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Observando el futuro Análisis de tendencias: sector de Automoción Febrero 2021
OBSERVATORIO FINAE
En este documento pretendemos resumir periódicamente los datos
Febrero 2021 más relevantes en relación con las tendencias del sector de
automoción
Lo hemos estructurado de la siguiente forma:
• Management • PIB
Insights • Déficit público
• IPC y Euríbor
• Índices Finae:
o Fabricantes Auto • Confianza país
o Concesionarios • Confianza empresarios
Auto • Confianza consumidor
• Ventas Auto en
Europa
• Nuevo Crédito
o Pymes
o Consumo
• Mercado Inmobiliario
2MACROECONOMÍA
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
Crecimiento PIB
Media 2021: 6,2% Media 2022: 5,0%
La pandemia del Covid-19 ha 6,8% 6,7%
5,9% 6,2%
tenido un enorme impacto en 5,5%
4,7%
4,2%
la economía española durante 3,0% 2,9% 2,4% 2,0%
el año 2020, con la mayoría de
las instituciones estimando
una fuerte reducción del PIB
que ronda el 11%
Las estimaciones para el año
2021 auguran un crecimiento
en torno al 6%, insuficiente
-11%
para recuperar los niveles de 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2021 2021 2021 2022 2022 2022 2022
PIB de 2019 (*) Fuente: BdE FMI Funcas BBVA BdE FMI Funcas BBVA
(*) Avance Fecha estimación: 01/2021 01/2021 01/2021 01/2021 01/2021 01/2021 01/2021 01/2021
Déficit Público (% PIB)
14,0%
La contracción de la economía 11,70%
12,0%
unida al incremento del gasto
público para paliar los efectos 10,0%
8,20%
de la pandemia, elevó el déficit
8,0%
público en 2020 al 11% y se
espera que supere el 8% en 6,0% 5,3%
4,5%
2021. Como resultado, se
estima que la deuda pública 4,0% 3,10% 2,80%
2,48%
podría seguir subiendo como % 2,0%
del PIB en 2021 hasta el 119%
0,0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E
Deuda/PIB 99% 99% 100% 98% 97% 117% 119%
Fuente: Eurostat (cifras déficit), FMI (previsiones déficit y deuda/PIB)
IPC y Euribor
IPC medio Euribor
En 2020 la inflación en España
2,0%
entró en terreno negativo 1,7%
(-0,48%) y se espera que en
2021 vuelva a niveles positivos 1,13%
cercanos al 2019 (0,6%) 0,7% 0,6%
Se espera que en los próximos 0,3%
años el IPC aumente hasta 0,1%
-0,1%
-0,1%
situarse en niveles superiores -0,2% -0,2% -0,48%
-0,1% -0,2% -0,45% -0,42%
al 1%
-0,5% -0,31%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E
Fuente: INE, BdE, previsiones euribor de Bankinter
3CONFIANZA
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021 Confianza País: Prima de riesgo (pbs)
500
450
400
A pesar de la situación 350
económica, la prima de riesgo 300
continuó su tendencia a la baja y 250
se situó a finales de 2020 en el 200
nivel más bajo de la última 150
década (64pbs) 100
50 64
El posible impacto de la
pandemia en la prima de riesgo 0 2009 T4
2015 T4
2018 T2
2007 T2
2007 T4
2008 T2
2008 T4
2009 T2
2010 T2
2010 T4
2011 T2
2011 T4
2012 T2
2012 T4
2013 T2
2013 T4
