Apertura en bolsa Ingevec S.A - Marzo 2012
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Apertura en bolsa
Ingevec S.A.
Marzo 2012
Agente colocador exclusivo
Contenidos 1. Características de la Colocación 2. Introducción a la Compañía 3. La Industria 4. Ingevec S.A. 5. Claves del Éxito 6. Antecedentes Financieros 7. Plan de Inversión 8. ¿Por qué invertir en Ingevec?
01 Características de la colocación
Características de
la colocación
Emisor Ingevec S.A.
Nemotécnico bolsa INGEVEC
Oferta pública de acciones en la BCS mediante subasta de un libro de
Estructura de la colocación
órdenes
Registro de la colocación Bajo norma NCG 118 (Mercados para empresas emergentes)
Número de acciones a colocar 260.000.000
Número de acciones para stock options 10.000.000
% a colocar sobre el total de acciones 28,9%
Financiamiento del plan de crecimiento a través de: 1) aumento de
Uso de fondos capital de trabajo para área de Ingeniería y Construcción, y 2) ejecución
del plan de inversiones del área Inmobiliaria
Clasificación de riesgo de acciones Primera Clase Nivel 4 (Feller Rate e ICR)
Agente estructurador y colocador
4
Estructura
de propiedad
Pre apertura en bolsa Post apertura en bolsa
Principales
ejecutivos
(5) E. Besa* E. Besa*
Free Float 19,8%
15,3% 28,2%
28,9%
Stock options
1,1%
J.A. Bustamante*
F. Vial* J.A. 19,8%
Principales
28,2% Bustamante*
ejecutivos (5)
28,2%
10,7%
F. Vial*
Grupo controlador * Socio fundador 19,8%
Pacto de accionistas suscrito por el grupo controlador
Grupo controlador tendrá un 70,1% de la propiedad post apertura en bolsa
5
Calendario estimado
de colocación
Marzo 2012
L M W J V
1 2
5 6 7 8 9
12 13 14 15 16
19 20 21 22 23
26 27 28 29 30
Marzo Marzo Marzo Marzo
12 6-20 21 22
Apertura del Reuniones Cierre del libro Remate de
libro de órdenes individuales de órdenes acciones
02 Introducción a la Compañía
Modelo de negocios
probado y exitoso
89% *
Ingevec S.A.
11% *
Ingeniería y Construye
Construcción (I&C) Inmobiliaria
Habitacional Viviendas
Comercial Segmento
UF 1.000 – 2.500
Industrial
Segmento
Infraestructura UF 700 – 1.000
Comercial
* Porcentaje de ingresos promedio últimos 8 años
8
Empresa relevante
en el sector construcción en Chile
460 38
obras construidas a la obras en construcción
fecha
4.000.000 34
de m² construidos proyectos inmobiliarios en
desarrollo
10.000 5.440
viviendas construidas trabajadores
en los últimos 5 años actualmente¹
100 546
proyectos inmobiliarios
realizados a la fecha profesionales y
técnicos
9
¹ Incluyendo contratistas
Balance entre I&C e Inmobiliaria:
expansión permanente
Evolución ventas consolidadas reales y margen utilidad (US$ millones)
CAC: 16%
400 CAC: 10% 340
350 310
289
300 228 218
250
200 156 144 254
135 133
150
100 126
50 2,6% 2,5% 1,3% 2,8% 3,9% 2,4% 70
-
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012P 2013P 2014P
Backlog
Composición de ventas históricas¹ Composición de utilidades históricas¹
Inmobiliaria
11% Inmobiliaria
32%
I&C
I&C 68%
89%
Fuente: Ingevec S.A. Desde el año 2008 se aplica el método contable IFRS a los EE.FF., los cuales están auditados. 2006 y 2007 son
proforma.
