Foro - Competitividad, Beneficios y Procesos en la Compra Venta de cartera - Federico Hernández
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Foro – Competitividad, Beneficios y
Procesos en la Compra Venta de cartera
Federico HernándezCrisis Mexicana 1994-95
Variables
Sector Real Sector Bancario
Económicas
Contracción severa de Morosidad en el pago
la actividad económica, Aumento en la tasa de de créditos
sin precedentes desde la inflación (7.1% en 94 vs
gran depresión de los 52% en 95) Aumento de la cartera
años 30´s. (Caída de 6.2% vencida
del PIB en 1995) Depreciación del tipo
de cambio Menores ingresos,
Reducción incremento en gastos de
particularmente Aumento en las tasas recuperación
significativa en el de interés
consumo y la inversión Volatilidad de los Disminución en el
mercados financieros índice de capitalización
Aumento en el nivel de
desempleo (7.4% en 1995
vs 3.3% en 1993Caída en actividad creditícia y énfasis en reestructuras y
recuperación
Financiamiento Otorgado por la Banca
Comercial al Sector No Bancario
000,000
Crec. Al Sector Crec.
Mxp Total
Anual Privado Anual
Nov 01
Dec-94 2,166,426 2,074,683
Dec-95 1,821,127 (15.9%) 1,712,424 (17.5%)
Dec-96 1,605,874 (11.8%) 1,521,590 (11.1%)
Dec-97 1,521,844 (5.2%) 1,400,249 (8.0%)
Dec-98 1,459,383 (4.1%) 1,338,381 (4.4%)
Dec-99 1,315,926 (9.8%) 1,199,839 (10.4%)
Dec-00 1,147,646 (12.8%) 1,043,532 (13.0%)
Nov-01 1,092,375 (4.8%) 972,503 (6.8%)Costo de la crisis Mexicana
Estimación del Costo de la Crisis Mexicana
% del Producto Interno Bruto
16%
15%
14%
12%
10%
8%
8%
6%
6%
4%
2%
0%
1995 1996 1997Operaciones de venta de portafolios de crédito
Primeras operaciones de Venta de Portafolios de Crédito
Monto
Año Banco Tipo de Cartera Mxp
Millones
1998 Inverlat Hipotecaria 9,000
Serfín
1999 - 2000 Santander Comercial Hipotecaria Consumo 22,500
IntervenidosOperaciones de venta de portafolios de crédito
Otras operaciones realizadas
Net Price auctioned
Transaction Capital
Selling Bank Program Type of Portfolio Investor Proceeds (% of Portfolio
Date (m ill. USD)
(m ill. USD) Value)
Management and loan
SLQ (Goldman Sachs, GE Capital
Banco Unión portfolio collection rights Nov-23-00 Commercial and industrial loans 804 82.4 22.06
and Promecap)
agreement
Management and loan Commercial, industrial and
Banco del Centro, Grupo Financiero
Banca Serfin portfolio collection rights Feb-28-00 mortgage loans, real estate and 2203 288.4 10.76
Banorte
agreement other assets
Banco Santander
Direct Sale Mar-8-00 Commercial and industrial loans 730.8 FirstCity Commercial Corporation 149.4 20.62
Mexicano
Commercial, industrial and Fénix Administración de Activos
BanCrecer Servicing Agreement May-22-00 5412 - N/A
mortgage loans, real estate and (Deutsche Bank & JE Robert)
other assets
Banco Inverlat Direct Sale Jun-8-00 Commercial and industrial loans 735.5 The auction w as declared avoid - N/A
Commercial, industrial and
Banca Serfin Direct Sale Ago-23-00 820.7 Auritec 207.9 25.38
mortgage grey loansOperaciones de venta de portafolios de crédito
Instituciones Participantes hasta Noviembre 2000
Amresco de México / BBV Goldman Sachs
Afoasa Operadora Auritec (3) (GMAC)
Brimco (2) (JERobert & Deutsche Bank) Secured Capital México (3)
Bancomer GE Capital
Banorte Lone Star
Firstcity Commercial Corp. PromecapBeneficios de la venta de cartera de crédito para el
vendedor
1 Mejora en índice La desinversión de cartera vencida incide directamente en una mejoría en el índice de morosidad de una
de morosidad institución de crédito, liberando capital para otros activos en el balance.