2014 T2
2014 T4
2015 T2
2016 T2
2016 T4
2017 T2
2017 T4
2018 T4
2019 T2
2019 T4
2020 T2
2020 T4
española, ha sido paliado por las
acciones de estímulo realizadas
por el BCE
Prima = Rentabilidad Bono Español 10 años – Rentabilidad Bono Alemán 10 Años
Fuente: Bloomberg, Datosmacro.com
CONFIANZA DE EMPRESARIOS
La confianza de empresarios
también se recuperó 150
ligeramente en el 4º trimestre 140
de 2020, pero continua en
130
niveles lejanos a los previos a
la pandemia. 120
Una recuperación que pudo 110
105,5
estar relacionada con las 100
expectativas que generó la 90
aprobación de diferentes
vacunas contra el Covid-19 en 80
diciembre de 2020, pero que 70
2011 T2
2011 T4
2019 T4
2020 T2
2020 T4
2007 T2
2007 T4
2008 T2
2008 T4
2009 T2
2009 T4
2010 T2
2010 T4
2012 T2
2012 T4
2013 T2
2013 T4
2014 T2
2014 T4
2015 T2
2015 T4
2016 T2
2016 T4
2017 T2
2017 T4
2018 T2
2018 T4
2019 T2
habrá de confirmarse durante
los próximos meses
Fuente: INE
CONFIANZA DE CONSUMIDORES
120
100 Nivel medio 2016-2019
En el mismo sentido, el índice de
confianza de los consumidores 80
también mostró cierta
recuperación en el último 60
trimestre de 2020, aunque volvió Nivel actual 58
a caer en enero de 2021 tras el 40
rebrote de los contagios de
Covid-19 20
0
Fuente: CIS
4FINANCIACIÓN Y VIVIENDA
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
CRECIMIENTO NUEVO CRÉDITO A PYMES (< €1 MM)
13,1%
8,9% 8,3%
Los préstamos y líneas ICO 5,0%
2,7%
avalados por el Estado parecen
no haber sido suficientes para
evitar una caída en el -0,3%
otorgamiento de nuevos créditos -7,9%
a PYMES, que se reduce en un -10,2%
0,3% respecto a 2019 -17,2% -16,1%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Fuente: BdE
CRECIMIENTO NUEVO CRÉDITO AL CONSUMO
17,0%
13,6%
Como era de esperar, debido al 9,9% 10,2%
efecto del confinamiento, el 5,4%
crédito al consumo se ha 1,9%
reducido de manera
significativa en 2020 (-26,6% -0,4%
respecto al año pasado) -6,6%
-11,5%
-26,6%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Fuente: ASNEF y BdE (para 2019 y 2020)
MERCADO INMOBILIARIO ESPAÑOL
Índice de precios de vivienda Rentabilidad bruta alquiler
El precio de la vivienda, de
120 5,0%
momento, no parece haberse 100
95 4,5%
visto afectado por la 100 90 89 4,0%
84 83 85
pandemia, al menos a cierre 79 80
75 3,5%
80 69 67 70
del 3er trimestre de 2020. 63 65 3,0%
3,3%
Asimismo, durante ese mismo 60 2,5%
trimestre, el número de 2,0%
40 1,5%
transacciones aumentó un
6,7% respecto del mismo 20 1,0%
0,5%
periodo de 2019, aunque éste
0 0,0%
crecimiento podría ser el
resultado de una demanda
embalsada tras los meses de Crec. Transacc. 6% -29% 4% -17% 22% 10% 14% 16% 10% -6,2% -2,2% 6,7%*
confinamiento Prima rentabilidad
-1,7% -1,6% -0,6% 0,5% 2,9% 2,7% 3,1% 2,6% 2,6% 3,69% 3,3% 3,45%
alquiler vs. bono
Fuente: BdE, Ministerio de Fomento, Bloomberg
*Dato provisional
5AUTOMOCIÓN INTERNACIONAL
