Retos de corto y largo plazo para la economía peruana II Foro de Desarrollo Económico Regional Huánuco 2021 - Alonso Segura
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Retos de corto y largo plazo para la
economía peruana
II Foro de Desarrollo Económico Regional
Huánuco 2021
Alonso Segura
PUCP/HacerPerú
Abril 2021
Hacerperu.pe
Perú: hagamos un poco de historia económica de las últimas dos o tres décadas…
Perú: de donde venimos…
GDP growth outperformance: before and after
Crecimiento promedio anual del PBI Per capita
(en %)
Fuente: MEF, 2016. 3
Perú: lo que hemos conseguido
Unchallenged
Pobreza poverty
Monetaria,
Poverty (monetary): reduction
Peru
Peru vs LAC vs ALC
2004 - 2018 (as percentage of GDP)
(en %)
60
50
40
30
20
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*
Peru LAC
Source: CEPAL (2019). Panorama Social de América Latina. February 2019. Santiago, Chile.
Preparat ion: Self. Not e: (*) Projection for LAC. 4
Perú: como nos comparamos en la región
Pobreza y Reduction in inequality
Pobreza Extrema Monetarias, 2019
(% de la población)
35
30
25
20
15
10
5
0
Argentina Bolivia Ecuador A. Lat ina Perú
Pobreza Pobreza Extrema
Fuente: Cepal, "El desafío social en tiempos del Covid-19", Mayo 2020. Elaboración: HacerPerú.
5
Perú: lo que hemos conseguido…
Reduction
Evolución del in Promedio
Gasto Real inequalityPer Capita
2007-2018
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Fuente: INEI "Informe Técnico: Evolución de la Pobreza Monetaria 2007-2018". Elaboración: HacerPerú.
6
Perú: lo que hemos conseguido…
Cambio en Desigualdad (Indice Gini), 1990-2019
(azul=menor desigualdad, rojo=mayor desigualdad)
Fuente: Monitor Fiscal, FMI, Abril 2021.
Perú: como nos comparamos
Reduction inRiesgo
inequality
País (EMBIG)
Riesgo País
(en puntos base)
(en puntos base)
1,800
EMBIG
1,600
Argentina 1,590
Bolivia 471 1,400
Ecuador 815 1,200
Venezuela 24,426 1,000
Chile 123 800
Colombia 216 600
Mexico 338 400
Peru 164 200
Fuente: BCRP/ Bloomberg. -
Elaboración: HacerPerú. Argentina Bolivia Ecuador Chile Colombia Mexico Peru
Fuente: FMI, WEO Database Abril 2021. Elaboración: HacerPerú.
Venezuela 24,426
8
Perú: como nos comparamos
Argentina Bolivia
Reduction inPerú
Calificación Crediticia Soberana
Ecuador Venezuela
inequality
AAA
AA+
AA
AA-
A+
Grado de A-
Inversión A-
BBB+
BBB
BBB-
BB+
BB
BB-
B+
B
Grado B-
Especulativo CCC+
CCC
CCC-
CC
C
Default RD/ D
Fuente: S&P, Moody's, FitchRatings. Elaboración: HacerPerú.
9
Perú: como nos comparamos
Reduction in inequality
Deuda Pública Bruta, 2020e
(en % del PBI)
120
100
80
60
40
20
0
Argentina Bolivia Ecuador A. Lat ina Perú
Fuente: FMI, WEO Database Abril 2021. Elaboración: HacerPerú.
Venezuela 304
10Perú: como nos comparamos
Reduction in inequality
Crecimiento de Deuda Pública Bruta, 2014-2020e
(en % del PBI)
70
60
50
40
30
20
10
0
Argentina Bolivia Ecuador A. Lat ina Perú
Fuente: FMI, WEO Database Abril 2021. Elaboración: HacerPerú.
Venezuela 279
11Perú: como nos comparamos
BalanceReduction in inequality
Fiscal, Promedio 2015-2019
(en % del PBI)
Argentina Bolivia Ecuador A. Lat ina Perú
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-8
Fuente: FMI, WEO Database Abril 2021. Elaboración: HacerPerú.
