2013 y que se agudizó de manera importante a partir de 2016. Por lo anterior, resulta altamente proba-
ble que dicho subsector de las manufacturas continúe mostrando cifras desfavorables cuando menos durante los
primeros meses del año en curso.
Fuente: INEGI.
La industria metalmecánica tuvo malos resultados en términos generales. El ajuste a la baja más importante se
presentó en el subsector de las industrias metálicas básicas ya que sufrió una caída de 7.6%, ajuste significativa-
mente más elevado que la contracción de 0.4% observada durante 2017. Un comportamiento similar ocurrió en
el subsector de los minerales no metálicos, el cual descendió 1.0% tras haberse ubicado en territorio positivo
Crecimiento marginal en la actividad industrial.
hace un año. Por su parte, los productos metálicos también presentaron una disminución (-0.3%), aunque esta
fue de menor magnitud comparada con la que habían obtenido durante noviembre de 2017 (-1.8%). En lo que
respecta a las tendencias, los minerales no metálicos presentan una trayectoria horizontal que sugiere que su
desempeño en los próximos será similar al mostrado recientemente. En cuanto a los productos metálicos y las
industrias metálicas básicas, ambos subsectores presentan una tendencia con trayectoria negativa que ha preva-
lecido desde mediados del año pasado, por lo que es de esperar que su desempeño se mantenga incluso en te-
rreno negativo durante el corto plazo.
Fuente: INEGI.
Una de las actividades económicas que mostró mejores resultados con respecto a lo obtenido durante 2017 fue
la fabricación de equipo eléctrico. Luego de registrar variaciones negativas logró alcanzar un crecimiento de 6.4%
compensado parte del territorio perdido durante el período anterior. Un caso similar se presentó en la fabrica-
ción de equipo de cómputo que en esta ocasión reportó un aumento de 6.1%, cifra superior en casi el doble a lo
obtenido en 2017. En contraste, el ritmo de crecimiento de la fabricación de maquinaria y equipo sufrió una mo-
deración significativa, ya que después de exhibir una tasa de crecimiento de doble dígito, en noviembre pasado
mostró un incremento de apenas 1.5%. En cuanto a las tendencias, la correspondiente al equipo eléctrico co-
mienza a mostrar señales de estancamiento de forma que el desempeño de dicho subsector podría exhibir un
comportamiento similar al observado recientemente. Por su parte, las tendencias de la maquinaria y equipo y el
equipo de cómputo mantienen una trayectoria al alza, por lo que podrían vislumbrar una mejora en su desempe-
ño durante los próximos meses.
Finalmente, la fabricación de equipo de transporte registró un menor ritmo de crecimiento al alcanzar un au-
mento de 4.2%, tras haber obtenido 8.3% en 2017. La disminución en el dinamismo de las exportaciones auto-
motrices durante el último trimestre del año en curso fue un factor importante que impactó directamente en la
evolución de dicha actividad económica. Sin embargo, se podrían presentar mejores resultados en los meses por
venir ya que la tendencia correspondiente al equipo de transporte mantiene una trayectoria positiva, de manera
que el desempeño del subsector se mantendrá en terreno positivo en los meses venideros.
Crecimiento marginal en la actividad industrial.
Fuente: INEGI.
Fuente: INEGI.
Inflación
Al finalizar el último mes del 2018, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó un crecimiento
anualizado de 4.8%. Si bien la cifra anterior resultó ser más baja que el 6.8% registrado en igual mes de 2017, los
niveles inflacionarios todavía se encuentran por encima de la meta del Banco de México (3% con un diferencial
de un punto porcentual). Dicho comportamiento obedece a que el total de la inflación no subyacente permane-
ce con una tasa de crecimiento elevada, cuyo valor más reciente ascendió a 8.4% y que representa más del doble
de la magnitud exhibida por la parte subyacente (3.7%). Adicionalmente, al considerar solo los productos de la
canasta básica se aprecia que la mayoría de los productos alimenticios que conforman dicho indicar han mostra-
do un ritmo de crecimiento en sus precios (5.6%) superior incluso al nivel alcanzado por la inflación total. Por su
Crecimiento marginal en la actividad industrial.
parte, el Índice Nacional de los Precios al Productor presentó nuevamente un nivel de crecimiento superior al
registrado durante el año pasado (6.8% en comparación con el 4.4%), por lo que de continuar con dicha tenden-
cia podrían presentarse presiones inflacionarias adicionales en el mediano plazo.
