39è COL LOQUI on-line - FONS DE PENSIONS DELS ENGINYERS INDUSTRIALS Barcelona, 4 de juny de 2020 - La Mútua dels Enginyers
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39è COL·LOQUI on-line
FONS DE PENSIONS DELS ENGINYERS INDUSTRIALS
Barcelona, 4 de juny de 2020
ORDRE DEL DIA - 39è COL·LOQUI ON-LINE
Situació econòmica i dels mercats arran de la pandèmia del coronavirus i previsions
1 post-Covid19.
Sr. Joan Antoni Fernández, Director Tècnic i d’Estalvi de La Mútua dels Enginyers
2 Novetats fiscals a Catalunya.
Sr. Òscar Sánchez, Director Comercial d’Estalvi i Previsió Social de La Mútua dels Enginyers
3 Informe de gestió sobre els plans de pensions de La Mútua dels Enginyers.
Sr. Joan Antoni Fernández, Director Tècnic i d’Estalvi de La Mútua dels Enginyers
Presentació de Dunas Capital, el nou gestor dels nostres plans de pensions Enginyers
4 Mixt i Enginyers Borsa.
Sr. Borja Fernández-Galiano, Director de Vendes Institucional de Dunas Capital
Situació econòmica i dels mercats arran de la pandèmia del coronavirus i previsions post-Covid19.
EVOLUCIÓ ECONÒMICA MUNDIAL Objectius D’on venim?
EVOLUCIÓ ECONÒMICA MUNDIAL
Objectius
Recuperació SÍ, però de quina manera???
Previsió dels escenaris escollits per 2.000 executius enquestats per McKinsey a nivell global
EVOLUCIÓ ECONÒMICA MUNDIAL Objectius Actuació en política monetària dels diferents països Font: Visual Capitalist.
EVOLUCIÓ ECONÒMICA MUNDIAL
Objectius
El pla d’ajudes de la Unió Europea
Itàlia 172,70
Espanya 140,40
Polònia 63,80
França 38,80
Grècia 32,00
Romania 31,20
Alemanya 28,80
Portugal 26,40
R. Txeca 19,20
Hongria 15,10
Subvencions Préstecs
Països que rebran més diners del pla d’ajuda de la Comissió Europea
En milers de milions
Font: La Mútua dels Enginyers a partir de dades de la Comissió Europea.
CREIXEMENT ECONÒMIC MUNDIAL
PIB: l’economia mundial ha col·lapsat, però en 2021 tornarà el creixement
Espanya Eurozona
10 10
5 5
0 0
2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021
-5 -5
-10 -10
EUA Alemanya
10 10
5 5
0 0
2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021
-5 -5
-10 -10
Font: La Mútua dels Enginyers a partir de dades de Bloomberg.
CREIXEMENT ECONÒMIC MUNDIAL
Índexs de confiança dels consumidors a Europa i Estats Units
Índex de Confiança dels Consumidors a l’Eurozona Índex de Confiança dels Consumidors als
Estats Units
Font: Bloomberg; Comissió Europea i Conference Board.
CREIXEMENT ECONÒMIC MUNDIAL
Repunt de les taxes d’atur a causa de la crisi de la COVID-19
Espanya EUA
20 20
10 10
0 0
12/2017 12/2018 12/2019 12/2020 12/2021 12/2017 12/2018 12/2019 12/2020 12/2021
Eurozona Alemanya
10 10
5 5
0
0
12/2017 12/2018 12/2019 12/2020 12/2021
12/2017 12/2018 12/2019 12/2020 12/2021
Font: La Mútua dels Enginyers a partir de dades de Bloomberg.CREIXEMENT ECONÒMIC MUNDIAL
Continua la inflació a nivells baixos, però no es preveu deflació.