Los recursos humanos destinados a la gestión de estos casos puede ser reasignado hacia la gestión de tareas
2 Reasignaciones
más rentables para la entidad (e.g. gestión de mora temprana).
3 Ahorro de costos Se pueden conseguir importantes ahorros en aspectos tales como los “servicing fees” o el mero mantenimiento
y gastos de los activos adjudicados.
4 Beneficios La venta de cartera permite a la entidad financiera reconocer el monto total de la pérdida inmediatamente, en
fiscales contraste con la regulación fiscal vigente en México que sólo permite un porcentaje de la provisión.
5 Liquidez El pago del precio de los activos por parte del comprador es una entrada directa de liquidez para la entidad. Esta
entrada de liquidez podría ser utilizada para la originación de inversión crediticia de máxima calidad.Inversionistas potenciales en portafolios de cartera vencida
POTENCIALES ADQUIRENTES: Instituciones
■ Con base en nuestra experiencia en proceso
de venta de cartera estos son los potenciales Bancos
inversionistas.
Firmas de
abogados
Fondos de capital
privado
Administradoras de
carteraPrecios observados de portafolios de cartera vencida
Niveles de Precio – Cartera vencida
32.0% 30.0%
28.0%
% saldo contable
24.0%
20.0%
15.0%
16.0%
12.0% 10.0%
8.0%
4.0% 0.1% 1.0% 1.0%
-
Cartera de Consumo Cartera Comercial Cartera de Vivienda
Niveles de precios - Min Niveles de precios - Max
Fuente: Análisis de KPMG.Tendencia de precios observados de portafolios de cartera vencida
Niveles de Precio para Cartera vencida
Consumo vencida
4.0%
3.2% 3.0% 3.0% Puede deberse a una maduración del
% saldo contable
mercado llevando a los compradores a
2.4% 2.0%
evaluar sus posturas con base en
1.6%
1.0%
experiencias de cobranza reales.
0.8% 0.5%
-
2001 2005 2008 2010 2011
Fuente: Análisis de KPMG.
Vivienda vencida
35.0%
Comercial vencida 30.0% 30.0%
% saldo contable
25.0% 30.0%
20.0% 25.0%
% saldo contable
20.0% 20.0% 20.0%
15.0% 20.0%
15.0% 12.0% 12.5% 15.0%
11.0%
10.0% 10.0%
5.0% 5.0%
5.0% 2.0% -
- 2005 2010 2011 2012
1999 2000 2001 2003 2005 2007 2008 Fuente: Análisis de KPMG.
Fuente: Análisis de KPMG.Niveles de Precio Internacionales
125.0%
100.0%
100.0%
80.0%
% saldo contable
75.0%
55.0%
50.0% 40.0% 40.0% 40.0%
35.0%
30.0%
25.0%
25.0% 20.0%
15.0%
10.0% 10.0%
5.0%
1.0% 1.0%
-
Consumo Vivienda Vivienda Comercial Comercial Consumo Vivienda Consumo
(vencida) (vencida) (vencida) (vigente) (vencida) (vencida) (vencida) (vencida)
Brasil Chile EUA España Francia
Niveles de precios - Min Niveles de precios - Max
Fuente: Análisis de KPMG.Interés de inversionistas potenciales
Valor contable Valor contable
Prom edio de tam año de Tipo de cartera de Tipo de cartera
Com pañía m ínim o de m áxim o de Fecha y Vendedor
subastas de interés interés adquirida
cartera cartera
Comercial e inmuebles Bienes
Com prador 1 N/A MXN 50 mm MXN 250 mm Principios de 2011
adjudicados adjudicados
Hipotecaria y de
Com prador 2 USD 5 mm USD 5 mm USD 20 mm N/A N/A
Consumo
No se basan en el valor
contable del activo. Les importa Participaron en la subasta
el tipo de activo, la información de una cartera, pero no
disponible del activo Hipotecaria continuaron porque el
Com prador 3 N/A N/A Hipotecaria
(información completa, principalmente banco se quedó con la
garantías, proceso jurídico, administración, lo cual no
litigio, proceso de cobranza) / les interesa.