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
ÍNDICE FINAE DE FABRICANTES AUTO
Indice Finae Fabricantes S&P 500 TR
El Índice FINAE de fabricantes
350
de automoción ha superado Crecimiento Desde últimos último últimos Último
300 del índice % 2007 3 años Año 3 meses mes
el rendimiento del S&P 500
Índice
tanto durante en el último 250
Fabricantes
79,6% -3,5% 20,3% 24,9% -0,7%
año como durante el último 200 S&P 500 TR 251,7% 37,9% 15,6% 12,7% -0,2%
trimestre de 2020 150
Composición Índice Finae Fabricantes: 100
BMW, Daimler, Ford, Honda, Hyundai, Kia, 50
Nissan, Renault, Ssangyong, Toyota,
Volkswagen comparado con el S&P 500 TR 0
(Total Return) para incorporar el efecto de
los dividendos
Fuente: Yahoo Finance, Análisis FINAE
ÍNDICE FINAE DE TOP 6 CONCESIONARIOS AUTO EEUU
Índice Finae Concesionarios EEUU S&P 500 TR
Por su parte el Índice FINAE 500 Variación del Desde últimos último últimos Último
de concesionarios en EEUU 450 índice % 2007 3 años Año 3 meses mes
Índice
ha superado ampliamente la 400
Concesionarios
455,1% 75,7% 71,3% 30,3% 7,7%
350
evolución del índice de S&P S&P 500 TR 251,7% 37,9% 15,6% 12,7% -0,2%
300
en todos los periodos 250
analizados 200
150
Composición Índice: Autonation, Penske,
Lithia, Asbury, Group 1, Sonic comparado 100
con el S&P 500 TR (Total Return) para 50
incorporar el efecto de los dividendos 0
Fuente: Yahoo Finance, Análisis FINAE
CRECIMIENTO ANUAL DE VENTA DE TURISMOS
2017 2018 2019 2020
8,1%
La incertidumbre generada por 4,7%
3,0% 1,9% 2,7%
5,0%
7,7% 7,0%
la pandemia y el efecto d las 0,3%
restricciones en los diferentes -2,4%
-0,2%
-3,1%
-4,8%
-5,7% -6,8%
países europeos han provocado
caídas en las ventas superiores -19,1%
al 25% en los principales -25,5%
-27,9%
mercados de la UE en 2020, -29,4%
-32,4%
Reino Unido Francia Alemania Italia España
exceptuando a Alemania, donde
la caída ha sido algo inferior Ventas (2020)/1.000
24 25 35 23 18
Habitantes (2019)
Fuente: ACEA, BEA, Banco Mundial
6MANAGEMENT INSIGHTS
Encuesta Índice de Confianza Finae Partners (1 de 3)
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
Representación de las marcas entre los encuestados*
10%
9%
8%
7%
6%
Finae Partners ha lanzado 5%
una encuesta de opinión 4%
entre más de 400 3%
concesionarios que 2%
representan a un grupo 1%
amplio y diverso de marcas 0%
Audi
Fiat (Grupo)
Porsche
BMW/Mini
Mazda
Seat
Suzuki
Mercedes
Skoda
Volvo
Volkswagen
Otras
Lexus
Nissan
Hyundai
Opel
Kia
Renault/Dacia
Ford
Honda
Jaguar&LR
Toyota
Peugeot-Citroën
El % corresponde al número de veces que la marca ha sido seleccionada respecto al total de selecciones
(la respuesta permitía una selección múltiple)
Crecimiento esperado del mercado VN en 2021 (vs. 2020)
La mayoría de los
encuestados esperan que el 75%
crecimiento del mercado de Media estimada ~7% (~910.000 uds.)
VN en España se sitúe en 60%
% de opinión
2021 entre el 0% y el 10%.