Dólar: 485 CLP/USD
10
¹ Promedio últimos 8 añosBacklog de US$ 450 MM¹ diversificado por sector
económico asegura ingresos para los próximos años
Backlog por tipo de sector económico Backlog por plazo de ingreso
Cultural Otros
4,3% 2,0% 2014+
Comercial 15,5%
14,8%
2012
Educacional 56,5%
10,1% 2013
28,0%
Habitacional
68,8%
El 88% de los ingresos netos 2012 de Constructora Ingevec
tienen actualmente un contrato asociado firmado
Dólar: 485 CLP/USD
¹ Backlog a Diciembre de 2011
11Presencia relevante
en la industria
Ventas en Chile consolidadas 2011 (US$ millones)
1.690
644
218
SalfaCorp Besalco Ingevec
Distribución de ventas 2011
Inm Conc Inm
23% 1% 11%
Maq
31%
I&C
57%
I&C Inm I&C
77% 11% 89%
Dólar: 485 CLP/USD 12
Fuente: Reportes Compañías a Diciembre 2011. Para SalfaCorp se considera estimación de LarrainVial03 La Industria
Principales indicadores chilenos favorables
EE.UU. y China mejor de lo esperado
Tasas de interés BCU
BCU05 BCU10
4%
3%
%
Sesgo persistente de
indicadores líderes de Chile posee una 2%
baja exposición a
Ene-10
Jul-10
Ene-11
Jul-11
Ene-12
Abr-10
Abr-11
Oct-10
Oct-11
EE.UU. al alza
Europa Variación PIB construcción
20% Chile (YoY)
0%
%
alto gasto
Se espera un -20%
Ene-10
Jul-10
Ene-11
Jul-11
Abr-10
Abr-11
Oct-10
en construcción en Crecimiento de China Tasa de desempleo en Chile
Chile para 2012 mayor al 11%
9%
buenas esperado 7%
%
Se mantienen las 5%
expectativas para
Ene-10
Jul-10
Ene-11
Jul-11
Abr-10
Abr-11
Oct-10
Oct-11
Durante 4T 2011, China
creció un 8,9%
el sector Índice salario real en Chile
(base 2010)
inmobiliario en Chile 104
102
para 2012
100
Jul-10
Jul-11
Ene-10
Ene-11
Abr-10
Abr-11
Oct-10
Oct-11
Fuente: Banco Central, Bolsa de Comercio, INE, CChC y LarrainVial 14Industria en vías
de consolidación
• Industria atomizada
Razones
• Economías de escala (costo de financiamiento, poder de negociación, GAV)
• Diversificación de negocios, complementariedad de proyectos y menor costo de capital
• Nuevas oportunidades de negocio por mayor tamaño
• Expansión internacional conjunta
2004 - 2011 2008 2011
1504 Ingevec S.A.
Ingeniería &
Construcción
Habitacional Educación Industrial
2006 Campiña de Nos 2011 Edificio Quillén 2009 Liceo R. Freire 2011 Colegio Concepción 2009 Planta Correos Chile 2011 Planta Carozzi
Nos Concepción Freirina Chillán Renca Nos
Comercial Salud y Turismo Infraestructura Pública
2009 Edificio el Bosque 2011 Edificio Libertad 2009 Hotel Intercontinental 2011 Clínica Ñuñoa 2010 Centro 2011 Ejército Bicentenario
Las Condes Viña del Mar Vitacura Ñuñoa Rehabilitación de Menores Santiago
Til TilIngeniería y construcción:
Mix equilibrado de obras
No habitacional
Habitacional
Ingevec es una de las empresas líderes
Ingevec se caracteriza por ser
de la industria con un 6,1% de
altamente competitiva en términos de
participación de mercado en
precio, calidad y plazos de ejecución
construcción de viviendas en Santiago¹
¹ Fuente: Collect e Ingevec S.A. Promedio últimos 5 años
18Ingeniería y construcción:
Sustentabilidad de largo plazo
Alta diversificación y atomización de clientes
Por tipo de obra Por localización geográfica
Construcción habitacional Construcción no habitacional RM Otras regiones
100% 100%
15,7% 15,8% 25,1%
30,5% 40,1% 22,3%
75% 45,8% 54,2% 75%
% ventas
% ventas
50% 50%
77,7% 84,3% 84,2% 74,9%
69,5% 59,9%
25% 54,2% 45,8% 25%
0% 0%
2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011
Mandante público / privado
Privado Público
100% 9,1%
21,2% 21,3%
37,4%
75%
% ventas
50% 90,9%
78,8% 78,7%
62,6%
25%
0%
2008 2009 2010 2011
Fuente: Ingevec S.A. 19Ingeniería y construcción:
Sustentabilidad de largo plazo
Experiencia en
Seguridad Calidad
licitaciones
• Mínima desviación márgenes Tasa de accidentabilidad² Unidades en garantía y reclamos
proyectados vs. reales 7,3
Industria 6,9 Unidades en garantía
construcción 5,5
• Desviación de -0,6% de precio 5,1 4,8 Tasa reclamos
ofertado Ingevec con respecto 3,4 9.177 9.160 8.745
Ingevec 2,5 10.000 7.979 10,00%
al segundo lugar¹ 1,7 2,0 9,00%
1,4 8.000 5.054 8,00%
7,00%
6.000 6,00%
6,4% 6,9% 5,00%
• Tasa de adjudicación histórica 2007 2008 2009 2010 2011
4.000
2.000
5,7% 5,3% 5,4% 4,00%
3,00%
2,00%
de un 21% y constante 0
1,00%
0,00%
2007 2008 2009 2010 2011
2011:
N° de licitaciones anuales US$ 1.422
estudiadas millones
estudiados • Costo anual de postventa
Clasificación por unidad en garantía
55 111 Sobresaliente y ha disminuido un 40% en
31 92
79 Gestión Destacada
los últimos 4 años
CChC
2007 2008 2009 2010 2011 2011
Fuente: Ingevec S.A.