Venezuela -17.1
12Perú: el golpe de la pandemia ha sido muy duro, en lo sanitario, en lo social, y en lo económico…
Pandemia: segunda ola supera a la primera, políticas públicas de mitigación fracasaron
Ø No fuimos capaces de
implementar una
estrategia básica de
testeo, seguimiento y
aislamiento.
Ø Cuarentena estricta no
funcionó. Con nuevas
variantes, la focalizada
tampoco está
funcionando.
Ø Vacunación lenta,
inmunidad de rebaño
recién el 2022
(¿segunda mitad?)
Fuente: Sinadef. Elaboración: HacerPerúPandemia: ….y en sub-reporte de fallecidos
Fuente: Financial Times.Economía: brecha de producto no se cerraría hasta el 2024 Fuente: BCRP, Reporte de Inflación, Marzo 2021.
Economía: proceso de recuperación de otros indicadores será más largo que con el PBI
GDP growth outperformance: even compared to PA
17Economía: ajustes en empleo heterogéneos por tamaño de empresa (efecto informalidad)
GDP growth outperformance: even compared to PA
Reducción de Empleo por tamaño de empresa
(en variación % 12 meses)
0
-10
-20
-30
-40
-50
-60
1-10 11-50 51+ Total
Mar-May Jul-Set Oct-Dic
Fuente: INEI, Informe de Situación del Mercado Laboral en Lima Metropolitana.
18Economía: precarización del empleo es significativa aún
GDP growth outperformance: even compared to PA
19Economía: precarización del empleo es significativa aún
¿Y los retos de mediano plazo?
Crecimiento
Retos: pre-pandemia ya enfrentábamos un reto de bajo crecimiento…rebote estadístico no
debe distraernos de enfrentar retos preexistentes
PBI América Latina vs Perú
(en variación % anual)
8%
3%
-2% 2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2007
2021p
2020e
-7%
-12%
PBI Latam PBI Peru
Fuente: FMI, BCRP. Elaboración: HacerPerú.Retos: ¿cuál será el PBI potencial tras el Covid-19?
Fuente: MMM 2020-2023, MEF. Agosto 2019.Reducir dependencia
Retos: vientos de cola nos están ayudando, pero sigue tarea pendiente de reducir
dependencia
Fuente: MMM 2020-2023, MEF. Agosto 2019.Retos: vientos de cola nos están ayudando, pero sigue tarea pendiente de reducir
dependencia
PBI real y Precios de Exportaciones
(var % anual)
10% 40%
8% 30%
20%
6%
10%
4%
0%
2% -10%
0% -20%
PBI Prec. Expor.(der)
Fuente: BCRP. Elaboración: HacerPerú.Retos: denominadores (y dependencias) comunes que debemos romper
ALC: PBI y precio de las exportaciones PERU: PBI y precio de las exportaciones
2000 - 2019 (en variación porcentual real anual y anual) 2000 - 2019 (en variación porcentual real anual y anual)
7 20 10 40
6 9
15
5 30
8
10
4 7
20
5
3 6
2 0 5 10
1 4
-5
0 0
3
-10
-1 2
-10
-15
-2 1
-3 -20 0 -20
PBI IPX(derecha) PBI IPX(derecha)
Fuent e: FMI (2019). Perspectivas de la economía mundial. Octubre 2019. Washington D.C.:FMI; CEPALSTAT. Fuent e: FMI (2019). Perspectivas de la economía mundial. Octubre 2019. Washington D.C.:FMI; CEPALSTAT.
Elaboración: Propia. Not a: (*) Proyección. Elaboración: Propia. Not a: (*) Proyección.
28Retos: denominadores (y dependencias) comunes que debemos romper
ALC: Contribución de componentes de demanda agregada al PBI PERU: Contribución de componentes de demanda agregada al PBI
2001 - 2019 (en puntos porcentuales del crecimiento del PBI) 2001 - 2019 (en puntos porcentuales del crecimiento del PBI)
14 14
12 12
10 10
8 8
6 6
4 4
2 2
0 0
-2 -2
-4 -4
-6 -6
Gasto de consumo final Inversión Exportaciones netas PBI Gasto de consumo final Inversión Exportaciones netas PBI
Fuent e: Base de datos de la CEPAL (CEPALSTAT). Fuent e: Base de datos de la CEPAL (CEPALSTAT).
Elaboración: Propia. Elaboración: Propia.