Espanya Eurozona
4 4
2 2
0 0
2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021
-2 -2
EUA Alemanya
4 4
2 2
0 0
2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021
-2 -2
Font: La Mútua dels Enginyers a partir de dades de Bloomberg.EN RENDA VARIABLE
Recuperació a diferents velocitats
Evolució dels diferents índexs durant 2020
Espanya Europa EUA Japó Emergents
Font: Bloomberg.EN RENDA FIXA
Evolució del deute públicbtítol
•EUA: important caiguda dels
tipus d’interès per a reactivar
l’economia.
•Europa: marge de maniobra
molt limitat. Plans de
reconstrucció.
EUA Espanya Alemanya
•Línia continua: tipus d’interès a maig de 2020.
•Línia discontinua: tipus d’interès a desembre de 2019.
Font: Bloomberg.EN RENDA FIXA
Evolució del risc d’impagament del deute corporatiu
Emissions de grau d’inversió (Investment Grade) Emissions de grau especulatiu (High Yield)
Font: Bloomberg.RESUM EXPECTATIVES PER AL 2020
Subtítol
Renda Variable Europa Neutral
Renda Variable EUA Sobreponderar
Renda Fixa Pública Infraponderar
Renda Fixa Corporativa Neutral39è COL·LOQUI on-line
FONS DE PENSIONS DELS ENGINYERS INDUSTRIALS
Barcelona, 4 de juny de 2020Novetats fiscals a Catalunya
Impostos CEDITS
o Impost Transmissions Patrimonials
o IRPF
o Impost Successions i Donacions
Impostos PROPIS
o Impost sobre estades en establiments turístics.
o Impost sobre instal·lacions que incideixen en el Medi Ambient.
o Impost sobre les emissions de CO2 dels vehicles de tracció mecànica.
o Impost sobre les emissions portuàries de grans vaixells.
o Impost sobre habitatges buits.
o Impost sobre begudes ensucrades envasades.
o Taxes Públiques.ESCALA AUTONÒMICA CATALUNYA
Efecte: 1 gener 2020
Base Resta base
Tipus
NOVA ESCALA liquidable Quota liquidable
Marginal
general fins: general
AUTONÒMICA - € - € 17.707,20 € 12,00%
IRPF 17.707,20 € 2.124,86 € 15.300,00 € 14,00%
33.007,20 € 4.266,86 € 20.400,00 € 18,50%
53.407,20 € 8.040,86 € 36.592,80 € 21,50%
90.000,00 € 15.908,31 € 30.000,00 € 23,50%
120.000,00 € 22.958,31 € 55.000,00 € 24,50%
175.000,00 € 36.433,31 € 999.999,00 € 25,50%
NOU TRAM Tipus impositiu puja
del 23,50% al 24,50%EFECTES DE LA NOVA TARIFA
Quota Quota
Base liquidable Autonòmica Autonòmica Diferència
2019 2020
20.000,00 € 2.445,85 € 2.445,85 € 0,00
30.000,00 € 3.845,85 € 3.845,85 € 0,00
40.000,00 € 5.560,53 € 5.560,53 € 0,00
50.000,00 € 7.410,53 € 7.410,53 € 0,00
Afectació a partir 60.000,00 € 9.458,31 € 9.458,31 € 0,00
70.000,00 € 11.608,31 € 11.608,31 € 0,00
de 90.000 € 80.000,00 € 13.758,31 € 13.758,31 € 0,00
90.000,00 € 15.908,31 € 15.908,31 € 0,00
100.000,00 € 18.058,31 € 18.258,31 € 200,00 €
110.000,00 € 20.208,31 € 20.608,31 € 400,00 €
120.000,00 € 22.358,36 € 22.958,31 € 599,95 €
130.000,00 € 24.708,36 € 25.408,31 € 699,95 €
140.000,00 € 27.058,36 € 27.858,31 € 799,95 €
150.000,00 € 29.408,36 € 30.308,31 € 899,95 €
160.000,00 € 31.758,36 € 32.758,31 € 999,95 €
170.000,00 € 34.108,36 € 35.208,31 € 1.099,95 €
180.000,00 € 36.508,36 € 37.708,31 € 1.199,95 €BASE IMPOSABLE
Participació en massa hereditària
+ Import assegurances de vida
(-) Reduccions
BASE LIQUIDABLE
ELS FILLS PAGARAN (x) Tarifa impost
MÉS PER IMPOST
QUOTA ÍNTEGRA
SOBRE SUCCESSIONS (x) Coeficient Multiplicador
QUOTA TRIBUTÀRIA
(-) Bonificacions
QUOTA A PAGAREL PATRIMONI PREEXISTENT DEL BENEFICIARI IMPORTA
QUOFICIENTS MULTIPLICADORS SOBRE LA QUOTA
Cònjuge, parella de Resta de
fet, descendents i familiars i
ascendents estranys
Germans, tiets, nebots, i
ascendents i descendents
per afinitatLa bonificació màxima per És una bonificació decreixent
descendents de 21 anys o en funció del import de la
més i pels ascendents, es Base imposable del impost
sobre successions.