cantidad de créditos
Com prador 4 Ídem N/A N/A Ídem N/A Consumo
Abril 2004 - Fénix, con
Com prador 5 N/A MXN 100 MM MXN 400 mm Todas Consumo
cartera de Bancrecer
Hipotecaria Individual
Com prador 6 N/A N/A No tienen límite N/A N/A
vencida
Com prador 7 MXN 100-150 mm en capital MXN 50 MM MXN 200 mm Hipotecarias SAE N/A
Com prador 8 Ídem Ídem Ídem Ídem SAE N/A
Com prador 9 MXN 10-30 mm MXN 7 MM MXN 50 mm Consumo Nov. 2011 - Telcel Consumo
Hipotecaria (terrenos, Hipotecaria (95%
Com prador 10 N/A MXN 20 MM MXN 1,500 mm construcción, viviendas SOFOL de avance de la
abandonadas/vacías) obra)
Fuente: Sondeo de KPMG.Perspectivas del mercado de venta de portafolios de
crédito en México
Cartera Vencida como % de la cartera total
CARTERA VENCIDA COMO % DE LA CARTERA TOTAL
10.00%
9.00%
8.00%
MEDIANA = 2.60%
6.00%
4.60%
4.00% 4.80% 3.20%
2.50% 2.60%
2.30%
2.00%
3.10%
2.00% 3.10%
2.50% 2.50%
1.80%
0.00%
sep-12
2001
2003
2005
2000
2002
2004
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Fuente: Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(*) Datos referentes al agregado total de las instituciones de banca
múltiple.Perspectivas del mercado de venta de portafolios de
crédito en México…(cont.)
Otras entidades
Banca de crédito
Una banca bien Enfoque en generación y no Oportunidades no
capitalizada recuperación de cartera explotadas en:
Un nivel controlado de Énfasis en disminución de Cartera hipotecaria de
cartera vencida gastos SOFOMS´s hipotecarias
Tasas de interés atractivas Cumplimiento con nuevas Tiendas comerciales
en cartera vigente reglas de capitalización
(Basilea III) Empresas de servicios
Interés por crecer en todos
los segmentos (consumo, Continuo interés por
comercial e hipotecaria) eficientar el pago de
impuestos
Una posible mejora en
recuperación (Reforma
Financiera)Temas importantes en la venta Recomendaciones / Acciones mitigantes
Estructurar la cartera y la transacción.
Falta de un proceso de venta ordenado y Diseñar un proceso eficiente, estructurado y competido que permita a los
estructurado inversores realizar un análisis apropiado de los activos en venta y presentar las
mejores ofertas.
Analizar y segmentar la cartera según tipología y características de los activos.
Diferencias en las expectativas de precio
Realizar tests anticipados de valoración de acuerdo con los métodos de pricing
entre el vendedor y el comprador
usados por los compradores.
Proveer información de calidad con el fin de que los compradores puedan valorar
adecuadamente la cartera.
Una información deficiente/insuficiente de la Proveer información crítica para el análisis de valor de las carteras (ej. recobros
cartera suele frustrar al comprador y en carteras unsecured).
disminuye el valor de la transacción
Evitar de esta manera la introducción de R&W adicionales en el contrato de
compraventa y/o impactos negativos en las ofertas.