Not a: (*) Estimado sobre la base de proyecciones de partidas de cuentas nacionales del FMI. Not a: (*) Estimado sobre la base de proyecciones de partidas de cuentas nacionales del FMI.
29Mayores ingresos y mejor calidad de gasto para provisión de bienes públicos
Retos: tamaño del Estado deviene en incapacidad de proveer bienes públicos (ineficiencia
del gasto amplifica la problemática)
Ingresos y Gastos del Gobierno General
(en % del PBI)
40
30
20
10
0
G7 Emergentes y ALC Chile Colombia México Perú
Des.
Ingresos Gastos
Fuente: FMI, WEO Database Abril 2021. Elaboración: HacerPerú.Retos: sub provisión de bienes públicos…sobre todo, los dependientes de gasto corriente
Gastos del Gobierno General
30%
(en % del PBI)
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Gasto Total Gasto Corriente Gasto de Capital
Chile Colombia Mexico Peru
Fuente: FMI/Banco Mundial. Elaboración: Propia.Retos: brecha de infraestructura es elevada, pero el problema es calidad no escala Fuente: Panorama de las Administraciones Públicas América Latina y el Caribe 2020. OECD/BID.
Retos: las consecuencias de un Estado pequeño y ausente (además de ineficiente) se hacen
evidentes en la subprovisión de bienes públicos
Gasto Público en Educación del Gobierno General
35
(como %del presupuesto total)
30
25
20
15
10
5
0
Peru Peru 6% Chile Colombia Mexico ALC Ingreso Ingreso Ingreso OCDE
Bajo Medio Alto
2016 2007
Fuente: Banco Mundial, World Development Indicators. Elaboración: HacerPerú.
* Incluye desayunos escolares.Productividad (y su espejo, informalidad)
Retos: cómo elevar nuestra productividad en un mundo con productividad anémica
Crecimiento en Productividad Total de Factores, 1990‒2016
(promedios de crecimiento de cinco años, en porcentaje
La PTF, determinante de estándares de vida en el largo plazo, es actualmente anémica en todos los grupos de países .
Economías Avanzadas Economías Emergentes Economías en vias de desarrollo
3
Crisis financiera
global 2008―09 Todas
2
1
0
Excluyendo
China
-1
-2
-3
1990 1995 2000 2005 2010 2015 1990 1995 2000 2005 2010 2015 1990 1995 2000 2005 2010 2015
Fuente: Adler y otros 2017.
Nota: Promedios de grupos ponderados usando PBI en PPC.Retos: …y siendo parte de una región con un pobre track record…
PTF: Crecimiento comparativo ALCcon otras regiones
1960 - 2017 (promedio anual, cálculos en PPA base 2011)
1.00% 0.97%
0.80%
0.60%
0.47%
0.40%
0.25%
0.20%
0.00%
-0.20% -0.11%
-0.40%
-0.60% -0.48%
Asia Emergente Economías Resto del Mundo América Latina y el Africa Subsahariana
Avanzadas Caribe
Fuent e: BID (2018). Informe Macroeconómico de América Latina y el Caribe. Washington D.C.:BID.
Elaboración: HacerPerú .Retos: el reto de generar ganancias de productividad es común a todos los países…
PTF: Comparativo vs Perú Productividad Laboral: Comparativo vs Perú
1990 - 2018 (variación promedio anual) 1990 - 2019 (variación promedio anual)
1.5 5.0
1.0
4.0
0.5
0.0 3.0
-0.5 2.0
-1.0
1.0
-1.5
-2.0 0.0
-2.5 -1.0
1990-2002 2003-2013 2014-2018 1990-2002 2003-2013 2014-2019*
MUNDO EM y DES ALC PERU MUNDO EM y DES ALC PERU
Fuent e: The Conference Board (2019). Total Economy Database (TED). Abril 2019. NYC:TCB. Fuent e: The Conference Board (2019). Total Economy Database (TED). Abril 2019. NYC:TCB.
Elaboración: Propia. Elaboración: Propia. Not a: (*) Proyección para año 2019.