redueix del 99% al 60%.
El cònjuge LES
manté el 99% fix BONIFICACIONS
de bonificació NO
sobre la quota APLIQUEN A LES
tributària DONACIONSImpacte nova
fiscalitat Descendents de 21 anys o més
Base Quota fins a Quota des de
Diferència
imponible 30/04/2020 01/05/2020
100.000,00 € 0€ 0€ - €
200.000,00 € 180,00 € 3.825,00 € 3.645,00 €
300.000,00 € 690,00 € 10.350,00 € 9.660,00 €
500.000,00 € 3.306,00 € 27.930,00 € 24.624,00 €
750.000,00 € 12.320,10 € 61.623,90 € 49.303,80 €
1.000.000,00 € 28.490,00 € 103.137,50 € 74.647,50 €
Efecte: 1 maig 2020 2.000.000,00 € 152.510,00 € 323.806,00 € 171.296,00 €
3.000.000,00 € 351.697,50 € 586.410,00 € 234.712,50 €
5.000.000,00 € 843.517,70 € 1.210.793,20 € 367.275,50 €PLANIFICACIÓ
EXEMPLE: 2 opcions per a transmetre 2 MILIONS d’euros
A) 50% AL CÒNJUGE I 50% ALS FILLS
Petits canvis
Import transmès Impost Successions
1a transmissió
Cònjuge 1.000.000,00 € 1.850,00 €
Fill 1 500.000,00 € 27.930,00 € GRANS
Fill 2 500.000,00 € 27.930,00 € DIFERÈNCIES
2a transmissió al dos fills
Fill 1 500.000,00 € 27.930,00 €
Fill 2 500.000,00 € 27.930,00 €
TOTAL IMPOST 113.570,00 €
B) TOT AL CÒNJUGE I EN LA SEVA DEFUNCIÓ ALS 2 FILLS (>21 a)
Import transmès Impost Successions
1a transmissió al cònjuge 2.000.000,00 € 5.050,00 €
Fill 1 1.000.000,00 € 103.137,50 €
2a transmissió al dos fills Fill 2 1.000.000,00 € 103.137,50 €
TOTAL IMPOST 211.325,00 €39è COL·LOQUI on-line
FONS DE PENSIONS DELS ENGINYERS INDUSTRIALS
Barcelona, 4 de juny de 2020Gestió dels fons de pensions
GESTIÓ DE LES INVERSIONS EN FP Subtítol La Mútua dels Enginyers és signatari dels Principis d’Inversió Responsable de les Nacions Unides.
GESTIÓ DE LES INVERSIONS EN FP (Dades a 29/05/2020) Subtítol
GESTIÓ DE LES INVERSIONS EN FP
Subtítol
FONS GESTIONATS PER A&G
En renda •Increment del pes en els EUA.
variable
•Exposició estratègica en or (5%).