Realizar un data verification e identificar y posibles problemas cuanto antes.
Falta de Data Verification previo Analizar el entorno legal para identificar problemas que podrían paralizar la
a salir al mercado transacción.
Comunicar posibles problemas a los compradores.
Entender el impacto contable de la venta cuantificando el impacto en P/L y en
Falta de cuantificación de los posibles Capital.
efectos contables e identificación de
Comunicación temprana con los reguladores y aclaración sobre posibles
obstáculos regulatorios
obstáculos regulatorios.
El comprador es incapaz de conseguir el Entender con antelación la posición financiera del comprador.
financiamiento necesaria para la compra de Obtener garantías de que el comprador podrá hacer frente a la inversión antes de
la cartera darle exclusividad en la transacción.
Entender cuál es la estructura correcta (outright
sale, profit sharing, etc.) para
Falta de una estructuración adecuada de la cada transacción.
transacción
Muchas transacciones fracasan por la utilización de estructuras inadecuadas.Panorama mundial de venta de portafolios de crédito y
otros activos non-core
Europa
■ Se estima que los bancos europeos tienen en su balance
Euro 1.5 trillones de non-performing loans
■ Sólo los bancos Españoles, Ingleses e Irlandeses tienen
cerca de Euro 600 billones de non-performing loans
■ España será el mercado con mayor actividad de venta de
portafolios de crédito con transacciones cercanas a los
Euro 15 billones durante el año 2012-13.
■ Se piensa que la banca europea no se visto forzada a
“limpiar su balance” pues el Banco Central Europeo los ha
apoyado con programas de liquidez y refinanciamiento a
largo plazo por más de Euro 1 trillón a un costo de 50 bp.
Se piensa que esto puede tener efectos adversos a los
esperados.
■ La falta de activos ha incrementado su precio y el
rendimiento de inversionistas se sitúa actualmente en los
“low teens”
■ Prácticamente la mitad de los inversionistas entrevistados
dijo haber incrementado su TIR y la otra mitad comentó
que seguía igual a la de 2011.
■ ¾ partes de los vendedores e inversionistas citaron “el
precio” como el principal obstáculo en el cierre de la
transacción.Panorama mundial de venta de portafolios de crédito y
otros activos non-core…(cont.)
América
■ En EUA no se han visto la actividad esperada como
resultado de la crisis de 2008, pero durante los siguientes
5 años más de US 1.7 trillones de préstamos al sector
inmobiliario vencerán y se estima que la mitad presenta
problemas.
■ Se estima que en Brasil hay más de US 100 billones de
non-performing loans y dado el crecimiento del crédito
(30% anual) se presume que no todos los préstamos son
de óptima calidad.
■ En México hay una incipiente actividad comandada más
por un afán de “limpieza estética” del balance y con una
finalidad de eficiencia fiscal.
■ Conocemos que se desarrolla alguna actividad de venta
de portafolios de cartera en Chile y Colombia, pero
desgraciadamente no existe información pública.Panorama mundial de venta de portafolios de crédito y
otros activos non-core…(cont.)
Asía – Pacífico
■ En Asía - Pacífico (con excepción de China y Japón) la
crisis del finales de los 90´s (1998-99) desarrolló
extensivamente el mercado secundario de portafolio de
crédito y se puede considerar como un mercado maduro
actualmente.
■ En Taiwán, Filipinas, Tailandia, Malasia, India y Corea los
bancos centrales reconocieron la problemática de cartera
vencida en los bancos comerciales e implementaron
regulaciones que los forzaron a su “limpieza”.
■ Actualmente, muchos de estos bancos están buscando
inversiones en Europa y EUA, lo cual ha revertido el flujo
histórico de capitales hacia esta región.Muchas gracias
Lic. Federico Hernández Chávez
Socio Finanzas Corporativas y Reestructuras
KPMG Cárdenas Dosal, S.C.
federicohernandez@kpmg.com.mxTambién puede leer