38Retos: también el de reducir nuestra productividad tan heterogénea (retroalimentada
por la elevada informalidad)
BRECHA DE PRODUCTI VI DAD LABORAL POR TAMAÑO DE EMPRESA
( Pr o d u c t i v i d a d d e g r a n d e s e mp r e s a s =1 0 0 )
Pe r ú Co l o mbi a * Pa í s e s s e l e c t o s OCDE* *
16
6
41
50
60 57
86 68
81
Gr a n d e Me d i a n a Pe q u e ñ a Mi c r o
* Co n s i d e r a a e mp r e s a s g r a n d e s a a q u e l l a s c o n ma s d e 1 0 0 t r a b a j a d o r e s
Fu e n t e : BI D.Retos: ¿seremos capaces de generar nuevos motores que sustituyan vientos de cola?
Participación del PBI mundial: Perú vs ALC
1990 - 2022 (en puntos porcentuales del PBI base dólares PPA)
0.40 11
0.36 10
0.32 9
0.28 8
0.24 7
0.20 6
2019*
1990
1991
1992
1996
1997
1998
1999
2002
2003
2004
2005
2009
2010
2011
2012
2016
2017
2018
1993
1994
1995
2000
2001
2006
2007
2008
2013
2014
2015
Perú ALC (derecha)
Fuent e: FMI (2019). Perspectivas de la economía mundial. Octubre 2019. Washington D.C.:FMI.
Elaboración: Propia. Not a: (*) Proyección.
40Nuevos motores (diversificación)
Retos: generación de nuevos motores (sin sacrificar actuales) es fundamental. Diversificación.
Composición de
canasta
exportadora:
Corea del Sur
Fuente: The Atlas of Economic Complexity. Hausmann e Hidalgo. CID, Harvard. 42Retos: generación de nuevos motores (sin sacrificar actuales) es fundamental. Diversificación.
Composición de
canasta
exportadora:
México
Fuente: The Atlas of Economic Complexity. Hausmann e Hidalgo. CID, Harvard. 43Retos: generación de nuevos motores (sin sacrificar actuales) es fundamental. Diversificación.
Composición de
canasta
exportadora:
Perú
Fuente: The Atlas of Economic Complexity. Hausmann e Hidalgo. CID, Harvard. 44Retos:estancados en el tiempo
Perú: 1997 Perú: 2017
Fuente: The Atlas of Economic Complexity. Hausmann e Hidalgo. CID, Harvard.Retos: como generar un impulso sostenido a la innovación (incluida la productiva), desde el
Estado y del sector privado
Global Innovation Index 2019
Fuente: Global Innovation Index 2019.Retos: como generar un impulso sostenido a la innovación (incluida la productiva), desde el
Estado y del sector privado
Fuente: Global Innovation Index 2019.Retos: ¿Dónde se genera más valor en las “cadenas de valor”? ¿qué se requiere para
poder aprovecharlas?
Participación del valor agregado total
Cadena de valor del siglo 21
del producto
Cadena de valor de 1970’s
I&D Diseño Componentes de manufacturas Ensamblaje Marketing Servicios Integrados
Preproducción Producción Posproducción
Fuente: Perez (2015). Elaboración: Ghezzi (2018).Comentarios finales
ü Hemos logrado grandes avances en generación de bienestar en los últimos 25 años. Pero aún nos
falta mucho. ¿Cómo lograrlo sin sacrificar todo lo avanzado?
ü Los riesgos de la pandemia al Perú aún son significativos y seguirán latentes hasta que alcancemos
inmunidad de rebaño lo cual difícilmente sería antes de 12 a 18 meses (optimista) con la
información actual sobre velocidad de vacunación. Nuevas variantes complican aún más el
horizonte.
ü Los retos a nuestro desarrollo económico y social pre-pandemia sólo se han vuelto más
apremiantes y tenemos que acometerlos desde una posición más precaria.
ü En la parte macrofiscal, son urgentes medidas que preserven nuestra credibilidad y aseguren la
sostenibilidad. Manejo del limitado espacio fiscal requiere de ordenamiento de prioridades.
ü En la micro, la tarea es inmensa: generar mayor inclusión social y productiva. Llevar oportunidades
a los territorios.
ü ¿Cuáles son las tres potencialidades más importantes de Huánuco? ¿Cuál es su senda al
desarrollo?
49Retos de corto y largo plazo para la
economía peruana
II Foro de Desarrollo Económico Regional
Huánuco 2021
Alonso Segura
PUCP/HacerPerú
Abril 2021
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