•Monitoratge constant de l’exposició a renda variable.
En renda •Inversió en empreses d’elevada qualitat creditícia.
fixa
•Cartera diversificada geogràfica i sectorialment.
PLA DE PENSIONS ASSOCIATIU
ENGINYERS TRESOR, PLA DE PENSIONS
ENGINYERS FONSGESTIÓ, PLA DE PENSIONS
ENGINYERS GESTIÓ RF, PLA DE PENSIONSGESTIÓ DE LES INVERSIONS EN FP
Subtítol
FONS ASSESSORATS PER LIFT INVESTMENT ADVISORS
En renda •Cartera molt diversificada (+ 60 posicions).
variable
•Companyies amb perfil defensiu i capacitat per aguantar en aquest entorn
d’incertesa (Miquel y Costas, Vetoquinol)
•Companyies que cotitzen amb un descompte important respecte al seu valor
(Corporación Financiera Alba, Talgo)
En renda •Anàlisi profunda en els títols incorporats en la cartera (Aryzta).
fixa
•Emissions amb durada curta, tant en Euro com en Dòlar.
ENGINYERS PRUDENT, PLA DE PENSIONS
ENGINYERS GLOBAL VALUE, PLA DE PENSIONSGESTIÓ DE LES INVERSIONS EN FP
Subtítol
FONS ASSESSORAT PER PORTOCOLOM ASESORES EAF
• S’han incorporat companyies en cartera amb un elevadíssim component en matèries
mediambientals, socials i de bon govern (Bpost, Holaluz, Unilever, EDF), tan en la part de renda
variable com en la part de renda fixa.
• S’ha invertit en un fons de capital risc amb el que es preveu aconseguir un gran impacte en el
tractament de diferents tipus de càncer mitjançant la teràpia gènica.
ENGINYERS INVERSIÓ SOSTENIBLE, PLA DE PENSIONSGESTIÓ DE LES INVERSIONS EN FP
Subtítol
FONS GESTIONATS PER DUNAS CAPITAL
• Canvi realitzat en el millor moment evitant gran part de l’impacte de la COVID19.
•Gestió activa, amb l’objectiu de superar els índexs en rendibilitat amb un risc menor.
ENGINYERS MIXT, PLA DE PENSIONS
ENGINYERS BORSA, PLA DE PENSIONSEls nostres plans al mercat
ELS NOSTRES PLANS AL MERCAT (3 anys)
Subtítol
Categoria Pla Rendibilitat Pla Rendibilitat Mercat Quartil
Renda Fixa Mixta Associatiu -0,65% -1,48% 1
Renda Fixa Mixta Prudent -2,79% -1,48% 4
Renda Fixa Mixta Inversió Sostenible 1,50% -1,48% 1
Renda Fixa CT Tresor -0,06% -1,07% 1
Renda Fixa LT Gestió RF -1,12% -0,34% 4
Rendibilitats anualitzades des de 30 d’abril de 2017 a 30 d’abril de 2020
Font: Inverco, elaboració pròpia
Categoria Descripció
Renda Fixa CT Carteres amb Actius de Renda Fixa amb durada inferior a 2 anys (CT)
Renda Fixa LT Carteres amb Actius de Renda Fixa amb durada superior a 2 anys (LT)
Renda Fixa Mixta Carteres amb Actius de Renda Fixa i Renda Variable (< 30%)ELS NOSTRES PLANS AL MERCAT (3 anys)
Subtítol
Categoria Pla Rendibilitat Pla Rendibilitat Mercat Quartil
Renda Variable Mixta Mixt 1,44% -2,46% 1
Renda Variable Mixta Fonsgestió -1,90% -2,46% 2
Renda Variable Borsa 3,37% -3,74% 1
Renda Variable Global Value -4,90% -3,74% 3
Rendibilitats anualitzades des de 30 d’abril de 2017 a 30 d’abril de 2020
Font: Inverco, elaboració pròpia
Categoria Descripció
Renda Variable Mixta Carteres amb Actius de Renda Variable (entre 30% i 75%)
Renda Variable Carteres amb Actius de Renda Variable (> 75%)Dunas Capital
Presentación para
Mutua dels Enginyers
04/06/20¿Quiénes somos?