¹Promedio últimos 5 semestres en licitaciones abiertas adjudicadas por Ingevec 20
²N° accidentes por cada 100 trabajadores al añoServicios:
Adición de valor estratégico
Capacitación
Apoquindo Capacitaciones para empleados y empresas filiales
Maquinarias y
Equipos Arriendo de maquinaria y equipos al área de I&C
INPRO (50% Servicios de instalaciones sanitarias, climatización y
participación)
urbanizaciones para empresas filiales o terceros
Volksbath
Chile (50%
Baños y cocinas prefabricadas en asociación con la
participación)
empresa alemana Plantech
21Inmobiliaria
Segmento UF 700 – 1.000 Segmento UF 1.000 – 2.500 Segmento UF 2.500 – 4.000
2011 2008 2006 2011 2004 2010
Inicia Chillán Salesianos IV Dublé Infante San Nicolás Edificio Kennedy Edificio Colón
Progesta Progesta Puerto Capital Progesta Gimax Progesta
Chillán San Miguel Ñuñoa San Miguel Las Condes Providencia
21 años de experiencia sector inmobiliario 13.000 viviendas totales en 100 proyectos
22Inmobiliaria:
Modelo de negocio sustentable en el largo plazo
Oferta enfocada a Alianzas estratégicas
segmentos con gestores
emergentes inmobiliarios en
• Viviendas < UF 2.500 nichos específicos
Diversificación
Diversificación
• Casas/departamentos
•Casas/departamentos/comercial
• Grupos
socioeconómicos
socioeconómicos
•Grupos
• Santiago/regiones
•Santiago/regiones
• Atomizada cartera
•Atomizada cartera
Estructura
Sinergias financiera
conservadora de
•I&C
proyectos
•Otras áreas de negocio •~ 60% deuda
•Desarrollo spot
23Inmobiliaria:
Foco en segmentos C2-C3-D
Participación activa en inversión, gestión y desarrollo
de proyectos de viviendas < UF 2.500
Participación
directa:
4.700 viviendas
desarrolladas
Participación Socio
Indirecta: inversionista y
8.300 viviendas 98% de la
constructor población de Chile
desarrolladas
24Inmobiliaria: Un sólido backlog orientado a viviendas 2.500 UF
05 Claves del éxito
Nuestras claves
del éxito
Excelencia
en la gestión
• Capacidad manejo obras simultáneas
• Clientes vuelven a invitar a licitaciones
• Plataforma soporta futuro crecimiento
Innovación y tecnología
• Desarrollos de sistemas de información
• "Perfil Bioquímico"
• Tecnologías constructivas
Equipo humano
de primer nivel
27Equipo humano
de excelencia
Escuela Ingevec
Formación profesional administradores
y profesionales de terreno
Búsqueda de los mejores talentos Otras
Carreras
6%
Capacitación permanente (programas de tutorías)
Construcción
Esquema de incentivos en todos los niveles Civil Ingeniería
30% 64%
Posibilidad de participación en la propiedad
Rango edades administradores /
Buen clima laboral y baja rotación profesionales terreno
Sobre 60 Menor de
años 30 años
6% 16%
315 231 Entre 40
y 60 años
Total de profesionales Total de técnicos 25% Entre 30
y 40 años
53%
13 años 8 años
Antigüedad promedio gerentes de Antigüedad promedio Fuente: Ingevec S.A.
proyecto administradores
28Administración altamente experimentado
23 años promedio
Directorio
I&C Gerencia Inmobiliaria
Enrique Enrique Ricardo
Dibarrart (51) Besa (56) Balocchi (52)
Gerente Gerente General Gerente Inm.
Constructora Ingeniero Civil Habitacional
Ingeniero Civil Ingeniero Civil
PUC
U. de Chile U. de Chile
Aldo Gonzalo Rodrigo Cristián Jorge
Balocchi (48) Sierralta (45) González (38) Palacios (39) Zeltzer (35)
Gerente Gerente Gerente Adm. y Fin. Gerente Control Gerente Inm.