45%
Entre las concesiones que
esperan un crecimiento 30%
superior al 10% hay un mayor
peso de las concesiones o 15%
grupos de mayor tamaño
(>1.800uds de venta al año) 0%
30%
Evolución esperada del valor de la concesión/grupo
(próximos 12m)
A pesar del modesto
crecimiento esperado, un Aumentará (37%)
75% de los encuestados Estable (38%)
piensa que el valor de su
concesión o grupo se
mantendrá estable o
aumentará en los próximos
12 meses
Disminuirá (25%)
7MANAGEMENT INSIGHTS
Encuesta Índice de Confianza Finae Partners (2 de 3)
OBSERVATORIO FINAE
Perspectivas para las marcas (próximos 12m)
Febrero 2021
Marcas top 5 mejor 5 Marcas con un futuro más
preparadas para el éxito incierto
Rank Marca % (*) Rank Marca % (*)
Toyota destaca como la
marca mejor preparada para 1 Toyota 65% 1 Opel 55%
el éxito, seguida por 2 Mercedes 43% 2 FIAT 45%
Mercedes y KIA. Por otra
parte, los encuestados opinan 3 KIA 41% 3 Nissan 32%
que Opel y Grupo FIAT son 4 VW 32% 4 Ford 31%
los marcas que presentan un
futuro más incierto 5 Hyundai 30% 5 Suzuki 29%
(*) El % corresponde al número de veces que la marca ha sido seleccionada respecto al total de selecciones
Evolución del nº de concesionarios Intención estratégica
(próximos 12m) (próximos 12m)
Más de un 80% de los Crecerá (0%) Estable (16%)
encuestados piensa que el Mantenerse Crecer (42%)
número de concesionarios (50%)
disminuirá en los próximos 12
meses…
… aunque pocos manifiestan
su intención de salir del
sector o reducir tamaño o Reducir
exposición al mismo tamaño/exposición
Disminuirá (84%) Salir (6%) (2%)
Prioridades de los concesionarios/grupos (próximos 12 m)
Las prioridades de las
concesiones se centran
principalmente en la
reducción de costes y el
reforzamiento de las áreas de
VO y posventa
El % corresponde al número de veces que la prioridad ha sido seleccionada respecto al total de selecciones
8MANAGEMENT INSIGHTS
Encuesta Índice de Confianza Finae Partners (3 de 3)
OBSERVATORIO FINAE
Top 5 prioridades por tamaño* de la concesión/grupo
Febrero 2021
Las concesiones/grupos de
tamaño mediano y grande
tienen mayor interés relativo
en la reducción de gastos y en
el reforzamiento del área de
VO.
Por su parte, las prioridades
de las concesiones de menor
tamaño están algo más
diversificadas
* Tamaño: Pequeños (1.800uds)
Calificación de la relación rentabilidad-riesgo del negocio
La calificación de la relación 30%
Media: 5,2
rentabilidad-riesgo entre los Media según tamaño
25%
encuestados es algo dispar y Grandes: 5,8
% de respuestas
muestra unos resultados que Medianos: 4,3
20%
recuerdan a una Campana de Pequeños: 5,0
Gauss, con una calificación 15%
media de 5,2 puntos sobre 10
10%
Los concesionarios o grupos
5%
de mayor tamaño han
realizado, en general, 0%
calificaciones relativamente 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
superiores Valoración
9Sumamos
valor
¿Cómo puedo crecer, cuanto?
¿Con qué recursos puedo contar?
Revisión
financiera y plan
de negocio
¿Cuál es mi estructura óptima de capital?
¿Cómo negocio con los bancos? Restructuración
¿Qué fuentes de financiación adicional financiera y
tengo a mi disposición? búsqueda de
financiación
¿Es el momento apropiado para
vender mi negocio, o para
Compraventa y adquirir uno nuevo?
fusiones Cuánto vale nuestro negocio?
¿Cómo nos organizamos para
Gobierno
decidir mejor y más rápido?
¿Cómo doy paso a la siguiente corporativo y
generación? sucesión
familiar
Sé lo que hay que hacer, pero
¿Cómo logro que mi
Gestión del organización cambie?
cambio / Interim ¿Incorporo a alguien en la
Management gestión para conseguir el
cambio?
¿Tenemos conocimiento
para afrontar el futuro?
Formación
Alejandro Magro Daniel Paredero
alejandro.magro@finaepartners.com daniel.paredero@finaepartners.com
Tel: +34 635 684 862 Tel: + 34 647 557 750
Ignacio Magro José Carmona
ignacio.magro@finaepartners.com jose.carmona@finaepartners.com
Tel: +34 629 122 249 Tel: +34 649 027 993
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28001 Madrid, EspañaTambién puede leer