2EL GRUPO DUNAS CAPITAL surge como una respuesta clara y
decidida a los nuevos desafíos a los que se enfrenta la industria
de la gestión de activos a nivel global y que se resumen en las
siguientes tesis:
1) Los negocios de acumulación tenderán a crecer mucho en el futuro
debido al envejecimiento de la población, con lo que la forma de ahorrar
tiene que cambiar dado que las prestaciones de los sistemas actuales de
protección social no serán suficientes para mantener nuestro estilo de
vida.
2) La implantación de un marco regulatorio más restrictivo para los
operadores financieros (MIFID II, Solvencia II y Basilea III) va a presionar a
los actores tradicionales del mercado para que abandonen ciertos
negocios, lo que supone una oportunidad para gestoras independientes
que sean más competitivas en costes y que ofrezcan un producto de alto
valor añadido.
3) En los próximos años, los tipos de interés van a seguir siendo muy
bajos, por lo que los inversores van a tener que tomar decisiones de
inversión más alejadas de lo tradicional, buscando nuevos nichos de
inversión con el fin de obtener rentabilidades positivas sin asumir un
mayor riesgo.
4) La aparición de nuevos actores (Fintech, Robo Advisors, ETFs etc.)
ponen en tela de juicio los actuales modelos de gestión y distribución, lo
que supone una oportunidad para aquellas entidades que ofrezcan una
verdadera gestión global, activa y flexible.
3SOCIOS
David Angulo Rafael de Ándres
Presidente Socio Director
DUNAS CAPITAL es un grupo financiero de origen
español y de carácter independiente que aspira a
convertirse en la entidad de referencia para el mercado
ibérico en el sector de la gestión de activos, tanto
mobiliarios como inmobiliarios, a través de una gama
concentrada de producto de gran calidad y alto valor
añadido.
David Angulo Rafael Andrés
Centramos nuestra actividad en la gestión de fondos y
Presidente de Dunas Capital Socio de Dunas Capital
patrimonios de instituciones y terceros, a través de una
gestión de activos a nivel global, y cuyos objetivos de
Ha desarrollado diferentes puestos Con más de 15 años de
rentabilidad se establecen con una preocupación
de relevancia en el sector experiencia en el sector bancario,
especial por la preservación del capital, gracias a una
asegurador, llegando a ser Group ha tenido entre otras
constante evaluación de la relación rentabilidad-riesgo.
Bancassurance Director, Presidente responsabilidades la dirección de
Todo ello dentro de los más estrictos estándares de
Ejecutivo del Grupo Aviva España y las unidades de Banca Privada y
control y gestión de riesgos financieros y gracias a un
miembro de varios Consejos de Rentas Altas para la división
profundo conocimiento regulatorio que nos permite
Administración de compañías de América, así como Managing
acompañar a los clientes.
seguros. Anteriormente, fue Director Director de Fondos de Inversión y
Corporativo del área de Seguros y Pasivo para Banco Santander en
Estamos bajo la supervisión de la CNMV, Banco de
Asset Management para Santander España.
España, DGS, Banco de Portugal y CMVM.
UK así como Director General de
Aegon Vida.
4Cifras del Grupo
1.123 m € * * 10.827 m €
Activos Gestionados. Activos Intermediados.
Gama concentrada y especializada de 6 líneas de negocio
productos complementarios. bien diferenciadas con estrategias
innovadoras y sofisticadas
Presencia local pero con
75 profesionales
alcance internacional con experiencia contrastada.