División Obras División Obras Ingeniero Com. y Gestión Comercial
Ingeniero Civil Ingeniero Civil Ingeniero Civil
U. de Chile Ingeniero Com.
U. de Chile PUC
PUC U. de Chile
2906 Antecedentes Financieros
Crecimiento sostenido en resultados
y estabilidad de márgenes
Ingresos reales (millones de pesos 2011)
115.138 105.622
68.016 78.860 72.313 66.950
Tendencia
favorable en
2006 2007 2008 2009 2010 2011 ingresos y
resultados
EBITDA real¹ y margen EBITDA (millones de pesos 2011)
4.000 3.410 3.493
3.101
3.000 2.412 2.556
1.920
2.000
1.000
2,8% 3,1% 2,2% 4,7% 4,6% 3,3%
-
2006 2007 2008 2009 2010 2011²
ROE promedio
Utilidad real y margen utilidad (millones de pesos 2011) 19%
3.000 2.621 2.489 últimos 6 años
1.754 2.000 2.013
2.000 1.501
1.000
2,6% 2,5% 1,3% 2,8% 3,9% 2,4%
-
2006 2007 2008 2009 2010 2011
¹ EBITDA: Margen Bruto (rebajado por los costos financieros asociados a proyectos inmobiliarios) - Gastos de Administración + Depreciación + Amortización + Participación en las ganancias (pérdidas) de
asociadas que se contabilicen utilizando el método de participación
² En el Análisis Razonado 2011 se considera un EBITDA de $ 4.016, el cual incluye otras cuentas operacionales. Estas cuentas no se consideran para el EBITDA mostrado en los gráficos de esta presentación,
para facilitar su cálculo. 31
* Desde el año 2008 se aplica el método contable IFRS y desde ese año los Estados Financieros están auditados. 2006 y 2007 son proforma.
Fuente: Ingevec S.A.07 Plan de Inversión
Plan de inversiones orientado a
aumentar presencia en negocios actuales
I&C: Inmobiliaria:
Ingresos 2011:
91% US$ 218 millones
9%
Plan de
inversión
I&C: 2012 - 2015: Inmobiliaria:
Aumentar cantidad US$ 120
millones Aumentar cantidad y
y tamaño de obras % de participación
en proyectos en
desarrollo
(30% plan de (70% plan de
inversiones) inversiones)
I&C: Ingresos proyectados 2015: Inmobiliaria:
US$ 450 millones.
85% Refuerzo del
área inmobiliaria
15%
Fuente: Ingevec S.A. 33I&C: Aumentar cantidad y tamaño de obras
(30% plan de inversiones)
Financiamiento de capital de trabajo para el crecimiento del área de I&C, permitiendo
la participación en una mayor cantidad de licitaciones privadas y públicas
34Inmobiliaria: Aumentar cantidad y participación
(70% plan de inversiones)
Viviendas entre UF 1.000 y UF 2.500
• Profundizar desarrollo en ubicaciones actuales
30% • Expansión de desarrollo inmobiliario a nuevas regiones
Gestión inmobiliaria directa y asociaciones inmobiliarias
Viviendas entre UF 700 y UF 1.000
• Mercado emergente con espacio de desarrollo
• Expertise de constructora e inmobiliaria propia,
característico de este tipo de negocios
30% • Nuevo Decreto para subsidios recién publicado
Gestión inmobiliaria directa
Proyectos comerciales (oficinas, strip centers y
centros comerciales, estacionamientos, bodegas, hoteles)
• Diversificación de fuentes de ingresos
10% • Sinergias con el resto de las áreas de negocio
Inversionista y Constructor
3508 ¿Por qué invertir en Ingevec?
Ingevec:
construyendo futuro
+ =
Una
Atractiva oportunidad
industria concreta de
inversión
Industria con excelentes Empresa líder en I&C y Atractivo plan de inversión
expectativas de excelente prestigio orientado a captar el
crecimiento crecimiento de la industria
Equipo humano de
Industria en proceso de excelencia
consolidación
Efectiva diversificación de
los riesgos
Alto y sostenido ROE en el
tiempo
37Importante:
Este documento ha sido preparado por Ingevec S.A. (la “Compañía") con el exclusivo propósito
de proveer información general de la Compañía y sus filiales. La información aquí contenida ha
sido obtenida de fuentes públicas e internas de Ingevec S.A., las cuales no han sido verificadas
independientemente por Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa (“Larrain Vial"). Larrain Vial y la
Compañía no asumen responsabilidad legal por esta información ni por la exactitud de las
proyecciones aquí presentadas ni por el hecho de que estas no se verifiquen en el futuro.
Larrain Vial y la Compañía no asumen obligación de entregar información adicional a la de este
informe o de actualizar o corregir cualquier inexactitud que pudiera contener. Este informe no
reemplaza el prospecto que Ingevec S.A. envió a la Superintendencia de Valores y Seguros en
el marco de la inscripción de la Compañía y sus acciones en el registro de valores, ni a la
información contenida en los estados financieros u otra información que en conformidad con la
ley y la normativa de valores la Compañía haya entregado a la Superintendencia de Valores y
Seguros y al público en general. Este informativo no puede ser copiado, reproducido,
distribuido o publicitado sin la expresa autorizacion de Ingevec S.A.
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