Fuente: INEGI.
Al revisar la evolución de la inflación de manera más específica se aprecia que de las 46 ciudades contabilizadas,
en 29 de ellas se registró una cifra más elevada a la obtenida a nivel nacional. Las localidades que presentaron
los ajustes al alza más significativos en su nivel de precios fueron Querétaro (6.6%), Tepatitlán (6.3%) y Tijuana
(6.3%). Por el contrario, las ciudades con la tasa de crecimiento menos significativa fueron Culiacán (0.9%), Ciu-
dad Acuña (2.4%) y Mexicali (2.8%), además de que destacó el desempeño de Huatabampo que por segundo
mes consecutivo reportó una disminución en su nivel general de precios esta vez siendo de 0.4%.
Fuente: INEGI.
Por objeto del gasto, nuevamente fue el transporte el que registró el aumento más significativo en su nivel de
precios al alcanzar una tasa de 9.4%. En segundo lugar se ubicaron los alimentos que manifestaron un incremen-
to de 5.4%. Si bien estos dos bienes exhibieron aumentos de menor magnitud comparados con los reportados en
Crecimiento marginal en la actividad industrial.
diciembre de 2018, todavía resultan muy elevados ya que ambos rebasan el nivel de la inflación obtenido a nivel
nacional. En contraste, los incrementos de menor impacto se manifestaron el nivel de precios de la ropa (2.1%),
la vivienda (2.5%) y los muebles (2.9%).
Fuente: INEGI.
Los incrementos en los precios de los alimentos obedecen a que los precios de varios productos básicos para la
alimentación registraron crecimientos importantes, particularmente aquellos de origen vegetal. El caso más rele-
vante se presentó en el jitomate, producto que continúa con una racha alcista debido a que nuevamente presen-
tó una tasa de crecimiento de doble dígito al registrar 25.4%. El maíz fue otro de los alimentos que mostró un
incremento superior al reportado en 2017 esta vez alcanzando 6.4%. Por el contario, algunos de los productos
que mostraron ajustes a la baja importantes fueron el huevo (-1.4%) y el frijol (-9.9%), luego de haber presenta-
do aumentos durante el último mes de 2017.
Fuente: INEGI.
Crecimiento marginal en la actividad industrial.La inflación en los energéticos continúa siendo significativa. A pesar de que en diciembre pasado se presentó una
tasa de crecimiento inferior a la obtenida en 2017, ésta continúa mostrando una magnitud de doble dígito
(11.6%). Las gasolinas son los productos que mantienen las tasas de crecimiento más elevadas en donde aquellas
consideradas de alto octanaje (19.3%) reportan incrementos superiores a las de bajo octanaje (15.4%). Por su
parte, el gas doméstico natural fue otro de los productos que registró un ajuste al alza importante (10.7%) ade-
más de que también tuvo una magnitud más elevada en comparación con la cifra alcanzada en 2017. En contras-
te, la electricidad fue el bien que exhibió la evolución más moderada en su nivel de precios al registrar un incre-
mento de 0.9%.
Fuente: INEGI.
Crecimiento marginal en la actividad industrial.Dra. María F. Fonseca Paredes
Directora del Instituto de la Empresa Familiar para México y LATAM
Directora del CIEN
Escuela de Negocios
Tecnológico de Monterrey
Tel.: +52 1(55) 2737 5691
maria.fonseca@itesm.mx
Máster Héctor Manuel Magaña Rodríguez
Coordinador de Análisis e Investigación del CIEN
Tel.: +52 (55) 5864 5630
hector.magana@itesm.mx
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