Modelo de negocio Contamos con
Concebido para el largo plazo a través de un socios de calidad
crecimiento sostenible para respaldar nuestro negocio,
tales como BNP Paribas, Deloitte,
y controlado con una base de clientes sólida y
Baker & Mckenzie, etc
diversificada.
* Datos a 31 de diciembre de 2019
5Nuestros Valores
Independencia Transparencia
Dunas Capital es propiedad de un Todos nuestros procesos son trazables.
conjunto de socios, desvinculada de En Dunas Capital trabajamos con los
cualquier grupo financiero. Esto nos máximos estándares de transparencia y
permite garantizar la independencia total claridad en nuestros productos.
en la gestión de activos y en nuestros
análisis sin entrar en conflictos de interés. Experiencia
Los profesionales que componen
Innovación el equipo humano del Grupo Dunas
Capital tienen de media más de 20 años
Los profesionales que componen el de exitosa trayectoria profesional en el
equipo de Dunas Capital tienen un sector.
conocimiento profundo de la industria de Además, poseen una amplia experiencia
gestión de activos, y esto les permite ser en mercados tanto locales como globales.
creativos a la hora de diseñar y ofrecer
productos novedosos y exclusivos, que Sostenibilidad
suponen oportunidades únicas en el
mercado.
En Dunas Capital estamos muy
comprometidos con el respeto y la
Flexibilidad preservación del medio ambiente, con la
generación de impactos positivos en la
sociedad y con el buen gobierno
En Dunas Capital sabemos que cada empresarial, de forma que hemos
cliente es único. Por ello, trabajamos para incorporado el concepto de sostenibilidad
ofrecer a cada uno de ellos soluciones financiera como un nuevo factor
adaptadas a sus necesidades específicas. determinante de nuestro proceso de
Nuestra estructura nos permite gestionar inversión y hemos creado un comité
rápida y eficazmente las peticiones de denominado Dunas ESGreen que será
cualquiera de nuestros clientes, ya que responsable de velar por el buen
somos multimarca y multicanal. funcionamiento interno y de vigilar que la
creación de valor a largo a plazo se haga
de manera responsable y sostenible en
todos nuestros vehículos gestionados.
6Áreas de Negocio
78
Nuestra propuesta de valor
METODOLOGÍA DIFERENTE y TESTADA… …BASADA EN NUESTROS PRINCIPIOS
INDEPENDENCIA
Un Equipo Sólido, Contrastado y con Retornos consistentes
Enfocado en la Preservación del Capital TRANSPARENCIA
Carteras Multiactivo y Multi Estrategia
FLEXIBILIDAD
Filosofía de Inversión Value Cross Asset
INNOVACIÓN
Modelo Único de Gestión Colegiada
Precios Ajustados y Alineación de Intereses EXPERIENCIA
Gama Concentrada y Especializada.
SOSTENIBILIDADEquipo profesional
Alfonso Benito: Director de Gestión de Activos
Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Dunas Capital Asset Management
Universidad Complutense de Madrid, especialidad Economía
Financiera. Master en Banca y Finanzas por AFI, Master en Finanzas PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS
Cuantitativas por AFI, Escuela de Finanzas Aplicadas. Equipo Gestor Fondos de Pensiones y Fondos de Inversión
Comenzó su carrera profesional en 1999 en los mercados financieros, de los cuales 10
años trabajó como Director de Gestión en el Grupo Aviva en España. Fue miembro
del Comité de Dirección de Aviva Servicios Compartidos. Con anterioridad fue
• Futurespaña RV FP, Mejor Fondo de Pensiones a 1 año de Renta Variable
responsable de riesgos financieros en el Grupo Aviva, Director Técnico y de Riesgos España. Premio Expansión - Standard&Poor’s 2007.
financieros en CajaSur Gestión. • Aviva Espabolsa FI, Mejor Fondo de Inversión a 1 año Renta Variable
Fue Gestor Principal del fondo Aviva Fonvalor Euro desde su lanzamiento, producto España. Premio Bolsas y Mercados 2008.
catalogado con 5 estrellas por Morningstar, AAA por Citywire. • Futurespaña RV FP, Mejor Fondo de Pensiones a 3 años de Renta
Variable España. Premio Expansión - Interactive Data 2010.
José María Lecube: Director de Renta Fija • Mejor Gestora de Fondos de Inversión 2011.
Licenciado en Económicas por la UCM. Postgrado en derivados • Aviva Espabolsa FI, Mejor Fondo de Inversión a 5 años Renta Variable
financieros por el Instituto de Opciones y Futuros de Madrid. Comenzó España. Premio Lipper 2011.
su carrera profesional en 1988 en GVC Sociedad de Valores y Bolsa,
• Aviva Espabolsa FI, Mejor Fondo de Inversión a 3 años Renta Variable
para pasar posteriormente por la banca comercial en el Banco
Guipuzcoano y Banesto. En esta última entidad desarrollo su trabajo
España. Premio Lipper 2012.
fundamentalmente en el área de Mercado de Capitales y en la gestión del libro de • Aviva Espabolsa FI, Mejor Fondo de Inversión a 5 años Renta Variable
bonos. Posteriormente, realizó funciones similares en entidades como Banque BNP- España. Premio Lipper 2012.
Paribas, La Caixa y Cajasur. • Aviva Espabolsa FI, Mejor Fondo de Inversión de Renta Variable España.
Desde 2005 a 2017 fue responsable de Renta Fija en AVIVA España para los Planes
Premio Morningstar 2012.
de Pensiones y Fondos de Inversión con más de 2.500 millones de € bajo gestión.
• Futurespaña RV FP, Mejor Fondo de Pensiones de Renta Variable
España. Pre mio Morningstar 2011, 2012 y 2013.
Carlos Gutiérrez: Director de Renta Variable • Aviva Fonvalor FI, Mejor Fondo de Inversión Mixto Moderado Euro 2013.
Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad • Mejor Fondo de Pensiones 2015 Renta Fija Euro: Caja Murcia Estabilidad
Autónoma de Madrid, en la especialidad de Economía Cuantitativa.
(Caja Murcia Vida).
Máster en Banca y Finanzas por AFI, Escuela de Finanzas Aplicadas,
Programa experto en Tesorería por IEB, Master Executive en Gestión • Mejor Fondo de Pensiones 2015 Multiactivo Conservador, Futurespaña
de Riesgos Financieros por Instituto BME y certificación FRM por Global Association (Caja España Vida).
of Risk Professionals. Comenzó su carrera profesional en 1998 en la gestión de renta • Mejor Fondo de Pensiones 2015 Multiactivo Moderado, Ahorro Previsión
variable, anteriormente ha sido Director de Renta Variable en Aviva España del 2014 (Caja España Vida).
a 2017, al frente del equipo con el que gestionó 1.200 millones de euros en renta
• Mejor Fondo de Pensiones Renta Fija, Plusfondo Renta Fija, Aviva Vida y
variable a través de Fondos de Inversión, Fondos de Pensiones y Carteras Propias de
Seguros. Pensiones.
Previo a la etapa en la aseguradora, trabajó 12 años en el Grupo CIMD, cinco de ellos • Mejor Fondo de Pensiones Mixto 2016, Ahorro Previsión,
como Director de la Tesorería y Cuenta Propia, dos como Subdirector del área y el Caja España Vida.
resto como Trader Senior. Por último, comenzó su carrera gestionando la cartera • Reconocimiento Aviva Gestión: Fonvalor como mejor Fondo Mixto a
propia de negociación de renta variable de Cajasur de 1998 a 2001.
nivel europeo. 10Dunas Capital Asset Management Trayectoria del Equipo
11Dunas Capital Asset Management
12Metodología de Inversión
13Metodología de Inversión VCAR: Value Cross Asset & Risk
UN MODELO PROPIO
Hay distintas alternativas de inversión en la estructura de capital de una empresa y están
interconectadas entre sí.
El análisis Cross Asset persigue elegir la inversión más atractiva en términos de rentabilidad-riesgo.
14Ejemplo de VCAR: Bancos
Fuente Bloomberg 15Metodología de Inversión VCAR: Value Cross Asset & Risk
1. Carteras Multi-Activo 2. AnálisisFundamental
Premisas: Generación de Valor a Largo Plazo y Macro, Sectorial y Micro
Preservación de Capital Búsqueda de valor, fundamentalmente, en activos
Ampliar el universo de fuentes de valor de la Zona Euro
Detección de riesgos fundamentales (crédito, liquidez,
Flexibilidad y Diversificación
gobierno corporativo etc.)
Los límites de exposición los marca el riesgo de
mercado, no los parámetros tradicionales
3. Gestión del riesgo de mercado 4. GestiónColegiada
Equipo gestor experimentado con larga trayectoria
Presupuesto y Gestión de la volatilidad conjunta
Beta de la cartera a los riesgos de mercados Competencia por el capital / consumo de
Correlación Riesgo: Desafío del Comité de Inversiones
Riesgo de Pérdida
16Gama de producto
17Nuestra Oferta de Producto: Una Oferta Concentrada
Eur +650
Selección (Europa y USA)
Retorno objetivo neto
esperado tendencial
Eur + 425 Flexible
Eur + 200 Equilibrio
Eur + 45 Prudente
1% 5% 10% 15%
Volatilidad ex ante tendencial
18DUNAS VALOR
Flexible FP
Objetivo de Volatilidad 5%
Volatilidad Máxima 8%
Fondo multiactivo con enfoque de
retorno absoluto y liquidez diaria.
Tiene un objetivo de rentabilidad de
Euribor 12m + 200 pb
en el medio plazo y una volatilidad
objetivo del 5% con un enfoque de
preservación de capital en
plazos de 3 años.
19Enginyers Mixt P.P.
General
Nombre Dunas Valor Flexible FP
Perfil
Entidad Gestora Dunas Capital Pensiones
Universo de Inversión Foco Zona Euro
Equipo Gestor Gestión Colegiada
Objetivo de Rentabilidad Euribor 12M + 425pb*
Estructura Legal Fondo de Pensiones Español
Rango Orientativo de Volatilidad 7,5% - 12,5% (Max 15%)
Entidad Depositaria Banco Inversis S.A.
Clasificación Retorno Absoluto
Auditor Deloitte
Horizonte Inversión Recomendado 5 años
Limites Inversión
Renta Variable Entre -30% y 75%
Duración De -5 a +10
Deuda SubordinadaDUNAS
Selección
Europa FP
Fondo de renta variable europea, con foco
principal en la eurozona, cuyo objetivo es
tener al menos un 75% de la cartera
invertida en acciones cotizadas de
cualquier mercado de valores Europeo y
pudiendo invertir el 25% restante en otro
tipo de estrategias que no sean puramente
de renta variable, con el fin de
descorrelacionar la cartera y mejorar el
rendimiento del fondo a través de la
diversificación de las fuentes
de valor.
21Enginyers Borsa P.P.
General
Nombre Dunas Selección Europa FP
Perfil
Entidad Gestora Dunas Capital Pensiones
Universo de Inversión Foco Zona Euro
Equipo Gestor Gestión Colegiada
Objetivo de Rentabilidad 100% SXXT
Estructura Legal Fondo de Pensiones Español
Rango Orientativo de Volatilidad 12,5% - 17,5% (Max 20%)
Entidad Depositaria Banco Inversis S.A.
Clasificación RV Zona Euro/Multiactivo
Auditor Deloitte
Horizonte Inversión Recomendado > 5 años
Limites Inversión
Renta Variable Entre -75% y + 100%
Duración Puede ser negativa
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